财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入24.46亿元，同比下降9.38% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降33.95% [2] - 2025年前三季度扣非净利润8,337.6万元，同比下降30.62% [2] - 前三季度毛利率47%，同比显著提升 [3] - 公司业务具有明显季节性，主要收入和利润贡献在第四季度 [3] 能源数智化业务 - 2025年前三季度能源数智化业务收入同比略有下降，受非电网业务剥离及去年同期大项目高基数影响 [3] - 电网数智化业务季节性显著，前三季度营收占比较低，全年经营目标预计按计划实现 [3] - 新型电力系统建设与AI技术应用将驱动电网持续投资 [3] - 公司强化全国市场布局，重点发展物联采集、负荷管理、新能源管理、电力市场化等领域 [3] - 公司加大研发投入向AI升级转型，并拓展海外市场取得新进展 [3] 能源互联网业务 - 2025年前三季度能源互联网业务实现同比小幅增长 [3] - 生活缴费平台交易量同比增长超过8% [3] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2,500万，接入充电设备超220万 [3] - 新电途平台前三季度累计充电量近50亿度 [3] - 公司在广东、江苏、浙江等十多个省开展电力市场化交易，前三季度交易电量超40亿度 [3] AI技术布局与应用 - 公司自研朗新九功AI能源大模型，聚焦时序预测、大语言模型、多模态、Agent等技术方向 [5] - AI技术赋能充电运营、智能微电网、电力交易决策、虚拟电厂等核心业务平台 [5] - 深化AI预测模型在电力交易中的应用，提升市场竞争力 [3] 海外业务拓展 - 与蚂蚁国际协作，在超过10个国家和地区的支付钱包开展公共事业缴费、本地电商等数字化运营服务 [4] - 出口电力营销与采集软件产品，业务遍及东南亚、非洲、南美等10多个国家 [4]

文章核心观点 - 国家能源局等部门联合印发《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，为电力装备行业高端化、智能化、绿色化发展提供了明确的路线图和系统解决方案 [3] - 电力保供的关键已从资源掌控能力转变为电力装备的研制和供给能力，行业资源属性弱化、装备属性凸显 [3] - 电力装备行业需通过“四个着力”提升质效水平、推动储能应用、推进数智化升级和绿色高端发展，以支撑新型电力系统构建和“双碳”目标实现 [5][6][7][8][9] 行业发展回顾与现状 - 中国电力装备实现了从“跟跑”到“并跑”并在多领域“领跑”的赶超，建立了全球门类最全、规模最大、技术水平国际先进的产业体系 [4] - 具体成就包括：山东郓城630℃百万千瓦超超临界二次再热火电项目设计煤耗达世界最优，发电热效率突破50%；白鹤滩水电站1000兆瓦水电机组打破世界纪录；抽水蓄能电站机组额定水头位列世界前茅；“华龙一号”及“国和一号”形成自主核电技术体系 [4] - 当前行业面临三大挑战：高端整机装备技术与新型电力系统需求存在差距；部分核心零部件和材料依赖进口；行业数智化水平不高，智能运维和精准预测能力需加强 [5] 未来发展方向与重点任务 - 着力提升电力装备质效水平：针对煤电、燃气轮机、新能源及核能装备提出明确行动项，推动发电装备高端化发展 [6] - 着力推动储能装备规模化应用：提出提升储能电池、抽水蓄能、储热等关键装备性能，以及研制电解水制氢、大型氢储运等装备，推动一体化、规模化、多场景应用 [7] - 着力推进电力装备数智化升级：明确加强装备智慧调控和终端智能化应用，构建“感知-规划-决策-执行”闭环体系，推动全过程数智化升级 [8] - 着力推进电力装备绿色高端发展：围绕全生命周期绿色发展，突破绿色循环材料与修复延寿技术，构建循环利用标准体系，解决原材料资源安全及废物处理问题 [9] 行业数据与市场背景 - 2024年全国风电光伏总装机容量达14.1亿千瓦，可再生能源年发电量达到3万亿千瓦时左右，推动能源消费结构转型 [6] - 新型电力系统构建对电力装备提出更高要求，煤电机组需快速调频、深度调峰，新能源装备导向高性能、高可靠、低成本 [6] - 储能技术多元化发展，抽水蓄能占主导但受地理条件限制，电化学储能快速发展但面临安全性挑战，氢储能潜力巨大但技术经济性有待突破 [7]

2025年9月24日，以"新质强国·数智赋能·绿色出海·共赢未来"为主题的第二届能源数智化论坛在京成功举办。本届论坛由中国信息协会指导，中国信息协会 能源工作委员会主办，吸引了来自政府部门、能源企业、科技公司、金融机构、科研院所、高等院校等300余位代表参会，深入研讨我国数智能源国际业务 发展中的关键问题，系统展示行业创新成果，积极推动数智能源国际合作迈向新高度。 一、 领导致辞 高屋建瓴 中国信息协会副会长、国务院国资委信息中心原主任 王绪君致辞 王绪君代表中国信息协会致辞，强调数智化已成为实现"双碳"目标、构建新型能源体系的强大引擎。他指出，中国信息协会作为国家数据局指导管理的唯一 全国性社团，过去一年实现多项突破：党支部荣获"全国性行业协会商会先进基层党组织"称号，首次参评即获4A等级，成功打造"一选一奖一赛"品牌体系。 在"一带一路"高质量发展背景下，大量中国能源企业出海开展国际业务，数智化技术将助力企业从"卖产品"转向"卖技术、卖方案、卖服务"，实现"中国制 造"向"中国智造"跃升。国务院国资委部署"AI赋能产业焕新"专项行动，落实国家数据局重要重点任务。王绪君对能委会坚持"一线三化"战略布局提出" ...

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入35.25亿元，归母净利润2.66亿元 [1] 能源数智化业务进展 - 100G高效能数据传输平台二期项目稳步推进，建成后将显著提升数据传输效率 [2] - 电力卫星物联网解决方案攻克新疆伊犁750kV输电线路在线监测通信难题 [2] - 完成哈密—重庆±800千伏特高压直流输电工程通信系统调试投运 [2] - 中标冀北数据网改造提升项目，巩固数字化基础设施市场地位 [2] 企业数字化应用成果 - 完成国网青海电力、新疆电力统一权限自主化版本切换 [3] - 新一代企业门户在国网上海电力全面上线 [3] - 数智工作门户基础版在国网上海电力和宁夏电力上线运行 [3] - 中标乐山电力智能营销管理系统-企业管理云建设项目 [3] 电力数字化应用突破 - 支撑国网辽宁电力、山西电力完成营销2.0AI场景落地实施 [3] - 能效数智应用和营销智能终端在10余个省级公司成功落地 [3] - 无人机擎天产品在国网辽阳公司部署试点 [4] - 无人机智巡产品在国网山西电力实现实用化落地 [4] - 完成安徽铜陵胥坝无人机全自主巡检示范区建设 [4] 用户服务优化 - 推动用电需求分析预测总部平台正式上线 [4] - 网上国网抖音小程序接入完成 [4] - 通过支付宝渠道推送提醒消息超1.3亿条 [4] 研发创新投入 - 上半年研发投入约4.82亿元 [5] - 累计获得专利授权61项，发表科技论文65篇，斩获3项科技奖励 [5] - 供电方案智能生成技术在江苏全面推广 [5] - "大小模型+RPA"核心智能体在华电集团试点 [5] - 完成国网吉林电力大模型工具链平台部署实施 [5] 前沿技术应用 - 重点聚焦人工智能和"5G+量子"技术在能源场景落地 [5] - 构建数智化评审平台实现16大类项目标准化流程100%线上化 [5] - 统一服务调度组件完成营销2.0等核心应用全量切改 [5] - "星鸿EOS"电网移动作业终端亮相第八届数字中国峰会 [6] 能源创新服务布局 - 开展新型负荷管理系统政务版建设，保障四川迎峰度夏及世运会电力保供 [6] - 拓展南充、雅砻江水电等虚拟电厂运营平台项目 [6] - 绿证交易平台2.0在上海碳博会发布，累计交易量突破2.7亿张 [6] - 全国碳排放监测分析服务平台亮相国际标准化大会 [6] 战略整合进展 - 亿力科技正式并入公司，成为电力数字化领域核心力量 [7] - 亿力科技业务覆盖国网26省，具有成熟产品线和标准化服务 [7] - 整合将提升公司业务规模、市场覆盖及技术实力 [7]

核心财务表现 - 1H25收入15.4亿元同比下滑0.39% 归母净利润2864万元同比下滑23.0% [1] - 2Q25收入8.76亿元同比下滑0.6% 归母净利润2527万元同比下滑55.2% [1] - 1H25业绩基本符合市场预期 [1] 能源数智化业务 - 1H25能源数智化收入4.72亿元同比增长0.73% [2] - 公司深化电网AI技术应用 推动采集负控、新能源管理、电力市场化等领域AI试点项目落地 [2] - 电网数字化与智能化升级推动网内业务保持稳健 [2] 能源互联网业务 - 1H25能源互联网收入8.64亿元同比增长10.46% 毛利率提升3.32个百分点至54.44% [3] - 充电业务：新电途平台累计充电量近30亿度 通过业务结构调整构建多元服务生态体系 [3] - 虚拟电厂：分布式光伏累计接入近50GW 在10余省开展电力交易 1H25交易电量近20亿度同比增长约2.5倍 [3] - AI能源大模型：朗新九功AI大模型实现九大功能闭环优化 在BIRD-Bench测评中获执行准确率与查询效率全球第一 [3] 创新业务发展 - 2024年8月与蚂蚁数科合作完成全国首单基于新能源资产的RWA 以充电桩作为锚定资产 [4] - 新能源RWA为优质资产提供创新融资方式 有望形成融资-运营-收益良性循环 [4] 盈利预测与估值调整 - 上调2025/2026年盈利预测26.1%/30.9%至4.27亿元/5.76亿元 [5] - 当前股价对应2025/2026年市盈率58.2倍/43.1倍 [5] - 上调目标价70.5%至24.9元 对应2026年46.7倍市盈率 [5]

财务表现 - 2025年半年度营业收入15.42亿元，同比下降0.39% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2,863.8万元，同比下降23.02% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,363.85万元，同比增长199.94% [2] 能源数智化业务 - 2025年上半年能源数智化业务收入约4.7亿元，同比微增 [3] - 电网数智化业务季节性明显，上半年营收占比较低 [3] - 新能源发展带动新型电力系统投资加速，用电侧成为重要环节 [3] - 公司在采集负控、新能源管理、电力市场化等领域取得积极进展 [3] 能源互联网业务 - 2025年上半年能源互联网业务收入超过8.6亿元，同比增长约10% [4] - 生活缴费平台交易量同比增长超过8% [4] - 新电途聚合充电平台注册用户突破2,300万，连接充电桩运营商超过4,300家，接入充电设备超过200万 [4] - 上半年新电途平台累计充电量近30亿度 [4] - 虚拟电厂领域分布式光伏累计接入近50GW [4] - 电力市场化交易电量近20亿度，同比增长约2.5倍 [4] RWA业务合作 - 2024年8月与蚂蚁数科合作完成国内首单新能源RWA项目，涉及9,000个充电桩 [5][6] - 未来将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作，拓展新能源资产RWA服务 [6] AI技术布局 - 自主研发"朗新九功AI能源大模型"，集成九大核心功能 [7] - 该模型在BIRD-Bench评测中获双榜全球第一 [7] - 已应用于广东、山东、浙江等电力现货市场核心区域 [7] - 为"新电途"聚合充电平台2,200万注册用户提供支撑服务 [7]

获奖信息 - 思安云创在2025年度中国综合能源服务暨能源数字化行业大奖颁奖盛典上荣获“能源数智化先锋企业”殊荣 [1] - 奖项评选经过线上投票及多轮专家评审，由国家发改委能源研究所高级顾问韩文科颁发证书和奖杯 [1] - 本年度奖项共设立三项大奖，共有26家企业申报，仅8家企业获奖，获奖名额稀缺 [3] 公司背景 - 西安思安云创科技有限公司成立于2018年，是国内领先的能源数智化产品及解决方案提供商 [5] - 公司总部位于西安，并在西安、北京、深圳设有营销中心 [5] - 公司结合全资母公司思安新能源在用户侧综合能源服务领域的经验，聚合多项专业技术及专家 [7] 产品与技术 - 公司围绕能源使用场景提供数智化产品与解决方案，推动能源管理向数字化、产品化、智能化、服务化方向发展 [7] - 产品体系采用“产品+服务”模式，构建覆盖能源系统设计态、运行态的产品 [7] - 具体产品包括综合能源操作系统、规划仿真工具、能耗碳排放监测系统、优化调度系统、智慧运维系统及基于大模型的智能产品等 [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，上调目标价至 17.76 元 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年剥离非核心业务致业绩承压，2025 年能源数智化、能源互联网双轮发展，叠加生态合作加强以及 AI 赋能新应用，看好长期发展势头 [1] 财务摘要 营业收入 - 2023 - 2027 年分别为 47.27 亿元、44.79 亿元、51.73 亿元、60.80 亿元、69.31 亿元，同比变化分别为 3.9%、 - 5.2%、15.5%、17.5%、14.0% [3] 净利润（归母） - 2023 - 2027 年分别为 6.04 亿元、 - 2.50 亿元、4.80 亿元、6.04 亿元、7.27 亿元，同比变化分别为 17.4%、 - 141.4%、291.6%、26.0%、20.2% [3] 每股净收益（元） - 2023 - 2027 年分别为 0.56、 - 0.23、0.44、0.56、0.67 [3] 净资产收益率(%) - 2023 - 2027 年分别为 7.9%、 - 3.7%、6.6%、8.0%、9.2% [3] 市盈率(现价&最新股本摊薄） - 2023、2025 - 2027 年分别为 26.81、33.77、26.79、22.28 [3] 交易数据 - 当前价格 14.39 元，52 周内股价区间 7.56 - 15.65 元，总市值 155.45 亿元，总股本/流通 A 股为 10.80 亿股/10.34 亿股，流通 B 股/H 股为 0 [4] 资产负债表摘要 股东权益 - 为 69.94 亿元，每股净资产 6.47 元，市净率 2.2，净负债率 - 14.06% [4] 投资建议 - 维持“优于大市”评级，上调目标价至 17.76 元，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.44/0.56/0.67 元，可比公司 2025 年平均 PE 29.09X，给予公司 2025 年 40 倍 PE，对应目标价 17.76 元 [4] 业绩情况 2024 年 - 实现总营业收入 44.79 亿元，同比 - 5.24%；归母净利润 - 2.50 亿元，2023 年同期为 6.04 亿元，主要因剥离重组亏损非核心业务，发生商誉存货减值与前期投入成本费用化 [4] 2025Q1 - 营收 6.67 亿元，同比 - 0.12%，利润端扭亏为盈，归母净利润 0.03 亿元，同比增加 0.22 亿元，毛利率达 48.39%，同比 + 3.18pct [4] 发展战略 双轮发展 - 聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展，扎根电力能源领域超 27 年，电力市场化改革和新型电力系统建设带来发展机遇 [4] 生态合作 - 2013 年与蚂蚁集团合作构建生活缴费服务场景，截止 2024 年底蚂蚁集团为第二大股东，在数字支付、数字科技领域紧密合作，在全球化领域拓展业务至印尼、菲律宾等国家，深化与主流钱包及金融机构合作 [4] AI 赋能 - 大力投入 AI 技术研究与应用，2023 年成立 AI 研究院，聚焦电力市场交易预测、能源智能体应用、能源专用大模型三大方向，强化“AI + 能源”战略，在广东、山东等省份电力市场成功使用 AI 电力现货交易替代人工交易，上线“新电兔”AI 充电助手 [4] 财务预测表 资产负债表 - 涵盖货币资金、交易性金融资产等多项内容，展示 2023 - 2027 年数据 [5] 利润表 - 包含营业总收入、营业成本等项目，呈现 2023 - 2027 年数据 [5] 现金流量表 - 有经营活动现金流、投资活动现金流等内容，给出 2023 - 2027 年数据 [5] 公司收入拆分表 智慧能源业务 - 2024 - 2027 年营收分别为 21.47 亿元、24.69 亿元、27.16 亿元、29.88 亿元，同比分别为 - 8%、15%、10%、10%，毛利率分别为 34%、34%、35%、36% [6] 公共服务业务 - 2024 - 2027 年营收分别为 18.04 亿元、21.65 亿元、28.14 亿元、33.77 亿元，同比分别为 18%、20%、30%、20%，毛利率均为 50% [6] 互联网行业 - 2024 - 2027 年营收分别为 5.28 亿元、5.39 亿元、5.50 亿元、5.66 亿元，同比分别为 - 39%、2%、2%、3%，毛利率分别为 42%、43%、43%、43% [6] 总营收 - 2024 - 2027 年分别为 44.79 亿元、51.73 亿元、60.80 亿元、69.31 亿元，同比分别为 - 5%、15%、18%、14%，毛利率分别为 41%、42%、43%、43% [6] 可比公司估值表 - 远光软件、国能日新、国网信通 2025E 平均 PE 为 29.09 [7]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司剥离非核心业务导致业绩承压，总营业收入44.79亿元，同比-5.24%，归母净利润-2.50亿元，2023年同期为6.04亿元，主要因商誉存货减值与成本费用化 [2] - 2025Q1公司营收6.67亿元，同比-0.12%，归母净利润0.03亿元，同比增加0.22亿元，毛利率达48.39%，同比+3.18pct，利润端扭亏为盈 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为0.44(-0.20)/0.56(-0.19)/0.67元，目标价上调至17.76元（+2.39元），基于2025年40倍PE估值 [2] 核心发展战略 - 公司聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略，电力市场化改革和新型电力系统建设带来新机遇 [3] - 扎根电力能源领域超27年，持续强化"AI+能源"战略，推动从客户业务驱动到AI技术驱动的转型 [3][4] - 与蚂蚁集团深度合作，蚂蚁为第二大股东，在数字支付、数字科技及全球化（印尼、菲律宾等市场）领域协同发展 [3] AI技术应用与创新 - 成立AI研究院，重点布局电力市场交易预测、能源智能体应用、能源专用大模型三大方向 [4] - 在广东、山东等省份实现AI电力现货交易替代人工交易，上线"新电兔"AI充电助手优化电动汽车充电服务 [4] - 加大AI平台化建设、时序预测模型等研究，提升电力资源调节与供需匹配能力 [4]

报告公司投资评级 - 推荐（下调）[2] 报告的核心观点 - 公司致力于成为AI驱动的领先科技能源企业，有望受益于电力市场化、数智化和用电场景化发展，完成剥离重组非核心业务后未来有望轻装上阵，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.9/6.0/7.4亿元，同比扭亏为盈294.1%/23.8%/22.3%，对应PE为32/26/21倍，参考可比公司估值，给予公司2025年35倍PE，对应目标价15.74元，给予“推荐”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年实现营业收入44.8亿元，同比-5.2%；归母净利润为-2.5亿元，同比-141.4%；扣非净利润为-2.8亿元，同比-152.1%；2025Q1实现营业收入6.7亿元，同比-0.1%；归母净利润为337.1万元，同比扭亏；扣非净利润为-428.1万元，亏损收窄90.7%[2] - 预测2025 - 2027年营业总收入分别为51.34亿、58亿、64.86亿元，同比增速分别为14.6%、13.0%、11.8%；归母净利润分别为4.86亿、6.02亿、7.36亿元，同比增速分别为294.1%、23.8%、22.3%；每股盈利分别为0.45、0.56、0.68元；市盈率分别为32、26、21倍；市净率分别为2.2、2.1、2.0倍[4] 公司业务布局 - 优化重组非核心业务，2024年完成电视机顶盒、数字城市、数字外贸、工业互联网等非核心业务剥离重组，带来一次性财务影响约4.9亿元[8] - 加强能源互联网业务布局，收购邦道科技10%少数股权使其成为100%控股子公司，加大新电途业务市场开拓力度，2024年销售费用率为18.1%，同比+5.6pct[8] - 向AI技术驱动转型升级，大力投入AI技术研究与应用，推动从项目型软件服务企业升级为平台型能源运营企业[8] 公司业务发展情况 - 能源数智化业务：2024年实现收入21.5亿元，同比-7.5%，主要因非核心业务剥离重组；加强电力营销核心系统业务全国市场经营，发展多条主力产品线；2024年在国网和南网取得新市场突破，业务有明显季节性特征，收入和利润主要体现在下半年[8] - 能源互联网业务：2024年实现收入18.0亿元，同比+17.6%，2025Q1保持较快发展；电力场景运营业务取得新成效，生活缴费平台服务表计用户突破5亿户，平台日活用户近2000万，新电途聚合充电业务年度充电量达52亿度，分布式光伏云平台累计接入达25GW；电力市场交易业务竞争优势增强，2024年在多省开展电力市场化交易，AI辅助电力交易成果显著，年度整体交易电量超19亿度，同比增长超5倍；2025Q1“新电途”聚合充电平台经营亏损同比大幅减少，虚拟电厂业务相关光伏云平台新接入分布式光伏超10GW，在集中式电站代理交易领域取得突破，电力交易业务规模超7亿度，同比翻倍以上增长[8]