数字黄金倡议 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易 结算和抵押方式 [2] - 该倡议名为"黄金247"数字化转型计划 首要目标是确保金条诚信 与伦敦金银市场协会合作开发基于区块链的不可篡改数据库 [3] - 分布式账本技术可提高运营效率 通过净额结算和智能合约自动化减少结算时间差 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差 [4] 市场背景与动机 - 全球央行过去三年每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险下的避险需求提升 [5] - 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别 数字化可激活其抵押和流动功能 [5] - 美国特朗普政府上台后资产代币化速度加快 监管对数字资产与现实资产结合态度出现新空间 [6] 实施挑战 - 实物黄金上链面临标准化不足问题 不同产地 纯度和规格导致跨境流转成本高 [8] - 无法完全保证上链资产真实性 目前最多用传感器追踪但成本过高 [7] - 缺乏真正可用的二级交易市场 实物赎回需达到430枚代币(相当于一根标准伦敦金条)的最低门槛 [8] 潜在影响 - 可能为规模9300亿美元的全球最大实物黄金交易中心注入新活力 [2] - 数字黄金可保持黄金稀缺和避险特征 同时增加流通和再配置空间 [9] - 通过数字化解决透明度和可交易性问题 使黄金从储值工具转向能与其他大类资产竞争的市场角色 [6]

货币支付的中介物 在美国、中国香港等通过相关稳定币法案前，稳定币早已在市场上流通。这些稳定币无所谓合法与不合法。现在 法案通过，进入实施阶段，这些稳定币就有可能是不合法的。也因此，中国香港在法案正式实施前公布了一系列 细则文件，给现有稳定币发行人一个过渡期，使其在过渡期将稳定币发行行为达到合法的标准。 这也说明，现有的一些稳定币应用中存在着一定的不符合法案规则的行为。之所以要为稳定币立法，是因为稳定 币已经存在，并且在经济生活中发挥了一定的有益作用，同时还存在着相当的风险和对经济社会的破坏作用，需 要立法加以规范和监管。 在分析稳定币合法化应用前，还需澄清一个问题。稳定币不是货币本尊。支付的目的是支付货币，收付双方利用 稳定币的目的是最终实现货币的支付。稳定币只是收付双方实现货币支付的中介物。所以，稳定币可以实现"支付 即结算"是错误的命题。只要是法定货币方便支付的场景或时间，人们是没有必要使用稳定币这个中介物绕道实现 货币支付的。稳定币对于发行人而言是一门生意，对于使用者而言是一种无奈。 人类社会有许多活动，在灰色状态下有着旺盛的生命力，一旦暴露在阳光底下却往往是多余的。 例如，改革开放后，温州民营经济蓬勃 ...

作者：赵雨荷，华尔街见闻 "在思考智能合约、代币化或分布式账本时，没有什么值得害怕的。" "我们今天拥有的技术可能是新的，但利用创新科技来构建新的支付服务，这并不是新鲜 事。" 抢在杰克逊霍尔全球央行年会前，币圈先在杰克逊霍尔举行区块链研讨会，美联储、SEC高官和特朗普 儿子均出席会议。下届美联储主席热门候选人之一、美国总统特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃 勒（Christopher Waller）周三在会上讲话称，呼吁拥抱人工智能与稳定币领域正在发生的"技术驱动革 命"，认为这能推动美国经济发展。 沃勒在讲话中说，数字资产创新"并不可怕"，支付体系正经历"技术驱动的革命"，当前计算能力、数据 处理与分布式网络的最新进展，正在催生出许多创新的支付服务。 支持美联储在支付领域与业界合作 沃勒是由特朗普于2020年任命的。他此前曾表示，他支持去中心化金融（defi）中某些技术的应用，认 为这能补充传统支付体系。例如，他提到分布式账本技术能够更高效、更快速地记录资产转移过程。 在周三的讲话中，沃勒强调，defi在支付领域的影响，包括其风险缓解作用，在私营部门与美联储合作 的前提下，有可能带来积极成果。他说，公私 ...

美联储撤销加密监管计划 - 美联储宣布停止拜登政府时期推出的"新型活动监管计划"，该计划原本用于加强对银行参与加密货币活动的监管 [1] - 监管计划将被纳入常规监管流程，2023年设立该计划的监管信函将被撤销 [1] - 该决定延续了近期美国监管机构拥抱加密行业的趋势 [1] 被废监管计划的背景与内容 - 该计划诞生于2023年地区性银行危机期间，由美联储副主席巴尔设立 [1] - 计划重点监管领域包括：加密资产托管、加密抵押贷款、数字资产交易协助、稳定币发行、区块链技术应用等 [2] - 还涵盖银行与非银行机构的技术合作（如API服务）以及对加密企业提供传统银行服务的监管 [2] - 设计原则基于风险管控，同时不限制银行为合法加密业务提供服务 [2] 美国加密监管政策转向 - 自特朗普第二任期以来，美联储逐步撤回对加密资产的强硬立场 [2] - 2024年4月美联储撤销要求银行开展加密业务需事先获批的监管指引 [3] - 货币监理署和联邦存款保险公司同步废除类似规定，改为允许银行自主决定 [3] - 7月发布新指南明确银行提供加密资产托管服务的规则 [3] - 6月起不再将"声誉风险"纳入银行审查标准 [3] 加密货币市场反应 - 消息公布后比特币下跌0.8%至117,209美元，市值2.33万亿美元 [4][5] - 以太坊下跌3.5%至4,402美元，市值5314.7亿美元 [4][6] - 比特币24小时交易量735.1亿美元（下降32.06%），以太坊562.9亿美元（下降27.89%） [5][6]

计算广告行业现状 - 计算广告依托数据驱动技术实现精准投放，已成为现代广告业的重要形态 [1] - 该模式通过深度挖掘用户数据特征显著提升广告触达效率 [1] - 当前存在用户隐私保护不足、效果评估公信力不足等突出问题 [1] 区块链技术应用方向 智能合约 - 广告主、媒体平台和广告代理机构可通过智能合约自动执行广告投放约定 [2] - 当达到预定展示次数、点击量或转化目标时自动触发支付流程 [2] - 实时记录不可篡改的广告投放数据（展示时间/位置/用户互动等）为效果评估提供依据 [2] 分布式账本 - 各平台可将脱敏数据加密上链，授权机构通过安全接口调取信息 [2] - 打破数据服务商与广告技术企业间的数据孤岛 [2] - 保障用户数据隐私安全同时助力构建精准用户画像 [2] 智能分析 - 对用户行为/地理位置/时间等多维度数据挖掘实现精准投放定位 [3] - 基于区块链实时反馈机制优化后续投放策略提高投资回报率 [3] 加密算法 - 通过非对称加密算法创建唯一数字身份标识 [3] - 数据获取需用户授权且传输存储全程加密 [3] 区块链技术赋能价值 透明度与公信力 - 分布式账本使广告投放数据公开透明且不可篡改 [4] - 共识机制确保只有多方认可的数据被记录 [4] 流量质量管控 - 通过时间戳/设备哈希值/媒体签名等关键数据验证杜绝虚假广告位 [5] - 结合身份验证机制识别机器人点击等欺诈行为 [5] - 分析IP地址/设备信息过滤无效流量 [5] 供应链效率 - 智能合约自动执行交易规则减少人工谈判时间成本 [6] - 分布式账本实现信息实时共享加速决策 [6] 支出管理 - 实时分析记录使广告主清晰掌握每笔支出的去向和效果 [6] - 智能合约根据目标与实际效果自动调整预算分配 [6]

稳定币的全球金融影响 - 稳定币正逐渐成为全球金融体系中的重要力量 影响跨境支付和人民币国际化进程 [2] - 美国试图通过美元稳定币巩固全球货币金融霸权 将稳定币与美元捆绑以推动金融市场美元化 [3] - 美元稳定币同时链接加密资产和传统金融市场 捆绑两者风险 若美国无法改善双赤字可能影响币值稳定性 [3] 香港的数字金融角色 - 香港历来是前沿金融创新的试验场 具备优良创新传统和良好的制度与市场基础 [1][4] - 香港与内地数字金融发展成效显著处于全球领先地位 能为先进数字金融基础设施建设提供坚实支撑 [1][4] - 香港具备探索最先进数字金融基础设施的条件 其清晰有限的特区边界使风险可控 [4] 金融基础设施变革 - 金融基础设施经历三次重大变革：从苏美尔单式记账到意大利复式记账 再到比特币区块链分布式账本 [5] - 分布式账本采用"公共账本"模式 所有交易参与者共享同一账本 无需中央机构对账 大幅提升交易效率 [5] - 稳定币标志"数字孪生"趋势兴起 现实世界资产能以代币形式在区块链上流通 [5] 人民币国际化机遇 - 香港稳定币理应链接中国与全球 助力人民币国际化 [1][3] - 香港可成为与人民币挂钩的稳定币试点地区 为离岸人民币市场提供现代数字金融基础设施 [7] - 香港推出离岸人民币稳定币可降低跨境交易成本 减少对美元依赖 增强全球金融体系多元性 [7] 监管与合规发展 - 任何负责任的监管者对稳定币的反洗钱等监管都会提出严格要求 [1][6] - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效 为稳定币市场建立明确合规框架 [7] - 美国GENIUS法案确立美元稳定币在美国法理体系中的合法性与主权属性 [5] 技术应用前景 - 分布式账本技术已通过16年稳定运行证明其可靠性 [6] - 稳定币和央行数字货币将成为全球金融体系的重要组成部分 [6] - 香港虚拟货币交易所已实现7×24小时交易 而传统股市仍受清算时间限制 [5]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 21 日，地点通过通讯方式，接待人员有董事、董事会秘书张丹和证券事务代表孙驷腾 [3] - 参与单位众多，包括天风证券、中信建投基金等约 23 家 [2][3] 嵌入式安全产品业务 - 2025 年主要市场机遇在社保和通信领域，社保卡发卡量保持行业首位且市占率持续提升，抢抓超级 SIM 卡、物联网卡市场需求，以综合业务模式巩固行业地位 [3] 人民币国际化与稳定币观点 - 推动与数字人民币挂钩的稳定币是人民币国际化趋势之一有一定合理性，未来可能形成“数字人民币主导 + 合规稳定币补充”的多元支付生态 [4] 数币业务进展 - 系统开发业务增长快，部分系统平台交付银行运行，巩固数币硬钱包等优势领域地位，推进数字人民币跨境支付合作，规划搭建 eSIM 管理平台和提供跨境结算方案，收入有增长但占营收比例低 [5] 海外业务布局 - 选择国内成熟验证产品出海，提升直销占比，通过组建团队和本地化服务机构开展业务，投资并购加速拓展，上半年投资 esim 平台服务合作方 [6][7] AI Agent 业务进展 - 上半年在湖北、安徽、辽宁等省份落地 AI + 政务项目，为华为参加 2025MWC 提供数字人交互系统及配套方案并获认可 [8] 公司业务展望 - 嵌入式安全产品通过综合业务模式巩固地位，争取第三代社保卡发行份额和提升高端产品竞争力，国际市场争取突破 [9] - 智能硬件、软件及服务业务推动 AI + 技术融合，打造行业 AI 智能体，落地更多项目并复制推广 [9] - 数字人民币业务探索推动数字货币桥等项目，打造智能合约与“ + 数字人民币”场景，推进跨境应用落地，考虑对外投资并购整合资源 [9][10]

A股与港股市场表现 - 7月8日A股市场大涨，沪指涨0.7%逼近3500点，深成指涨1.46%，创业板指涨2.39%，两市共4283只个股上涨，75只个股涨停 [1] - 港股市场同样全线上涨，金涌投资股价单日飙升533.17%至12.6港元，主要受其与AnchorX在区块链及稳定币领域的战略合作推动 [8][9][10] - 市场分析认为当前处于做多窗口期，下半年大事件落地前行情或具持续性 [1] 光伏行业领涨及政策动态 - 光伏设备板块以5.61%涨幅领涨A股，BC电池概念表现突出，通威股份、钧达股份等十余股涨停 [3][4][5] - 工信部召开光伏产业高质量发展座谈会，龙头企业表示政策将驱动落后产能出清，产业链价格有望企稳回升 [5][6] - 多晶硅头部企业计划通过减产检修、联合限价形成价格同盟，扭转恶性竞争局面 [6] - 机构观点：华创证券指出光伏行业价格及盈利处于底部，供给侧政策有望带动估值修复；东方证券建议短期关注"反内卷"方向 [6] 人民币国际化与港股改革 - 香港证监会表示正推进将人民币股票交易柜台纳入港股通，预计近期公布实施细节，有望提升人民币计价港股交易规模 [10] - 南下资金预期增强，市场对香港金融改革反应积极，相关消息发布后港股显著拉升 [10] 全球贸易环境与市场情绪 - 特朗普推迟加征关税至8月1日，市场紧张情绪缓解，全球股市从4月暴跌中反弹 [11] - 汇丰银行分析认为投资者将关税声明视为谈判手段而非最终落地措施 [11] - 天风证券数据显示A股6月交易情绪回升，资产联动指标显示向上空间较大 [12]

稳定币市场热度 - 美国、中国香港通过稳定币立法后，京东、蚂蚁国际等中国企业准备在港发行稳定币 [1] - 美国稳定币第一股Circle上市后股价暴涨，国泰君安国际获得加密货币交易牌照后股价大涨198.4% [1] - 普通投资者对稳定币缺乏了解且过度期待，误认为其是与比特币类似的投机资产 [1] 稳定币本质与特点 - 稳定币与链下法币资产1:1挂钩，由机构中心化发行，不具备投资功能且无利息 [2] - 稳定币价值体现在法定货币稳定性与区块链的去中心化、全球性、高效率优势 [2] - 当前主要应用场景为购买加密资产和离岸市场流通 [2][4] 稳定币潜在风险 - 稳定币币值可能因发行机构储备资产贬值或投资风险而不稳定，如2023年USDC因硅谷银行倒闭价格骤跌 [2] - 国际清算银行警告稳定币可能破坏货币主权、导致透明度缺失及新兴市场资本外逃 [3] - 美元稳定币可能推动美元化现象，对经济转型国家主权货币产生挤出效应 [3] 稳定币与央行数字货币关系 - 央行数字货币服务于国内日常消费和金融机构批发结算，稳定币更适用于跨境B2B结算 [4] - 京东、蚂蚁、亚马逊等具有全球业务的公司积极发行稳定币 [4] - 立法赋予合法地位后可能激励更多企业发行稳定币并探索新应用场景 [4]

地缘政治对金融市场的影响 - 以色列袭击伊朗引发美股期货大幅跳水 标普500指数期货下跌1.5%至5,961.75点 纳斯达克100指数期货暴跌1.7%至21,567.55点 道指期货下滑1.3%至42,408.0点 [1] - 地缘政治冲突加剧市场对中东局势恶化的担忧 石油供应可能受冲击 引发全球经济增长放缓预期 [3] 加密货币市场表现 - 比特币价格截至2025年4月15日为85,523.80美元 较2024年12月历史高点108,077美元下跌约22.82% [1] - 美股期货暴跌消息传出后 比特币价格24小时跌幅一度超过9% 跌破75,000美元 为2024年11月以来首次 [1] XBIT去中心化交易所平台优势 - 采用分布式账本技术 数据和资产非集中存储 黑客攻击难度大 保障交易安全 [3] - 用户资产存储在自己掌控的钱包中 私钥由用户自行持有 避免资产控制权转移风险 [3] - 智能合约系统自动筛选整合市场信息 去除虚假误导性内容 提供真实有价值资讯 [4] - 支持多种数字货币交易对 包括比特币及相关交易对 提供实时行情数据和深度图表分析工具 [6] - 交易手续费相对较低 降低投资者交易成本 提高资金使用效率 [6]