点击查看公告原文>> 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 认购方面，香港公开发售部分录得1,813.77倍超额认购，有效申请294,053份，成功分配41,428份；国际 配售部分超额认购34.33倍，吸引277名承配人参与。由于公开发售认购热烈但未触发回拨机制，最终香 港发售占比10%（9,088,400股），国际配售占比90%（81,795,600股）。 基石投资者阵容显示，本次发行获21家机构加持，包括BA Sprout、Arc Avenue Asset Management、南 方基金、富国基金、易方达基金等知名机构。其中，Arc Avenue获配592.94万股，占发售股份6.52%； BA Sprout获配444.70万股 ...

港股市场整体趋势 - 港股市场持续回暖 成为内地企业拓展融资渠道和提升国际化程度的重要平台 [1] - 截至10月21日 已有11家A股上市公司成功登陆港股 另有78家A股上市公司在港交所排队候审 [1] - 南向资金流动保持活跃 优质企业加速赴港上市 港股IPO市场活跃度有望延续 [4] - 资本巨头持续入场 推动港股从募资平台向价值发现高地转型 [4] 剑桥科技港股上市表现 - 剑桥科技于10月28日在港股上市 股票代码为6166 HK [1] - 公司上市早盘股价涨超44% 报99.6港元 [1] - IPO引入16家全球投资机构作为基石投资者 包括霸菱、摩根士丹利、红杉、IDG等 [1][2] - 基石投资者合计投资2.90亿美元 认购股份占发行总数的48.89% [1] 剑桥科技业务与财务概况 - 公司成立于2006年 是一家专注于ICT信息与通信技术领域的国际化企业 [1] - 主营业务包括电信宽带、无线网络、边缘计算、工业互联及高速光模块产品的研发、制造与销售 [1] - 2025年上半年实现营业收入约20.34亿元 同比增长约24% [2] - 公司综合毛利率维持在20%以上 [2] - 以2024年销售收入计算 公司在全球综合光学与无线连接设备行业排名第五 市场份额达4.1% [2] - 公司是全球首批部署800G速率及1.6T速率光模块产品的公司之一 [2] 基石投资热潮与案例 - 外资投资中国资产的积极性正在提升 包括欧美的长线基金和中东的主权基金等 [1] - 紫金矿业旗下紫金黄金国际港股IPO引入29家国内外顶级投资机构 基石认购总额高达16亿美元 [3] - 蜜雪冰城港股IPO累计认购资金超1.8万亿港元 获认购倍数逾5000倍 基石投资者包括红杉中国、博裕资本、高瓴等 [3] - 基石投资正成为国内外头部机构抢资产时的重点关注领域 [3]

投资协议核心信息 - 美东汽车作为投资者与赛力斯及中金公司订立基石投资协议 [1] - 协议签署日期为2025年10月23日 [1] - 美东汽车同意按发售价认购投资者股份 总投资额为2000万美元 [1] 投资战略意义 - 董事认为交易具有战略意义 基于赛力斯及其附属公司的前景及业务展望 [1] - 投资可令美东汽车集团的收入来源多元化 [1] - 投资可为美东汽车股东带来持续的投资回报 [1]

投资交易概述 - 美东汽车作为投资者与赛力斯及中金公司订立基石投资协议[1] - 协议签署日期为2025年10月23日[1] - 美东汽车同意按发售价认购投资者股份 总投资额为2000万美元[1] 投资战略意义 - 董事认为该交易具有战略意义 可令集团收入来源多元化[1] - 投资基于对赛力斯及其附属公司前景及业务展望的考量[1] - 预期可为股东带来持续的投资回报[1]

股价表现 - 港股收报171.40港元，单日跌幅达4.725% [1] - 盘中股价触及166.80港元，创下上市以来新低 [1] - 当前股价已跌破其港股发行价 [1] 上市基本信息 - 公司于2025年9月16日在香港联合交易所上市 [1] - 全球发售股份总数为19,550,000股，其中香港发售1,955,000股，国际发售17,595,000股 [1] - 最终发售价定为212.80港元，最高公开发售价为228.00港元 [3] 募资情况与资金用途 - 全球发售所得款项总额为4,160.24百万港元，扣除上市开支后净额为4,005.25百万港元 [3] - 约50%的募集资金净额计划用于研发投资 [3] - 约35%（约1,297.1百万港元）的募集资金净额计划用于投资生产能力 [3] - 约5%的募集资金净额计划用于业务发展，约10%计划用于营运资金及一般企业用途 [3] 承销团队与基石投资者 - 上市项目的联席保荐人、整体协调人等包括中国国际金融香港证券有限公司、国泰君安融资有限公司、招银国际融资有限公司等多家机构 [2] - 基石投资者包括HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management、Grab Inc.、宏达集团、Commando Global Fund [3] - HHLRA为最大基石投资者，其投资金额为50.0百万美元 [4] - 其他基石投资者投资金额分别为：泰康人寿28.0百万美元，WT Asset Management 30.0百万美元，Grab Inc. 10.0百万美元，宏达集团20.0百万美元，Commando Global Fund 10.0百万美元 [4]

险资参与港股基石投资规模激增 - 保险资金作为基石投资者参与港股IPO的年内认购金额已超34.4亿港元，约为去年同期的3倍 [1][2] - 截至发稿，年内已有至少7家港股IPO公司获得保险机构作为基石投资者参与配售，而去年全年仅有4家，合计认购金额不足10亿港元 [2] - 泰康保险集团及其子公司表现最为活跃，共计参与5家公司的港股IPO配售，总投资额超过14亿港元 [2] 主要参与机构及投资标的 - 活跃的头部保险机构包括泰康保险、中国太保、大家人寿和中邮人寿等 [1][2][3] - 投资标的明显向“硬科技”及新消费领域集中，涵盖汽车、数码解决方案、家用电器、半导体及能源储存装置等行业 [3] - 具体案例包括：泰康人寿与中国太保各出资3.88亿港元参与宁德时代基石投资，各投入4.68亿港元参与紫金黄金国际项目 [2][3][4] - 泰康人寿以基石投资者身份举牌FORTIOR，出资2500万美元认购，占其上市发行H股总量的8.69% [3][4] 投资环境转变的驱动因素 - 保费高增叠加利率下行，险企资产端面临利差损与“资产荒”压力，需要寻找合适的配置资产 [8][9] - 新金融工具准则下，股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著，通过长期股权投资或高股息策略可适度改善此问题 [9] - 港股IPO市场活跃，2025年前三季度香港IPO集资额为1829亿港元，位居全球首位，上市首日破发率为24%，为2017年以来新低 [10] 基石投资策略的潜在风险 - 硬科技企业具有“高成长潜力、高技术风险、高市场不确定性”特征，技术迭代快速，对险资投研体系构成适配挑战 [11] - 基石投资面临市场波动风险，新股可能破发；以及流动性风险，因通常设有6个月锁定期，期间无法退出 [11] - 现实数据显示，在获险资基石投资的7家港股公司中，已有2家于上市首日破发，部分标的如禾赛-W和奥克斯电器上市后股价出现显著下跌 [11]

招股基本信息 - 公司于2025年10月20日至23日进行H股全球发售，共发行5.8亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90% [1] - H股发售价范围为每股20.3港元至21.3港元，每手交易单位为200股，预期于2025年10月28日在联交所开始买卖 [1] 公司行业地位与业务 - 公司是全球第三大及中国最大的工程机械企业，按2020年至2024年核心工程机械产品的累计收入计算 [1] - 公司专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械等全系列工程机械产品的研发、制造、销售及服务 [1] - 公司产品销往全球150余个国家和地区，截至2025年4月30日止4个月，海外市场收入占总收入的57.4% [1] 基石投资者与认购情况 - 公司与淡马锡、贝莱德、大家人寿等多家机构订立基石投资协议，总认购金额约为7.58亿美元 [2] - 基石投资者同意按发售价中位数20.80港元认购总计2.84亿股发售股份 [2] 募集资金用途 - 全球发售预计所得款项净额约为119.26亿港元（以发售价中位数20.80港元计算） [3] - 约45.0%的募集资金将用于发展全球销售及服务网络，其中18.0%用于扩大销售网络，15.0%用于扩大服务网络，12.0%用于全球营销活动 [3] - 约25.0%的募集资金将用于增强研发能力，其中15.0%用于研发数智化和低碳化新产品，10.0%用于在欧亚建立研发中心 [3] - 约20.0%的募集资金将用于扩大海外制造能力和优化生产效率 [3] - 约10.0%的募集资金将用于营运资金和一般公司用途 [3] 财务表现 - 公司收入于2022年、2023年、2024年及2025年前4个月分别为人民币808.39亿元、740.19亿元、783.83亿元及294.26亿元 [4] - 公司毛利率持续提升，从2022年的22.6%升至2023年的26.4%，并进一步升至2024年的26.7% [4] - 2025年前4个月毛利率为27.1%，高于2024年同期的26.8% [4] - 公司净利率从2022年的5.5%提升至2023年的6.2%，并进一步升至2024年的7.8% [4] - 2025年前4个月净利率达到11.8%，显著高于2024年同期的9.1% [4]

股价表现 - 港股收报169.20港元，跌幅6.83%，盘中最低价168.30港元创上市以来新低 [1] - 公司股价已跌破港股最终发售价212.80港元 [1][3] 上市基本信息 - 于2025年9月16日在港交所上市，全球发售股份数目为19,550,000股 [1] - 最终发售价为212.80港元，最高公开发售价为228.00港元 [3] - 所得款项总额为4,160.24百万港元，所得款项净额为4,005.25百万港元 [3] 募资用途 - 所得款项净额约50%预计将分配用作研发投资 [3] - 约35%（约1,297.1百万港元）预计将分配用作投资生产能力 [3] - 约5%预计将分配用作业务发展，约10%预计将分配用作营运资金及一般企业用途 [3] 承销团队与基石投资者 - 联席保荐人及承销团队包括中国国际金融香港证券有限公司、国泰君安融资有限公司等多家机构 [2] - 基石投资者包括HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management等 [3] - HHLRA为最大基石投资者，投资金额为50.0百万美元，其他基石投资者投资金额在10.0至30.0百万美元之间 [3][4]

紫金黄金国际IPO基石投资 - 紫金黄金国际IPO引入29名基石投资者 合计认购16亿美元发售股份 [1] - 基石投资者阵容包括新加坡政府投资公司GIC 高瓴 贝莱德集团 施罗德集团 高毅资产等国内外头部投资机构 [1] - 招金矿业全资附属公司斯派柯作为唯一产业资本认购326.55万股 占总发售股份0.94% [1] 基石投资者持股结构 - GIC投资1.5亿美元获4.68%发售股份及0.62%已发行股本（未行使超额配股权情形） [2] - 高瓴投资1.5亿美元获4.68%发售股份及0.62%已发行股本（未行使超额配股权情形） [2] - 贝莱德投资1.2亿美元获3.74%发售股份及0.50%已发行股本（未行使超额配股权情形） [2] - 施罗德投资1.2亿美元获3.74%发售股份及0.50%已发行股本（未行使超额配股权情形） [2] - 斯派柯投资3000万美元获0.94%发售股份及0.12%已发行股本（未行使超额配股权情形） [2] 招金矿业与紫金矿业战略关系 - 紫金矿业2022年底以40.6亿元收购招金矿业20%H股 成为第二大股东 [2] - 截至2025年6月底 紫金矿业通过金山国际持有招金矿业18.2%股权 [2] - 招金矿业管理层引入四位紫金矿业高管 形成深度协同发展格局 [2] - 双方共同开发运营国内最大单体金矿海域金矿 分别持有70%和30%股权 [3] - 海域金矿预计2027年底前建成达产 年产矿产金15吨以上 [3] 紫金黄金国际业务概况 - 紫金黄金国际为紫金矿业中国以外地区黄金矿山整合而成的全球领先黄金开采企业 [6] - 截至2024年底黄金储量全球第九 2024年黄金产量全球第十一 [6] - 2022-2024年归母净利润复合年增长率高达61.9% [6] 战略投资意义 - 招金矿业基石投资紫金黄金国际被视为双方深化战略合作的重要举措 [6] - 招金矿业作为长线投资者有望分享紫金黄金国际长期发展红利 [6]

公司投资动态 - 招金矿业全资子公司斯派柯国际以3000万美元等值港元认购紫金国际股份作为基石投资者 [1] - 投资通过摩根士丹利 中信证券及中信里昂承销的国际发售部分完成 [1] - 基石投资旨在深化与紫金矿业的战略合作关系 有利于公司维持增长和股东长期回报 [1] 行业合作布局 - 紫金国际作为紫金矿业旗下国际化平台 专注于黄金开采冶炼及销售业务 [1] - 紫金国际是全球黄金矿业领域的重要参与者 [1] - 招金矿业通过股权投资强化行业头部企业间的战略协同 [1]