报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕银行理财市场展开，涵盖监管行业动态、同业创新动态、收益率表现和破净率跟踪等方面，指出市场存续规模稳中有升，产品收益率有回升但中长期或承压，需关注信用利差对破净率的影响 [4][5][12] 根据相关目录分别进行总结 要闻提炼 监管和行业动态 - 国家外汇局发放 30.8 亿美元 QDII 额度，以满足市场合理投资需求，推动跨境证券投资平稳健康发展 [4][11] - 截至 6 月末，银行理财市场存续规模 31.22 万亿元，较年初增加 5.22%，净值型理财存续规模坚守 31 万亿，或因“存款搬家”现象 [4][12] 同业创新动态 - 招银理财推出浮动管理费理财产品，创新分档费率模式，主投高等级信用债和权益资产，分散投资风险 [13] - 工银理财参与 IFBH 港股 IPO 基石投资，后续将挖掘新消费领域优质港股 IPO 项目 [14] - 交银理财首款慈善理财产品到期并完成捐赠，用于社会公益事业 [14] - 建信理财战略投资今年首单购物中心公募 REITs，成为获配战配份额最大的理财子公司之一 [15] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率 1.48%，环比上行 5BP，货币型基金近 7 日年化收益率 1.27%，环比下行 5BP，二者收益差环比上行 10BP [5][16][17] - 各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率环比回升，利率债窄幅震荡，信用利差处于历史低位且环比收窄 [5][18] - 理财公司下调业绩比较基准，理财产品收益率中长期或承压，理财公司需加强多资产、多策略投资布局 [19] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率 0.70%，环比上行 0.26 个百分点，持续位于低位，信用利差环比收窄 2.44BP [5][27] - 破净率与信用利差正相关，信用利差若持续走扩，破净率或承压上行 [27]

资料显示，公司由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称"青岛市国资委"）于2017年1月 出资成立，注册资本为9.70亿元；2021年2月，青岛市国资委将其持有公司的100%股份无偿划转至海发 集团1，至此公司控股股东变更为海发集团。公司最核心资产为控股上市子公司澳柯玛股份有限公司 （以下简称"澳柯玛股份"，股票代码600336.SH），系2020年11月起公司对澳柯玛股份进行实际控制2。 目前公司主营业务涵盖制冷电器、生活电器、洗衣机、空调等产品领域，并对外开展大宗商品贸易等业 务，2024年全年实现营收132.07亿元。 中诚信国际认为，青岛澳柯玛控股集团有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 2025年7月9日，中诚信国际公布评级报告，青岛澳柯玛控股集团有限公司主体等级获"AA"评级。 中诚信国际肯定了青岛澳柯玛控股集团有限公司（以下简称"澳柯玛集团"或"公司"）制冷产业链完整且 制冷产品具有较强的市场竞争力、掌握多项核心制冷技术、商用冷链领域的客户质量较优、青岛海澳芯 科产业发展有限公司（以下简称"海澳芯科"）纳入合并范围有利于改善公司权益及财务杠杆指标、股东 背景良 ...

文/中财绿金院首席经济学家 刘锋 当前，构建并持续完善人民币国际信用体系，面临着两大核心关键问题亟 待解决：一是境内海量的实体经济资产与金融资产，应如何借助市场化、 法治化机制，转化为支撑人民币国际化的坚实信用基石；二是数字技术是 否能够赋能全球资本，实现对人民币标的资产的 "信用锚定 " ， 从 而 提 升人民币资产的国际认可度与吸引力。本文将深入剖析这些问题，并探讨 相应的破解之道。 在经 济全球化浪潮中，人民币国际化进程已步入关键的深水区。近年来，中资房企境外债券违约现象 频发，2021年至今违约总额高达1470 亿美元，投资者现金回收率却低至 0.6%，这一现象深刻暴露出境 内资产跨境流动性与信用转化机制存在严重梗阻。与此同时，尽管数字人民币跨境试点工作不断提速， 但受限于锚资产单一化以及境外资产池浅窄等问题，其储备与支付功能难以得到进一步深化拓展。 境内资产跨境信用与国际化之间的鸿沟 房地产流动性困局 曾经作为信用重要支柱的房地产行业，如今陷入了跨境流动性陷阱的困境。房企境外债务违约规模居高 不下，但资产处置率却极低。问题的根源在于境内土地、商业地产等核心资产因跨境流动限制，难以 " 合法化 " 地 ...

分析师：蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号：S0890525040001 投资要点 监管和行业动态： 1、中国证券报记者6月30日获悉，国家外汇管理局日前已向部分符合条件的 合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8亿美元。2、普益标准数据显示，截至6月 末，银行理财市场存续规模31.22万亿元，较年初增加5.22%。在季末回表压力与估值整改"半年 考"的双重考验下，当前净值型理财存续规模坚守31万亿关口，较5月规模变化不大。 同业创新动态： 招银理财创新费率模式，推出浮动管理费理财产品。工银理财参与IFBH港股 IPO基石投资，继三花智控后再下一城。交银理财首款慈善理财产品成功实现捐赠。建信理财成 功战略投资今年首单购物中心公募REITs 。 收益率表现： 上 周 （ 2025/6/30-2025/7/6 ， 下 同 ） 现 金 管 理 类 产 品 近 7 日 年 化 收 益 率 录 得 1.48%，环比上行5BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.27%，环比下行5BP。现金管理类 产品与货币基金的收益差环比上行10BP。上周各期限纯固收和固收+产品年化 ...

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 上半年银行理财规模同比稳定增长，结构以固收类产品为主，理财整改为信用指数和权益市场带来增量资金 [1] - 6月30日是银行理财整改关键节点，后续应通过交易策略减少波动，信用债ETF预计受青睐，理财整改或带来约2万亿元信用被动指数产品配置规模 [2] - 7月理财持续买入信用债，对长久期资产谨慎，部分理财子“卖长买短”压降净值波动 [2] - 新一轮银行理财产品结构调整迫切，理财整改为权益市场带来800 - 1200亿元左右增量资金，匹配中性收益策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 收益率：环比回升 - 2025年6月银行理财规模加权平均年化收益率2.62%，较上月上升11bps，现金管理类产品年化收益率1.43%，纯债类产品年化收益率2.61%，“固收+”产品年化收益率2.57% [10] 存量：规模回落 - 6月存量规模回落，月末理财产品存量规模31.0万亿元，环比上月回落0.3万亿元，现金管理类和固收类产品是绝对主力 [11] 新发：业绩比较基准继续回落 - 6月新发产品初始募集规模4596亿元，按募集规模统计基本是固收类产品，大部分是封闭式产品，新发产品业绩平均比较基准2.53% [17] 到期：大部分产品达到业绩比较基准 - 6月到期的封闭式银行理财产品2117只，大部分产品达到业绩比较基准 [26] 附录：银行理财配置主要资产收益表现 - 银行理财产品基础资产包括债券、权益、非标资产等，报告展示了相关资产近一年及近一个月表现 [29]

作者：七佰 上周，银联卡权益策略迎来重大变动。 具体来看，机场贵宾厅、高铁贵宾厅、洗牙等权益从2025年7月1日起全面调整，除了星级酒店餐饮权益外，其他权益全部只限银联钻石卡享受。 如今，信用卡行业在历经规模扩张的粗放式发展阶段后，正式步入"以质取胜" 的全新阶段。 在行业寒冬中，旧的逻辑受到挑战，各银行纷纷寻求转变。银联此番的权益调整策略，也成为剖析信用卡行业转型方向的切入点。 权益策略转变，从量到质的生存探索 银联此番调整，实际上是将资源更多向高净值客户倾斜，确保钻石级持卡人获得更充分、更优质的专属权益。 银联此举旨在提升钻石卡的价值，巩固其作为银联顶级卡片的地位。 而这一调整的大背景是，截至2025年一季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量降至7.21亿张，已连续第九个季度下滑。 自1995年中国境内诞生第一张真正意义上符合国际标准的信用卡以来，到今年刚好过去30年。 这并非孤立事件，而是当前信用卡行业的众多选择之一。 过去十年间，信用卡作为银行零售转型的核心，承担了快速抢占市场份额的重任。银行纷纷借力互联网平台，通过联名卡推广、首刷礼遇、高额补贴等极 具吸引力的短期策略，实现了发卡量的爆发式增长。 统计数 ...

资料显示，江苏金融租赁原名江苏省租赁有限公司，成立于1985年6月，初始注册资本500万元；2003年 4月更名为江苏金融租赁有限公司，江苏交控为公司控股股东。公司通过多次增资扩股，先后引入南京 银行股份有限公司（以下称"南京银行"）、国际金融公司、青岛融诚投资有限责任公司（现更名为堆龙 荣诚企业管理有限责任公司，以下简称"堆龙荣诚"）、法巴租赁集团股份有限公司（以下简称"法巴租 赁"）等股东，并于2014年11月完成股份制改制，更名为江苏金融租赁股份有限公司。2018年3月，公司 在上海证券交易所首次公开发行股票，发行人民币普通股6.40亿股。2022年5月17日，公司于2021年11 月11日公开发行的可转债进入转股期，截至2024年10月17日赎回登记，累计转股1,594,872,403股。截至 2024年末，公司实收资本为57.92亿元，控股股东仍为江苏交控，直接和间接持股比例合计39.24%，实 际控制人为江苏省国有资产监督管理委员会。 中诚信国际认为，江苏金融租赁股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 2025年6月24日，中诚信国际公布评级报告，江苏金融租赁股份有限 ...

惠誉：美国稳定币立法可能会解决一些关键信用风险并提高其使用率。 ...

经常有企业主问："公司没有抵押物，银行流水也不漂亮，还能申请到贷款吗？" 我来一一拆解如何应对，并给出可操作的建议和案例。 答案是：可以，尤其是在现在的政策背景下，"企业信用贷款"已经成为越来越多中小微企业的融资抓 手。 今天这篇文章，我们不讲套路，只讲实战干货。围绕三个常见痛点： ✅ 没抵押贷不了？ ✅ 征信有瑕疵？ ✅ 放款太慢资金跟不上？ 1.3 政策性信用贷：政府担保+财政贴息 条件简单：企业纳税等级达标（如B级以上）、开票金额在30万元以上 无需抵押、无需担保 年利率低至3.6%，额度可达800万 适合：小微企业主、有一定纳税历史、流水一般的企业 依据企业开票、流水、年营收核定额度 部分产品对法人征信有要求 适合运营稳定、数据清晰的中小企业 比如"创业担保贷""科技型企业贷" 有地方财政贴息、政府增信，利率更低 重点关注当地产业政策导向和合作银行 过去很多老板以为贷款必须靠房产、土地等硬资产作抵押，其实现在不少银行和机构看的是企业的"信 用资产"。你只要有以下几种情况，完全可以尝试申请信用贷款： 1.1 银税贷：纳税信用=融资通行证 案例：宁波一位五金加工厂老板，仅凭一年30万开票记录，通过银税贷拿 ...

公司评级与信用状况 - 公司主体等级获"AA+"评级，信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [1][2] - 评级机构肯定了公司家电产业链布局完整、业务多元化程度高、技术储备和品牌影响力强等优势 [1] - 压缩机销量及技术水平全球领先，对绵阳市产业发展及税收贡献度高，可获得政府股东有力支持 [1] 公司经营与财务表现 - 2024年公司实现营业总收入1,115.03亿元 [2] - 主业盈利处于行业中低水平，家电行业竞争激烈，全球贸易政策复杂多变对公司业务拓展带来挑战 [1] - 应收账款周转节奏放缓，客户回款、资产和信用减值风险需关注，财务杠杆有待压降 [1] 公司历史与股权结构 - 公司前身为国营长虹机器厂，1995年改制，2015年更名，2020年绵阳市国资委将10%股权无偿划转至四川省财政厅 [2] - 公司为综合型跨国企业，业务涵盖家电、IT、通讯、军工、新能源等多板块 [2] - 旗下控股上市公司包括四川长虹（600839.SH）、华丰科技（688629.SH）、长虹能源（836239.BJ），资产证券化程度高，所持上市公司股权无质押 [2]