2026年中国货币政策与金融工作重点 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，将灵活高效运用降准降息等多种工具以保持流动性充裕 [1] - 2026年目标是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [1] 社会融资结构变化 - 2025年社会融资规模中，债券等贷款之外的融资方式占比已超过50% [1] - 预计2026年债券等贷款之外的融资方式增速仍将超过全部社会融资规模增速 [1] 结构性支持与重点领域 - 2026年将重点提升金融服务实体经济高质量发展质效，完善结构性货币政策工具体系 [3] - 将加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [3] - 将重点支持扩大内需、提振消费和激活有效投资 [5] - 将聚焦科技创新驱动、大力支持民营经济、全面绿色转型、促进城乡融合、开展山海协作等重点领域和薄弱环节，加大金融产品和服务创新力度 [5] 金融开放与人民币国际化 - 2026年将继续深化金融市场高水平开放，发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，完善人民币跨境使用基础设施 [6] - 将继续优化“债券通”、“互换通”机制安排，并欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [6] - 将扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [6] - 将持续优化跨境理财通，落地粤澳养老通，推动跨境支付通、横琴多功能自由贸易账户、代理见证开户等扩面提质，拓展跨境贸易投资高水平开放试点，进一步便利人民币跨境使用 [7] 其他金融监管与服务 - 2026年将稳妥实施好一次性个人信用修复政策，优化老年人、外籍来华人员支付服务 [9] - 将强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国资本市场、大金融（非银金融：券商、保险、金融科技、第三方支付）、新兴科技、周期消费[1][2][6] * 公司：券商提及**有方智投、同花顺、华泰证券、国信证券、兴业证券、广发证券**[9]；保险提及**中国太保、中国平安A、中国太保A、中国人寿H**[11]；数字人民币提及**拉卡拉、连连数字**[12] 核心观点和论据 * **宏观环境与市场前提**：2024年“924政策”缓解内忧，2025年中国政府在中美博弈中的合理应对缓解外患，市场对宏观风险的担忧下降，这是中国市场重估的重要前提[1][2] * **市场阶段与性质**：当前市场行情被定义为“转型牛”，特点是改革与经济转型交相辉映，资本市场正成为凝聚社会共识和资本的新纽带，预示其将迎来大的发展周期和估值扩张周期[2] * **市场发展核心动力**： * 刚兑消失驱动居民资产管理需求井喷[1][3] * 基础制度改革（如稳市机制）提升了市场可投资性，上证指数波动率甚至已低于债券波动率[3] * 新兴行业（如人工智能）和制造业全球扩张推动经济发展[1][3] * **市场与盈利预测**：预计2026年企业盈利增长将达到**10.6%**，春节前上证指数有望突破**4,200点至4,300点**的阻力关口并继续走高[1][3][4] * **增量资金预期**：2026年一季度预计有约**50万亿**银行存款到期，保险分红险“开门红”及券商、基金代销将带来增量资金，一季度“开门红”高度可能超预期[1][5] * **投资主线建议**： * **新兴科技**依然是主线[1][6] * 关注符合转型需求的**周期消费**[1][6] * 特别看好**大金融板块**，尤其在无风险收益下沉和资产管理需求紧绷背景下，**非银金融**前景巨大且估值仍处低位[1][6] * **非银金融具体投资逻辑**： * **券商/金融科技**：在居民增配权益资产趋势下，看好财富管理具竞争优势的券商和金融科技公司[1][7] * 居民入市形式从垂直类APP转向公域流量变现，与公域流量合作较好的公司（如有方智投、同花顺等）经纪业务增速快[9] * 产品类别从权益基金转向“固收+”产品，看好在此领域有优势的券商（如兴业证券、广发证券）[9] * **保险**：受益于利率企稳，利差损压力减轻，盈利确定性提高，带来估值修复机会[1][7][10] * “开门红”数据显示各渠道新单增速普遍超**50%**，银保渠道期缴增速超**50%**，头部公司市场份额集中[10][11] * 以分红险为代表的类固收加产品大卖，核心驱动力是利率企稳带来的盈利确定性改善[11] * **数字人民币**：基于居民增配权益资产趋势[1][7] * 2026年预计有积极变化，央行表态数字人民币可付息，性质将从M0转向M1，将极大推动银行推广积极性[12] * 看好能帮助推广数字人民币、具有场景应用能力的第三方支付公司（如拉卡拉、连连数字）[12] * **行情节奏与策略**： * 非银板块（券商、保险）预计是春季行情的重要开路者和先锋，自2025年11月23日以来处于阶段性低点，未来空间大[13] * 由于基本面开始改善，大盘成长和质量成长策略将回归，跑赢全面指数的难度增加[13] * 应抓住2025年春季行情中流动性宽松及政策预期强烈带来的收益机会[14] 其他重要内容 * **居民资产配置行为**：海外经验显示，在利率快速下降到震荡期时，居民增配权益资产的比例会增加[8] * **非银机构行为**：2025年非银金融机构为完成利润目标，在低利率环境下主动增加了权益配置，其规模比政策要求还高[7] * **板块比较**：非银金融板块的上涨幅度及估值匹配度都优于其他板块[13]

贸易与产业政策 - 商务部宣布禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口 [1] - 国家药监局发布公告，加强上市药品委托生产监管，明确各方义务和责任，强化受托生产企业责任并加强监督管理 [2] 国内消费与产业动态 - 商务部表示2024至2025年以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次 [1] - 以旧换新政策期间实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60%，实现家电以旧换新1.92亿台，其中一级能效（水效）占比达90%以上 [1] - 国家发展改革委宣布，因调价金额每吨不足50元，2026年1月6日国内成品油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵 [2] 航空与高端制造 - 2025年民航行业统筹推进国产大飞机新型号等重点型号审定，颁发了AG600型号合格证和生产许可证 [3] - 2025年C919飞机安全载客突破400万人次，C909飞机成功拓展越南、老挝等国际市场 [3] 金融市场与商品 - 2026年1月6日，上证指数报4083.67点，上涨1.5%，深证成指报14022.55点，上涨1.4%，创业板指报3319.29点，上涨0.75% [8] - 2026年1月6日，COMEX白银期货报78.21，上涨2.03%，COMEX黄金期货报4474.5，上涨0.52% [8] - 国投瑞银白银期货证券投资基金因二级市场交易价格波动较大，将于2026年1月7日开市起至10:30停牌 [3] 国际宏观经济 - 欧元区2025年12月服务业PMI终值为52.4，低于预期的52.6和前值52.6 [4] - 法国2025年12月服务业PMI终值为50.1，低于预期的50.2和前值50.2，德国2025年12月服务业PMI终值为52.7，高于预期的52.6 [4] - 法国2025年12月CPI月率初值为0.1%，低于预期的0.2% [5] - 德国总理默茨表示德国经济形势在某些领域“非常严峻”，2026年应将提振经济作为首要任务 [6]

文章核心观点 - 金一文化子公司开科唯识正积极布局数字人民币业务 其业务覆盖个人、企业及政府支付场景 旨在通过打造聚合钱包产品提供综合数字金融服务 [2] 公司业务与产品 - 子公司开科唯识打造了数币聚合钱包产品 用户可通过开立基于唯一OpenID数字身份证的数字人民币聚合钱包快速获取数字金融服务 [2] - 公司通过“数字人民币钱包+传统账户”的新型账户组合 实现公交地铁、商超购物、数字红包等数字现金与银行账户的组合支付消费场景 [2] - 业务为商户和政府机构拓展数币钱包作为结算账户 以实现智能支付实时结算业务 [2] - 通过数字人民币办理社保缴费、缴税以及学费、水电费等民生缴费事项 实现智慧政务并为市民提供高效安全的便民服务 [2] 市场与战略 - 公司数字人民币业务从个人、企业和政府的数字化支付场景着手 旨在满足客户多样化的支付需求 [2]

公司业务与战略 - 公司核心能力与数字人民币的跨境结算、资产数字化等场景高度契合 [1] - 公司相关优势可为数字人民币应用场景提供合规与效率支撑 [1] - 公司将持续关注行业机遇，积极探索与数字人民币业务的协同空间 [1] - 公司旨在助力数字人民币相关场景落地 [1] 行业机遇与趋势 - 数字人民币的应用场景包括跨境结算和资产数字化 [1]

金融管理与服务能力提升 - 2026年中国人民银行工作会议强调进一步提升金融管理和服务能力 [1] - 研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [1] - 持续做好金融"五篇大文章"、融资平台债务等重点领域统计监测 [1] 支付与征信体系优化 - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [1] - 从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管 [1] - 稳妥实施好一次性个人信用修复政策并进一步健全社会征信体系 [1] 金融科技与数字货币发展 - 深化科技管理与创新应用 [1] - 稳步发展数字人民币 [1] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动 [1] 基础金融服务与内部管理 - 巩固现金使用环境建设工作成效 [1] - 持续提升经理国库管理质效 [1] - 进一步规范内部管理，提升内部审计监督、离退休干部、后勤保障、集中采购和安全保卫等工作水平 [1]

板块表现 - 数字人民币板块在1月6日较前一交易日上涨1.56% [1] - 当日上证指数报收于4083.67点，上涨1.5%，深证成指报收于14022.55点，上涨1.4% [1] 个股表现 - 证通电子在当日数字人民币板块中领涨 [1] 资金流向 - 当日数字人民币板块主力资金净流出3.37亿元 [1] - 当日数字人民币板块游资资金净流出5.39亿元 [1] - 当日数字人民币板块散户资金净流入8.77亿元 [1]

投资者提问与公司回应 - 投资者质疑公司未在战略投资列举中提及投资额最大的神州控股，并询问是否存在主动回避提及的要求 [1] - 投资者质疑公司在未与神州控股（神州信息银行后台业务）合作的情况下，自称“西城全链条护航数字货币”涉嫌虚假夸大 [1] - 公司回应关于神州控股的问题，指引投资者查阅已披露的公告 [1] - 公司回应数字货币业务，声明自2019年起即开始研发数字人民币相关业务并参与首批试点 [1] - 公司强调其是中国人民银行数字人民币工作组核心成员之一，具备完备的产品、解决方案、技术储备和项目建设经验 [1] - 公司解释其“全链条”是指公司可提供的技术、产品与服务的完整覆盖，不存在夸大 [1] 公司数字货币业务布局 - 公司自2019年起开始研发数字人民币相关业务 [1] - 公司参与了数字人民币的首批试点，积极抢占行业先发优势 [1] - 公司是中国人民银行数字人民币工作组核心成员之一 [1] - 公司已具备完备的数字人民币产品、解决方案、技术储备和项目建设经验 [1]

汽车行业数字化转型政策 - 工业和信息化部等四部门联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》[2] - 方案核心任务是加强关键技术自主攻关以提升产业链供应链韧性与安全水平[2] - 攻关重点覆盖仿真设计、研发测试、车用操作系统等基础软件，智能机器人、智能检测设备等关键装备，以及信息物理系统(CPS)等集成核心技术[2] - 政策鼓励整车及零部件企业优先应用上述自主可控技术产品[2] - 支持重点企业联合高校、科研院所组建创新联合体开展协同技术攻关[2] - 通过加强数据共享和平台共建构建高效的“研发-验证-迭代”协同创新闭环以缩短技术产业化周期[2] AI Agent应用层商业化加速 - AI产业价值重心正加速向能够解决实际问题的Agent应用层迁移[3] - 国内大模型公司月之暗面(Kimi)近期完成5亿美元C轮融资，投后估值达43亿美元，公司现金储备已超百亿元人民币[3] - 融资资金将用于加速训练下一代K3模型并专注于Agent等生产力工具的商业化与付费订阅服务[3] - 国际科技巨头Meta以数十亿美元完成对中国AI应用公司蝴蝶效应的收购，为Meta历史上第三大收购案[3] - 蝴蝶效应的核心产品为智能体应用Manus，其年度经常性收入(ARR)已突破1亿美元，被收购后将保持独立运营[3] 数字人民币制度框架升级与跨境应用 - 数字人民币领域迎来关键性制度安排，政策框架完善推动其发展进入新阶段[4] - 中国人民银行等八部门发布意见提出研究利用数字人民币可编程等特性探索其在跨境通道支付、融资等场景的创新应用[4] - 央行宣布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》将于2026年1月1日正式实施，标志着数字人民币从“现金型”全面升级至“存款货币型”[4] - 截至2025年11月末，数字人民币交易规模已显著扩大，在多边央行数字货币桥的跨境交易中已成为绝对主导货币[4] - 顶层设计明确预计将全面带动支付收单与跨境业务、银行IT系统改造、以及金融终端与安全硬件等相关产业链的协同发展与需求增长[4]

股价与交易表现 - 截至2026年1月5日收盘，公司股价报收于26.35元，当日上涨6.59% [1] - 当日成交额达10.04亿元，换手率为12.02%，成交量为39.59万手 [1] - 1月5日主力资金净流入7663.25万元，游资资金净流入614.25万元，散户资金净流出8277.49万元 [2][6] 大宗交易 - 1月5日出现一笔折价12.75%的大宗交易，合计成交金额为200.01万元 [3][6] 政策与行业机遇 - 《行动方案》明确“账户体系+币串+智能合约”的数字化方案，大幅提升了数字人民币在广域政府资金使用场景中的应用空间 [4] - 政策为数字人民币在财政、行政、社保、医保等政府性资金管理领域的资金流转、使用和监管指明了发展方向，带来了新的业务机遇 [4] - 以财政资金为代表的政府性资金是充分利用数字人民币特有监管穿透性和多级资金管理能力的最佳使用范畴之一 [4] - 《行动方案》指出人工智能和大数据技术正赋能新一代金融监管技术，AI技术与数字人民币监管功能的叠加可进一步强化监管效能 [5] 公司业务与技术布局 - 公司自2022年起便与多家银行就基于数字人民币在不同财政资金使用的业务场景共同开展了智能合约技术预研和场景测试 [4] - 公司率先验证了基于数字人民币智能合约的财政资金全流程闭环管理模式，并逐步形成系统性解决方案 [4][6] - 相关解决方案已在江苏、山东、河北、福建、海南等多地财政场景成功试点落地 [4][6] - 公司在分布式账本和区块链领域拥有成熟的技术储备和丰富的实践经验，为数字人民币2.0时代的智能合约应用奠定基础 [4] - 公司打造的“电子凭证库”能够保证财政、行政事业单位与人民银行及代理银行之间智能合约规则的精准落地，是搭载智能合约平台的天然适配体系 [4] 具体应用场景与解决方案 - 电子凭证库解决了单据的电子化、信息流、资金流及凭证流的四流合一问题 [5] - 通过叠加数字人民币的智能合约能力，可实现资金管理的全流程可追溯和穿透式监管，显著提升财政资金的管理效率和安全性 [5] - 可依据不同业务场景定制智能合约，实现财政资金的精准投放和全链条监管，满足财政精细化管理需求 [5] - 在惠农补贴资金管理场景中，可利用数字人民币的伞列钱包体系结合电子凭证库，解决传统发放流程中流程长、易挪用、难追溯等问题 [5] - 公司承建了国家医保局区块链、医保钱包、医保基金监测项目，深入服务医保资金安全流转，为未来在医保资金管理场景中探索数字人民币应用积累经验 [5] - 公司在广西、甘肃等地区推进AI+财政资金监管等财政业务场景的应用，将持续深化AI+数字人民币应用，实现资金投放的精准化、监管的全流程化 [5][7] 股东信息 - 截至12月31日，公司合并普通账户和融资融券信用账户的持有人数为21072户 [8]