增长目标 - 2026年经济增长目标设定在4.5%到5%之间，较2025年的“5%左右”略微下调，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，并在实际工作中努力争取更好结果[2] - 该增长区间与实现2035年远景目标相衔接，测算表明未来10年GDP年均增长需达到4.17%，当前目标为中长期结构转型预留了弹性[2] - 2026年通胀目标为2%，与2025年持平[3] 财政政策 - 2026年预算赤字率定为4%，赤字规模为5.89万亿元，较2025年的5.66万亿元增加2300亿元[3] - 广义财政赤字（含预算内赤字、超长期特别国债、地方政府专项债）同比增加300亿元，而2025年同比增量约为2.2万亿元[5] - 实际财政支持力度未减弱，原因包括：2025年有0.7万亿元预算赤字未支出将结转到2026年使用；政策性金融工具（2025年5000亿元额度叠加2026年新增8000亿元额度）合计约1.3万亿元将在2026年集中投放[5] - 综合两项资金，2026年潜在新增可用财力规模约2万亿元，与2025年广义赤字同比增加额2.2万亿元大体相当[5] - 2026年一般公共预算支出预估为30万亿元，较2025年的28.74万亿元增加1.27万亿元[3] - 地方专项债规模为4.4万亿元，地方政府特殊再融资债规模为2万亿元，年初增量均与2025年持平[3] - 注资特别国债规模为0.3万亿元，较2025年的0.5万亿元减少2000亿元；超长期特别国债规模为1.3万亿元，与2025年持平[3] - 中央预算内投资为7550亿元，较2025年的7350亿元增加200亿元[3] - 新型政策性金融工具新增额度为0.8万亿元，投资范围主要包括算力基础设施、绿色能源等新型基建项目[3][5] 物价走势 - 2026年有望成为“再通胀”元年，政策目标是推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升[7] - 预计全年CPI将回升至1%-2%区间；在上游资源价格上行带动下，PPI全年实现转正概率较高，有望在年中前后迎来拐点[7] - 物价回暖将带动名义GDP增速提升，进而改善居民收入、企业盈利与财政增长，有助于提振社会预期与市场风险偏好[7] - 展望“十五五”时期，经济有望进入温和通胀阶段[7] 绿色转型 - “十五五”是实现2030年前碳达峰目标的关键期，政策明确推动经济全面绿色转型[11] - 首次将“碳排放强度”作为核心指标，替代以往的“能耗强度”，明确提出碳排放强度要下降3.8%左右，目标高于市场预期的3.5%[11][12] 新动能转换 - 中国经济正经历从传统的“土地财政、基建与房地产驱动”模式，向“科技创新、产业升级与消费驱动”的范式转变[14] - 房地产市场历经调整后，后续进一步下行空间已逐步收窄，其在经济中的占比下降，对经济及居民财富的拖累相应减弱[14] - 以科技创新为代表的经济新动能正加速成型，成为推动经济高质量发展的关键力量[16] - 政策明确要继续加紧培育壮大新动能，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[18] - 在“十五五”规划的109项重大工程中，与科技创新、绿色发展、投资于人等相关的项目超过80个，新动能领域占据主导比重[18]

2026年经济增长目标设定 - 2026年政府工作报告将经济增长目标设定为4.5%-5%的区间目标，其表达形式具有新意，区间比以往的“左右”目标更加明确[2] - 目标设定后附加了“在实际工作中努力争取更好结果”的表述，这展现了政策导向留足了进取空间，表明未来经济增长仍有可能回到较高速度[2] 目标设定的深层含义 - **下限体现底线思维**：目标下限4.5%高于实现“十五五”规划及2035年远景目标（人均GDP达到中等发达国家水平）所需的未来10年年均增速底线4.17%，为长期目标留足了空间[3] - **上限与潜在增速相适应**：目标上限5%是与当前资源禀赋及内外部环境相适应的潜在增速水平，未来可能随科技自立自强及新质生产力落地而提高[3] - **增强政策引导与市场预期**：明确的区间目标增强了政策引导性和目标约束力，有利于引导市场主体预期，使其对未来做出更确定的判断[3] 经济增长的体量与含金量 - 2026年GDP每增长1个百分点的增量，相当于2015年（GDP总量约70万亿元）增长2个百分点的体量，这源于GDP总量从2015年的约70万亿元增长至2025年的约140万亿元，十年间总量翻倍[4] 体现的国家战略选择与平衡 - **数量与质量的平衡**：区间增长目标更加注重“质的有效提升”与“量的合理增长”，更好的结果取决于新质生产力落地、科技自立自强推进带来的全要素生产率及潜在增速上升[6] - **短期与长期的平衡**：短期需保持一定增速以满足“十五五”规划及2035年目标要求；长期则为更长远的发展目标留足空间并实现平稳衔接[7] - **发展与稳定的平衡**：目标设定避免了为追求过高增长而可能诱发的低效投资、统计失真等短期行为，为结构性改革迈向“深水区”留出了战略腾挪空间[8] - **国内与国际的平衡**：合理的区间目标有助于保持国内经济持续稳定增长，也为应对外部不确定性预留了必要的政策空间，平衡了国内外各种因素和目标[9]

核心观点 - 2026年《政府工作报告》将经济增长目标区间下限拓展至4.5%，明确“在实际工作中努力争取更好结果”，体现了稳增长的决心[4][11] - 财政政策将更加积极，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，并计划发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债3000亿元及地方政府专项债券4.4万亿元，以支持内需[4][11][12] - 货币政策保持适度宽松，央行将灵活运用降准降息等多种工具，并强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[4][11][12] - 中央财政专门安排1000亿元资金，用于财政金融协同促内需的一揽子政策，重点支持民间投资和居民消费[12] 1. 政策周度观察 1.1. 本周政策重点 - **经济增长目标明确**：2026年发展主要预期目标为经济增长4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右[4][11] - **财政政策积极发力**：赤字率拟按4%左右安排，对应赤字规模5.89万亿元，同时拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债3000亿元，并安排地方政府专项债券4.4万亿元[4][11][12] - **货币政策维持宽松**：央行将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，促进经济稳定增长和物价合理回升[4][11][12] - **千亿资金促内需**：中央财政安排1000亿元推出财政金融协同促内需一揽子政策，包含4项定向支持民间投资和2项支持居民消费的措施[12] 1.2. 具体政策梳理 - **宏观经济与规划** - “十五五”规划纲要草案明确未来五年核心主线，包括坚持扩大内需战略基点、构建以先进制造业为骨干的产业体系、全面实施“人工智能+”行动、应对人口老龄化、稳步扩大制度型开放以及全面实施碳排放双控制度等[12] - 国家发改委表示，今年将推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展扩大有效投资行动，初步估算在“六张网”（水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网）及重点领域投资将超过7万亿元[12] - **财政政策** - 财政部优化升级个人消费贷款贴息政策，由政府“配餐”向消费者自主“点菜”转变，具体措施包括取消消费领域限制、提高单笔贴息上限和拓展消费新场景新模式[12] - 设立民间投资专项担保计划，实施3项贴息政策，并建立民营企业债券风险分担机制，以财政资金为企业增信降本[12] - **货币政策** - 央行行长潘功胜表示，未来货币政策将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性指标，为更好发挥利率调控作用创造条件[12] - 货币政策工具箱将不断丰富，包括完善基础货币投放机制、发挥7天期逆回购利率的政策利率作用、继续开展国债买卖操作以及优化结构性货币政策工具体系[12] - **产业与科技政策** - 科技部等四部门发布意见，要求加快构建同科技创新相适应的科技保险体制机制，聚焦国家重大科技任务和科技型中小企业，引导保险资金投向科技创新领域[13] - **外交与贸易政策** - 中方对当前中东地区紧张局势深表关切，将派中东问题特使访问该地区以加强斡旋，推动紧张局势降温[4][11][13] - 中方在双边会谈中强调坚定维护多边主义和自由贸易，反对保护主义[13]

宏观经济目标与政策基调 - 2026年经济增长预期目标设定在4.5%至5%之间，实现目标的基础在于庞大的总量规模、持续的创新能力以及有效的风险应对能力[3][4][5] - 2025年经济总量已超过140万亿元人民币，为经济增长提供了坚实基础[7] - 2026年将继续实施“更加积极”的财政政策，在保持去年力度的基础上，强调资金规模与政策协同[6] - 2026年“更加积极”的财政政策在资金规模上创下三个“新高”：1) 财政支出总量首次超过30万亿元人民币 2) 新增政府债券规模达11.89万亿元人民币，为近年来力度最大，其中包括新增地方政府专项债券4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元、用于补充银行资本的特别国债3000亿元 3) 中央对地方转移支付总量达10.42万亿元人民币，连续四年超过10万亿元[8][14] - 货币政策方面，中国人民银行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，并加强货币政策与财政政策的协同[11] 重点产业发展规划 - 国家将重点打造六大新兴支柱产业，包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人[13] - 六大新兴支柱产业相关产值在2025年已接近6万亿元人民币，预计到2030年有望翻一番甚至更多，扩大到10万亿元人民币以上[13] - 人工智能产业被重点提及，通过深化“人工智能+”行动，预计到“十五五”（2026-2030年）末期，相关产业规模将增长到10万亿元人民币以上[15] - 机器人产业不仅作为重点发展产业，其高端智能、绿色低碳产品已成为外贸新标签[16] 财政与产业政策协同 - 2026年财政政策的一个突出亮点是强化政策协同，主要体现在三个方面：财政与金融等宏观政策协同、改革创新与政策支持协同、各项支出安排相互协同[9][10][14] - 创新设立财政金融协同促内需政策工具，旨在抓住居民消费和民间投资两个关键，带动金融和社会资金流向消费和实体经济[14] - 2026年中央财政专门安排1000亿元人民币，推出财政金融协同促内需一揽子6项政策，其中4项定向支持民间投资，2项支持居民消费[18] - 财政支出结构优化，在严格落实党政机关过紧日子的同时，将更多资金用于高质量发展的重点领域和关键环节[14] - 2026年全国科学技术支出安排近1.3万亿元人民币，增长7.1%；教育、社会保障和就业、卫生健康、住房保障四项支出合计超12.4万亿元人民币[18] 促内需与消费升级政策 - 2026年将继续实施消费品以旧换新政策，并安排超长期特别国债2500亿元人民币予以支持，政策从1.0升级到2.0，重点支持绿色智能商品和线下实体零售[19] - 通过以旧换新、高校扩招、养老机构改造等一系列政策，旨在扩大内需并提升民生福祉[17][20][22] 资本市场改革动向 - 中国证券监督管理委员会表示，深化创业板改革的总体方案已基本成型，将在创业板增设一套更加精准、包容的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市[24] 长期发展规划与就业 - “十五五”时期（2026-2030年），我国制造业、服务业预计将有40万亿元人民币以上的增长空间，预计每年将创造超过1000万个就业岗位[21] - 教育领域将进行提质升级，计划新建、改扩建1000所普通高中，增加学位200万个以上；支持“双一流”高校本科扩招10万人以上[20] - 养老服务体系将加强建设，计划改造提升2000个公办养老机构，力争将养老机构护理型床位占比提高到73%以上；同时提升社区养老服务机构和设施覆盖率至70%以上[22][23]

2026年中国经济增长目标与政策展望 - 2026年实际经济增速目标设定为“4.5~5%”，较2025年的“5%左右”有所下调 [1] - 政府强调财政支出将保持相当规模，并更加注重支持提振消费 [1] - 目标虽下调，但仍超过实现2035年人均GDP翻一番所需的4.2%增速，市场普遍认为4.5%是政府目标的下限 [4] 经济刺激政策预期 - 为实现4.5%的增长目标，考虑到外部环境恶化等国际贸易不确定性，采取额外经济刺激措施的可能性较大 [1][4] - 近年来，强劲的出口支撑了经济，使得经济刺激政策的紧迫性有所下降 [2] - 政府的政策感觉是更重视科技产业长期发展和经济摆脱对房地产的依赖，而非勉强维持高增长率 [2] 伊朗局势对中国经济的影响分析 - 考虑到中国能源供应中煤炭占比较高、转型新能源的进展以及战略性石油储备增加，能源短缺的风险较小 [1][5] - 来自海外的进口型通货膨胀，可能因中国自身根深蒂固的通缩压力而受到制约 [5] - 如果成本全面上升，可能推动成本转嫁型涨价，这被视为摆脱通缩的潜在突破口，并在股票市场上受到乐观看待 [5]

经济总量与规模 - 中国经济总量在去年已超过140万亿元人民币 迈上新台阶 [1][3] - 经济超大规模和体量是应对风险波动、实现既定目标的底气之一 [2] 创新能力与发展动能 - 创新成果和重大突破全球瞩目 为发展提供了更充足的动能 [3] - 创新活力与突破是应对风险、实现目标的信心来源之一 [2] - 创新成果惠及人民群众生活 [3] 制度与应对能力 - 制度优势得到充分发挥 [3] - 能够坚定灵活有效地应对来自各方面的风险和挑战 [3] - 体制机制等优势是应对市场波动、实现预期目标的保障 [2]

2024年政府工作报告核心经济目标与政策 - 核心观点：政府设定了2024年积极务实的经济增长目标区间（4.5%—5%），并配套以积极的财政政策和适度宽松的货币政策，旨在平衡短期稳增长与中长期高质量发展，为应对不确定性预留空间，并强调通过改革与创新挖掘经济潜能 [1][2][3] 经济增长目标分析 - 2024年经济增长目标设定为4.5%—5%的区间，综合考虑了国内阶段性特征与外部不确定性，在“需要”与“可能”间取得平衡 [1] - 该目标与我国现阶段中高速的潜在增长率相匹配，例如中国社科院预测“十五五”期间潜在增长率为4.93%，中国银行预测2021—2035年为4.3%—4.4% [1] - 设定区间目标是一种务实态度，能为应对各种超预期冲击预留政策空间，增强宏观政策的灵活性和韧性 [2] 财政与货币政策举措 - 财政政策更加积极，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，比上年增加2300亿元 [3] - 一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元 [3] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，用于持续支持“两重”建设、“两新”工作等，其中安排2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [3] - 货币政策将保持适度宽松 [3] 中长期发展导向与工作重点 - 当前处于新旧动能转换关键期，调结构、防风险、促改革任务繁重，弹性目标有利于各地因地制宜，追求高质量、可持续的增长 [2] - 作为“十五五”开局之年，未来五年将更加强调体制改革、科技创新、扩大内需与改善民生，在保持经济合理区间运行的前提下，将更多资源投资于人以挖掘经济潜能 [2] - 在实际工作中要争取更好结果，意味着从中央到地方需积极主动作为，深入实施重点领域改革，经济大省要更好发挥挑大梁作用 [3]

2024年经济增长目标 - 核心经济增长目标设定为区间值，即“经济增长4.5%—5%、在实际工作中努力争取更好结果”[1] - 区间目标旨在为应对国内外复杂多变环境及不确定因素预留政策空间[1] - 该目标兼顾了为调结构、防风险、促改革留出空间，并与2035年人均国内生产总值达发达国家平均水平的远景目标相衔接[1] 目标设定的依据与考量 - 目标设定与国内经济增长潜力相匹配，国内外经济组织及智库的测算结果与此目标总体吻合[2] - 该增速在世界主要经济体中预计仍将保持领先地位[2] - 设定“努力争取更好结果”体现了积极进取的政策导向，基于经济韧性强、结构向优、新质生产力加快成长等有利条件[2] - 实施更加积极有为的宏观政策及重点领域改革，将进一步释放经济增长潜力[2] 配套政策动向 - 有1000亿专项资金将用于支持贷款贴息和融资担保[5]

经济增长目标 - 2026年经济增长目标设定在4.5%-5%的区间，5%为区间上限，旨在为深化结构性改革、培育新质生产力、化解地方债务风险等中长期任务预留政策空间 [2] - 采用区间目标既守住基本增速，也符合树立正确政绩观的要求，在实际工作中努力争取更好结果 [2] 物价与就业目标 - 2026年全国CPI目标设定为2%，旨在推动物价合理回升，以缓解低通胀压力，改善企业盈利和居民收入预期 [2] - 2026年城镇新增就业人数目标继续保持在1200万人以上，城镇调查失业率目标维持在5.5%左右 [3] 财政政策 - 财政政策实施更加积极，赤字率拟继续按4%左右安排，赤字规模提升至5.89万亿元，较2025年的5.66万亿元有所增加 [6] - 地方专项债额度为4.4万亿元，与上年持平 [6] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元用于“两重两新”，并拟发行特别国债3000亿元支持国有大型商业银行补充资本 [6] - 广义财政将通过专项债、预算内投资和新型政策性金融工具等对总需求实现温和提振 [9] - 中央预算内投资规模适当增加至7550亿元，去年为7350亿元 [13] - 安排超长期特别国债资金8000亿元用于“两重”建设 [13] - 发行新型政策性金融工具8000亿元，旨在带动社会资本投资 [13] 货币政策 - 货币政策定调延续“适度宽松”，灵活高效运用降准降息，与财政政策协同配合 [9] - 通过结构性货币政策工具增加规模和完善实施，以加大对内需、科创、中小微企业等重点领域的支持力度 [9] 促消费政策 - 促消费政策重在通过收入分配改革和公共服务均等化激发居民消费内生动力，实现内需可持续增长 [12] - 具体措施包括促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度 [12] - 安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并安排1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [12] - 服务消费扩容升级，重点发展文旅、赛事、康养等 [12] 投资政策 - 投资部署重在优化投向结构、激活民间资本，实现质的有效提升和量的合理增长 [13] - “投资于物”与“投资于人”紧密结合，继续提高民生类政府投资比重 [13] - 激发民间投资活力，完善民营企业参与重大项目建设长效机制 [13] 产业发展与新动能 - 发展经济着力点放在实体经济上，优化提升传统行业，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [14] - 培育壮大新兴产业和未来产业，如集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业 [14] - 扩能提质服务业，打造智能经济新形态 [14] 房地产政策 - 政策导向为“优化增量、盘活存量”，着力稳定房地产市场 [14] - 具体措施包括深化住房公积金制度改革、深化存量运营与“好房子”建设、加强初婚初育家庭住房保障、支持多子女家庭改善性住房需求 [14] - 进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险 [14]

宏观经济目标 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%的区间，5%为区间上限[2][13] - 2026年CPI通胀目标设定为2%，旨在推动物价合理回升以缓解低通胀压力[2][12][13] - 2026年城镇新增就业目标保持在1200万人以上，城镇调查失业率目标维持在5.5%左右[14] 财政政策 - 财政政策力度稳中有进，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模提升至5.89万亿元，较2025年的5.66万亿元增加[3][15] - 地方专项债额度设定为4.4万亿元，与上年持平[3][15] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元用于“两重两新”，并拟发行3000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本[3][15] - 中央预算内投资规模适当增加至7550亿元，去年为7350亿元[4][24] 货币政策与结构性工具 - 货币政策定调延续“适度宽松”，强调灵活高效运用降准降息，与财政政策协同[3][20] - 结构性货币政策工具将扩容和完善实施，以加大对内需、科创、中小微企业等重点领域的支持[3][20] 促消费与内需 - 促消费政策核心在于通过收入分配改革和公共服务均等化激发内需可持续增长[3][21][24] - 安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[3][21] - 服务消费扩容升级，重点发展文旅、赛事、康养等领域[3][21] 投资导向与结构 - 投资部署强调“投资于物”与“投资于人”结合，提高民生类政府投资比重[4][24] - 安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设[4][24] - 发行8000亿元新型政策性金融工具以带动社会资本投资[4][24] 产业发展与新动能 - 安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，以优化传统行业[25] - 培育壮大新兴产业和未来产业，如集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等[25] 房地产市场 - 房地产政策强调“优化增量、盘活存量”，着力稳定市场[25] - 措施包括深化住房公积金制度改革、加强“好房子”建设、支持多子女家庭改善性住房需求及发挥“保交房”白名单制度作用[25]