五角大楼也经商做生意了？ 据参考消息报道，美国战争部将与韩国锌业公司合作，在田纳西州斥资74亿美元建造一座冶炼厂，并将 获得该厂40%的股份，成为最大股东。 报道称，这座冶炼厂年产量约为54万吨。韩国锌业公司将向美国政府和由美国战略投资者控制的合资企 业出售价值19亿美元的新股。除冶炼厂外，美国还将优先获得韩国锌业公司在全球的产品。 此前，五角大楼已出资4亿美元购买了美国唯一一座正在运营的稀土矿MP Materials15%的股权，成为最 大股东，并向这家稀土矿贷款1.5亿美元。此外，五角大楼还计划收购美国半导体企业英特尔10%的股 份。 这一系列行动，做的都是投资银行的事。美国战争部要改做投行了？一定程度上说，还真的是。 "大而美"法案让五角大楼当投行 美国战争部近期收购股权的源头，来自今年7月生效的"大而美"法案。 "大而美"法案的核心诉求，是通过削减公共医疗和绿色产业的补助支出，10年内再增加约4.1万亿美元 债务的方式，重塑美国产业。 五角大楼自然分得到"大而美"法案的羹汤。该法案为美国战争部战略资本办公室提供了5亿美元的信贷 补贴资金，创造了高达1000亿美元的可用贷款资金，专门用于关键矿产生产及相 ...

▲五角大楼，美国战争部的办公大楼。图/IC photo 五角大楼也经商做生意了？ "大而美"法案的核心诉求，是通过削减公共医疗和绿色产业的补助支出，10年内再增加约4.1万亿美元债务的方 式，重塑美国产业。 五角大楼自然分得到"大而美"法案的羹汤。该法案为美国战争部战略资本办公室提供了5亿美元的信贷补贴资金， 创造了高达1000亿美元的可用贷款资金，专门用于关键矿产生产及相关行业和项目。 这个办公室由战争部副部长史蒂夫.范伯格主导。他曾参与创建私募股权基金"瑟伯勒斯资本管理公司"，该公司擅 长投资价值被低估的企业，目前对全球多家企业有重大投资。 值得注意的是，战略资本办公室以往的投资策略是，在关键产业上做中期投资，通常2—7年，在保持技术领先的 行业上长期投资，通常是15年。 据参考消息报道，美国战争部将与韩国锌业公司合作，在田纳西州斥资74亿美元建造一座冶炼厂，并将获得该厂 40%的股份，成为最大股东。 报道称，这座冶炼厂年产量约为54万吨。韩国锌业公司将向美国政府和由美国战略投资者控制的合资企业出售价 值19亿美元的新股。除冶炼厂外，美国还将优先获得韩国锌业公司在全球的产品。 此前，五角大楼已出资4亿美元 ...

和平协议签署 - 刚果（金）总统齐塞克迪与卢旺达总统卡加梅在美国华盛顿正式签署一项被外界视为具有转折意义的和平协议 旨在结束长达30年的冲突 [1] - 协议签署背景是刚果（金）东部地区局势自今年1月以来急剧恶化 反政府武装组织“M23运动”不断发起攻势造成大量平民伤亡 [1] - 当地对和平前景存在质疑 有民间人士认为文件本身难以迅速改变前线现实 除非所有武装团体真正停火、撤离并接受重新整合 否则和平可能停留在纸面上 [1] 美国参与与战略利益 - 美国总统特朗普分别会见了齐塞克迪和卡加梅 并共同出席在华盛顿“和平研究所”举行的协议签署仪式 该研究所于协议签署前一日更名为“唐纳德·J·特朗普和平研究所” [2] - 特朗普透露美国将与两国分别签署双边协议 以为美国企业获取关键矿产开辟新机遇 [2] - 美国密切参与本轮和平协议谈判 与其寻求更稳定、可控的供应链直接相关 并非完全出于外交斡旋的善意 [2] 地区冲突与资源背景 - 刚果（金）东部地区的冲突已持续30余年 其根源可追溯至1994年卢旺达种族灭绝后的动荡 [1] - “M23运动”是近年来当地最具实力的武装团体 自2021年以来迅速扩张 刚果（金）指责卢旺达暗中支持该运动 但卢方予以否认 [1] - 刚果（金）拥有丰富的钶钽铁矿、钴、锂、铀和其他多种战略矿产资源 是美国高度关注的焦点 [2]

核心观点 - 美国正寻求与八个盟国达成协议，以加强人工智能技术所需计算芯片和关键矿产的供应链，旨在减少对外依赖并争夺人工智能与绿色产业的主导权 [1] 倡议背景与目标 - 该倡议是特朗普政府时期重构关键矿产供应链努力的延续，新计划将覆盖人工智能技术全层级，而非仅限单一领域 [1][3] - 其终极目标是“掌握足够实力以引领并赢得人工智能竞赛” [2] - 美国希望确保其公司能够继续构建变革性技术，而不受制于强制性的依赖关系 [1] 参与方与会议安排 - 倡议将于12月12日在白宫举行会议拉开序幕 [1] - 与会者包括美国以及来自日本、韩国、新加坡、荷兰、英国、以色列、阿联酋和澳大利亚的相应官员 [1] - 选择这些国家的原因包括它们拥有一些世界上最重要的半导体公司以及关键矿产资源 [1] 合作重点领域 - 会议将重点讨论在能源、关键矿产、先进半导体制造、人工智能基础设施和运输物流等领域达成协议 [1] - 与拜登时期涉及十余个核心国家的“矿产安全伙伴关系计划”不同，新计划正将重点放在生产国上 [2] 战略定位与竞争格局 - 美国官员认为在人工智能领域是一场两强竞赛，即美国和中国 [1] - 该合作被描述为一种“以美国为中心”的战略，而不是对中国做出的被动反应 [3] - 参与国均深知人工智能的变革性影响，无论是对国家经济规模还是军事实力而言，都希望参与这场人工智能浪潮 [3] 关键矿产供应链现状 - 中国拥有全球90%以上的稀土及永磁材料精炼产能，而位居第二的马来西亚仅占4% [3] - 中国在全球稀土领域几乎处于垄断地位，冶炼分离产能占全球90%以上 [3] - 美国政府虽计划重启本土稀土矿山，但加工技术仍依赖传统方法，尚无法满足高端产业需求，在未来可预见的一段时间内依然亟需依赖外部技术支持 [3]

美国人工智能合作计划 - 美国计划与8个盟国（日本、韩国、新加坡、荷兰、英国、以色列、阿联酋、澳大利亚）达成协议，以强化人工智能技术所需的计算机芯片和关键矿产供应链 [1] - 该计划第一步是于12月12日在白宫召开会议，推进在能源、关键矿产、先进半导体制造、人工智能基础设施和运输物流等领域达成协议 [1] - 与拜登时期涉及十余个核心国家的计划不同，新计划重点是生产国，并将覆盖人工智能技术全层级 [1] 合作国家与产业分工 - 合作国家在相关领域各有所长，具有互补性，能组成涉及全层级技术的产供链 [2] - 例如，日本、荷兰在半导体设备上优势明显，韩国和新加坡是全球领先的芯片制造国，新加坡还是全球物流枢纽 [2] - 这些盟国在安全上需要美国的保障，容易受到美国影响而采取一致行动 [2] 计划背景与行业现状 - 该计划可追溯至特朗普第一任期启动的《能源资源治理倡议》和拜登政府的“矿产安全伙伴关系计划” [1] - 美国副国务卿赫尔伯格称，目前在人工智能领域是一场美国和中国之间的两强竞赛 [2] - 尽管美国做出多重努力，但未能撼动中国在稀土供应链上的优势地位，中国拥有全球90%以上的稀土及永磁材料精炼产能 [2] 计划实施挑战 - 该计划目前还处于设想阶段 [2] - 人为去改变基于市场规律形成的全球产供链格局，难度非常大 [2]

公司业务定位 - 公司是美国关键矿产供应链领域的领导者[2] - 公司专注于构建安全、可持续且由国内驱动的基建和电气化生态系统[2] 活动与会议信息 - 本次活动为虚拟投资者CEO Connect环节，旨在提供股东最新情况更新[1][3] - 公司出席人员包括首席执行官Mark Jensen、企业财务与传播副总裁Mark LaVerghetta以及董事Josh Hawes[3]

钨的战略重要性 - 钨是制造炮弹和导弹弹头的关键金属，能显著提升弹头硬度，在军工领域是硬通货[1] - 全球80%的钨产量来自中国，这使中国在军工供应链上拥有重要话语权[1] - 美国国防部已将钨列为战略物资重点对象，其穿甲弹和导弹生产线依赖稳定的钨供应[6] 美国供应链多元化举措 - 美国公司Cove Capital获得了哈萨克斯坦一个大型钨矿项目70%的股份，旨在绕开中国建立关键矿产供应链[2][4] - 美国与乌兹别克斯坦签署了勘探协议，并获得了哈萨克斯坦的一个铁路项目，以在中亚资源源头布局[6] - 美国在蒙古、澳大利亚和拉美等地也布下棋子，试图构建关键矿产的“包围圈”，但多数计划尚在纸面阶段[9] 项目挑战与风险 - 哈萨克斯坦钨矿的开发成本比中国高出2到3倍，性价比低[11] - 当地环保组织已开始抗议矿区开发可能带来的环境破坏，这将成为潜在阻力[11] - 一个钨矿从勘探到产出需要数年时间，美国政策的持续性存在不确定性[11] 中国与俄罗斯的应对 - 中国正在扩建连接新疆和中亚的铁路网，以稳固其后院和供应链安全[8] - 中国拥有全球领先的钨回收技术和完整的产业优势，短期内不会出现短缺[13] - 俄罗斯正考虑与中国、哈萨克斯坦建立三方矿业监管联盟，并加紧开发西伯利亚的铀矿和钨矿[8] 地缘政治格局 - 哈萨克斯坦面临大国博弈困境，其贸易额的四成依赖中国，同时需平衡俄罗斯和美国的关系[4] - 哈萨克斯坦在向美国靠拢的同时，其矿业项目的技术和启动资金仍依赖与中国合作的基础设施[11] - 美国可能推动关键矿产军事化法案，预示着未来资源争夺将更趋激烈[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价81,840，成交量31,283，持仓量18,705；2601合约收盘价83,400，成交量829,117，持仓量532,871 [1] - 仓单量27,641手，现货 - 2511为 - 1,840，现货 - 2601为 - 3,400，2511 - 2601基差 - 1,560 [1] - 电碳 - 工碳为2,200，现货 - CIF为10,315，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格944，锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,180 [1] - 电池级碳酸锂价格80,000，工业级碳酸锂价格77,800，电池级氢氧化锂（微粉）价格80,300 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格35,805，三元材料523（多晶/消费型）价格147,225，六氟磷酸锂价格106,000 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格79881元/吨，环比涨674元/吨；电池级碳酸锂均价8万元/吨，环比涨850元/吨；工业级碳酸锂均价7.78万元/吨，环比涨850元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量21080吨，较上周减228吨，行业库存127358吨，较上周减3008吨 [3] - 10月30日雅保锂辉石精矿拍卖，1.64万干吨5.21%锂辉石精矿成交价位7058元/吨，镇江港自提 [3] - 七国集团计划成立关键矿产生产联盟，摆脱对中国锂等关键矿产依赖，构建自身供应链 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

核心观点 - 全球养老金体系正经历深刻变革，核心趋势包括通过创新计划设计（如CDC）提升退休收入、大型养老基金加强另类投资与影响力投资以追求长期回报与社会价值、以及引导养老金资本支持实体经济和区域发展[1][6][10] - 国内个人养老金市场在政策推动下持续扩容，产品业绩显著改善，但养老保障体系结构性失衡问题突出，需推动多支柱协同发展[23][24] 海外养老金融政策与创新 - 英国政府批准集体固定缴款（CDC）养老金计划，该计划将养老金集中至共同基金，通过投资与长寿风险集体化，预计可使劳动者退休收入相比个人养老金增加60%[1][6] - CDC计划为固定收益（DB）和固定缴款（DC）计划提供替代方案，能更好吸收市场冲击，研究表明近四分之三的DC计划参与者希望获得有保障的养老金收入[6][7] - 英国成立由全国20家最大养老金机构与保险公司组成的投资联盟“Sterling 20”，旨在引导养老金储蓄投资关键基础设施和高增长产业，其中保诚集团承诺到2030年投资20亿英镑建设可负担住房[2][10] 全球主要养老基金投资动向 - 日本政府养老金投资基金（GPIF）任命BNY作为另类投资数据提供方，以提升投资组合透明度，截至6月底其资产管理规模达1.7万亿美元，2024财年影响力投资规模同比增长50%至173亿日元[1][7][8] - 俄勒冈州公共养老金系统规模超1000亿美元，其私募股权配置比例达27.1%，远高于全美公共养老金10.4%的平均水平，近十年年化回报率达12.7%，但正面临高费率、利率上升压缩利润等挑战[12][13] - 荷兰养老资产管理公司APG联合新加坡GIC与挪威央行斥资95亿欧元投资德国电网运营商TenneT子公司，将持有其46%股份，此项投资支持APG客户ABP设定的2030年前投入300亿欧元于影响力项目的目标[20][21] 养老基金业绩与市场环境 - 美国企业养老金融资比率持续改善，2025年9月前100大企业固定收益养老金计划平均融资比率达106.5%，创2007年10月以来新高，第三季度计划整体回报率为4.14%[17][18][20] - 部分教育机构养老基金上财年收益率表现优异，如迈阿密大学基金会收益率达14.1%，德克萨斯理工大学系统收益率为9.9%[22] 保险行业与老龄化趋势 - 瑞士再保险报告指出，全球人口老龄化将重塑人寿保险行业，到2050年发达经济体约2亿人口将步入65岁及以上，保险需求从家庭保障转向退休收入维持和医疗支付，美国55岁及以上人群资产总额超100万亿美元[15][16] 国内养老金融发展动态 - 个人养老金基金业绩亮眼，年内几乎全部实现正收益，平均回报率达15.14%，较上半年末的3.08%显著提升，多只跟踪科创创业50指数的基金年内回报超50%[23] - 国内养老保障体系结构失衡，养老保险保障指数仅为0.4706，高度依赖第一支柱，第二、三支柱发展不足，超过四分之三受访者处于较低养老保障水平[24] 养老产业创新与投资 - 养老产业融资活跃，肿瘤营养治疗服务商美亚特医完成数千万元战略融资，杭州骅羲智能科技完成天使轮融资以加速养老机器人量产[26][27] - 产业合作深化，汉王与京东健康合作提供血压计上门指导服务，中日韩启动养老科技案例库以推动人工智能等技术在养老场景的应用[27]

协议概况 - 美国和澳大利亚签署价值85亿美元的关键矿产协议，旨在对抗中国在稀土及关键矿产领域的主导地位[1][4] - 协议规定美澳两国将在未来六个月内各自投入10亿美元，用于采矿和加工，并为关键矿产设定价格底线[4] - 协议签署后，部分澳大利亚矿业公司股价大幅上涨，但一些小型企业仍难以获得融资，因投资者担忧其无法与中国成熟的稀土产业竞争[2] 澳大利亚稀土产业现状 - 澳大利亚本土没有稀土市场，其稀土精炼厂的建设成本几乎是亚洲地区的5倍，主要由于高昂的能源与劳动力成本[1] - 澳大利亚政府为刺激稀土产业发展提供补贴，例如为西澳大利亚州投资18亿澳元的伊鲁卡资源公司精炼厂项目提供大力支持[1] - 澳大利亚虽然拥有大量稀土储量，但其生产基础设施仍不发达，加工相对昂贵，人才储备也不如中国[5] 竞争挑战与时间预期 - 国际行业专家普遍认为，美国要建立安全、独立的供应链需要10至20年时间[5] - 澳大利亚悉尼科技大学研究员表示，即使美国及其所有盟友将稀土加工作为国家项目，至少也需要五年才能赶上中国[6] - 地缘政治学者指出，美澳关键矿产协议缺少细节，两国可能需要数十年才能与中方竞争[6] 市场地位与潜在影响 - 中国在稀土开采生产中占据主导地位，是全球产供链市场和企业选择的结果[1][8] - 中国是澳大利亚最大贸易伙伴，占澳大利亚出口近三分之一，去年两国贸易额升至近2020亿美元[7] - 存在担忧中国可能采取惩戒措施，包括对澳大利亚铁矿石实施进口限制等不对称回应，定价将是关键问题[7][8]