文章核心观点 - 2025年A股三季报分红活跃，218家公司合计拟现金分红466.19亿元，公司数量与金额均保持高位 [2] - 产业龙头公司领衔大额分红，以五粮液、格力电器等为代表，彰显盈利实力并积极回馈投资者 [3] - 上市公司稳健的经营业绩是高分红的核心支撑，超六成分红公司前三季度归母净利润实现同比增长 [5] - 三季报分红队伍持续扩容，约100家公司首次加入，同时存在一批常年坚持一年多次分红的“常客” [2][7] 分红规模与行业分布 - 218家A股公司发布三季报利润分配方案，合计拟现金分红466.19亿元 [2] - 大额分红频现于食品饮料、医药生物、农林牧渔等行业 [2] - 分红公司数量上，医药生物、基础化工、机械设备、汽车等行业均超过20家 [2] - 在218家分红公司中，有61家来自创业板，占比近三成，另有12家科创板公司 [6][7] 重点公司分红情况 - 五粮液拟每股派息2.578元，分红总额100.07亿元，为分红规模之首，上市以来累计现金分红达1264.45亿元 [1][3] - 格力电器拟每股派息1.000元，分红总额55.85亿元，上市以来累计分红（含回购）超1776亿元 [1][3] - 伊利股份拟每股派息0.480元，分红总额30.36亿元，公司前三季度扣非归母净利润首超百亿元，达101.03亿元 [1][4] - 温氏股份拟每股派息0.300元，分红总额19.94亿元，占其前三季度归母净利润的38%，上市以来平均分红比例高达60.13% [1][5] 业绩表现与分红底气 - 在已披露三季报分红方案的218家公司中，140家前三季度归母净利润同比增长，占比超六成，其中44家同比增幅超50%，20家实现净利润倍增 [5] - 圣农发展前三季度归母净利润11.59亿元，同比大增202.82%，公司拟派发现金红利3.71亿元 [6] - 创业板公司前三季度合计营业收入3.25万亿元，同比增长9.00%，归母净利润2446.08亿元，同比增长16.77% [6] - 鼎泰高科前三季度归母净利润2.82亿元，同比增长63.94%，第三季度毛利率达42.88%，公司拟派息1.64亿元 [7] 分红队伍新变化 - 约100家公司为首次推出三季报分红，例如燕京啤酒上市二十多年来首次在年度分红之外派发季度分红，合计派息2.82亿元 [7][8] - 立讯精密上市以来首次推出季度分红，拟派发金额11.65亿元，公司前三季度归母净利润115.18亿元，同比增长26.92% [1][8][9] - 一批企业长期保持一年多次分红，如龙佰集团自2019年以来已连续7次在三季报、一季报中推出分红方案 [9] - 迈瑞医疗、桂林三金、玲珑轮胎等多家公司也保持着一年内多次分红的传统 [9]

半年度分红实施概况 - 截至10月23日，A股已有超600家上市公司合计超3000亿元的半年度现金分红发放到位，且尚有超3000亿元分红在途 [1] - 仅10月24日当天，便有中国平安、中国联通、大秦铁路等30余家A股上市公司的半年度现金分红正式到账 [2] - 以沪市为例，已有超400家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，家数和总额均创历史新高 [2] 分红规模与结构 - 根据中国上市公司协会数据，截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较上年同期增加141家，现金分红总额达6497亿元 [2] - 分红公司整体股利支付率达31.97%，较上年同期略有提升 [2] - 央企发挥示范引领作用，10余家公司半年度分红超百亿元，例如中国移动派现541亿元、中国电信派现166亿元，“三桶油”合计分红金额超820亿元 [2] 高分红公司特征 - 从每股分红比例看，吉比特、硕世生物、东鹏饮料等20多家公司的每股分红水平在1元以上，其中吉比特达到每股6.6元 [3] - 银行、煤炭、电力等一大批拥有高分红传统的企业，其分红实施工作正在推进中，例如六大国有银行合计将派发超2000亿元的现金红包 [3] - 按照近12个月股息率计算，沪市200多家公司股息率超过3%，其中70余家公司超过5%，已实施半年报分红的公司平均股息率为2.52%，其中90余家公司股息率超过3% [4] 三季报分红新趋势 - 截至10月23日，超30家A股上市公司发布三季报利润分配方案，计划派现共计超40亿元 [3] - 联科科技于10月24日派息，每10股派现3元，合计派发金额0.64亿元 [3] - 一年多次分红已成为新风向，药明康德、中国中车、工业富联等龙头公司宣布将首次实施中期分红 [3] 长期分红规划与市场影响 - 近5年上市公司通过分红、回购派发“红包”合计10.6万亿元，较“十三五”期间增长超8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [4] - 多家上市公司发布2025年至2027年股东回报规划，例如精工钢构计划在2025年度至2027年度，每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归母净利润的70%，或分红金额不低于4亿元的孰高值 [4] - 上市公司加大分红力度被视为资本市场从重融资向重回报生态重构的关键转折，有助于推动“融资—发展—回报—再融资”良性循环的形成 [1]

上市公司三季度分红概况 - 截至10月20日，有45家A股上市公司发布三季度分红预案 [1] - 大部分公司对现金分红设定范围，例如不超过相应期间的净利润或不超过其一定比例 [1] - 5家公司的预案处于"董事会预案"阶段，40家公司的预案处于"股东大会预案"阶段 [1] 分红动因与市场意义 - 多数上市公司提及分红动因为"回报投资者并树立股东对公司的长期投资理念" [1] - 资本市场分红热潮彰显企业实力与市场信心，展现企业盈利韧性与对未来发展的坚定信念 [1] - 分红与公司经营状况的匹配度成为"标配"，需综合考虑发展阶段、盈利能力、现金流及未来资本开支等因素 [2] 行业经营与分红基础 - 今年前三季度，A股非金融公司净利润增速保持在8%左右 [2] - A股非金融公司经营现金流净额同比增长11%，为季度分红奠定基础 [2] 优化分红政策的建议 - 建议建立清晰分红指引机制，向市场传递积极信号，增强投资者信心，吸引长期资金 [3] - 建议上市公司将分红规则写进章程，例如将分红比例与业绩增速挂钩，让分红"可持续、可预测" [3] - 分红频次可从"一年一次"增至"一年多次"，例如采用"中报+三季报"先行小额派现的方式 [3] - 具体操作可为中报和三季报分别派出全年股息的30%和20%，年报再结清剩余50%，以降低一次性除权冲击并减少股价波动 [3]

核心观点 - A股上市公司2025年中期分红规模和参与企业数量均实现同比增长 整体分红生态持续改善 央企和银行业表现突出 多个行业分红额增长超100% [2][5][18] 全市场分红概况 - 2025H1全部A股共有818家企业实施或宣告中期利润分配 分红总额达6479.98亿元 同比分别增长16.52%和10.00% [2][5] - 其中半年报分红企业805家 分红额6421.33亿元 同比增长9.52% [2][5] - 331家公司分红超1亿元 14家公司分红超100亿元 [2][14] 央企分红表现 - 489家央企国资控股企业中有116家实施分红 占比23.72% 较2024年同期提升 [2][6] - 央企分红额达4610亿元 同比增长5.13% 占全市场分红总额超70% [2][6][12] 行业分红特征 - 分红企业数量最多的行业：机械设备、医药生物、基础化工、汽车、电力设备、电子和非银金融 均超50家 [2][9][16] - 分红意愿最强行业：非银金融、美容护理和银行业 分红企业占比均超40% [2][9] - 分红规模前三行业：银行业2375.40亿元、石油石化834.43亿元、通信767.02亿元 [2][13][17] 高增长行业分析 - 7个行业分红额同比增长超100%：农林牧渔、煤炭、计算机和电力设备超200% 有色金属、机械设备和建筑材料超100% [2][14][21] - 24个行业实现分红额正增长 [2][14] 政策与投资建议 - 证监会2024年11月发布市值管理指引 鼓励通过分红和回购提升投资价值 2025年继续完善分红激励机制 [18] - 建议关注历史分红比例较高和分红规模增长幅度较大的行业 [2][18]

中报分红规模与数量变化 - 截至2025年8月28日，713家A股公司披露中报分红方案，总规模超千亿元，超2024年同期704家水平 [1][3] - 中报分红家数从2022年137家、2023年194家跃升至2024年704家，2025年达713家 [4] - 每手分红超百元公司数量从2022年13家增至2025年25家，超200元公司从2022年2家增至2025年7家 [4][5] 高分红企业表现 - 吉比特以每手660元分红位列2025年中报榜首，九号公司(423元)、义翘神州(400元)分列二三位 [6][8] - 中国移动自2022年回A后连续中期分红，金额从2023年每手222.47元升至2025年250.25元，2024年派息率达73% [9] - 贵州茅台在年报分红中表现突出，2024年每手分红2767.30元，2023年达3087.60元 [10] 行业分红特征 - 金融、能源、电信等高现金流行业仍是分红主力，消费、制造等领域分红潜力快速释放 [2][11] - 银行业因盈利稳定和资本充足，分红比例尤为突出 [11] - 8家2025年新上市公司首次推出中期分红计划，包括广信科技、肯特催化等 [7] 分红政策与规划 - 新"国九条"将分红与再融资、减持直接挂钩，对多年未分红公司限制大股东减持和实施ST [2][7] - 迈瑞医疗制定三年分红规划，承诺2025-2027年每年现金分红不少于可分配利润65% [11] - 中汽股份承诺任意三年连续期内现金分红总额不低于年均可分配利润30% [11] 市场影响与产品表现 - 挂钩分红的ETF基金2025年多数实现净值上涨，高股息策略成为投资者资产配置"压舱石" [2][12] - 信息披露评价体系对制定中长期分红规划、提高股息率等行为设置加分项 [7] - 监管引导结合盈利改善，推动A股分红力度、频次和覆盖范围持续提升 [10][12]

核心观点 - A股上市公司分红格局呈现积极变化 中期分红在数量、力度和覆盖面上均实现显著突破 截至2025年8月28日已有713家公司披露中报分红方案 总规模达千亿元以上 超过去年同期水平[1][3] - 分红行为受监管政策与内生需求双重推动 新"国九条"将分红与再融资、减持等行为直接挂钩 信息披露评价机制对分红设置加分项 显著增强企业分红动力[2][8] - 分红策略日益成为投资者资产配置中的重要组成部分 高股息ETF基金等产品多数在2025年实现净值上涨[2][13] 分红数量与规模变化 - 中报分红家数从2022年137家、2023年194家 跃升至2024年704家和2025年713家[4] - 每手分红超百元公司家数从2022年13家、2023年12家 增长至2024年17家和2025年25家[5] - 每手分红超200元公司家数从2022年2家、2023年3家 增加至2024年4家和2025年7家[6] 高分红公司表现 - 吉比特以每手660元分红位列2025年中报分红榜首 九号公司423元、义翘神州400元分列二三位[7][9] - 中国移动自2022年回A以来持续实施中期分红 金额从2023年每手222.47元逐年提升至2025年250.25元 2024年派息率达73%并承诺2026年提升至75%以上[10] - 贵州茅台在年报分红中展现极强分配能力 2024年每手分红2767.30元 超出同期第二名逾1600元[11] 行业分红特征 - 金融、能源、电信等传统高现金流板块仍是分红主力 银行业分红比例尤为突出[2][12] - 消费、制造等领域分红潜力快速释放 部分龙头企业通过提高分红率吸引长期投资者[2][12] - 8家新上市公司在2025年首次推出中期分红计划 包括广信科技、肯特催化等[8] 分红政策与趋势 - 越来越多公司制定中长期分红规划 如迈瑞医疗承诺2025-2027年每年现金分红不少于可分配利润的65%[12] - 分红理念从"重扩张、轻回报"向主动回报股东转变 龙头公司发挥示范效应[12][13] - 监管引导结合企业自身经营状况实施差异化分红政策 鼓励科创企业投入研发 支持成熟企业提高分红比例[13]

核心观点 - 截至8月21日收盘，160家上市公司披露2025年中期分红预案，仅8月20日晚间就有23家公告分红预案 [1] - 贵州茅台分红融资比超150倍，意味着每募集1元资金累计现金分红回报股东逾150元 [2] - 分红总额超过融资额反映上市公司核心竞争力和财务健康度，多集中于食品饮料、煤炭、家电等现金流稳定行业 [2] 分红预案披露情况 - 牧原股份拟每10股派发现金红利9.32元，分红金额超过50亿元 [1] - 吉比特拟每10股派发现金红利6.6元，拟派发现金4.74亿元 [1] - 福耀玻璃拟每10股派发现金红利0.9元，拟派发现金23.49亿元 [1] 高分红融资比公司 - 前十大"分红王"分红融资比均超过24倍，包括贵州茅台、山西汾酒、宁沪高速、兖矿能源、五粮液、达安基因、格力电器、江铃汽车、重庆啤酒 [2] - 福耀玻璃分红总额已超过实际募资总额 [1][2] - 吉比特上市以来分红总额超过实际募资总额 [1] 行业特征分析 - 高分红公司多集中于食品饮料、煤炭、家电等现金流稳定行业 [2] - 体现"稳中求胜"战略思维，而非新兴赛道 [2]

指数表现 - 中证红利低波动100指数上涨0.31% [2] - 成分股宝钢股份上涨1.77%、中国移动上涨1.75%、光大银行上涨1.45%、浦东建设上涨1.31%、中国石油上涨1.15% [2] - 红利低波100ETF上涨0.37%至1.09元，近1周累计上涨0.93% [2] 产品规模与流动性 - 红利低波100ETF规模达11.76亿元创近1年新高 [3] - 份额达10.87亿份创近1年新高 [3] - 单日换手率1.48%，成交1738.16万元，近1月日均成交2067.56万元居可比基金前2 [2][3] 资金流向 - 近11天连续资金净流入合计1.32亿元，日均净流入1200.62万元 [3] - 连续3天获杠杆资金净买入，单日最高净买入257.09万元，融资余额达2174.43万元 [3] 业绩表现 - 近1年净值上涨19.67%排名可比基金第一 [4] - 成立以来最高单月回报15.11%，月盈利概率60%，持有1年盈利概率100% [4] - 近3个月超越基准年化收益13.71%排名前25% [4] - 今年以来最大回撤6.18%，回撤修复天数36天为可比基金最快 [4] 产品特性 - 管理费率0.15%、托管费率0.05%为可比基金最低 [4] - 近1月跟踪误差0.056%为可比基金最低 [4] - 指数采用股息率/波动率加权，前十大权重股合计占比20.43% [5] 行业动态 - A股已有30家公司披露中期分红方案，现金分红总额超百亿元 [2] - 钢铁行业供需平衡改善，过剩产能1.15亿吨，未完成超低排放改造产能达2.5亿吨 [3] - 铁矿石价格中期下行，西芒杜项目投产后2027年过剩率或超10% [3] - 头部钢企盈利稳定性增强，分红能力提升 [3]

公司分红动态 - 宁德时代公布2025年中期分红方案 拟派发现金红利超过45亿元 [1] - 道道全 亨迪药业等多家公司于7月31日发布半年度利润分配预案 [1] - 龙佰集团 三七互娱 东方精工等多家上市公司在今年上半年实施了一季度现金分红 [1] 市场整体情况 - 截至7月31日 A股已有超过20家上市公司披露2025年半年度分红方案 [1] - 上述公司现金分红金额合计超百亿元 [1]

A股市场分红概况 - 6月23日至27日期间约350家A股公司实施年报分红派息 分红总额合计超2050亿元 [1] - 中国石油 贵州茅台 中远海控 陕西煤业4家公司分红金额均超百亿 分别为457.55亿元 346.71亿元 159.54亿元和110.14亿元 [1][4] - 本月已有超1200家A股公司完成派息 占全部A股公司数量四成以上 [1][6] 重点公司分红详情 - 贵州茅台每股派现27.673元 古井贡酒 洋河股份 迎驾贡酒每股分别派5元 2.317元和1.5元 [3] - 中国平安拟派现293.34亿元 6月30日实施 五粮液通过123.01亿元分红方案 [6][7] - 石头科技实施"10派10.6964元转4股" 凌云股份实施"10派3元转3股" [4] 行业分布与特点 - 计算机和通信 电气机械行业公司扎堆实施分红 [4] - 消费类企业如酒企分红表现突出 贵州茅台 五粮液等分红金额居前 [3][7] - 周期性行业需关注分红持续性 消费和公用事业行业高股息更具吸引力 [11] 分红趋势与政策影响 - 监管引导下A股分红规模与覆盖面双提升 创业板科创板分红增速更快 [10] - 部分公司已发布2025年中期分红规划 如森麒麟拟10派2.9元 [8] - 上交所推动上市公司增加分红频次 强化市值管理工具运用 [10]