亚马逊财报与股价表现 - 公司股价开盘大涨12.2%，市值一度骤增2742亿美元（约合人民币1.95万亿元）[2] - 第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，远超市场预期的1778亿美元[4] - 第三季度净利润达212亿美元，同比增长近四成[4] - AWS云业务营收同比增长20%至330亿美元，超过分析师预期，创下自2022年以来最强增长纪录[4] 苹果公司财报表现 - 公司第四财季营收达到1024.66亿美元，创同期历史新高，同比增长8%[5] - 第四财季净利润为274.66亿美元，同比大增86%[5] - 财年全年营收达到4161.61亿美元，净利润突破1120亿美元[5] - 大中华区营收为144.93亿美元，同比下滑3.6%，为全球唯一负增长区域[5] 英伟达动态与市场表现 - 公司股价涨超1.6%，市值重回5万亿美元[4] - 宣布将与韩国政府及三星电子、现代汽车集团、SK集团合作，在韩国部署并使用超过26万块GPU，建设国家级AI基础设施[4] 中概股市场表现 - 纳斯达克金龙指数由跌转涨短线拉升[5] - 乐信飙涨26%，奇富科技、信也科技、阿特斯太阳能多股涨超10%[5] - 新氧、爱奇艺涨超3%，世纪互娱、老虎证券、小牛电动涨超2%[5] - 小马智行一度大涨6%后转跌1.6%，阿里巴巴、小米集团均跌超2%[5] 黄金市场动态与展望 - 现货黄金短线下跌，现跌破4020美元关口[5] - 摩根士丹利预测黄金价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元[5] - 世界黄金协会认为地缘政治紧张、通胀压力及贸易政策不确定性推升了避险资产需求[6] - 美元持续走弱、普遍的降息预期及滞胀风险可能进一步支撑黄金投资需求[6] 加密货币市场表现 - 比特币重返11万美元关口，上涨2.81%[7] - 以太坊报3874美元，涨2.39%，狗狗币涨超3%[7] 原油市场动态 - 国际油价短线拉升，布油、美油均一度涨近1%[5]

美股市场整体表现 - 美股三大指数于10月31日集体高开并微涨 [1] 亚马逊 (Amazon) - 公司股价开盘大涨12.2%，市值一度骤增2742亿美元（约合人民币1.95万亿元）[3] - 第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，远超市场预期的1778亿美元 [5] - 第三季度净利润达212亿美元，同比增长近四成 [5] - AWS云业务营收同比增长20%至330亿美元，超过分析师预期，创下自2022年以来最强增长纪录 [5] 英伟达 (NVIDIA) - 公司股价涨超1.6%，市值重回5万亿美元 [5] - 宣布将与韩国政府及三星电子、现代汽车集团、SK集团等合作，在韩国部署并使用超过26万块GPU，建设国家级AI基础设施与“AI工厂”集群 [5] 苹果 (Apple) - 公司公布2025财年第四季度及全年财报，股价开盘触及历史新高后短线下跌 [5] - 第四财季营收达1024.66亿美元，创同期历史新高，同比增长8% [5] - 第四财季净利润为274.66亿美元，同比大增86%；每股摊薄收益1.85美元，同比上升91% [5] - 财年全年营收达4161.61亿美元，净利润突破1120亿美元 [5][6] - 大中华区营收为144.93亿美元，同比下滑3.6%，为全球唯一负增长区域 [6] 中概股与纳斯达克金龙指数 - 纳斯达克金龙指数由跌转涨短线拉升，收于8260.55点，上涨30.37点，涨幅0.37% [6][7] - 乐信股价飙涨25.97%至4.850美元 [7] - 奇富科技股价上涨14.80%至24.440美元 [7] - 阿特斯太阳能股价上涨13.04%至20.279美元 [7] - 信也科技股价上涨12.90%至6.300美元 [7] - 大全新能源股价上涨9.76%至32.390美元 [7] - 陆控股价上涨8.75%至3.045美元 [7] - 嘉银科技股价上涨7.19%至9.240美元 [7] - 虎虎科技国际股价上涨7.08%至6.500美元 [7] - 部分个股下跌：小马智行转跌1.6%，阿里巴巴、小米集团均跌超2% [6] 大宗商品与加密货币 - 国际油价短线拉升，布伦特原油和美原油均一度涨近1% [8] - 现货黄金短线下跌，现跌破4020美元关口 [11] - 摩根士丹利预测黄金价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元 [11] - 比特币价格上涨2.81%，重返11万美元关口 [11][12] - 以太坊价格上涨2.39%至3874美元 [11][12] - 狗狗币价格涨超3% [11]

记者丨黎雨桐 编辑丨江佩霞 10月31日，美股集体高开，截至北京时间22：36，三大指数微涨。 亚马逊股价开盘大涨12.2%，市值一度骤增2742亿美元（约合人民币1.95万亿元）。 亚马逊第三季度财报，公司第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，远超市场预期的1778亿美元；净利润达212亿美元，同比增长近四 成。其中最引人注目的当属AWS云业务营收同比增长20%，达到330亿美元，超过了分析师预期，创下了自2022年以来的最强增长纪录。这一 数据扭转了此前市场对"AWS在AI竞争中落后"的担忧。 （详情→） 英伟达涨超1.6%，市值重回5万亿美元。10月31日，英伟达（NVIDIA）宣布将与韩国政府及产业巨头三星电子、现代汽车集团、SK集团等合 作，在韩国部署并使用超过 26万块GPU，建设国家级AI基础设施与"AI工厂"集群，推动韩国制造业与数字经济全面进入智能化阶段。 （详情 →） 苹果开盘触及历史新高后短线下跌，10月31日，苹果公布2025财年第四季度（截至9月27日，相当于自然年第三季度）及全年财报。 第四财季中，苹果营收达到1024.66亿美元，超过千亿美元，创下同期历史新高，同比增长 ...

《报告》还显示，第三季度全球投资者继续增持黄金ETF，当季黄金ETF的黄金持仓量增加222吨，资 金流入金额达到260亿美元。这意味着今年前三个季度，全球黄金ETF总持仓累计增加619吨(约合640亿 美元)，其中北美地区基金领跑(+346吨)，欧洲(+148吨)与亚洲地区基金(+118吨)紧随其后。 此外，第三季度全球的金条金币需求同比增长17%，总量达316吨。几乎所有国家地区的金条金币需求 均实现增长，其中印度(92吨)与中国(74吨)两个市场贡献突出。 经济观察网10月30日，世界黄金协会发布2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》(下称《报告》)显 示，今年第三季度全球黄金需求总量(包含场外交易)达1313吨，需求总金额为1460亿美元，创下单季度 黄金需求的最高纪录。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出，国际地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下、全 球贸易政策不确定性，令全球投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程，纷纷加强对避险资产的配 置需求。 其中，黄金需求增长主要由投资需求推动。今年三季度，黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%， 占全部三季度黄金净需求的55% ...

投资评级与目标价 - 对山东黄金A股（600547 CH）维持“增持”评级，目标价为人民币38.52元 [7] - 对山东黄金H股（1787 HK）维持“增持”评级，目标价为35.02港元 [7] 三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收270.17亿元，同比增长27.25%，但环比下降12.37% [1] - 第三季度归母净利润为11.48亿元，同比增长68.24%，但环比下降35.58% [1] - 2025年前三季度累计营收837.83亿元，同比增长25.04%，累计归母净利润39.56亿元，同比增长91.51% [1] - 三季度业绩环比下滑主要推测因成本波动及非经常性因素中的公允价值变动净收益为-6.25亿元 [1][2] 产销数据与成本分析 - 2025年前三季度自产金产量37.8吨，销量36.8吨，同比分别增长6.64%和11.99% [2] - 2025年第三季度自产金产/销量分别为13.08/13.22吨，环比第二季度分别增长1.9%和4.8% [2] - 同期外购金及小金条产销量同比有所下降 [2] - 尽管第三季度金价环比上涨3%且产销表现良好，但业绩下滑归因于成本波动及投资净收益-1.04亿元等非经常性因素 [2] 公司资源与成长性 - 截至2024年底，公司保有黄金资源储量2635.84吨，按权益比例计算为2058.46吨，为A+H股黄金公司中的龙头 [3] - 公司正积极推动胶东地区世界级黄金生产基地建设，焦家、新城、卡蒂诺项目满产后预计年产量分别为18.85吨、7.77吨和8.44吨，未来黄金产量有望显著增加 [3] 行业观点与金价展望 - 近期金价出现回调，但报告认为全球秩序重构期黄金仍是最合适的避险资产，短期下跌不影响其长期逻辑 [4] - 金价回调反而可能提供加仓机会，建议关注金价企稳后黄金相关资产的增配机会 [4] 盈利预测与估值 - 下调公司2025-2027年归母净利润预测至63.38亿元、93.60亿元和123.60亿元，三年复合增长率为61.19% [5] - 下调主要因公司公允价值损失及投资负收益超预期 [5] - 基于可比公司2026年Wind一致预期平均市净率3.53倍，给予公司2026年3.53倍市净率进行估值 [5][12] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.37元、2.03元和2.68元 [5][11]

全球黄金需求与央行购金趋势 - 2025年第三季度全球央行净购金量达220吨，较第二季度增长28%，较上年同期增长10% [1] - 2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨，虽低于过去三年异常高位，但显著高于2022年之前的平均水平 [1] - 金价在第三季度向4000美元/盎司关口攀升，通胀压力及全球贸易政策不确定性推升了对避险资产的需求 [1] 美联储政策与黄金价格短期影响 - 美联储10月会议降息25个基点至3.75%-4.00%，并决定自12月起结束量化紧缩，释放流动性边际改善信号 [2] - 美联储主席鲍威尔表示12月进一步降息远非确定，整体基调偏鹰，导致美元反弹、美债收益率回升，黄金价格短线承压 [2] - 尽管名义利率下行对黄金构成支撑，但短端流动性趋紧推高隔夜与回购利率，系统从超额流动性转向边际紧缺，短期内压制黄金价格弹性 [2] 黄金产业股票指数及ETF表现 - 截至2025年10月31日10:46，中证沪深港黄金产业股票指数下跌0.24%，成分股湖南黄金领涨7.44%，华钰矿业上涨4.87%，江西铜业股份领跌4.12% [3] - 黄金股票ETF基金当日上涨0.13%，报1.59元，近1周累计上涨0.51%，盘中换手4.55%，成交491.27万元，近1周日均成交1092.01万元 [3] - 该ETF最新资金净流出316.68万元，但近16个交易日内合计资金净流入1807.81万元 [3] - 截至10月30日，该ETF近6月净值上涨43.75%，居可比基金前2，自成立以来最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09% [4] - 该ETF月盈利概率为61.56%，历史持有1年盈利概率为100%，成立以来超越基准年化收益为3.80% [4] - 截至2025年10月24日，该ETF近1年夏普比率为1.73，排名可比基金前2/6，近半年相对基准回撤2.15% [5] - 该ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [5] 黄金产业股票指数成分与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数前十大权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，合计占比68.2% [7] - 具体权重股中，紫金矿业权重为13.06%，山东黄金权重为9.79%，中金黄金权重为8.88% [7]

今日周五（10月31日）亚盘时段，12月黄金期货(一般高于现货金十几美元)盘中上涨9.8美元，至4010.5 美元。截至发稿，COMEX黄金期货暂4027.40元/克，跌幅0.27%，最高触及4059.90元/克，最低下探 4021.90元/克。目前来看，COMEX黄金期货短线偏向震荡走势。 【最新黄金期货行情解析】 打开APP，查看更多高清行情>> 隔夜新闻显示，各国央行继续增加黄金储备，以对冲美元走弱的风险。世界黄金协会报告称，第三季度 央行购买量较上一季度增长28%，全年购买量预计在750吨至900吨之间。地缘政治紧张、通胀压力和贸 易不确定性是推动避险资产需求的因素。 中美两国元首在韩国举行的峰会上同意延长关税休战期，取消出口管制并减少贸易壁垒。中国将恢复购 买美国大豆等农产品，美国则将对中国商品相关关税减半，并延长对部分对等关税的暂停期限。协议还 包括中国暂停对稀土磁铁的全面控制，换取美国放宽对中国公司的限制。两国将在贸易、能源和人工智 能等领域加强合作，有望稳定全球经济两大经济体之间的关系。 特朗普与加拿大总理马克·卡尼进行了愉快的会谈，尽管两国间贸易紧张局势近期有所加剧。 【要闻速递】 美国联邦 ...

【环球时报报道 记者 丁雅栀】"今年以来，金价飙升逾50%，达到每盎司近4400美元的历史高点，但最 近却失去了光泽。" 美国财经新闻媒体TheStreet日前报道称。伴随着黄金价格暴涨暴跌，各国央行对当 前处于"4000美元关口"的黄金态度出现分化。目前，已经有国家央行官员表示其国家应出售部分"过 量"黄金。另据澳大利亚"VT Markets"网站30日分析，全球央行购买黄金的速度明显放缓。 在多位分析师看来，美元走软、全球央行购金、地缘政治不确定性加剧等因素成为此轮黄金走强的重 要"推手"。但近期受中美经贸磋商取得进展的影响，避险资产需求下降，现货黄金价格于近日一度跌破 4000美元/盎司关口。伴随着金价的大起大落，"各国央行的购金行为已明显降温"，"VT Markets"在报道 中称，部分国家的购金活动已进入暂停状态。 菲律宾货币委员会委员本杰明·迪奥克诺27日接受彭博社采访时表示，随着避险需求减弱，黄金价格或 将从历史高点进一步回落，该国央行应出售部分"过量"的黄金持仓。 数据显示，截至2025年9月，菲律宾央行的国际储备总额约为1090亿美元，创下近一年来的最高水 平。"我们持有的黄金已经过多。"迪 ...

金价持续攀升的同时，全球黄金需求总量也出现激增。 世界黄金协会10月30日发布的数据显示，三季度全球黄金需求总量（包含场外交易 ）达1313吨，需求 总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。 中国市场方面，数据显示，三季度中国市场零售黄金投资与消费需求（包括金饰、金条、金币及黄金 ETF）达152吨，较上年同比下降7%，季度环比下滑38%——这也是自2009年以来最疲弱的三季度需求 表现。 不过，按金额来算，三季度中国零售黄金投资与消费需求高达1204亿元人民币（约合169亿美元），较 上年同比激增29%，创下三季度历史最高水平。 近期伦敦现货黄金价格一度上冲到4300美元/盎司上方，随后一度回调至4000美元/盎司以下。世界黄金 协会认为，黄金市场前景依然乐观。由于美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，黄金 投资需求可能得到进一步支撑。 金价攀升引发投资者"错失恐惧" 而这一增长势头源于多重因素组合的强大作用：地缘政治环境的不确定性和动荡、美元的走弱态势，以 及金价攀升引发投资者的"错失恐惧"心理。 投资者对黄金"错失恐惧"的心理，也反映在黄金ETF持仓量上。数据显示，三季度实物黄 ...

全球黄金需求概况 - 202X年第三季度全球黄金总需求同比增长3%，达到1313吨 [1] - 全球黄金需求增速加快，主要受地缘政治不确定性加剧及美元走弱影响 [1] 投资需求驱动因素 - 地缘政治紧张局势升级、通胀压力居高不下及全球贸易政策不确定性共同推升了投资者对避险资产的需求 [1] - 全球主要经济体经济不确定性持续、债务水平上升，推动投资者为实现投资组合多元化而加大黄金配置 [2] 黄金ETF与实物投资 - 以北美上市基金为首，黄金ETF净流入规模达260亿美元 [1] - 第三季度全球金条与金币投资需求同比增长17% [2] 央行购金行为 - 各国央行第三季度净购金量环比增长28%，同比增长10% [1] 黄金价格表现 - 纽约黄金期货价格持续站稳每金衡盎司4000美元关口 [1] - 尽管金价较历史高点下跌近9%，但今年以来仍累计上涨逾50% [2] 黄金首饰需求 - 第三季度全球黄金首饰需求同比下滑19%，表现相对疲软 [2] 未来前景展望 - 黄金前景依然乐观，美元持续走弱、市场对降息的预期升温以及滞胀风险可能进一步推升黄金投资需求 [3] - 黄金ETF的需求驱动因素将持续存在，各国央行购金力度也将保持稳健 [3] - 美元走势与美联储政策路径将成为影响未来投资者决策的关键变量 [3] - 从历史数据来看，滞胀环境对黄金价格具有支撑作用 [3]