行业供需格局 - PVC行业整体供应过剩 上游产能增速较快 下游需求50%受房地产影响表现较差 [1][2] - 新装置投产加重供应过剩 天津渤化40万吨 青岛海湾20万吨 福建万华50万吨 合计新增产能110万吨/年 [3] - 库存持续累积 产业一致性看空预期较强 [2] 价格表现与驱动因素 - 今年行情震荡走弱 近期盘面价格大幅下跌 [1] - 价格下跌受双重利空驱动：新装置投产兑现产量提升 印度反倾销税率提高利空出口需求 [1][4] - 若无宏观因素影响 行情可能继续震荡寻底 通过压低上游生产利润和产量实现新均衡 [1][3] 出口市场变化 - 1-7月累计出口量229万吨 同比增长57% 有效缓解国内供应压力 [4] - 印度为主要出口目的地 1-6月对印度出口82.47万吨 占总出口量42.11% [4] - 印度反倾销税率终裁提高中国PVC税率 出口价格竞争力大幅下降 [1][4] 未来均衡路径 - 国内需求缺乏增长点 需通过降价压制上游开工率减少供应 [3][4] - 出口需求下降背景下 大概率通过压低上游开工率实现供需再平衡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以偏弱运行为主，库存压力较大、进口量大增，中期供应过剩格局难逆转，上方空间有限 [4] - 当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月20日沪镍主力合约2510开于120330元/吨，收于119930元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.48%，当日成交量为63676手，持仓量为50856手 [1] - 沪镍主力换月至2510合约，夜盘收跌0.33%至120450元/吨，成交量63118手，较前日缩量约15%；日盘收盘价跌至120060元/吨，跌幅扩大至0.46%，成交量77982手，较夜盘放量约23%；LME镍在8月19日和20日分别下跌0.73%和0.60%至15060美元/吨，创两周新低 [2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，主流升水维持 +24，部分铁厂对升水持看跌预期 [3] 现货 - 2025年7月中国精炼镍进口量为38164吨，环比增加124%，同比增加703%，其他未锻轧非合金镍进口量35506吨，占93% [3] - 金川集团上海市场销售价格122200元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，日内镍价小幅下跌，下游采购增加，现货交投尚可，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川及俄镍资源升贴水小幅上涨 [3] - 前一交易日沪镍仓单量为22559（ - 282.0）吨，LME镍库存为209346（18）吨 [3] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于12925元/吨，收于12820元/吨，当日成交量为149736手，持仓量为135764手 [5] - 不锈钢主力合约夜盘收跌1.07%，成交量较前日放量约18%，前20席位净空单增加；日盘收盘价跌幅0.50%，成交量创近五日新高；上期所不锈钢期货仓单较上一交易日下降4.76% [6] 现货 - 现货市场成交清淡，多集中于低价资源，后市看跌情绪浓；无锡和佛山市场不锈钢价格为13050元/吨，304/2B升贴水为310至510元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至927.5元/镍点 [6] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限；当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [4][7] 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月19日沪镍主力合约2509开于120490元/吨，收于120330元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.37%，成交量为63677手，持仓量为55967手；主力即将更换至2510合约，夜盘冲高后回落，收于120340元/吨，较前日结算价下跌350元，跌幅0.29%，成交量78139手，持仓量62507手；日盘延续弱势，收于120330元，下跌450元，跌幅0.37%，成交量63677手，持仓量减少至55967手；8月18日LME镍价收于15095美元/吨，下跌0.66%，19日进一步跌至15110美元/吨，盘中最低触及15050美元，逼近15000美元关键支撑位，国际市场弱势压制沪镍上行空间 [1][2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；下游镍铁行情趋稳，铁厂亏损，对过高镍矿原料价格接受意愿不高；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，内贸升水主流维持 +24，升水区间 +23 - 25，部分铁厂对8月（二期）升水持看跌预期 [3] 现货 - 金川集团上海市场销售价格122800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；日内镍价偏弱，下游企业采购节奏无明显变化，精炼镍现货交投一般；各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川资源升水小幅上涨，俄镍资源到货补充，现货紧缺缓解，升贴水小幅下降，其中金川镍升水变化150元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为22841（ - 210.0）吨，LME镍库存为209328（ - 1086）吨 [3] 策略 - 短期镍价震荡，受宏观情绪影响大，供应过剩格局下上方空间有限，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于13025元/吨，收于12885元/吨，当日成交量为134082手，持仓量为133538手；夜盘开盘冲高后回落，收于13010元/吨，较前日结算价下跌5元，跌幅0.04%，成交量121765手，持仓量134400手；日盘延续弱势，收于12885元/吨，下跌140元，跌幅1.07%，价格跌破12900元关键支撑位，触发部分止损盘，成交量134082手，持仓量减少至133538手 [4][5] 现货 - 受期货盘面走低影响，现货贸易商挺价情绪减弱，临近月底出货压力加大，报价松动回落；下游观望情绪加剧，成交清淡；无锡和佛山市场不锈钢价格为13075元/吨，304/2B升贴水为260至410元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至927.0元/镍点 [6] 策略 - 不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

财务表现 - 2025财年第二季度综合销售额2654亿韩元 同比下降3.0% [1] - 2025年上半年综合销售额同比增长2.2% [1] - 第二季度录得亏损14.81亿韩元 去年同期为盈利105.75亿韩元 [1] - 上半年利润33.76亿韩元 较去年同期172.37亿韩元大幅下降 [1] 经营挑战 - 面临持续利润率压力及劳动力成本上升问题 韩国法院判决导致人力成本增加 [1] - 全球需求低迷与地缘政治不确定性共同造成艰难市场环境 [1] - 美国贸易政策不确定性增加和货币波动加剧亚洲及欧洲市场竞争 [1] - 供应过剩持续对利润率构成压力 需求可能低于先前预期 [1] 业务展望 - 预计整体经济增长将放缓 未来6个月继续关注全球发展动态 [1] - 公司相信有能力应对新挑战并保持可靠产品供应 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各农产品市场情况不同，豆粕市场多空交织，油脂震荡偏强，白糖价格或延续下跌，棉花短线高位震荡，鸡蛋盘面短期酝酿反复、中期关注反弹抛空，生猪市场或区间震荡 [2][4][9][12][15][19][21] 各品种总结 大豆/粕类 - 周一美豆窄幅震荡，巴西升贴水小幅下调，大豆进口成本稳定；国内豆粕现货基差稳定，成交和提货较好，下游库存天数降至 8.35 天，上周压榨 233.9 万吨，本周预计 240.43 万吨，港口及油厂豆粕库存合计稳定 [2] - 美豆产区未来两周降雨正常或略偏少，巴西升贴水高位震荡，USDA 调低种植面积致美豆产量环比降 108 万吨，短期利多 CBOT 大豆，进口成本稳定小幅上涨，但全球蛋白原料供应过剩使成本持续上涨动能待考 [2] - 建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新驱动 [4] 油脂 - 马来西亚 8 月 1 - 10 日棕榈油出口量增 23.67%，1 - 15 日单产降 1.78%、出油率增 0.51%、产量增 0.88%；印尼总统称没收 310 万公顷非法棕榈油种植园引发供应担忧，国内三大油脂震荡，现货基差低位稳定 [6] - 基本面支撑油脂中枢，棕榈油若需求和产量正常产地库存或稳定，四季度因印尼 B50 政策有上涨预期，但上方空间受多种因素抑制，震荡偏强看待 [9] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格震荡，1 月合约收盘价涨 0.14%；现货方面，各制糖集团和加工糖厂报价持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差 268 元/吨；7 月我国进口食糖 74 万吨，1 - 7 月累计进口 179 万吨 [11] - 国际市场巴西产糖量增加、北半球增产预期，国内未来进口供应增加且配额外国现货进口利润高，郑糖价格延续下跌概率大 [12] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格震荡，1 月合约收盘价涨 0.04%；现货方面，中国棉花价格指数上涨，基差 885 元/吨；7 月我国进口棉花 5 万吨，1 - 7 月累计进口 52 万吨 [14] - USDA 报告利好及中美暂停关税措施利好棉价，但下游消费一般、开机率低、去库速度放缓，短线棉价或延续高位震荡 [15] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格稳中涨跌调整，主产区均价涨 0.01 元，供应量稳定，下游消化不温不火，今日蛋价或多数稳定、局部窄幅调整 [17][18] - 新开产增加、淘鸡数量有限使供应规模偏大，蛋价旺季走势弱于预期，近月合约偏弱；随着现货反弹预期集聚，盘面短期酝酿反复，中期关注反弹后的抛空机会 [19] 生猪 - 昨日国内猪价主流稳定、局部弱势，养殖端出栏平稳、持稳价走量意向，下游需求变动不大，今日猪价以稳定为主 [20] - 前期释压和托底使现货企稳，盘面冲高回落，市场等待三季度末供需博弈，供应和需求双增下关注肥标差和压栏情况，市场或区间震荡，短期低买、中期留意上方压力、远月反套 [21]

报告行业投资评级 - 铜：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 氧化铝：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铸造铝合金：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锌：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铅及不锈钢：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锡：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 碳酸锂：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 工业硅：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 多晶硅：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 报告对多种有色金属进行分析，给出各品种价格走势判断及投资建议，涉及铜、铝、锌等多个品种 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 铜 - 周四沪铜主力跌回7.9万偏下，倾向铜价可能再次调向7.85万，今日现铜79435元，SMM社库减少6000吨至12.56万吨，国内有消费强度支持现铜，晚间关注美国PPI数据，高位空头持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝小幅回落，铝锭社库较周一微增0.1万吨，铝棒社库下降0.9万吨，沪铝短期震荡，上方21000元有阻力，铸造铝合金跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，铝合金行业利润差，氧化铝运行产能处历史高位，行业总库存增加，盘面有调整压力 [2] 锌 - 基本面供增需弱，宏观和资金情绪与基本面难共振，08合约交割临近，沪锌盘面回落，SMM锌社库走升至12.92万吨，LME锌库存低，进口窗口打开难度大，进口矿TC有反弹空间，金九银十旺季临近，倾向等待2.35万元/吨上方高空机会 [3] 铅 - 炼厂检修与复产并存，需求不足，沪铝低开低走，再生铅亏损惜售，下游逢低拿货意愿好转且偏向原生铅采购，成本支撑下，沪铅下方空间有限，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，基本面较差的镍将回归基本面，上游价格支撑减弱，镍铁库存基本持平，纯镍和不锈钢库存下降但整体位置仍高，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [6] 锡 - 沪锡日内跌幅扩至26.8万偏下，关注MA40日均线支撑，倾向中下游择低点价，现锡下调700元至26.95万，短多考虑入场 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡，市场交易缺乏主线，9月交割问题限制上方空间，现货报价8.1万，下游询价活跃，成交改善，市场总库存稍有回落，货权转移明显，期价波动异常 [8] 工业硅 - 工业硅减仓收于8675元/吨，产能自律出清难，情绪受反内卷品种联动影响，新疆421价格持稳，交割库库存增幅显著，盘面高位区间套保压力仍存，SMM预计多晶硅排产将突破13万吨，盘面下方支撑偏强，短期震荡 [9] 多晶硅 - 多晶硅收跌于5万元/吨上方，回调受焦煤品种情绪传导，8月产量预期增至13万吨以上，下游硅片排产增量有限，高库存压制现货报价上行弹性，预计价格维持4.8万 - 5.3万元/吨区间震荡，主力合约5万元/吨附近可轻仓布局多单 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，印尼产能释放与不锈钢需求疲软的矛盾仍未化解，镍价中期承压 [3] - 印尼镍矿供应宽松与韩国反倾销政策的双重压制下，不锈钢中期承压，建议关注9月国内钢厂减产执行情况及新能源汽车需求边际改善信号 [6] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年8月13日沪镍主力合约2509开于122520元/吨，收于122340元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.24%，当日成交量为89510手，持仓量为70930手 [2] - 期货方面，夜盘开盘冲高后回落，日盘延续弱势，成交量夜盘放大、日盘略减，持仓量持续减少，显示市场资金离场 [2] - 镍矿市场维持平静，价格持稳，菲律宾矿山挺价，下游铁厂采购压价心态放缓，印尼8月（一期）内贸基准价上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水环比持平 [3] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格124900元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，下游观望情绪浓，交投一般，前一交易日沪镍仓单量减少，LME镍库存减少 [3] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年8月13日不锈钢主力合约2509开于13215元/吨，收于13130元/吨，当日成交量为160324手，持仓量为144226手 [3] - 期货方面，夜盘开盘冲高后回落，日盘延续弱势，成交量夜盘和日盘均有变化，持仓量日盘小幅增加，空头力量主导 [4][5] - 现货方面，早间市场下调报价促成交，询价氛围下降，但下游对后市仍看涨居多，无锡和佛山市场不锈钢价格均为13300元/吨，高镍生铁出厂含税均价有变化 [5] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]

（作者单位：国元期货） （文章来源：期货日报） 此外，碳酸锂期货价格大幅上涨后有许多盐厂入场套保。考虑到海外原料供应增长，预计矿石提锂产量 将维持环比增长趋势。盐湖提锂受到采矿许可影响前期有一定的减量，随着7月青海盐湖2万吨产能投 放，预计短期盐湖提锂产量逐渐增长。此外，前期回收提锂企业因原材料价格倒挂纷纷停产，近期盐厂 进行套保操作后，其复产积极性较强，预计回收提锂产量也将小幅增长。 短期来看，进口增量基本可以弥补头部企业矿山停产带来的供应减量，叠加该矿山停产后尚有部分库存 可供生产，实际供应可能不降反增。另外，该矿山停产推高碳酸锂价格，当前产业链利润得到不同程度 的修复，企业生产积极性较强，部分氢氧化锂柔性生产线计划转为生产碳酸锂。综合考虑上述因素，笔 者认为短期内该矿山停产对供应造成的实际影响较为有限，碳酸锂供应或维持增长态势。 7月下旬，市场开始围绕头部企业矿山停产的消息进行交易，碳酸锂期货主力合约呈现宽幅震荡走势。 从公开信息来看，该矿山停产或导致国内碳酸锂产能下降约1万吨／月，占月度产能的13%左右。因 此，随着该矿山正式停产，市场预计国内供应缺口扩大，碳酸锂价格大幅上涨。该矿山停产所影响的产 能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，供应过剩格局不改，上方空间有限；预计近期不锈钢价格维持区间震荡偏强运行 [2][4] 各品种市场分析 镍品种 - 2025年8月12日沪镍主力合约2509开于122020元/吨，收于122440元/吨，较前一交易日收盘变化0.67%，当日成交量为96355手，持仓量为73889手 [1] - 期货方面，沪镍主力合约夜盘低开后强势反弹，冲高后维持振荡走势略有回落，日盘开盘后维持强势震荡走势，收阳线，成交量较上个交易日有所下降，持仓量较上个交易日继续微减 [1] - 镍矿方面，市场维持平静，价格持稳，菲律宾矿山挺价心态较强，报价坚挺，下游铁厂亏损收窄，对原料采购压价心态放缓；印尼8月（一期）内贸基准价上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水8月（一期）以 +24为主流，环比持平，区间 +23 - 25 [1] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格124800元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，上涨势头略有放缓，日内镍价继续走强，下游观望情绪较浓，现货交投未有好转，金川镍升水变化 -50元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化50元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨，前一交易日沪镍仓单量为20693（ -30.0）吨，LME镍库存为211746（450）吨 [1] 不锈钢品种 - 2025年8月12日，不锈钢主力合约2509开于13150元/吨，收于13200元/吨，当日成交量为130429手，持仓量为143674手 [2] - 期货方面，不锈钢主力合约夜盘小幅高开并维持震荡，日盘开盘后继续走势，收阳线，成交量较上一交易日下滑明显，持仓量小幅增长 [2] - 现货方面，市场货源略显紧缺，贸易商挺价意图明确，叠加宏观政策消息持续刺激，不锈钢现货报价进一步走高，但下游对高价货源接受度较低，市场博弈激烈，成交情况较差，无锡市场不锈钢价格为13250元/吨，佛山市场不锈钢价格13250元/吨，304/2B升贴水为90至290元/吨，SMM数据显示昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.50元/镍点至921.5元/镍点 [2] 各品种策略 镍品种 - 单边：区间操作为主；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [2] 不锈钢品种 - 单边：中性；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周PX回落因宏观情绪消散，基本面无过多波动，库存同比低位价格震荡有支撑；PTA回落后低位运行，现货供应充足，下游需求无起色，基本面未变动 [8] - 后市原油价格预计承压偏弱运行，PX将保持震荡，运行区间6650 - 6900元/吨，PTA也将保持震荡，运行区间4600 - 4800元/吨，策略推荐保持观望 [9] 各目录总结 一、主要观点 1. 周内总结 - PX回落因宏观情绪消散，基本面无过多波动，近期重整装置投产使供应预期提升但实际增量有限，库存同比低位价格震荡有支撑 [8] - PTA回落后低位运行，现货供应充足，部分预期内装置检修影响被透支，计划外减产提振有限，主力供应商出货使基差走弱，下游需求无起色，基本面未变动 [8] 2. 后市预测 - 原油方面市场担忧俄罗斯石油供应中断情绪降低，价格预计承压偏弱运行 [9] - PX方面华东一套100万吨装置有重启预期，亚洲整体供应低位，新投产PTA装置刚需采购为需求筑底 [9] - PTA方面东北225万吨装置降负荷、海南200万吨装置检修，山东250万吨、华东220万吨装置重启，下周供应充足 [9] - 聚酯方面涤纶长丝第一轮检修落实，多数产品理论生产亏损幅度缩小，涤纶长丝POY微幅盈利，预估聚酯工厂暂不检修 [9] - 织造方面秋冬面料出货局部好转，外贸订单少量下达，多数工厂坯布订单匮乏，少数工厂订单可排产至9月中旬 [9] - 综合来看PX将在6650 - 6900元/吨区间震荡，PTA将在4600 - 4800元/吨区间震荡，策略推荐保持观望 [9] 二、价格情况 1. PX - 期货方面主力合约08月08日收盘价6726元/吨较08月01日下跌86元/吨，变化幅度 - 1.26%；结算价6748元/吨较08月01日下跌98元/吨，变化幅度 - 1.43% [14] - 8.04 - 8.08主力合约基差均值 - 11元/吨，国内现货均价6741.4元/吨，环比上期变动 - 154.4元/吨，变动幅度 - 2.24% [15] - 石脑油8月价格582美元/吨，PX CFR中国841美元/吨，中石化PX合约结算价7000（挂牌价） [16] 2. PTA - 期货方面主力合约08月08日收盘价4684元/吨较08月01日下跌60元/吨，变化幅度 - 1.28%；结算价4688元/吨较08月01日下跌74元/吨，变化幅度 - 1.53% [19] - 现货商谈氛围尚可，贸易商活跃度提升，少量聚酯工厂递盘，日均成交量3 - 4万吨附近 [20] - 8.04 - 8.08主力合约基差均值 - 15.50元/吨，中国市场PTA到岸周度均价594.4美元/吨，较上期下跌20.4美元/吨，变动幅度 - 3.32%；华东市场现货价格本期均价4681.8元/吨，较上期下跌140元/吨，变动幅度 - 2.9% [22] 三、装置运行情况 1. PX装置 - 国内多套PX装置有不同负荷运行情况，如宁波大榭负荷7成运行，盛虹炼化部分装置负荷80% - 85%运行等 [27] - 亚洲其它PX装置也有不同变动，如印尼Pertamina已重启，韩国部分装置有降负、检修等情况 [29][31] - 8.04 - 8.08国内PX开工率82.01%，高于7.28 - 8.01的80.66% [32] 2. PTA装置 - 宁波台化、海南逸盛、嘉兴石化、福海创、东营联合等多套PTA装置有检修、重启等情况 [35] - 本周PTA现货供应充足，主力供应商出货，周度开工下降3.75% [36] 四、基本面分析 1. 成本 - 原油周内连续下跌，WTI原油8月8日期货结算价63.88美元/桶较8月1日下跌3.45美元/桶，布伦特原油8月8日期货结算价66.59美元/桶较8月1日下跌3.08美元/桶 [43] - 石脑油供需结构稳定，价格随原油下跌，CFR日本周度均价578.32美元/吨，生产利润周度均价37.49美元/吨，乙烯裂解周均价反弹环比上涨8.1%至240美元/吨，常规裂解装置仍在盈亏平衡线以下 [50] - PX现货情绪退却价格下降，CFR中国主港周均价840.25美元/吨，较上期变化 - 1.83%；FOB韩国周均价813.60美元/吨，较上期变化 - 2.14%，现货市场买气一般，成交缩量，9/10月差收窄 [53] 2. 供应 - PX加工差利润稳定在产业链高位，PXN周度均值261.94元/吨，环比上期变动1.66%，PX - MX周度均值117.50美元/吨 [56] - PTA加工费降至行业平均盈亏点以下，8.04 - 8.08现货加工费均值154.48元/吨，上周均值202.74元/吨，仅靠停车检修难支撑价格 [59] - PTA库存较难扭转累库势头，截止8.08社会库存451.0万吨，较前一周减少2万吨，环比增速 - 1.06%，8月累库压力因部分装置检修稍有缓解；PTA工厂库存天数减少0.12天，聚酯工厂库存天数增加0.30天 [63][65] 3. 需求 - 聚酯产品周均价涨跌不一，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上期分别涨0.3%、0.38%、0.21%，涤纶短纤华东市场本期均价跌1.46%，聚酯瓶片华东地区本周均价跌1.69% [70] - 为落实“反内卷”号召，涤纶长丝8月第一轮减产落实，8.04 - 8.08聚酯产销周内平均估算为6成，聚酯工厂周均负荷86.68%，江浙织机周均负荷57.83%，下周长丝产销预期回升 [71][76] - 终端未启动，8月首周长丝继续累库，截止8.07，POY平均库存天数19.70天，FDY平均库存天数25.70天，DTY平均库存天数30.00天 [79] - 秋冬服装面料局部畅销，织造综合开机率持稳，多数工厂坯布订单匮乏，少数工厂订单可排产至9月中旬，截至8.07部分地区织机开机率维稳 [84]