行业活动信息 - 第八届起点钠电高峰论坛将于2025年8月28日在深圳举办 主题为全链条技术产能跃升与GWH级出货"真"元年 [3] - 活动由金钠科技总冠名 天能钠电协办 规模达600+人 [3] - 赞助及演讲单位包括金钠科技 天能钠电 维科技术 众钠能源等20余家企业 [3] 新能源汽车市场表现 - 2025年1-7月中国新能源汽车销量达822万辆 同比增长38.5% [3] - 新能源汽车渗透率达45.0% 同比提升8.6个百分点 [3] - 动力电池装机量达343.52GWh 同比增长40.2% [3] 动力电池企业竞争格局 - 装机量前10企业为宁德时代 比亚迪 中创新航 国轩高科 亿纬锂能 欣旺达 蜂巢能源 瑞浦兰钧 正力新能 LG新能源 [8] - CR10市场集中度为95.3% 同比下降1.3个百分点 [8] - 宁德时代装机量153.46GWh 主要配套客户为吉利(19.48GWh) 特斯拉(14.64GWh) 小米(13.31GWh) [7] - 比亚迪装机量81.16GWh 主要配套自身品牌(64.39GWh) 小鹏(5.99GWh) 小米(3.58GWh) [7] 电池技术路线分布 - 磷酸铁锂电池装机276.56GWh 占比80.5% 同比提升7.2个百分点 [8] - 三元电池装机66.63GWh 占比19.4% 同比下降7.2个百分点 [8] - 方形电池装机334.29GWh 占比97.3% 同比提升0.5个百分点 [10] - 圆柱电池装机7.28GWh 占比2.1% 主要供应商为LG新能源 国轩高科等 [10] - 软包电池装机1.95GWh 占比0.6% 同比下降0.5个百分点 [10] 技术发展趋势 - 宝马集团宣布大圆柱电池即将上车 将搭载第六代eDrive电驱系统 [10] - 该举措预计促进4680/4695大圆柱电池应用 提升圆柱电池市场份额 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场 8 月以来面临去年高基数压力和夏季不利天气，但市场仍稳定增长，政策有补贴调控精细化、方式多元化趋势，年底购置税减免政策退坡或带动部分销量提前 [111] - 海外市场北美 7 月新能源汽车销量同比增长，主要因电动车税收抵免政策即将结束带来销量前置，进口车关税下半年将影响终端售价；欧洲开启新一轮补贴措施，预计驱动电车市场 [113] - 中国新能源汽车市场渗透率不断提升，2025 年高竞争力新车持续推出，价格战渐停；海外欧美贸易保护主义影响出口，应关注一带一路国家、中东等新增长点；自主品牌市场份额扩大，应关注产品力强、出海顺利、供应稳定的企业 [114] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪一周涨跌幅为 4.33%，赛力斯为 4.17%等 [13][17] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 中国市场销量及出口量：展示中国新能源汽车销量、渗透率、内销、出口、EV 和 PHV 销量的季节性图表 [18][23][25] - 中国市场库存变动：展示新能源乘用车渠道库存和厂商库存月度新增图表 [26][27] - 中国新能源车企交付量：展示零跑、理想、小鹏、蔚来等车企月度交付量图表 [29][30][34] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 全球市场：展示全球新能源汽车销量（分地区）、渗透率、EV 和 PHV 销量图表 [41][42][45] - 欧洲市场：展示欧洲新能源汽车销量、渗透率、EV 和 PHV 销量，以及英国、德国、法国新能源汽车 EV 和 PHV 销量图表 [47][48][52] - 北美市场：展示北美新能源汽车销量、渗透率、EV 和 PHV 销量图表 [60][61][62] - 其他地区：展示其他地区新能源汽车销量、渗透率、EV 和 PHV 销量，以及日本、韩国、泰国新能源汽车 EV 和 PHV 销量图表 [63][64][66] 动力电池产业链 - 展示动力电池装车量（分材料）、出口量（分材料）、电芯周度平均价、电芯材料成本，以及三元材料、三元前驱体、磷酸铁锂、磷酸铁、负极材料等的开工率和价格图表 [76][78][82] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝的日度价格图表 [99][100][102] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 工信部等三部门强化稀土总量调控，发布相关管理暂行办法 [106] - 成都今年 1 - 7 月新能源汽车产量增长超 300% [106] 中国：行业动态 - 乘联会预期 8 月乘用车零售 194 万辆，新能源零售 110 万辆 [106] - 乘联会数据显示 8 月 1 - 17 日新能源零售同比增长 9%，今年以来累计零售同比增长 18% [107] - 第 33 周（8 月 11 日至 8 月 17 日）新能源乘用车零售 24.6 万辆，今年以来累计零售同比增长 25.4% [109] 中国：企业动态 - 特斯拉中国上线 Model Y L，售价 33.9 万元起，预计 9 月交付 [108][109] - 东风集团将退市，岚图汽车将在港股上市 [109] 海外：企业动态 - 长城汽车巴西工厂开业，当前年产能 5 万辆，计划到 2026 年实现 60%本地化配套率并累计投资 40 亿雷亚尔，2027 - 2032 年再投资 60 亿雷亚尔 [110] - BlueOval SK 肯塔基州第一工厂开始交付电池电芯，年产能 37GWh，将为福特和林肯品牌电动汽车供货，还在推进其他工厂建设 [111] 行业观点 - 国内市场 8 月受高基数和天气影响但仍稳定增长，政策有补贴调控变化和其他政策调整，年底购置税减免退坡或带动销量提前 [111] - 海外市场北美 7 月销量增长原因及关税影响，欧洲补贴措施预计驱动市场 [113] 投资建议 - 关注中国新能源汽车市场渗透率提升、新车推出和价格战情况，海外关注一带一路国家、中东等新增长点，竞争格局关注产品力强、出海顺利、供应稳定的企业 [114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年第33周国内乘用车和新能源乘用车销量环比上升，新能源渗透率处于历史较高水平；新能源汽车市场格局不断变化，新品牌加入带来变数，传统车企在新能源销量上后来居上 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 乘用车市场周度概述 - 2025年第33周国内乘用车零售43.2万辆，同比增长7.6%；新能源乘用车零售24.6万辆，同比增长13.7%；新能源渗透率为57.0% [2][13] - 今年以来乘用车累计零售1,337.4万辆，同比增长6.6%；新能源乘用车累计零售687.1万辆，同比增长25.4%；累计新能源渗透率为51.4% [2][13] - 分动力方式，传统燃料、油电混合、新能源分别零售17.1万辆、1.5万辆、24.6万辆，同比分别为1.6%、 - 10.0%、13.7%，占比分别为39.5%、3.6%、57.0%；新能源乘用车中纯电、插混、增程式分别零售15.7万辆、6.9万辆、2.1万辆，同比分别为26.2%、 - 2.6%、 - 5.5%，占比分别为63.8%、27.9%、8.4% [16] - 分生产属性，乘用车中自主、合资品牌分别零售28.9万辆、14.4万辆，同比分别为12.0%、 - 0.3%，占比分别为66.7%、33.3%；新能源乘用车中自主、合资品牌分别零售22.0万辆、2.6万辆，同比分别为15.0%、3.4%，占比分别为89.5%、10.5% [16] 重点新能源车企销量分析 整体情况 - 比亚迪7.1万辆、吉利汽车3.3万辆、上汽通用五菱1.7万辆、长安汽车1.2万辆、奇瑞汽车0.9万辆、特斯拉（中国）1.4万辆、鸿蒙智行0.9万辆；新势力车企中零跑1.0万辆，问界、小鹏0.8万辆，蔚来、小米0.7万辆，理想0.6万辆 [3][22] - 小鹏、蔚来、零跑、小米、岚图等维持较好同比增速，蔚来新车乐道L90带动近三周销量回暖 [3][22] - 市场格局变化，小鹏和零跑成绩较好，新品牌加入带来变数，传统车企后来居上 [3][22] 比亚迪 - 周销量7.1万辆，连续数周同比为负，今年以来累计销量200.0万辆，同比增速6.7% [25] - 纯电和插混（含增程式）车型销量基本占比五五开，2022年3月起停止燃油车生产 [25] - 今年1 - 7月全球累销249万辆，海外累销55万辆，或放缓生产和产能扩张计划，下调销量目标 [25] 吉利汽车 - 周销5.1万辆，其中新能源3.3万辆（极氪0.3万辆），电动化率约66% [27] - 今年以来累销139.1万辆，同比增长50.2%，新能源累计81.3万辆，同比翻倍 [27] - 2024年几何品牌并入银河品牌，2025年5月收购极氪，销量目标从271万辆上调至300万辆 [27] 上汽通用五菱 - 乘用车整体销量1.8万辆，其中新能源1.7万辆，电动化率约90% [29] - 今年以来累计销量49.6万辆，增速21.6%，新能源42.1万辆，增速42.4%，纯电车型占主导 [29] 长安汽车 - 乘用车整体销量2.2万辆，其中新能源销量1.2万辆，电动化率约53% [34] - 今年以来累计73.1万辆，同比2.1%，新能源35.7万辆，同比20.3% [34] - 旗下深蓝、启源销量约4k、3k，阿维塔销量约2k [34] 奇瑞汽车 - 乘用车整体销量2.3万辆，其中新能源0.9万辆，电动化率约37% [40] - 今年以来累计75.0万辆，同比27.4%，新能源26.3万辆，同比71.2% [40] - 旗下新能源品牌iCAR、奇瑞新能源销量均1k + [40] 特斯拉 - 该周销量1.3万辆（Model 3、Model Y分别约5k、9k），今年以来累计34.2万辆，同比 - 5.5% [45] - 多次推出优惠活动，7月1日起Model 3长续航版提价，反映“反内卷”趋势 [45] - 8月19日上线Model Y L，售价33.9万元起，预计9月交付，细分赛道竞争加剧 [46] 鸿蒙智行 - 该周销量0.9万辆，其中问界约0.8万辆 [48] - 尊界新车S800 8月中旬批量交付，9月冲刺月产能3,000台，年底目标月产能4,000台 [48] 造车新势力 - 零跑1.0万辆，问界、小鹏0.8万辆，蔚来、小米0.7万辆，理想0.6万辆 [54] - 小鹏、蔚来、零跑、小米、岚图等维持较好同比增速，蔚来乐道L90带动近三周销量回暖 [54]

行业整体销量 - 2025年上半年重庆市场狭义乘用车销量达22.48万辆 [1] - 行业整体销量同比增长8.7% [1] 新能源汽车表现 - 新能源汽车累计销量12.43万辆 [1] - 新能源汽车销量同比大幅增长30.7% [1] - 重庆新能源汽车渗透率高达54.3% [1]

行业与公司研究纪要总结 行业与公司概述 - 行业：中国股市策略研究 - 公司：HSBC Qianhai Securities Limited 核心观点与论据 流动性驱动市场上涨但基本面尚未恢复 - **流动性支撑**： - 共同基金新发行量同比增长132% [3] - 融资融券账户余额在8月超过2万亿人民币 [3] - 保险资金权益配置增加 [3] - 国家队通过购买ETF保护市场下行风险 [3] - 南向资金净流入年内超过9000亿港元，创2014年以来新高 [3] - **基本面疲软**： - 7月经济活动指标全面低于预期：零售销售（+3.7% YoY）、工业产出（+5.7% YoY）、固定资产投资（年内+1.6% YoY，单月-5.3% YoY） [3] - 固定资产投资收缩，制造业、基建和房地产投资均同比下降 [3] 行业数据亮点 1. **新能源汽车（NEV）**：7月渗透率达54.1%，创历史新高 [3] 2. **EV电池与多晶硅价格**：从低谷小幅反弹 [3] 3. **存储芯片**：NAND闪存和DRAM价格在8月持续上涨 [3] 4. **游戏**：7月国内游戏版号发放127个，保持高位 [3] 5. **白酒**：茅台批发价稳定，五粮液降至870元/瓶（6月初为950元） [3] 6. **房地产**：Top 100开发商7月销售额同比下降24.3% [3] 7. **钢铁**：价格指数自7月以来上涨约7% [3] 全球市场动态 - **美国经济数据**： - 失业率升至4.2%（7月），非农就业数据下修 [4] - 联邦基金期货隐含2025年三次25基点降息 [4] - 核心CPI同比上涨3.1%，显示通胀压力 [4] - **对中国股市的乐观观点**：基于潜在外资流入、中美关税休战延长及供给侧改革 [4] 行业配置与估值 - **超配行业**：信息技术（+22.1% YTD）、可选消费（+11.3%）、医疗保健（+25.7%） [9] - **低配行业**：房地产（-86.2% YTD）、能源（-0.0%） [9] - **估值水平**： - 沪深300市盈率13.4倍（历史中位数13.1倍） [10] - 中国股市相对新兴市场折价10.4%（12.5倍 vs 13.9倍远期PE） [11] 盈利预测与修正 - **上调盈利的行业**：医疗保健（+1.3%）、农业（+1.2%） [13] - **下调盈利的行业**：房地产（-3.5%）、计算机（-1.1%） [13] - CSI800成分股2025年共识盈利预测年内下调5.4% [17] 其他重要内容 流动性指标 - **共同基金发行**：年内新发行量同比增132% [38] - **融资融券余额**：8月达2.03万亿人民币 [41] - **ETF资金流动**：7月以来净流出258亿人民币 [43] - **市场成交额**：8月10日移动平均成交额超1.8万亿人民币 [45] 外资流动 - **外资流出**：8月中国内地股市外资净流出持续 [50] - **南向资金偏好**：金融（+61.8亿港元）和医疗保健（+33.1亿港元）获最多流入 [53] 行业动态 - **半导体**：台湾OSAT销售7月同比增长2% [68] - **消费电子**：NAND闪存和DRAM价格持续上涨 [70] - **电影**：7月票房收入33.3亿人民币，同比增14.2% [72] - **家电**：6月空调出口降12.6%，内销增16.5% [74] 房地产与大宗商品 - **房地产**： - 7月Top 100开发商销售额211.2亿人民币，同比降24.3% [82] - 一线城市二手房价格加速下跌 [86] - **大宗商品**： - 煤炭价格8月小幅回升 [91] - 油价因地缘政治波动 [92] - 钢铁价格指数反弹 [95] 中美关联 - **中国持有美债**：5月环比减少0.98亿美元 [123] - **中美航班**：8月恢复至2019年水平的27% [124] - **贸易结构**：中国对美出口份额下降，东盟和中东份额上升 [128] 风险提示 - **经济复苏不确定性**：PMI连续4个月收缩（7月49.3） [37] - **通胀压力**：美国核心CPI上升可能推迟降息 [105] - **房地产风险**：销售疲软与价格下行压力 [82][86]

行业趋势分析 - 国内新能源汽车市场增长放缓，7月新能源乘用车生产量约115万辆，同比增长22%但环比下降3%，零售销量约99万辆同比增长12%环比下滑11% [5] - 新能源车整体库存下降约6万辆，单月新能源零售渗透率在50%-54%之间徘徊未能突破55% [5] - 纯电动零售市场同比增长约25%，插电混动销量同比下降0.2%，增程式同比大降11% [5] - 新势力车企纯电与增程销量占比从去年43%对57%反转为今年64%对36% [5] - 自主品牌新能源车零售份额稳定在70%，其新能源渗透率高达75%，豪华车渗透率30%，主流合资品牌仅有7% [5] 市场竞争格局 - 特斯拉份额降至4%（同比降1.1个点），主流合资品牌份额降至不足4%（同比降0.6个点） [6] - 7月LG已跌出动力电池装车TOP10行列，电池厂商与车企绑定深度决定订单走势 [6] - 7月新能源车新车降价力度平均达1.7万元，降价幅度11.1%，插混领域降价力度达14% [6] - 国内动力电池装机中磷酸铁锂电池占比高达81%同比增长49%，三元电池装机同比下降4% [7] - 1-7月TOP2企业市场份额同比下降4.5个百分点，国轩高科7月同增超100% [7] 出口市场表现 - 7月新能源乘用车出口达21万辆同比增长120%环比增长8%，占乘用车出口总量45% [9] - 纯电动占新能源出口65%，A00+A0级小型纯电动车在纯电动出口中占比从26%猛增至43% [9] - 插混车型出口同比暴增超2倍，比亚迪7月汽车出口达8万辆同比增长1.6倍 [10] - 比亚迪电池出口同比增长97%远超国内装车业务10%增速，呈现"车+电池"协同出海 [10] - 7月动力电池出口量同增超48%反超国内销量，三元电池出口8.4GWh占57%同比增长33%，磷酸铁锂出口6.2GWh占42%同比增76% [10] 高端市场与技术发展 - 25万元以上高端市场成为新战场，华为鸿蒙智行车型成交均价约39万元已超越BBA [11] - 全球三元材料产量7月创历史新高，市场对高比能长续航高性能电池需求强劲 [11] - 瑞浦兰钧连续两月出口增速超100%，蜂巢能源动力及储能电池出口1-7月同比增170% [10][11] 产业链活动 - 2025年11月将举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼 [2][3] - 活动由海目星激光总冠名，大族锂电特别赞助，欣旺达等企业专场冠名 [3]

市场资金动向 - 新能源车ETF（159806）盘中出现净流入，实时净流入300万份，显示资金正积极布局新能源车资产 [1] 行业销售数据 - 7月新能源车批发销量达到118万辆，同比增长25%，但环比下降5% [1] - 7月新能源车渗透率达到53.2%，同比提升5.4个百分点，环比提升3.7个百分点，首次突破53% [1] - 7月自主品牌车企批发销量为158万辆，同比增长21%，环比下降5% [1] - 自主品牌占比达到71%，同比提升4.5个百分点，环比提升4.1个百分点，创下新高 [1] 行业竞争格局与政策环境 - 自主品牌新能源车增长趋势不变，同时合资品牌燃油车在第二季度末冲量后势能减弱 [1] - 中央财经委员会第六次会议提出要治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 在“反内卷”政策趋势下，汽车行业价格战趋势或将受到抑制 [1] - 判断年内恶性“价格战”风险不高，企业盈利预计将维持在较好水平 [1] ETF产品概况 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976），该指数由中证指数有限公司编制 [2] - 指数聚焦于A股新能源汽车产业链上市公司，涵盖锂电池、电机、电控及整车制造等关键领域 [2] - 指数全面反映新能源汽车行业整体表现，行业配置高度集中于新能源汽车相关制造业，整体风格偏向成长型 [2]

汽车行业整体产销情况 - 1至7月全国汽车产销累计完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% [1] - 7月全国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7% [1] - 7月产销环比下滑主要因传统淡季、厂家设备检修导致节奏放缓，但同比仍保持增长 [3] - 前7个月汽车市场保持12%增长，显示行业在拉动内需方面发挥重要作用 [3] 乘用车市场表现 - 7月全国乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆，同比分别增长13%和14.7% [4] - 1至7月乘用车产销分别完成1583.8万辆和1584.1万辆，同比分别增长13.8%和13.4% [4] - 中国品牌乘用车7月销量160.4万辆，同比增长21.3%，市占率达70.1%，同比提升3.8个百分点 [4] - 1至7月中国品牌乘用车销量1087.3万辆，同比增长24.4%，市占率68.6%，同比上升6.1个百分点 [7] 商用车市场表现 - 7月商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，环比下降15.8%和17.1%，同比增长16.3%和14.1% [7] - 1至7月商用车产销分别完成239.7万辆和242.8万辆，同比增长6%和3.9% [8] - 7月货车产销25.4万辆和26.4万辆，环比下降16.3%和16.4%，同比增长15.1%和13.8% [7] - 7月客车产销4.4万辆和4.2万辆，环比下降12.3%和21.2%，同比增长23.7%和16.3% [7] 新能源汽车表现 - 7月新能源汽车产销124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.3%和27.4%，占新车总销量48.7% [9] - 1至7月新能源汽车产销823.2万辆和822万辆，同比增长39.2%和38.5%，占新车总销量45% [11] - 新能源汽车国内销量占比7月达51.4%，为去年12月以来首次重回50%以上 [9] - 前7月新能源汽车销量前五企业（比亚迪、吉利、上汽、长安、东风）市占率达64% [11] 汽车出口情况 - 1至7月汽车出口368万辆，同比增长12.8%，其中新能源汽车出口130.8万辆，同比增长84.6% [11] - 传统燃油车出口237.3万辆，同比下降7% [11] - 整车出口前十企业中，奇瑞出口66.7万辆（占比18.1%），比亚迪出口55.3万辆（同比增长1.3倍） [14] 行业展望 - 行业需稳定政策预期、规范市场竞争秩序、加强自律和政策引导以确保下半年平稳运行 [14]

行业投资评级 - 行业评级为"领先"，预期未来12个月表现相对于大盘标杆指数具吸引力 [13] 核心观点 - 7月新能源车渗透率升至54%，创年内新高，1-7月累计渗透率达50.7% [1][5] - 7月乘用车零售182.6万辆（同比+6.3%，环比-12.4%），1-7月累计零售1,272.8万辆（同比+10.1%） [5] - 自主品牌表现强劲，7月零售121万辆（同比+14%），市场份额达65.9%（同比+4.0ppts） [5] - 新能源乘用车出口21.3万辆（同比+120.4%），占出口总量44.7% [5] - 预计3-4季度理想i6、小鹏P7等新车上市将拉动市场回暖，8月增速平稳但"金九银十"环比改善可期 [5] 重点公司估值与评级 电池板块 - 宁德时代（300750 CH）：目标价314.11元，对应19.2%上行空间，FY25E市盈率18.4倍 [2][12] - 亿纬锂能（300014 CH）：目标价56.51元，潜在涨幅28.8%，FY25E市盈率15.5倍 [2][12] 整车厂商 - 比亚迪（1211 HK）：目标价167.75港元，潜在涨幅50.9%，FY25E市盈率17.7倍 [2][12] - 小鹏汽车（9868 HK）：目标价134.69港元，潜在涨幅69.7%，FY26E市盈率91.3倍 [2][12] - 理想汽车（2015 HK）：中性评级，目标价103.67港元，FY25E市盈率20.6倍 [2][12] 其他细分领域 - 雅迪控股（1585 HK）：目标价19.84港元，潜在涨幅57.2%，FY25E市盈率11.5倍 [2][12] - 潍柴动力（2338 HK）：目标价20.50港元，潜在涨幅21.7%，股息率6.3% [2][12] 市场表现与趋势 - 自主品牌新能源渗透率高达74.9%，显著高于豪华车（30.0%）和合资品牌（6.7%） [5] - 特斯拉市场份额4.1%（同比-1.1ppts），新势力份额21.4%（同比+2ppts） [5] - 行业指数相对恒生指数呈现超额收益趋势 [4]

新能源汽车市场渗透率 - 2024年7月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率达54%，较去年同期提升2.7个百分点 [4] - 2024年前七个月国内新能源乘用车累计零售645.5万辆，同比增长29.5% [4] - 新能源二手车渗透率从年初8%升至5月的9.9% [16] 燃油二手车市场现状 - 2024年6月二手车平均库存周期延长至43天，库存周期30天以上企业占比升至35.6% [5] - 2024年上半年二手车累计同比仅增长1.99%，远低于新车市场10%增速 [5] - 日系车保值率显著下滑：丰田凯美瑞2年保值率从历史13-14万元降至12.96万元（65%） [6][8] - 本田雅阁5年保值率57%，日产轩逸2年保值率仅51% [8][10] - 豪华品牌跌幅更甚：雷克萨斯NX 5年跌幅超50%，宝马5系5年售价仅为新车四折 [11][13] 保值率历史对比 - 丰田三年保值率从2021年83.24%降至2024年7月56.6% [10] - 本田三年保值率从78.19%降至56.6%，日产从67.48%降至49.1% [10] - 雷克萨斯三年保值率从86%降至60.7%，奔驰从70%降至58.3% [13] 二手车商经营策略转变 - 部分车商新能源车库存占比已超燃油车 [18] - 新能源二手车普遍车龄控制在1-2年以规避电池衰减风险 [20] - 车商采取"车况透明化"策略应对市场变化，强调价格与车况双优势 [21] 政策与市场环境 - 全国机动车保有量达4.53亿辆（汽车3.53亿辆）形成巨大存量市场 [21] - 二手车"迁限"政策取消促进异地交易流通 [21]