交易所降费措施 - 上交所与深交所于12月26日发布通知，公布2026年度系列降费措施，预计总降费金额将超过19亿元，其中上交所预计让利约11.13亿元，深交所预计超过8亿元 [1] - 降费措施覆盖股票、基金、债券等品种，涉及上市、交易、服务等环节，上交所具体措施包括免收沪市上市公司上市费、减免交易单元使用费、免收可转债以外的债券交易经手费等 [1] - 上交所下属子公司还将减免交易网关流速费、上证e服务、上证e投票、上证云等费用 [1] 国家及区域引导基金设立 - 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，同时京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域创业投资引导基金设立运行 [2] - 设立引导基金旨在发展创业投资、壮大耐心资本，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技 [2] 个别基金产品动态与风险 - 国投瑞银白银期货（LOF）于12月25日公告，自12月29日起限制A类基金份额定期定额投资金额为100元，并因二级市场收盘价2.804元明显高于净值而提示风险 [3] - 该基金于12月26日开市起至10:30停牌，复牌后一字跌停，以跌停价估算溢价率仍超过40% [3] - 华夏中核清洁能源REIT作为新疆首单水电REITs发售顺利收官，认购资金超1600亿元 [4] REITs市场表现 - 12月22日至26日，中证REITs全收益指数上涨1.56%，上涨产品占比超八成，最高涨幅超7%，部分产品跌幅较大 [4] - 业内人士认为部分产品下跌主要受REITs分红本息会计处理（OCI）扰动，与资产基本面无关，并关注可能错杀的消费、保租房、工业厂房、物流等资产 [4] ETF市场发展里程碑 - 截至12月26日，全市场ETF总规模达到6.03万亿元，继今年8月突破5万亿元后，时隔约4个月再次突破万亿元级整数关口 [5] - 今年以来，ETF市场年内规模增长近2.3万亿元，为2004年国内首只ETF诞生以来，年内规模增量首次突破2万亿元级别，并连续突破4万亿、5万亿、6万亿元三个整数关 [5] 公募基金行业规模与结构 - 截至2025年10月底，公募基金总规模达到36.96万亿元，连续7个月创历史新高 [6] - 权益产品占比显著提升，截至10月底，股票型和混合型基金规模合计达10.18万亿元，较去年底增加22205.99亿元 [6] - 行业正进入“精耕细作”的高质量发展新时期，规模增长得益于居民财富管理需求释放及行业在产品创新、服务升级等方面的提升 [6] 央行政策与金融稳定报告 - 中国人民银行于12月26日发布《中国金融稳定报告（2025）》，指出中国金融体系总体稳健，风险整体收敛、总体可控 [7] - 报告提出将持续深化利率市场化改革，健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金投资A股的比例，并加强房地产金融宏观审慎管理 [7] - 报告展望后续将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [7] 公募基金公司人事变动 - 12月26日，信达澳亚基金公告，原信达资产业务审核部副总经理唐伦飞出任公司董事长，副总经理鲁力因个人原因离职 [8] - 截至2025年三季度末，信达澳亚基金管理公募基金规模突破1100亿元，其中非货基金管理规模近650亿元 [8] - 同日，诺德基金公告，罗凯因个人原因离任总经理，任命刘翔为新任总经理 [10] 跨国公司资金池业务推广 - 12月26日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 [9] - 此举旨在扩大高水平对外开放，基于前期试点经验 [9] 基金子公司展业与设立 - 12月23日，易方达基金旗下销售子公司易方达财富取得经营许可证及基金投顾业务试点资格，正式展业 [11][12] - 同日，汇添富基金旗下全资销售子公司获准设立，广发基金全资子公司瑞晨股权投资基金管理公司完成工商注册 [11][12] - 设立专业子公司有助于基金公司实现差异化发展，促进形成综合性财富管理机构与特色化专业资管机构协同发展的局面 [12] 私募机构市场展望 - 六大私募投资人士展望2026年，认为在盈利和业绩驱动下，中国股市仍有较好机会，A股与港股有望保持上行态势，成长与价值风格将趋于均衡 [12][13] - 看好AI产业链，以及周期、消费和制造业的投资机会 [13] 私募基金投资风险事件 - 上市公司圣元环保于12月26日公告，其子公司于2025年3月认购6000万元私募基金产品，截至12月25日单位净值为0.1846，累计净值增长率为-81.54%，亏损约4692万元 [14] - 公司已提交赎回申请并启动流程，已向自然人追回200万元本金，并向公安机关报警及向监管机构举报 [14]

交易所降费与引导基金设立 - 沪深交易所宣布2026年度系列降费措施 预计总降费金额超过19亿元 其中上交所约11.13亿元 深交所超过8亿元 降费涉及股票、基金、债券等品种 覆盖上市、交易、服务等环节 [1] - 上交所具体措施包括免收沪市上市公司上市费 减免交易单元使用费 免收可转债以外的债券交易经手费 其子公司减免交易网关流速费、上证e服务等费用 [1] - 国家创业投资引导基金正式启动 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域创业投资引导基金设立运行 旨在发展创业投资、壮大耐心资本 引导资本投早、投小、投长期、投硬科技 [1] 公募基金市场动态 - 截至12月26日 全市场ETF总规模达到6.03万亿元 继8月突破5万亿元后 时隔约4个月再次突破万亿元级整数关口 [5] - 2025年以来 ETF市场年内规模增长近2.3万亿元 为国内ETF诞生以来首次突破2万亿元级别 并连续突破4万亿、5万亿、6万亿元三个整数关 [5] - 截至2025年10月底 公募基金总规模达到36.96万亿元 连续7个月创历史新高 股票型和混合型基金规模合计达10.18万亿元 较去年底增加22205.99亿元 [6] 基金公司及子公司动态 - 信达澳亚基金公告 原信达资产业务审核部副总经理唐伦飞出任公司董事长 副总经理鲁力离职 截至三季度末 公司管理公募基金规模突破1100亿元 其中非货基规模近650亿元 [9] - 诺德基金公告 罗凯离任总经理 任命刘翔为新任总经理 [9] - 易方达基金旗下销售子公司易方达财富获基金投顾业务试点资格并正式展业 汇添富基金旗下销售子公司获准设立 广发基金全资子公司瑞晨股权投资完成工商注册 [10] REITs市场情况 - 12月22日至26日 中证REITs全收益指数上涨1.56% 上涨产品占比超八成 最高涨超7% 部分产品跌幅较大 业内人士认为部分跌幅与REITs分红本息会计处理扰动有关 与基本面无关 [2] - 新疆首单水电REITs华夏中核清洁能源REIT发售顺利收官 认购资金超1600亿元 [3] 特定基金产品与投资事件 - 国投瑞银白银期货（LOF）公告 自12月29日起限制A类份额定投金额为100元 截至12月25日 该基金二级市场收盘价2.804元 明显高于净值 溢价率超40% 26日复牌后跌停 [2] - 圣元环保公告 其子公司认购的6000万元私募基金产品 截至12月25日单位净值0.1846 累计净值增长率为-81.54% 亏损约4692万元 超过公司最近一年审计净利润的10% 公司已启动赎回并追回200万元本金 [11][12] 政策与宏观报告 - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》 指出中国金融业运行总体稳健 风险整体收敛可控 金融机构指标处于合理区间 [6] - 报告提出将持续深化利率市场化改革 健全有利于“长钱长投”的制度环境 提高中长期资金投资A股的比例 加强房地产金融宏观审慎管理 [7] - 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知 在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 [9] 市场展望与行业趋势 - 多位私募投资人士认为 在盈利和业绩驱动下 2026年中国股市仍有较好机会 A股与港股有望保持上行 风格上成长与价值将趋于均衡 看好AI产业链及周期、消费和制造业机会 [11] - 公募基金行业生态持续优化 正从粗放发展进入“精耕细作”的高质量发展新时期 [6] - 设立专业子公司有助于基金公司在主业基础上实现差异化发展 促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展的局面 [10]

12.26【★★ ★★ ★】 基金降费 沪深交易所官宣！>>> 12月26日，上交所、深交所均发布通知，公布2026年度系列降费措施。 其中，上交所预计2026年降费让利金额约11.13亿元，深交所预计整体降费金额超过8亿元。也即，两大交易所预计降费总金额将超过19亿元。降费内容涉及 股票、基金、债券等品种，覆盖上市、交易、服务等环节，为股民切实"送福利"。 具体而言，上交所发布《关于暂免收取部分2026年度费用的通知》，推出2026年系列降费让利措施，免收沪市上市公司上市费，减免交易单元使用费，免收 可转债以外的债券交易经手费等。同时，上交所下属子公司减免交易网关流速费、上证e服务、上证e投票、上证云等费用。 12.26【★★ ★★ ★】 国家大基金 万亿资金规模！大利好来了>>> 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动。京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金设立运 行。 有关负责人表示，设立引导基金是发展创业投资、壮大耐心资本，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技的重要举措。 12.25【★★ ★ ★ ★】 LOF基金 刚刚公告！白银基金，限购10 ...

【导读】央行发布《中国金融稳定报告（ 2025 ）》 中国基金报记者 张玲 《报告》通过多篇专栏，对利率市场化改革、上市公司市值管理、中长期资金入市、房地产 市场平稳健康发展等进行述评，提出持续深化利率市场化改革，推动利率 " 形得成 "" 调得 了 " ；着力健全有利于 " 长钱长投 " 的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资 A 股的规模和比例；加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度等。 展望后续，《报告》指出，将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，加 大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现 " 十五五 " 良好开局。 持续深化利率市场化改革，推动利率 " 形得成 "" 调得了 " 《报告》指出，中国人民银行按照 " 放得开、形得成、调得了 " 的总体思路，稳步推进利率 市场化改革。 " 放得开 " 目标已基本实现。目前，对利率的行政性管制已经放开，基本建立了市场化的利 率形成和传导机制，以及较为完整的市场化利率体系。 " 形得成 " 和 " 调得了 " 仍任重道远。贷款市场报价利率（ LPR ）改革以来，由于银行定 价能力不足、 " 内卷式 ...

中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》核心观点 - 央行评估认为中国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间 [1][16] - 报告通过十三个专栏和四个专题，对金融支持融资平台债务风险化解、防范化解保险业风险、公募基金流动性压力测试、拓展中央银行宏观审慎与金融稳定职能等热点问题进行了阐述 [1][16] - 报告为下一阶段金融稳定工作指明了方向，明确了在多个关键领域的工作部署 [2][17] 金融系统整体工作部署 - 金融系统将加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，以实现“十五五”良好开局 [2][17] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2][17] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2][17] - 扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”，支持国家重大战略和经济社会发展的重点领域、薄弱环节 [3][19] - 健全宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险监测评估，强化重点领域宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 [3][19] 科技金融支持政策 - 央行将引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以促进科技金融健康持续发展 [4][20] - 加大对科技型中小企业的信贷支持力度，推动银行完善资源配置与绩效考核，构建科技金融专属组织架构，发展“贷款+外部直投”、知识产权质押贷款等产品 [4][20] - 推动创投行业高质量发展，畅通“募投管退”全链条，拓宽资金来源和退出渠道，支持优质股权投资机构发债融资，发展市场化并购母基金和创业投资二级市场基金 [4][20] - 平衡金融支持与风险防范，引导金融机构构建适应科技企业的风险评估模型，运用数字技术，健全风险分担补偿体系 [5][21] 融资平台债务风险化解进展与计划 - 融资平台债务风险化解取得阶段性成效，大部分到期债务实现接续、重组和置换，融资成本显著下降，风险大幅收敛 [6][22] - 截至2024年末，约有40%的融资平台通过市场化转型等方式退出了融资平台序列 [6][22] - 2024年末，融资平台经营性金融债务规模约为14.8万亿元，较2023年初下降25%左右 [6][22] - 2024年第四季度，融资平台新发行债券平均利率为2.67%，较2023年第一季度降低超过2个百分点 [6][22] - 下一步将稳妥推进融资平台转型发展，提升其经营能力，引导金融机构继续做好债务接续、重组和置换 [6][22] 利率市场化改革方向 - 央行按照“放得开、形得成、调得了”的总体思路推进利率市场化改革，“放得开”的目标已基本实现 [7][23] - “形得成”和“调得了”仍任重道远，因LPR改革后贷款利率降幅明显超过政策利率，存款利率降幅明显低于政策利率，导致银行净息差收窄 [7][23] - 下一步将持续深化利率市场化改革，引导金融机构提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整联动性，维护良性竞争秩序 [8][24] 上市公司市值管理举措 - 证监会将继续引导上市公司在提升公司质量的基础上开展市值管理 [9][25] - 将开展上市公司常态化走访，推动解决实际困难，研究制定共性问题的政策措施 [10][25] - 多措并举提升上市公司质量，加强监管，打击财务造假等违法行为，推动“服务建设现代化产业体系十六条”和“并购六条”落实，鼓励产业整合升级为目的的并购重组 [10][25] - 压实上市公司市值管理主体责任，督促主要指数成份股公司和长期破净公司建立制度或制定计划，鼓励做好投资者关系管理和运用股权激励等工具 [11][26] - 加大监管力度，严厉打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等行为，建立健全风险监测预警机制 [11][26] 银行理财产品流动性风险管理 - 央行对14家理财公司的3690支开放式理财产品开展了流动性压力测试，结果显示流动性风险总体可控 [12][27] - 基于压力测试结果开展风险预警工作，对异常指标和苗头性风险进行提示 [12][27] - 下一步将继续加强对银行理财产品流动性风险的日常监测，重点关注债券收益率大幅变动、股市剧烈波动、信用债违约等外部冲击影响，研究风险跨市场传染路径 [12][27] 推动中长期资金入市 - 推动中长期资金入市对促进资本市场投融资协调发展、服务实体经济具有重要意义 [13][28] - 公募基金、保险资金、各类养老金等中长期资金是资本市场健康稳定发展的基石 [13][28] - 证监会、财政部、人社部、央行、金融监管总局等多部门将加强协作，健全有利于“长线长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [13][29] 中央银行宏观审慎与金融稳定功能 - 央行持续通过货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架对金融市场实施宏观调控 [15][30] - 下一步将持续用好和优化现有工具，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，丰富政策工具储备 [15][30]

12月26日，中国人民银行（下称"央行"）发布《中国金融稳定报告（2025）》（下称《报 告》），对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。《报告》指出，当前，我国金融业运行 总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间。 《报告》共设有十三个专栏和四个专题，谈及了金融支持融资平台债务风险化解、防范化解保 险业风险、公募基金流动性压力测试、拓展中央银行宏观审慎与金融稳定职能等金融领域的热 点问题。 备受关注的是，《报告》在"推动中长期资金入市"的专栏中表示，下一步，中国证监会、财政 部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作， 形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全 有利于"长线长投"的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努 力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 21世纪经济报道记者注意到，《报告》还在"做好科技金融大文章 精准支持科技创新重点领 域""金融支持融资平台债务风险化解取得阶段性成效""建立市值管理制度 推动上市公司投资 ...

结果显示，评级结果1—7级的银行有3217家，资产占全部参评银行总资产的98%。评级结果处于"红 区"的银行312家，资产规模9.4万亿元(占比2.1%)。由此可见，我国银行机构整体经营稳健，风险总体可 控。分机构类型看，全国性银行评级结果较好，部分地方中小银行存在一定风险。分区域看，绝大多数 省份存量风险已明显压降，区域金融生态持续优化。 《报告》还提出，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调 风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融"五篇大文章"，大力发展科技金 融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和 薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏 观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处 置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 《报告》指出，当前，我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和 监管指标处于合理区间。 此外，2025年上 ...

金融稳定与政策部署 - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，总结金融稳定工作进展并部署下一阶段重点任务 [1] - 多部门将在中央金融办统筹协调下加强协作，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境 [1] - 目标是显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环 [1] 利率与房地产金融政策 - 中国人民银行将持续深化利率市场化改革，更好发挥利率自律机制作用，推动利率“形得成”和“调得了” [3] - 在“形得成”方面，引导金融机构提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整的联动性 [3] - 在“调得了”方面，引导金融机构通过市场化方式保持合理的资产收益和负债成本，维护良性竞争秩序 [3] - 针对房地产金融，中国人民银行将密切关注市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台政策落实 [3] - 将加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展 [3] “十五五”宏观政策展望与货币政策 - 面对深刻复杂的发展环境，我国发展仍处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期 [4] - 经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [4] - 金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局 [4] - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [4] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4] - 扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [4] - 加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节 [4] 风险防范与宏观审慎管理 - 要健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理 [5] - 防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作 [5] - 积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 [5]

中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金 融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健 全有利于"长钱长投"的制度政策环境， 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳 健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 央行：金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险 报告指出， 展望未来，"十五五"时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的 时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优 势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势更加彰显。 下一步， 实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现"十五五"良好开局。把促进经 济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。 坚持市场在汇率形 ...

人民财讯12月26日电，中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2025)》，其中指出，下一步，中国人民 银行将持续深化利率市场化改革，更好地发挥利率自律机制作用，推动利率"形得成"和"调得了"。"形 得成"方面，引导金融机构切实提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整的联动性。"调得 了"方面，引导金融机构通过市场化方式保持合理的资产收益和负债成本，维护良性的竞争秩序，把握 好支持实体经济和可持续经营的平衡。 ...