资本市场政策动向 - 中国证监会表示将深化投融资综合改革，融资端将纵深推进科创板改革并加快落实"1+6"政策举措，同时抓紧启动深化创业板改革 [2] - 投资端将推动中长期资金入市，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，并深化公募基金改革以丰富适配长期投资的指数产品 [2] - 强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落 [2] 光伏行业动态 - 中国光伏行业协会发布声明称网络流传的小道消息均为不实信息，协会将坚决与通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的行为斗争到底 [3] - 晶澳科技披露澄清公告，称公司董事会秘书未发表过网传言论，相关内容系网络谣传，公司保留追究法律责任的权利 [6] 新能源发展政策 - 国家能源局提出推进分布式新能源多领域融合开发，包括推进交通能源融合发展，鼓励在交通场所建设新能源与周边用能一体化设施 [4] - 推进建筑光伏一体化发展，推动光伏系统与建筑同步规划设计，并深化推进农村能源革命以提升乡村电力自主供应能力 [4] - 支持在海岛等地区推动海洋能多能互补发展，提升海洋能消纳保障服务能力 [4] 科技教育发展 - 教育部等七部门提出到2030年基本建立中小学科技教育体系，到2035年全面构建科技教育生态系统 [5] - 教学方式将普遍应用以实用场景为对象的项目式、探究式、跨学科教学，提升学生动手实践和解决问题的能力 [5] 前沿技术突破 - 南京工业大学研究团队将叠层钙钛矿发光二极管的外量子效率提升至45.5%，相关论文在国际学术期刊《自然》发表 [5] 公司重要公告 - 华为技术有限公司申请注册"齐界"商标，目前处于等待实质审查阶段 [6] - 宁德时代第五代磷酸铁锂电池产品已经开始量产 [7] - 浙江东日澄清不涉及"脑机接口"业务，顺发恒能表示逐步投资发展多类型清洁能源业务 [8] - 合富中国、*ST正平等公司提示股价严重偏离基本面，世纪华通拟5亿元至10亿元回购股份用于注销 [9] 券商市场观点 - 德邦证券指出市场风格从"科技+新能源"转向"保险+银行"，4000点关口或成为多空博弈焦点 [11] - 短期市场或延续"新能源+政策主题"主导的结构性行情，建议维持均衡布局思路 [11] - 国投证券认为AI需求已打破传统存储周期模型，驱动行业进入"超级周期"新阶段，价格自2025年4月以来大幅攀升 [12] - 存储技术正从平面转向立体堆叠，4F2结合CBA技术预计能将比特密度提升约30% [12]

核心观点 - 华宝基金旗下中证A系列三大宽基ETF（A50ETF、A100ETF、A500ETF）在2025年11月10日表现稳健，其中A50ETF华宝和中证A100ETF基金分别上涨0.48%和0.47% [1] - 2025年10月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创20个月新高，反映经济活力增强和内需潜力释放 [2] - 当日A股大市行情整体上行，上证指数和深证成指分别上涨0.53%和0.18%，创业板指下跌0.92%，两市成交额达2.17万亿元，较上一日增加1754亿元 [1] 市场行情 - 2025年11月10日，A50ETF华宝（159596）上涨0.48%，中证A100ETF基金（562000）上涨0.47%，中证A500ETF华宝（563500）持平 [1] - 当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [1] - 全市场个股涨跌分布为上涨3376只，下跌1957只，持平116只 [1] - 资金净流入TOP3行业为医药生物（+15.6亿元）、其他行业（+11.66亿元）和另一行业（+9.2亿元） [1][2] 宏观经济数据 - 2025年10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅为2024年3月以来最高 [2] - 核心CPI涨幅连续第6个月扩大，创20个月新高，表明经济内循环畅通和增长质量提升 [2] 产品信息 - 华宝基金提供中证A系列三大宽基ETF：A50ETF华宝（159596）跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头；中证A100ETF基金（562000）跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头；中证A500ETF华宝（563500）跟踪中证A500指数 [1][2] - A50ETF华宝于2024年3月18日上市，中证A100ETF基金于2022年8月1日上市，中证A50CETF华富于2024年12月2日上市 [1]

市场表现 - 沪指涨1.2%报3910.13点，深证成指涨约2%，创业板指涨近3%，科创50指数涨逾2% [1] - 沪深北三市合计成交11633亿元，场内近4600股飘红 [1] - 煤炭板块走低，工程机械、地产、保险、石油、半导体、券商等板块拉升，培育钻石、存储芯片、海洋经济、CPO概念等活跃 [1] 短期市场观点 - 外部贸易摩擦不确定性叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎，成交额出现缩量，市场阶段性震荡的概率较大 [1] - 短期调整为投资者提供布局机会，红利板块如银行、交通运输、食品饮料等行业防御属性突出 [1][2] 中长期市场观点 - 居民存款搬家的逻辑未变，有望成为A股市场资金面的长期增量，中长期资金加速布局权益市场 [2] - 美联储降息开启为全球流动性提供支撑 [2] - “十五五”规划战略布局引领下，科技产业加速实现趋势性突破 [2] 投资配置线索 - 政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注，三季报集中披露期提供更多配置线索 [1] - 中期线索重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域 [2] - “反内卷”政策推动企业盈利改善，共同夯实经济基本面的韧性 [2]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月13日，恒生港股通高股息率指数下跌1.14% [3] - 指数成分股涨跌互现，统一企业中国领涨1.32%，信义玻璃领跌5.38% [3] - 港股红利ETF博时下跌1.02%，报价1.07元，近2周累计上涨0.84% [3] - 港股红利ETF博时盘中换手率2.7%，成交额1.43亿元，近1周日均成交2.63亿元 [3] - 港股红利ETF博时最新规模达53.55亿元，份额达49.89亿份，创近1年新高 [4] - 港股红利ETF博时近4个交易日资金净流入2102.54万元 [4] 房地产市场动态 - 2025年国庆假期上海新房与二手房市场表现分化，新房成交909套，同比上涨78.9%，二手房成交780套，同比下跌63.7% [3] 消费行业与政策展望 - 消费领域迎来多重政策利好，大消费板块短期领涨格局确立 [4] - 低位的传统消费和生育相关领域受关注，呼和浩特育儿补贴政策力度超预期，利好母婴产业链及乳制品需求 [4] - 国新办即将举行提振消费发布会，消费行情或具有较好持续性 [4] 市场风格与配置观点 - 10月市场大概率维持震荡格局，市场风格或逐步转向红利与低位蓝筹相对占优 [4] - 自4月8日以来，红利与科技板块涨幅差距已大幅拉开 [4] 指数构成信息 - 恒生港股通高股息率指数前十大权重股合计占比28.98% [5] - 前十大权重股包括东方海外国际、中远海控、兖矿能源等 [5]

● 本报记者 胡雨 券商10月"金股"日前陆续出炉。数据显示，截至10月8日中国证券报记者发稿时，已有近200只标的入围 券商10月"金股"名单，兆易创新（603986）同时获得5家券商推荐，是同时期最受关注的标的。回顾券 商9月"金股"表现，华安证券（600909）金股指数、光大证券金股指数、国盛证券金股指数等6家券商金 股指数月涨幅均超过10%，排名靠前。 对于A股后市走势，券商人士研判，在经历9月以来的震荡整固后，市场新一轮上行动能已在蓄势，随 着10月三季报交易陆续展开、月末密集重磅会议提振政策预期，结构上可交易的线索也将更加丰富。具 体配置上，当下上市公司三季报业绩关注度或逐渐抬升，可锚定科技大类中前期滞涨的盈利上修股进行 高低切换。此外，有色金属、"反内卷"等热门行业、投资主题同样值得关注。 精智达、伟创电气2只标的9月涨幅均在70%以上，其分别入围了华安证券、华龙证券2家券商的9月"金 股"名单。9月合计有85只标的月涨幅超过10%，多只标的股价创出历史新高或阶段新高。 从收录的36只券商金股指数整体表现看，有32只在9月取得正收益，其中华安证券金股指数以15.12%的 月涨幅夺得第一，推荐的精 ...

券商10月金股概况 - 截至10月8日已有近200只标的入围券商10月金股名单 [1] - 兆易创新同时获得5家券商推荐成为最受关注标的 [1] - 药明康德、立讯精密均获得4家券商联合推荐 [2] - 大金重工、海康威视、华友钴业、蓝思科技等10只标的均获得3家券商联合推荐 [2] 金股行业分布 - 电子行业含金量最高共有27只标的获得券商推荐 [2] - 电力设备行业紧随其后共有25只标的获得券商推荐 [2] - 机械设备、汽车、医药生物、有色金属、通信等行业获得推荐的标的均在10只以上 [2] 9月金股表现回顾 - 301只9月月度金股中有165只取得正收益占比过半 [2] - 协创数据9月股价大涨81.70%在301只金股中涨幅第一 [3] - 精智达、伟创电气2只标的9月涨幅均在70%以上 [3] - 9月合计有85只标的月涨幅超过10% [3] - 华安证券金股指数以15.12%的月涨幅夺得第一 [3] - 光大证券、国盛证券、太平洋证券、国元证券、民生证券金股指数月涨幅均超过10% [3] 券商对后市研判 - 市场在经历9月震荡整固后新一轮上行动能已在蓄势 [1][4] - 10月三季报交易展开及月末重磅会议将提振政策预期丰富交易线索 [1][4] - 市场有望延续震荡抬升格局风险偏好或进一步回暖流动性预计延续向好 [3] 具体配置建议 - 可锚定科技大类中前期滞涨的盈利上修股进行高低切换 [1][4] - 建议重点关注新质生产力、反内卷、大消费板块、两重领域的配置机会 [3] - 以景气度和产业趋势为核心重视三季报景气线索及受益十五五规划的行业 [4] - 有色金属、锂、钴、铜等品种因新能源汽车、储能及半导体高景气而需求刚性 [4][5] - 创新药、军工、AI、电池、化工等行业同样值得关注 [4]

市场表现 - A股三大股指集体高开，沪指涨0.07%，创业板指涨0.33% [1] - 免税概念、AI产业链板块涨幅居前，脑机接口、能源金属、光伏板块跌幅居前 [1] 机构观点 申万宏源 - 牛市氛围不会轻易消失，在市场主线行情确立前，小盘成长或继续占优 [1] - 有潜力成为牛市主线结构的方向包括国内科技突破引发行情扩散和全球市占率高的制造业"反内卷" [1] - 9月初之前A股可能反复有行情，9月初之后存在内生调整压力，稳定资本市场预期政策可能再次发力 [1] - 维持2025年四季度好于三季度，2026年会更好的判断 [1] 银河证券 - 8月5日以来两融余额升至2万亿元上方，但占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值 [2] - 流动性向好支撑下，预计市场维持在震荡偏高中枢运行 [2] - 8月份市场或将处于局部热点轮动行情中，建议把握业绩景气度较强的配置机会 [2] - "反内卷"概念仍将是贯穿市场行情的主题，AI技术革命与新兴产业趋势催化下成长板块有望展现较高景气度 [2] - "十四五"规划收官与"十五五"规划推进下军工板块值得关注，安全边际较高的资产中长期配置逻辑清晰 [2] 东方证券 - 市场震荡上行格局不变，但技术上有休整需求，若遇短线扰动引发回调可增配 [3] - 行业层面重点关注国防军工、AI算力、半导体、人形机器人等近期活跃板块 [3]

可转债市场概况 - 可转债兼具债券和股票属性，具有"进可攻、退可守"特性，受到投资者青睐 [1] - 5月可转债成交额突破1.37万亿元，6月前8个交易日成交额合计7021.92亿元，日均成交额877.74亿元 [1] - 6月3日单日成交额突破1100亿元，为年内最高 [1] - 截至6月13日，可转债市场总存量规模7977.71亿元，较年初减少730.21亿元 [2] 市场表现与交易活跃原因 - 中证转债指数年内涨幅1.65%，略低于上证指数1.81%的涨幅 [2] - 年内成交额达5.34万亿元 [2] - 5月以来权益市场震荡缩量，可转债走出独立行情，5月31日成交额突破千亿元，为2022年9月以来首次 [2] - 英力转债、正丹转债等交易火爆带动成交额放量，资金利用T+0机制博弈热门标的 [2] - 5月1日至6月12日，前十大活跃个券日均成交额28.05亿元 [3] 活跃个券特征 - 活跃个券正股平均涨幅超30%，显著高于其他个券正股平均跌幅6.29% [3] - 活跃个券股性显著强于市场，均为小盘转债，平均发行规模4.23亿元 [3] - 截至6月13日，全市场可转债平均价格121.99元，平均转股溢价率70.75%，99只转债转股溢价率超100% [2] 下半年市场展望 - 当前估值处于中性水平，下半年仍有扩张能力和空间 [3] - 权益市场回暖背景下，可转债供给减少，需求有望增加，股性估值可能走向扩张 [3] - 策略上主动管理优于分散化，需精选优质公司和高景气行业 [3] - 行业主线包括出海产业链、高股息能源公用事业、国企转债、产业主题催化（低空经济/AI/算力等）、大消费板块 [3] 择券策略 - 股市风格以大盘为主，重视筹码确定性 [4] - 板块关注全球定价资源品、国内产业链中上游、政策引导方向 [4] - 择券需关注正股毛利率、ROA、ROE、股息率等指标，以及转股溢价率和转股预期 [4] 赎回条款风险 - 今年以来已有17只可转债进行强赎 [5] - 强赎后转债价格会迅速回归债券价值，推动持有人密集转股，期间价格与正股同步下行可能造成损失 [5]

市场表现 - 沪指微涨0.02%报3473.13点 深成指跌0.70% 创业板指跌1.21% 两市成交1.2万亿 较前日缩量2000亿 [1] - 个股涨多跌少 上涨3255家 下跌1978家 涨停79家 跌停7家 [1] - 房地产板块集体反弹 渝开发 沙河股份等多股涨停 电力 虚拟电厂概念午后走强 韶能股份等近10股涨停 [1] - 充电桩概念拉升 奥特迅涨停 大金融概念持续走强 信雅达涨停 医药概念集体回调 光模块 消费电子等跌幅居前 [1] 资金动向 - 主力资金重点抢筹房地产开发 化妆品 多元金融板块 青岛金王 海联金汇 王子新材等获净流入居前 [2] 政策动态 - 四部门提出2027年底全国大功率充电设施超10万台 优先改造高速公路服务区利用率超40%的设施 [3] - 2025年全球RWA&AGI生态峰会7月13日召开 聚焦现实资产与数字资产融合创新 [4] - 特朗普拟8月1日起对部分国家商品实施最高70%关税 7日公布具体协议 [5] 机构观点 - 光大证券认为沪指冲击3500点未果后或延续震荡向上 热点轮动风格将持续 [1] - 中信证券指出当前市场环境类似2014年底 需等待中美政策或科技产业催化 [6][7] - 华泰证券提示A股进入内外变量窗口期 短期技术性突破但四季度前中枢抬升难度大 [8] - 中国银河看好四条主线：高安全边际资产 科技 政策提振消费 并购重组主题 [9]

市场表现 - 6月30日早盘三大股指集体高开 中证A500指数持续拉升 截至上午9:56 中证A500ETF南方(159352)涨0.50% 成分股中先锋精科涨2.27%、佳驰科技涨2.26%、联芸科技涨1.84% 中国平安、贵州茅台等小幅跟涨 [1] - 上半年A股市场显著升温 截至6月25日 普通股票型基金和偏股混合型基金平均回报达7% 高于被动指数型基金的4.51% 个人养老金基金和固收+产品平均回报分别为2.13%和1.73% [1] 后市展望 - 中国银河证券研报认为A股市场有望呈现震荡向上行情 三大主线配置机会包括：1)安全边际较高的低估值高股息资产 2)科技作为中长期配置主线 关注估值较低细分板块 3)政策提振的大消费板块 以旧换新政策显效 第三批消费品以旧换新资金7月下达 [1] 指数特征 - 中证A500指数突破传统宽基以总市值为单一筛选标准的局限 兼具新兴行业弹性和传统板块稳健特性 中证A500ETF南方(159352)深度跟踪该指数 融合价值与成长属性 [2]