行业评级 - 建筑工程业投资评级为“增持” [1] 核心观点 - 高科技产业投资增长驱动洁净室行业市场扩容，受益标的为亚翔集成，相关标的包括圣晖集成、柏诚股份 [3][4] - 房地产市场预期边际改善，房地产转型发展空间依然十分广阔 [3][5] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，同时关注红利板块、财政稳增长、国际工程及区域主题机会 [7] 近期重点报告总结 1. 寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头 (2025年11月4日) - 科技方向推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向 [12] - 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，以及订单景气度改善的化工工程施工企业 [13] - 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债、反内卷等政策的龙头，以及区域板块和一带一路国际工程公司 [13] - 寻找产业链中高需求、高壁垒、高盈利卓越龙头，对应推荐AI等高需求新基建方向、市占率高的龙头、盈利确定且股息率可观的公司 [14] 2. 建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大 (2025年11月2日) - 第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点 [16][17] - 央企第三季度大都净利润下降但现金流改善，例如中国电建第三季度经营性净现金流增速达5564%，中国化学为520% [17] - 地方国企中新疆交建和四川路桥业绩较好，第三季度净利润增速分别为77%和60% [18] - 推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [19] 3. 立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性 (2025年6月4日) - 科技方向推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个方向 [21] - 建筑央国企估值历史底部股息率高，具有红利价值属性，推荐低配的龙头建筑央企和股息率高的地方国企 [22][24] - 一带一路将迎新催化，推荐深耕海外竞争力强的国际工程公司，如中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际 [25] - 顺周期推荐煤化工和资源品2个方向，推荐标的包括中国化学、中国中铁、中国中冶 [25] 4. 一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定 (2025年5月10日) - 第二届中国-中亚峰会将于2025年6月在哈萨克斯坦举行，一带一路将迎来新催化 [27] - 一揽子金融政策支持稳市场稳预期，助力巩固房地产市场稳定态势 [28] - 交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目，民营资本进入有利于实现杠杆效应 [28][29] - 推荐高股息/稳增长、一带一路、顺周期大宗、地产房建、AI/低空经济、能源电力等方向 [30] 5. 2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置 (2025年3月23日) - 推荐受益基建资金改善的低估值高股息建筑公司、专业工程公司，及与地方政府资金关联性强的低空经济公司 [32] - 预测国内贷款、专项债、特别国债、基建板块化债资金边际增加，带动2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点 [33] - 预测2025年自筹资金同比增加8.8%，主要受益于地方化债推进及特别国债发行 [34] - 预测2025年预算内资金/国内贷款同比增加4.4%/10.0%，受益于财政预算增长及适度宽松货币政策 [35] 重点公司推荐总结 1. 华电科工 (2026年1月28日) - 2025年全年公告重大合同125.14亿元，同比增长83.8%，其中Q4重大合同54.72亿元，同比增长87.1% [37] - 海上风电与氢能业务重大合同落地，数字化业务模式日趋成熟 [38] - 海外业务合同取得历史最好成绩，拓展AI应用与低空经济 [39] 2. 亚翔集成 (2026年1月11日) - 母公司亚翔工程单12月合并营业收入95.0亿新台币（折合人民币21.0亿元），同比增长165.2% [41][42] - 2025年新签重大合同合计47.4亿元，新得标项目预计将在2025年第三季度后展开工程实体安装 [43] - 加大海外市场拓展力度，进一步开拓东南亚及其他国际市场 [44] 3. 中国建筑 (2025年11月12日) - 2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响 [46][47] - 2025Q1~Q3经营净现金流净流出收窄，工业厂房、能源工程新签增速快 [48] - 中国建筑股息率5%估值底部，市场化建筑龙头被低估 [49] 4. 中国化学 (2025年5月15日) - 2024年新签合同3669.4亿元，同比增长12.3%，境内外均增长超12% [54] - 煤化工国际领先，2025年计划完成新签合同额3700亿元，营业总收入1950亿元，利润总额76.8亿元 [54][55] - 天辰己二腈项目催化剂优化改造实现突破，助力生产负荷稳步提高 [54] 5. 中国交建 (2025年12月1日) - Q3经营净现金流显著改善，新签合同额稳健增长 [58][59] - 2025Q1~Q3新签合同13400亿元，同比增长4.6% [59] - 预分红比例为2025H1利润的20%，全面深入推进做实资产专项工作 [60] 6. 中国中铁 (2026年1月29日) - LME铜现货结算价维持高位，中国中铁铜、钴、钼保有储量国内领先 [62] - 2025年新签订单27509亿元，同比增加1.3%，境外业务同比增加16.5% [64] - 全面推进“人工智能+”专项行动，承建海南商业航天发射场项目 [65] 7. 中国铁建 (2025年11月20日) - Q3归母净利润同比增长8.3%，营业收入同比下降1.2% [67][68] - 2025Q1~Q3经营现金流净流出减少，海外订单高速增长 [69] - 全球最具规模实力的综合建设产业集团之一，PB0.39倍近10年分位数1% [70] 8. 四川路桥 (2025年11月24日) - Q3归母净利润增长59.7%，因项目推进加速及各项费用下降 [72][73] - 经营净现金流大幅改善，前3季度新签合同增长25% [74] - “十五五”规划再提国家战略腹地建设，预期股息率6.0%具性价比 [75] 9. 中材国际 (2025年11月23日) - 前3季度归母净利润增0.68%，毛利率、费用率均同比下降 [78][79] - Q3单季度经营现金流净流出收窄，前3季度境外新签合同增37% [80] - 稳中求进推动业绩向上，估值底部分红具性价比 [81] 10. 中钢国际 (2025年11月18日) - 前3季度归母净利润下降13.2%，毛利率同比显著改善 [83][84] - 经营性现金流同比改善，应收账款大幅下降 [85][86] - 积极发挥国际化经营优势能力，服务宝武国际化战略实施 [87] 11. 北方国际 (2025年11月20日) - Q3归母净利润下降19.5%，毛利率同比提升 [89][90] - Q3经营现金流显著改善，焦煤与风电项目稳定运营 [91]

基金概况与设立 - 青岛融汇芯科企航私募股权投资基金是青岛市首只完成注册备案并取得实质性投资的AIC（金融资产投资公司）股权投资基金[1] - 该基金是山东省内首只投资落地的AIC股权投资基金，也是农银投资在青岛设立的首只AIC试点基金[3] - 基金总规模为2.2亿元[3] - 基金从达成合作意向到完成筹组、工商注册、中基协备案，再到实现项目实际投出，仅用时4个月[3] 投资策略与方向 - 基金重点聚焦芯片半导体等新一代信息技术及先进制造领域[3] - 基金运作采用“以投带引”模式，核心目标是通过资本投放吸引优质产业资源向青岛集聚[5] - 基金首期投资优先投向国产智能座舱芯片项目[5] - 基金深度契合青岛“10+1”创新型产业体系布局[3] 投资项目与公司 - 基金成功推动国产车规芯片领军企业芯擎科技在青岛市北区设立研发销售子公司[3] - 芯擎科技是国内汽车芯片领域的领军企业，在智能座舱和智能驾驶芯片研发、车规级芯片产业化等方面具备核心技术优势[5] - 芯擎科技已积极布局具身智能、低空经济等前沿领域[5] - 青岛芯擎科技有限公司已于2025年4月30日在市北区完成注册，主要开展芯片相关的科学研究与技术服务业务[5] 产业与区域影响 - 芯擎科技子公司的落地填补了市北区在高端汽车芯片研发销售领域的空白[5] - 该项目将带动上下游配套企业集聚，形成“引进一个、带动一串”的链式效应[5] - 基金为青岛新一代信息技术产业集群集聚注入强劲动能，是全市“科技—产业—金融”良性循环发展的生动实践[3] - 高效的推进节奏彰显了“青岛速度”与“政银协同”的强大合力[3] 运作模式与支持 - 基金运作采用“政府引导、资本主导、市场运作”的模式[6] - 该模式发挥了AIC基金“耐心资本”的优势，实现了资本与产业的“双向奔赴”[6] - 市北区为芯擎科技落地提供“一站式”服务，确保企业快速启动运营[6] - 融汇集团联动多方主体高效推进项目[6]

文章核心观点 - 以亿航智能和极飞科技为代表的广州低空经济企业，凭借自主研发的硬核科技产品（如无人驾驶载人航空器和农业无人机）成功开拓全球市场，是“广货行天下”和科技扬帆出海的典范 [1][4] - 广州低空经济产业已形成完整产业链，民用无人机产量高速增长，企业正通过国际化合作与示范项目，在全球范围内推动先进空中交通和智慧农业的商业化运营 [6][7] 亿航智能 (EHang) 业务进展与全球化 - 公司自主研发的EH216-S是全球首个获得适航三证的无人驾驶载人航空器，截至2025年11月已在全球完成超过80000架次的安全飞行 [2][3] - 飞行足迹遍布亚洲、欧洲、北美洲、南美洲和非洲的21个国家，包括中国、美国、加拿大、日本、阿联酋、卢旺达等 [3] - 2025年在墨西哥完成首飞、在卢旺达完成非洲首飞、在西班牙和卡塔尔完成城市点对点飞行 [2] - 2025年10月与泰国民航局及当地合作伙伴在泰国启动先进空中交通沙盒项目，并在曼谷沙盒区域开展试运行，预计未来数月内将获批eVTOL商业运营，计划拓展至芭堤雅、普吉岛等地 [2][3] - 公司的国际化布局得益于早期（2018、2019年）在中东落地无人机指挥调度系统等合作，为全球化奠定基础 [3] - 未来计划通过示范性飞行与本地合作建立可复制的市场进入模式，扩大商业运营点，提供低空游览、城市观光等服务 [7] 极飞科技 (XAG) 业务进展与全球化 - 公司的农业无人机、农机自驾仪、智能水肥管理系统等产品已进入全球超过60个国家和地区，覆盖全球主要农业国家 [5] - 产品应用于罗马尼亚的玉米田、日本的柑橘、巴西的大豆以及澳大利亚的温室大棚等多个海外农业场景 [4] - 在澳大利亚，其农业无人化设备被用于组建植保服务队，帮助农场减少农药使用、节省农业水资源 [4] - 公司构建了从研发、制造到生产线的全链条自主能力，自研飞控、三电系统、任务系统、视觉成像系统及AI分析系统等关键组件，实现软硬件高度协同 [5] - 公司的发展得益于广州低空经济的差异化竞争力和粤港澳大湾区成熟的精密制造与新能源供应链 [7] 广州低空经济产业概况 - 2025年，广州市民用无人机产量同比增长29.8% [6][7] - 全市低空经济产业链企业已超过4200家，位居全国第二，其中核心企业65家，形成了“科研创新—高端制造—场景运营—服务保障”的全链条闭环 [7] - 广州诞生了全球首款获全认证的载人无人驾驶航空器，建成了全球最大飞行汽车量产基地，无人机巡检、配送等应用已进入日常生活 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对富临运业给予“买入”评级，并维持该评级 [6] - 报告核心观点：公司2025年业绩超预期，传统业务稳定，同时通过抢先布局低空物流和无人货运等新兴业务，有望打开全新成长空间，实现从传统客运服务商向智能物流生态构建者的升级 [4][6] 业绩表现与财务预测 - 公司发布2025年业绩预增公告，预计全年归母净利润为1.65-1.96亿元，同比增长35%-60%，扣非后归母净利润为0.71-0.82亿元，同比增长0%-16% [4] - 2025年第四季度单季归母净利润预计为0.09-0.40亿元，扣非后归母净利润预计为-0.5至-0.3亿元 [4] - 业绩增长主要源于土地收储确认以及投资收益增长 [4] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为1.80亿元、2.26亿元、2.77亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.57元、0.72元、0.88元 [5][6] - 预计2025-2027年营业收入分别为8.51亿元、11.13亿元、13.43亿元，同比增长率分别为-0.5%、30.7%、20.7% [5] - 预计毛利率将从2025年的19.1%提升至2027年的25.5%，净资产收益率（ROE）将从2025年的10.4%提升至2027年的13.0% [5] - 基于盈利预测，公司2025-2027年对应的市盈率（PE）分别为23倍、18倍、15倍 [5][6] 传统业务优势 - 公司深耕公路客运多年，传统公路运输业务稳定 [6] - 公司掌控29个客运站、6000余台营运车辆及800余条线路，凭借特许经营形成的路权优势构筑了高壁垒的区域网络 [6] - 公司积累了深厚的政企协同经验，其优势难以复制 [6] 新兴业务布局与成长空间 - **低空物流**：低空经济受政策与技术双重驱动，公司于2025年与顺丰旗下丰翼科技达成合作 [6] - 四川省内景区山地多，传统物流存在最后一公里痛点，无人机配送有天然需求，能提高效率并降低成本 [6] - 公司将依托自身场站资源为低空物流提供起降/中转支持，并计划参与运营，有望成为文旅场景低空物流的开拓者 [6] - **无人货运**：公司与新石器合作成立四川无人捷运科技有限公司，富临运业持股90% [6] - 合作方新石器是全球领先的L4级无人驾驶物流车制造商，已实现超13000台车的全球部署 [6] - 合营公司经营范围包含智能机器人销售研发、人工智能行业应用系统集成服务等 [6] - 新兴业务布局有望为公司打开全新的第二增长曲线，推动公司从传统客运服务商升级为智能物流生态的构建者与运营商 [6] 市场与基础数据 - 报告发布日（2026年1月30日）公司收盘价为13.04元，一年内股价最高为13.94元，最低为6.16元 [1] - 公司市净率（PB）为2.4倍，股息率（以最近一年分红计算）为0.77% [1] - 截至2025年9月30日，公司每股净资产为5.49元，资产负债率为38.92%，总股本及流通A股均为3.13亿股 [1] - 公司流通A股市值为40.88亿元 [1]

公司业务与技术布局 - 公司深耕热管理与电磁屏蔽领域多年，产品矩阵涵盖导热材料、散热器件、风冷/液冷方案、电磁屏蔽材料及器件等 [2] - 公司具备较为完整的产业体系、深厚的研发实力、丰富的场景应用经验 [2] - 公司可以为相关客户提供电磁屏蔽方案及相关产品和散热解决方案及产品 [2] 投资者问询与公司回应 - 有投资者询问公司在低空经济和AI智能方面发挥作用的产品和技术，以及已产生的效益 [2] - 公司回应中未直接说明在低空经济和AI智能方面的具体产品、技术或已产生的效益 [2] - 公司建议关注其后续披露的定期报告以了解生产经营、技术成果及业务开展等情况 [2]

社区服务与基层治理 - 社区计划以党群服务中心联动各小区党群服务站，持续做优做实“15分钟便民服务圈” [1] - 社区对辖区高龄、独居、行动不便的居民，常态化推行“上门办、帮代办”服务，确保民生服务覆盖无死角 [1] 应急救援与安全 - 相关方聚焦应急救援能力提升，强化队伍专业化建设，常态化开展山地、水域等实战训练 [2] - 相关方计划深入社区、学校开展应急培训与科普宣传，以提升群众自救互救能力 [2] - 相关方表示将主动对接政府应急部门，构建协同联动机制，融入多元共治体系 [2] - 一线工人代表强调将坚守安全生产底线，严格遵守操作规程，将“安全第一”理念融入工作细节 [3] 物流与快递行业 - 快递行业经历了从纯手工作业到人机协同作业的跨越式发展 [2] - 行业代表后续将围绕完善农村寄递物流体系等重点工作，主动对接乡镇快递网点，推动快递服务网络持续下沉 [2] 低空经济与无人机行业 - 行业代表将聚焦培育新质生产力、发展低空经济等新兴战略方向，积极汇聚协会力量，凝聚行业共识 [3] - 行业计划着力推动技术创新与产业协同，努力在低空经济新赛道上抢占先机、形成优势 [3] 农业科技与现代化 - 科研机构计划依托科研力量，构建优质果蔬资源收集库，运用分子生物学技术加快育种创新 [4] - 通过品种迭代升级提升果业竞争力，并助力打造地方特色果品品牌 [4] - 计划建设现代化苗圃，将果树管理关口前移，实现苗圃全程机械化，培育健壮抗病的“大苗”直接定植，以提升成活率并降低后期管理成本 [4] 特色农业与品牌建设 - 政府工作报告提出支持特定地区打造现代农业及农产品精深加工基地，并积极发展休闲采摘、农耕体验等新业态 [4] - 花卉企业计划加快种质资源发展，规范生产流程，提升质量标准，统筹发展科技农业、品牌农业 [4] - 企业致力于擦亮地方百合的金字招牌，加强品牌宣传推广，让农民收益最大化 [4] 数字农业与精准种植 - 农业合作社计划大力推广“数字果园”建设，以提质增效 [5] - 新的一年将着力在核心产区布设气象环境及病虫害监测设备，推广水肥一体化技术 [5] - 目标是通过精准灌溉与施肥降低成本，同时提高果品质量 [5]

进入新一轮产业发展窗口期，如何培育壮大战略性新兴产业和未来产业，是一道必答题。作为全球 竞争激烈的新赛道，低空经济成为各地前瞻布局的重要方向。陕西正加快打造低空经济发展高地。 在这一背景下，2025年12月11日，我国自主创新、性能位居世界前列的大型通用无人机"九天苍 穹"（以下简称"九天"）在陕西成功首飞。消息发布后，迅速引起国内外航空界高度关注，世界的目光 投向中国西部。 "在全球范围内，'九天'没有同类竞品。这正是西安航空产业链孕育出的新质生产力代表。"1月28 日，陕西无人装备公司董事长曹江说，低空经济潜力巨大。"九天"实现国产化突破，是中国大型无人机 产业链自主可控的里程碑。 大型无人机研发投入高、周期长、风险大，被视为高端装备领域的"硬骨头"。"九天"何以能够在西 部落地，仅用时24个月便完成从研发到首飞的关键跨越？记者近日走进"九天"研制团队，探寻这一跨越 背后的路径与逻辑。 央企构想落地 耐心资本托举 时间回到2022年。中航工业第一飞机设计研究院关于大型通用无人机的构想已趋成熟，项目亟须稳 定、持续的资金支持。这一构想得到了西安市的高度关注。 "大型通用无人机的概念很早就有人提出过。但航空产 ...

中通鲲鹏安全与发展联合创新中心成立 - 2月1日，中通鲲鹏安全与发展联合创新中心在北京成立 [1][33] - 该中心由中关村安全管理技术人才发展促进会批准成立，旨在统筹低空领域安全与发展 [1][33] - 中心联合政、产、学、研、媒多方力量，为落实总体国家安全观提供智力支撑与解决方案 [1][33] 中心的定位与使命 - 中心旨在打破行业壁垒、强化科技赋能、构建系统化的风险治理与应急救援体系 [5][34] - 中心期望成为前沿政策的“建言者”、关键技术的“攻关者”、产业协同的“链接者”、专业人才的“培育者” [6][34] - 中心将创新作为第一动力，把安全作为底线要求，在低空领域安全与发展上发挥重要作用 [10][38] 行业背景与政策支持 - 低空经济作为国家新兴战略产业，正迎来历史性发展机遇 [3][34] - 2024年和2025年“低空经济”连续两年写入政府工作报告，并写入“十五五”规划建议 [32][60] - 未来五年是低空经济规模化发展的战略机遇期，应坚持“安全为要、技术驱动、场景引领、协同发力”的原则 [32][60] 与会领导与专家观点 - 全国工商联原专职副主席庄聪生建议民企强化技术自主创新、健全全流程安全管理、加强协同共治 [8][36] - 中国灾害防御协会会长郑国光提出五点希望：坚持高点站位、聚焦职责使命、坚持科技赋能、注重成果转化、汇聚天下英才 [10][38] - 中国工程院院士刘大响、民航局原副局长李健等专家从多维度剖析低空领域机遇与挑战，强调构建系统性安全体系的紧迫性 [30][58] 组织架构与专家团队 - 中国灾害防御协会会长郑国光、中国工程院院士刘大响受聘为中心总顾问和首席科学家 [14][42] - 中国应急管理学会常务理事闫鹏、国家邮政局原副司长靳兵、舆情专家李红梅等获颁中心关键职位聘书 [16][44] - 活动汇聚有关部门领导、行业专家、企业家及媒体代表约百人 [30][58] 产业协同与基金设立 - 中心为政、产、学、研、媒协同合作搭建了关键平台，将推动低空安全技术创新、标准制定、人才培养 [30][58] - 活动举行了鲲鹏基金筹建揭牌仪式，该基金聚焦低空经济和低空应急相关领域的股权投资机会 [30][58] - 鲲鹏基金由京保信（杭州）私募基金管理有限公司参与设立，总规模拟为50亿元，首期规模10亿元 [30][58] 企业参与与产业生态 - 大会得到京保信（杭州）私募基金管理有限公司、江苏精一电气科技有限公司的大力支持 [3][34] - 北京亿航智能设备有限公司副总裁张宏、北京四维图新科技股份有限公司副总裁李阳等企业代表参与研讨并发表演讲 [28][30][56][58]

项目获奖与概况 - 苏州太湖国家旅游度假区低空巡检“综合飞一次”项目荣获“2025福布斯中国低空经济产业系列评选”的“创新场景奖” [1] - 项目覆盖区域陆地面积272.51平方公里，水域面积超900平方公里，应用场景复杂，涉及森林防火、水域环保及自然资源管控等 [1] - 项目由太湖度假区管委会协同奇航信息科技共同打造 [1] 技术方案与实施 - 项目构建了“云管平台+无人值守机场”一体化支撑体系，引入了30台大疆机场设备并搭配奇航洞察云管平台 [1] - 技术方案深度融合图像CV算法、业务数据、二三维模型及各类传感器，通过多模态动态分析实现从“事后追溯”到“实时感知”的升级 [1] - 项目联动13个部门建立全流程治理闭环，实现任务下发、自动巡检、数据回传、智能识别、精准派工、处置复盘的全链条衔接 [2] - 项目已累计执飞超12000架次，实现政务低空飞行“一网统飞、数据共用” [2] 运营成效与影响 - 项目采用全流程无人自动化作业，仅需四分之一的人员即可完成过去全部工作量，整体行业成本降低了六分之一到四分之一 [2] - 该模式避免了重复投入，降低了能耗，具备绿色属性 [2] - 这一可复制的“苏州模式”正向外输出，预计将带动无人机制造、数据分析、运维服务等上下游产业集群总产值突破百亿元 [2] - 项目推动低空经济从“技术研发”走向“场景运营” [2]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 未来产业大时代来临，应重视建筑企业的跨界转型大机遇[1][7] - 中央政治局就布局和发展未来产业进行集体学习，强调要推动未来产业不断取得突破，相关重点行业包括商业航天、低空经济、机器人、量子科技、未来能源及深地经济等[7][17] - 头部建筑企业第四季度新签订单呈现企稳回升态势，体现重点工程资本支出有望加速及头部企业市场份额上升，看好头部顺周期企业底部反弹机会[8][21] - 2026年推荐三条投资主线：关注“十五五”西部重点工程建设受益的央国企；受益重点工程建设的高景气环节（掘进、民爆等）；积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向的标的[11][27][28] 根据目录总结 1. 行业观点与投资建议 - **市场表现**：报告期内（2026年1月26日至30日），SW建筑装饰指数下跌1.44%，跑输全部A股指数1个百分点，其中国际工程（+2.19%）、其他专业工程（+1.27%）、化学工程（+0.69%）子板块表现较优[7][16][34] - **跨界转型机遇**：报告详细阐述了建筑企业跨界未来产业的机遇，具体包括： - **商业航天与低空经济**：作为拓展人类活动边界的重要载体，中国航天科技集团宣布实施“155战略”，建议关注布局低空基建、空天大数据、钙钛矿电池、PMI材料、UTG玻璃、卫星数据分析等相关公司[2][17] - **（太空）算力**：SpaceX申请部署至多100万颗卫星以建设轨道AI数据中心网络，关注板块内布局算力业务的公司[2][17] - **机器人**：关注与领先机器人企业合作或进军消防、工业机器人领域的建筑企业[2][19] - **量子科技与AI4S**：人工智能与量子计算融合有望重塑算力，用于新材料研发，关注通过AI4S范式研发新材料的公司[3][19] - **未来能源**：核电、可控核聚变是重要能源补充形式，关注相关模块设计制造及核电建设企业[3][20] - **深地经济**：拓展地下活动空间与资源获取，隧道掘进设备生产企业有望受益[3][20] - **资金面情况**： - 截至1月30日，专项债累计新发行3,231亿元，累计净融资3,086亿元，净融资额高于近三年同期水平，发行进度（7%）同比2025年加快3个百分点[7][22][27] - 城投债累计净融资93.21亿元[7] - 2026年暂未发行特别国债[7][23] - **订单与经营数据**： - 中国铁建2025年第四季度新签合同1.6万亿元，同比基本持平；浙江交科第四季度新签订单74.96亿元，同比增长32.0%[8][21] - 部分头部地方国企与钢结构企业第四季度新签订单同比增长，整体呈现企稳回升态势[8][21] - 志特新材2025年归母净利润预计为1.6-2亿元，同比增长117.11%至171.39%[8][41] - 浙江交科2025年全年累计新签合同686.78亿元，同比增长17.3%；宏润建设全年累计新签合同31.7亿元，同比增长11.6%[8][40] 2. 本期行情回顾 - **板块与个股表现**： - 细分子板块中，房屋建设、装修装饰、基建市政工程、园林工程、钢结构、化学工程、国际工程、其他专业工程、工程咨询服务本期涨跌幅分别为-0.45%、-3.05%、-1.70%、-0.94%、-0.10%、0.69%、2.19%、1.70%、-2.27%[34] - 涨幅前五个股：罗曼股份（+18.60%）、太极实业（+16.03%）、亚翔集成（+12.21%）、信测标准（+11.83%）、深圳瑞捷（+7.63%）[34] - 跌幅前五个股：禾信仪器（-20.65%）、苏试试验（-15.05%）、电科院（-12.38%）、中天精装（-12.32%）、上海港湾（-12.13%）[34][38] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **经营与订单数据**： - 中国铁建2025年全年累计新签合同额3.1万亿元，同比增长1.30%[41] - 中国海诚2025年第四季度新签订单29.70亿元[40] - 三维化学2025年第四季度新签约订单1.46亿元，同比增长289.33%[40] - 北新路桥中标金额12.21亿元的公路项目[40] - **业绩预告**： - 国泰集团预计2025年归母净利润2.35亿元至2.71亿元，同比增长30%至50%[40] - 上海建工预计2025年归母净利润10亿元至12亿元，同比下降44.6%至53.9%[40] - 苏交科预计2025年归母净利润2100万至3000万元，同比下降86.8%至90.76%[41] 4. 行业估值现状 - 截至2026年1月30日，建筑各子板块PE（TTM）估值如下：房屋建设（6.35x）、装修装饰（-26.82x）、基础市政工程建设（8.06x）、园林工程（-11.51x）、钢结构（37.10x）、化学工程（12.64x）、国际工程（13.30x）、其他专业工程（65.04x）、工程咨询服务（50.74x）[42]