Workflow
管理费
icon
搜索文档
力促行业高质量发展 基金费率模式再创新
证券日报· 2025-05-22 01:24
公募基金行业创新 - 易方达基金、华夏基金、嘉实基金等多家公募机构集中申报首批主动管理权益类浮动管理费率产品 [1] - 新产品是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的重要创新,采用基于业绩比较基准的浮动费率模式 [1] - 费率分三档:符合基准适用基准档费率、明显低于基准适用低档费率、显著超越基准适用升档费率 [1] - 管理费率由投资者持有期间的实际收益水平决定,持有期要求是重要前提 [1] 浮动费率模式的意义 - 推动行业加快创新,提供更灵活的管理策略选择,激发行业活力 [2] - 提升投资者体验,管理成本与收益挂钩更合理,增强投资者信任 [2] - 促进市场健康发展,形成公平透明竞争环境,激励管理人注重业绩和风控 [2] 行业未来发展方向 - 需继续优化产品结构、加强投资者教育、推动行业自律 [3] - 通过创新举措提升竞争力,为投资者提供更优质服务 [3]
每经热评︱首批浮动管理费率基金正式上报 将倒逼公募基金提升投研能力
每日经济新闻· 2025-05-21 19:52
行业费率改革 - 首批新模式浮动管理费率基金正式上报 标志着公募基金行业费率改革进入关键阶段 [1] - 浮动管理费率模式将管理费与投资者持有时间和业绩表现深度挂钩 例如某产品持有不足一年维持1.2%固定费率 满一年后按年化收益率分三档浮动 [2] - 新模式旨在解决"基金赚钱 基民不赚钱"问题 实现基金公司与投资者"风险共担 利益共享" [2] 传统模式局限性 - 固定管理费率模式在行业稳定发展阶段发挥重要作用 但随市场环境变化和投资者需求多元化 其局限性日益凸显 [1] - 固定费率导致基金公司收入与业绩脱节 出现基金亏损但管理费逆势增长的不合理现象 [1] - 传统模式削弱基金公司提升业绩的动力 投资者与公司利益绑定不足 [1] 新模式行业影响 - 推动行业从"规模驱动"转向"业绩驱动" 回归"代客理财"本源 [2] - 优化投资者体验 使管理费与业绩关系透明化 帮助投资者更理性选择产品 [2] - 倒逼基金公司提升投研能力和业绩表现 促进行业高质量发展 [3] 实施挑战 - 浮动费率产品可能因市场低迷期的"费率下行预期"面临销售阻力 [3] - 费率设计复杂度增加 需加强投资者教育以提升新模式接受度 [3]
21评论丨公募改革方案:以投资者为本,从“重规模”转向“重回报”
搜狐财经· 2025-05-20 20:46
公募基金改革核心观点 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》标志着行业进入以投资者利益为核心、回归"受人之托、代客理财"本源的系统性改革阶段 [1] - 改革围绕"以投资者为本"理念,提出25条措施解决"基金赚钱基民不赚"痛点,推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转型 [1] - 核心突破在于将基金公司、基金经理与投资者利益深度绑定,共建长远发展的行业生态圈 [1][4][5] 费率改革 - 对主动管理权益类基金推行基于业绩比较基准的浮动管理费率机制,强化业绩比较基准约束作用 [2] - 基金表现显著超越业绩比较基准时适用升档费率,反之则下调费率,颠覆传统固定费率模式 [2] - 头部机构需在一年内使新注册主动权益类基金的60%采取浮动费率安排,外资和中小机构可自愿参与 [3] 利益绑定机制 - 明确基金收益指标包含基金产品业绩(净值增长率、业绩比较基准对比)和投资者盈亏情况(基金利润率、盈利投资者占比)两类 [6] - 基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于80%,且三年以上中长期收益考核权重不低于80% [6] - 提高基金公司高管、基金经理跟投比例和锁定期要求,薪酬与投资收益挂钩,中长期业绩差的基金经理绩效薪酬需明显下降 [6] 行业转型方向 - 考核导向从管理规模转向投资者回报,利益分配从"旱涝保收"转向"同甘共苦",投资行为从短期博弈转向长期深耕 [7] - 改革促使基金公司以投研能力为核心竞争力,注重长期投资价值,通过优异业绩获取更高回报 [2][6] - 未来可能逐步推广浮动费率至中小机构,并对部分存量产品进行改造 [3]
完善机制彻底打破基金公司"旱涝保收"格局
国际金融报· 2025-05-20 18:26
打破基金公司"旱涝保收"的行业格局,是基金投资者长期以来的共同诉求。由于基金公司不论业绩 好坏都能获得固定管理费,导致基金公司、基金经理与投资者的利益长期割裂,损害了投资者的合法权 益。因此,改革现有收费模式,建立基金公司与投资者利益共享、风险共担的机制,成为市场各方的普 遍期待。 首先,应在《方案》改革基础上,进一步拉大不同业绩档次的管理费差距。例如,若基准档费率为 1%,则升档费率可提高至1.5%—2%,使业绩优异的基金公司获得更高回报;反之,对业绩不佳者,应 严格限制其管理费上限,如规定低档费率不得超过0.5%。通过如此设计,业绩优劣不同的基金公司之 间将形成显著的收入差距。 其次,管理费改革不应仅局限于新发基金和主动管理型权益类基金。所有存续基金(指成立满三年 的基金,下同),包括货币基金、债券基金等,都应纳入改革范围,建立管理费与投资收益挂钩的机 制。唯有如此,才能真正全面保障基金投资者的合法权益。 第三,应区分新老基金实施差异化改革。《方案》对新基金采取相对宽松的挂钩机制,允许业绩不 佳时仍收取一定管理费,这有助于新基金的培育和发展。但对运作成熟的存续基金,则应实行更严格 的"按绩收费"制度:仅在 ...
先锋基金“换帅”;新华基金自购1000万元
每日经济新闻· 2025-05-19 15:07
今日基金新闻速览 - 先锋基金王重昆于5月16日新任公司董事长,此前曾在建设银行、信达资管、信达澳银基金等任职 [1] - 新华基金于5月14日出资1000万元固有资金申购新华积极价值混合基金A类份额,4月已出资1051.94万元申购同一基金 [1] - 首批26家基金管理人上报基于业绩比较基准的创新浮动费率产品,包括21家行业头部管理人、4家中小管理人和1家外商独资管理人 [1] 知名基金经理最新动态 - 融通基金万民远认为医药板块经历近五年调整后,制约因素逐步消退,2025年有望迎来基本面和政策面双重提振,看好创新产业链、医药消费复苏和低PB类资产三大方向 [1] 今日ETF行情点评 - 市场全天震荡调整,沪指涨0.00%,深成指跌0.08%,创业板指跌0.33%,沪深两市成交额1.09万亿元,较上个交易日缩量30.7亿元 [2] - 新经济ETF领涨2.01%,两只地产ETF涨幅居前,航运港口、化纤、房地产开发等板块表现较好,小金属、电机、化学制药等板块回调 [2][3] - 红利低波100ETF基金领跌2.96%,工程机械ETF、港股汽车ETF跌幅超过1.5% [4] ETF主题机会 - 房地产"去库存"定调主要由于供求关系逆转和销售数据下滑,预计后续将有更多财政及货币政策出台,叠加"好房子"新政释放改善型需求,可关注地产ETF等产品 [5]
浮动管理费率基金蝶变产品设计更加精细化
中国证券报· 2025-05-19 05:27
行业动态 - 26家基金公司集体上报新一批浮动管理费率基金,这是《推动公募基金高质量发展行动方案》印发后的首批浮动管理费率基金,产品上报已于5月16日获证监会接收 [1] - 首批上报的产品均为全市场选股型基金,主要对标沪深300、中证A500、中证500、中证800等宽基指数 [1] - 26家基金管理人中,总管理规模或主动权益类基金管理规模居行业前列的管理人21家,中小管理人4家,外商独资管理人1家 [1] - 行业头部机构被引导在未来一年内发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60% [2] 产品设计 - 新产品设计围绕《行动方案》要求,着力强化投资者利益为本的导向 [2] - 对符合一定持有期要求的投资者,根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平 [2] - 费率的升降档实行非对称设计,更加强调对投资者利益的保护,管理费率的降档幅度将明显大于升档幅度 [2] - 产品设计更加精细化,更加关注对投资者利益的保护和长期投资的引导,更重视业绩比较基准的约束 [1] 历史沿革 - 浮动管理费率基金最早可追溯至1999年成立的裕隆基金,采取管理费叠加业绩报酬机制 [3] - 2002年左右部分基金尝试对管理费的整体收取进行整体单向浮动 [3] - 2007年管理费叠加业绩报酬的浮动机制进一步演变,管理费率有所降低,对业绩报酬提取的规定更细化 [4] - 2013年至2014年间浮动管理费率模式进一步多样化,衍生出阶梯费率模式和支点式对称浮动费率模式 [4][5] - 2019年底浮动管理费率基金采取基础管理费叠加逐笔计提业绩报酬的模式,业绩报酬提取进一步精细化 [6] - 2023年四季度浮动管理费率模式进一步多元化,演变出与基金业绩挂钩、与投资者持有期挂钩、与基金规模挂钩三种浮动模式 [6][7] 新模式特点 - 将基金管理人的管理费收入与投资者实际盈亏情况挂钩 [8] - 通过费率优化来让利投资者,有助于引导投资者长期投资 [8] - 根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率,践行以投资者为中心的理念 [8] - 管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩,引导提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力 [8] - 强化业绩比较基准对基金投资运作的约束,避免投资风格漂移 [8]
回归业绩基准 基金投资酝酿新风格
上海证券报· 2025-05-19 02:06
推动公募基金高质量发展行动方案 - 核心内容是围绕基金运营模式、行业考核评价制度、权益类产品发展等关键环节,着力引导基金管理人回归"受人之托,代客理财"的本源 [1] - 与投资者利益绑定、切实提升投资者获得感是主要导向,投资者更重视能跟住业绩比较基准、波动较低且风险可控的产品 [1] - 2018年以来换手率在5—10倍、持仓股票和行业相对均衡分散、管理规模在5亿元—50亿元、中小市值风格、价值均衡风格的主动权益基类金更容易跑赢业绩比较基准 [1] 主动权益类基金表现分析 - 当前全市场公募主动权益类基金中,一半以上产品以沪深300指数为核心基准,15%以中证800指数为基准 [2] - 金融板块持仓回归金额达2649亿元,占该板块自由流通市值的4.6%,显著高于其他行业 [2] - 煤炭、石油石化、电力及公用事业等周期类高股息板块具有关注价值 [2] - 主动权益类基金超配行业主要集中在科技与制造,低配行业主要集中在金融与基建 [2] - 医药、电子行业自2020年以来分别平均超配4.3%和3.4% [2] - 非银金融、银行2020年以来分别平均低配7.9%和6.9% [2] 基金业绩比较基准变更情况 - 截至5月14日,5月以来有9只基金变更了业绩比较基准,今年以来变更业绩比较基准的基金有近120只 [3] - 变更涉及偏股混合型基金、灵活配置混合型基金、普通股票型基金、养老目标FOF、一级混合债基、二级混合债基等多种类型 [3] - 业绩比较基准是构建组合时的重要参考标准,以业绩比较基准构建的FOF产品的风险收益特征长期相对稳定 [3] 浮动管理费基金新模式 - 新一批浮动管理费基金将采用基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式 [3] - 对符合持有期要求的投资者,根据产品业绩表现确定适用管理费率水平 [3] - 产品设立层面将投资者利益纳入其中 [3]
新规下首批浮动管理费产品申报【国信金工】
量化藏经阁· 2025-05-19 00:28
报 告 摘 要 一、上周市场回顾 二、开放式公募基金表现 一 上周市场回顾 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报 64 只基金, 较 上上周申报数量 有所增加 。申报的产品包括 3 只 FOF , 1 只 REITs 、南方中证港股通科技 ETF 、景顺长城中证人工智能 50ETF 、广发恒生港股通科技主题 ETF 等。 二、 首批 26 只新模式浮动管理费产品申报 5 月 7 日,中国证监会发布 《推动公募基金高质量发展行动方案》 , 其中明确 对主动管理权益类基金,推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式 。基金管理人迅速响应公募基金改革, 5 月 16 日,首批 26 只新模式浮动管理费的产品申报。 这些产品, 对于符合一定持有期要求的投资者,根据其持 有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。 上周 A 股市场主要宽基指数走势出现分化,创业板指、沪深 300 、上证综 指指数收益靠前,收益分别为 1.38% 、 1.12% 、 0.76% ,科创 50 、 中证 1000 、中证 500 指数收益靠后,收益分别为 -1.10% 、 -0.23% 、 -0.10% 。 从成交额来看, ...
迈入浮动管理费率时代!首批浮动费率基金上报,这家券商资管在列
券商中国· 2025-05-17 07:24
浮动费率产品上报 - 首批基于业绩比较基准的浮动费率产品正式上报,共26家基金管理人参与,东方红资产管理是唯一一家券商资管机构[1] - 东方红资产管理上报的产品为"东方红核心价值混合型基金",该产品根据投资者持有期间的收益情况确定管理费率档位[2] - 证监会要求头部机构在未来一年内发行浮动管理费率基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%[2] 东方红资产管理优势 - 东方红资产管理是行业内权益类公募基金规模最大的券商资管子公司,拥有15只浮动管理费率基金,管理规模达104.59亿元[3] - 公司在2005年就开始探索浮动费率模式,通过东方红1号、东方红产业升级等产品积累了丰富经验[3] - 公司近期任命成飞为总经理,其曾带领国信证券资管业务手续费净收入从2021年2.03亿元增长至2024年8.20亿元[4] 行业格局与规模 - 首批上报机构多为头部公募基金,如易方达、华夏等,券商资管仅东方红一家入围[5] - 东方红资产管理权益类公募基金规模约880亿元,占其全部公募管理规模50%[5] - 中泰资管、财通证券资管等机构的公募权益类产品规模分别为174.66亿元和超100亿元[6] - 14家券商或券商资管子公司拥有公募牌照,13家机构2024年末管理规模达8520亿元,同比增长13.63%[6] 政策与行业影响 - 《行动方案》推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转型,建立基金管理人与投资者利益共担机制[3] - 浮动管理费机制将改善运作机制,激励资管机构注重长期投资,打破传统"旱涝保收"模式[1][7] - 政策将推动资管行业从"规模导向"向"回报导向"转变,重构考核评价体系,推行浮动管理费、强制跟投等制度[8]
基金实行浮动管理费机制很有必要
证券时报· 2025-05-17 01:38
行业背景与政策调整 - 国内公募基金资产净值已超过32万亿元,行业积累了丰富管理经验[1] - 监管部门要求基金公司降低管理费率,去年下半年全面铺开并基本完成[1] - 基金管理费率平均降低20%以上,部分化解了费率过高问题[1] - 前几年基金投资绩效不理想,部分产品亏损严重,高额管理费制度显失公平[1] 现行费率制度问题 - 基金公司与投资者风险收益不对等,亏损由投资者承担而公司仍收取固定管理费[2] - 现行制度鼓励规模扩张而非业绩提升,不利于行业优胜劣汰[2] - 信托关系中基金公司仅承担道义责任,缺乏业绩约束机制[2] 新政策改革方向 - 证监会推出《行动方案》推行浮动管理费率,权益类基金费率与业绩挂钩[3] - 业绩低于基准时降低费率,显著高于基准时可提高费率[3] - 建立以投资收益为核心的考核机制,增加盈亏权重、减少规模排名权重[3] 国际经验与改革路径 - 海外存在零管理费+盈利提成模式,将管理者与投资者深度绑定[4] - 国内现阶段重点试行浮动费率制度,条件成熟后再推广业绩提成制[4] - 费率改革是推动行业以业绩为中心经营模式转型的关键举措[4]