港股潮玩概念股资本狂欢 - 泡泡玛特股价从2022年底不足10港元飙升至2025年6月4日的244港元，最大涨幅超过20倍，成为"十倍股"样本 [1] - 布鲁可股价同期攀升至175港元历史高位，近三个月累计涨幅达122%，市值突破430亿港元 [1] - 潮玩概念股上涨反映中国消费市场从物质满足向精神消费升级的深刻变革 [1][7] IP经济的价值重构 - 摩根大通指出IP商品通过构建"情感社交纽带"在消费复苏中脱颖而出，如泡泡玛特LABUBU系列二手市场溢价达8倍，被商业银行用作存款礼品 [1] - 泡泡玛特IP运营形成"核聚变效应"，Molly系列衍生出服装、文具等周边，并独立运营主题乐园，2024年乐园客单价398元，二次消费占比超45%，超越迪士尼行业平均水平 [2] 谷子经济的产业助推作用 - 动漫游戏IP周边消费成为增长引擎，名创优品与《咒术回战》联名潮玩首月销量破300万件，带动品牌整体营收增长18% [3] - 布鲁可绑定环球影城等国际IP，2024年海外营收占比提升至31%，东南亚市场复购率达42% [3] - 中国悦己型消费市场规模2024年达4.2万亿元，18-35岁群体占比76%，推动潮玩市场规模从2020年200亿元扩容至2024年580亿元 [3] - 初代Molly二手价格从59元涨至1.2万元，显示潮玩具备文化资产属性 [3] 行业长期潜力与转型探索 - 中国潮玩人均消费水平较日美仍有提升空间，企业探索线上直播、会员体系、NFT等多元化盈利模式 [5] - 泡泡玛特尝试NFT数字盲盒，布鲁可深化积木与教育场景结合，以构建第二增长曲线 [6] - 建银国际预测泡泡玛特38%复合增长率支撑估值，但行业快速扩张伴随风险：2024年新增潮玩企业超5000家，部分产能利用率不足40%，库存周转天数98天 [5] IP依赖与政策风险 - 头部企业自有IP占比普遍不足30%，存在授权IP热度消退风险，某企业因《鬼灭之刃》授权终止导致季度营收下滑27% [5] - 上海等地出台盲盒销售年龄限制政策，显示监管趋严 [5] 文化消费升级趋势 - 潮玩成为Z世代文化符号，如LABUBU"丑萌美学"被追捧，布鲁可积木人成为跨文化媒介 [7] - 行业需持续创造情感共鸣、构建IP生态才能穿越周期，投资者应关注IP孵化能力、供应链效率和业态创新力 [6][7]

泡泡玛特市场热度与股价波动 - Labubu正版产品供不应求 李佳琦直播中表示目前货量极少 普通款溢价至500元/个 建议消费者等待原价发售 [2] - 网友对Labubu溢价现象意见分歧 部分认为加价购买不合理 部分质疑李佳琦言论动机 [5] - 6月17日泡泡玛特港股单日下跌6.04% 市值蒸发223亿港元（204亿元） 同日A股IP经济概念股集体走弱 哈尔斯跌停 柏星龙跌逾10% [7] 股东减持与股价表现 - 创始股东蜂巧资本5月通过大宗交易清仓 套现22亿港元 该机构从天使轮投资陪伴公司14年 [11][12] - 屠铮2024年累计减持2100万股 5月以35.1港元/股减持1600万股套现5.62亿港元 10月以58.8港元/股减持500万股套现2.94亿港元 [12][13] - 泡泡玛特股价2024年从16.8港元低位启动 最高触及250港元 涨幅超10倍 但近期面临股东高位减持压力 [9][11] 重要股东交易记录 - 2024年10月24日王宁减持2200万股 套现15.62亿港元 每股均价71.98港元 [13] - 同期司德减持200万股套现1.5亿港元 文德一减持9万股套现645万港元 每股均价71.53港元 [13]

链博会与首发经济 - 第三届链博会首创设立"链博首发站"新品发布专区 集中发布新产品 新技术 新工艺 新场景 包括珠峰极限场景体验和人工智能绘图工具创意工坊 [1] - 首发经济依托超大规模市场优势多点开花 符合消费升级和高质量发展趋势 传统业态可通过REITs优化运营模式激发城市消费动能 [1] 首发经济市场表现 - 西单大悦城"盛夏动漫季"首发近百款限定周边新品 带动总销售额超1500万元 全场销售近7亿元 暑期客流近450万人次 [2] - 上海市1-4月新增首店301家 其中全球及亚洲首店7家 全国及内地首店41家 高能级首店占比16% [2] - 安徽省今年以来新增354家首店 其中省级首店43家 市级首店311家 覆盖传统消费和新型消费领域 [2] - 天猫"618"期间12款新品成交额破亿元 超500款破千万元 6900款破百万元 集中在3C数码 美妆个护 家电家居等行业 [2] 消费群体与政策支持 - "00后"消费者追求差异化 个性化 带动限量版 联名款热销 "60后"银发群体消费实力强劲 [3] - 首发经济已延伸至首次落地门店 研发中心 企业总部链式发展 体现城市商业活力和创新能力 [3] - 安徽省对内地首店 安徽首店分别给予100万元 50万元奖励 北京鼓励品牌举办首秀首展活动 [3] - 上海首创"白名单+差异化合格评定"模式 已有14家跨国品牌20个消费品品牌纳入试点 涉及两万多款首发新品 [4] 发展趋势与建议 - 购物中心应转型为沉浸式 体验式 互动式消费空间 特色商业和非标商业将成为城市新亮点 [4] - 政策鼓励因地制宜发展首发经济 国内外品牌开设首店 举办首发首秀首展 [4] - 应从消费升级和社会结构变化发掘潜能 发展银发经济涉及养老 医疗 文旅 科技等业态 [5] - 购物中心可通过空间重塑 业态融合 数字智能化提升运营效率 采用REITs实现资产价值最大化 [5]

对此，网友热议。有人说"主要是他手里没有货，不然你看他让不让你加钱买"，也有人说，"确实没必要加价买，现在溢价太厉害了"。 二级市场上， 6月17日， 泡泡玛特股价一路走低，截至港股收盘，泡泡玛特下跌6.04%，市值蒸发约223亿港元（约合20 4亿元）。 图源/ 2 1世纪经济报道 6月17日晚，泡泡玛特和Labubu多个相关话题冲上热搜。 近日，李佳琦在直播中谈及最近大火的Labubu。 他表示，Labubu的正版产品现在货特别少，根本拿不到货。他建议大家可以稍微等一等，没有必要加钱买，"现在很夸张的，普通款都要500元 一个，蛮贵的，我觉得NO，后面会原价的。"他说。 回顾2024年泡泡玛特的股东减持记录， 屠铮的减持套现从2024年就已经开始。 2024年5月，泡泡玛特海外市场增长明显，公司股价逐渐回 升。屠铮首次进行了减持，单次减持规模为1600万股，出售价为每股35.1港元，套现约5.62亿港元。 2024年10月，屠铮减持500万股，出售价 为每股58.8港元，套现约2.94亿港元。 | 交易日期 | 持有人姓名 | 变动数量(亿股) | 估算金额(亿元) 持有权益类型 | 场内/场外每股均价 ...

从指数表现来看，A股三大指数窄幅整理，上证指数微跌0.04%报3387.4点，深证成指、创业板指分别 下跌0.12%、0.36%，科创50、北证50等指数也普遍小幅收跌；两市成交额维持1.24万亿水平，交投热度 未明显降温。 6月17日，A股与港股整体呈现窄幅震荡格局，市场情绪在题材轮动中保持一定韧性。 驱动逻辑上，A股的结构性行情主要受三方面因素影响：一是外围市场情绪传导，如美股脑机接口标的 的极端表现直接带动A股相关概念；二是政策与事件催化，香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开为 对应板块注入动力；三是资金在存量博弈下的高切低节奏，前期热门的创新药、新消费等主题因性价比 降低进入休整，资金转向泛科技方向寻找机会。港股则更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医 疗保健板块的调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，而工业等板块的走强或受益于国内稳增 长政策对相关产业链的支撑。 A股行业层面，煤炭（0.89%）、公用事业（0.82%）、石油石化、交通运输、商贸零售均涨超0.5%；医 药生物（-1.44%）、美容护理（-1.24%）、传媒、纺织服饰、轻工制造均跌超0.6%。 港股行业层面，综合企业（0.56 ...

行业趋势 - 网络游戏行业热度回升，Wind数据显示4月以来网络游戏指数上涨近2000点，涨幅超30% [2] - 多家游戏公司股价大幅上涨，游族网络涨超60%，完美世界涨超50%，吉比特涨超40% [2] - 全球游戏市场规模达12163.35亿元，同比增长3.31%，国内收入4550.6亿元创历史新高 [14] - 中国自主研发游戏出海收入185.57亿美元，同比增长13.39% [14] 政策与监管环境 - 教育部新增"游戏艺术设计"本科专业，标志社会舆论风向转变 [6][8] - 深圳宝安区推出扶持政策，优秀游戏企业最高可获1000万元奖励 [9] - 游戏版号申请高效通道开放，对比2018年停发导致行业增速从23%降至5.2% [10][11] - 2021年超2万家公司注销，当前监管环境趋于宽松 [11][13] 市场结构与竞争 - 行业呈现两极分化趋势，2024年近20家二线上市游戏公司亏损 [18] - 小游戏成为新增长引擎，2024年市场规模增长198亿元，占比从1%升至10% [21] - 微信小游戏获政策支持，用户量大的项目可获官方奖励 [21] - 传统大厂面临挑战，海外销售额下滑显示抗衰退能力减弱 [23] 技术与硬件发展 - Switch 2首发四天销量破350万台，性能提升驱动换机需求 [24][25] - 78.51%用户因手机配置落后换机，31.29%直接为游戏性能升级设备 [27] - 全球PC游戏营收增速达4%，Steam同时在线玩家突破4000万 [29] - 硬件厂商与游戏公司合作加深，如英伟达与《黑神话：悟空》联动促销 [30][32] IP运营与衍生经济 - 游戏IP在维基百科最赚钱IP榜单中占46席，《原神》年收入破50亿美元 [36][38] - 二次元周边产业预计2026年超1600亿元，商品授权占比1300亿元 [41] - 腾讯、米哈游等公司通过IP授权盈利，Z世代泛二次元用户占比达95% [38][39] 短期市场动态 - 暑期档将推出超30款新游，吉比特等公司新品表现超预期 [43][44] - 行业修复趋势显著，投资者可关注新品推出进展 [45] - 乙女游戏、二次元游戏及派对游戏因贴近"悦己消费"具发展潜力 [45]

公司股价表现 - 元隆雅图股价在6月13日、16日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 触发股票交易异常波动公告 [1] - 自5月29日以来的12个交易日中收出8个涨停板 股价从15 83元 股涨至27 42元 股 区间涨幅达73 22% [1] - 市场认为股价大涨与港股泡泡玛特火爆带动A股IP经济概念受资金追捧有关 [1] 公司业务与IP经济关联 - 公司为知名营销服务商 曾主导2022年冬奥会"冰墩墩"IP开发运营 借此出圈 [1] - 2018年收购上海谦玛网络后成为行业内唯一具备线上线下新媒体营销与数字化解决方案的整合营销公司 [2] 财务表现分析 - 2022年归母净利润1 67亿元 同比增长44 75% 营收32 90亿元创历史新高 [2] - 2023年营收26 92亿元同比下降18 19% 归母净利润2365 56万元同比骤降85 86% [2] - 2024年营收27 90亿元同比增长3 65% 但归母净利润亏损1 84亿元 系2012年以来首次年度亏损 [2] - 2024年一季度营收6 85亿元同比增长15 40% 归母净利润2476 76万元同比下降13 74% [3] 业绩波动原因 - 客户预算紧缩 行业竞争加剧导致谦玛网络计提商誉减值 [2] - 持续投入亚冬会产品开发 IP签约及文创产品设计等业务导致费用增加 [2]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.21万亿元[1][2] - 全市场超2900只个股下跌 上涨个股仅2250只[1][2] - 主要指数普遍下跌 沪指跌0.04%至3387.40点 深成指跌0.12%至10151.43点 创业板指跌0.36%至2049.94点[1][2] 板块表现分析 - 稳定币概念股持续活跃 创识科技20%涨停 恒宝股份涨停 拉卡拉涨超16%[4] - 脑机接口概念全天强势 倍益康30%涨停 爱朋医疗20%涨停 创新医疗等涨停[4] - 军工装备板块午后拉升 捷强装备涨16% 派克新材涨6%[5] - 创新药与IP经济方向深度回调 黄金、AI应用等题材走弱[4] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备、交通运输、石油石化板块[6] - 主力资金净流出传媒、医药生物、汽车板块[6] - 个股资金流向：融发核电获净流入5.23亿元 立讯精密获净流入4.55亿元 拉卡拉获净流入4.11亿元[7] - 个股资金流出：光线传媒遭抛售11.43亿元 银之杰遭抛售5.91亿元 恒瑞医药遭抛售5.51亿元[7] 机构观点 - 国都证券认为政策利好将持续推动指数上行 市场呈现结构性机会[8] - 中信证券指出稳定币市场存在非线性增长可能 发行端金融科技公司占优 使用场景端在托管、交易等领域具备广阔空间[8]

市场表现 - A股三大股指6月17日开盘涨跌互现，上证综指跌0.04%报3387.4点，科创50指数跌0.8%报963.08点，深证成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌0.36%报2049.94点 [1] - 两市及北交所共2250只股票上涨，2916只股票下跌，平盘247只股票，沪深两市成交总额12072亿元较前一交易日减少79亿元 [2] - 两市及北交所共有64只股票涨幅在9%以上，18只股票跌幅在9%以上 [3] 行业板块表现 - 海运股震荡走高，招商南油、凤凰航运等涨停，宁波海运、中远海能等涨超2% [4] - 石油石化板块震荡走高，通源石油、贝肯能源等涨停或涨超10%，泰山石油、惠博普等涨超4% [4] - 公用事业板块探底后反涨，胜通能源、国新能源等涨停，首华燃气、胜利股份等涨超3% [4] - 医药生物板块冲高后大幅下挫领跌两市，科兴制药、一品红等跌超9% [4] - 传媒股继续下挫，川网传媒、冰川网络等跌超4% [5] - 美容护理板块跌幅靠前，登康口腔、华业香料等跌超6% [5] 机构观点 - 中原证券认为市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，A股在3400点关口遭遇地缘事件与技术层面双重影响，政策托底与流动性宽松为中期修复提供支撑 [6] - 财信证券认为中东地缘冲突升级影响市场情绪，5月国内经济数据尚可带动大盘反弹，但成交额缩量反映情绪有待提升，A股市场大概率延续震荡走势 [6] - 东兴证券认为中小盘和成长风格有望延续，短期可能出现小周期调整但大周期调整可能性较低，A股慢牛走势开启 [7] - 申万宏源认为贵金属和油气出现脉冲式修复，新消费和创新药龙头符合基本面趋势投资方向，A股中期重回结构牛依赖于科技产业趋势突破 [8] - 东吴证券认为当前市场处于存量博弈状态，"电风扇"式主题轮动将持续，创新药、新消费可能已阶段性见顶，建议关注AI推理算力及应用等泛科技方向 [8] - 光大证券认为市场调整后迅速企稳反弹显示韧性，后市将延续指数震荡、热点轮动节奏，铜缆概念或受2025全球高速铜缆创新技术与供应链大会刺激 [9]

A股收评：三大指数小幅下跌 脑机接口概念多股涨停 金十数据6月17日讯，A股三大指数今日震荡走低，截至收盘，沪指收跌0.04%，深证成指收跌0.12%， 创业板指收跌0.36%。盘面上，油气股低开高走，稳定币概念再度活跃，电池、港口航运板块涨幅居 前。脑机接口概念股大涨，倍益康、爱朋医疗、际华集团、麒盛科技、南京熊猫等多股涨停。创新药板 块领跌，游戏股、影视院线股下跌。IP经济概念回调，哈尔斯跌停，元隆雅图跌超8%。两市成交额超 1.23万亿元，超2900只个股下跌。 ...