行情综述： 行业概况：本周黑色系情绪明显走强，国内经济数据向好，托底钢材需求量，提振市场信心。叠加原料拉涨，钢厂挺 价意愿强，现货多涨，但终端接受能力一般。从数据上看，周产量微增，社库持续下降，供需矛盾不明显。4 月份钢 材需求逐步回暖，但复苏偏缓节奏未改。目前钢厂多数处于盈亏边缘，扩产积极性不高，供需基本面有望进一步改善。 短期来看，钢价或震荡偏强，但弱复苏格局或制约上涨空间。 钢铁：价格方面，本周京津冀地区热轧板卷市场震荡运行，调整幅度为 20 至 30 元/吨，现全国均价为 3340 元/吨， 周环比上调 28 元/吨。本周京津冀中厚板盘整运行，成交一般。33 个主要城市库存中，本周热轧板卷社会库存 339.86， 周环比减少 8.82，月环比减少 36.47，年同比增加 50.14。本网监测 55 个主要城市库存数据，本周热轧板卷社会库存 484.42，周环比减少 7.28，月环比减少 27.76，年同比增加 76.43。全国重点城市合计 695.21。31 个主要城市和港口 库存，全国中板总量 120.69，周环比减少 1.96，较上月减少 9.6，年同比增加 18.36，年同比增加 6。16 日本 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 展示2026年4月10 - 16日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格情况及环比变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 - 2026年4月10 - 16日各地区废钢价格：华东依次为2208、2203、2203、2202、2202；华北依次为2276、2272、2272、2272、2271；中部依次为2074、2071、2071、2071、2071；华南依次为2264、2265、2263、2261、2262；东北依次为2252、2251、2251、2253、2253；西南依次为2132、2133、2133、2133、2133 [2] - 各地区废钢价格环比变化：华东为0，华北为 - 1，中部为0，华南为1，东北为0，西南为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场近期钢价跟随铁矿波动，预计维持弱势震荡走势，总需求同比持平或微降，二季度产量回升后需关注7 - 8月淡季累库压力，10月合约关注螺纹3050和热卷3200附近支撑 [1] - 铁矿石市场震荡偏弱运行，09合约区间参考720 - 780，后续关注铁水复产高度及高位持续性，二季度港口库存有望小幅去库 [3] - 焦炭市场单边震荡看待，2605合约区间参考1550 - 1750，套利建议多焦炭空焦煤，焦炭供需短期基本平衡，第二轮提涨落地难度较大 [5] - 焦煤市场单边震荡看待，2605合约区间参考1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤，需重点跟踪产业自身供需变化 [5] - 硅铁市场预计短期宽幅震荡运行，区间参考5400 - 5900，供需差收敛且成本下移，基本面博弈加剧 [6] - 硅锰市场预计价格震荡偏弱运行，区间参考6000 - 6500，基本面处于供需改善之中，但成本对锰矿支撑力度减弱 [6] 各行业报告总结 钢材产业 - 价格及价差方面，螺纹钢和热卷部分地区现货价格有变动，如螺纹钢华南现货涨20元/吨，热卷05、10、01合约分别涨3、5、5元/吨 [1] - 成本和利润方面，钢坯、板坯价格持平，部分成本和利润有变动，如江苏电炉螺纹成本降1元/吨，华东热卷利润降1元/吨 [1] - 产量方面，日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量上升，热卷产量下降 [1] - 库存方面，五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求方面，建材成交量上升，五大品种表需、热卷表需下降，螺纹钢表需上升 [1] 铁矿石产业 - 期货与基差方面，部分仓单成本下降，05合约部分基差有变动 [3] - 现货价格与价格指数方面，部分港口现货价格下降，新交所62%Fe掉期价格上升 [3] - 供需方面，全球发运量增加，45港到港量下降，铁水产量、45港日均疏港量上升，全国生铁、粗钢月度产量降为0 [3] - 库存方面，45港库存、247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭产业 - 价格及价差方面，山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平，焦炭05、09合约价格下降 [5] - 供给方面，全样本焦化厂日均产量上升，247家钢厂日均产量微降 [5] - 需求方面，247家钢厂铁水产量上升 [5] - 库存方面，焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存下降，港口库存上升 [5] - 供需缺口方面，焦炭供需缺口测算值下降 [5] 焦煤产业 - 价格及价差方面，山西中硫主焦煤价格持平，蒙5原煤价格上升，焦煤05、09合约价格下降 [5] - 供给方面，原煤产品产量持平，精煤产品产量上升 [5] - 需求方面，全样本焦化厂日均产量上升，247家钢厂日均产量微降 [5] - 库存方面，汾渭煤矿精煤库存、港口库存上升，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存下降 [5] 硅铁产业 - 期货与现货方面，硅铁主力合约收盘价上升，部分地区现货价格持平 [6] - 成本及利润方面，部分生产成本和生产利润有变动，如内蒙生产成本降14.5元/吨，生产利润升14.5元/吨 [6] - 供给方面，硅铁产量、生产企业开工率上升 [6] - 需求方面，铁水产量、钢联五大材产量上升，硅铁需求量上升 [6] - 库存方面，60家样本企业硅铁库存上升，下游硅铁可用平均天数下降 [6] 硅锰产业 - 期货与现货方面，硅锰主力合约收盘价上升，部分地区现货价格持平 [6] - 成本及利润方面，部分生产成本有变动，如广西生产成本升27元/吨 [6] - 锰矿供应方面，锰矿发运量上升，到港量、疏港量下降 [6] - 供给方面，硅锰产量下降，开工率下降 [6] - 需求方面，铁水产量、钢联五大材产量上升，硅锰需求量上升 [6] - 库存方面，63家样本企业硅锰库存上升，硅锰库存平均可用天数上升 [6]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][20][22][24][26][28][29][32][34][38][40][41][42][44][45][48][49][50][52][57][58][60][62][64][65][66][67][69][70][73][75][76][78][79][80][85][87][88][90][91][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103] 报告的核心观点 * 钢材市场供需处于“弱平衡”格局，库存延续去化但速度难超预期，预计钢价短期以震荡偏弱运行为主 [1][11] * 黑色系品种定价正从地缘风险溢价回归基本面逻辑，原料端供给维持宽松，成本支撑可能松动 [1][11] * 钢厂利润尚存，生产处于旺季，钢材总产量仍有增产空间，但需求受天气影响回升有限 [1][11] * 焦炭第二轮提涨面临博弈，落地难度较大，因钢厂盈利下降且焦煤成本支撑松动 [3][13] * 铁矿石供应端发运量下滑，需求端铁水产量增幅放缓，港口库存去化，预计矿价中位区间震荡 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 * **行业概况**：本周五大钢材品种供应858.48万吨，周环比增6.97万吨，增幅0.8% [1][11] * **库存情况**：本周五大钢材总库存1812.92万吨，周环比降37.53万吨，降幅2.0% [1][11] * **消费情况**：本周五大钢材品种周度表观消费量896.01万吨，环比降0.3%，其中建材消费增0.1%，板材消费降0.5% [1][11] * **价格表现**：热轧板卷价格窄幅震荡，3.0mm均价3365元/吨，周环比下调8元/吨；4.75mm均价3312元/吨，周环比下调7元/吨 [2][12] * **中厚板市场**：价格涨跌互现，京津冀普中板14-20mm报3260-3390元/吨，社会库存288.13万吨，较上周减少1.57万吨 [2][12] * **市场状态**：整体成交一般，观望情绪浓，处于“弱平衡”格局，预计热轧板卷及中厚板价格短期以震荡为主 [2][12] 二、黑色产业链景气指标更新 * **利润与开工率**：报告通过系列图表（图表3至图表12）展示了产业链毛利润、长短流程利润、钢企盈利情况、五大材毛利润以及高炉、电炉、焦煤矿山、铁矿山、焦厂及钢厂的产能利用率等景气指标 [9][18][24][26][29][32][34] 三、黑色产业链价格数据更新 * **钢材价格**：通过图表（图表13至图表17）跟踪螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板等品种价格 [9][10][38][42][44] * **原料价格**：通过图表（图表18至图表21）跟踪铁矿、焦炭、焦煤、废钢等原料价格 [10][45][50] * **期现价格**：通过图表（图表22至图表25）跟踪螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤的期货与现货价格 [10][52] * **海运价格**：通过图表（图表26至图表27）跟踪海运价格指数及铁矿典型航线指数 [10][60] 四、黑色产业链供需数据更新 * **钢铁供需**：通过图表（图表28至图表31）展示长短流程粗钢月度产量、铁钢材月度产量、CISA旬度产量及钢材库存情况 [10][60][62][64] * **铁矿供需**：本周45港进口铁矿库存总量16980.45万吨，环比下降80.50万吨；日均原矿量314.62万吨，增长2.63万吨 [4][14]；通过图表（图表32至图表35）跟踪铁矿发运量、到港量、港口及钢企库存 [10][67][70] * **煤焦供需**：本周16港进口焦煤库存497.69万吨，18港焦炭库存314.60万吨 [3][13]；本周日均铁水产量239.38万吨，环比增加1.99万吨 [3][13]；通过图表（图表36至图表41）跟踪焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企及钢企日均焦炭产量、国内焦煤及焦炭库存 [10][78][79][80] * **废钢供需**：通过图表（图表42至图表45）跟踪典型场景废钢回收量、到货量、消耗/加工量及库存情况 [10][87][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材续涨动能不足，产业进入供需双强阶段，期价高位回落，多品种基差走扩，建议单边观望，热卷做多基差滚动操作 [6] - 焦煤焦炭盘面逐渐回归基本面和交割逻辑，建议产业客户在05合约上遇反弹套保，单边暂时观望，做多建议等待09合约受05合约交割问题影响后的低位机会 [61] - 铁矿石基本面处于供给过剩状态，可择机沽空 [116] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 交易策略：单边观望，套利暂无，热卷做多基差滚动操作 [5] - 影响因素及逻辑：供给方面产量进入回升周期，但华南钢厂可能有限产政策；需求上建材需求季节性回升，热卷表需达旺季表现；库存五材稳定去库；基差热卷、螺纹基差小幅走高；利润钢厂盈利水平总体平稳；估值热卷基差适合期现正套；宏观及风偏地缘政治影响逐渐钝化 [6] - 投资观点：震荡 [6] 焦煤焦炭 - 交易策略：单边遇反弹套保、单边观望，前期推荐期现正套止盈 [61] - 影响因素及逻辑：需求方面钢材供需存符合季节性，高炉继续复产；焦煤供给国内煤矿复产快、蒙煤口岸通关维持高位、海煤弱稳运行；焦炭供给焦化积极生产；库存上游出货好但前期惜售资源开始出货；基差钢厂第一轮提涨后仓单成本和贸易仓单基本一样，蒙煤仓单成本在1180附近；利润钢厂盈利率和焦化利润均有提升 [61] - 总结：地缘冲突持续但相关品种跟涨乏力，煤焦回归基本面和交割逻辑，下游接涨有压力，市场情绪走弱 [61] 铁矿石 - 交易策略：单边择机沽空，套利暂时观望 [116] - 影响因素及逻辑：供给全球发运数据环比大幅下滑，后续两周到港量或下滑；需求钢厂铁水产量环比增加，45港库存环比增加且高于去年同期；库存45港库存环比增加；利润钢厂利润持续回升；估值短期内中性 [116] - 总结：港口库存高位且年内供给过剩，市场对BHP和中矿谈判乐观，下方空间大于上方空间 [116]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年3月31日 [1] 废钢价格数据 - 报告列出2026年3月24 - 30日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格 [2] - 各地区环比价格变化为华东 -4、华北 -3、中部 -4、华南 1、东北 -1、西南 10 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 钢铁行业景气度在底部趋于稳定，板块估值接近历史底部并开始企稳，具备绝对价值[1][11] - 上游原料（铁矿、焦煤）价格受谈判、情绪及地缘冲突等人为和成本因素主导，缺乏持续上涨的基本面动力，整体呈现高位震荡格局[1][11] - 钢厂在成材库存高企和终端需求一般的背景下复产缓慢，利润端承压，但库存收益使得部分钢厂维持盈利[1][11] - 黑色产业链呈现多空交织局面：需求侧铁水产量缓慢恢复形成刚性支撑，但终端需求疲软可能引发从成材到原料的负反馈预期[4][14] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 - 本周中信钢铁指数上涨0.2%，跑赢大盘1.3%[1][11] - 港口铁矿库存维持在约1.8亿吨的高位，中矿与BHP谈判僵持扰动市场[1][11] - Mysteel统计的247家钢厂盈利比例为43.3%，行业平均吨钢亏损30.6元，但周内价差环比扩大13.5元[1][11] - 热轧板卷市场均价为3322元/吨，较上周上涨10元/吨；中厚板报价在3260-3400元/吨区间[2][12] - 热轧板卷社会库存为506.78万吨，周环比减少5.4万吨，但月环比增加16.68万吨，年同比增加72.27万吨，去库速度偏慢[2][12] 二、黑色产业链景气指标更新 - 报告通过系列图表（如图表3至图表12）展示了产业链毛利润、钢厂盈利情况、以及高炉、电炉、焦化、矿山等各环节的开工率与产能利用率数据[9][10][19][23][25][29][33] 三、黑色产业链价格数据更新 - 国产铁精粉价格指数小幅下降，唐山66%精粉指数为967元/吨，环比下降0.31%；霍邱65%精粉指数为996元/吨，环比下降0.80%[4][14] - 主焦煤价格方面，山西吕梁S2.8，G80成交价1329元/吨；山西安泽S0.45，G88执行价1580元/吨[3][13] - 冶金焦价格区间为：准一级湿熄1210-1340元/吨，准一级干熄1395-1410元/吨，一级湿熄1340-1390元/吨，一级干熄1490-1600元/吨[3][13] - 报告通过图表13至图表27展示了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、中板、铁矿、焦炭、焦煤、废钢等品种的价格、期现价差及海运价格指数[9][10][35][38][40][44][48][52][59] 四、黑色产业链供需数据更新 - **铁矿**：全国45港进口铁矿库存总量为17000.31万吨，环比下降98.09万吨；日均疏港量为313.17万吨，环比下降7.80万吨[4][14] - **煤焦**：全国16港进口焦煤库存为478.10万吨，环比减少2.93万吨，但华北3港库存增加5.17万吨至225.60万吨[3][13] - **钢铁**：报告通过图表28至图表31展示了长、短流程粗钢产量、铁钢材产量及钢材库存数据[59][62][64] - **铁矿供需**：通过图表32至图表35展示了铁矿发运量、到港量、港口及钢厂库存数据[68][70] - **双焦供需**：通过图表36至图表41展示了焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企与钢企焦炭产量、以及焦煤焦炭库存数据[71][75][76][77][78] - **废钢**：通过图表42至图表45展示了废钢回收量、到货量、消耗加工量及库存数据[82][87][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡走势，受海外情绪反复、现货钢材成交一般、期现无加仓意愿等因素影响；上周五大材增产，螺纹增产放缓、热卷转向增产，铁水产量回升；下游工地复工和资金到位情况环比改善，建材表需上升，螺纹库存去化但表需同比下滑、修复速度放缓，热卷供需改善、库存加速去化但整体库存仍高；美伊冲突加剧使能源价格与海运运费上涨，焦煤跟随能源情绪性上涨，若摩擦加剧可能带动钢材原料成本抬升；传闻纽曼粉进口受阻，铁矿价格有支撑；短期钢价受海外及原料影响维持震荡偏强行情，后续需关注铁水生产、下游需求表现及海外地缘政治摩擦 [6] 各部分总结 市场信息 - 螺纹期货价格方面，RB05为3145元/吨（较昨日-9）、RB10为3173元/吨（较昨日-9）、RB01为3196元/吨（较昨日-13）；热卷期货价格方面，HC05为3324元/吨（较昨日-6）、HC10为3331元/吨（较昨日-5）、HC01为3333元/吨（较昨日-12） [2] - 螺纹现货价格方面，上海中天3210元/吨（较昨日-10）、南京钢铁3350元/吨（较昨日持平）等；热卷现货价格方面，天津河钢热卷3240元/吨（较昨日+10）、乐从日钢热卷3300元/吨（较昨日持平）等 [2] - 螺纹盘面利润方面，05合约为-215元/吨（较昨日+5）、10合约为-166元/吨（较昨日+3）、01合约为-143元/吨（较昨日持平）；热卷盘面利润方面，05合约为-36元/吨（较昨日+8）、10合约为-8元/吨（较昨日+7）、01合约为-6元/吨（较昨日+2） [2] - 现货地区价差方面，上海螺纹与北京螺纹价差70元/吨（较昨日-10）、上海热卷与天津热卷价差20元/吨（较昨日持平）等；现货利润方面，调坯轧材利润60元/吨（较昨日持平）、华东螺纹利润-179元/吨（较昨日-9）等 [2] 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹3210元（-10）、北京敬业3170元（-）、上海鞍钢热卷3300元（-）、天津河钢热卷3240元（+10） [5] - 交易策略：单边跟随海外情绪维持震荡走势；套利建议逢高做空卷煤比继续持有；期权建议观望 [6][7][8] - 重要资讯：“十五五”期间国家电网将加快抽水蓄能电站建设，规划新开工超3000万千瓦，到2030年在运在建超1.2亿千瓦；2026年3月23日墨西哥对原产中国和越南热轧钢作出反倾销肯定性初裁，对中国部分出口商征收临时反倾销税 [9][10] 相关附图 包含螺纹钢、热卷各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、地区价差等相关图表，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [13][17][19]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 展示2026年3月9 - 13日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格及环比变化情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 - 2026年3月9 - 13日各地区废钢价格：华东地区从2202涨至2220，华北地区从2276涨至2284，中部地区从2062涨至2077，华南地区从2231涨至2240，东北地区维持2245，西南地区从2113涨至2131 [2] - 各地区废钢价格环比变化：华东环比涨2，华北环比涨5，中部环比涨2，华南环比涨5，东北环比涨0，西南环比涨2 [2]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | 无明确星级 | | 热卷 | ☆☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ★☆☆ | | 焦煤 | ★★☆ | | 硅锰 | 无明确星级标注 | | 硅铁 | ★☆★ | [1] 报告的核心观点 各品种期货盘面走势各异 市场受供需、政策、地缘政治等多因素综合影响 短期各品种或维持不同震荡格局 投资者应关注相关政策、会议及地缘政治动态 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 钢材 - 节后螺纹表需环比回升 产量维持低位 库存继续累积 热卷需求环比回升 产量平稳 库存累积压力大 [2] - 高炉复产 铁水产量回升 但钢厂利润欠佳 叠加大会限产预期 后期回升节奏或放缓 [2] - 下游地产投资降幅扩大 新房销售欠佳 基建、制造业投资增速回落 内需偏弱 钢材出口维持高位 [2] - 盘面逐步企稳 市场心态谨慎 反弹动能不足 短期或延续缩量震荡 关注伊朗局势和国内政策 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量高位环比增加 略低于去年同期 国内港口库存重回年内高点附近 有结构性支撑 [3] - 需求端节后终端需求回暖 重要会议或影响钢厂复产节奏 需求边际改善 但供应过剩预期仍强 [3] - 外部地缘冲突升温 运费和油价上涨对成本有阶段支撑预期 盘面预计震荡 关注会议政策信号 [3] 焦炭 - 日内价格偏强震荡 首轮提降基本落地 焦化利润一般 日产微增 库存小幅下降 贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕 下游铁水维持淡季水平 钢材利润一般 盘面升水 市场对政策有预期 焦煤或带动其上涨 [4] - 关注地缘政治冲突引发的市场对煤化工担忧情绪 [4] 焦煤 - 日内价格偏强震荡 关注地缘政治冲突对煤化工的影响 昨日蒙煤通关量1452车 关注煤矿复工动态 [6] - 前期炼焦煤矿产量大幅下降 周内现货竞拍成交增加 成交价格小幅下跌 终端库存大幅下降 节后或补库 [6] - 炼焦煤总库存和产端库存大幅下降 碳元素供应充裕 下游铁水和钢材利润一般 盘面对蒙煤升水 市场有政策预期 [6] 硅锰 - 日内价格震荡上行 国际冲突影响原油价格 进而利好硅锰成本端 现货锰矿成交价格小幅抬升 [7] - 锰矿港口库存累增 矿山端发运环比抬升 但矿山成本抬升 让价空间有限 [7] - 需求端铁水产量缓慢抬升 周度产量小幅抬升 库存小幅累增 市场对会议政策有预期 大概率偏强震荡 [7] 硅铁 - 日内价格震荡上行 内蒙古产区电价上调 兰炭价格下降 主产区依旧亏损 需求端铁水维持淡季水平 [8] - 出口需求维持3万吨以上 金属镁产量环比抬升 需求有韧性 供应变动不大 库存小幅下降 [8] - 市场对会议政策有较强预期 关注国际冲突消息 大概率偏强震荡 [8]