4月金融数据表现 - 4月新增人民币贷款2800亿元 同比少增4500亿元 主要受季末透支效应和隐债置换影响 [1][2] - 4月社会融资规模增量1 16万亿元 同比多增1 22万亿元 月末存量同比增长8 7% [1][3] - 4月末M2同比增长8% 较上月末提升1个百分点 主要受低基数及社融增速加快带动 [1] 信贷少增原因分析 - 3月贷款季末冲量达历史第二高 对4月新增贷款形成透支效应 [2] - 1-4月置换债大规模发行 城投平台存量贷款被地方政府债置换 拉低企业中长期贷款规模 [2] - 剔除债务置换因素后 1-4月实际贷款投放力度强于去年同期 [2] 社融增长驱动因素 - 1-4月政府债券净融资超5万亿元 同比多约3 6万亿元 其中4月净融资约9700亿元 同比多约1 1万亿元 [3] - 超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债发行启动 再融资专项债持续推进 [3] - 4月企业债券发行增加 因债券收益率走低推动融资成本下降 [3] 货币政策展望 - 5月15日起降准0 5个百分点 预计释放长期流动性约1万亿元 [4] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 增强特定领域信贷供给能力 [4] - 下半年可能继续降息降准 并恢复公开市场国债净买入 全年新增信贷和社融有望同比多增 [4]

4、据Mysteel，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年5月16日 零点执行。 早盘速递 2025/5/14 热点资讯 1、国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税 税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施 2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。 2、美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合 市场预期。美国总统特朗普利用低于预期的通胀报告再次向美联储主席施压，要求鲍威尔尽快下调利率。交易员继续押注美联 储于9月首次降息、10月第二次降息。 3、美国财长贝森特淡化了与欧盟迅速达成贸易协议的可能性，称欧盟存在"集体行动问题"，这阻碍了谈判。贝森特对与亚洲 贸易伙伴达成协议较为乐观，称美国已与日本进行了"非常富有成效的讨论"，并称赞与印尼"非常积极"的沟通。 第 2 页，共 3 页 主要大宗商品走势 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 阶段性关税缓和利好兑现，金银回落，通胀数据公布后反弹；美国4月CPI年率下降但环比上涨，本周中美经贸会谈税率缓和下调幅度好于预期，上周美英达成贸易协定；5月美联储按兵不动，短期内难有明确表态，关注贸易谈判和新经济数据；5月起经济数据将反馈关税冲击，预计呈滞胀态势；地缘冲突和央行购金需求提供支撑；市场期待关税冲突降温、短期内难快速降息，黄金或回调整理，白银缺乏上行驱动；三季度美经济衰退验证期，黄金整体仍有支撑 [5] 各部分总结 期货市场 - 沪金2506现价763.08，前收盘价765.40，涨跌-2.32，涨跌幅-0.30%，持仓量69033，成交量112779，现货升贴水0.32 [2] - 沪金2512现价769.38，前收盘价771.64，涨跌-2.26，涨跌幅-0.29%，持仓量55794，成交量27316，现货升贴水-5.98 [2] - 沪银2506现价8192.00，前收盘价8219.00，涨跌-27.00，涨跌幅-0.33%，持仓量188738，成交量445790，现货升贴水22.00 [2] - 沪银2512现价8260.00，前收盘价8284.00，涨跌-24.00，涨跌幅-0.29%，持仓量122135，成交量45686，现货升贴水-46.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价763.4，涨跌5.25，涨跌幅0.69% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价752.62，涨跌2.86，涨跌幅0.38% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3249.48，涨跌13.9，涨跌幅0.43% [2] - 上海白银T+D前日收盘价8214.00，涨跌90.00，涨跌幅1.11% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价32.89，涨跌0.32，涨跌幅0.98% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值6.30，前值6.24 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值68，前值65 [2] - 黄金/白银（现货）现值92.94，前值93.32 [2] - 上海金/伦敦金现值7.31，前值7.29 [2] - 上海银/伦敦银现值7.77，前值7.76 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值17,238千克，前值17,238千克，增减无变化 [2] - 上期所白银库存现值932,184千克，前值924,953千克，增减7,231.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值39,270,532，前值39,117,173，增减153,359.33 [2] - COMEX白银库存现值503,481,115，前值504,719,463，增减-1238348 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值100.9827，前值101.8140，增减-0.82% [2] - 标准普尔指数现值5886.55，前值5844.19，增减0.72% [2] - 美债收益现值4.49，前值4.45，增减0.90% [2] - 布伦特原油现值66.6，前值64.99，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1968，前值7.1996，增减-0.04% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 消息面 - 美国与沙特达成6000亿美元商业协议，沙特王储称将推动在美国投资额达1万亿美元 [3] - 美国众议院筹款委员会公布税收法案，计划未来十年减税逾4万亿美元并削减至少1.5万亿美元支出 [3] - 美国财长淡化与欧盟达成贸易协议可能性，对与亚洲贸易伙伴达成协议较乐观 [3] - 印度拟对美国征收报复性关税，商务部长预计本周访美讨论关税问题 [3] 宏观政策 - 日本央行副行长暗示维持加息立场，4月会议纪要显示多数官员认为关税不破坏通胀目标路径 [4] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦称到夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计印尼镍矿价格维持坚挺，镍铁产能加快释放、产量回升，价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系产量、增产200系和400系，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统旺季，低价货源减少，但宏观不确定性增加，下游对高价货谨慎，国内库存小幅回升 [2] - 技术面日线MACD低位金叉向上，站上MA10，关注13150阻力，操作上建议逢回调轻仓多头 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13080元/吨，环比涨150；06 - 07月合约价差 - 60元/吨，环比降15 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 12269手，环比增3270；主力合约持仓量131758手，环比增6744 [2] - 仓单数量158809吨，环比降423 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9800元/吨，环比涨100 [2] - SS主力合约基差315元/吨，环比降100 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.28万金属吨，环比降0.05 [2] - 精炼镍及合金月进口量8559.43吨，环比增661.27；镍铁月进口量101.33万吨，环比增10.46 [2] - SMM1镍现货价126075元/吨，环比涨1125；镍铁（7 - 10%）全国平均价950元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量190.18万吨，环比增24.75；300系不锈钢合计周库存65.71万吨，环比增1.04 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增6382.46 [2] - 挖掘机当月产量3.32万台，环比增0.44；大中型拖拉机月产量4.99万台，环比增1.97；小型拖拉机当月产量1.3万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%，连续三月低于预期，核心CPI同比持平于2.8%，特朗普施压美联储降息，交易员押注9月和10月降息 [2] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [2] - 印尼PNBP政策实施提高镍资源供应成本，雨季未结束致供应偏紧 [2]

驻英国使领馆提醒在英中国公民切实加强安全防范、避免失联情况。 中国驻英国使馆近期接到多起中国公民失踪失联相关求助。在此，驻英使领馆提醒在英中国公民及亲属， 切实加强安全防范，避免出现失联情况。 一、在英中国公民 1.常与家人保持联系。 抵英后及时将当地电话、地址以及身边友人、同学、同事等紧急联系人的联系方式 告知家人，以备急需时使用。定期与家人保持联系，注意及时查看并回复家人通讯信息。 2.约定暗号以备避险。 可与家人约定沟通联系的特定暗号，如遇危险或紧急情况，及时通过约定的特定暗 号向家人通报情况或求救。 3.出行规划提前告知。 如遇旅行、出差等离开日常活动区域情况，尤其是前往通讯信号较差等地区，应事 先告知家人或身边亲友，并注意在恢复通讯信号后第一时间主动联系家人报平安。 4.发生矛盾积极沟通。 如您出现心理不适或与家人发生矛盾，应积极沟通交流，切勿意气用事，避免失联 情况。 2.定期保持沟通联络。 经常与在英亲友沟通联络，关心他们的身心状况和行踪，必要时及时提供帮助。如 超过约定时限仍未与在英亲友取得联系，应迅速采取有效措施，以免贻误寻人时机。 3.如遇险情冷静求助。 如判断在英亲属因遇险失联，请第一时 ...

黄金期货行情 - 5月14日沪金主力收盘价76172元/克 当日跌幅011% 成交量497536手 持仓量214778手 [1] - 上海黄金现货价格786元/克 较期货主力价格升水2428元/克 [1] 宏观经济动态 - 英国失业率缓慢上升 薪酬增长放缓 预计英国央行年内可能再降息两次 [1] - 印度通胀温和 印度央行存在进一步降息风险 [1] - 美国4月未季调CPI年率23% 低于预期24% 核心CPI月率02% 低于预期03% [1] 贵金属市场分析 - 美国4月CPI年率23%为2021年2月以来新低 核心CPI28%符合预期 市场反应温和 [2] - 贸易和地缘谈判缓解经济衰退担忧 导致金价回吐前期风险溢价 [2] - 国际金价处于调整阶段 需关注3200美元/盎司支撑位有效性 [2]

巴克莱：印度央行可能在6月降息 金十数据5月14日讯，巴克莱经济学家在一份报告中表示，印度央行可能在6月份降息，此前预计为8月 份。印度4-6月平均通胀率预计在3.0%-3.1%左右，远低于印度央行3.6%的预测，可能会促使其在6月份 的会议上连续第三次降息。虽然食品价格的连续放缓可能即将结束，但整体价格压力仍然受到控制，5 月份通胀数据可能受益于基数效应。巴克莱预计，2025-2026财年的通胀率为4.0%，存在下行风险。 ...

泰国央行：降息无法改善信贷获取问题。 ...

当地时间5月13日，欧洲央行管委、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦德加洛（François Villeroy de Galhau）表示，鉴于贸易紧张局势并未加剧该地区的通胀，该央行到夏季可能会再次下调借贷成本。维 勒鲁瓦表示，"特朗普政府的保护主义将导致美国重新出现通胀，但在欧洲不会如此，这无疑使得现在 到夏季之间再度降息成为可能。" ...

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年6月黄金期价12日上涨12.7美元，收于每盎司3254.5美 元，涨幅为0.39%。 美国劳工部在当日早间发布的数据显示，美国4月份消费者价格指数环比上涨0.2%，低于市场预期的 0.3%，而3月份为环比下降0.1%；该指数4月份同比上涨2.3%，而市场预期和3月份数值均为2.4%。 受此数据影响，美元指数自前一日的大涨中回落修正，这也给金价企稳提供了助力。衡量美元对六种主 要货币的美元指数13日下跌0.77%，在汇市尾市收于101.002。 当天7月交割的白银期货价格上涨29.5美分，收于每盎司33.09美元，涨幅为0.90%。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 当日公布的美国4月CPI数据意外低于预期，增强了市场对美联储尽早重启降息的押注，这也使得金价 从近期的抛售中获得喘息。 与此同时，市场分析机构表示，尽管全球贸易局势缓和削弱了黄金的避险需求，但对经济增长前景、美 国债务问题的关注，仍支撑对黄金的长期避险买盘。而央行购金、ETF资金流入增加，以及全球主要经 ...