沐曦股份上市表现 - 公司于12月17日上市，股价盘中拉升大涨超700% [2] - 截至发稿时，公司股价上涨687.79% [3] - 公司上市后总市值近3350亿元，超过摩尔线程，截至发稿时市值为3299亿元 [2][3] - 打新中一签盈利高达40万元，成为年内最赚钱的新股 [3] 公司融资与资金用途 - 公司发行价为104.66元/股，共发行4010万股，募资约41.97亿元 [5] - 约24.59亿元募资用于新型高性能通用GPU研发及产业化 [5] - 约4.53亿元募资投入新一代AI推理GPU研发 [5] - 约9.91亿元募资投向前沿领域的高性能GPU技术 [5] - 募资将用于加速产品矩阵建设并提升量产与市场渗透能力 [5] 公司业务与市场定位 - 公司定位为“全栈GPU芯片及系统解决方案提供商” [6] - 业务覆盖GPU架构设计、IP、SoC设计、软件栈与系统级交付 [6] - 目标市场包括AI训练与推理、云计算、数据中心、自动驾驶、图形渲染与数字孪生等 [6] - 公司已形成一定的软件与生态配套能力 [6] 公司背景与团队 - 公司成立于2020年，总部位于上海，并在北京、南京、成都、杭州、深圳、武汉、长沙等地设有研发中心或分支 [5] - 核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验 [5] - 核心团队曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产，涵盖GPU架构定义、IP设计、SoC设计及系统解决方案的量产交付全流程 [5] - 核心团队具有5nm/7nm等工艺流片与量产经验 [6] - 核心创始团队具有显著的“AMD背景”，几乎整个核心研发体系和管理层都来自AMD [8] - 创始人兼CEO陈维良在GPU领域有超过二十年经验，曾长期担任AMD上海研发中心高级总监与全球GPU设计负责人 [8] - 陈维良通过直接持股及控股平台合计控制公司约22.9%股权，是公司的实际控制人 [8]

市场整体表现 - 12月17日，沪指窄幅震荡，创业板指涨超1% [1] - 沪深两市半日成交额1.04万亿元，较上个交易日缩量1039亿元 [1] - 市场共3724股下跌，1578股上涨 [1] - 主要指数多数上涨，其中创业板指涨1.21%，深证成指涨0.83%，上证指数涨0.17%，北证50指数下跌0.83% [2] 锂电池产业链领涨 - 锂电池产业链成为市场领涨板块 [2] - 碳酸锂期货主力合约涨超7%，创2024年5月以来新高 [3] - 当前碳酸锂期货价格较年内低点已经上涨超70% [3] - 继宁德时代枧下窝矿被关停后，“亚洲锂都”宜春拟注销27个采矿权 [3] - 随着11月份电池销量数据的出炉，市场对于碳酸锂的需求预期已经大幅扭转 [3] - 相关个股表现强劲：A股天华新能涨超13%，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停，华盛锂电涨超8%；港股天齐锂业、赣锋锂业涨超5% [2] - 天际股份涨停，年初至今涨幅达296.01%；天华新能年初至今涨幅138.41%；盛新锂能年初至今涨幅134.54% [3] 稀有金属价格飙升 - 稀有金属股拉升走强，中钨高新逼近涨停创历史新高 [4] - 钨粉价格上涨1万元/吨，最新价格达到100万元/吨，较年初涨216.5% [4] - 65%黑钨精矿最新报价42万元/标吨，较年初涨193.7% [4] - 仲钨酸铵（APT）最新报价62万元/吨，较年初涨193.8% [4] - 矿资源、厦门钨业、融捷股份涨超6%，雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业涨超5% [4] 光模块（CPO）板块反弹 - 光模块CPO板块大反攻，“易中天”三巨头集体上涨 [4] - 光库科技领涨超5%，长芯博创、新易盛、天孚通信、中际旭创等多股涨超2% [4] 新股沐曦股份表现 - 沐曦股份高开后持续走强，盘中拉升大涨超700%，总市值近3350亿元，超过摩尔线程 [6] - 截至上午收盘，涨幅仍达687.8%，最新股价719.8元 [6] - 按700元/股计算，单签盈利近30万元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [6] 贵金属市场动态 - 现货白银日内涨超3%，现报65.86美元/盎司，再创历史新高 [6] - 沪银期货主力合约日内涨超4%，再创新高 [6] - 现货黄金短线突然加速上涨，向上触及4320美元 [6] - 世界黄金协会指出，黄金在2025年至2040年间仍有望实现超过5%的年均收益率 [6] 其他市场信息 - 下跌方面，高位股大面积退潮，博纳影业、太阳电缆、中源家居触及跌停，军工、电网设备等板块跌幅居前 [6] - 顺丰同城净利润大增139% [7] - 某年销30亿元单品专利战败，690亿医药巨头表示要上诉 [7]

公司上市表现与市场热度 - 沐曦集成电路于2024年12月17日登陆科创板，股票代码688802.SH，开盘首日高开568.83%，报700元/股，总市值约2800亿元[7] - 截至12月17日午间休市，公司股价达到824.5元/股，盘中最高触及895元/股，按首发价格104.66元/股计算，中一签（500股）最高收益约40万元[1][7] - 公司上市后涨幅显著，截至发稿前涨幅达687.79%，总市值达到3299亿元[1] 公司发展历程与团队背景 - 公司成立于2020年9月，由三位前AMD核心骨干陈维良、彭莉、杨建在上海创立，三位创始人合计拥有超过40年的GPU研发经验[8][11] - 创始人陈维良曾主导AMD 15款GPU的量产，是RDNA/CDNA架构关键研发者；彭莉曾任AMD首席SOC架构师；杨建兼具华为海思经历与软件生态经验[11] - 公司从初创时的6人团队、2间小办公室，发展至约900人的规模[11] - 公司成立时正值国内GPU创业潮高峰，并受益于国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）对高端芯片国产化的重点支持[12][13] 产品研发与商业化进展 - 公司产品迭代迅速，成立两年后于2022年推出首款智算推理GPU芯片曦思N100，并于2023年4月实现量产[14] - 2023年6月，公司首款训推一体GPU曦云C500完成回片，采用中芯国际12nm工艺代工、通富微电封装，实现全流程国产化，并于2024年2月正式量产[14] - 曦云C500系列迅速成为公司营收支柱，2024年该系列实现收入7.22亿元，占公司当年主营业务收入的97.28%[15] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量已超过2.5万颗，在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用[15] - 公司主要收入来源为训推一体芯片曦云C500系列，该系列在2023年、2024年和2025年1-3月收入分别为1546.81万元、72173.52万元和31359.27万元，占同期主营业务收入比例分别为30.09%、97.28%和97.87%[15] 财务状况与盈利预期 - 公司目前尚未盈利，2022年至2024年及2025年1-3月，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.4亿元和3.2亿元[16] - 同期归母净利润分别为-7.8亿元、-8.7亿元、-14亿元和-2.3亿元，累计亏损超32亿元[16][24] - 公司预计达到盈亏平衡点的最早时间为2026年[16] - 公司目前在手订单达14.3亿元，并正积极开拓互联网企业和运营商等关键客户[25] 融资历程与股东结构 - 从成立到上市前，公司经历了七轮增资，吸引了超过120家股东，构成庞大的资本图谱[20][21] - 2021年1月，成立仅两个月时完成近亿元天使轮融资，出资方包括和利资本与泰达科投[21] - 2021年1月，完成数亿元Pre-A轮融资，由红杉中国领投，真格基金跟投[22] - 2021年8月，完成10亿元级别A轮融资，由中国国有企业结构调整基金（国调基金）领投[22] - 2022年7月，完成10亿元Pre-B轮融资，由混沌投资与央视融媒体产业投资基金联合领投[22] - 2025年3月，完成上市前最后一轮（Pre-IPO轮）融资，融资额超过72亿元，投后估值飙升至210.71亿元[23] - 知名投资人葛卫东个人及通过混沌投资豪掷约8亿元入股，共计持有约7.48%的股份，按公司当前3299亿元市值计算，其持仓市值约246.77亿元，账面浮盈超过30倍约238.77亿元[23][24] 行业背景与国产GPU发展 - 中国AI智算GPU市场规模从2020年的约142.86亿元增长到2024年的约996.72亿元，并预计继续扩张[36] - 外部环境变化使“国产替代”从口号变成预算，国产GPU从“备选方案”变成“必须要有的方案”[36] - 国产GPU的突围需跨越三道关口：架构（指令集、编译器、软件栈等）、集群（大规模商业化能力）和时间（从量产到放量的漫长爬坡）[29][31][32] - 上市为国产GPU公司提供了更长时间和更大资源去打生态战，标志着行业从“讲故事”进入“交答卷”的阶段[33][36]

沐曦股份上市表现 - 沐曦股份于2025年12月17日登陆科创板，成为第二家A股国产GPU企业 [1] - 上市首日开盘大涨568.83%，股价报700元/股 [1] - 发行价为104.66元/股，按开盘价计算，单签（500股）盈利高达29.8万元，接近30万元 [2] 公司业务与财务概况 - 公司专注于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [2] - 已推出曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体和通用计算）等核心产品，正在研发曦彩G系列以填补图形渲染空白 [2] - 基于自主研发的GPU IP与统一架构，产品在通用性、单卡性能及生态兼容性方面具备核心竞争力 [2] - 截至报告期末，累计销量已超过25000颗，在国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台等实现规模化应用 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入从42.64万元跃升至7.43亿元 [3] - 2025年第一季度营收达3.20亿元，延续高增长势头 [3] - 本次上市拟募集39.04亿元，用于新型高性能通用GPU研发及产业化等三大项目 [3] 国产GPU双雄对比 - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，为“国产GPU第一股”，首日开盘大涨468.78%，股价报650元/股，单签盈利约26.79万元 [4] - 沐曦股份的首日开盘涨幅（568.83%）和单签盈利（29.8万元）略超摩尔线程 [4] - 两家公司均受益于科创板对硬科技企业的支持政策，审核流程高效 [4] - 摩尔线程从IPO申请获受理至获准注册总计耗时122天，沐曦股份从受理到上市也高效推进 [4] - 摩尔线程由前英伟达全球副总裁张建中创立，是国内唯一实现全功能GPU量产的企业，产品重点服务于AI、数字孪生、科学计算等场景 [5] - 摩尔线程2025年前三季度营收7.85亿元，同比增长181.99% [5] - 沐曦股份为国家级专精特新“小巨人”企业，更侧重全栈技术布局，构建了高度兼容国际主流GPU生态（CUDA）的软件生态体系，重点布局教科研、金融、交通等行业场景 [5] - 据测算，沐曦股份2024年在中国AI芯片市场份额约为1% [5] 资本与产业生态 - 摩尔线程获超80家早期股东支持，8轮累计融资94.98亿元，股东涵盖市场化创投及多地国资，银行系资本通过“股债联动”提供数亿元授信及股权投资 [5] - 沐曦股份吸引友发集团、艾可蓝、国脉文化等通过产业基金间接持股，超讯通信为其重要代理商，2025年一季度贡献39.95%的营收 [5] - 两家企业的接连上市，标志着国产GPU企业已从技术研发阶段迈入资本化发展新阶段 [6] - 上交所对硬科技企业IPO审核效率持续提升，5家科创板企业平均受理至注册用时150天左右，优迅股份、摩尔线程、沐曦股份平均用时仅120天 [7] - 头部GPU企业IPO有助于应对高额研发费用，长远将推动国产AI芯片从“替代可用”迈向“自主好用” [7] - 资本市场支持传递核心技术自主创新信号，将加速国产替代进程，助力打造自主可控的国产算力产业链 [7]

公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，募资总额41.86亿元，上市首日高开568%，市值突破3000亿元 [1] - 公司是2024年最后一个千亿规模IPO，其上市是国产GPU突围者的高光时刻，此前摩尔线程市值也飙升至超3000亿，寒武纪市值今年最高破6000亿 [1] - 公司从过会到注册获批仅用时20天，自2020年创立至上市仅用5年时间，上市进程迅速 [6] 公司核心团队与技术背景 - 创始人兼CEO陈维良出生于1976年，毕业于电子科技大学和清华大学，曾在AMD工作17年，并主导AMD全球高性能GPGPU的研发 [2] - 联合创始人包括AMD全球首位华人女科学家（Fellow）彭莉，以及曾担任海思自研GPU首席架构师的AMD前科学家（Fellow）杨建 [4] - 团队拥有业内首屈一指的GPU量产设计经验，三年前制定的产品研发和量产计划与最终结果几乎丝毫不差 [6] 公司产品与研发里程碑 - 公司主要产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [4] - 沐曦C600芯片于今年7月发布，其从芯片设计、制造（中芯国际代工）到封测的全流程均实现国产化，是国内首款达成“端到端全自主国产”的高性能训推一体GPU [5] - 公司英文名“MetaX”寓意起源与未来，旨在终结中国缺少自主可控高性能GPU的历史 [4] 公司财务与商业化进展 - 公司最近三年营业收入年均复合增长率为4074.52% [6] - 根据公司预计，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [6] - 创始人陈维良被评价为类似地平线余凯的创业者，商业化落地能力极强，既能搞定科研又能搞定大客户 [6] 行业市场与国产替代机遇 - 中国GPU市场规模从2020年的385亿元快速增长到2024年的1638亿元，并有望在2029年达到13636亿元 [8] - 到2027年，中国本土AI芯片供应商的市场份额预计将从之前的30%提升到55%，存在巨大的国产替代空间 [8] - 2020年全球GPU供应链波动加剧，中国AI训练所需GPU依赖英伟达等巨头，存在断供风险，这促使了国产GPU生态的创业 [4] 融资历程与股东结构 - 公司成立仅一个月就完成近亿元天使轮融资，由和利资本、泰达科投联合领投 [7] - 后续融资吸引了超100家投资方，包括红杉中国、真格基金、经纬创投、中国国有企业结构调整基金、国创中鼎、联想创投等知名机构 [7] - 2022年Pre-B轮融资时面临挑战，因竞争对手已获大量融资、核心芯片流片未回及市场情绪低迷，但和暄资本基于对团队和技术的认可出手投资，该轮投后估值超80亿人民币 [8] - 2025年Pre-IPO轮融资额度争抢激烈，部分投资方给出的投前估值超200亿，但陈维良仍将估值定在158.8亿，以吸引志同道合的合作伙伴并推动上市 [9] - 截至上市前，股东超过100家，混沌投资及其创始人葛卫东成为第二大股东，其他新增股东包括Monolith砺思资本、IDG资本、春华创投等 [9] 主要投资方和暄资本的角色 - 和暄资本在2022年（Pre-B轮）、2023年（B轮）、2025年（Pre-IPO轮）连续三次投资沐曦，总投资额近2亿元，这是其人民币基金首个项目及首个科创板IPO [1][9] - 和暄资本不仅提供资金，还为公司精准对接数家核心潜在客户，并牵头促成与头部互联网大厂高层的深度技术洽谈与合作 [9] - 作为发源于中国香港的基金，和暄资本为沐曦搭建香港市场推广桥梁，并向香港特区特首汇报，沐曦已在香港设立据点作为全球化战略窗口 [10] - 和暄资本管理规模约15亿美金，累计投资33家全球科技独角兽，其中9家已实现IPO，另有4家将在未来12个月内上市 [11] - 该基金的投资逻辑是只投资全球最一线的科技公司，强调深度行业调研、像客户一样研究产品、像创始人一样研究公司，并倾向于对看好的公司进行连续多轮重仓投资 [12][13]

上市概况与市场表现 - 沐曦集成电路于12月27日在科创板上市，发行价为104.66元/股，发行4010万股，募资总额为41.86亿元 [2] - 上市首日开盘价达700元，较发行价上涨568.8%，盘中最高触及785元，截至上午10:21分，股价为784元/股，公司市值超过3139亿元 [2] - 上市首日上午成交量为10.86万股，成交额为75.55亿元，换手率达59.87% [3] 公司业务与技术 - 公司成立于2020年9月，致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，产品可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等领域 [5] - 公司打造了曦思®N系列（用于智算推理）、曦云®C系列（用于通用计算）和曦彩®G系列（用于图形渲染）全栈GPU产品，以满足高能效和高通用性的算力需求 [5] - 公司产品采用自研的核心GPU IP，拥有自主知识产权的指令集和架构，并配有兼容主流GPU生态的完整软件栈（MXMACA®） [5] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品的研发及量产 [5] - 创始人陈维良曾任AMD半导体高级总监，拥有丰富的GPU设计与管理经验 [5] 财务数据与经营业绩 - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为42.6万元、5302万元、7.43亿元，同期净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元、14亿元 [6] - 2025年1-9月，公司实现营收12.36亿元，较上年同期的2.23亿元大幅增长453.52%，净亏损为3.46亿元，较上年同期的7.82亿元收窄55.79% [6][8] - 2025年第二季度（4-6月）实现营收5.95亿元，同比增长237.87%，并实现单季度净利润4661.89万元，较上年同期亏损2.45亿元实现扭亏为盈 [8] - 2025年第三季度（7-9月）实现营收3.21亿元，同比大幅增长665.32%，净亏损为1.60亿元，较上年同期亏损2.69亿元收窄40.64% [8] 股东结构与投资机构 - 发行前，创始人陈维良直接持有公司5.59%的股份，发行后持股比例为5.03% [9] - 发行前，主要机构股东包括上海骄迈（持股13.30%）、上海喷嚏（持股4.05%）、和利资本（持股3.99%）、葛卫东（持股3.98%）、混沌投资（持股3.50%）、红杉浦辰（持股3.47%）等 [9][10] - 经纬创投通过多个实体合计持有公司发行前5.13%的股份（发行后4.56%），按3000亿市值计算，其账面回报达136.8亿元，是公司最大的机构投资人之一 [11][12] - 上市前的基石投资人包括华泰创新投资（认购1亿元）、国家人工智能产业投资基金（认购1亿元）、天翼资本（认购1亿元）、深圳三快（美团）（认购6000万元）等，这些投资人在上市首日账面浮盈达754%，例如美团6000万元投资账面回报已达4亿元 [3][4] 行业背景与上市进程 - 公司是继摩尔线程之后的“国产GPU第二股”，其上市进程迅速，于2025年6月30日递交招股书，10月24日过会，11月13日通过注册，12月27日上市 [4] - 公司的快速上市与发展得益于国家大力支持芯片创新的行业背景 [4]

沐曦股份上市表现 - 国产GPU公司沐曦股份于12月17日上市，开盘价达700元/股，较发行价104.66元/股大涨568.83% [1] - 以开盘价700元/股计算，中签投资者单签浮盈近30万元 [1] - 上市首日开盘即达到当日最高价与最低价700元/股，成交量为1.52万手，成交额为10.65亿元，换手率为8.39% [1] - 公司总市值达到2801亿元，但市盈率(TTM)显示为亏损 [1] 近期国产GPU新股市场热度 - 沐曦股份上市前，另一国产GPU公司摩尔线程于近期上市，首发价114.28元/股，上市首日收盘报600.5元/股，涨幅425.46%，盘中最高触及688元/股 [1] - 摩尔线程上市首日市值突破2823亿元，若中签者在最高点卖出，单签浮盈超过28万元，刷新了A股全面注册制实施以来的打新收益纪录 [1] - 摩尔线程上市后股价继续上涨，最高涨至941.08元/股，较发行价涨幅达723.49%，若持有至12月11日收盘，单签浮盈将超过41万元 [4] - 沐曦股份的新股申购比摩尔线程更为火爆，申购户数多了近35万户，申购倍数创历史新高，中签率创下新低，成为今年新的“打新之王” [2] - 尽管中签率极低，沐曦股份仍出现20349股放弃认购，涉及金额212.97万元，类似情况在摩尔线程（放弃认购29302股）也曾出现 [2] 公司基本面与股东背景 - 沐曦股份与摩尔线程、燧原科技、壁仞科技并称为“国产GPU四小龙” [2] - 公司由三位AMD前资深华人科学家陈维良、彭莉、杨建于2020年9月联合创立，初创时仅6人，现已发展至约900人 [2][3] - 公司在三年内推出两颗高性能GPU产品，2024年销售收入突破7亿元，最近三年营业收入复合增长率高达4074.52% [3] - 发展过程中吸引了顶级VC、“国家队”、产业资本，以及专业投资人葛卫东和“牛散”的关注与加入，其中还包括一位37岁的神秘女性自然人股东戎艳琳 [3] 市场交易行为与影响 - 摩尔线程上市首日成交约25.12万手（2512万股），实际换手率高达85.49%，意味着超过85%的中签散户在首日选择卖出 [4] - 首日卖出的散户最高收益锁定在28.686万元以下，而选择继续持有的散户不足15% [4] - 新股巨大的赚钱效应（单签收益相当于普通人不吃不喝2到3年收入）创造了A股“肉签”神话，并为整个GPU赛道注入了强大的市场信心 [4] - 摩尔线程的涨势教育了部分投资者，认为上市首日买入后持有几天即有翻倍可能，这导致一些投资者卖出其他股票以筹集资金参与新股炒作 [4] - 市场观点认为，狂热炒新可能导致资金从大盘流向少数高价新股，上周摩尔线程持续上涨期间大盘持续下跌，沐曦股份的上市可能加剧这一资金分流效应 [5]

文章核心观点 - 国产GPU公司沐曦股份在成立5年后启动IPO，发行估值接近420亿元，网下申购倍数高达2227.6倍，成为年度“打新之王”，其背后汇聚了顶级VC、国家级基金、地方国资、产业资本及知名个人投资者，构成一幅庞大复杂的资本图谱，展现了资本对国产高端GPU赛道的高度共识与追捧 [3] 公司发展历程与业务 - 公司于2020年9月在上海成立，由三位AMD前资深华人科学家联合创立，聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发 [4] - 公司从初创时的6人团队发展至约900人规模，仅用三年时间就推出两颗高性能GPU产品，2024年销售收入突破7亿元，公司估值超100亿元 [4] - 公司成立仅两个多月就完成近亿元的天使轮融资，出资方包括和利资本与泰达科投等 [4] - 泰达科投作为天使轮投资人，对沐曦股份进行了天使轮、Pre-A轮、B轮等共计4轮投资 [4] 早期投资机构特点 - 最早下注沐曦股份等硬科技公司的“伯乐”是“聪明且专业”的钱，这些专业投资人通常拥有深厚的产业背景 [4][5] - 投资AI芯片被视为在技术爆发前夜的“盲注”，最早的入局者往往是半导体领域的“老手” [5] 中后期资本阵容 - 截至发行前，公司股东数量超过120家，形成以创始团队为核心，国家级基金、顶级VC、地方国资及产业资本共同加持的资本架构 [8] - 头部风险投资机构是核心力量：红杉中国通过旗下基金合计持股约4.19%；经纬创投通过6只关联基金持股5.13%；真格基金、光速创投、东方富海、同创伟业等知名机构均有布局 [10] - “国家队”与地方国资深度参与：“国家队”包括中国国有企业结构调整基金（国调基金）、中国互联网投资基金（中网投）等；上海、湖南、河南等多地国资也通过投资平台参与 [10] - 国调基金在沐曦股份设立之初便以天使投资机构身份参与首轮融资，并于2021年8月作为领投机构完成A轮融资 [11] - 产业资本与多元化财务投资人广泛布局：例如中国电信、联想等产业资本通过旗下基金入股；股东名单还包括娃哈哈、七匹狼、中山公用、中科蓝讯、淳中科技等知名产业集团和上市公司 [11] 重要个人投资者 - 私募大佬葛卫东通过旗下混沌投资持有公司3.5%的股份，并以个人身份直接持股3.98%，合计持股比例达7.48%，是仅次于创始人的最重要外部投资人 [13] - 以沐曦股份发行价104.66元/股计算，葛卫东个人直接持有的约1433.82万股股票市值约15.01亿元，其控制的混沌投资所持约1259.97万股市值约13.19亿元，合计持股市值超过28亿元 [13] - 另一位37岁的自然人股东戎艳琳持有沐曦股份256.27万股（占0.71%股权），股票公开发行后的价值升至2.68亿元 [14]

沐曦集成电路科创板上市表现 - 公司于2024年12月17日正式登陆科创板，发行价104.66元/股，募资总额41.86亿元 [2] - 上市首日股价高开568%，市值突破3000亿元 [2] - 此次IPO被认为是2024年最后一个千亿规模IPO [2] 公司创始团队与技术背景 - 公司由陈维良、彭莉、杨建于2020年共同创立，三位创始人均有AMD资深背景 [2][6] - 陈维良在AMD工作17年，曾主导AMD全球高性能GPGPU研发，其率领的中国团队研发效率曾远超美国团队 [3][6] - 彭莉是AMD全球首位华人女科学家（Fellow），杨建是AMD大中华区第一位科学家（Fellow），并曾担任海思自研GPU首席架构师 [6] - 公司英文名“MetaX”寓意起源与未来，旨在终结中国缺少自主可控高性能GPU的历史 [6] 产品进展与里程碑 - 公司产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [6] - 已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [6] - 2024年7月，公司发布C600芯片，从设计、制造（中芯国际代工）到封测全流程实现国产化，是国内首款“端到端全自主国产”的高性能训推一体GPU [7] - 公司最近三年营业收入年均复合增长率为4074.52% [7] - 公司预计最早于2026年达到盈亏平衡点 [7] 融资历程与股东结构 - 公司成立一个月后完成近亿元天使轮融资，由和利资本、泰达科投联合领投 [8] - 后续融资吸引了红杉中国、真格基金、经纬创投、国调基金、中网投等超100家投资方 [8][10] - 2022年Pre-B轮融资时，公司面临竞争激烈、芯片流片未回等挑战，投后估值超80亿元人民币 [9] - 2024年2月和3月完成两次增资，新增超80家股东，混沌投资及其创始人葛卫东成为第二大股东 [10] - 在Pre-IPO轮，公司创始人陈维良未抬高估值，将投前估值定在158.8亿元，以吸引志同道合的合作伙伴并推动尽快上市 [10] 行业市场机遇 - 中国GPU市场规模从2020年的385亿元快速增长到2024年的1638亿元，并有望在2029年达到13636亿元 [9] - 市场机遇在于巨大的国产替代空间，预计到2027年，中国本土AI芯片供应商的市场份额将从30%提升到55% [9] - 国产GPU公司如摩尔线程、寒武纪市值也分别飙升至超3000亿和最高破6000亿，行业普遍押注中国诞生自己的英伟达 [2] 主要投资方和暄资本的策略与角色 - 和暄资本在2022年（Pre-B轮）、2023年（B轮）、2025年（Pre-IPO轮）连续三次投资沐曦，总投资额近2亿元 [10] - 该投资是和暄资本人民币基金的第一个项目，也是其收获的第一个科创板IPO [2] - 投资后，和暄资本为公司对接核心潜在客户，并促成与头部互联网大厂的高层深度洽谈 [11] - 作为发源于中国香港的基金，和暄资本协助公司在香港设立据点，搭建全球化战略窗口，并向香港特首汇报投资布局 [11] - 和暄资本管理规模约15亿美金，累计投资33家全球科技独角兽，其中9家已实现IPO [12] - 其投资逻辑是只投资全球最一线的科技公司，并强调深度研究、集中下注，例如曾连续13轮投资Airwallex，连续5轮投资地平线 [12][13] - 公司计划未来三年在全球AI和机器人赛道投资5亿美金 [15]

公司上市与市场表现 - 公司于周三正式登陆A股科创板，发行价为104.66元/股，是年内第二高发行价新股 [1] - 以700元/股的开盘价计算，中一签可赚29.77万元，成为年内最赚钱的新股 [1] - 盘中最高涨幅一度拉升约755%，总市值近3400亿元，超过竞争对手摩尔线程 [1] - 公司公开发行4010万股新股，募资规模约42亿元，资金计划主要用于新型高性能通用GPU及人工智能推理GPU的研发与产业化 [1] 上市进程与申购情况 - 从过会到获得批文仅用时20天，速度快于摩尔线程的34天 [1] - 网上发行最终中签率仅为0.03348913%，低于摩尔线程的0.03635054% [1] - 网下申购倍数高达2227.6倍，较摩尔线程的1572倍更高 [1] - 仍有20349股遭网上投资者放弃认购 [1] 公司背景与股权结构 - 公司于2020年9月在上海浦东新区张江科学城注册成立 [1] - 创始团队主要来自AMD，由陈维良、彭莉、杨建等多位长期在AMD负责GPU架构和SoC设计的华人科学家联合创立 [1] - 核心团队的“AMD血统”技术基因吸引了资本密集加持，公司此前已完成十余轮融资，股东超过120家，包括红杉中国、经纬创投、国寿资本等知名机构 [2] 业务与产品布局 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务包括研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [2] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [2] - 主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [2] - 已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [2] 财务表现 - 公司目前仍处于亏损状态 [3] - 2022年至2024年分别实现营业收入42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，2023年至2024年同比增速分别为12334.60%、1301.46% [3] - 2022年至2024年实现归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，2023年至2024年同比增速分别为-12.12%、-61.72% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.36亿元，较2024年同期增长453.52%，归母净利润为-3.46亿元，亏损幅度较2024年同期收窄55.79% [3] 市场竞争格局 - Bernstein Research测算，公司在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1% [2] - 主要竞争对手包括海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等GPU芯片设计企业，以及华为海思、寒武纪、昆仑芯、平头哥、燧原科技等ASIC芯片设计企业 [2] 行业动态 - 产业链相关人士表示，年底芯片赛道资金情绪升温，GPU等高端算力在二级市场的关注度抬升，反向影响一级市场对“硬科技芯片”的风险偏好 [3] - 目前，“国产GPU四小龙”中，壁仞科技拟赴港上市，燧原科技已重新进行上市辅导备案，天数智芯冲刺港股IPO进程也在加快 [3]