而更深层理解黄金上涨，在于美元价格下跌背后的信用失守，美联储独立性风险、美国财政赤字扩大、 政治极化加剧等多重问题，不断侵蚀着美元的全球信用基础，让市场对美元的长期购买力充满担忧。 当美元的信用受到质疑，黄金作为终极避险资产的属性便被激活，成为全球资金规避不确定性的首选， 大量避险资金的持续涌入，为金价上涨注入了强劲动力。 与此同时，全球央行的战略性购金行为，更是为金价筑牢了坚实的底部支撑，包括中国在内的多国央行 持续增持黄金，中国央行更是实现连续14个月加码，释放了积极信号，让黄金的长期需求有了稳定保 障，也让市场对金价走势充满信心。 现阶段，市场对金价走势的分歧，本质在于短期波动与长期趋势的不同判断，而主流机构的集体看多， 更印证了此轮金价上涨的周期属性。不少机构将黄金目标价上调至5700—6000美元/盎司，甚至有机构 喊出6600美元/盎司的预期，也进一步助推了市场的看多情绪。 连日来，"金价是否太高"成为市场热议的核心话题。 在突破5000美元/盎司重大关口后，现货黄金狂飙走势并未停歇。 1月28日，伦敦金现刷新5311美元/盎司的历史新高，开年至今已累计上涨超22%。主流金饰品价格突破 1600元 ...

1月28日午后，现货黄金涨破5300美元/盎司，续创新高。截至发稿报5295.07美元/盎司，涨超2%。今年以来，现货黄金价格累计涨幅已超22%。 在国内市场上，A股黄金概念股集体暴涨，个股掀起涨停潮。截至收盘，飞南资源、晓程科技20cm涨停，中国黄金、招金黄金、湖南黄金、四川黄金等超 30股涨停。 国投白银LOF(161226) 已收盘 01-28 15:00:00 额 28.17亿 换手 16.95% IOPV 0.0000 4.17 10.01% 量 609.96万 折价 0.00% 净值 3.189 0.434 分时 五日 日K 月K 更多』 ◎ 4.770 10.01% 五档 明细 显示金额= 0 0 4.336 0.00% 0 0 0 16.1万 4.770 3.902 -10.01% 09:30 11:30/13:00 15:00 1.1.0% 1, 760 国投白银LOF涨停，成交额逾28亿元，本月累计涨幅近112%。易方达黄金主题LOF一度涨超9%，目前涨幅缩小至7%，成交额逾8亿元。 东吴期货表示，黄金白银强势上行。一方面，美国总统特朗普昨晚的言论使得美元地位进一步下降，大幅提升了黄金的吸 ...

现货黄金价格突破历史新高 - 1月28日，现货黄金（伦敦金现）价格强势上攻，日内接连突破5200美元/盎司和5300美元/盎司两大整数关口，日内涨幅一度超过2.5%，续创历史新高 [1] - 截至发稿，现货黄金价格小幅回落至5287.478美元/盎司附近，日内涨幅仍超过2% [1] - 今年以来，现货黄金价格累计涨幅已超过22%，上涨超过900美元 [1] 国内黄金市场表现 - 1月28日，国内主要金店黄金饰品价格站上历史高位，普遍超过1600元/克，其中老凤祥报价1620元/克，周大福报价1618元/克，老庙黄金报价1612元/克，周生生报价1614元/克 [3] - 国内期货市场方面，1月28日沪金主力合约收涨3.58% [6] A股贵金属板块行情 - 1月28日，A股黄金及有色金属板块掀起涨停潮，Wind贵金属指数大涨6.76% [8] - 板块内超30只个股涨停或涨幅超过10%，包括晓程科技（300139.SZ，涨20.01%）、浩通科技（301026.SZ）、常铝股份（002160.SZ）、锌业股份（000751.SZ）、白银有色（601212.SH）、罗平锌电（002114.SZ）等 [8][10] - 其他黄金股亦普遍大涨，如恒邦股份（002237.SZ）涨10.02%，山东黄金（600547.SH）涨9.97%，中金黄金（600489.SH）涨10.01% [10][11] 价格上涨驱动因素 - 分析指出，美元疲软、地缘政治不确定性以及市场对美联储政策的担忧，重新激活了“贬值交易”，支撑了贵金属价格 [11] - 具体因素包括：特朗普就格陵兰问题采取边缘政策引发外交危机和金融市场恐慌；特朗普政府抨击美联储削弱了市场对美元的信任；央行购金需求强劲；全球去美元化趋势；以及兼具工业与金融属性的白银因实物市场紧张和新兴需求爆发而涨幅更大 [12] - 资金面上，截至1月27日，SPDR黄金ETF持仓为1087.38吨，较前值1086.53吨有所增加 [12] - 金瑞期货指出，美元贬值是驱动贵金属价格大幅上涨的主要因素，同时地缘局势紧张、美国国内政策不确定性加剧了市场波动 [12]

黄金期货市场行情 - 1月28日沪金主力合约收盘价为1186.20元/克，当日上涨1.52% [1] - 当日沪金主力合约成交量为430,617手，持仓量为222,473手 [1] - 1月28日上海黄金现货价格为1185.00元/克，较期货主力价格贴水1.2元/克 [1] 宏观与人口背景 - 截至2025年7月1日的一年里，美国人口仅增加180万人，增幅为0.5%，总人口接近3.42亿 [1] - 该人口增长速度为自2021年以来最慢，主要因移民大幅放缓以及离开美国的人数增多 [1] 机构观点与价格展望 - 花旗银行年度商品展望报告认为，黄金定价逻辑已从“成本定价”转向由财富再配置与供给刚性决定 [1] - 花旗银行与德意志银行均认为，在牛市情景下，黄金价格或上探6000美元/盎司 [1] - 德意志银行认为美元走弱、供需结构性失衡以及地缘政治风险将大概率在今年推升黄金至6000美元/盎司 [1] - 宝城期货指出，特朗普关于美元的讲话导致美元指数短线跳水，黄金白银明显走强 [2] - 1月27日夜盘纽约金价拉升至5200美元关口，日内涨幅超过2% [2] - 宝城期货认为近期价格波动加剧更偏向于牛市中的技术性调整和情绪释放 [2] - 决定黄金中长期走势的宏观逻辑，如去美元化、央行购金等，并未改变 [2]

除了地缘政治因素，经济层面的动荡同样为黄金提供了强大支撑。美国政府再度面临部分停摆的风险，成为市场关注的焦点。1月30日是联邦拨款截止日 期，共和党和民主党围绕国土安全部预算的激烈博弈已进入白热化阶段。争议主要源于特朗普推行的强硬移民措施，在明尼苏达州发生第二名美国公民被联 邦移民官枪击身亡的事件后，民主党要求剥离国土安全部拨款或限制其执法权力，否则拒绝通过预算。这一分歧不仅威胁到多个联邦机构的正常运转，还可 能引发更广泛的经济连锁反应。参议院共和党领袖图恩表示，国会两党正与白宫展开紧急谈判，但若无法及时妥协，政府停摆将从月底起成为现实，这将进 一步打击投资者信心。 与此同时，美元的持续贬值成为黄金上涨的直接催化剂。周二，美元指数下跌1.33%至95.75，盘中触及95.57的四年低点。这一跌势部分源于特朗普的最新 言论，他公开表示不担心美元贬值，甚至声称可以让美元像"悠悠球"一样涨跌，并批评日本试图贬值本国货币。这些言论引发市场恐慌，导致美元加速走 弱。特朗普还宣布计划对韩国进口商品征收25%的新关税，并威胁如果加拿大推进与亚洲大国的贸易协议，将对加拿大输美商品征收100%关税。这些政策 举措加剧了全球贸易 ...

黄金市场表现与价格动态 - 现货黄金价格在2026年1月26日首次突破5000美元/盎司，并于1月28日首次突破5200美元/盎司，再创历史新高 [1] - 新年首月（截至1月底），金价累计涨幅已超过20% [1] 黄金主题ETF资金流向 - 全市场共有20只黄金主题ETF，包括14只商品型黄金ETF和6只股票型黄金股ETF [2] - 截至1月27日，14只商品型黄金主题ETF规模合计为3141.41亿元，较去年末的2421.88亿元增长29.71% [2] - 商品型黄金主题ETF年内基金份额合计增加26.66亿份，份额增幅超过10%，按区间成交均价估算，年内资金净流入合计达270.24亿元 [2] - 商品型黄金主题ETF开年不到一个月的资金净流入量已接近去年全年净流入1109.16亿元的四分之一 [2] - 6只股票型黄金股ETF规模合计为290.99亿元，较去年末的164.99亿元增幅超过75% [2] - 股票型黄金股ETF年内基金份额合计增加22.73亿份，份额增幅超过28%，按区间成交均价估算，年内资金净流入合计达56.33亿元 [3] - 股票型黄金股ETF开年以来的资金净流入已超过去年全年164.99亿元净流入的三分之一 [3] 主要黄金ETF产品规模变化 - 商品型黄金ETF中已诞生5只百亿元级及以上单品 [3] - 华安黄金ETF最新规模达1205.72亿元，较去年末的939.85亿元增长28.29%，年内资金净流入超过95亿元 [3] - 黄金ETF博时、黄金ETF易方达、黄金基金ETF（国泰）、黄金ETF华夏最新规模分别为521.77亿元、450.87亿元、390.58亿元、165.10亿元，较去年末增幅均超25% [3] - 黄金ETF华夏年内规模增幅超过100% [3] - 股票型黄金股ETF中已诞生1只百亿元级单品，永赢旗下黄金股ETF最新规模为194.63亿元，较去年底的125.50亿元增幅超过50% [3] - 华夏旗下黄金股ETF最新规模为73.19亿元，年内规模增幅超过140% [3] 黄金ETF业绩表现 - 截至1月27日，6只黄金股ETF今年以来累计净值增长率均超过35%，过去一年累计净值涨幅更是超过140% [4] - 商品型黄金ETF年内累计净值涨幅约为17%，过去一年净值累计涨幅约为76%，表现与黄金股ETF存在较大差距 [4] 机构后市观点 - 有观点认为，从美国中期降息周期、滞胀环境下的交易型资金，以及逆全球化、去美元化趋势下的长期配置资金来看，黄金和黄金股在2026年上行空间可期 [4] - 黄金股的投资机会被认为更值得关注，原因包括全球地缘政治不确定性、2026年降息空间、美联储独立性弱化叠加美国债务上行支撑去美元化配置需求，以及黄金股业绩符合预期可能迎来戴维斯双击 [5] - 宏观环境方面，美联储已开启新一轮降息周期，海外流动性趋松趋势较为确定，有望进一步支撑国际金价 [5] - 全球经济复苏的不确定性及潜在衰退风险，凸显了黄金作为传统避险资产在资产配置中的作用 [5] - 中长期来看，逆全球化背景下经济复苏前景不确定性加大，各国央行加快去美元化进程，黄金在资产组合中的重要性更加凸显 [5]

国际金价近期表现与市场动态 - 国际金价近期上演“过山车”行情，纽约COMEX黄金期货价格盘中一度突破5107美元/盎司，随后收报5004.8美元/盎司，单日盘中震荡超一百美元 [2] - 本月金价累计涨幅已达约18%，有望创下40多年来的最大单月涨幅 [2] - 国际金价上涨助推国内足金饰品价格攀升，1月26日，周大福、老凤祥、老庙黄金、周生生等品牌足金饰品价格每克已超1570元，具体在1574元/克至1578元/克之间 [2] 贵金属价格集体上涨分析 - 国际白银价格在1月27日冲高至115.8美元/盎司，2025年伦敦银现价格全年累计涨幅超过140%，创下本世纪以来最大年度涨幅，今年以来涨幅也超过50% [10] - 现货铂金在1月26日上涨1%，创下每盎司2797.73美元的历史新高，汇丰银行预计今年该市场的结构性供应缺口将扩大至约120万盎司 [10] - 白银价格大涨主因供需失衡，供应端增长乏力，而光伏、新能源汽车、AI数据中心发展对需求构成刚性支撑，市场已连续第五年处于供应短缺状态 [10] - 铂金和钯金上涨潜力源于此前几年价格低迷致投资需求有发力空间，以及实物供应也存在短缺 [10] 金价上涨的深层次驱动因素 - 金价上涨速度显著加快，从4000美元涨到5000美元仅用了三个多月时间，而此前从3000美元到4000美元用了7个月，从2000美元到3000美元用时约17个月 [5] - 美元信用风险是金价上行的重要驱动因素，全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右 [6] - 全球主要央行为对冲美元信用风险，推动储备多元化并大规模增持黄金，成为推升金价的重要力量 [6] - 美联储自2024年9月以来连续六次降息，降低了美元资产吸引力，也推动了黄金上涨 [6] - 多重因素共同推动市场避险需求，包括疫情、世界经济面临衰退、俄乌冲突、贸易风险等 [6] 金融机构与市场反应 - 国内多家商业银行为应对金价狂飙，增加了黄金积存产品的风险承受能力测评要求 [4] - 农业银行要求自2026年1月30日起，个人客户参与存金通黄金积存交易需增加风险承受能力测评准入 [4] - 工商银行要求自2026年1月12日起，个人客户办理积存金业务需进行风险承受能力评估，并取得C3（平衡型）及以上结果 [4] - 中信银行自2025年6月28日起已有类似风险测评要求 [4] 对投资者的观点与建议 - 有观点认为，鉴于美元信用下降、全球货币体系变革等利好因素稳固，5000美元/盎司可能不会构成金价上涨的重大障碍 [5] - 对普通投资者而言，建议优先选择黄金ETF等低杠杆工具，黄金仓位控制在流动资产的5%-10%，避开高杠杆衍生品，避免高位追涨 [8] - 从短期看，金价大概率会出现技术性回调，但从长期看，支撑金价的结构性因素（如央行购金、“去美元化”）并未消失，黄金的配置价值将持续存在 [8]

德国黄金储备现状与美欧信任危机 - 德国央行仍有1236吨黄金储备存放于美国纽约联邦储备银行，占其黄金总储备的37% [3] - 这批黄金价值超过1000亿美元，相当于德国国内生产总值的近2% [1] - 自2013年起，德国已开始运回黄金，但近十年后仍有大量滞留美国 [3] 德国对在美资产安全性的担忧 - 德国央行多次提出清点核查其存放在美国的黄金，均被美方以“国家安全”为由拒绝 [3] - 此举引发了德国国内关于黄金是否被挪用或抵押的广泛疑虑 [4] - 德国方面认为，将资产存放在美国，其风险已升至顶点，原因包括美国政策反复无常，如对盟友加征关税、债务上限危机及货币政策急转弯 [4] 欧洲机构投资者减持美债趋势 - 瑞典最大的私人养老基金Alecta于今年1月宣布，抛售其持有的70%至80%的美债，规模达上百亿美元 [5] - 丹麦两家大型养老基金随后跟进，表示要尽快摆脱对美国资产的依赖，担忧潜在的政策风险 [5] - 养老基金作为管理民众养老钱的稳健型投资者，其集体行动被视为对美国资产安全信任破裂的清晰信号 [7] 美方回应与潜在冲突 - 面对欧洲的资产迁移趋势，美国前总统特朗普曾公开威胁，若欧洲抛售美债等资产将遭到“强力报复” [7] - 美国财长耶伦则对此趋势表示“无关紧要” [7] - 分析认为，这种矛盾态度暴露了美国在面对资本外流时的底气不足 [7] 全球金融格局的深层变化 - 德国的“运金回国”行动被视为夺回金融自主权的举措，而北欧的“抛售美债”则是对美国政策不可预测性的避险行为 [8] - 全球范围内“去美元化”进程在加速，例如巴西与中国使用人民币结算，印度与俄罗斯使用本币进行能源交易 [8] - 这一系列事件标志着由单一货币和单一安全资产主导的旧金融秩序正在发生松动 [8] 事件影响与未来展望 - 当前的美欧资产信任危机，始于黄金问题并蔓延至美债，本质是对美国金融霸权的信任危机与无声反抗 [7] - 这场全球资产大迁移的结果，将直接影响全球金融市场是走向多元平衡还是陷入更激烈的动荡 [10] - 分析指出，大国博弈引发的市场波动和货币价值重估，与普通人的财富息息相关 [10]

公司股价与市场表现 - 赤峰黄金最新股价为46.86元，单日涨幅达10.00% [1] - 公司总市值为890.53亿元，当日成交额为61.58亿元，换手率为8.11% [1] 公司业绩与基本面 - 公司披露2025年度业绩预告，预计实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81% [1] - 业绩增长主要源于黄金产量稳定、销售价格同比上升，以及境内外矿山盈利能力增强 [1] 行业与市场驱动因素 - 国际现货黄金价格接连刷新历史纪录，全球多家机构持续上调黄金价格预期 [1] - 各国央行及主权财富基金持续增持黄金，提升了黄金作为资产配置选择的关注度 [1] - 地缘政治不确定性、全球去美元化趋势及市场对法定货币信用的担忧，共同推动黄金资产配置需求上升 [1]

责任编辑：陈平 1月28日，在全球金融市场的剧烈波动中，黄金无疑成为了2026年初最耀眼的明星。一夜之间，国际金 价狂涨接近200点，以势如破竹之势接连攻克5100美元/盎司、5200美元/盎司两大关键关口，不断刷新 历史新高，用实际走势诠释了"一路北上"的强势格局。对于当前的黄金行情，任何试图预判顶部的想法 都显得苍白无力，趋势的力量已然形成，且短期内未见任何掉头迹象。从盘面表现来看，黄金的上涨并 非短期情绪炒作的脉冲式行情，而是有坚实资金支撑的阶梯式攀升。数据显示，1月28日伦敦现货黄金 价格最高达到5247.628美元/盎司，COMEX金价最高触及5238.6美元/盎司，国内沪金主力合约同步刷新 历史高点，早盘最高报1181.8元/克，国内品牌金饰价格也顺势站上1600元/克大关，老凤祥、潮宏基等 品牌足金零售价均突破1610元/克。与此同时，A股贵金属板块同步走强，Wind贵金属指数大涨近6%， 多只黄金股强势涨停，市场做多热情可见一斑。 推动黄金持续走强的核心逻辑的多重共振。一方面，全球地缘局势持续紧张，格陵兰岛问题升级、美国 国内政策不确定性加剧等因素，不断推升市场避险情绪，黄金作为传统避险资产的 ...