中国信达山东分公司业务三处坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实总、分公司党委各项部署，以"五个一"青年员工能力提升工程 为抓手，深耕青岛地区不良资产市场，各项工作取得显著成效。 谋篇布局 创新驱动 点燃干事创业"强引擎" 业务三处全体员工坚持在一线淬炼，积极响应"做成一个项目"号召，在防范化解重点领域风险主战场探索业务新模式。 一是深耕中小金融机构风险化解，自《中国银保监会办公厅关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》（原银保监 办发〔2022〕62号）印发以来，持续参与多家银行风险化解工作，维护区域金融稳定；二是助力地方债务风险化解，开拓分公司首单国企"两非""两资"剥 离业务和S基金业务，共计盘活低效资产约40亿元；三是攻坚房地产风险化解，在威海FH房地产项目中，创新"新增优质资产带动存量风险化解"模式， 在"保交楼、保民生、保稳定"中展现作为。积极联动总部战略客户部门和驻青岛子公司、兄弟分公司协同展业，构建更富活力的业务生态圈。 成效显著 书写青春奋斗"新华章" 绘就能力跃升"路线图" 业务三处共7名员工，平均年龄33岁，均毕业于国内外知名院校，其中持有 ...

专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。泓德基金表示，本次会议高度肯定今年和"十四五"期 间的发展成果，并在过去5年应对各种冲击挑战下，首次系统提出做好新形势下经济工作"五个必须"， 构成后续政策的"思想基石"。 会议认为，当下经济面临的问题是发展中、转型中的问题，所以政策相对保持战略定力，更多是托而非 举。财政政策方面，措辞更加温和，注重改革。货币政策方面，维持适度宽松，新增关注物价合理回 升，降准降息仍是政策选项，不过表述从去年从"适时降准降息"调整为"灵活高效运用降准降息等多种 政策工具"，更加注重政策边际上的效果。 泓德基金分析，会议坚持内需主导，并注重供给端的问题。从需求侧看，定调内需主导。一是消费方 面，政策部署增量。明年的首要工作仍是"坚持内需主导，建设强大国内市场"。同时，提出要扩大优质 商品和服务供给。优化"两新"政策实施，后续关注"两新"补贴规模和补贴范围的扩容。二是投资方面， 会议定调推动止跌回稳。后续政策可能会在投资止跌回稳、"反内卷"之间结构性再平衡。三是房地产方 面，会议对房地产的定调 ...

核心观点 - 2025年中央经济工作会议为“十五五”开局之年定调，政策表态积极，旨在改善市场信心与稳定预期，后续关键在于具体政策的落地节奏和力度 [1][12][13] - 会议对经济形势的判断相较于去年更为乐观，但仍指出“国内供强需弱矛盾突出”等老问题与新挑战，政策总基调继续为“稳中求进” [1][8] 宏观政策基调 - 货币政策定调为继续实施“适度宽松”，与去年一致，但将“促进经济稳定增长、物价合理回升”放在更重要的位置 [2][9] - 货币政策工具强调“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，在当前市场对降准降息预期较低的背景下，此表述有助于提升短期宽松预期 [2][9] - 财政政策要求实施“更加积极的财政政策”，但表述从去年的“提高赤字率……增加发行超长期特别国债”转变为“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量” [3][10] - 基于最新表述，预计明年财政赤字率将与今年持平或小幅上升，特别国债和新增专项债增量相对于今年变化不大，政府债券净融资规模可能明显低于2025年1-10月合计**3万亿**左右的水平 [3][10] - 财政政策更注重结构优化，包括优化支出结构、解决地方财政困难以及优化地方政府专项债券用途管理 [3][10] 重点领域政策部署 - **房地产市场**：继续强调“着力稳定房地产市场”，但政策重心从去年的供给侧改造（如城中村改造）转向需求端，要求“控增量、去库存”，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房 [3][10] - **地方债务风险**：强调“积极有序化解地方政府债务风险”，督促各地主动化债，并明确“不得违规新增隐性债务”，继续保持对隐性债务的高压管控态势 [4][11] - **扩大内需**：延续实施“提振消费专项行动”，但今年更侧重从收入端发力，要求“制定实施城乡居民增收计划”，同时在供给端要求“扩大优质商品和服务供给” [4][11] - **产业与竞争**：要求“制定全国统一大市场建设条例”，整治地方过度投资和重复投资形成的“内卷式”竞争，部分供给过剩行业可能面临产能降低，但目的主要是规范不合理竞争而非推动价格大幅飙升 [4][11] 对债市的启示 - 短期来看，货币宽松预期的提升有助于缓和债券市场调整压力，可能带来市场修复行情 [5][13] - 中长期利率走势关键取决于财政政策能否足够发力以带动社会融资规模增速回升，如果财政力度有限导致社融增速持续回落，利率下行的压力将更大 [5][13]

政策基调与宏观政策取向 - 政策总基调延续“稳中求进”，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观政策将更加积极有力以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 会议强调“发挥存量政策和增量政策集成效应”，并首次对降准降息等工具提出“灵活高效”的要求，旨在加强财政、货币、产业、就业等政策的协同性，让各类政策相向而行以增强支持力度 [1][6] - 财政政策在保持必要赤字、债务总规模和支出总量的同时，强调解决地方财政困难并规范税收优惠与补贴政策；货币政策将把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量，并保持汇率基本稳定 [6] 经济发展质量与内需 - 政策取向突出“提质增效”，会议内容多次强调高质量发展，涵盖城市更新、共建“一带一路”、县域经济及海洋经济等多个领域，预计2026年宏观政策将更具前瞻性以奠定“十五五”高质量发展基础 [3] - 将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于明年经济工作重点任务首位，意味着2026年经济增长将更多依靠内需发力，以应对外需贡献率可能下降的局面 [4] - 扩大内需的具体举措包括扩大优质消费品和服务供给、培育壮大新的消费增长点、积极打造消费新场景，并将扩大消费与发展新质生产力相结合 [4] 科技创新与新动能培育 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，具体措施包括制定教育科技人才一体化发展方案、建设京津冀、长三角及粤港澳大湾区国际科技创新中心、深化拓展“人工智能+”以及创新科技金融服务等 [7] - 创新驱动被列为明年排序第二的重点工作，体现了加快科技创新和建设现代化产业体系的紧迫感，科技政策正由“项目驱动”向包含制度、人才、产业链、金融体系的“体系构建”转变 [7] 重点领域风险化解与市场稳定 - 着力稳定房地产市场，政策将因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房，预计2026年将进一步出台供需两端政策以助力房地产止跌回稳 [8] - 地方债务风险化解方面，会议强调“不得新增隐性债务”，并首次明确将“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”，化解重心转向融资平台债务，主要方式预计为以展期降息为核心的债务重组 [8] 对外开放与外贸外资 - 会议强调“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”，在2026年复杂的国际政治经济背景下，其重要性和紧迫性不输于2025年 [9] - 2026年对外开放的战略重点包括积极扩大自主开放、促进外贸提质增效、拓展双向投资合作空间以及高质量共建“一带一路” [9][10]

中央经济工作会议政策基调 - 会议于12月10日至11日在北京举行，为“十五五”规划开局之年（2026年）定调 [1][11] - 宏观政策总基调为“稳中求进”，着力“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，确保经济平稳运行 [7][17] - 宏观政策需保持更强的前瞻性、针对性和协同性，通过积极政策组合扩大内需、优化供给、提升效率并盘活存量资源 [9][19] - 政策将“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，表明存在通过内部政策对冲外部压力的可能性 [7][17] 财政政策展望 - 2026年将实施“更加积极的财政政策”，体现为“一平三升” [1][11] - “一平”指财政赤字率预计与2025年持平 [1][11] - “三升”指新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具的规模将会上升 [1][11] - 政策要求保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时优化支出结构，规范税收优惠与财政补贴 [1][11] - 重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线 [1][11] - 会议提出要“健全地方税体系”，以保障地方政府财政收入稳定，短期调整重点或是企业所得税，中期或是消费税 [8][18] 货币政策展望 - 2026年将继续实施“适度宽松的货币政策” [4][14] - 总量政策方面，政策性降息幅度有可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，可能分上下半年实施 [2][12] - 为稳定宏观经济，不排除2025年底或2026年初降息降准落地 [2][12] - 为推动房地产市场止跌回稳，可能单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下调 [2][12] - 货币政策将坚持不搞“大水漫灌”，不会实施大幅度降息 [2][12] - 操作上强调“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”，并综合运用多种流动性投放工具 [4][15] - 货币政策重要考量是“促进经济稳定增长、物价合理回升”，对金融总量指标的关注度降低 [5][15] - 提出“畅通货币政策传导机制”，将通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活调整存款利率等方式提升传导效果 [6][16] 结构性货币政策工具 - 2026年结构性货币政策工具将总体呈现“加量降价”趋势，即额度增加，操作利率适度下调 [3][13] - 工具将用于引导金融资源支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业、促消费稳外贸等重点领域和薄弱环节 [3][13] - 政策将“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，实现精准滴灌 [6][16] - 结构性工具发力旨在推动新旧动能转换，并以结构带总量，推动整体信贷和社会融资规模增长 [3][13] 地方债务风险化解 - 会议首次明确要“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险” [3][13] - 意味着后续化解重心将转向融资平台经营性债务 [3][13] - 主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组，同时辅以经营性收入和盘活存量资产偿债 [3][13] 民生与就业 - 就业是民生工作的首要任务，会议提出要“稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业” [8][18] - 民生领域还涉及教育、药品、医疗、婚育等 [8][18] - “优化药品集中采购”等表述旨在为相关行业发展创造更有利的政策环境 [8][18] 对资本市场的影响 - 明确的政策方向有望为2026年经济增长提供更强支撑，为A股市场延续“慢牛、长牛”格局奠定基础 [9][19] - 当前市场行情得益于居民储蓄向资本市场的结构性转移以及政策对资本市场功能的有力支持 [9][20] - 随着经济指标预计逐步改善，资本市场运行环境将更加稳固，有利于投资者通过配置优质股票或基金获得稳健回报 [10][20] - 投资者策略应在结构性机会中保持理性、耐心并审慎布局 [10][20]

中央经济工作会议政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [2] - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化支出结构 [2] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用降准降息等工具 [2] 财政政策力度与方向 - 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于2024年的4% [2] - 粤开证券首席经济学家罗志恒预计财政赤字率不宜低于2025年，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右，一般公共预算支出增速有必要接近名义GDP增速5%左右 [5] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断2026年财政政策体现为“一平三升”，财政赤字率保持在4.0%，赤字规模从2025年的5.66万亿元扩大到5.9万亿元左右，新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升 [6] - 加强财政科学管理需与财政改革结合，如深化零基预算以提升财政政策效能 [3] 货币政策力度与方向 - 货币政策将着力改变PPI、CPI下行问题，以促进物价合理回升 [6] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断，2026年政策性降息幅度可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次 [2][7] - 结构性货币政策工具将“加量降价”，即额度总体增加，操作利率适度下调 [7] 地方财政与债务化解 - 会议提出要“重视解决地方财政困难”，兜牢基层“三保”（保工资、保运转、保民生）底线 [2][9] - 当前部分地方政府财政困难主要体现在收支矛盾，收入端因房地产调整导致缺口明显增加 [9] - 解决地方财政困难的方式包括：进一步提高新增债务额度以弥补财力缺口；中长期深化财税体制改革，上收部分事权和支出责任；健全地方税体系，如扩围消费税并下划地方，研究开征遗产税赠与税等 [9][10] - 会议提出积极有序化解地方政府债务风险，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，意味着化债重心将从隐性债务转向融资平台经营性债务，主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组 [11]

化债进展与成效 - 吉林省成为继内蒙古之后第二个符合退出债务重点省份条件的地区[1] - 截至2025年9月末全省存量隐性债务余额下降近90%融资平台数量压减比例超70%[1] - 化债经验被财政部作为首期专报模板推广示范为其他省份提供可复制范例[1] 财政与经济表现 - 2024年地区生产总值达14361.22亿元较2022年的12818.1亿元增长12%[3] - 一般公共预算收入保持快速增长2024年为1191.4亿元同比增长10.8%2025年前10个月为1110.7亿元同比增长12.6%[5] - 通过四轮"资产大起底"累计盘活资产资源超1000亿元[6] 债务状况与结构 - 截至2024年底地方政府债务余额为9993.4亿元地方政府债务率为202.9%负债率为69.59%债务余额控制在限额之内[7] - 在6万亿元化债额度中吉林获得额度超千亿[5] - 债务风险总体安全可控但政府法定债务付息等刚性支出保障压力较大[7] 政策影响与未来展望 - 退出债务重点省份名单后当地政府投融资行为政策限制减少重大项目审批流程效率提高[1][6] - 金融机构将加强对区域内地方国有企业和城投公司的支持力度[6] - 政府工作报告明确提出"动态调整债务高风险地区名单支持打开新的投资空间"[2] - 下一步将协同推进化债化险清欠用好国家置换债券大力推行债贷结合模式[7] 行业比较与趋势 - 宁夏也已公开表示符合退出债务高风险省份的条件并已向国务院提出申请[8] - 预计其他债务重点省份在化债政策支持下会陆续满足退出条件[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 融资平台出清是化解地方债务风险的重要举措，其不仅是形式上的“退平台”和“隐性债务清零”，更是政府融资职能的剥离、政府信用的脱钩等深层次变革 最终目标是实现地方经济和国有企业的可持续发展 转型后的融资平台短期内与地方政府保持紧密联系，信用资质不会显著下降，但需关注信用风险分化 长期看，信用风险水平取决于自身现金流和偿债能力，受市场化转型进程和效果影响较大 [3][7][20] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 地方融资平台为我国城镇化做出重要贡献，但随着城镇化进程进入尾声等因素，防范化解地方债务风险的迫切性上升 中央政府提出多项化债政策 截至2024年底，我国政府债务余额92.6万亿，负债率为68.7%，处于合理区间，但存在结构性和流动性问题，融资平台债务也是地方债务风险的重要来源 [5][6] 融资平台出清的必要性 - **本质**：融资平台出清不仅是形式上的“退平台”和“隐性债务清零”，更是政府融资职能的剥离、政府信用的脱钩等深层次变革，需实现经营业务去“政府化”，收入结构去“财政化” [7][13] - **目的**：支持实体经济高质量发展，释放金融资源的低效占用；适应城镇化发展阶段转变，其历史使命基本完成；关闭地方政府融资后门，遏制地方债务无序扩张；提升地方国企市场化竞争力，倒逼其自主运营 [14][15][16] - **“有力有序有效”推进融资平台出清的内涵**：有力指态度积极坚定，地方政府需加大清理规范力度；有序指节奏合理稳妥，对不同类型融资平台分类处置；有效指效果符合预期，短期实现功能转变和债务风险隔离，中期理顺关系，长期实现产业反哺和财源结构转变 [17][18][19] 融资平台出清后信用风险变化 - **政企关系、职能定位和主营业务等的变化**：出清后融资平台结局分转型为市场化经营主体、保留公益性职能、清算退出三类 短期内融资平台与地方政府联系紧密，长期关系逐步弱化 职能定位从城市投资建设主体向城市综合运营商、区域产业培育主体转变 业务经营需摆脱政府依赖，开展市场化业务 [21][22][23] - **信用风险变化**：“出清前”信用风险取决于职能定位和地方政府支持，“出清后”取决于自身现金流和偿债能力 短期信用资质不受显著影响，但不同地区和资质的融资平台信用风险存在分化 长期来看，市场化转型进程和效果影响信用风险，经济欠发达地区或层级较低的融资平台可能面临困境 [24][25][26] - **需关注的问题**：融资平台基本面偏弱，“退平台”不代表“真出清” 需关注经营性资源整合、机制体制创新、合理融资需求保障等问题 要警惕融资平台变相替地方政府融资和形式出清等问题 [27][28] 总结 - 防范化解地方债务风险需转变经济发展理念、加快财税体制改革、建立长效机制 融资平台出清有助于遏制地方债务无序增长，是化解地方债务风险和深化国企改革的关键举措 [29][30]

政策背景与核心要求 - 推动融资平台退出和城投公司市场化转型被视为构建防范化解地方债务风险长效机制的重要内容，事关中国式现代化建设全局[1] - 《关于规范退出融资平台公司的通知》（银发〔2024〕150号）明确要求2027年6月底前实现融资平台清零，使其成为一项硬任务[1] - 融资平台退出需同时满足三个条件：隐性债务清零、剥离政府融资功能并转型为市场化经营主体、经营性金融债务清零或征得占金融债务三分之二以上份额的金融债权人同意退出[2] - 2025年《政府工作报告》强调加快剥离地方融资平台政府融资功能，推动市场化转型和债务风险化解[2] - 2025年7月30日召开的中央政治局会议首次明确有力有序有效推进地方融资平台出清，对相关工作提出更高要求[2] 全国融资平台退出进展 - 2025年是融资平台出清的重要一年，12万亿元置换政策实施后，地方融资平台减少了4680家，占全年减少总数的三分之二以上[3] - 部分省份退出进展显著：宁夏退出比例达到76%，内蒙古压降66.5%，吉林压降比例56.7%，辽宁融资平台数量削减55.9%[4] - 其他省份进展包括：广西推动70家融资平台隐性债务清零，全区隐性债务余额较2018年减少70%以上；天津清理撤并融资平台75家；重庆推动7户市属国有融资平台退出[4] - 非重点省份中，新疆276家融资平台存量隐性债务全部化解完毕；江苏全省融资平台数量较2023年3月末压降50%以上；江西已办理融资平台备案退出121家，较2023年3月末减少21.19%[4] 融资平台退出路径 - 主要退出路径之一是注销清算，针对无实质性经营活动的空壳类平台，通过清理存量债务、资产和人员，由财政资金偿还或债务置换后注销，对不具备清偿能力的依法实施破产重整或清算[5] - 另一路径是转型为市场化经营主体，通过兼并、重组、划转等方式实现市场化转型，实质是成为新的地方国企[5] - 融资平台退出与城投公司转型是密不可分、一体推进的系统性工程[5] 融资平台退出面临的挑战 - 隐性债务清零面临压力，在当前土地出让收入下降、财政吃紧的背景下，部分地市特别是存量债务规模大、财政实力弱的地市压力较大[6] - 吸收合并对后续融资影响较大，平台退出后无法享受化债政策支持，债务主体转移过程中可能面临资产负债不匹配等问题，导致存量债务难以接续[6] - 征得金融债权人同意难度较大，因审批权限集中在省行或总行，决策程序复杂，且金融债权划转、资产切割方式及转型后运营模式等不明确[6] - 实际操作中部分标准不够明确，对于退向哪、怎么退等暂没有明确的实施细则，平台市场化转型的界定标准也尚不明确[6] 城投公司转型路径：国有资本投资/运营公司 - 转型方向之一是将产业投资与国有资产运营主体整合，打造新的国有资本投资运营公司，以股权投资和资本运作为核心手段[9] - 可按照335标准进行顶层谋划，通过注入经营性资产、多元化股权投资等方式，降低城投类资产、收入及财政补贴的比例[9] - 在经营性资产选择方面，可重点围绕交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房等13大类资产进行梳理[9] - 综合运用多种金融工具，如合肥建投实施以投带引和国资引领→项目落地→股权退出→循环发展模式，灵活运用基金杠杆、并购重组等工具[10] - 优化债权结构，达到335标准后通过增发产业债优化债务结构、降低债务成本，例如平度城资2024年11月成功发行6亿元非公开发行公司债，利率4.55%[11] 城投公司转型路径：城市综合运营商 - 城市综合运营商是城投平台转型的主流方向之一，需从单一项目建设者向提供规划、建设到运营、服务全流程服务的城市综合服务商转变[13] - 转型路径包括明确城市发展战略，如杭州拱墅城投打造文化品牌，依托大运河IP激活商业空间，开发文创产品体系[13] - 拓展多元化业务，利用特许经营权开展如医疗废物处置等业务，河源国资采用特许经营权+使用者付费方式开展医疗废物收运及处置业务[14] - 进行市场化运营，将公租房、保障房、标准化厂房等资产进行市场化运营以盘活存量资产，如江苏存量房以旧换新模式[14] - 开展高质量城市更新，突破传统拆旧建新，转向多维系统协同再生，杭州拱墅城投从拆改留变为微更新，按7：2：1比例保留修缮、改造提升和拆除重建[15] 城投公司转型路径：产业类公司 - 产业类公司的核心是依托自身资源禀赋或区域优势产业，直接投身实体产业经营，业务涵盖产业投资、生产制造、技术研发等[16] - 根据企查查数据，2023年9月至2024年6月，超过200家国有城投公司更名为产业投资，约2000家新成立国有企业将产业投资纳入业务范围[16] - 转型路径之一是立足产业园区，优化产业招商，实现从建产业园到做产业的跨越，如盐城高新城投通过建管营一体化开发模块化厂房，整合53万平方米优质厂房发行江苏首单园区厂房REITs[17] - 依托区域资源禀赋构建市场化业务，如黄石产投依托区域建材销售与路桥运营、渔业养殖等资源，获得高速公路通行收费权、水面放养权等经营权[18] 对策建议 - 建议加强组织领导，科学设计平台退出和城投转型的目标路径，包括加强协调联动、明确退出目标、立足十五五规划统筹转型布局、设立引导基金提供流动性支持、建立专业人才团队[20][21] - 建议加强摸底统筹，稳步推进债务清理转化与资产资源整合重组，包括全面开展资产清查与分类、完善抵押物合规性审查、妥善化解存量债务、科学实施资产剥离与深度重组、积极探索多维度资产盘活[22] - 建议加强协调支持，统筹金融债权保障和平台退出任务，包括加大金融支持力度、退出前综合评估还款能力、合理配置新主体资产负债结构、落实项目资金封闭管理、平台出具声明保证按时还款、建立转型发展后评估机制[23]

事件概述 - 甘肃岷县与山东博兴两地发生地方政府强制接管民营供热企业的事件 [1] - 两起事件均涉及地方政府取消民营企业的供热特许经营权 [3] 甘肃岷县案例 - 宏源清洁热力有限公司于2018年与岷县政府签订30年供热特许经营协议 [3] - 公司5年内累计投入3.7亿元建设供热管网等基础设施 [3] - 2023年岷县住建局发函取消其特许经营权并由政府收回 [3] 山东博兴案例 - 恒源热力公司2010年获得供热特许经营权，15年累计投资4亿元 [3] - 2023年当地住建局提出入股或收购意向但遭拒绝 [3] - 2025年因热源企业供热价格几乎翻倍，公司难以承受 [3] - 2025年5月20日博兴县住建局以未能与热源企业达成一致为由取消其特许经营权并实施临时接管 [3] 供热质量争议 - 地方政府取消特许经营权的理由包括居民投诉暖气不热 [5] - 岷县供热企业称服务3万多用户仅收到100件投诉，投诉率远低于当地其他22家供热公司 [5] - 博兴县企业称投诉投入率不足0.2%，供热合格率接近99.9%，并曾于2023年获县住建局表彰 [6] 行政程序问题 - 特许经营合同具有行政属性，解除需经过前置行政程序 [5] - 涉事企业指政府部门存在程序违规，如先发通知后举行听证会，使听证流于形式 [5] 与地方债务关联 - 岷县案例中，企业质疑政府收回经营权是为应付审计 [8] - 2023年定西市审计报告显示岷县城投公司项目未落实资金平衡方案，2020年发行的三年期专项债恰于2023年到期需偿还 [8] - 博兴县案例中，2023年政府希望以企业名义发行专项债融资但遭企业主拒绝，随后提出入股或收购方案再遭拒绝 [10] 地方债运作机制 - 专项债需对应能产生收益和现金流的项目，发行供热专项债前提是申报单位持有供热经营许可证 [10] - 监管加强使地方官员担心因违规发债被追责，可能促使其采取规避风险措施 [10] - 推测地方政府可能以供热项目名义发行专项债，后在审计时通过收回特许经营权交由地方国企以规避违规风险 [11]