每经AI快讯，12月17日，欧盟统计局数据显示，欧元区第三季度薪资较上年同期增长3.0%，欧元区第 三季度劳工成本较上年同期增加3.3%。 ...

智通财经APP获悉，日本汽车行业工会负责人表示，他担心如果央行如市场普遍预期在周五上调基准利 率，此举可能会影响企业在下一财年提高工资的能力。日本汽车工会联合会主席Akihiro Kaneko周二在 接受采访时表示："如果日本央行的决定导致日元在周五后大幅升值，可能会影响企业信心。"他补充 说："剧烈的汇率波动会使出口商更难以实行涨薪，因为预期利润会消失。"同时他指出，如果变动温 和，企业应该能够适应。 Kaneko领导的工会上周公布了将于3月达到高潮的工资谈判的政策草案，声明将寻求每月最低12,000日 元(77.50美元)的基本工资增长。通过将该数字作为最低标准而非参考点，该工会的姿态较去年略有加 强。去年该工会争取到了9,520日元或3.58%的加薪，为1996年以来的最高水平。 与其他工会一样，Kaneko的组织也将在接下来的薪酬谈判中重点关注缩小大公司与小公司之间的工资 差距。根据9月发布的工会统计数据，在上一轮谈判中，员工人数少于300人的公司员工平均工资增长了 8,688日元，远低于员工人数在3000人及以上的大公司赢得的12,831日元。 新的工资目标表明，尽管包括美国更高关税在内的不利因素不 ...

日本央行在报告中称，"总部及各分支的大部分报告均提到，企业预计2026财年的薪资涨幅将与2025财 年基本一致，而2025财年实现了较高的薪资增长。" 日本央行行长植田和男本月早些时候表示，央行将"积极"收集薪资增长数据，以便在周五结束的会议上 就加息作出恰当决策。周一报告的积极发现使植田和男更易于解释将基准利率上调至0.75%的决定，接 受彭博调查的50位经济学家一致预期如此。 根据隔夜掉期市场定价，交易员认为本周加息概率约为94%。 周一，日元表现优于G-10其他货币，因投资者加大对日本央行将于本周晚些时候加息的押注。东京时 间下午5：38，日元上涨0.4%，报1美元兑155.15日元。 日本央行周一公布的季度短观调查显示，日本大型制造商的信心升至四年高点，强化了市场对央行加息 的预期。内阁官房长官木原稔同时表示，货币政策的具体实施应交由日本央行决定。 责任编辑：王许宁 日本央行周一发布的报告显示，尽管美国加征关税，但薪资增长势头依然强劲。这表明薪资领域取得进 一步进展，而薪资状况正是日本央行本周加息的关键考量因素。 日本央行在报告中称，"总部及各分支的大部分报告均提到，企业预计2026财年的薪资涨幅将与 ...

核心观点 - 摩根士丹利认为美股最坏时刻已过，预期标普500指数2026年将上涨14%至7800点，并提出四大理由说明经济、企业获利与股市正处于成长周期初期 [1] - 策略师点名了三个预期将表现突出的市场领域：非必需消费品类股、小型股和金融股 [1] 市场整体展望与核心逻辑 - 预期标普500指数2026年将上涨14%至7800点 [1] - 企业获利预期修正出现大幅反弹，标普500指数的获利修正广度在4月触底至负25%，目前已回升至正15%左右 [1] - 薪资增长放缓，让企业利润率有扩张空间 [1] - 消费者需求看来准备加速，企业开始展现更强的定价能力 [1] - 美联储12月降息后，预期2026年还会有两次降息 [1] 看好的行业与板块 - **非必需消费品类股**：此前对该类股票维持“减持”评级已长达四年，该产业具有景气循环特性，在经济复苏期间通常表现亮眼 [1] - **小型股**：这类股票通常具有周期性，而且更能受惠于利率下降 [1] - **金融股**：商业与工业贷款成长明年可能改善，这对银行业有利，此外金融股的获利修正、估值与持仓都相当吸引人 [1]

工会薪资谈判目标 - 日本UA Zensen工会计划在明年工资谈判中争取常规员工整体工资增长6%，其中基础工资增长目标为4% [1] - 工会计划对与同行存在较大工资差距的企业额外要求提高1%的薪资 [1] - 在相同目标下，今年工会成功达成了4.75%的整体薪资增长 [1] 市场与央行关注 - 日本央行将薪酬趋势列为决定下次加息时机的关键因素，市场对即将到来的工资谈判关注度上升 [1] - 日本央行行长植田和男表示正密切关注年薪谈判的初步势头，工会目标公告可能是早期信号 [1]

就业市场状况 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，并扭转了上月修正后减少3.2万人的局面 [1] - 10月招聘规模较为温和，相比今年早些时候明显放缓，服务业新增就业岗位3.2万个，商品生产行业新增9千个 [3][4] - 薪资增长在一年多时间里基本持平，劳动力市场供需关系达到新的平衡点 [3][6] 企业行为与市场反应 - 亚马逊、星巴克和塔吉特等大型企业近期宣布高调裁员计划，加剧市场对就业前景的担忧 [3][6] - 数据公布后，美元指数短线小幅拉升至100.19，美国10年期国债收益率拉升至4.084%，现货黄金走低约5美元至3964.83美元/盎司 [3] - 美股期货波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.1%的跌幅 [3] 宏观经济与政策影响 - 就业数据的温和表现为美联储12月是否继续降息的政策决策增添了不确定性 [1][6] - 美联储主席鲍威尔表示劳动力市场正在"非常缓慢地降温"，但12月会议是否会再次降息尚不确定 [6] - 整体劳动力需求仍在放缓，企业招聘活动趋于谨慎 [1][4]

消费开支状况 - 消费开支处于持平或下滑状态 [1] - 价格涨势超过许多家庭的薪资增长 [1] - 薪资未能与价格涨势保持一致对家庭消费构成压力 [1]

货币政策立场 - 央行不应该降息太快或太多 [1] - 将采取一切必要措施实现2%的通胀目标 [1] 通胀前景与风险 - 不预计通胀回升会持续下去 [1] - 通胀风险转向上行 [1] - 第二轮效应风险更受关注 [1] - 食品和能源价格对消费者来说很重要 [1] 劳动力市场与薪资 - 价格和工资压力程度不同 [1] - 到年底薪资增长将放缓至略低于4% [1] - 劳动力市场放松 [1] 经济增长与消费 - 经济增长放缓 [1] - 消费者比预期更谨慎 [1] - 经济活动下行风险略高 [1]

薪资增长趋势 - 日本6月名义薪资同比上涨2.5%，为四个月来最快增速，前一个月修正值为1.4% [1] - 基本工资上涨2.1%，反映长期趋势的常规员工薪资增长2.3% [1] - 截至6月中旬，约70%的年度薪资谈判成果已落实至员工薪酬 [3] 日本央行政策动向 - 日本央行决定将政策利率维持在0.5%不变，但重申若经济形势改善将坚持加息路径 [3] - 超过40%的市场人士预计日本央行会在10月政策会议上加息，超半数预计年底前会再次加息 [3] - 强劲的工资数据与市场预测的10月会议再次加息相符 [3] 实际收入与通胀压力 - 6月实际现金收入同比下降1.3%，降幅大于经济学家预期的0.7% [1] - 6月日本核心通胀率达到3.3%，食品价格飙升是主要推手 [4] - 8月日本主要食品饮料企业的涨价次数将超过1000次，较2024年同期增长53% [4] 经济与政策影响 - 实际工资持续下降可能加大首相压力，迫使其采取更强力措施缓解民众生活成本压力 [4] - 各党派正协商推动临时下调消费税 [4] - 预计8月15日公布的二季度GDP数据将显示经济增长乏力 [4] 劳动力市场与外部风险 - 6月失业率维持在2.5%，已连续四年多低于3% [5] - 华盛顿将对多数日本进口商品征收15%的关税，可能挤压企业利润空间进而削弱加薪能力 [5] - 若特朗普关税影响显现，企业盈利下降可能难以在明年的年度谈判中提供同样强劲的薪资增长 [5]

货币政策预期 - 市场普遍预计英国央行将在本周四将关键利率从4.25%下调至4%并在年底前再次降息 [2] - 政策制定者对潜在价格压力缓解程度以及是否需要进一步降息以避免通胀中期低于目标存在分歧 [2] 通胀现状与轨迹 - 英国6月份消费者价格通胀率升至3.6%为2024年1月以来最高水平一些经济学家认为很快将达到4% [2] - 英国通胀在2023年大幅下降并于2024年9月触底至1.7%但此后回升速度超过美国或欧元区 [2] - 英国央行5月份预测通胀要到2027年初才能回到2%的目标水平 [2] - 英国通胀峰值曾达到11.1%远超欧元区或美国部分原因是其在供暖和电力方面严重依赖天然气 [2] 通胀预期调查 - 花旗/YouGov长期通胀预期指标已接近2022年底以来最高水平英国央行自己的调查也处于2019年以来高位 [5] - 大多数英国央行官员将企业和家庭通胀预期调查视为未来价格和薪资要求的重要指南 [5] 核心通胀构成 - 服务业价格通胀受劳动力成本增加影响严重核心CPI一直高于整体通胀率 [9] - 食品和饮料价格通胀已开始迅速回升对公众特别是较贫困民众的通胀感受有很大影响 [9] - 衡量长期国内价格压力的两个关键组成部分并未出现与整体通胀相同幅度的下降 [8] 劳动力市场与薪资 - 私营部门年度常规工资增长率略低于5%已从两年前超过8%的峰值回落但仍比疫情前高出约2个百分点 [13] - 当前薪资增长率高于大多数政策制定者认为与2%通胀目标相符的约3%的水平 [13] - 英国央行及调查雇主预计未来18个月薪资增长将放缓至3%左右但过去一年下降过程并不平稳 [13] 企业成本与定价 - 7月份采购经理人指数显示英国企业提价速度十分强劲调查显示价格涨幅比疫情前更大 [16] - 在过去一年中服务业企业和制造商的成本均已大幅上涨若转嫁给消费者将给物价带来上行压力 [16]