我们正在努力反击。 美国商务部长卢特尼克：欧盟确实希望达成协议。 欧盟每天都在打击我们的科技公司。 ...

高性能材料行业概述 - 高性能材料是指具有优异性能或特殊功能的新材料或改进后的传统材料，满足极端环境或高端应用需求，主要分为先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料 [1][2] - 中国新材料产业已形成全球门类最全、规模第一的体系，涵盖金属、高分子、陶瓷等结构与功能材料的研发和生产体系 [1][10] - 2024年中国新材料产业总产值8.48万亿元，市场规模8.78万亿元，连续14年保持两位数增长，预计2025年产值达9.34万亿元，市场规模9.66万亿元 [1][10] 行业发展环境与政策 - 国家及地方政策大力支持高性能材料发展，如江苏省聚焦高端新材料集群，福建省目标2026年新材料产业产值超7000亿元，浙江省重点发展石墨烯、超导材料等前沿领域 [6] - 政策推动材料与科技服务融合，如湖南省建设国家级新材料创新平台，河南省加强关键共性技术研发攻关 [6] - 外商投资目录鼓励有机硅制品、生物可降解塑料等新材料产业发展 [6] 行业现状与产业链 - 行业经历起步、发展、技术创新等阶段，未来将向智能化、可持续化方向发展 [7] - 产业链上游包括钢铁、有色金属、化工原料等，中游为研发生产，下游应用于信息技术、新能源、航空航天等领域 [12] - 航空航天领域需求高强高韧铝锂合金、碳纤维复合材料等，2024年中国火箭发射成功率97%，2025年新型火箭将推动发射次数增长 [14] 竞争格局与代表企业 - 市场由外资企业、国企和民企竞争，外资主导中高端市场，国内企业如万华化学、赣锋锂业等具备国际竞争力 [16][17] - 万华化学2024年精细化学品及新材料收入282.73亿元，聚焦汽车、光学等高端领域 [18][19] - 恒力石化2024年石化业务收入2180亿元，拥有全球最大PTA工厂和功能性纤维生产基地 [21] 行业发展趋势 - 行业从低端自给向高端技术迭代过渡，进口替代能力增强 [23] - 新能源、智能制造等新兴产业推动材料创新，与高科技领域融合开拓新应用场景 [1][23] - 绿色可持续发展理念驱动市场规模增长，高端新材料竞争力持续提升 [23]

事件概述 - 美国政府解除对中国芯片EDA设计软件的出口限制 西门子EDA和新思科技恢复对中国客户的全面访问 [1] - EDA恢复供应被视为中美贸易90天停战期间的谈判筹码之一 [2] 事件追溯 - 2025年5月28日 西门子EDA暂停对中国大陆地区的支持与服务 部分技术类网站对中国区用户禁止访问 [3] - 新思科技与Cadence集体暂停对中国大陆半导体公司的产品支持与升级服务 [4] - 5月29日 Cadence公告披露EDA限制细节 需接受BIS审查并获得特殊许可证 新思科技证实收到同样文件 [5] - 6月2日 中国商务部回应美国对华歧视性限制措施 包括停止EDA销售等 [5] - 6月中旬 EDA公司恢复部分服务 如非核心硬件和IP知识产权销售 SolvNet重新开放但有限制 [6] - EDA工具本身的销售仍处于暂停状态 无法拉到新客户 [7] 稀土的反击 - 2025年4月起 中国对部分重稀土金属和永磁稀土磁体实施出口管制 作为对美国关税的反制 [8] - 中国是世界上最大的稀土生产国和加工国 对全球稀土供应具有重要影响 [8] - 稀土短缺导致多家车企停摆 包括铃木、福特、大众和宝马 [10][11][12][13] - 6月12日 中国同意恢复向美国汽车制造商和工业企业发放稀土出口许可证 有效期限制为六个月 [14] 谈判博弈 - 中国在科技与贸易谈判中展现出强大的自主创新能力和战略定力 [15][16] - EDA供应恢复是中美在复杂经贸关系中阶段性博弈的结果 不代表科技领域博弈的终结 [17]

核心观点 报告对近期宏观经济数据、沪深股市表现进行分析，对机械、食品饮料、煤炭、药品等行业及相关公司进行研究，给出投资建议，认为A股市场长期向好，各行业有不同发展趋势和投资机会 [3][5][9] 宏观及市场 宏观数据 - 5月社会消费品零售总额当月同比增速6.40%，快于4月，拉动前5月累计增速至5%；6月LPR保持不变，1年期3.00%，5年期3.50%；前5月固定资产投资累计增速由4月4.00%下滑至3.70%，基建、制造业、房地产投资累计同比增速均下滑 [4] 沪深股市 - 2025.06.16 - 2025.06.20，6个A股指数震荡下行，外因是美联储推迟降息拖累，内因是消费偏弱；一级行业跌多涨少，二级行业贵金属、地面兵装Ⅱ累计涨幅居前 [5][6] 投资建议 - 长维度A股市场大概率“慢牛”；中维度关注科技、绿色、消费、基建领域；短维度中美关税90天缓冲期内市场上行概率大，之后不确定性上升，建议关注红利、科技、消费相关板块 [8][9] 行业公司 机械行业（迪威尔） - 2024年公司业绩承压，因产品单价和深海设备订单下降；油气生产系统专用件是主要收入来源，国外地区收入和毛利占比高 [11][12] - 全球油气产销量稳定增长，深海和非常规油气占比提升，下游需求旺盛 [13][14] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级 [15] 食品饮料行业 - 6月16 - 20日，申万食品饮料行业下跌0.12%，跑赢沪深300；茅台批价回落，原奶价格降幅收窄，乳品终端价格回暖；5月餐饮收入增长亮眼，饮料收入增速下降 [17][18] - 政策纠偏，白酒板块处于政策底、业绩预期底、估值低阶段，建议关注估值修复机会 [19] - 建议关注需求稳定龙头和积极求变企业，关注青岛啤酒等公司，维持“买入”评级 [20][21] 煤炭行业 - 上周煤炭板块下跌0.77%，跑输沪深300；动力煤价格企稳，需求回升；焦煤价格下跌，需求转弱 [22][23][24] - 建议关注长协比例高、防御性强、分红稳定的动力煤龙头煤企，维持“增持”评级 [25] 药品行业 - 上周创新药板块回调，是地缘冲突情绪扰动和快速上涨兑现；国内企业多款GLP - 1靶点管线入选ADA会议 [28][29] - 2025年国内创新药产业有望迎来拐点，构建三维选股框架，推荐Pharma转型创新兑现和Biotech持续成长两条投资主线，维持“买入”评级 [31][34][35]

投融资事件统计 - 2025年6月19日共披露17起投融资事件，涉及11家国内企业和6家国外企业，融资总额约388.19亿元 [2] - 消费领域在投融资数量上排名第一，制造领域在融资金额上排名第一 [2] - 智能科技领域共披露4起投融资事件，全部涉及国内企业，融资总额约1.00亿元 [2] 智能科技领域投融资详情 - 楚光三维获得战略投资，该公司是位于中国湖北省的传感技术提供商 [2] - 能利芯完成数千万人民币B轮融资，投资方包括上创新微、飞凡创投、力合资本投资管理有限公司，该公司是位于中国江苏省的电子元器件制造商 [2] - 上海具身多模完成1000万人民币Pre-A轮融资，投资方为恒砥资本、宁波舜工，该公司是位于中国上海市的AI基础设施提供商 [2] - 原集微科技完成数千万人民币种子轮融资，投资方为临创司南、复容资本、中科创星，该公司是位于中国上海市的新型半导体材料研发商 [2] 数据说明 - 智能科技领域包括人工智能、硬件、新兴技术及应用三个行业 [2] - 融资金额统计包含模糊金融及未披露金额的估算数值，并统一换算为人民币 [3]

政策支持险资私募股权投资 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《意见》，明确支持保险资金依法合规投资在深圳发起的私募股权基金和创业投资基金[1] - 金融监管总局4月发布通知，调整险资权益类资产监管比例，允许保险公司投资单一创投基金的账面余额占比上限为30%[3] - 金融监管总局3月发布通知，支持险资投资金融资产投资公司发行的私募股权基金、债券或参股金融资产投资公司[4] 险资私募股权投资规模与趋势 - 今年前5个月，险资机构作为LP共向私募股权基金出资289.71亿元[1] - 5月份金融机构向私募股权基金出资213.05亿元，其中保险业出资104.5亿元，占比49%[6] - 中国平安人寿保险5月份以90亿元出资额居首，分别向3只私募股权基金各出资30亿元[6] 险资设立私募股权基金案例 - 中国太保设立总规模300亿元的太保战新并购基金，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设[7] - 太保寿险认缴出资8亿元参与设立上海科创三期基金，投资方向为新一代信息技术、生物医药、先进制造、环保新能源等领域[7] - 人保资本、中意资产、中诚资本共同出资130.01亿元设立北京保实诚源股权投资合伙企业[7] 险资私募股权投资领域与模式 - 险资重点投资领域包括战略性新兴产业、硬科技、大数据产业等国家支持的战略性新兴产业[3][7] - 深圳尝试政府与险资合作共设基金模式，如深圳市引导基金与太平保险集团合作设立股权投资基金[2] - 政府引导基金与险资合作模式可提高财政资金利用效率，并可能获得地方税收等政策扶持[3] 私募股权投资市场环境 - 私募股权基金退出渠道更为畅通，包括探索份额转让、港股IPO活跃等[4] - 险资通过私募股权基金进行长期投资，是利率下行背景下重要的资产配置方式[5][8]

中美贸易战动态 - 特朗普政府对华关税政策反复调整，最初将对华关税提高至145%，中国反制将美关税提高至125%，导致中美贸易实质性脱钩[5] - 高关税导致美国工业品短缺，中国企业转向巴西等国进口农产品，美国农产品在华市场份额清零[7] - 美国农民因失去中国市场而遭受重大损失，大豆、牛肉等订单转移至巴西等国[9] 行业影响分析 - 美国消费品行业受冲击，中国商品因价格优势和质量难以替代，加征关税直接推高美国民众生活成本[7] - 美国高科技行业依赖中国稀土供应，若贸易战升级将面临供应链风险[20] - 中国制造业展现出韧性，通过开拓其他市场抵消美国市场损失[7][9] 市场反应 - 美国股市因贸易战升级而表现惨淡[11] - 中美贸易脱钩导致双边贸易额大幅下降，具体数据未披露但影响显著[5][7] - 美国农产品出口行业受到直接冲击，市场份额损失难以挽回[9] 政策演变 - 特朗普政府最初预期中国会率先妥协，但遭遇坚决反制后被迫寻求缓和[11][12] - 301调查豁免期限延长三个月，显示美方态度软化[16] - 高科技领域成为贸易战新战场，美国对中国技术转让和知识产权政策施压[14]

金融监管政策动向 - 金融监管总局将推动小微企业融资协调机制向科技领域倾斜 [1] - 监管机构将指导银行保险机构在绩效考核和内部资金转移定价方面给予科技企业支持 [1] - 对科技企业融资将执行差异化的尽职免责监管要求 [1] 银行业务调整方向 - 银行保险机构需对接帮扶资源以支持科技领域融资需求 [1] - 金融机构内部资源配置将向科技企业融资业务进行政策性倾斜 [1]

投资者情绪总体趋势 - 投资者对A股情绪在2024年7月后回暖，情绪起伏与A股走势基本吻合 [1] - 2024年9月超预期金融政策推动上证综指上涨17.9%，深证综指上涨26.8%（2024年8月至12月） [1] - 2024年11月受访者看涨A股比例达68.2%，较7月提升20.7个百分点，预期回报率升至5.3%（较7月+9.3个百分点） [1] - 愿意投资股票的净增加人数占比11.3%，较7月提高24个百分点 [1] 科技领域信心 - 54.4%受访者认为我国在人工智能领域世界领先，较2024年11月提升14.7个百分点 [1] - 55%受访者认为我国在新能源领域世界领先，较2021年4月提升19.2个百分点 [1] 房地产与避险资产配置 - 52.5%受访者预计房价上涨，较2023年9月提高4.9个百分点，预期回报率0.7%（较2023年9月+0.9个百分点） [2] - 2025年4月愿意投资黄金的净增加人数占比16.3%，较2018年10月提高17个百分点 [2] - 愿意投资债券的净增加人数占比16.8%，较2018年10月提高17.2个百分点 [2] 民营经济关注度 - 44.5%受访者认为民营经济地位对投资决策重要，较2020年12月提高9.5个百分点 [2] - 74%受访者认为提振民营企业家信心需加强宏观政策连续性和稳定性 [2] 数据来源与方法 - 调查基于2025年4月投资者情绪问卷、A股2025年一季报及最新国内外资本市场数据 [3] - 由长江商学院刘劲教授及研究员陈宏亚主导，系第17次发布 [3]

公司基本情况 - 创立于 1997 年，是集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业 [2] - 在道滘、松山湖、珠海、苏州吴中、安徽滁州、广东肇庆及越南设立生产研发基地 [2][3] - 重点在高分子改性塑料、智能照明、3D 打印材料、电子化学品等新兴科技领域布局，产品应用于多行业 [3] 新增生产基地情况 - 东莞松山湖银禧高分子新材料产业园项目已投产，用自有资金建设，生产高分子材料改性塑料及 3D 打印等产品 [3] - 珠海银禧新材料生产基地已投产，规划用于 5G 用电子化学品制造等 [3] - 安徽滁州银禧高分子材料项目已投产，由政府代建，承接苏州银禧产能，生产高分子材料改性塑料 [3] - 肇庆银禧聚创电子化学品项目处于产能爬坡阶段，生产高频高速树脂类电子化学品，应用于高频覆铜板 [3] 出口及关税相关情况 - 2024 年度产品直接出口收入占营业收入比重约 16.81%，直接出口美国收入不到 3% [4] - 从美国采购原材料占总采购金额约 1%，可替代，美国关税影响不大 [4] 越南生产基地情况 - 2024 年 8 月投产，生产改性塑料和智能照明产品，订单乐观但营收占比低，受关税影响难预测盈利时间 [5] - 设厂是为适应客户属地要求和应对关税问题 [6] 现金流情况 - 因给予长期客户 90 天信用期致部分应收账款未收回，以及 24 年四季度及 25 年一季度提前备货付款多，现金流下降 [6] 研发与营销情况 - 研发集中在改性塑料、电子化学品、3D 打印、智能照明等领域，产品研发无具体周期 [8] - 研发壁垒有先发优势和产品认证壁垒 [8] - 营销除稳固传统优势领域，还拓展新兴细分领域，毛利率处于同行业中上水平 [8] 分红与回购情况 - 因历史亏损，累计未分配利润为负，未达分红条件，未来将找机会弥补亏损 [8] - 暂时无股份回购计划（不包括股权激励注销回购） [8][9] 股权激励情况 - 2021 年以营业收入为考核指标，2024 年重新实施以净利润为考核指标的计划，对象为董事、高管、核心研发和营销骨干 [10] 其他项目情况 - 苏州银禧科创产业园项目在建设中，资金靠自有资金和银行专项贷款筹措 [11] 融资与并购情况 - 有小额快速融资议案，将根据实际情况决定是否开展 [12] - 慎重考虑并购，暂无计划，围绕高分子材料布局，拓展细分领域，以内部培育为主 [12] 业绩情况 - 近几年业绩稳定增长，因改性塑料行业竞争激烈，利润爆发可能性不大 [12][13] 客户相关情况 - 对优必选收入占比极小，3D 打印材料营收占比小，为徕芬吹风机及电动牙刷等供应材料 [13] - 下游客户分散，内部将客户分为电子电器类、家用电器类、PVC 电线电缆类等，家电和电子电器类占比大 [15] - 前五大客户营业收入占公司总营业收入不超 20% [17] 股权与治理情况 - 股权分散无实际控制人，不影响公司发展，管理层稳定，实施多期股权激励，与核心人员联营设子公司 [13] 人员关系情况 - 董事长谭文钊与创始人谭颂斌为堂兄弟关系，无法律意义上的关联关系 [15] 产品相关情况 - 碳纤维复合材料良品率高，毛利率较好 [15] - 改性塑料产品可用于智能照明产品和医疗用品，医疗用品营收占比不大 [17] 未来计划情况 - 刚完成新三大生产基地建设，暂时无投资扩产计划 [17] - 阻燃剂可用于家电、汽车等多领域 [17] - 2021 年左右拿到松山湖生产基地建设用地使用权，暂时无总部搬迁计划 [17]