期货数据 - 10年期国债期货T2606.CFE周五结算价108.235，周涨跌幅 -0.29%；T2609.CFE结算价108.210，周涨跌幅 -0.30% [8] - 5年期国债期货TF2606.CFE周五结算价105.965，周涨跌幅 -0.16%；TF2609.CFE结算价105.795，周涨跌幅 -0.16% [8] - 2年期国债期货TS2606.CFE周五结算价102.470，周涨跌幅 -0.04%；TS2609.CFE结算价102.490，周涨跌幅 -0.04% [8] - 30年期国债期货TL2606.CFE周五结算价111.110，周涨跌幅 -1.47%；TL2609.CFE结算价110.830，周涨跌幅 -1.48% [8] 价差数据 - 跨期价差：T2606 - T2609为0.025，周涨跌0.015；TF2606 - TF2609为0.170，周涨跌0.005；TS2606 - TS2609为 -0.020，周涨跌0.004 [8] - 跨品种价差：2TS - T为301.645，周涨跌0.166；2TF - T为103.695，周涨跌 -0.020；TS - TF为98.975，周涨跌0.093 [8] 现券收益率 - 国债收益率：1Y国债周五收盘价1.28%，周涨跌 -0.90BP；2Y国债1.35%，周涨跌0.53BP；3Y国债1.37%，周涨跌0.75BP；5Y国债1.56%，周涨跌2.69BP；7Y国债1.70%，周涨跌3.72BP；10Y国债1.81%，周涨跌3.33BP；30Y国债2.37%，周涨跌8.52BP [8] - 国开收益率：1Y国开周五收盘价1.49%，周涨跌 -1.36BP；3Y国开1.62%，周涨跌 -1.45BP；5Y国开1.72%，周涨跌 -0.27BP；7Y国开1.84%，周涨跌 -0.48BP；10Y国开1.96%，周涨跌0.60BP；30Y国开2.50%，周涨跌8.52BP [8] 资金利率 - 银行间质押回购利率：DR001雷斯价1.32%，周涨跌0.22BP；DR007雷斯价1.46%，周涨跌4.67BP；DR014雷斯价1.49%，周涨跌2.15BP [8] - SHIBOR利率：SHIBOR1M雷斯价1.53%，周涨跌 -0.87BP；SHIBOR3N雷斯价1.54%，周涨跌 -1.28BP [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有央行持续净投放流动性支撑10年期国债收益率下行，两会政策密集使债市资金流入、利差收窄、收益率回落 [2] - 利空因素有CPI回升预期增强，通胀压力或抬升收益率，央行续作MLF导致短期收益率上行、市场情绪偏空 [2] - 交易咨询观点为当前收益率已逼近支撑区，建议关注比价机会，维持观望或轻仓做空策略 [2] 相关目录总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）和逆回购利率（7天）数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差数据 [4] 国债期货持仓 - 提及国债期货持仓，但未展示具体数据 [6] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差数据 [7][8][9][11] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差数据 [13][15][17] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交量数据 [16] 跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差数据 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为央行大规模逆回购净投放4480亿元使流动性宽松，机构持券过节需求增强支撑10年期国债价格 [2] - 利空因素为结构性降息已落地使宽松预期减弱，地方债供给压力大，银行间资金面收紧、逆回购投放下降使市场承压 [2] - 交易咨询观点为建议观望节后行情，关注资金面变化与供给压力 [2] 相关目录总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率在2024年6月至2025年12月的情况 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率1天、7天及逆回购利率7天在2023年12月至2025年12月的情况 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y国债期限利差在2024年6月至2025年12月的情况 [4] - 展示30Y - 7Y国债期限利差在2024年6月至2025年12月的情况 [4] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓在2015年12月至2025年12月的情况 [6] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交在2024年6月至2025年12月的情况 [7] 国债期货基差 - 展示2年期国债期货当季合约基差在2024年2月29日至10月31日的情况 [8] - 展示5年期国债期货当季合约基差在2024年6月至2025年12月的情况 [9] - 展示30年期国债期货当季合约基差在2023年6月至2025年12月的情况 [10] - 展示10年期国债期货当季合约基差在2024年2月29日至10月31日的情况 [13] 国债期货跨期价差 - 展示2年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在2024年6月至2025年12月的情况 [14][16] - 展示5年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在2024年6月至2025年12月的情况 [11][16] - 展示10年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在2024年6月至2025年12月的情况 [17] - 展示30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在2023年6月至2025年12月的情况 [17] 国债期货跨品种价差 - 展示TS * 4 - T跨品种价差在2024年6月至2025年12月的情况 [18] - 展示T * 3 - TL跨品种价差在2023年6月至2025年12月的情况 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅受地产情绪扰动，板块呈低位震荡态势 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2603收盘价5492，较前一交易日变动16，成交量5859，持仓量9618；硅铁2605收盘价5486，较前一交易日变动16，成交量104314，持仓量224182；锰硅2603收盘价5710，较前一交易日变动14，成交量7664，持仓量18340；锰硅2605收盘价5752，较前一交易日变动14，成交量140366，持仓量453701 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5170元/吨，较前一交易日降30；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5600元/吨，较前一交易日降20；锰矿Mn44块42.8元/吨度；兰炭小料神木695元/吨，较前一交易日降50 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 05期货） - 316元/吨，较前一交易日降46；锰硅期现价差（现货 - 05期货） - 152元/吨，较前一交易日降34；硅铁近远月价差（2603 - 2605）6元/吨；锰硅近远月价差（2603 - 2605） - 42元/吨；锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差218元/吨，较前一交易日降2；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差266元/吨，较前一交易日降2 [1] 宏观及行业新闻 - 2月25日硅铁72陕西、青海等地价格5200 - 5300，宁夏降25为5200 - 5300；75硅铁陕西5950 - 6000，宁夏涨25为5800 - 5900，内蒙5900 - 5950；硅铁FOB 72涨10为1070 - 1090美元/吨，75涨10为1120 - 1150美元/吨；硅锰6517北方报价降25为5600 - 5650元/吨，南方报价降25为5750 - 5800元/吨 [1] - 中天常州昨日硅锰招标1700吨，定标700吨，承兑含税到厂5800元/吨，年前南通中天定标5825元/吨，采购5500吨 [3] - 锰矿报价坚挺运行，南非矿受2 - 3月部分矿山发运延期、减量等消息面影响，贸易商挺价探涨情绪突出 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股慢牛格局逐步稳固，保持长线多头思维，策略上回调时低吸，IF与IC表现或更优；国债1月收益率或先上后下，短期反弹持续性可能偏弱；航运现货高点或将临近，关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [10][78][99] 各部分总结 股指 市场回顾 - 开年首周A股“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元，2026年1月5 - 9日，Wind全A累计上涨5.06%，中小盘股表现强势，股指期货盘面较现货指数更强势 [7] - 外围美国经济有韧性，美联储官员预计2026年降息约150个基点；国内CPI同增0.8%环增0.2%，PPI同降1.9%环涨0.2%，政策显效；企业军工等赛道业绩增长，化工能源部分传统行业亏损大；资金成交放量，市场情绪火热 [10] 成交持仓分析 - 股指成交放量，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为12.81万手、5.29万手、15.88万手、20.07万手，较上周增加2.82、1.02、3.90、2.77万手 - 股指持仓量普涨，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为28.91万手、9.30万手、30.31万手、37.71万手，较上周增加1.05、0.49、2.33、0.99万手 [11] 基差、跨期价差及跨品种价差分析 - 基差收窄，沪深300、上证50、中证500、中证1000基差环比收窄15.02点、由负转正、收窄83.88点、收窄78.30点；年化基差率上升 [16] - 跨期价差方面，IF、IH、IC、IM次月与当月合约价差均为负，当季与当月价差中IF、IC、IM为负，IH为正，整体收窄 [24] - 跨品种价差方面，沪深300相对上证50强势，处于历史高位，中小盘股表现优 [25] 行业板块概况 - 沪深300分行业，材料、医药、信息板块领涨，通信板块下跌；中证500分行业，通信、信息、工业板块领涨，金融板块涨幅最小 [27] - 一级行业中，综合、国防军工、传媒板块领涨，银行板块下跌 [32] 估值比较 - 截至1月9日，沪深300、上证50、中证500、中证1000滚动市盈率分别为14.3492倍、11.9753倍、35.7242倍、48.4847倍，处于近十年88.19%、90.86%、86.83%、80.33%分位水平，整体估值处历史较高区间 [34] 国债 本周市场回顾 - 国债期货市场：周一至周三下跌，周四反弹收涨；长端期货表现强于现券，各主力合约无正套空间；30年基差偏高，关注做空基差；2606合约流动性差，不建议跨期策略；建议关注做平跨品种策略 [41][44][48][57][59] - 债券现货市场：本周国债现货收益率多数抬升，美债收益率先下后上 [64] - 资金面：跨年后央行回笼资金，资金面平稳，资金利率全面回落 [70][73] - 利率衍生品：本周互换品种收益率多数回落，流动性预期平稳 [76] 市场分析 - 近期市场逻辑：12月债市偏弱震荡，1月利空落地，收益率或先上后下 [78] - 本周基本面情况：12月CPI、PPI增速好于预期，26年通胀有望温和修复 [79] - 下周债市展望：短期方向不明，反弹持续性或偏弱，下周数据或提供指引 [81][82] 下周公开市场到期与重要经济日历一览 - 下周公开市场有7387亿元逆回购和6000亿元3个月买断式逆回购到期；周二公布12月社融（待定），周三公布12月进出口数据 [84] 航运指数 市场回顾 - 船司调降1月下旬报价，EC期货冲高回落 [85] 集运市场情况 - 现货市场：12月涨价落地好，1月上半月报价持稳，船司调降1月下旬报价，现货拐点或将显现 [90] - 集运供需基本面：供给上，静态、潜在运力高增长，实际运力持平同期，红海复航或加剧运力过剩；需求上，欧洲需求预计缓慢改善，对集运价格提振有限 [95][96] 市场展望 - 现货高点临近，关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势扰动，1月预期贵金属维持高波运行，黄金多头可逢低配置；白银在高波动率行情下建议轻仓低多并及时用期权锁定盈利；铂金外盘走势偏强价格中枢上抬，建议低多，钯金基本面弱走势以跟随为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - IF期现价差最新值39，较前一日变化49.10%，历史1年分位数23.10%，全历史分位数50.95%；IC期现价差46.30%，较前一日变化16.4096，历史1年分位数 - 55.20，全历史分位数47.58；IM期现价差 - 114.88，较前一日变化20.99，历史1年分位数50.00%，全历史分位数14.30%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.6218，较前一日变化0.0093，历史1年分位数99.50%，全历史分位数72.90%；中证500/上证50为2.4683，较前一日变化0.0054，历史1年分位数95.90%，全历史分位数77.70%等 [1] 国债期货基差及价差 - TS基差最新值1.4303，较前一交易日变化0.0004，上市以来百分位数17.50%；TF基差1.6224，较前一交易日变化 - 0.0349，上市以来百分位数44.00%；T基差1.2733，较前一交易日变化0.0966，上市以来百分位数42.90%；TL基差1.5810，较前一交易日变化0.3365，上市以来百分位数54.30% [2] - TF跨期价差中当季 - 隔季最新值0.1250，较前一交易日变化 - 0.0200，上市以来百分位数36.00%等；T跨期价差中标签 - 检索最新值0.0900，较前一交易日变化 - 0.0300，上市以来百分位数25.40%等；TL跨期价差中当季 - 幅季最新值0.0800，较前一交易日变化0.0700 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值 - 3.2910，较前一交易日变化0.0150，上市以来百分位数16.60%；TS - T最新值 - 5.4410，较前一交易日变化 - 0.0350，上市以来百分位数18.40%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2602合约1月5日为995.00元/克，较12月30日涨跌10.16，涨幅1.03%；AG2602合约1月5日为18247元/千克，较12月30日涨跌107，涨幅0.59%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约1月5日为4459.70美元/盎司，较1月2日涨跌117.80，涨幅2.71%；COMEX白银主力合约1月5日为76.51美元/盎司，较1月2日涨跌4.25，涨幅5.87%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4446.89美元/盎司，较前值涨跌114.38，涨幅2.64%；伦敦银现值76.53美元/盎司，较前值涨跌3.71，涨幅5.09%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 - 2.37，较前值涨跌0.27，历史1年分位数63.00%；白银TD - 沪银主力现值12，较前值涨跌33，历史1年分位数98.30%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值58.29，较前值涨跌 - 1.79，跌幅 - 2.99%；上期所金/银现值54.53，较前值涨跌0.24，涨幅0.44%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.17%，较前值涨跌 - 0.02，跌幅 - 0.5%；2年期美债收益率现值3.46%，较前值涨跌 - 0.01，跌幅 - 0.3%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值97704，较前值涨跌0，涨幅0.00%；上期所白银库存现值669547十克，较前值涨跌 - 86207，跌幅 - 11.41%等 [3] 集运产业期现 - 结算价指数方面，SCFIS（欧洲航线）10月27日为1312.71，较10月20日涨跌172.3，涨幅15.11%；SCFIS（美西航线）10月27日为1107.32，较10月20日涨跌243.9，涨幅28.24% [7] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数10月24日为1656.32，较10月17日涨跌103.4，涨幅6.66%；SCFI（欧洲）10月24日为1246美元/TEU，较10月17日涨跌101.0，涨幅8.82%等 [7] - 期货价格及基差方面，EC2602合约1月5日为1855.5，较12月31日涨跌54.2，涨幅3.01%；EC2604合约1月5日为1198.0，较12月31日涨跌32.0，涨幅2.74%等；基差（主力）1月5日为 - 189.6，较12月31日涨跌 - 2.3，涨幅1.23% [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给1月6日为3369.14FIEU，较1月5日环比0.00，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）1月8日为40.00%，较1月环比 - 9.08，百分比变化 - 18.50%等 [7] 集运现货报价 - 上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基10月31日为2440美元/FEU，较10月30日涨跌 - 5，跌幅 - 0.20%；CMA达飞10月31日为2932美元/FEU，较10月30日涨跌144，涨幅5.16%等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁需警惕盘面情绪，因钢招定价已落地；锰硅需等待钢招落地，节后询价情绪浓厚 [1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2603收盘价5672元，较前一交易日跌78元，成交量225315，持仓量218692；硅铁2605收盘价5628元，较前一交易日跌78元，成交量28644，持仓量47924；锰硅2603收盘价5920元，较前一交易日跌22元，成交量146560，持仓量267767；锰硅2605收盘价5936元，较前一交易日跌12元，成交量66562，持仓量206794 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5320元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5650元/吨；锰矿Mn44块42.5元/吨度；兰炭小料神木760元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 03期货） - 352元/吨，较前一交易日涨78元/吨；锰硅期现价差（现货 - 03期货） - 270元/吨，较前一交易日涨22元/吨；硅铁2603 - 2605近远月价差44元/吨，较前一交易日无变化；锰硅2603 - 2605近远月价差 - 16元/吨，较前一交易日跌10元/吨；锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差248元/吨，较前一交易日涨56元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差308元/吨，较前一交易日涨66元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 1月4日硅铁72陕西5150 - 5300元/吨（+ 25），宁夏5300 - 5350元/吨，青海5200 - 5300元/吨，甘肃5250 - 5350元/吨，内蒙5300 - 5350元/吨（+ 50）；75硅铁陕西5600 - 5700元/吨，宁夏5600 - 5650元/吨，青海5600元/吨，甘肃5550 - 5600元/吨，内蒙5650 - 5700元/吨（+ 50）；硅铁FOB 721030 - 1050美元/吨（+ 10），751090 - 1120美元/吨；硅锰6517北方报价5650 - 5700元/吨，南方报价5700 - 5800元/吨（- 25） [2] - 河钢敲定1月75B硅铁采购价为5760元/吨，较12月涨100元/吨，量3313吨，较12月增加563吨 [2] - 2025年12月天津港锰矿疏港量2388476吨，环比11月增长17.28%，同比2024年12月减少14.49%；2025年1 - 12月天津港锰矿疏港量23913195吨，同比2024年1 - 12月增加315万吨，同比增长15.17% [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月28日国内液化气市场价格上涨，期货盘面主力合约收盘价较上一工作日上涨28元/吨至4317元/吨，涨幅0.65%，液化气区间震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 国内液化气市场平均价格为4360元/吨，较上一工作日价格上涨19元/吨，涨幅0.44% [3] - 期货盘面主力合约收盘价较上一工作日上涨28元/吨至4317元/吨，涨幅0.65% [3] 国际市场 - 前一工作日CP折合人民币丙烷3713.4825元/吨左右，丁烷3642.7495元/吨左右 [3] - 本周国际市场呈现先涨后跌趋势，但整体价格重心上移，非美货供应紧张，市场买兴坚挺 [3] - 中东1月装船商谈活跃，需求坚挺；欧美市场远东套利窗口仍开启，但远东套利缩水，买兴减弱 [3] - 远东市场LPG价格先涨后跌，前期买盘支撑有力，后期因原油价格走疲，价格开始走低 [3] - 船运市场因本周租船需求增加，中东至远东、美国墨西哥湾至远东运费均小涨 [3] 华东地区 - 前一工作日民用气市场均价较上一工作日上涨13元/吨至4360元/吨，涨幅0.30% [3] - 本周华东市场上涨为主，12月CP于上周尾走高出台，进口成本提升支撑上下游心态，炼厂供应收窄 [3] - 化工需求微幅提升，下游入市热情偏强，外围华中、华南表现强势，带动华东整体情绪 [3] - 进口气进口成本提升，进口商心态坚挺，近期华东到船持续性低位，码头暂无出货压力，但与国产气价差较大，本周推涨幅度不及国产气，高价成交有限 [3] 华南地区 - 前一工作日民用气市场均价较上一工作日上涨25元/吨至4360元/吨，涨幅0.58% [3] - 本周华南液化气市场全线上涨，供应偏紧与成本上涨为主要支撑因素 [3] - 民用气码头率先领涨，港口到船延迟，部分库区库存偏低，叠加成本上涨预期支撑，进口商接连推涨价格，炼厂跟进补涨 [3] - 随着12月CP价格最终落地，后续到船陆续补充，码头出货积极性提升 [3] - 工业气炼厂供应压力有所缓解，终端汽油价格小幅上涨及民用气走势偏强形成支撑，价格重心同步上移 [3] 山东地区 - 前一工作日民用气市场均价上涨10元/吨至4460元/吨，涨幅0.22%；醚后碳四市场均价上涨6元/吨至4281元/吨 [3] - 本周山东民用气市场先稳后涨，市场重心涨至近两个月以来高点 [3] - 周前期市场波动有限，中后期随着CP上涨出台，进口成本增加，带动丙烷价格上涨，下游化工装置盈利性略有修复，市场氛围好转 [3] 策略操作 - 液化气区间震荡运行 [3] 汇率及利率 - 美元指数较上一工作日下跌0.46%至98.87 [3] - 美元兑人民币较上一工作日下跌0.03%至7.07 [3] - 美元兑日元较上一工作日下跌0.40%至155.87 [3] - SHIBOR - 隔夜较上一工作日持平为1.3020% [3] - SHIBOR - 七天较上一工作日下跌0.14%至1.4240% [3]

股指期货价差 期现价差 - IF期现价差为5.69，较前一日变化2.39，历史1年分位数33.10%，全历史分位数56.90%；IC期现价差为12.15，较前一日变化-45.96，历史1年分位数23.50%，全历史分位数52.80%；IM期现价差为-52.87，较前一日变化23.10，历史1年分位数38.30%，全历史分位数90.00% [1] 跨期价差 - IF、IH、IC、IM等合约存在不同月份间的跨期价差，如IF次月 - 当月为-19.80，较前一日变化1.00，历史1年分位数51.60%，全历史分位数32.30%等 [1] 跨品种比值 - 中证500/沪深300为1.5441，较前一日变化-0.0018，历史1年分位数70.40%，全历史分位数59.90%；IC/IF为2.3494，较前一日变化0.0004，历史1年分位数82.30%，全历史分位数88.20%等 [1] 国债期货价差 基差 - 2025年12月3日，TS基差为1.6478，较前一交易日变化-0.0609，上市以来百分位数30.00%；TF基差为1.7661，较前一交易日变化-0.0921，上市以来百分位数50.60%；T基差为1.9644，较前一交易日变化-0.0373，上市以来百分位数68.60%；TL基差为2.0675，较前一交易日变化0.3058，上市以来百分位数75.50% [2] 跨期价差 - 各品种不同季度间存在跨期价差，如TS当季 - 下季为-0.0850，较前一交易日变化-0.0600，上市以来百分位数18.30%等 [2] 跨品种价差 - 2025年12月3日，TS - TF为-3.4300，较前一交易日变化-0.0480，上市以来百分位数10.70%；TS - T为-5.6200，较前一交易日变化-0.0280，上市以来百分位数14.60%等 [2] 贵金属期现 期货收盘价 - 国内AU2602合约12月3日收盘价956.70元/克，较12月2日跌1.72元，跌幅0.18%；AG2602合约12月3日收盘价13582元/千克，较12月2日涨159元，涨幅1.18%等 [5] - 外盘COMEX黄金主力合约12月3日收盘价4234.80，较12月2日跌3.90，跌幅0.09%；COMEX白银主力合约12月3日收盘价58.93，较12月2日跌0.22，跌幅0.37%等 [5] 现货价格 - 伦敦金12月3日价格4202.93，较12月2日跌2.76，跌幅0.07%；伦敦银12月3日价格58.47美元/盎司，较12月2日涨0.02，涨幅0.04%等 [5] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值-7.16，较前值跌3.43，历史1年分位数0.80%；白银TD - 沪银主力现值-1037，较前值涨177，历史1年分位数9.60%等 [5] 比价 - COMEX金/银现值71.86，较前值涨0.20，涨幅0.28%；上期所金/银现值70.44，较前值跌0.96，跌幅-1.35%等 [5] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.06%，较前值跌0.03%，跌幅-0.7%；美元指数现值98.87，较前值跌0.45，跌幅-0.46%等 [5] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值90873千克，较前值无变化；SPRD黄金ETF持仓现值1047，较前值跌1.71，跌幅-0.16%等 [5] 集运产业期现 集运指数 - SCFIS（欧洲航线）12月1日结算价指数1483.65点，较11月24日跌155.7点，跌幅9.50%；SCFIS（美西航线）12月1日结算价指数1948.77，较11月24日涨840.9，涨幅75.91% [6] 上海出口集装箱运价 - SCFI综合指数11月28日为1393.56，较11月21日跌57.8，跌幅3.98%；SCFI（欧洲）11月28日为1404美元/TEU，较11月21日涨37.0，涨幅2.71%等 [6] 期货价格及基差 - EC2602（主力）12月3日收盘价1540.1点，较12月2日涨5.9点，涨幅0.38%；基差（主力）现值-56.4，较前值跌5.9，历史分位数11.67% [6] 基本面数据 - 全球集装箱运力供给12月3日为3349.50万TEU，较12月2日变化-0.07，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）11月为49.08%，较10月涨6.31%，涨幅14.75%等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁板块情绪共振，宽幅震荡；锰硅矿端情绪挺价，宽幅震荡；硅铁和锰硅趋势强度均为中性 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2601收盘价5588，较前一交易日涨62，成交量165,588，持仓量162,088；硅铁2605收盘价5654，较前一交易日涨62，成交量3,798，持仓量10,807；锰硅2601收盘价5820，较前一交易日涨60，成交量213,766，持仓量354,763；锰硅2605收盘价5878，较前一交易日涨64，成交量15,756，持仓量45,381 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5220元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5620元/吨；锰矿Mn44块价格40.0元/吨度；兰炭小料神木价格820元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 01期货）为 - 368元/吨，较前一交易日降62；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 200元/吨，较前一交易日降60；硅铁2601 - 2605近远月价差为 - 66元/吨，较前一交易日持平；锰硅2601 - 2605近远月价差为 - 58元/吨，较前一交易日降4；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差为232元/吨，较前一交易日降2；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为224元/吨，较前一交易日涨2 [1] 宏观及行业新闻 - 11月6日兰炭原料端红柳林块煤起拍价720元/吨，较上期涨45元/吨，竞拍量7.8万吨，较上期减2.8万吨，成交均价783.36元/吨，较上期均价涨78.39元/吨，竞拍最低价773元/吨，最高价790元/吨 [1] - 11月10日硅铁72陕西5100 - 5200（+50），宁夏5200 - 5250，青海5200 - 5250（+25），甘肃5150 - 5250，内蒙5150 - 5250；75硅铁陕西5700，宁夏5650 - 5700，青海5600 - 5700，甘肃5650 - 5700，内蒙5650 - 5700（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：721020 - 1040(-10)，751110 - 1130（美元/吨，含税）；硅锰6517北方报价5550 - 5600元/吨，南方报价5600 - 5650元/吨（现金出厂含税报价） [2] - 河北某大型钢铁集团11月硅锰招标16000吨，较10月减量500吨；75B硅铁招标量2716吨（其中张宣高科400吨、邯钢900吨、承钢350吨、唐钢新区400吨、舞钢500吨、石钢特殊钢166吨），较10月减少240吨 [3] - 2025年1 - 10月，全国硅锰总产量903.96万吨，其中内蒙地区总产量438.51万吨，占比全国总产量的48.5%；内蒙目前在产工厂28家，明确有新增产能的一共13家，新增产能上线集中在2025年11月至2026年前三季度；2025年年底至2026年前三季度即将投产的工厂目前在产硅锰月产量约为16.1万吨，后续新增月产预计约为25.9万吨；新增产能中，6517产量占比90%以上 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]