公司研发与专利动态 - 公司公布一项名为“热分层现象的模拟方法、装置、设备、介质及程序产品”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2024/129483，国际公布日为2026年1月29日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为2个，与去年同期持平 [4] - 2025年上半年公司在研发方面投入了5.24亿元人民币，同比增长67.68% [4] 相关ETF市场表现 - 汽车零部件ETF (562700) 近五日下跌6.54%，市盈率为32.26倍，最新份额为1.6亿份，较前期减少300.0万份，净申赎额为-459.3万元，估值分位为63.64% [7] - 智能车ETF (159888) 近五日下跌2.56%，市盈率为32.69倍，最新份额为6644.6万份，较前期减少100.0万份，净申赎额为-134.6万元，估值分位为4.62% [7] - 新能源车ETF (515030) 近五日下跌6.90%，市盈率为33.27倍，最新份额为21.7亿份，较前期减少3000.0万份，净申赎额为-5648.5万元，估值分位为36.80% [7] - 新能源ETF基金 (516850) 近五日下跌6.12%，市盈率为48.88倍，最新份额为1.0亿份，份额无变化，净申赎额为0.0元，估值分位为78.48% [7]

国资央企与政策动态 - 国务院国资委将于1月28日上午10时举行新闻发布会，介绍2025年国资央企高质量发展情况 [1] 资本市场解禁与回购 - 1月28日共有5家公司限售股解禁，合计解禁量1.26亿股，合计解禁市值33.2亿元 [3] - 解禁市值最高的三家公司为英诺特(24.9亿元)、迪尔化工(8.17亿元)、能之光(631.4万元) [3] - 当日有14家公司发布15个股票回购相关进展，其中2家首次披露预案，4家获股东大会通过，4家披露实施进展，4家实施完毕 [4] - 首次披露回购预案中，格林美、达威股份拟回购金额最高，分别为不超过303.26万元和23.21万元 [4] - 获股东大会通过的回购预案中，新开源、广东鸿图、广济药业拟回购金额最高，分别不超过5000.0万元、1809.51万元和42.13万元 [4] 公司再融资与权益分配 - 1月28日有3家公司发布定增相关公告，其中2家定增预案获股东大会通过，1家定增方案停止实施 [5] - 当日有3只A股进行股权登记并派息，日辰股份、巨化股份、海光信息每10股分别派息3.00元、1.80元、0.90元 [6] 相关ETF产品数据 - 汽车零部件ETF(562700)跟踪中证汽车零部件主题指数，近五日下跌2.30%，市盈率33.21倍，最新份额1.8亿份，估值分位66.78% [9] - 智能车ETF(159888)跟踪中证智能汽车主题指数，近五日下跌0.94%，市盈率33.31倍，最新份额6744.6万份(减少300.0万份)，净申赎-412.0万元，估值分位7.93% [10] - 新能源车ETF(515030)跟踪中证新能源汽车指数，近五日下跌0.15%，市盈率34.01倍，最新份额22.1亿份(增加400.0万份)，净申赎783.8万元，估值分位39.20% [10] - 新能源ETF基金(516850)跟踪中证新能源指数，近五日上涨4.29%，市盈率50.35倍，最新份额1.0亿份(减少100.0万份)，净申赎-115.9万元，估值分位81.38% [10]

市场整体表现 - 1月23日市场全天高开震荡，三大指数集体上涨，沪指涨0.33%，深成指涨0.79%，创业板指涨0.63% [2] - 市场共3941只个股上涨，121只个股涨停，1390只个股下跌 [3] - 指数日内出现五次巨震，呈现拉升后即被压盘砸下的现象 [3] 资金流向与ETF动态 - 多只宽基ETF午后持续放量，沪深300ETF易方达成交额超310亿元创上市以来新高，沪深300ETF华泰柏瑞成交额超300亿元，沪深300ETF华夏成交额超200亿元，沪深300ETF嘉实成交额也超300亿元 [4] - 国投白银LOF临近尾盘一度闪崩，从涨超7%转为跌超7%，收盘小幅下跌，该产品自2025年12月初以来已提示二级市场溢价风险超30次，盘中临时停牌超20次 [5] 光伏与新能源行业 - 光伏板块集体爆发，隆基绿能、爱旭股份等30余股涨停 [5] - 特斯拉CEO马斯克披露关键产能规划，SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [5] - 新能源车ETF（515030）近五日下跌1.02%，市盈率34.06倍，最新份额22.4亿份，净赎回1164.9万元 [9] - 新能源ETF基金（516850）近五日下跌0.45%，市盈率49.40倍，最新份额1.0亿份，净赎回664.9万元 [9] 商业航天与汽车相关板块 - 商业航天板块出现暴涨 [6] - 汽车零部件ETF（562700）近五日上涨2.22%，市盈率34.33倍，最新份额1.8亿份 [8] - 智能车ETF（159888）近五日下跌0.07%，市盈率33.95倍，最新份额7144.6万份，净赎回137.0万元 [9]

行业概览与定义 - ETF是在交易所挂牌上市交易的基金，其买卖操作方式与股票类似，但本质是基金，背后对应一篮子股票 [1] - 国内ETF市场自2004年开始发展，截至2025年年底规模已超过6万亿元 [1] - 2025年一年内，ETF规模连续突破4万亿、5万亿、6万亿元，呈现飞速增长 [1] 产品类型与构成 - 宽基ETF是市场重要类型，例如沪深300ETF、中证A500ETF（159338） [2] - 行业ETF涵盖多个领域，例如证券ETF（512880）、通信ETF（515880）、矿业ETF（561330）、半导体设备ETF（159516） [2] - 主题ETF如新能源车ETF（159806），以及策略类ETF如红利国企ETF（510720）也较为常见 [2] - 非股票类ETF包括黄金基金ETF（518800）、债券ETF（如十年国债ETF（511260））、货币ETF以及投资境外资产的品种如港股科技ETF（513020）、纳指ETF（513100） [2] 核心价值与优势 - ETF能帮助投资者实现全球资产配置，拓宽投资边界 [3] - 投资ETF相当于投资一篮子股票，可通过分散投资提高胜率，表现可能优于单只股票投资 [3] - 许多投资者持有的单只股票表现可能跑不赢宽基指数ETF，如沪深300ETF或中证A500ETF（159338） [3]

市场整体表现 - 主要股指震荡分化，上证指数收跌0.33%报4112.6点，深证成指收涨0.41%，创业板指涨0.56%，科创综指跌0.55% [1] - 沪深两市成交额2.91万亿元，较上一交易日缩量1.04万亿元，超3100只个股下跌 [1] - 半导体材料与设备、光刻机、先进封装等板块涨幅居前，AI应用、商业航天概念回调明显 [1] 半导体产业链 - 台积电第四季度净利润达160亿美元，同比增长35%超预期创历史新高 [4] - 台积电将2026年资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，显著高于2024年的409亿美元及市场预期，其未来三年资本开支有望显著增加，巩固了市场对AI长期需求的预期 [4] - 全球AI大基建浪潮开启，先进制程、存储晶圆等细分方向资本开支大周期已启动，海外部分设备公司市值与订单规模突破历史新高 [5] - 国内晶圆厂扩产速度迅猛，拉动上游各环节涨价预期增强，存储和高端PCB产业链呈现供不应求态势，晶圆代工、高端封测、模拟芯片、被动元件、LCD等环节近期呈现不同幅度涨价预期 [5] - 在下游AI需求拉动及自主可控趋势下，半导体产业链收入与订单有望保持高速增长，后续两存上市事件及海外算力动态有望形成进一步催化 [5] - 半导体设备ETF（159516）今日收涨5.32% [3] 新能源汽车与锂电池产业链 - 2025年中国汽车产销量均突破3400万辆创历史新高，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，国内新车销量占比突破50% [6] - 2025年全年汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口达261.5万辆 [6] - 2026年汽车以旧换新补贴政策落地，对20万元以上中高端车型补贴力度延续，有望进一步提振汽车消费 [6] - 随着需求复苏及智能化、网联化、快充等趋势下的产品迭代，新能源汽车销量有望延续高景气 [6] - 全球新能源汽车市场持续增长，叠加数据中心配储需求驱动储能行业高速发展，预计锂电池需求量不断提升 [7] - 政策层面，工信部等部门召开动力和储能电池行业座谈会，在“反内卷”方面提出指引，后续行业产能布局或更趋合理 [7] - 产业层面，固态电池、钠电池等新技术产业化进程加速突破，头部锂电厂商通过技术授权、合作经营等新模式推进海外布局 [7] - 新能源车ETF（159806）今日收涨1.80% [5] 化工及新材料行业 - 化工行业整体处于周期底部，化工品价格处于历史低位，行业在建工程增速同比转负，扩产接近尾声 [8] - “反内卷”政策在PTA、涤纶长丝、有机硅等细分领域落地，通过自律减产或政策约束优化供给格局，大炼化、氨纶、氯碱等行业高成本产能持续出清 [8] - 汽车、纺织服装、家电等下游行业回暖有望带动传统化工品需求回升 [8] - 半导体、储能等新兴产业发展推动化工新材料需求显著增加 [8] - 光刻胶、电子特气、湿电子化学品与抛光材料等半导体核心原材料国产替代进程加速 [8] - 固态电池技术突破提高了对特种炭黑等新型化工材料的需求 [8] - 光伏、风电行业发展推动硅料、光伏胶膜原材料EVA/POE、碳纤维等化工品需求修复 [8] - 新材料50ETF（159761）收涨2.91%，化工龙头ETF（516220）收涨1.27% [7]

行业整体表现与市场地位 - 2025年中国汽车产销量双双突破3400万辆，连续17年稳居全球第一 [1] - 2025年中国新能源汽车产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [1] 近期市场动态与政策效果 - 2024年至2025年，中国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [1] - 同期全国报废汽车回收量年均增速达45.8% [1] - 近期国内乘用车厂商日均批发量与零售量同比均有显著增长 [1] 相关金融产品与指数构成 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976） [1] - CS新能车指数从沪深市场选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务链的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数全面覆盖新能源汽车产业链关键环节，包括电池、充电设施及整车制造 [1] - 指数选取50只代表性证券作为成分股，行业分布侧重于电池、乘用车和能源金属等领域 [1]

文章核心观点 - 在国家“双碳”目标和金融“五篇大文章”的政策背景下，绿色金融与可持续投资成为关键战略方向 [1] - 国泰基金作为央企控股公募基金，将绿色金融确立为核心发展战略，致力于通过ESG投资理念引导社会资源向绿色低碳领域倾斜，助力实体经济转型 [1] 理念引领与战略规划 - ESG投资理念将环境保护、社会责任和公司治理纳入评估体系，推动投资行为更具全面性和前瞻性 [2] - 国泰基金将ESG作为公司发展的关键支柱，并自2022年起成为联合国负责任投资原则（PRI）签署方 [2] - 在2024年PRI评估中，公司在被动股票、主动量化、主动基本面及信心建设措施四个维度均获最高五星评级 [2] - 公司多年前已设立ESG投研小组，负责制定可持续投资目标并推动ESG理念贯穿投研全流程 [2] - 在日常运营中，公司倡导电子化服务和节能习惯，从源头减少碳排放 [3] 投研体系与决策流程 - 公司构建了严谨的绿色金融投研体系框架，确保理念在投资决策中落到实处 [4] - 通过正面筛选、负面筛选和ESG整合法，将绿色金融深度融入投资决策、研究和风控全流程 [4] - 投资决策中，使用内部自建评级体系和外部第三方评级数据库，对投资标的进行绿色治理评级并持续跟踪，作为重要参考因素 [4] - 基金经理在构建组合和挑选标的时，会参考内外部评级结果，优先考虑绿色治理表现优异的标的 [4] 产品布局与创新 - 产品布局是连接ESG战略蓝图与市场的桥梁 [5] - 公司尤为关注能源变革，致力于控制能源消费、加强煤炭清洁高效利用、建设新型能源体系，并关注新能源与能源绿色利用相关的上市公司 [6] - 旗下绿色金融相关产品覆盖广泛，包括MSCI ESG ETF、光伏50ETF、新材料50ETF、碳中和50ETF、绿电ETF、新能源车ETF、智能汽车ETF、国泰智能汽车股票等不同类型、不同行业、不同主题的产品 [6] - 产品清单中既有行业首创的标杆之作，也涵盖深耕细分赛道的精品工具；既包括场内场外指数产品，也覆盖了主动管理型产品 [6] 未来规划与生态共建 - 绿色低碳转型已成为全球发展的共同议题，绿色金融在推动经济社会全面绿色转型中发挥着关键作用 [6] - 公司未来将从产品、科技、合作等多维度发力，构建更完善的ESG投资生态 [6] - 具体举措包括：持续完善绿色主题产品线并借鉴国际经验以提升产品竞争力 [6]；运用大数据与人工智能等技术提升绿色项目风险评估与收益分析能力 [7]；通过参与行业论坛、倡议等活动，搭建投资机构、企业、评级机构与监管部门的沟通平台，推动生态共荣 [7]

行业核心观点 - 汽车行业正面临新旧逻辑切换的关键阶段 电动化红利进入尾声 智能化处于“黎明前黑暗”期 而机器人创新处于产业0-1突破阶段 [1] 行业趋势与预测 - 2025年新能源车渗透率预计达55.4% [1] - 2025年L3级智能驾驶（城市NOA）渗透率将提升至20% L2+（高速NOA）渗透率达34% 智能化技术竞赛进入白热化 [1] - 以旧换新政策加码有望拉动2025年乘用车销量同比增长3.8%至2362万辆 [1] - 2025年自主品牌乘用车市占率预计提升至67% [1] - 2025年重卡批发销量预计同比增长16.9% 电动重卡渗透率快速提升至26.9% [1] - 2025年客车行业预计国内销量增长15% 出口增长20% [1] 当前投资主线 - 行业呈现三类主线并存 电动化收尾阶段的格局优化 智能化突破前夜的产业链培育 以及机器人产业化的早期布局 [1] 相关金融产品 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976） [2] - 该指数从沪深市场选取涉及新能源汽车产业链上游材料、中游零部件及下游整车制造等环节的上市公司证券作为样本 全面覆盖产业各细分领域 [2] - 指数通过高度集中的行业配置 聚焦中国新能源汽车产业的核心企业 能够有效反映该领域上市公司证券的整体表现 兼具成长性与行业代表性 [2]

市场整体表现与展望 - 今日市场冲高回落，沪深两市成交额1.9万亿元，较上一交易日放量379亿元，板块上新能源、锂电、贵金属走强，半导体芯片表现活跃 [1][9] - 截至收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41%，中证A500指数涨0.22% [1][9] - 临近年底，A股料将连续第二年收红，市场在震荡后有望形成“慢牛”行情，驱动因素包括盈利兑现、估值温和扩张及通胀预期提振 [1][9] - 宏观基本面显示，尽管面临海外不确定性，但贸易韧性超预期，上市企业海外收入稳步增长，叠加流动性充裕及积极的科技/消费政策，看好明年市场表现 [1][9] - 建议关注中证A500ETF等宽基产品，并考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略 [1][9] 黄金市场动态与驱动因素 - 黄金价格维持强势，再创新高，逼近4，500美元/盎司 [3][12] - 长期看好黄金配置价值，核心驱动因素包括流动性宽松、地缘政治紧张及去美元化趋势 [3][12] - 美国11月CPI同比2.7%，低于预期的3.1%，核心CPI同比2.6%，为2021年以来最低，数据可能因政府停摆及“黑色星期五”促销被低估，但仍被市场视为可能推动明年更多降息的积极信号，支撑贵金属价格 [3][12] - 近期地缘政治风险增加黄金避险溢价，包括俄乌谈判停滞、泰柬冲突、美委关系紧张，美国已对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁 [5][14] - 全球央行持续购金提供长期资金流入，截至11月末，中国人民银行黄金储备为7，412万盎司，连续第13个月增持，世界黄金协会数据显示10月各国净购金量53吨，环比增加36% [5][14] - 建议关注黄金基金ETF等产品，可考虑在阶段性回调时布局 [3][12] 锂电与新能源板块分析 - 锂电板块重启上涨趋势，新能源车ETF上涨2.06%、创业板新能源ETF上涨1.77%、碳中和50ETF上涨1.34% [6][15] - 直接催化因素是六氟磷酸锂的谈价传闻，临近年末涨价落地窗口，市场开始重新交易该板块 [6][15] - 短期来看，12月六氟磷酸锂大客户长协价格已突破10万元/吨，另一大客户谈价已开启，若价格进一步突破将带动散单价格上涨，铁锂正极、负极、隔膜等环节的谈价聚焦于年末供应商大会 [6][15] - 自今年Q3以来，锂电上游原材料在供需改善下涨价，碳酸锂11月行业平均价格较10月上涨279.3元/吨，六氟磷酸锂12月单吨盈利或超4万元 [6][15] - 动力领域：11月国内新能源车批发销量170.6万辆，同比增长19%、环比增长5%；出口销量28.4万辆，同比增长255%、环比增长13%，但国内以旧换新额度普遍于11月用完，12月进入销售淡季，动力电池排产小幅下滑，海外增量主要来自欧洲市场 [7][16] - 展望2026年，电动车单车带电量持续提升，电动专用车渗透率仍有提升空间，后续可期待新一轮以旧换新政策 [7][16] - 储能领域景气度高，国内受储能经济性提升、峰谷价差套利需求及容量电价补偿政策催化，招标持续向好，海外AIDC缺电问题持续，例如12月20日旧金山市大规模停电影响约13万家庭和商户，英伟达已举办峰会关注数据中心电力问题 [7][16] - 北美电力短缺是系统性挑战，短期预计以燃气轮机为新增电源主力，辅以固体氧化物燃料电池、光伏配储及固态变压器等技术，中长期转型需依靠气电、核电规模扩张及电网全面升级 [8][17] 新能源领域投资工具建议 - 针对性配置：对锂电需求上修及固态电池突破感兴趣的投资者可关注新能源车ETF，其对锂电池上中下游全覆盖且固态电池含量超65%；对北美AIDC缺电及电力设备出海感兴趣的投资者可关注电网ETF；对反内卷概念感兴趣的投资者可关注光伏50ETF [10][18] - 全面性配置：希望一键覆盖锂电、储能、光伏、风电的投资者可关注创业板新能源ETF，其固态与储能含量超65%；或关注碳中和50ETF，其为市场上唯一跟踪环保50指数的ETF，配置更为均衡 [10][18]

文章核心观点 - 在国家“双碳”战略和金融高质量发展背景下，绿色金融与可持续投资成为资管机构必须应对的时代课题，国泰基金作为央企控股公募基金，将绿色金融作为核心战略，通过理念引领、体系构建、产品创新和生态共建，深度实践ESG投资，引导社会资本支持绿色低碳转型 [1] 理念引领与战略实践 - 国泰基金将ESG作为公司发展的关键支柱，以清晰的战略规划和完善的架构保障可持续发展基础 [2] - 公司于2022年成为联合国负责任投资原则（PRI）签署方，并在2024年PRI评估的被动股票、主动量化、主动基本面及信心建设措施四个维度均获最高五星评级 [2] - 公司多年前已设立ESG投研小组，负责制定可持续投资目标并推动ESG理念贯穿投研全流程，各业务条线分工协作将绿色金融要素融入不同资产类别的投资管理 [2] - 在日常运营中，公司积极倡导电子化服务和节约能源，从源头减少碳排放，营造绿色低碳办公氛围 [3] 投研体系构建 - 国泰基金通过正面筛选、负面筛选和ESG整合法将绿色金融深度融入投资决策、研究和风控的全流程 [4] - 投研部门在决策中积极将绿色治理纳入考量，使用内部自建评级体系和外部第三方评级数据库对公司投资标的进行绿色治理评级，并作为重要参考因素 [4] - 基金经理在构建投资组合和挑选标的时，会参考内外部评级结果，优先考虑在绿色治理上表现优异的投资标的 [4] 产品布局与创新 - 国泰基金在可持续投资中尤为关注能源革命，致力于控制能源消费、加强煤炭清洁高效利用、建设新型能源体系，并关注新能源与能源绿色利用相关的上市企业 [6] - 公司旗下绿色金融相关产品覆盖广泛，包括MSCI ESG ETF、光伏50ETF、新材料50ETF、碳中和50ETF、绿电ETF、新能源车ETF、智能汽车ETF、国泰智能汽车股票等不同类型、行业和主题的产品 [6] - 产品清单中既有行业首创的标杆之作，也涵盖深耕细分赛道的精品工具，包括场内场外指数产品和主动管理型产品，为绿色产业发展提供资金支持，也为投资者提供丰富选择 [6] 生态共建与未来规划 - 国泰基金计划从产品、科技、合作等多维度发力，构建更完善的ESG投资生态 [7] - 产品方面，将在现有矩阵基础上持续完善绿色主题产品线，借鉴国际经验以提升竞争力 [7] - 科技方面，将运用大数据与人工智能等技术，提升绿色项目风险评估与收益分析能力，增强对环境相关信息的识别与研判效率 [7] - 合作方面，将通过参与绿色金融论坛等活动，积极参与行业倡议，搭建投资机构、企业、评级机构与监管部门的沟通平台，以多元协作推动绿色金融发展 [7]