政策动向 - 五部门明确自2025年11月1日起完善免税店政策 旨在发挥政策提振消费作用 引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [1] 行业规模与企业存量 - 截至10月底国内现存免税相关企业3.24万家 [1][4] - 近十年行业企业注册量呈整体增长态势 [1][4] 企业注册动态 - 2024年全年注册免税相关企业7031家 虽较2023年有所下滑 但仍处于近十年注册量高位 [1][4] - 2023年全年注册量首次突破万家 达1.15万家 [4] - 截至目前今年已注册相关企业4151家 [1][4] 企业成立年限分布 - 免税相关企业多成立于近三年 成立年限在1-3年的企业占比最高 达47.11% [1][6] - 成立年限在1年内的企业占比16.70% [6] - 成立年限在3-5年的企业占比25.82% [6] 企业地域分布 - 免税相关企业地域集中性高 分布在华南地区的企业占比过半 达52.17% [1][8] - 华东地区为第二大集中区域 企业占比25.55% [8]

政策核心内容 - 财政部等五部门联合印发通知 明确自2025年11月1日起完善免税店政策 [1] - 政策从优化国产品退免税管理、扩大经营品类、放宽审批权限、完善便利化监管措施四个方面进行完善 [1] 政策具体亮点 - 国货扶持力度空前 国产品进入免税店视同出口 退免增值税和消费税 [2] - 口岸出境免税店及市内免税店销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一 [2] - 品类扩容新增手机、微型无人机、非处方药等热销刚需品 并加速海外热销商品上架 [2] - 审批放权将口岸免税店设立等权限下放省级部门 经营面积可协商确定 [2] - 服务体验升级 首次推出全渠道网上预订 支持市内预订口岸提货 [2] 政策实施效果与行业影响 - 今年1月至9月办理离境退税境外旅客人数同比增长229.8% 退税金额同比增长97.4% [3] - 政策能激发国内消费者在境内买全球和境外旅客入境购国货的双向消费热情 引导海外消费回流 [3] - 下放审批权和优化布局有助于激发地方积极性 推动形成特色化免税购物场景 [3] - 政策将带动旅游、交通、餐饮等相关产业协同发展 放大免税经济的乘数效应 [3] - 国产品退免税政策降低经营成本 推动优质国货借免税渠道扩大影响力 并吸引国际品牌加码布局 [3] - 审批放权与联合采购鼓励政策将激活市场竞争 推动免税业态从政策依赖向服务驱动转型 [3]

市场整体表现 - 午盘三大指数集体收跌，沪指下跌0.63%，深成指下跌0.62%，创业板指下跌1.49% [1] - 两市合计超3500只个股上涨，合计成交额1.556万亿 [1] 下跌行业与板块 - 算力硬件概念股低开低走集体下跌，光模块三巨头大幅调整 [3] - 存储芯片概念股震荡走弱，江波龙跌超10% [3] - 可控核聚变概念股下挫，中国核建跌停 [3] - 培育钻石、保险、存储芯片、煤炭、CPO概念等行业板块跌幅居前 [3] 上涨行业与板块 - 医药板块逆势上涨，三生国健20cm涨停，联环药业、昂利康涨停 [3] - 锂电板块表现活跃，天际股份2连板，恩捷股份等多股涨停 [3] - 福建板块再度走强，平潭发展11天8板 [3] - AI应用概念股持续走高，荣信文化、福石控股双双20cm涨停 [3] 政策与监管动态 - 财政部等部门印发通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策以支持提振消费 [3] - 商务部为保护资源和环境，制定了2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及程序 [3]

政策核心目标 - 完善免税店政策旨在支持提振消费并引导海外消费回流 [1] - 政策目标包括吸引外籍人员入境消费并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 政策自2025年11月1日起实施 [1] 政策优化方向 - 优化国内商品退(免)税政策管理并支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 进一步扩大免税店经营品类并将更多便于携带的消费品纳入经营范围 [1] - 放宽免税店审批权限以支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 完善免税店便利化和监管措施以持续提升旅客免税购物体验 [1]

政策核心与目标 - 政策旨在完善免税店政策以支持提振消费，引导海外消费回流，并吸引外籍人员入境消费 [1] - 政策目标为促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 新政策自2025年11月1日起施行 [11] 国内商品销售支持与优化 - 鼓励免税店经营企业加大优质特色国内商品采购力度，进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [4] - 优化国内商品通关流程，进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫 [4] - 要求免税店加大对国产品的推介力度，引入老字号、文创、非遗等特色产品，并规定用于销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一 [5] 免税店经营品类扩大 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品以丰富旅客购物选择 [6] - 支持企业通过提升议价能力和联合采购等方式，吸引更多国际品牌最新及热销商品投入免税店销售 [6] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品的上架进度 [6] 审批权限下放与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限至省级财政部门会同相关部门 [7] - 优化口岸出境和进境免税店经营面积确定方式，由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，变更需经海关核准 [8] - 支持地方结合旅客流量和旅游业状况，因地制宜整合优化免税店布局，开发地域特色主题购物场景 [8] 购物便利化与服务提升 - 支持口岸和市内免税店提供网上预订服务，旅客可凭出入境证件及购物凭证在指定地点提货 [9] - 允许旅客在市内免税店预订后，在口岸进境免税店付款提货，按口岸进境免税店政策执行 [10] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，并加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [10]

市场表现综述 - 2025年10月30日，国内市场主要指数普遍下跌，上证综指收于3986.9点，下跌0.73%，深证成指收于13532.13点，下跌1.16%，科创50指数下跌1.87%，创业板指下跌1.84% [1][4][9] - 万得全A市场总成交额为24643亿元，较前一日有所上升 [1][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中仅4个上涨，其中有色金属、钢铁及交通运输行业涨幅居前，而通信、电子及国防军工行业跌幅较大 [1][9] - 海外市场方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.23%，标普500指数跌0.99%，纳指跌1.57%，万得美国科技七巨头指数跌2.15% [2][4] 重要政策动态 - 财政部等五部门联合印发通知，自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在支持提振消费、引导海外消费回流，措施包括优化国产品退免税管理、扩大经营品类至手机、无人机等、放宽审批权限及完善便利化监管 [15][16][17] - 商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，从三方面提出16条具体措施，以促进贸易优化升级，包括推动外贸企业开展绿色设计和生产，加快物流绿色低碳发展 [19] 宏观经济与行业数据 - 2025年前三季度中国国内生产总值（GDP）增长率达5.2%，货物贸易进出口增长4% [13] - 2025年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.07% [22] - 2025年前三季度，文化企业实现营业收入10.96万亿元，同比增长7.9%，其中文化新业态特征明显的16个行业小类营业收入同比增长14.1% [22] - 2025年前三季度，软件业务收入11.11万亿元，同比增长13%，利润总额1.43万亿元，同比增长8.7% [22] 国际关系与外部环境 - 国家主席习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤，双方经贸团队就重要经贸问题深入交换意见并形成共识，同意加强在经贸、能源等领域合作 [11][12][14] - 根据中美吉隆坡经贸磋商联合安排，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，并对中国商品加征的24%对等关税暂停一年，中方将相应调整反制措施 [18] - 外交部就七国集团（G7）计划建立关键矿产联盟以对抗中国一事作出回应，敦促其遵守市场经济原则和国际经贸规则 [20]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费、引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [4] 支持国产品销售 - 鼓励免税及符合条件的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度，相关采购视同出口，可退（免）增值税和消费税 [1][4] - 优化国内商品退（免）税监管和操作手续，便利国内商品进店销售，通关时无需出口检验检疫 [1][4][5] - 要求口岸出境和市内免税店加大对国产品的推介，引入老字号、文创、非遗等特色产品，并规定销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一（25%） [1][5] 扩大免税商品品类 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品至口岸出境、进境及市内免税店的经营品类 [2][6] - 加快境外已上市热销商品在国内免税店的上架进度，并鼓励企业通过联合采购等方式吸引更多国际品牌投入最新及热销商品 [2][6] 优化审批与布局 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限至省级人民政府及相关部门 [3][7][8] - 支持地方结合旅客流量、旅游业发展状况等因素，因地制宜整合优化免税店布局，开发地域特色主题购物场景 [9] 提升购物便利性 - 允许旅客提前通过网上窗口预订免税商品，并凭出入境证件在指定地点提货 [3][10] - 允许旅客在市内免税店预订后，在口岸进境免税店付款提货，视为口岸购物 [10]

10月31日消息，三大指数小幅低开，培育钻石板块跌幅居前。截至今日开盘，沪指报3985.06点，跌0.05%；深成指报 13517.17点，跌0.11%；创指报3260.26点，跌0.08%。 消息面： 1、国家主席习近平当地时间10月30日在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，两国经贸团队就重要经贸问题深 入交换意见，形成了解决问题的共识。双方团队要尽快细化和敲定后续工作，将共识维护好、落实好，以实实在在的成果，给 中美两国和世界经济吃下一颗"定心丸"。 2、商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。发言人表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成 果共识主要有以下几方面：美方取消对华商品加征10%所谓芬太尼关税，美方加征的24%对等关税继续暂停一年；美方暂停实 施出口管制50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等301调查一年；中方将与美方妥善解决TikTok问题。 3、国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知，鼓励试点理财公司发行10年期以上或 者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品；支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养 老领 ...

公司股价与成交表现 - 公司股价上涨4.12%至65.75港元，成交额达1.3亿港元 [1] - 股价上涨主要受免税行业政策利好消息驱动 [1] 行业政策动态 - 财政部等五部门发布通知，自11月1日起从四方面完善免税店政策 [1] - 政策明确支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 政策鼓励免税店引入更多体现中华优秀传统文化的特色优质产品 [1] 公司财务业绩 - 公司2025年前三季度营业收入为398.62亿元，同比减少7.34% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为30.52亿元，同比减少22.13% [1] 公司分红方案 - 公司首次实施中期分红，拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税） [1] - 合计拟派发现金红利为5.17亿元（含税），占前三季度归母净利润的比重为16.95% [1]

中美经贸关系 - 中美经贸磋商取得重大进展[1] - 美方将取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”[1] A股市场开盘表现 - A股三大指数小幅低开 沪指低开0.05% 深证成指低开0.11% 创业板指低开0.08%[1] - 小金属、煤炭、半导体板块低开[1] 黄金市场与相关板块 - 国际金价反弹重回4000美元/盎司上方[1] - 黄金股集体高开[1] 零售与消费政策 - 财政部等五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》[1] - 零售板块盘初活跃[1]