策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2026 年 4 月 12 日 策略周报 在无解处纠缠，在主线中胜出 市场面对新变量时，往往会面临显著的适应性困难，且无法跳出就无解问题 做配置的同一约束，资产定价陷入无解的叙事噪音，忽视有解主线。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 | 市场热点思考 | 4 | | --- | --- | | 一周数据集锦 | 6 | | 风险提示 | 15 | (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐亚 (8621)20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 ◼ 市场在应对历史上首次出现、且缺乏成熟参照系的新变量时，往往会面临 显著的适应性困难。由于不存在现成答案，投资者能够依赖的推演路径无 非两条：一是借助历史经验进行类比映射，试图在旧框架中寻找与当下最 接近的情景；二是诉诸有限常识，在逻辑上推导冲击可能的传导方向与资 产结果。 ◼ 问题在于，当"新情况"（如 2025 年 4 ...

机构资金倾向大盘成长，杠杆资金回流电子与有色 ——资金行为研究周报（2026/4/6-2026/4/10） 1、《A H 股市场周度观察（4 月第 2 周）》2026-04-10 审慎修复》2026-04-08 哪些影响？》2026-04-06 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 核心观点：本周机构资金风险偏好回升，风格明显转向大盘成长。杠杆资金方面，两 融余额与交易活跃度双双回升，资金主要流向电子与有色金属板块。行业配置上，机 构重点布局 TMT，医药板块面临资金流出压力。 相关报告 宽基指数：机构增配核心资产，大盘成长风格资金结构优化。机构资金显著回流核心 资产。创业板指与创业板 50 机构净流入额环比大幅增长，净流入率分别上行 9.78 和 9.80个百分点，万得超大盘与大盘指数机构相对散户净流入率分别提升11.00和10.31 个百分点，机构对大盘蓝筹的买入力度增强。 2、《机构资金聚焦价值，杠杆情绪 3、《霍尔木兹海峡长期受阻或带来 产业大类与细分行业：聚焦科技与顺周期，医药板块短期承压。除医药外，机构资金 对各大类板块的净流入额均环比增加，科技大类（环比+386%）、消费大类（环比 +28 ...

文章核心观点 证监会启动新一轮上市公司治理专项行动，旨在通过八项具体措施，聚焦公司治理中的重点难点问题，推动规则落地实施，强化内部监督与外部约束，以提升上市公司规范运作水平和投资者保护力度 [1] 专项行动的八项重点内容 提高董事会秘书履职能力 - 推动《上市公司董事会秘书监管规则》正式出台，核心在于厘清董秘职责定位、健全履职保障、严格责任追究 [12] - 督促董秘长期缺位的公司尽快完成选聘，能力不符合要求的依法予以更换 [12] 支持第三方提名独立董事 - 支持投服中心通过公开征集和联合行权方式公开提名独立董事，以拓宽独董来源，增强公司治理制衡效果 [1][2] - 投服中心已成功完成5单独立董事公开提名，覆盖中央国企（南网储能）、地方国企（第一医药、三钢闽光）和民营企业（上峰水泥、鑫铂股份） [2][6] - 为三钢闽光提名的独立董事当选为审计委员会主任，实质性参与核心监督工作 [6] 支持审计委员会专项核查 - 专项行动明确支持审计委员会针对年报审计的非标事项、大额减值、可疑交易、高风险投资等问题开展独立核查 [1][5] - 审计委员会发现问题后应采取措施积极督促公司整改，或向监管报告 [1][5] - 已有多个真实案例表明审计委员会正在从形式化履职向实质性监督转变，例如某公司审计委员会主动核查大额股权处置收益的真实性，某公司聘请第三方团队核查媒体质疑的贸易空转问题等 [6] 督促造假公司追回超额发放的高管绩效薪酬 - 专项行动督促上市公司落实《上市公司治理准则》确立的薪酬止付追索机制 [4] - 对于存在财务造假、且高管薪酬与业绩挂钩的公司，应追回虚假业绩所对应的超发薪酬部分 [2][4][5] - 北交所上市公司佳先股份已率先实践这一机制，追回了子公司时任高管因虚增利润而超发的部分绩效薪酬 [2][5] 督促大股东归还占用资金 - 专项行动将“督促大股东归还占用资金”列为重点，并配套行政、刑事、民事三维度措施 [8] - 经过治理，存在违规占用的上市公司已从高峰时期的超过100家、占用余额1700余亿元，降至目前的20余家、余额约60亿元 [8] - 2024年4月，证监会明确将大股东大额占用资金且不整改纳入强制退市范畴，沪深交易所规定整改期限内未全额偿还的直接构成规范类退市情形 [8][9] - 占用不归还退市制度实施一年多来，多家公司大股东累计清偿近80亿元，例如红太阳占用28.83亿元已通过投资人代偿化解，*ST摩登长达8年的占用最终全额清偿 [9] 支持投服中心持股行权 - 投服中心是专门维护中小投资者权益的机构，截至2026年3月底，共计持有5487家上市公司股票，累计行权4915场，行使股东权利7027次 [12] - 2025年，对21家高风险公司提出82个质询建议；近三年累计参加1100余场股东会，提出质询建议1571个，回复率达99.9%，“股东会完全合规”占比从2023年的7%提升至2025年的61% [13] - 针对ST长园不合理薪酬议案发函质询，推动股东否决议案，使公司董事、高管整体薪酬基数下调约20% [13] - 针对公司章程不合规条款行权2051次，约70%的公司采纳修改建议；针对风险并购行权360余次，成功阻止了多起不合理交易 [13] 引导具备条件的上市公司加强业务与财务系统的融合 - 鼓励支持沪深300等大公司通过数字化手段打通业务与财务数据，使收入、成本可追溯、可验证，从技术层面压缩财务造假空间 [14] - 当业务端与财务端数据不一致时，系统可自动提示异常 [14] 组织《上市公司治理准则》培训 - 专项行动组织专题培训，加强对董事、高管以及新晋实际控制人等重点人员的培训，确保制度规则落到实处 [14] 针对“内部人”职责的三项硬招 - 专项行动中三项措施针对公司治理重点难点：高管绩效薪酬追回、审计委员会专项核查、第三方提名独立董事 [4] - 旨在让财务造假责任人员退回不当获利，推动审计委员会切实履行监督职责，促使独立董事摆脱对大股东或管理层的过度依附 [4] 对大股东资金占用的立体追责体系 - 除“不整改即退市”外，已形成“行政处罚+刑事判决+民事追偿+中介问责”的全链条追责流程 [10] - *ST太安退市后，投服中心通过代位诉讼全额追回大股东占用资金本息5.72亿元，为退市公司司法全额追回占款的首个案例 [10] - *ST摩登案中，广东证监局作出行政处罚及市场禁入，公安机关立案侦查，投服中心提起代位诉讼，法院终审判令控股股东返还资金及利息，相关高管承担连带赔偿责任 [10] - 北交所生物谷案中，实际控制人累计占用资金3.56亿元，被处以顶格罚款、终身市场禁入，并被判处有期徒刑三年并处罚金500万元 [10]

核心观点 - 2月第4周，资金入市合计净流入453亿元，较前一周的净流出728亿元实现显著逆转，主要由杠杆资金（融资余额）大幅增加推动[1][7] - 短期市场情绪指标处于2005年以来的中高位，而长期情绪指标则处于中低位，显示市场短期交易活跃但长期估值吸引力有限[1][2] - 从行业情绪看，国防军工、通信、半导体等行业的交易热度处于历史极高水平，而食品加工、医药生物等行业热度极低[1][2] A股微观资金面 - 2月第4周资金净流入453亿元，具体构成如下：资金流入方面，融资余额增加795亿元，公募基金发行增加9亿元，北上资金估算净流入21亿元；资金流出方面，ETF净赎回180亿元，IPO融资17亿元，产业资本净减持78亿元，交易费用96亿元[1][7] A股市场情绪跟踪 - **短期情绪指标**：最近一周年化换手率为501%，处于2005年以来由低到高84%的历史分位；融资交易占比为10.04%，处于历史76%的分位，表明短期交易情绪活跃[1][11][14] - **长期情绪指标**：最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.43%，处于历史上由高到低46%的分位；300指数（除金融）股息率与十年期国债收益率之比为1.21，处于历史上由高到低6%的分位，表明长期来看股市相对于债市的吸引力处于历史较低水平[2][13][14] 行业情绪跟踪 - **成交额占比热度**：过去一周成交额占比历史分位数最高的三个行业是国防军工（99%）、通信（98%）、半导体（98%）；最低的三个行业是食品加工（0%）、医药生物（0%）、银行（1%）[2][13] - **融资交易占比热度**：过去一周融资交易占比历史分位数最高的三个行业是机械设备（92%）、电力设备（85%）、社会服务（82%）；最低的三个行业是综合（12%）、煤炭（18%）、石油石化（20%）[2][13]

市场表现 - 中证红利指数上涨0.5% [1] - 中证红利价值指数上涨0.2% [1] - 中证红利低波动指数下跌0.2% [1][5] - 恒生港股通高股息低波动指数下跌0.3% [1][9] 资金流向 - 红利低波ETF易方达（563020）近两个交易日连续获资金净流入，合计达1.2亿元 [1] - 恒生红利低波ETF易方达（159545）近两个交易日连续获资金净流入，合计达1.9亿元 [1] 产品与费率 - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 旗下恒生红利低波ETF易方达（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波ETF易方达（563020）、红利价值ETF易方达（563700）、A500红利低波ETF易方达（563510）等产品的管理费率均为0.15%/年 [1] 指数构成与特点 - 中证红利低波动指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的A股股票组成 [3] - 该指数反映分红水平高且波动率低的A股上市公司股票的整体表现 [3] - 指数中银行、建筑装饰、医药生物行业合计占比约65% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [7] - 该指数反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司的整体表现 [7] - 指数中金融、工业、能源行业占比超65% [7]

文章核心观点 - 在资金面整体震荡、市场结构性分化的格局下，高股息板块，特别是结合了红利与质量因子的策略，因其均衡的行业分布和稳健的基本面，获得了机构与散户资金的共同关注，中期配置逻辑清晰，有望迎来持续性修复行情 [1][13][14][16] 市场资金流向与产品表现 - 中证红利质量ETF（159209）在2月9日单日获资金净流入3572万元，今年以来累计净流入达4.65亿元，最新规模超12亿元，创上市以来新高 [1] - 市场资金呈现结构性分化，机构资金对消费大类进行集中流入，买入力度强于散户，而对科技与周期制造大类呈净流出 [13][14] - 红利大类呈现出机构资金“稳”与散户资金“跟”的特征 [1][14] 机构策略观点 - 中泰证券认为，短期市场将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局，中期高股息板块配置逻辑将更加清晰 [1][16] - 春节后，随着稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡 [16] - 估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹 [1][16] - 国金策略提出，2026年高股息策略的配置思路应重在结构切换，从注重历史分红比例和静态股息率，转向寻求有基本面弹性或边际改善趋势、未来分红比例可能抬升且预测股息率符合要求的方向 [16] 中证红利质量指数特征 - 中证红利质量指数（932315）是结合红利因子和质量因子的创新型指数，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股 [1] - 与传统红利指数过度集中于金融、能源等周期板块不同，该策略能够覆盖并优选消费、医药、高端制造等更具长期稳定性的新经济领域龙头，结构更均衡 [1] - 指数成分股行业分布均衡，截至2026年1月31日，单一行业占比不超过20%，且不含银行股，更侧重经营稳健且具备一定成长性的行业 [9][10] - 截至2026年2月6日，中证红利质量指数最新股息率为3.79%，显著高于同期沪深300指数的2.31%和十年期国债到期收益率（约1.81%-1.84%） [7] 指数历史表现 - 根据图表数据，中证红利质量全收益指数自基日（2013年12月31日）以来表现突出，截至2026年2月6日，累计收益显著超越沪深300收益、中证红利全收益及红利低波全收益指数 [3][5] - 具体表现为：中证红利质量全收益指数累计上涨5578%，同期沪深300收益指数上涨289.00%，中证红利全收益指数上涨389.00%，红利低波全收益指数上涨189.00% [3][5]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年1月28日A股市场表现进行回顾，指出当日市场主要指数涨跌不一，成交额有所放量，行业与概念板块呈现结构性分化，以有色金属、石油石化、煤炭等为代表的周期板块领涨，而综合、传媒、国防军工等板块则出现回调 [1][2] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数涨跌不一，截至收盘，沪指上涨0.27%，收于4151.24点；深证成指微涨0.09%，收于14342.89点；创业板指下跌0.57%，收于3323.56点；科创50指数下跌0.08%，收于1554.8点 [1] - **个股与成交**：全市场个股涨少跌多，共有1736只个股上涨，3636只个股下跌，96只个股收平；沪深两市合计成交额29654亿元，较前一交易日增加704亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨少跌多，领涨行业包括有色金属（涨幅5.92%）、石油石化（涨幅3.54%）、煤炭（涨幅3.42%）、建筑材料（涨幅2.18%）和钢铁（涨幅2.16%）；领跌行业包括综合（跌幅2.53%）、传媒（跌幅1.77%）、国防军工（跌幅1.68%）、美容护理（跌幅1.65%）和医药生物（跌幅1.56%） [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括黄金珠宝、工业金属精选、玻璃纤维、镍矿、小金属、稀有金属精选、铜产业、钴矿、煤炭开采精选、先进封装、锗镓锑墨、央企煤炭、铝产业、化学原料精选、油气开采；出现回调的概念板块包括基因检测、医疗器械精选、工业母机、电源设备精选等 [2]

春季行情核心观点 - 春季行情处于增量博弈阶段，有利于做多的时间窗口连续不断，市场风险偏好显著提升，春季没有重大下行风险，只有短期行情演绎充分后的休整 [2] - 2026年开门红验证了春季行情逻辑，其基础是“春季不缺钱”和“有利于做多的时间窗口连续不断”，行情呈现风险偏好驱动特征 [3] - 现阶段全部A股赚钱效应指标仅略高于历史中位数，成长相对价值的赚钱效应扩散也不充分，春季第一波开门红行情仍有演绎空间 [3] 增量资金与市场风格 - 春季增量资金来源于ETF冲量、保险开门红和外资回流预期，而边际增量资金流入更快的方向是中小投资者资金流入、交易性资金活跃度提升和存量加仓，集中体现为融资余额快速上行 [3][5] - 边际交易资金决定市场风格，当前的增量资金结构对应春季小盘成长风格占优，主题行情可能持续活跃 [5] - 中证A500ETF净流入已告一段落，开年可预期的增量资金主要是保险开门红和外资流入 [5] 行业主题与轮动线索 - 春季主题占优判断不变，产业主题（如商业航天、机器人、核聚变等）仍是赚钱效应最强方向，同时A股在定价一级市场创投融资拐点 [8] - 后续政策主题（如服务消费、海南）和资金主题（保险开门红对应高股息修复，外资回流对应核心资产修复）也可能成为板块轮动的线索 [8] - AI产业链整体beta偏弱，传媒在定价AI应用进步，其他TMT板块的短期机会也主要来自主题线索 [8] - 顺周期投资继续只做Alpha逻辑，有色金属已在定价大国对战略资源安全掌控和实物资产重估，春季是行情冲刺期；基础化工因高开工率，是潜在涨价逻辑顺畅的方向 [8] 市场节奏与未来展望 - 短期市场涨速较快，1月内赚钱效应扩散可能趋于充分，后续市场特征可能变化；2月需关注潜在科技重磅催化以提供新主题线索；3月后进入政策、技术进步和经济数据验证期，A股可能确认新的震荡区间 [3] - 对春季后风格节奏的判断不变：2026年第二季度市场仍是震荡格局，科技和先进制造中有基本面Alpha逻辑的方向可能先于牛市启动；2026年下半年有望迎来全面牛市，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优 [8] 行业赚钱效应扩散情况 - 截至2026年1月9日，多数行业赚钱效应指标相比2025年12月31日呈现“继续扩散”状态 [11] - 国防军工、有色金属、电子、通信、机械设备、非银金融、汽车、中证500、科创板、国证2000、电力设备、计算机、石油石化、基础化工、沪深300、轻工制造、创业板、商贸零售、建筑材料等行业赚钱效应在按照个数、市值或成交额维度上继续扩散 [11] - 全部A股赚钱效应指标为52%，相比2025年12月31日上升13个百分点；主板指标为50%，上升12个百分点 [11] - 中证红利和银行的赚钱效应呈现“全面收缩”状态 [12] ETF资金流向与表现 - 部分行业主题ETF在2026年初至今呈现显著的资金流入与价格上涨，例如：富国中证大数据产业ETF份额增长6.9%，价格上涨10.4%；南方中证申万有色金属ETF份额增长17.1%，价格上涨8.4%；富国中证智能汽车主题ETF份额大幅增长24.5%，价格上涨6.8% [13] - 宽基指数ETF中，易方达创业板ETF份额增长0.7%，价格上涨3.9%；主要沪深300ETF份额变化不大，价格均上涨约2.8% [13] - 部分ETF份额出现流出，例如：华夏国证半导体芯片ETF份额减少5.6%；华安创业板50ETF份额减少9.0% [13]

核心观点 节后A股市场交易热度快速回升，主要驱动力来自两融资金的大幅回流与北上资金的持续净买入，同时游资（龙虎榜）也维持了较高活跃度[6]。市场整体交易热度与主要指数波动率均延续上升，多数行业交易热度处于历史高位[2]。分析师对全A 2026年净利润预测整体下调，但对部分周期及大盘风格板块的盈利预期有所上调[3]。各类投资者行为出现分化：两融与北上资金是主要买入力量，而主动偏股基金仓位则有所回落，ETF以机构净申购为主[6]。 宏观流动性 - 美元指数继续回升，中美10年期国债利差“倒挂”程度有所收敛[1][13] - 10年期美债名义利率与实际利率均回落，其背后隐含的通胀预期回升[1][13] - 离岸美元流动性边际宽松，3个月日元与美元互换基差回升[19] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001/R001均上升，期限利差(10Y-1Y)走阔[1][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回升，大多数行业的交易热度处于90%历史分位数以上[2][25] - 军工、轻工、化工、传媒、纺织服装等板块的交易热度均处于90%分位数以上[2][25] - 主要指数（中证500、上证50、中证1000、沪深300、科创50、创业板指、深证100）波动率均回升[31] - 通信板块的波动率依然处于80%历史分位数以上[2][31] - 市场流动性指标回升，各类板块的流动性指标均在60%历史分位数以下[35] 机构调研与分析师预测 - 电子、医药、计算机、机械、电力设备及新能源（电新）等板块调研热度居前[3][41] - 石油石化、计算机、农林牧渔、军工、汽车等板块的调研热度环比上升[3][41] - 分析师下调了全A的2026年净利润预测[3][50] - 有色金属、基础化工、交通运输、消费者服务、纺织服装等板块的2026年净利润预测被上调[3][58] - 上证50、沪深300的2026年净利润预测被上调，而创业板指、中证500的预测被下调[3][64] - 大盘/中盘成长、大盘/中盘价值的2026年净利润预测均被上调，小盘成长/价值的预测均被下调[3][66] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度继续回升，近5日买卖总额占全A成交额之比从上上周的10.13%升至上周的11.47%[68] - 北上资金延续大幅净买入A股[4][68] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在家电、传媒、非银行金融等板块的买卖总额之比上升，在通信、电子、计算机等板块回落[4][78] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入电子、计算机、机械等板块，净卖出通信、石油石化、银行等板块[4][81] - 综合来看，北上资金可能主要净买入传媒、电新、有色、军工、非银等板块，净卖出通信、银行等板块[4] 两融资金动向 - 两融活跃度再度升至2025年11月以来的高点，上周两融净买入857.75亿元[5][86] - 两融平均担保比例明显回升[86] - 行业上，两融主要净买入电子、国防军工、有色金属等板块，净卖出食品饮料、消费者服务、电力及公用事业等板块[5][86] - 银行、交通运输、非银行金融等板块的融资买入占比环比上升较多[5][94] - 风格上，两融净买入大盘/中盘/小盘成长以及大盘/中盘/小盘价值各类风格板块[5][96] 龙虎榜动向 - 龙虎榜交易热度继续回升，上周龙虎榜买卖总额、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比均继续上升[5][98] - 行业层面，轻工制造、传媒、电力设备及新能源（电新）等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升[5][98] 公募基金与ETF动向 - 主动偏股基金仓位有所回落[6][103] - 剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓金融、基础化工、食品饮料等板块，主要减仓传媒、国防军工、计算机等板块[6][103] - 主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长、大盘价值的相关性上升，与大盘成长、中盘/小盘价值的相关性回落[6][113] - 上周新成立权益基金规模回落，其中主动偏股基金新成立规模为3.97亿元，被动偏股基金新成立规模为5.64亿元[6][116] - ETF被再度净申购，且以机构持有为主的ETF净申购为主，个人持有为主的ETF被净赎回[6] - 从跟踪指数看，中证500、沪深300、中证1000等相关的ETF被主要净申购，中证A500、创业板50、科创50等ETF被主要净赎回[6] - 将指数拆分行业看，ETF主要净买入有色金属、国防军工、基础化工等板块，主要净卖出电子、电新、银行等板块[6]

港股通医疗板块市场表现 - 2026年1月12日，港股通医疗板块持续活跃，脑机接口、AI医疗等概念领涨，港股通医疗主题指数一度涨超1%，并在2026开年以来实现连续7日上涨 [1] - 具体个股表现强劲：微创机器人-B上涨6.49%，现价26.9港元，总市值277亿港元；微创脑科学上涨超4%；阿里健康上涨2.77%，现价5.93港元，总市值2656亿港元；一脉阳光涨幅达8.76%，艾迪康控股涨幅6.81% [1] - 投资工具方面，跟踪港股通医疗主题指数的港股通医疗ETF华宝（159137）于1月12日正式上市交易，交投活跃，截至当日11时成交额超1.2亿元 [1] 港股通医疗主题指数特征 - 港股通医疗主题指数全面覆盖港股“CXO + AI医疗 + 医疗器械 + 创新药”等医药各领域核心龙头，并囊括脑机接口、AI医疗、高端医疗器械等热门主题 [3] - 该指数具备高弹性、高波动特征，在医药牛市中进攻性强，在上一轮医药牛市中（2020-2021年）最大涨幅达148.52%，远超同类可比指数（如恒生医疗保健指数最大涨幅114.07%） [3][4] - 自基日以来，港股通医疗主题指数累计收益为-0.93%，年化波动率为38.40%，显示出高波动特性 [4] 脑机接口与AI医疗领域动态 - 海外方面，马斯克旗下脑机接口公司Neuralink宣布将于2026年启动脑机接口设备大规模生产，并推进自动化手术方案；同时，OpenAI推出了ChatGPTHealth功能 [4] - 国内方面，清华大学于1月9日发布AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP，研究成果登上《科学》期刊 [5] - 政策层面，国家药监局就两项脑机接口技术医疗器械行业标准制订计划进行公示；北京市发布《支持医疗健康领域人工智能应用发展行动计划（2026-2027年）》，提出到2027年实现人工智能产品在全市医疗卫生机构的普遍应用 [5] 行业分析与投资工具 - 机构分析指出，海外头部药企近期加大了对中国创新器械的关注，该板块景气度和估值水位已凸显价值区间，类似于去年启动前的港股创新药板块 [5] - 医疗行业作为医药信息化和AI应用的直接下游，有望切实落地生产力提升 [5] - A股市场方面，全市场规模最大的医疗ETF（512170）及其联接基金（012323）跟踪中证医疗指数，该指数覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [6] - 截至2026年1月9日，医疗ETF（512170）规模达272.49亿元，为全市场医药医疗类ETF中规模最大（1/72）；中证医疗指数当前市盈率估值为35.46倍，处于近10年40%分位点，显示配置性价比 [6]