公司战略布局 - 公司投资3000万元获得吉林大学PEEK工业化量产相关中国专利及专有技术的20年普通实施许可 [1][3] - 合资公司注册资本5000万元 公司持股30% 实际控制人控制企业合计持股70% [3] - 合资公司将开展PEEK材料的聚合、提纯、改性、型材加工及复合增强工艺的研发与试生产 [3] 技术合作细节 - 合资公司聘请吉林大学专家教授技术团队提供全套技术服务与培训 [3] - 公司及下属分子公司对合资公司产品享有优先供货权和优惠价格权利 [4] - 合作涵盖PEEK材料在新能源汽车、机器人、航空航天等领域的应用研发 [4] 市场表现 - 公司股价年内累计涨幅超198% 截至9月26日总市值达299.08亿元 [1][6] - 6月以来股价持续走强 9月26日收盘报36.75元 [6] 业务拓展进展 - 公司5月与象山县工投集团、上海智元新创达成合作 共同打造具身智能机器人生态体系 [8] - 6月设立宁波华翔启源和上海华翔启源 涉足智能机器人制造及AI技术开发 [8] - 7月华翔启源开始按计划交付智元机器人远征系列模组及本体总成代工 [8] - 8月上海临港工厂实现人形机器人核心关节模组和双足人形整机规模化量产交付 [8] 财务表现 - 2025年上半年营收128.79亿元 同比增长10.89% [9] - 归母净利润亏损3.74亿元 主要因欧洲业务剥离及北美井上回购产生10.20亿元非经常性损失 [9] - 扣非后净利润6亿元 同比增长26.44% [9] 材料特性优势 - PEEK材料具有轻量化（密度1.3g/cm³）、耐高温（长期耐300℃以上）、耐腐蚀等特性 [4] - 拉伸强度比铝合金高3倍 比钢铁高2倍 弯曲弹性模量是铝合金4倍 钢铁1.5倍 [4] - 在人形机器人关节、骨架部位具有广阔应用前景 能有效减轻重量并保证结构强度 [1][4] 行业前景 - 国内PEEK生产企业在价格、响应速度、扩产能力上具备优势 [4] - 人形机器人加速放量将推动本土化替代和份额突破 [4]

以信澳优势产业混合基金为例，截至今年二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模 块、PCB龙头。但在9月15日，生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科技均下跌超2%，在此情况下， Wind估算信澳优势产业混合基金的当天涨跌幅约-1.42%，而实际情况却是该基金的净值在9月15日上涨 了1.91%。 再比如，永赢科技智选混合基金凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算 力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频频走出和重仓股不一样的走势。9月15 日，海外算力概念股集体大跌，Wind估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金 净值在9月15日实际仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海外算力股集体大涨，新易盛、中际旭创、天孚 通信、胜宏科技等重仓股涨幅均超过13%，Wind估算该基金的当天涨幅约11.5%，但该基金当日净值上 涨6.15%，再次与估算净值涨幅产生较大偏差。 9月以来，A股市场风云变幻，此前由AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、 游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。 在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出 ...

市场表现与资金流向 - 周五市场午后出现调整，沪市融资余额大幅减少112.89亿元，为近期最大单日减仓，1日幅度为-0.92% [3][4] - 融资资金在债券类ETF上减仓最多，政金债ETF流出18.14亿元，短調ETF流出8.89亿元，而科创芯片、创业板ETF等获得增仓，科创芯片ETF流入2.08亿元，创业板ETF流入1.16亿元 [4] - ETF申赎方面，A500、机器人、科创、半导体等板块出现近期少见的大举低吸姿态，赎回资金寥寥无几 [6] 宏观经济与工业利润 - 8月工业企业利润超预期高增长，同比增速由负转正至20.4%，录得2023年12月以来最高增速 [6] - 国务院国资委召开会议，要求国有企业带头坚决抵制“内卷式”竞争，多省市跟进快递涨价反内卷，有网点月收入增加100万元 [6] - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案》，目标2025—2026年行业增加值年均增长5%以上，八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案，支持新一代信息技术、新能源汽车等重点产业链需求 [8] 行业与公司动态 - 小米17系列开售5分钟刷新2025年国产手机首销全天销量纪录，雷军称小米17 Pro Max在多门店已缺货 [9] - 花旗研究将优必选科技目标价从121.00港元上调至170.00港元，周五港股科技股调整后，恒生和恒生科技期指在美股交易时段反弹约0.6% [9][10] - 国家发改委印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，提及加快构建全国一体化算力网，摩尔线程首发申请通过上交所上市委审议 [13] 科技与新兴产业 - 国内科研机构与大学研制的全超导磁体实现35.1特斯拉中心稳态磁场，创造新的世界纪录，关键材料、工艺、制备实现100%自主可控 [9] - 人工智能计算大会发布超节点智算应用“北京方案”，国产芯片的逻辑在于替代每一个百分点都是巨大的市场蛋糕，AI应用级增长是未来重点 [13] - 1-8月中国锂电产业链企业新签约、开工项目183个，规划投资额达4000亿元，储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态，订单排至明年年初 [15] 战略格局展望 - 国产科技自主可控迫切性提升，港股和A股科技龙头面临价值重估 [17] - 机构资金抱团景气赛道态度坚定，低位主题暂时缺乏强势反弹逻辑来争抢资金 [17] - 反内卷、稳增长政策持续发力，为市场中长线提供想象空间 [7][17]

核心观点 - 上证指数未来一段时间可能横盘震荡并略微走强 收于3828点 [3][14] - 继续看好高端制造板块 但需注意追高风险 防守布局关注低位红利周期行业 [4][15] - 高端制造主题内关注相对低位细分和十五五规划相关细分 如机器人和深海经济 [5][16] 行业表现与配置观点 - 本周电力设备上涨3.9% 有色金属上涨3.5% 电子上涨3.5% 领涨市场 [4][15] - 防守布局关注电力、煤炭、钢铁、化工和农业等行业内个股盈利回升预期带来的机会 [4][15] - 电力板块红利吸引力提升 火电板块盈利稳定性提升、自由现金流改善、分红意愿上升成为长期趋势 [18] - 化工行业供给端格局有望改善 景气修复 部分企业盈利提升弹性可观 分红现金流可能提升 [19] - 农林牧渔行业去产能后盈利有望回升 红利属性强化 猪价现实与预期双弱叠加政策驱动 [19] - 钢铁行业出现存量供给收缩 盈利回归趋势 资本开支高峰期已过 分红预期有望提升 [19] 高端制造主题细分领域 - 机器人领域Optimus V3即将发布 市场对进展节奏和估值存在分歧 短期相对弱势但看好震荡上行 [5][16] - 新能源主题短期关注储能、风电和固态电池 均处震荡上行趋势 储能和风电上行空间有限 固态电池空间较大 [5][16] - 全固态电池2025-2027年可能从中试迈向量产 技术路线收敛+政策驱动+场景应用推动产业链加速发展 [5][16] - 国产半导体指数领涨 半导体硅片指数上涨13.06% 半导体设备指数上涨11.22% 短期继续上行后可能转入震荡调整 [5][16] - 深海科技被视为国家级重要战略 涉及国家安全、能源资源安全和新旧动能转化 后续政策规划出台之际有望表现 [6][17] - 量子计算成为国内外政府重点关注科技前沿 英伟达等头部厂商持续布局 商业化落地进程有望加速 [17] 宏观与盈利环境 - 8月规模以上工业企业利润由上月下降1.5%转为增长20.4% 改善明显 [7][18] - PPI持续下行触底期 PPI和行业盈利正处在低位回升节点 [7][18] - 反内卷背景下关注供给出清且有盈利弹性的公司 重点关注红利吸引力提升的公司 [7][18]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 看好机器人行业持续受到催化[2] 核心观点 - 人形机器人处于"技术深化"与"场景落地"双轮驱动态势[2] - 重点关注机器人整机厂商及机器人核心零部件供应商[4] - 海外头部人形机器人厂家加速产品迭代 国内相关厂家陆续推出产品叠加国内加速应用场景落地[18] 行业新闻及公司动态 - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics 1.5系列机器人模型 通过思维链机制和模型协作提升机器人自主性[4] - 谷歌发布两款新模型：Gemini Robotics 1.5（VLA模型）和Gemini Robotics-ER 1.5（最强大VLM模型）[4] - 搭载新模型的机器人解锁长链路任务能力 能查询当地垃圾分类要求并将物品放到正确垃圾桶中[4] - 智元机器人获得首张人形机器人数据集产品CR认证证书[4] - 智元机器人AgiBot World数据集规模达谷歌Open X-Embodiment数据集的10倍 覆盖5大场景3000多种真实物品[4][13] - 江苏东华测试与南通振康机械签署战略合作协议 加强机器人关节模组技术研发[6] - 傅利叶第三代人形机器人GR-3C亮相 身高165cm 体重71kg 配备55个自由度[7] - 华力创科学推出业内首款非柔性触膜灵巧手力觉感知解决方案 精度达0.5%F.S. 分辨率0.01N[9][12] 投融资动态 - 1X机器人拟融资10亿美元 目标估值100亿美元 较年初暴涨12倍[4][16] - 1X公司2025年2月发布新款家用机器人Neo Gamma 使用编织尼龙材料外壳[4][16] - 泉智博完成连续两轮过亿元融资 由光速光合与北京机器人产业发展投资基金联合领投[16] - 手智创新获得新一轮融资 投资机构包括湖北省人形机器人产业投资基金和绿的谐波参与的永珺未来创投[17] 投资建议 - 推荐关注电机标的：鸣志电器（周涨幅9.84%）[4][18][19] - 推荐旋转关节相关标的：众辰科技（周涨幅3.15%） 双环传动（周涨幅4.97%） 蓝黛科技（周涨幅11.96%）[4][18][19] - 推荐线性关节标的：恒立液压（周跌幅4.12%）及相关标的浙江荣泰 德迈仕[4][18][19] - 推荐灵巧手标的：兆威机电（周跌幅1.64%）[4][18][19] - 推荐编码器相关标的：亚普股份（周跌幅4.24%） 峰岹科技（周跌幅5.84%）[4][18][19] - 推荐传感器标的：东华测试（周涨幅7.51%） 柯力传感（周跌幅1.71%） 安培龙（周跌幅5.26%） 汉威科技[4][18][19] - 推荐丝杠设备类标的：秦川机床（周跌幅5.56%） 华辰装备（周跌幅2.26%）及相关标日发精机 浙海德曼 津上机床[4][18][19] - 推荐轴承标的：龙溪股份（周跌幅7.69%）[4][18][19]

公司业务与行业地位 - 公司前身为1956年成立的国营江都机床总厂 2000年改制民企 2011年深交所上市 主营金属成形机床、激光加工装备、智能制造解决方案三大业务板块[6] - 金属成形机床业务为传统优势领域 产品包括数控折弯机、数控转塔冲床、压力机等 是该细分行业龙头[8] - 通过并购无锡创科源进入激光加工装备领域 与韩国LIS合作提升技术 产品线扩展至二维激光切割机、三维五轴激光切割系统 目前处于国内激光设备第二梯队[9] - 与德国徕斯合资成立机器人公司 布局工业机器人、管理软件、仓储物流自动化系统 提供智能制造解决方案[9] - 2021年投资苏州芯测电子切入HBM赛道 持有25%股权 苏州芯测已完成收购韩国GSI 其存储芯片测试机业务稳定供货海力士、安靠等龙头[9] - 公司身背新型工业化、工业母机、工业4.0、机器人、HBM五大热点概念[9] 财务表现 - 2024年营收20.6亿元 与2021年几乎持平 2025年上半年营收10.2亿元 同比下滑0.4%[12] - 金属成形机床业务成长相对亮眼 激光加工装备和智能制造解决方案基本不增长或负增长[13] - 2022年扣非净利润亏损超3000万元 2025年上半年净利润7065.4万元 同比增长6.9%[14] - 自2021年以来基本面未明显变化 盈利能力偏弱[17] 股权与控制权变更 - 董事长9月10日公告拟减持不超过0.64% 但股价低开4%后迅速修复 9月11日至23日累计上涨6.27%[4][5] - 2023年6月中国中车谋求控制权终止 2025年1月宣布扬州产发集团通过定增成为控股股东 扬州市国资委为实际控制人[5] - 定增前公司处于无实控人状态 自然人股东吉素琴年事已高 冷志斌持股比例不高[21] - 定增计划募资9.34亿元 其中6.3亿元用于补充流动资金及偿还借款 3.04亿元用于伺服压力机及自动化冲压线生产二期项目[22][23] - 补流资金可覆盖所有短期债务 伺服压力机业务截至6月底在手订单6117.5万元[23][24] 国资入主影响 - 定增成功后控制权不稳定隐患将解决 扬州产发集团持股比例达15.35% 成为第一大股东[21][22] - 扬州市国资委通过定增而非受让老股方式入主 旨在激励和约束原有团队[21] - 产能扩张有助于提升高端装备制造领域竞争力[24]

市场指数表现 - 本周市场震荡分化 上证指数震荡为主 深成指和创业板均创出新高后周五回落 [1] - 科创类指数领涨 科创50指数涨6.47% 科创综指涨2.99% 创业板50涨2.5% 创业板指涨1.96% [1][2] - 成交量较前期明显下降 在2-2.4万亿元左右 [1] 行业板块表现 - 电力设备 有色金属 电子 环保 传媒行业涨幅居前 [3] - 社会服务 综合 商贸零售 轻工制造 纺织服饰和食品饮料跌幅居前 [3] - 半导体硅片概念涨13.06% 半导体设备概念涨11.22% 晶圆产业概念涨9.27% [4] - 统一大市场 覆铜板 减肥药等板块走低 [3][4] ETF资金流向 - 本周ETF市场净流入1144.85亿元 其中债券ETF净流入779.36亿元 股票ETF净流入290.67亿元 [5] - 第二批14只科创债ETF上市首日净流入超600亿元 [5] - AAA科创债指数净流入657.05亿元 沪AAA科创债指数净流入157.57亿元 中证A500指数净流入104.80亿元 [5][8] - 半导体材料设备指数净流入42.39亿元 科创芯片指数净流入33.87亿元 机器人指数净流入30.62亿元 [5][8] - 沪深300指数净流出48.18亿元 科创50指数净流出33.00亿元 [6] ETF产品表现 - 半导体设备ETF易方达涨16.18% 年初至今涨53.08% [16][18] - 芯片设备ETF涨16.00% 年初至今涨54.31% [16][18] - 半导体设备ETF涨15.93% 年初至今涨52.50% [16][18] - 旅游ETF跌6.18% 另一只旅游ETF跌6.00% [20][22] - 科创创新药ETF汇添富跌5.31% 科创创新药ETF国泰跌4.93% [20][22] 新产品动态 - 本周21只ETF新上市 包括7只股票型ETF与14只科创债相关ETF [24] - 本周11只ETF新成立 总发行规模62.97亿元 [24] - 近一周4只ETF新启动认购 跟踪恒生生物科技 中证800自由现金流 中证卫星产业和上证580指数 [24] - 近一周7只ETF新成立 募集总规模45.77亿元 [24] - 近一周5只ETF新申报 包括光伏 机器人 芯片设计主题的3只ETF [24] 大宗商品与加密货币 - 以太坊现货ETF创单周资金流出纪录 流出7.956亿美元 周交易量超100亿美元 [25] - 比特币现货ETF单周资金流出9.025亿美元 [25] - 黄金价格略低于纪录水平 有望连续第六周上涨 并实现连续第三个季度上涨 [26]

康多机器人® SR2000 腹腔内窥镜手术系统创新性搭载多模态高性能图像导航平台，可在术中实时融合4K荧光导 航、超声定位、术前CT/MRI等关键信息，通过多屏幕医生控制台清晰呈现，为外科医生提供强大的决策支持。 近日，思哲睿智能医疗迎来全球业务发展的重要里程碑。继在印度市场取得突破后，康多机器人®SR2000在厄瓜多 尔、印尼等国的订单正式进入批量交付阶段，标志着产品在全球范围内的商业化进程全面提速。装载着康多机器人 ®SR2000的包装箱正陆续发往世界各地，一场全球范围的微创手术变革悄然开启，这也是 康多机器人®SR2000 卓越 技术性能与临床应用能力获得全球市场认可的生动体现。 技术领先是开拓全球市场的基石 康多机器人 ® SR2000 能够迅速获得海外市场的青睐，源于其前瞻性的技术布局和历经验证的临 床实力。 多模态高性能图像导航平台， 国际市场高度认可 多科室认证助推临床普惠 目前，康多机器人® SR2000 的多科室临床应用已获得中国NMPA、印尼卫生部、厄瓜多尔卫生 部、白俄罗斯卫生部等全球多家监管机构的批准认证，能够胜任泌尿外科、普外科、妇科、胸 外科等诸多领域的复杂微创手术，为其在全球范围 ...

公司业务发展路径 - 公司从制冷业务向外延展至新能源汽车业务并布局机器人零部件业务发展路径清晰[1] - 公司为热管理零部件领域龙头企业[1] 技术应用拓展 - 汽车热管理技术具备向机器人领域移植的潜力[1] - 公司围绕擅长领域布局机器人零部件业务[1] 业务成就 - 汽车零部件业务在新能源汽车热管理领域取得显著成就[1]

乘用车销量数据 - 2025年9月第3周乘用车销量51.6万辆 同比+13.4% 环比+12.6% [1] - 新能源乘用车销量30.0万辆 同比+31.9% 环比+10.6% [1] - 新能源渗透率达58.2% 环比下降1.0个百分点 [1] 汽车板块市场表现 - A股汽车板块本周下跌1.2% 在申万子行业中排名第19位 [1] - 细分板块中汽车零部件、摩托车及其他表现较弱 [1] - 板块表现弱于沪深300指数（+0.8%） [1] 车企资本运作 - 奇瑞汽车登陆港交所募资91.4亿港元 成为今年最大车企IPO [2] - 赛力斯宣布境外上市重要进展 拟发行不超过3.31亿股境外上市股份 [2] 特斯拉相关催化 - 特斯拉将于10月下旬举办2025Q3业绩会 11月6日举办股东大会 [2] - Optimus V3版本发布在即 机器人产业链迎来重要催化 [2] 投资组合建议 - 乘用车板块推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [1][2] - 零部件智能化推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份等企业 [1][2] - 机器人产业链推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份等汽配企业 [2] - 液冷板块建议关注银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [2] - 摩托车板块推荐春风动力、隆鑫通用 [1][2] - 轮胎板块推荐赛轮轮胎、森麒麟 [3] - 重卡板块推荐中国重汽 受益天然气重卡上量及需求向上 [4]