产量调整策略 - 公司削减美国天然气产量约1000万立方英尺/日(10 million cf/d)及天然气液体产量750桶/日(750 b/d)以应对价格下跌[1][9] - 减产决策源于Waha枢纽天然气价格疲软甚至负值[1] - 新墨西哥资产出售导致Q2产量进一步减少1800桶油当量/日(1,800 b/d)其中三分之一为原油[3] 价格预期与区域差异 - Q2美国天然气实现价格预期为1美元/千立方英尺($1/Mcf)较上季度下降50%[2][9] - 天然气液体实现价格预期19.8美元/桶($19.80/bbl)较上季度28美元下降29%[2][9] - 国际市场表现优于美国原油66.2美元/桶($66.20)天然气液体41.6美元($41.60)天然气4美元/千立方英尺($4/Mcf)[2] 资产优化举措 - 完成新墨西哥资产出售交易获得5.75亿美元($575M)净收益[3][9] - 交易体现公司精简非核心资产、集中资本于高回报领域的战略[3][4] 行业动态与同业比较 - 能源行业普遍采取资本纪律和资产优化应对价格波动[4] - 同业公司BKV预计2025年盈利同比增长338.18% Flotek增长64.71% MPLX增长5.23%[7][8]

北京住房公积金政策优化 - 北京支持提取住房公积金支付购房首付款并申请贷款 进一步降低购房门槛 [1] - 研究制定住房公积金贷款"带押过户"政策 为二手房交易提供便利 [1] - 政策将刺激住房消费 为其他城市公积金优化提供示范 [1] 招商蛇口分红计划 - 招商蛇口2024年度分红总额17.5亿元 每10股派现1.9353元 [2] - 股权登记日为7月16日 除息及发放日为17日 [2] - 分红体现公司财务稳健 增强投资者信心 [2] 苏州土地市场成交 - 苏州三宗宅地均以底价成交 总建筑面积16.10万平方米 起始价15.48亿元 [3] - 建发旗下公司以6.95亿元竞得姑苏区地块 楼面价22800元/平方米 [3] - 市场分化明显 核心区土地仍受关注 非核心区吸引力不足 [3] 龙光集团债务重组进展 - 龙光集团219.6亿元境内债重组方案获债权人批准 涉及21笔债券 [4] - 提供多种重组选项 包括29项增信资产及5亿元现金支持 [4] - 境外债重组此前已获多数投资人支持 为行业提供可借鉴范例 [4] 厦门国贸债券发行动态 - 厦门国贸70亿元可续期公司债项目状态更新至"已反馈" [5] - 债券品种为公募 由中金公司和中信证券共同承销 [5] - 发债将补充公司资金 优化财务结构 增强市场竞争力 [5]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3亿元至3.6亿元，同比增长75.65%至110.78% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元至3亿元，同比增长50.07%至87.59% [1] - 非经常性损益对当期净利润影响约为6000万元，主要为公司二级市场减持江天化学股票所致 [2] 业绩增长原因 - 公司积极调整和优化产品结构，加大重点产品、重点区域的销售力度，提升高毛利率产品占比 [1] - 持续推进精益化成本管控，提升公司产品竞争力，有效缓解市场下行压力 [1] - 一季度公司部分农药产品、氯碱产品销售量同比上升，部分产品销售量和销售价格上涨，部分产品成本下降导致毛利率上升 [2] 业务概况 - 公司主营业务以农药、化工产品为主线，产业链配套完善，配套优势明显 [1] - 上下游建有自备电厂、水厂、万吨级长江码头、氯碱化工、农药及其中间体等工业设施 [1] - 农药业务稳定，热电、氯碱、化工也已经形成了稳定的利润贡献 [1] 行业分析 - 农药化工行业呈现结构性复苏，终端库存逐渐消化，补库存需求增长，毛利率回归合理水平 [2] - 高毛利率产品的需求上升，行业向高效、绿色化转型 [2] - 公司高毛利率产品策略和成本管控模式可为同行提供参考 [2] 资本运作 - 公司已出售江天化学433.08万股股份，本次交易预计产生利润将达到披露标准 [3] - 交易完成后，公司仍持有江天化学1735.92万股股份，占江天化学总股本的12.02% [3] - 减持股票获得的资金有助于公司在主营业务发展、技术研发、市场拓展等方面加大投入 [3]

广东小产权房政策 - 广东省自然资源厅明确自2025年8月4日起严禁为小产权房、违法用地或建设办理登记[1] - 政策将促使购房者转向正规商品房市场，推动房地产行业规范化发展[1] 山东滨州保障房政策 - 滨州国资公司面向全市征集存量商品房转保障房，覆盖8个区县[2] - 要求房源位置合适、手续齐全，房企需提交营业执照等6类材料[2] - 政策有助于房企去库存、盘活资金，优化房地产市场供需结构[2] 万科股权质押动态 - 万科质押1.17亿股万物云股份（占比10.11%）给深铁集团，质押价值上限22.16亿元[3] - 操作显示公司通过大股东支持稳定资金链，可能引发行业效仿股权融资模式[3] 时代中国债务重组 - 公布29亿美元境外债重组方案，已获85.67%债权人支持[4] - 提供短期/中期/长期票据及可换股债券等多选项满足债权人需求[4] - 方案若实施将缩减债务规模，改善公司财务流动性[4] 珠海万达商管人事变动 - 肖广瑞辞任CEO职务，由黄德炜接任并兼任联席董事长[5] - 此次调整距离上次高管变更仅10个月，反映太盟投资入主后的战略调整[5] - 人事变动或加速公司"去万达化"进程，管理风格面临转变[5]

创业板综合指数编制优化 - 创业板综合指数引入两项关键机制：风险警示公司（ST或*ST）月度剔除机制和ESG负面剔除机制（剔除国证ESG评级C级及以下的样本股）[4] - 修订后样本股1316只，覆盖95%创业板上市公司，总市值覆盖率98%，前三大行业为工业（32%）、信息技术（26%）、医药卫生（12%）[4] - 高新技术企业权重占比92%，战略性新兴产业权重占比79%，先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域权重占比74%[4] 指数优化意义与机构观点 - 风险警示剔除机制增强指数"尾部风险管控"，ESG剔除机制推动资本向治理规范、可持续性强的公司倾斜[5] - 优化后的指数构成更纯净优质，为投资工具提供更可靠基础，促进市场长远福祉[5] - 指数稳定性与投资价值提升，有望吸引更多长期配置资金[2] ETF产品动态 - 7家基金公司火速上报创业板综指相关ETF，包括博时、鹏华、银华的创业板综ETF，以及华宝、建信、招商、东财的创业板综增强ETF[7] - 此前市场已有5只跟踪创业板综指的指数基金，新产品上报将推动指数产品扩容[7] - 增强型ETF通过"全市场覆盖+量化增强"双轮驱动，提供布局创新浪潮的工具[7] 指数表现与基本面 - 截至2025年7月10日，创业板综指累计涨幅197%，年化收益率8%，去年"9·24行情"以来累计上涨55%，年内上涨10%[8] - 当前估值63.92倍，处于近十年54.31%分位，低于历史中位数[8] - 2025年预测营业收入增长17%，净利润增长64%，市值100亿元及以下样本股数量占比79%，权重占比34%[8] 长期配置价值 - 创业板综指行业结构均衡、成长属性鲜明，政策红利持续释放将凸显长期配置价值[10] - 创业板在经济平稳流动性宽松时提供高弹性，部分权重股估值低且中期成长性良好[10] - 指数产品为投资者分享中国经济高质量发展红利提供优质渠道[10]

公积金政策激活住房消费 - 多地政策允许提取公积金支付新建商品住房首付款，包括北京、深圳、杭州等核心城市，政策落地节奏加快 [1] - 政策指向高度一致：降低首付资金筹措门槛，为房地产市场注入增量需求 [1] - 今年以来全国已有超过150次住房公积金政策优化，覆盖贷款额度上调、提取条件放宽、异地贷款互认等维度 [1] 一线城市政策动态 - 北京支持缴存人提取公积金支付购房首付款并申请住房公积金个人住房贷款，降低购房门槛和前期资金压力 [3] - 广州、深圳、北京已放开公积金支付首付，上海暂未跟进 [3] - 深圳允许符合条件的购房者提取一次住房公积金用于支付首付款，被视为"稳楼市"关键举措 [3] - 广州明确可提取公积金支付购房首付款，且不影响公积金贷款可贷额度计算 [4] 公积金政策工具箱扩容 - 深圳调整公积金贷款政策，个人最高可贷126万元，家庭最高可贷231万元 [5] - 北京研究制定公积金贷款"带押过户"政策，有望提升二手房交易便利度和流动性 [5] - 二三线城市结合本地市场特点细化措施，如常德市提高公积金贷款最高额度至80万元，南京市延长存量房公积金贷款最长期限至30年 [6] 政策覆盖范围扩大 - 深圳、珠海、汕头等六个城市实现异地贷款享同城待遇，解决新市民购房痛点 [6] - 苏州、乐山等地推出"灵活就业人员自愿缴存"制度，激活自由职业者购房需求 [6] - 公积金政策优化方向包括提高贷款额度、支持提取支付首付款、延长还款期限、加大对异地缴纳和灵活就业人员的支持力度 [6]

（原标题：李超：从上一轮"去产能"关键点看"反内卷"） 反内卷与去产能的本质，是中国经济开始进行产能深度转型、经济结构优化的必然要求。 近期，企业家纷纷发声要求行业停止价格战，防止行业进一步内卷，各部门也快速发布相关文件要求行 业避免同质化内卷，推动以技术创新和服务升级为核心的高质量发展，同时要求推动落后产能有序退 出。 浙商证券首席经济学家李超表示，从上一轮"去产能"经验来看，能取得显著效果在于四大关键点，可以 为当前的"反内卷"提供参考。 上一轮去产能效果显著的四大关键点 "螺纹钢、玻璃等具有产能过剩特征的大宗商品，在市场预期改善时或有阶段性反弹，但趋势性反转尚 需去产能政策全面落地进一步确认。"李超说。 "反内卷"短期内或以控制增量为主，优化存量为辅 在"反内卷式竞争"方面，李超预计，短期内将以控制增量为主，优化存量为辅，市场出清强度或较为有 限。 李超分析，上一轮去产能效果显著的四大关键点。 一是去产能的重要性上升至民生和社会稳定大局，2015年底中央经济工作会议中，去产能被列为首要任 务；二是中央明确过剩产能规模，制定退出规划表并计入地方政府考核；三是国企是上一轮去产能重要 抓手，国有企业承担了约8 ...

产能情况 - 公司管理工业炸药总产能 62.55 万吨，其中工业包装炸药许可产能 30.70 万吨，混装炸药许可产能 31.85 万吨，混装炸药产能占比 50.92%，超出规划目标 15.92 个百分点 [1][2] - 公司在西藏布局 2.5 万吨工业炸药产能，专项服务于巨龙铜矿开采工程 [3] 产能规划 - 为满足新疆西藏等区域需求，计划通过内部产能动态调配机制，向新疆西藏等战略富矿区域实施产能倾斜 [2] - 公司未来将依托西藏工程有限公司和林芝分公司拓展业务，并结合项目履约需要动态调整内部工业炸药产能资源 [3] - 公司以稳固工业炸药产能龙头地位为核心目标，通过重组整合、产能布局优化等推动行业发展，参与行业整合、重组实现产能合并扩张与产业链整合 [4] 新疆煤炭市场情况 - 新疆全力推进“十四五”新增 1.6 亿吨/年煤矿项目建设目标及配套项目，已形成完整煤炭产业体系 [2] - 2025 年 1 - 5 月，新疆原煤累计产量 2.24 亿吨，同比增长 9.8%，4 月产量环比下降 17.3%，5 月环比增长 18.9% [2] - 公司新疆区域矿山施工总承包业务订单量创新高，后续将加强沟通协调，调配资源保障能源供应 [2] 公司业务主体 - 公司在西藏区域的项目实施主体为易普力四川爆破公司 [3] 员工激励机制 - 公司建立多元薪酬体系，有专项奖励等奖励机制，已实施国有企业科技成果赋权等中长期激励机制 [4] - 公司将根据发展战略，适时丰富中长期激励方式 [4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ? 交易简要内容：公司全资子公司上海航天控股（香港）有限公司拟启动 转让持有的埃斯创汽车系统有限公司 70%股权（以下简称"交易标的"）。 ? 本次交易尚处于前期启动阶段，故交易对方尚不明确，是否构成关联交 易无法确定。 ? 公司将根据交易标的资产评估等情况及时履行后续审批程序。 一、基本情况 （一）本次交易的目的和原因 随着全球汽车产业格局不断变化，各国汽车零部件企业竞争激烈。埃斯创汽 车系统有限公司（以下简称"埃斯创韩国"）主要客户全球市场份额逐年下降， 近年来业务呈现持续萎缩态势，已导致埃斯创韩国订单大幅减少。埃斯创韩国面 临新订单不足、产能利用率低、现金流压力大等风险。根据公司"十四五"规划 中期调整思路，为进一步化解境外经营风险，优化资源配置，提升公司经营质量， 公司全资子公司上海航天控股（香港）有限公司拟转让持有的埃斯创韩国 70% 股权，回收投资资金，为公司后续产业发展提供必要的支持。 证券代码：600151 证券简称：航天机电 编号：2025 ...

中证协：将优化券商分类评价机制 引导加强投行、投研、投资等核心能力建设 智通财经7月11日电，中证协发布《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意 见》，新规提到，将紧密结合行业发展新趋势和新要求，配合监管部门优化券商分类评价机制，完善指 标体系，引导券商加强投行、投研、投资等核心能力建设，全面提升保荐承销、财务顾问、资产管理、 投资顾问、风险管理等专业服务质量，强化合规风控建设，加强对行业专业化、特色化发展的引导支 持，激发行业发展活力。（智通财经记者 林坚） ...