消费市场总体表现 - 1至11月社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [1] - 11月市场销售继续扩大，服务消费增长较快，新型消费继续壮大 [1] - 消费稳步扩大是人均GDP超1万美元、消费结构升级、促消费政策发力及新技术新模式渗透的必然结果 [3] 服务消费增长态势 - 1至11月服务零售额同比增长5.4%，增速连续3个月回升，且快于商品零售额增速 [1] - 文体休闲服务类零售额保持两位数增长，网络影视等网上娱乐消费持续活跃 [1] - 1至11月通讯信息服务类零售额同比增长超过10% [1] 商品消费结构特征 - 11月限额以上单位文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长11.7%和20.6% [2] - 11月限额以上单位粮油食品类零售额同比增长6.1% [2] - 11月限额以上单位化妆品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长6.1%和8.5% [2] 新型消费发展趋势 - 1至11月实物商品网上零售额同比增长5.7%，增速快于社会消费品零售总额1.7个百分点 [2] - 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重达25.9% [2] - 即时零售、直播电商等新模式快速成长，数字、绿色、健康消费成为新热点 [2] - 1至11月全国乘用新能源车市场零售量保持较快增长 [2]

核心观点 - 11月份消费市场总体平稳，消费规模继续扩大，服务消费较快增长，消费提质升级态势持续 [1] - 居民消费能力和信心有待进一步提升，消费增长内生动力仍需增强，下阶段需继续实施提振消费专项行动以释放潜力 [1][5] 消费市场总体表现 - 1-11月份社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [3] - 近期增速有所回落主要因去年同期基数较高，但从累计增速看，今年增长好于去年 [3] - 11月份市场销售继续扩大，服务消费增长较快，新型消费继续壮大 [3] 服务消费增长 - 1-11月份服务零售额同比增长5.4%，增速比上月加快0.1个百分点，连续3个月回升，且快于商品零售额增速 [3] - 服务零售额增速快于商品零售额，意味着服务消费在全部消费中的比重提升 [3] - 1-11月份文体休闲服务类零售额保持两位数增长，网络影视等网上娱乐消费持续活跃 [3] - 1-11月份通讯信息服务类零售额同比增长超过10% [3] 商品消费表现 - 11月份限额以上单位文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长11.7%和20.6% [4] - 11月份限额以上单位粮油食品类零售额同比增长6.1% [4] - 消费升级带动下，11月份限额以上单位化妆品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长6.1%、8.5% [4] 新型消费发展 - 即时零售、直播电商等消费新模式快速成长 [5] - 1-11月份实物商品网上零售额同比增长5.7%，增速快于社会消费品零售总额1.7个百分点，占社会消费品零售总额比重达25.9% [5] - 数字消费、绿色消费、健康消费日益成为消费新热点 [5] - 1-11月份全国乘用车新能源车市场零售量保持了较快增长 [5]

消费市场整体表现 - 1-11月份社会消费品零售总额同比增长4% 增速快于上年同期及上年全年 [1] - 近期社会消费品零售总额增速有所回落 主要因去年同期基数较高 [1] - 从累计增速看 今年社会消费品零售总额增长好于去年 [1] 政策驱动与消费结构 - 提振消费专项行动深入实施 消费品以旧换新政策发力显效 [1] - 政策促进了消费规模扩大 消费结构升级 消费动能焕新 带动消费潜能释放 [1] 月度市场动态 - 11月份市场销售继续扩大 [1] - 11月份服务消费增长较快 [1] - 11月份新型消费继续壮大 [1]

新型消费发展态势 - 新型消费稳步成长，引领作用日益显现，即时零售、直播电商等消费新模式快速成长，线上消费、新兴消费发展向好 [1] - 1-11月份实物商品网上零售额同比增长5.7%，增速快于社会消费品零售总额1.7个百分点 [1] - 1-11月份实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达到25.9% [1] 消费新热点领域 - 数字消费、绿色消费、健康消费日益成为消费新热点，对消费的引领和支撑作用日益显现 [1] - 1-11月份全国乘用车新能源车市场零售量保持了较快增长 [1]

消费市场整体表现 - 1至11月份社会消费品零售总额同比增长4% 增速快于上年同期及上年全年 [1] - 近期社会消费品零售总额增速有所回落 主要因去年同期基数较高 [1] - 从累计增速看 今年社会消费品零售总额增长好于去年 [1] 消费驱动因素与结构 - 提振消费专项行动深入实施 消费品以旧换新政策发力显效 [1] - 政策促进了消费规模扩大 消费结构升级 消费动能焕新 带动消费潜能释放 [1] - 11月份市场销售继续扩大 服务消费增长较快 新型消费继续壮大 [1]

政策核心思路 - 金融需更直接、更主动地为提振消费服务，其核心逻辑是想尽一切办法重新激活消费信心、消费能力和消费场景 [1] 政策三大主线措施 - **第一条主线：支持商品消费** 政策对大宗耐用品、数码产品、汽车以旧换新等商品消费给予细致直接的支持，要求消费贷款额度更灵活、期限拉长、利率差异化，并可适当减免提前还车贷的违约金，此举旨在让消费者敢消费，金融能跟上、撑得住且成本更低 [2] - **第二条主线：提升服务消费地位** 政策将餐饮、住宿、文旅、教育、养老、托育、文体娱乐、康养等服务消费置于更高位置，旨在解决花钱体验生活的问题 [2][3] - **第三条主线：赋能新型消费** 政策特别强调支持首发经济、数字消费、绿色消费、AI+消费、IP经济、内容消费、直播电商、社交电商等新型消费，在风险可控前提下鼓励金融机构与平台、商家深度合作，服务下沉至更多“长尾用户” [5] 金融协同具体举措 - 针对服务消费，政策提出开发更贴近消费场景的金融产品，如服务消费专项贷款、养老再贷款，并允许以知识产权、科技成果等“无形资产”融资，同时配套商业保险、健康险、年金险 [4] - 政策鼓励金融机构与平台及商家深度合作，将服务下沉，以支持新型消费的可持续增长 [5] 本轮政策的关键不同点 - 金融从配角转变为主力推动者，从过去的发补贴、促活动转向直接从信用扩张入手 [5] - 消费被置于带动内需和资本市场信心的核心位置，消费稳定将改善企业现金流、修复盈利预期、稳定银行资产质量，并使股市对经济的定价更乐观 [5] 对资本市场的影响 - A股消费相关板块的政策确定性提升 [6] - 金融、科技、服务业的联动机会增多 [6] - 市场预期可能从看衰需求转向重估内需 [6] - 政策、金融与场景协同发力，为市场风险偏好回升创造条件 [5][6][7]

政策核心 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，围绕提振消费提出3方面11条政策措施 [2] 深化商务与金融系统协作 - 推动地方有关部门加强沟通协作，鼓励有条件的地方健全合作机制，强化财政资金、信贷资金与社会资本合力，细化落实具体实施细则 [2] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，更好激发消费潜力 [2] - 鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [2] - 结合地方实际探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，加强财政、商务、金融政策协同，引导信贷资金加大向消费重点领域投放 [2] - 鼓励有条件的地方通过多种方式支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域 [3] - 鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，加强优势互补，协同参与促消费活动，促进消费提质升级 [3] 加大消费重点领域金融支持 - 鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域，优化金融产品服务 [4] - 升级商品消费方面，加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，挖掘商品消费升级潜能 [4] - 推动金融机构与平台、重点商户合作，走进商超卖场，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，更好满足消费者换新需求 [4] - 根据客户还款能力和信用情况，合理确定贷款发放比例、期限和利率，落实好个人消费贷款差异化政策，加快推动个人消费贷款业务发展 [4] - 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [4] - 扩大服务消费方面，完善“1+N”政策措施体系，加大服务消费政策支持力度 [5] - 创新金融产品和服务，更多嵌入消费场景、融入消费生态，用好用足服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构向服务消费和养老领域经营主体发放贷款 [5] - 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资服务，丰富适合小微企业的金融产品，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品 [5] - 培育新型消费方面，因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等消费新业态新模式的有效举措 [6] - 支持金融机构、大型企业在依法合规的前提下，探索扩大消费积分应用 [6] - 创新多元化消费场景方面，集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设 [6] - 加大对“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈、商品市场优化升级、零售业创新提升、老字号守正创新发展等金融支持力度 [6] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展，探索开发专属贷款产品 [6] - 促进入境消费，持续提升入境人员支付便利性 [6] - 鼓励金融机构主动融入城乡消费新场景、新热点，拓宽线上渠道，强化线下服务，积极打造场景化的金融服务品牌 [6] 扩大政金企对接合作 - 鼓励发挥“政金企”扩消费合力，开展多层次、多渠道、多样化的促消费活动和信息共享，做好精准对接服务 [7] - 鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织的促消费活动，扩大金融服务覆盖面 [7] - 鼓励金融机构根据各地方促消费差异化政策和场景需求，定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案 [7] - 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠 [7] - 引导金融机构与商家、平台深化合作，共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务，形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力 [7] - 地方商务主管部门可建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等加强与金融机构共享信息，便利精准对接服务 [7] - 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设，促进信用贷款投放 [7] 政策制定与后续落实 - 政策制定坚持目标导向和问题导向，向地方相关部门、金融机构和企业深入了解情况，梳理总结37个地方商务主管部门、6家代表性金融机构提振消费的经验做法，分析制约消费潜力释放的堵点卡点 [8] - 坚持系统思维，加强商务与金融系统常态化沟通交流，鼓励强化政策衔接、工作对接和信息共享，统筹谋划存量和增量政策举措，发挥多种政策组合效应 [8] - 鼓励地方相关部门、金融机构结合实际细化支持举措，因地制宜、因势利导开展工作，形成各具特色的经验做法，加强宣传引导和复制推广 [8] - 下一步，商务部将会同中国人民银行、金融监管总局，指导各地相关部门和金融机构加强协作，推动相关举措落地生效，更大力度支持惠民生和提振消费 [8]

文章核心观点 中央经济工作会议要求引导金融机构加力支持扩大内需 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知 旨在通过加强商务与金融协同 更大力度提振消费 [1] 加大消费重点领域金融支持 - 升级商品消费 金融机构需加大支持力度 [1] - 扩大服务消费 结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费发展趋向和特点 创新金融产品和服务 更多嵌入消费场景、融入消费生态 [2] - 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资服务 丰富适合小微企业的金融产品 发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品 提高金融对服务消费的适配性 [4] - 培育新型消费 创新多元化消费场景 [5] - 推动金融机构与平台、重点商户合作 走进商超卖场 完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式 更好满足消费者换新需求 [6] - 根据客户还款能力和信用情况 合理确定贷款发放比例、期限和利率 落实好个人消费贷款额度、期限、利率差异化政策 加快推动个人消费贷款业务发展 [6] - 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [6] - 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接 提供境内外交易撮合服务 完善跨境供应链融资模式 支持更多企业内外贸一体化经营 扩大内贸险承保规模 支持更多优质外贸产品进入国内市场 [6] - 因地制宜推动新型消费发展 按照风险可控、商业可持续原则 积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、"人工智能+消费"、"IP+消费"等消费新业态新模式的有效举措 提供更具多样性、差异化的金融服务 [7] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作 开发适应互联网特点的业务模式 [7] - 支持金融机构、大型企业在依法合规的前提下 探索扩大消费积分应用 [7] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务 支持消费新业态新模式新场景建设 加大对"购在中国"系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈、商品市场优化升级、零售业创新提升、老字号守正创新发展等金融支持力度 提供全产业链条、全生命周期金融服务 [7] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展 探索开发专属贷款产品 [7] - 促进入境消费 持续提升入境人员支付便利性 [8] 助力消费帮扶与扩大政金企对接合作 - 扩大县域消费 配合"新大集新服务新消费"县域商业消费季等活动提供信贷支持 [11] - 升级农村消费 促进农特产品销售 向农产品产销大会等服务乡村振兴相关展会平台提供特色金融服务 [11] - 支持农村流通发展 积极对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目融资需求 更好满足冷链物流设施等项目信贷需求 [11] 联合开展促消费活动 - 鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织开展的系列促消费活动 推出专门方案、专属产品、专场活动 通过促消费活动触达更多经营主体和消费者 扩大金融服务覆盖面 [11] - 鼓励金融机构根据各地方促消费差异化政策和场景需求 定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案 更好满足补贴资金高效周转、精准直达、定向施策等要求 [11] - 鼓励商家、平台发放消费券 提供更多低息、免息分期等优惠 [11] - 引导金融机构与商家、平台深化合作 共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务 [11]

政策核心与目标 - 商务部、央行、金融监管总局联合发布通知，提出3方面11条政策措施，旨在加强商务与金融协同，更大力度提振消费 [1] - 政策措施围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域，以及强机制、抓落实、促合力等关键环节 [1] 升级商品消费 - 加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，挖掘商品消费升级潜能 [3] - 推动金融机构与平台、重点商户合作，走进商超卖场，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，更好满足消费者换新需求 [3] - 根据客户还款能力和信用情况，合理确定贷款发放比例、期限和利率，落实好个人消费贷款额度、期限、利率差异化政策，加快推动个人消费贷款业务发展 [3] - 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [3] - 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接，提供境内外交易撮合服务，完善跨境供应链融资模式，支持更多企业内外贸一体化经营，扩大内贸险承保规模，支持更多优质外贸产品进入国内市场 [3] 财政金融协同与地方支持 - 鼓励地方商务主管部门充分利用现有资金渠道，积极开展促消费活动，与金融支持形成合力 [4] - 鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [4] - 结合地方实际探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等多种方式，加强财政、商务、金融政策协同配合，引导信贷资金加大向消费重点领域投放 [4] - 鼓励有条件的地方通过多种方式支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域 [4] - 鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，加强优势互补，协同参与促消费活动，促进消费提质升级 [4] 培育新型消费 - 因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等消费新业态新模式的有效举措，提供更具多样性、差异化的金融服务 [5] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作，开发适应互联网特点的业务模式 [5] - 支持金融机构加强与实体零售、电商平台合作，扩大“一站式”金融服务 [5] - 在依法合规、风险可控的前提下，合理适度扩大客户范围，下沉服务“长尾”客户，增强可获得性和便利度 [5] - 支持金融机构、大型企业在依法合规的前提下，探索扩大消费积分应用 [5] 创新消费场景与消费帮扶 - 集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设，加大对“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈、商品市场优化升级、零售业创新提升、老字号守正创新发展等金融支持力度，提供全产业链条、全生命周期金融服务 [6] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展，探索开发专属贷款产品 [6] - 促进入境消费，持续提升入境人员支付便利性 [6] - 鼓励金融机构主动融入城乡消费新场景、新热点，拓宽线上渠道，强化线下服务，积极打造场景化的金融服务品牌 [6] - 扩大县域消费，配合“新大集 新服务 新消费”县域商业消费季等活动提供信贷支持 [6] - 升级农村消费，促进农特产品销售，向农产品产销大会等服务乡村振兴相关展会平台提供特色金融服务 [6] - 支持农村流通发展，积极对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目融资需求，更好满足冷链物流设施等项目信贷需求 [6] - 鼓励开展推荐信贷项目等定点帮扶合作，加大金融机构对定点帮扶县“融资+融智”支持 [6]

政策核心 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在加强商务与金融系统协同，通过加大金融支持力度来提振和扩大消费 [1][3][4] 深化商务和金融系统协作 - 要求地方商务主管部门与金融管理部门建立健全协调工作机制，引导金融机构依据市场化、法治化原则加大对消费领域的金融供给 [4] - 金融机构需根据已出台政策制定具体实施细则并开展专项行动，支持提振和扩大消费 [5] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，并探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式引导信贷资金投放 [5] - 鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [5] - 鼓励银行与非银行金融机构加强优势互补，协同参与促消费活动 [5] 加大消费重点领域金融支持 - **升级商品消费**：加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式 [7] - **升级商品消费**：根据客户情况合理确定个人消费贷款的发放比例、期限和利率，落实差异化政策，加快发展个人消费贷款业务 [7] - **升级商品消费**：适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [7] - **升级商品消费**：加强金融机构与内外贸一体化企业和平台对接，完善跨境供应链融资，扩大内贸险承保规模，支持优质外贸产品进入国内市场 [7] - **扩大服务消费**：完善“1+N”政策措施体系，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费特点创新金融产品和服务 [2][8] - **扩大服务消费**：用好用足服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构向服务消费和养老领域经营主体发放贷款 [2][8] - **扩大服务消费**：扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资，发展商业保险年金、健康保险、意外伤害保险等产品 [2][8] - **培育新型消费**：积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式的有效举措 [9] - **培育新型消费**：引导金融机构与社交电商、直播电商合作开发适应互联网特点的业务模式 [9] - **培育新型消费**：支持金融机构加强与实体零售、电商平台合作，扩大“一站式”金融服务 [9] - **培育新型消费**：在风险可控前提下，合理适度扩大客户范围，下沉服务“长尾”客户 [9] - **创新多元化消费场景**：集成综合金融服务，支持“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街、一刻钟便民生活圈、老字号创新发展等 [10] - **创新多元化消费场景**：结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展，探索开发专属贷款产品 [10] - **创新多元化消费场景**：促进入境消费，持续提升入境人员支付便利性 [10] - **助力消费帮扶**：配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费，促进农特产品销售 [8] - **助力消费帮扶**：支持农村流通发展，对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目及冷链物流设施的融资需求 [8] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专门方案、专属产品、专场活动，扩大金融服务覆盖面 [11] - 鼓励金融机构定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案，以满足补贴资金高效周转、精准直达等要求 [11] - 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠 [11] - 引导金融机构与商家、平台深化合作，共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务，形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力 [11] - 地方商务主管部门建立消费领域重点项目清单，加强与金融机构信息共享，便利精准对接服务 [12] - 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设以促进信用贷款投放 [12] - 通过地方融资信用服务平台推动加强与金融机构共享商贸类小微企业信息，促进融资精准直达 [12] - 加强宣传引导，广泛推介金融支持提振消费政策措施，复制推广典型案例 [12]