报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年二季度，剔除ETF联接基金和持有内部基金重复部分后，混合型、债券型、国内其他、QDII股混型和QDII其他基金规模增加，股票型、商品、QDII债券型、FOF和MOM产品规模缩减；公募基金管理规模（不含货币基金）增加；不同类型基金在新发和持营情况各有特点 [1][6] 各目录内容总结 整体规模情况 - 截至2026年6月30日，公募基金管理规模（不含货币基金）约24.05万亿元，较2026年3月31日增加约2.10万亿元；剔除部分规模后约22.85万亿元，增加约2.03万亿元 [4][6] 指数基金规模点评 整体情况 - 截至2026年二季度末，剔除部分后基金公司被动管理产品约6.00万亿元，权益类（含QDII）约4.19万亿元，较前一季度末减少约0.28万亿元；固定收益类约1.82万亿元，增加约0.35万亿元 [4][6] 权益方面 - 新发基金：2026年二季度成立214只指数权益基金，发行规模约742.16亿元，平均约3.47亿元；宽基、行业、主题、策略指数基金各有发行情况 [7] - 持营基金：行业主题型受青睐，通信或半导体主题产品规模增长居前，部分红利主题产品获资金布局，大体量宽基指数产品规模缩水，部分QDII指数股混型基金规模增长 [8] 固收方面 - 新发基金：2026年二季度发行2只指数债券型基金，募集规模38.96亿元，处于较低水平 [8] - 持营基金：超68%被动固收基金规模正增长，投资级信用债和中长久期利率债ETF规模增长幅度较大 [9] 主动权益基金规模点评 整体情况 - 截至2026年6月30日，全市场主动权益基金剔除FOF产品后规模约5.64万亿元，较上一季度末增加约1.14万亿元 [4][10] 新发基金 - 2026年二季度成立152只，募集规模约1114.76亿元；主题型基金布局种类扩散，逆市布局非热门赛道；20只采用量化模型选股，38只采用浮动管理费率机制 [10] 持营基金 - 近5成主动权益基金规模扩张，投资科技赛道且净值增长高的高仓位基金规模增长靠前，部分周期和价值主题产品规模下降 [11] 主动债券基金规模点评 整体情况 - 截至2026年6月30日，主动债券型基金剔除FOF产品后规模达10.35万亿元，较上一季度末增加约0.87万亿元 [4][11] 新发基金 - 2026年二季度新发78只产品，募集规模约594.63亿元；偏债债券型受关注，募集规模占比大 [11] 持营基金 - 近6成主动债券基金规模正增长，持营固收加产品市场认可度提升，部分产品规模扩张幅度大 [12] FOF规模点评 整体情况 - 截至2026年6月30日，剔除重复部分后，2026年二季度FOF规模约2144.55亿元，较前一季度减少 [4][13] 新发基金 - 2026年二季度成立42只，总募集规模约486.93亿元，环比下降；以普通FOF低仓位策略为主 [13] 持营基金 - 绩优中低仓位FOF产品受青睐，部分产品规模增长幅度大 [13] 其他产品点评 - 截至2026年6月30日，剔除部分后，2026年二季度其他类产品规模约6401.98亿元，较前一季度减少约401.63亿元；黄金主题ETF产品规模缩水，2026年二季度8只REITs成立，认购份额大 [4][14][15]

纪要涉及的行业或公司 * 固收市场（固定收益市场）[2] * 债券市场[3] 核心观点和论据 * **对三季度后半段固收市场战略看多**：随着供给压力减弱和资金修复，固收市场被视为战略性看多机会，期限溢价偏高且压力因素在三季度末将明显减弱，趋势性看多风险较小[2] * **降息概率提升，但短期预期不强**：从中期视角看，年内降息概率明显提升[4]，但短期内市场缺乏降息预期[4][14]，当前资金偏紧也导致降息预期未明显出现[10][27] * **降息的触发因素**：最直接相关的超前指标是PMI中的就业分项指标，当其出现大幅度回落或阶段性低点时，可能伴随降息[6][16]，央行在20年之后落地的两次降息与此指标变化吻合[17] * **降息的制约因素减弱**：通胀因素已现高点，银行息差减少等制约因素减弱[9]，银行负债成本已与存款定价挂钩，降低了银行降息的阻力[26] * **降息可能以突发形式出现**：随着流动性修复、债券发行压力减轻，降息预期可能在三季度末明显回归，并有可能在此环境下突发式地实施降息[10][27] * **货币政策作为预期引导工具**：在配合财政或其他宏观调控政策总量发力时，货币政策作为预期引导工具会率先发力[8][24]，资本市场波动较大时也可能触发降准等宽松措施[24] 其他重要内容 * **当前宏观环境**：宏观增长压力较大[6][15]，但仅凭此难以预测近期降息[6][15]，PMI等景气类指标近期未释放强烈降息信号[15] * **货币政策中介目标**：央行层面淡化了数量型目标，但中央层面仍强调货币增速应与经济增长和价格预期目标相匹配[7][21]，例如广义货币增速应与经济增长和2%的CPI增速预期相匹配[22] * **融资数据是关键观察点**：六月末市融（M2）增速已跌至7.4%[23]，融资数据可能触及货币政策中介目标规定的底线，从而提升年内降息概率[7][25] * **降息对市场的影响**：降息可能带来市场交易性机会[3]，有助于缓解经济压力、促进融资需求和维护流动性稳定，对经济稳定和金融市场健康有积极影响[1]