广州市2026年政府工作报告产业战略核心 - 广州市政府工作报告首次明确将人工智能、海洋经济、生物医药三大产业定位为“制胜赛道”、“战略赛道”和“决胜赛道”，作为“12218”现代化产业体系下的发展重点 [1] - 此举标志着广州经济发展正从传统要素驱动加速转向科技创新与高端产业驱动 [1] - 战略选择基于国家战略与广州自身优势（超大规模市场、科教资源、开放枢纽）的交叉点，旨在寻找新的增长极 [2][4] 人工智能产业现状与规划 - 产业规模：广州市共有人工智能相关企业约2200户，产业规模超亿元的企业占比超过1/4，应用层企业占比超过80% [3] - 产业地位：广州市人工智能大模型备案数量位居全国第三，已建成人工智能公共算力中心，获批建设2个国家人工智能应用中试基地，培育12个人工智能应用赋能中心 [3] - 机制创新：广州市海珠区成立了全国首个独立设置、实体化运作的区级人工智能发展局，以优化产业生态 [9] - 2026年规划：实施“人工智能+”行动及赋能千行百业专项行动，开展“算力规模跃升”行动，建设智能计算中心，深化公共数据授权运营，加快国家级可信数据空间建设，并推动人工智能发展立法 [2][9] 生物医药产业现状与规划 - 产业规模：2025年广州生物医药产业营收超过2200亿元，研发经费38.47亿元，投入强度7.39%，同比提升0.98个百分点，强度与增幅均居全市工业细分行业首位 [1][5] - 创新产出：2025年广州获批1类创新药4款（占全省一半），5款医疗器械进入国家创新通道，8个人工智能医疗器械项目入选国家级“揭榜挂帅”（均占全省四成以上） [7] - 企业聚集：仅广州黄埔区就聚集了超4800家生物医药企业，其中高新技术企业528家，上市企业20家 [7] - 2026年规划：加快生物医药产业前沿突破，支持脑机接口、细胞治疗、高端成像等科技攻关，深化临床试验研联体建设，推动建设核医疗等特色创新产业园 [10] - 企业投入：“链主”企业广药集团宣布“十五五”期间将投入100亿至150亿元研发费用 [10] 海洋经济产业现状与规划 - 产业规模：2024年广州市海洋生产总值已突破4900亿元，船舶制造业总产值超过500亿元，年造船产能超550万载重吨，单船造船能力突破30万吨 [7] - 产业基础：形成以南沙龙穴造船基地为核心的产业集群，拥有如“鑫环一号”（年产量约200万斤优质海产）等高端船舶制造实力，并汇聚了“梦想”号大洋钻探船等国家深海科技力量 [7] - 2026年规划：推动海洋经济加快发展，深度参与海洋经济发展示范区创建，做强做优“港、船、能、药、游”等重点产业，争取国家级科研基地落地，打造国家级深海超级应用场景，培育现代海洋产业集群 [2][11] 产业发展逻辑与协同效应 - 发展逻辑：选择三大赛道是基于现实基础、迫切性与未来潜力的综合考量，旨在在已有全国性优势的“长板”上持续做强 [8] - 技术融合：人工智能被视为“核心大脑”，能与机器人、储能、生物技术等深度融合，催生链式反应，广州的部署体现出推动多技术交叉融合的思路 [10] - 产业协同：三大赛道能够相互关联、协同发展，人工智能是赋能型技术，海洋产业提供资源与应用场景，生物医药则是高价值成果的重要出口 [11]

广州市“十五五”规划核心发展蓝图 - 广州市政府工作报告明确了“十五五”时期经济社会发展的指导思想、发展目标和主要任务，计划在七个方面增创新优势、实现新突破 [1] 现代化产业体系建设 - 聚焦建设“12218”现代化产业体系，特别要聚焦人工智能、海洋产业、生物医药三大关键与战略赛道，促进产业生态优化与成链集群发展 [1] - 推进生产性服务业提质赋能，建设更富活力的国际消费中心城市、更有韧性的国际商贸中心、更有效益的全球投资高地，打造具有全球影响力的现代化服务经济中心城市 [1] 科技创新与自立自强 - 统筹推进教育、科技、人才一体化发展，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技成果高效转化与产业创新深度融合 [1] - 目标是全面提升区域创新体系整体效能，做强国际科技创新中心重要承载地 [1] 粤港澳大湾区建设与改革开放 - 围绕共建富有活力和国际竞争力的一流湾区与世界级城市群，更好发挥南沙“棋眼”作用，推进南沙深化面向世界的粤港澳全面合作 [2] - 提质升级营商环境改革“一号工程”，引领大湾区市场一体化建设，加快共建综合性国家科学中心、高水平人才高地、国际金融枢纽 [2] - 积极稳步扩大制度型开放，建设链接国内国际双循环的综合性门户，在支撑做实“一点两地”定位中发挥主力军和火车头作用 [2] 城市发展与治理 - 坚持陆海统筹、区域联动，老城提质、新区发力，加快建设彰显海洋特色的现代化城市、更高能级的国际性综合交通枢纽 [2] - 统筹城市更新、品质提升、绿美生态建设，以绣花功夫提升城市精细化治理效能，建设具有全球竞争力的智慧城市，打造现代化人民城市样板 [2] 文化综合实力提升 - 深化国家历史文化名城建设，传承发展粤剧粤曲等文化精粹，守护粤语这一广府文化的活态载体，让岭南文化成为全球华侨华人加强中华文化认同的重要纽带 [3] - 推动文化事业与文化产业协同共兴，加快文商旅体融合发展，提升国际交往中心城市功能，打造社会主义文化强国的城市范例 [3] 民生与社会事业发展 - 加力提速“百千万工程”，扎实推进乡村全面振兴，促进城乡区域协调发展 [3] - 推进基本公共服务优质化均等化，多渠道促进城乡居民就业增收，多层次丰富社会保障体系，高水平办好人民满意的教育，高标准推进健康广州建设 [3] - 全方位推动人口高质量发展，打造全龄友好型社会、家庭友好型城市 [3] 安全格局构建 - 全面贯彻落实总体国家安全观，健全党建引领基层治理协调机制，完善共建共治共享的社会治理制度，全方位提升城市本质安全，建设平安中国示范城市 [3]

“十四五”期间广州金融业发展成就 - 金融业增加值突破3000亿元，跃升为全市第三大支柱产业 [1][7] - 本外币存贷款余额、保费收入稳居全国城市前列 [1][7] - 广州期货交易所揭牌运营，实现国家级金融交易平台历史性突破 [1][7] - 一批优质持牌机构相继落户，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”书写出鲜明广州特色 [1][7] “十五五”期间广州金融发展总体目标与主线 - 2026年是承前启后的关键之年，全市金融系统将紧紧围绕加快建设金融强市目标 [8] - 发展主线紧扣“防风险、强监管、促发展” [8] - 目标是为广州巩固提升高质量发展“领头羊”和“火车头”地位贡献更为坚实的金融力量 [8] 聚焦实体赋能产业与现代化产业体系建设 - 紧抓适度宽松货币政策机遇，用好央行货币政策工具资金，探索推广“专项债+金融贷”组合 [3][10] - 支持法人金融机构做大做强，加强市区联动、政企协同 [3][10] - 引导金融资源向新质生产力聚集，精准对接广州“12218”现代化产业体系建设需求 [4][10] 深化科技金融融合 - 持续推动“科技金融二十条”落地，做深做实“益企共赢计划”机制创新和主办银行制度 [4][10] - 加强“贷股担保租补”联动合作，依托科技支行强化产品创新和政务赋能，提高对高成长性初创企业的识别和培育力度 [4][10] - 发挥资本市场融资对接平台功能，扩大AIC股权投资试点，培育壮大投资于生物医药、人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业的长期资本、耐心资本 [4][11] 推动绿色低碳转型 - 加快推进《广州市绿色金融条例》立法，推广转型金融标准 [4][11] - 推动绿色金融服务向循环金融、蓝色金融和生物多样性金融延伸，支持高碳行业转型升级 [4][11] - 发挥广州期货交易所绿色品种价格发现功能，丰富绿色金融产品体系 [4][11] 提升普惠金融质效 - 用好用足广州市信贷风险补偿机制，缓解小微企业融资难、融资贵问题 [4][11] - 加大“专精特新”、民生领域小微企业支持力度，推广“信易贷”等线上平台 [4][11] - 强化金融服务“百千万工程”，有序推进设立“百千万工程”专项基金，引导资源投向相关重点领域 [4][11] 丰富养老与数字金融供给 - 鼓励金融机构创新养老金融产品与服务，支持养老产业发展 [4][11] - 深化数字人民币试点与场景创新，扩大数字人民币跨境贸易应用场景 [4][11] - 推进银行业保险业人工智能应用试点，加快建设“广信预”资金监管平台 [4][11] 聚势深化改革开放与提升湾区金融枢纽能级 - 以落实“南沙金融30条”为核心抓手，全面深化金融高水平对外开放，打造粤港澳大湾区国际金融枢纽核心引擎 [5][12] 推动政策落地与金融市场互联互通 - 发挥市级专项工作组统筹作用，逐项推进88条落实措施 [5][12] - 推动信用卡视频面签、跨境保险售后服务便利化试点、扩大跨境资产转让品种、跨境征信、跨境股权投资便利化等政策落地 [5][12] - 优化QDLP、QFLP试点，扩大FT账户试点银行范围 [5][12] 便利港澳居民民生金融服务 - 聚焦港澳居民在医疗、健康、养老等方面需求，发挥中国人寿专业服务优势，推出融合养老金融与内地医养服务的“北向”综合金融业务 [5][12] - 深化支付便利化场景建设，提升入境人员支付体验 [5][12] 聚能发展新兴业态与培育金融新增长极 - 积极抢占新赛道，培育金融发展新动能 [6][13] 打造“买方投顾第一城” - 完善投顾业态支持政策，推动重点金融机构加快财富管理转型 [6][13] - 支持投顾学院、研究院建设，打造全国性财富管理培训与认证中心 [6][13] - 推动AI投顾发展，吸引境内外头部机构落户 [6][13] 推动不动产资管生态建设 - 加快对接商业不动产投资信托基金最新政策，推动一批商业综合体、写字楼、酒店等的证券化项目 [6][13] - 推动广东股权交易中心加快扩展不动产私募基金份额转让交易业务，设立不动产S基金 [6][13] 构建特殊资产管理新模式 - 加快建设“一中心、一平台、一机制”，打造企业纾困重组“广州模式” [6][13] 发展特色融资租赁 - 吸引头部金融租赁和商业租赁公司在广州设立SPV，加大对航空、航运、海工及智能网联汽车、新型储能等产业支持，拓展跨境租赁业务 [6][13] 聚责筑牢安全底线与构建稳健金融生态 - 统筹发展与安全，持续提升强监管严监管质效 [7][14] - 构建完善地方金融智慧监管体系，推动日常监管工作数智化，加快“人工智能+地方金融监管”应用场景落地 [7][14] - 稳妥有序做好重点领域风险防范化解，牢牢守住不发生系统性金融风险底线 [7][14]

股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.08%，报7.86元/股，总市值29.34亿元，成交额2197.16万元，换手率0.76% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入17.88万元，其中大单买入350.01万元（占比15.93%），卖出332.13万元（占比15.12%） [1] - 年初至今股价上涨4.24%，但近期表现分化，近5个交易日下跌1.26%，近20日下跌1.38%，近60日上涨3.29% [2] 公司基本情况 - 公司全称为金花企业(集团)股份有限公司，位于陕西省西安市，成立于1996年2月14日，于1997年6月12日上市 [2] - 公司主营业务为药品的研发、生产及销售，其营业收入几乎全部来自药品销售，占比达99.71% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，涉及的概念板块包括中药、抗流感、生物医药、创新药、微盘股等 [2] 股东结构与财务业绩 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.01万户，较上期减少2.22%，人均流通股为18574股，较上期增加2.27% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.84亿元，同比减少8.36%，但归母净利润为3448.12万元，同比增长12.06% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.18亿元，近三年累计派现1058.14万元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.31%，报12.84元/股，总市值156.18亿元，成交额5070.07万元，换手率0.47% [1] - 当日主力资金净流入190.40万元，特大单买入626.80万元（占比12.36%），卖出282.60万元（占比5.57%），大单买入989.24万元（占比19.51%），卖出1143.04万元（占比22.54%） [1] - 公司股价今年以来上涨7.36%，近5个交易日下跌1.38%，近20日上涨7.81%，近60日下跌0.85% [2] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为亿帆医药股份有限公司，位于浙江省杭州市临安区，成立于2000年11月10日，于2004年7月13日上市 [2] - 公司主营业务涉及生产和销售原料药、高分子材料 [2] - 主营业务收入构成为：医药自有产品(含进口)75.52%，维生素11.47%，医药其他产品9.52%，高分子材料3.00%，医药服务0.49% [2] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 公司所属概念板块包括：原料药、生物医药、抗癌药物、创新药、肝炎治疗等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2024年12月19日，公司股东户数为4.95万户，较上期增加1.67%，人均流通股16987股，较上期减少1.65% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第二大流通股东，持股2735.92万股，相比上期增加177.73万股 [3] 公司财务与分红数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入39.23亿元，同比增长1.67%，实现归母净利润3.88亿元，同比增长5.84% [2] - 公司自A股上市后累计派现13.28亿元，近三年累计派现2.43亿元 [3]

大赛概况与核心主题 - 长沙市雨花区举办首届青年人才创新创业大赛科创组决赛 全国260余个科技项目中选拔出30支顶尖团队在人工智能、高端制造、生物医药、绿色科技等前沿赛道进行终极对决 比拼技术、商业模式与落地能力 [1] 参赛项目与技术创新 - 长沙知熔新材料自主研发激光熔覆制动盘 成本仅为进口材料的1/6 直指汽车产业升级的万亿级市场 [2] - 坤瑞达科技带来零下30℃不结冰的绿色融雪剂 破解传统融雪剂腐蚀基础设施、污染环境的痛点 [2] - 华中科技大学团队研发“AlGaN深紫外光源” 电光转换效率较同行提升数倍 应用于半导体照明与杀菌领域 [2] - 液态金属制氢等前沿项目展现出清晰的商业图谱与产业化路径 [2] - 湘潭市特利得切削工具团队研发TiB陶瓷刀具 使用寿命提升超30% 成本仅为进口产品的1/20 已签约10多家企业 [3] - 湖南精准智控交通团队基于AI算法实现红绿灯区域自适应调控 在试点路口使整体通行效率提升10%以上 排队长度减少约30% [3] 区域创新生态与支持政策 - 雨花区成功挺进并蝉联全国赛迪创新百强区第10位 创建为第二批省创新型县（市、区） [4] - 雨花区集聚735家高新技术企业、1075家科技型中小企业、273个创新平台 [4] - 雨花区技术合同成交额完成510亿元 占GDP比重20.4% 居全省第一 科技服务业营收341.06亿元 总量居全市第一 [4] - 雨花区精心打造八大青年创新创业平台 推出“雨露计划”等系列扶持政策 [4] - 大赛配套赛前辅导、训练营一对一打磨等“陪跑”服务 并特设“投资意向举牌”环节推动技术价值与市场资本直接对话 [4]

上海市“十五五”规划建议中的产业发展重点 - 加快发展三大先导产业，包括集成电路、生物医药和人工智能 [1] - 提高集成电路装备能级、制造水平和设计能力，推动全产业链整体突破和发展壮大 [1] - 加强重要创新药械研发，综合施策促进生物医药高端高效发展，具体措施包括药物新靶点新机制开发、成果转化加速、临床试验提效、多元支付创新 [1] - 推动人工智能全栈创新，具体方向包括加强高性能智算芯片、高质量语料、高效能智算集群协同发展，推动基础大模型迭代升级和具身智能技术熟化 [1] - 深入实施“人工智能+”行动，持续推进“模塑申城”工程，加快垂类模型应用和多智能体开发，深化人工智能治理 [1]

广州市南沙区人才支持政策 - 南沙区近期出台并实施了一系列面向高校毕业生的全周期支持政策 涵盖从面试 实习到就业 安居乃至创业 [1] - 政策旨在降低青年人才来南沙发展的初始成本 构筑人才服务保障体系 [3] - 应届毕业生前往南沙企业面试可申请路费报销 实习期间有机会免费入住人才公寓 就业后更能享受长达30个月的生活补贴 [3] - 新引进的学历人才据政策最高可获得12万元生活补贴 购买新房享有相关学位申领权益 实习生最长可获3个月免费住宿 [3] 创新创业支持与产业培育 - 对于有创业意愿的人才 南沙提供包括场地 资金在内的系列扶持 简化落地流程 [3] - 南沙在人工智能 生物医药等重点产业领域扶持了一批创新平台 精准匹配企业发展需求 [4] - 系列政策致力于搭建创新创业的舞台 为高端人才提供了参与产业创新的机会 [3][4] - 从实验室走向创业场的案例在南沙逐渐增多 例如智科自动化公司由港科大(广州)教授带领博士生创立 入驻港科大(广州)科创成果转移转化基地后团队已发展至30人规模 [4] 企业案例与发展成效 - 智科自动化公司完成千万级天使轮融资 拓展研发团队 购置设备 在基地搭建了近1000平方米的生产车间 发展走上快车道 [3] - 该公司因在港科大百万奖金国际创业大赛中获奖而受到关注 [4] - 南沙针对企业和人才的实际需求 在创新创业 子女教育 生活配套等关键领域持续推出支持措施 着力构建“后勤”支撑体系 让人才能够专注于事业发展 [3]

核心观点 - 南京农业大学发布“2025年度十大农业科技应用成果”，其中迷你水果黄瓜“南农小爱”作为新品种亮相，旨在通过技术创新解决农业生产痛点，提高农户效益 [1][3] - 学校联合政府与产业界成立江苏省首个现代农业领域概念验证中心，旨在通过有组织的要素整合与前端赋能，加速农业科技成果的转移转化 [5] - 校方强调将推动科研模式从“学科逻辑”向“产业逻辑”转变，并通过建设大学科技园等机制，确保创新成果能落地应用，转化为现实生产力 [5] 新品种“南农小爱”特性与效益 - 品种特性：瓜条顺直无刺，口感嫩脆甜，为迷你水果黄瓜 [1] 植株高度约为正常黄瓜一半，适合密植，结果能力强，主侧蔓均能结瓜 [3] 商品瓜长约10厘米，单果重约35克，耐低温弱光，抗病性较强，适合精品农业或家庭阳台、盆栽园艺 [3] - 种植模式与优势：专为利用高架草莓清茬后5-8月的空当期设计，可直接沿用草莓高架设施进行垂式栽培，极大节省传统黄瓜吊蔓栽培所需的大量人工 [3] - 经济效益：亩产可超3000千克，每亩收益平均可达12000元以上 [3] 科技成果转化新机制 - 概念验证中心成立：江苏省首个现代农业领域概念验证中心揭牌，聚焦生物育种、智慧农业、生物医药和未来食品等领域 [5] - 中心功能：通过优化整合人才、成果、资本和市场等要素，提供科技金融以及商业前景、技术可行性、应用场景、原型制备验证等服务，强化科技成果价值发现和前端赋能 [5] - 合作与遴选机制：学校与南京国家农创中心合作，借助其政策与资金优势，由学科专家、产业专家和金融投资专家共同遴选有潜力的科研成果进行验证熟化，目前已有数项成果进入首批概念验证项目名单 [5] 学校科研战略与方向 - 科研模式转变：推动科研选题从“学科逻辑”向“产业逻辑”转变，围绕产业真问题、急需求组建攻关团队，确保创新成果能用、管用、好用 [5] - 转化机制：持续以贯通机制打通转化堵点，探索建设大学科技园，大力培育特色新赛道、新动能，推动更多创新成果从“论文中”走进“车间里”、落到“田野上” [5]

2025年中国VC/PE市场核心观点 - 2025年中国VC/PE市场募资与投资活动全面升温，新设基金数量与募资规模、投资案例数量与规模同比增幅均在三成左右，市场活跃度显著提升[4][6] - 市场结构呈现“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”的新格局，国资平台出资仍为主力但占比下降，企业投资者出资意愿持续增强[17][21] - 投资热点高度集中于硬科技与战略性新兴产业，电子信息、先进制造、医疗健康为前三大行业，半导体、人工智能、新材料、机器人等领域获投活跃[48][50] - 头部机构投资行为仍显谨慎，其市场覆盖率处于近年来低位，但参与投资的主体数量同比增加，显示初步回暖迹象[36] - 退出市场方面，IPO上市数量同比增长近三成，境外IPO占比大幅提升至61%，但VC/PE渗透率小幅回落，退出回报率降至289%[13][60] VC/PE市场募资分析 - **整体募资规模**：2025年新成立基金6,127支，同比增加27%；募资规模合计30,860亿元，同比增加26%[8] - **机构活跃度**：共有3,180家机构参与设立基金，同比增长13.01%，其中19.4%的机构完成了3支及以上基金的新设，该比例高于去年同期的15%[8] - **地区分布**：浙江省新设基金1,367支位居全国榜首，江苏、广东紧随其后，嘉兴、九江、宁波等城市基金数量同比增势迅猛[12] - **出资人结构**： - 从出手次数看，企业投资者LP最为活跃，占比37.3%；国资类平台占比31.1%[17] - 从出资金额看，国资类平台出资占比41.8%，同比下降8.3个百分点，但仍为市场主力；企业投资者LP出资金额占比增至12.9%，同比增长24.7%[21] - 银行系LP出资热度上行，出资次数同比增长21.7%，其中金融资产投资公司是重要推动力量[17] - **重点基金案例**： - 国家层面：国家创业投资引导基金启动，目标规模1,000亿元，锁定集成电路、人工智能等七大领域[26][27] - 大型人民币基金：湖北省高路发展投资基金（300亿元）、福建时代泽远基金（101.28亿元）、亦庄康桥医疗健康并购基金（首关超70亿元）等完成募集[28][29] - 外币基金：太盟投资集团第十支机会型房地产基金募集40亿美元，为年内大型美元基金代表[30][31] VC/PE市场投资分析 - **整体投资规模**：2025年投资案例数量11,015起，同比上涨30.6%；投资规模13,396.8亿元，同比上升23.43%；单笔投资均值1.22亿元，较去年小幅回落[33] - **头部机构行为**：选取的“TOP 250”品牌机构旗下有734个投资主体参与投资，占市场总投资主体数量的7.7%，其参投主体数量同比增加16.69%，但资金仅覆盖了28%的项目，市场覆盖率仍处低位[36] - **投资阶段分布**：VC阶段投资数量占比77%，规模占比增至57%；PE阶段投资数量占比23%[40] - **热点地区**： - 交易数量：江苏省以1,972起领跑全国，广东、浙江、上海紧随其后[46] - 交易金额：上海市以1,927.13亿元融资规模成为最吸金城市，北京凭借大额案例集中，以1,537.53亿元位居第四[46] - **热点行业**： - 前三大行业：电子信息（3,485起，3,532.82亿元）、先进制造（1,983起，1,891.49亿元）、医疗健康（1,594起，1,552.32亿元）[48] - 高增长行业：先进制造投资数量同比大增75%，规模增85%；企业服务投资规模同比增115%；公用事业投资规模同比增117%；建筑建材投资规模同比增239%[53] - 细分领域领跑者：半导体（1,434起）、人工智能（891起）获投数量大幅领先[48] - **重点投资案例**： - 年度最大PE交易：国网新源控股获365亿元战略融资，可撬动超3,000亿元抽水蓄能项目建设[54] - 其他大额交易：内蒙古中广核（118亿元）、聚变能源（114.92亿元）、皖芯集成（95.5亿元）等[55] - 高估值项目：Airwallex空中云汇（最新估值80亿美元）、MiniMax（60亿美元）、银河通用机器人（30亿美元）等[55] - 融资频繁项目：松延动力、灵心巧手、极佳视异等项目年内获投达5次，显示人形机器人、AI大模型等领域受持续追捧[58] VC/PE机构退出分析 - **IPO退出概况**：2025年共有294家中企IPO上市，同比增长近三成；其中170家有VC/PE背景，渗透率为57.8%，较去年小幅回落[60] - **退出回报**：IPO退出账面股权价值大幅回升，但平均退出回报率降至289%[60] - **上市地点**：境外IPO占比达61%，同比显著增加[60]