涂布技术可将大宗高性能材料转化成为市售制成品。涂布在几乎每个高价值材料分部均属决定性工序， 决定零件的成败或表现。涂布技术不单止重要，更为高性能材料生产的基础，往往成就革新。此一关键 赋能技术让基本材料发挥远超其固有能力的表现，实际上创造出"全新"的复合材料。涂布是材料与环境 之间的介面。透过此介面的工程设计，公司能在不改变大宗材料本身的情况下，彻底改变其表现，往往 实现超乎寻常的成本效益。 凭借过去两年在自有品牌"Yes!Star"S2胶片相机精细生产所积累提升产品品质及效率的经验，公司将持 续投资于升级研究及开发设备，以期成为其中一间高性能材料工程公司及制造商，同时通过材料研究及 开发的协同效应，多元发展业务分部。 董事会预期高性能材料将于起始阶段用于油气、氢及新能源行业，并可能视适用情况应用及使用于不同 行业。 （原标题：巨星医疗控股(02393)：正探索及建议投资于高性能材料业） 智通财经APP讯，巨星医疗控股(02393)发布公告，公司现正探索及建议投资于高性能材料业。该行业属 于制造分部，从事设计、建造及商业化在关键特性的表现较传统同类产品超出至少一个数量级的物质。 董事会注意到，全球的高性能材料 ...

巨星医疗控股(02393)发布公告，公司现正探索及建议投资于高性能材料业。该行业属于制造分部，从 事设计、建造及商业化在关键特性的表现较传统同类产品超出至少一个数量级的物质。 凭借过去两年在自有品牌"Yes!Star"S2胶片相机精细生产所积累提升产品品质及效率的经验，公司将持 续投资于升级研究及开发设备，以期成为其中一间高性能材料工程公司及制造商，同时通过材料研究及 开发的协同效应，多元发展业务分部。 董事会预期高性能材料将于起始阶段用于油气、氢及新能源行业，并可能视适用情况应用及使用于不同 行业。 董事会注意到，全球的高性能材料市场现正蓬勃增长，升势不断。为于东南亚抢占此市场，尤其在中 国，集团现正积极物色及购买涂布生产线、高性能材料的研究及开发设备以及相关专利。 涂布技术可将大宗高性能材料转化成为市售制成品。涂布在几乎每个高价值材料分部均属决定性工序， 决定零件的成败或表现。涂布技术不单止重要，更为高性能材料生产的基础，往往成就革新。此一关键 赋能技术让基本材料发挥远超其固有能力的表现，实际上创造出"全新"的复合材料。涂布是材料与环境 之间的介面。透过此介面的工程设计，公司能在不改变大宗材料本身的情况下 ...

公司战略动向 - 巨星医疗控股正在探索并建议投资高性能材料行业 [1] - 该行业属于制造分部，从事设计、建造及商业化在关键特性上较传统产品超出至少一个数量级的物质 [1] - 公司计划通过物色及购买涂布生产线、研发设备及相关专利，以在东南亚尤其是中国市场抢占该蓬勃增长的市场 [1] - 公司凭借过去两年在自有品牌“Yes!Star”S2胶片相机精细生产中积累的经验，将持续投资升级研发设备 [1] - 公司旨在成为一家高性能材料工程公司及制造商，并通过材料研发的协同效应实现业务多元化 [1] 行业与技术分析 - 全球高性能材料市场正蓬勃增长，升势不断 [1] - 涂布技术是将大宗高性能材料转化为市售成品的关键工序，几乎存在于每个高价值材料分部 [1] - 涂布技术是高性能材料生产的基础，是关键赋能技术，能创造出“全新”的复合材料，并实现超乎寻常的成本效益 [1] - 涂布是材料与环境的界面，通过工程设计可彻底改变材料表现，而无需改变大宗材料本身 [1] 产品应用前景 - 董事会预期高性能材料在起始阶段将用于油气、氢及新能源行业 [2] - 未来可能视适用情况应用于不同行业 [2]

行业地位与现状 - 精细化工是化工领域的重要分支和最具活力的新兴行业 其上游以基础化工原料为核心 通过深度加工生产出高附加值、高科技含量、特定功能属性的产品 广泛应用于食品医药、高端电子元器件、航空航天等重要下游产业 是国民工业体系的重要组成部分和国家战略安全的有力支撑 [1] - 2024年 中国精细化工产业规模达到3.96万亿元 同比增长7.5% 染料、涂料、农药、食品添加剂等产量居世界第一位 [2] - 在新型催化剂、化工中间体、高性能膜材料等关键技术领域取得重要进展 中石化、中石油等企业在聚氨酯、石油炼化、氟化工等诸多领域已具备全球竞争力 [2] 全球竞争格局与挑战 - 美国、德国等发达国家凭借强大的科研实力和产业基础 持续保持精细化工技术的高水平 巩固其全球市场主导地位 [2] - 德国的巴斯夫、美国陶氏和杜邦等企业长期垄断高分子材料、电子化学品、高效催化剂等高端精细化工产品的供应 [2] - 相较之下 中国的精细化工产业在高端产品自给、科技成果转化、绿色低碳技术推广等方面仍然存在一定的差距 [2] 政策与产业发展方向 - 工业和信息化部已启动2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作 旨在提升先进科技成果转化应用效率 赋能上下游产业协同创新 促进石化工业提质增效 [1] - 产业发展需要建立稳定长效的技术创新机制 提高国内高端精细化工产品的自给率 [1][3] - 需推动精细化工产业绿色转型 优化产业结构 以产业链高端化延伸为重点 推动传统产业向精细化、特色化、新颖化方向发展 [4] 技术创新机制建议 - 建议设立专项扶持基金 重点支持关键技术研发 并对企业研发给予税收优惠 提高研发费用加计扣除比例 鼓励企业增加研发投入 [3] - 引导社会资本投入精细化工科研项目 为精细化工企业提供多元化的融资渠道 [3] - 加强高校精细化工相关专业学科建设 培养高素质人才 吸引海外高层次人才和创新团队回国创业 企业应建立健全人才激励机制 [3] - 支持高校、科研机构和企业开展自主生产设备的研发 共同攻克关键技术难题 在引进国外先进技术基础上 加强消化吸收和再创新 形成具有自主知识产权的核心技术和产品 [3] 科技成果转化建议 - 需切实提高科技成果转化效率 加大对中试平台的投入 完善中试基地的设施和功能 [4] - 构建产学研用一体化的协同创新平台 促进高校、科研院所与企业之间深度合作 [4] - 培育和发展专业技术转移机构 提高技术转移服务的专业化、市场化水平 [4] - 建立科技成果信息库和企业需求库 促进有效对接 搭建知识产权服务平台 提供专利申请、评估、交易等一站式服务 [4] - 加强对科技成果转化的管理 对技术水平、市场前景、经济效益等进行全面评估 [4] 绿色转型发展路径 - 开发高附加值、低污染的精细化工产品 如高性能材料、专用化学品、电子化学品等 以满足市场对绿色、环保、高性能产品的需求 [4] - 加大对绿色化学工艺的研发投入 如催化剂的开发与应用 提高反应选择性和转化率 [4] - 采用先进的清洁生产技术 如连续化生产工艺、微反应技术等 实现生产过程的密闭化、自动化 以减少污染物排放 [4] - 合力攻关废弃物资源化利用的关键技术 形成识别、去除、利用一体化解决方案 实现减污降碳协同增效 [4]

文章核心观点 - 裕廊岛作为新加坡能源化工产业的核心载体，在30平方千米土地上创造了年产值超800亿新元的奇迹，并通过与6家国际企业及学术机构达成战略合作，正推动自身向可持续能源与化工枢纽迈进 [1] 发展历程与产业布局 - 新加坡经济发展局通过整合7个小岛，打造了“企业上下游集聚、设施高度共享”的石化产业集群，为发展资源循环型、低碳集约化工业体系提供物理基础 [2] - 产业布局遵循工业生态理念，形成主辅搭配、多元共生结构，除能源与石化主导产业外，还配套物流、研发、碳管理等服务功能，构建功能齐全的工业综合体 [2] - 企业按工艺上下游布局，依托管网基础设施实现原料隔墙供应和产品就地转化 [2] - 目前裕廊岛带动超过2.5万人就业，业务范围已从传统化工延伸至生物制造、碳捕集利用与封存、能源管理等创新低碳领域 [2] - 裕廊岛划拨约300公顷土地用于可再生能源与低碳燃料项目，包括太阳能、可持续航空燃料、氨氢能源等，并从空间规划上融合数据中心集群 [2] 基础设施与运营模式 - 裕廊岛通过垂直整合和共享设施，构建了一套包括综合管廊、公用工程岛和闭环物流网络在内的“即插即用”基础设施体系 [3] - 综合管廊体系可节省至少30%的物料流通成本和公用事业供应成本 [3] - 园区设有专业化运营的地下化学品储库、集中污水处理中心等共享设施，实现规模化的能效管理与污染减排 [3] - 当前正推进基础设施智慧化与专业化升级，通过数字化监控、柔性电网、低碳能源耦合等方式持续优化系统碳效 [3] 未来战略与创新重点 - 面向未来，特种化学品与可持续材料是裕廊岛的发展重点 [4] - 裕廊岛建有新能源与低碳技术试验场，供企业在真实工业场景中开展氢能、氨能、可持续航空燃料等下一代清洁能源的试点应用 [4] - 新加坡科技研究局投资6250万新元在裕廊岛建设低碳科技转换试验平台（LCT3），为初创企业提供模块化、低成本的中试服务，推动碳捕集、电气化、循环塑料等关键技术产业化 [4] - 裕廊岛已建成142.5兆瓦光伏项目，并推进绿色氢氨醇等低碳燃料设施，逐步构建复合化、低碳化的能源供应体系 [4] - 预计到2030年，其可持续产品产量将较2019年提升1.5倍，并计划实现年捕集二氧化碳200万吨 [4] - 能源与化工产业仍是新加坡多元化制造业的重要支柱，下一步将与前瞻性企业合作推进可持续解决方案、低碳技术研发及绿色制造发展 [4]

公司核心观点 - 公司作为“汽车+机器人”双龙头Tier1，预计将于12月4日进入港股通名单，有望吸引内地增量资金，促进交易与配置类资金更均衡 [1] - 公司完成“A+H”布局后，投资价值实现跃迁，需以新的投资眼光审视其作为掌握硬科技的核心资产 [1] - 公司凭借汽车业务基本盘和机器人新增长曲线，未来增长可见度高、弹性大，纳入港股通将改善流动性并加速价值重估进程 [9] 业务布局与战略定位 - 公司从汽车功能件起家，通过多次国际并购实现全球布局和产业转型升级，目前在全球设有超过25个研发中心和60个生产基地 [2] - 公司锚定“汽车+机器人Tier1”新定位，将汽车领域已验证的方法论和成功经验复用于机器人产业链，聚焦核心零部件和一体化组件方案 [7][8] - 基于与汽车领域的技术相似性及协同效应，公司重点突破人形机器人大小脑域控制器、能源管理模块等关键零部件，机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕 [4] 财务表现与运营数据 - 今年前三季度公司实现营收458.44亿元，同比增加11.45%，其中第三季度单季营收154.97亿元，同比增加10.25% [4] - 盈利能力持续优化，前三季度整体毛利率同比提升2.7个百分点至18.3%，第三季度单季毛利率达18.6%，环比提升0.23个百分点 [4] - 前三季度累计获取新订单714亿元，其中第三季度单季订单金额达402亿元，呈现加速趋势；第三季度汽车安全业务新订单222亿元，汽车电子业务新订单180亿元 [5] 汽车业务分析 - 汽车安全业务毛利率改善显著，前三季度毛利率约为16.4%，同比增加2.4个百分点，第三季度单季毛利率达17.2%，环比进一步提升 [5] - 汽车安全业务通过向智能安全系统解决方案提供商转型，实现产品价值与市场竞争力的双重提升 [5] - 汽车电子业务盈利能力保持稳健，前三季度毛利率为20.8%，同比提升1.6个百分点 [5] 机器人业务进展 - 公司旗下子公司与阿里云达成AI全面合作，基于通义千问模型共同推动具身智能机器人在工业制造等场景的落地 [6] - 公司发布基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，整体能效比提升3.5倍，可支持百亿级大模型实时推理 [6] - 机器人业务有望成为公司重要的新增长极 [6] 全球化战略与竞争力 - 公司以本地生产配套供应为主的全球化策略，有望在日益割裂的全球供应链中构建结构性优势，有效抵御宏观风险并赢得长期竞争力 [7] - 公司正从供应链、生产战略及研发等多维度深度整合全球业务，优化成本结构并提升运营效率 [8] - 生产策略上，公司计划精简欧美等高成本地区产能并推进自动化升级，同时加快在中国、东南亚、摩洛哥等成本优势地区布局新产能 [8]

公司战略与活动 - 国机仪器仪表集团于11月25日在重庆举行“合力同行，共赢未来”主题活动，旨在推动重庆仪器仪表产业集群建设，聚焦科技创新和产业升级 [1] - 活动在川仪股份成立六十周年并正式加入国机集团之际举行，目标是打造行业龙头，完善产业生态，推动产业高质量发展 [1] 公司控制权变更与整合 - 川仪股份实际控制人于11月14日更改为中国机械工业集团有限公司（国机集团），并划归中国机械工业仪器仪表集团有限公司（国机仪器仪表集团）管理 [1] - 国机集团拥有雄厚科研平台、丰富产业资源与广阔市场渠道，川仪股份拥有六十年技术底蕴和完整产业链优势，双方深度融合将产生协同效应 [1] 公司业务与实力 - 国机仪器仪表集团于今年4月挂牌成立，综合实力显著提升，初步形成覆盖“高性能材料、先进传感器与元器件、高端仪器仪表、智能控制系统与解决方案”的完整研发制造体系 [1] - 公司具备“技术+产业+服务”的综合能力，并发布了实现核心技术自主攻坚的新成果和新产品 [1] 未来发展展望 - 国机仪器仪表集团未来将以智能化、绿色化、融合化为发展导向，持续强化原始创新与关键核心技术攻关，优化前瞻性科研布局 [1] - 公司将推动科技创新与产业创新的深度融合，全力服务国家战略 [1] - 川仪股份将依托央企平台，提升核心竞争力和投资价值，巩固在流程工业自动化领域的领先地位，扩大行业竞争优势，加速国际化进程，努力打造世界级品牌 [1]

公司控制权变更与战略整合 - 川仪股份实际控制人于11月14日更改为中国机械工业集团有限公司（国机集团），并划归中国机械工业仪器仪表集团有限公司（国机仪器仪表集团）管理，成为其核心成员[3] - 此次变更是国机集团与重庆市推进央地专业化整合，实现仪器仪表产业自主可控的关键一步[3] - 双方深度融合将发挥资源协同效应，国机集团拥有雄厚科研平台和丰富产业资源，川仪股份积淀了六十年技术底蕴和完整产业链优势，形成“1+1>2”的聚合效能[3] 公司能力与产业生态建设 - 国机仪器仪表集团于今年4月挂牌成立，已初步形成覆盖“高性能材料、先进传感器与元器件、高端仪器仪表、智能控制系统与解决方案”的完整研发制造体系[3] - 公司具备“技术+产业+服务”全链条综合优势，旨在打造国内较大规模、产品门类全、系统集成能力强的综合性仪器仪表制造企业[3] - 在主题活动上进行了供应链、产业链合作基地揭牌，并签署战略合作协议，内容包括与重庆市属国企探索创新路径、与电商平台开拓海外渠道、加强与华东理工大学院士团队在工业智能操作系统领域的合作[4] 技术创新与未来发展展望 - 国机仪器仪表集团发布了实现核心技术自主攻坚的新成果和新产品，彰显在科技创新与产业应用方面的硬实力[4] - 未来将以智能化、绿色化、融合化为发展导向，持续强化原始创新与关键核心技术攻关，优化前瞻性科研布局[4] - 川仪股份将依托央企平台提升核心竞争力，巩固在流程工业自动化领域的领先地位，加快国际化进程，努力打造世界级品牌[4] 活动背景与行业目标 - 11月25日举行的“合力同行，共赢未来”主题活动正值川仪股份成立六十周年并正式加入国机集团之际[1] - 活动旨在推动重庆仪器仪表产业集群建设，聚焦科技创新和产业升级，打造行业龙头，完善产业生态[1] - 目标是为我国仪器仪表产业高质量发展提供动力，支持新质生产力和新型工业化发展[1]

行业发展趋势 - 现代煤化工行业在“双碳”背景下的发展趋势是绿色化、低碳化和智能化 [1] - 实现绿色低碳高质量发展的路径包括原料轻质化、生产过程低碳化、产业集群化、绿氢工业化以及废弃物和二氧化碳资源化 [1] - 产品多元化、高端化是煤制油升级发展的方向 通过费托合成油化联产等技术实现与石油化工优势互补 [2] 技术创新与项目进展 - 陕煤集团榆林化学新建1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目 将形成840万吨/年高附加值产品体系 包括电池电解液溶剂、特种油品等四大类产品 [2] - 具有自主知识产权的“国宁炉”干煤粉气化技术在400万吨/年煤炭间接液化示范项目中应用 取得显著经济效益和社会效益 [2] - 开发成功生物质气化制绿色甲醇/绿色航油技术 实现气化固废协同生物质资源循环利用 [2] 低碳与智能化技术应用 - 通过可再生电力生产绿氢并转化绿色燃料及化学品、循环流化床技术、工业人工智能应用、PSA制氢技术等助力行业节能降碳和智能化发展 [3] - 生产过程低碳化的具体措施包括能效提升与节能技改、重点设备设施电气化改造、原油直接制化学品 [1] - 绿氢工业化的应用体现在绿氢炼化、绿氢制绿醇、绿氨 以降低碳排放 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度增值销售额为2.639亿美元，同比增长1% [12] - 调整后每股收益为1.41美元，与去年同期持平，环比增长3% [13] - 调整后EBITDA为5550万美元，同比下降2% [13] - 公司层面EBITDA利润率达到21%，为公司历史上第二次达到该水平 [5] - 电子材料部门EBITDA利润率创下27%的历史新高 [5] - 精密光学部门EBITDA利润率回升至两位数，达到11.8% [16] - 公司预计全年每股收益指引维持在5.30美元至5.70美元区间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高性能材料部门增值销售额为1.571亿美元，同比下降4%，主要因设备停机和国防、能源领域发货时间影响 [14] - 高性能材料部门调整后EBITDA为3800万美元，利润率24.2%，同比下降18% [14] - 电子材料部门增值销售额为7970万美元，同比增长2%，有机增长7% [15] - 电子材料部门EBITDA为2160万美元，利润率27.1%，同比增长38%，利润率扩张700个基点 [15] - 精密光学部门增值销售额为2710万美元，同比增长21%，环比增长11% [16] - 精密光学部门EBITDA为320万美元，利润率11.8%，利润率同比扩张近1000个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体市场（不包括中国）业务同比增长7%，高性能内存应用销售额增长超过30% [7] - 国防领域订单量同比增长约40%，目前正在处理总额约1.5亿美元的报价请求 [10] - 航天市场销售额在三年内增长五倍 [10] - 中国市场业务同比下降约20% [70] - 关键市场（半导体、国防、航天、能源）订单率同比增长20% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在半导体领域进行战略性的有机和无机投资，以开发合适的生产规模和材料组合 [7] - 公司与Kairos Power合作供应FLiBe熔盐冷却剂材料，并与Commonwealth Fusion Systems签订新的供应协议，提供氟化铍用于突破性聚变能源技术 [8][9] - 公司正积极应对中国市场的地缘政治挑战，通过收购Conisol等方式寻求在中国以外地区供应材料 [88] - 公司专注于高增长市场（半导体、能源、国防、航天），以抵消中国市场的压力 [42] - 公司中期目标是实现23%的EBITDA利润率 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 半导体市场出现周期性复苏，由人工智能普及引领 [7] - 能源需求快速增长，与人工智能普及密切相关，未来五年数据中心数量预计翻倍，每个中心的能源使用量也将翻倍 [7] - 美国国防支出预计明年将增加至近1万亿美元，许多盟国也在增加国防预算 [9][10] - 商业航天领域存在激动人心的机会，卫星发射数量呈指数级增长 [10] - 汽车市场，特别是电动汽车领域，仍然充满挑战 [56] - 公司对第四季度及2026年前景持乐观态度，预计订单强劲和运营绩效改善将推动增长 [11][42] 其他重要信息 - 公司季度末净债务约为4.41亿美元，现有信贷额度下可用容量约为2.14亿美元，杠杆率略低于目标范围中点，为2倍 [17] - 董事会批准了一项新的5000万美元股票回购计划 [17] - 公司预计全年自由现金流将达到调整后净收入的约70% [18] - 高性能材料部门因最大工厂的设备临时停机，导致季度销售额减少约1000万美元 [5][12] - 电子材料部门利润率受益于约100万美元的一次性运营相关项目 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年展望范围为何没有收窄？ - 回答：由于中国市场存在不确定性以及政府停摆可能影响订单时间，公司选择维持原有范围，但预计将实现中点目标 [24] 问题: 与Commonwealth Fusion Systems的新协议财务影响？ - 回答：预计今年第四季度开始发货，贡献数百万美元，明年达到年度化水平，长期（如2030年）可能有大幅增长 [25][27] 问题: 电子材料部门一次性项目对利润率的影响？ - 回答：一次性项目（贵金属精炼副产品价值重估）带来约100万美元的收益，但剔除后利润率仍达25%，反映业务根本性改善 [30][31] 问题: 高性能材料部门设备停机的细节和解决情况？ - 回答：停机涉及最大工厂的几台设备，问题已基本解决，预计第四季度能弥补大部分受影响销售额，可能少量延至明年第一季度 [35][36] 问题: 关于2026年的初步展望？ - 回答：公司对关键高增长市场（订单率增20%，开放RFQ超1.5亿美元）感到兴奋，但需应对中国市场挑战和Philip Morris业务的不确定性（待FDA批准） [42][43][44][45][46] 问题: 精密光学部门利润率可持续性？ - 回答：部门表现超预期，成本结构改善，预计将继续进步，目标是为公司23%的中期利润率目标做出贡献 [52][53] 问题: 2026年是否存在增长阻力？ - 回答：汽车市场（特别是电动汽车）仍具挑战性，公司正将重点转向高增长市场 [56] 问题: Conisol收购的整合情况和贡献时间表？ - 回答：整合顺利，正进行客户认证，预计2026年开始产生销售额，2027年及以后进一步增长 [59] 问题: 资本分配优先级，股票回购的角色？ - 回答：有机增长是首要任务，股票回购是机会性工具，目前未积极执行 [61][62] 问题: 订单量环比增长超过10%的原因？ - 回答：主要归因于团队驱动的有机增长和新业务活动，以及整体市场趋势，可能包含部分此前被推迟的订单释放 [68] 问题: 关税对财务结果的影响？ - 回答：主要影响在中国业务（同比下降20%），原材料成本影响约300-500万美元，部分可通过价格转嫁 [70][71] 问题: 电子材料部门利润率达到27%的驱动因素和可持续性？ - 回答：驱动因素包括成本结构优化、产品组合改善（高利润的电力和数据存储业务）、中国市场低利润业务占比下降；剔除一次性项目后利润率约25%，预计将维持强劲利润率 [74][75][76] 问题: 钼产品开发的性质和营销潜力？ - 回答：ALD产品（包括钼）为公司内部开发，与多个客户合作，预计将取代半导体市场中部分钨的使用，具备跨客户推广潜力 [78][79] 问题: 政府停摆对国防业务的时间影响？ - 回答：第三季度无影响，第四季度可能受影响，目前等待一些合同最终确定 [85][86] 问题: 中国市场业务的可恢复性？ - 回答：难以预测，客户寻求供应稳定，公司正计划通过中国以外实体（如Conisol）继续供应 [87][88] 问题: 能源领域类似合作机会的数量？ - 回答：公司正与多个新能源领域伙伴合作，未来或有更多公告 [90] 问题: 铍是否可能被纳入政府储备？ - 回答：国防支出增加推动铍需求，正与多方讨论确保供应，形式可能是储备或直接用于应用 [95][96]