新加坡富时海峡时报指数2025年表现 - 2025年12月31日，新加坡富时海峡时报指数收盘下跌0.2%，报4,646.21点 [1][2] - 2025年全年，该指数涨幅达23%，创下自2006年以来（即19年来）最大的年度涨幅 [1][2] 推动市场表现的主要宏观因素 - 美元走弱和全球货币宽松政策，预计将成为新一年东南亚股市的有利因素 [1][2] - 投资者在新加坡股市寻求避险，因其受益于稳健的盈利、收益率和外汇强势 [1][2] 2025年表现突出的成分股 - DFI零售集团在2025年涨幅居前，全年上涨95% [1][2] - 新科工程在2025年涨幅居前，全年上涨81% [1][2] - 华业集团在2025年涨幅居前，全年上涨69% [1][2]

铂钯期货价格表现 - 2026年元旦假期前最后一个交易日，铂、钯期货价格延续跌势 [2] - 截至12月31日午间收盘，广期所铂期货主力2606合约下跌10.25%，至538元/克 [2] - 广期所钯期货主力2606合约下跌9.6%，至405.7元/克，价格已回落至上市首日价格运行区间 [2] - 同时，NYMEX铂期货主力合约一度逼近2007美元/盎司，NYMEX钯期货主力合约一度逼近1556美元/盎司 [2] 价格下跌原因分析 - 当前铂、钯期货价格的下跌是对前期快速上涨行情的修正 [3] - 价格持续下跌主要是由于前期金属板块商品价格持续大幅上涨后，多头获利了结压力较大 [3] - 市场对美联储降息及美元走弱的预期较为充分，交易者因缺乏新的利多驱动而暂时观望 [3] - 短期来看，铂、钯价格走势的驱动因素已从单纯的宏观叙事与基本面共振，转向流动性与实物短缺的拉锯 [3] - 美联储内部对降息路径存在分歧，可能削弱宽松预期 [3] 铂金属中长期前景 - 铂族金属的金融属性使其具备保值功能 [3] - 从工业属性来看，铂的供应缺口较大，价格相对黄金仍有低估，中长期价格中枢或持续抬升 [3] - 铂的市场需求整体处于结构性扩张阶段 [4] - 汽车催化剂领域需求保持相对稳定 [4] - 氢能产业为未来重要增长点 [4] - 首饰和投资需求扩张，将为铂价带来较强支撑，长期价格中枢仍有一定抬升空间 [4] 钯金属中长期前景 - 钯在基本面相对偏弱情况下，走势或相对偏弱 [3] - 美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区钯供应出现阶段性收紧，对价格形成一定支撑 [5] - 基本面趋于宽松在中长期将对钯价形成一定压制 [5] 市场观点与交易建议 - 目前，铂、钯价格双向波动风险较大，建议交易者理性持仓 [3] - 未来，随着走势趋稳并回归基本面驱动，交易者仍可择机配置 [3] - 短期来看，铂、钯价格或面临大幅波动风险，投资者应理性参与，做好风险管理 [4]

新加坡海峡时报指数年度表现 - 新加坡富时海峡时报指数2025年收盘报4,646.21点，当日下跌0.2% [1][2] - 该指数2025年全年涨幅为23%，创下自2006年以来的最大年度涨幅 [1][2] 市场驱动因素与前景 - 麦格理研究部报告指出，美元走弱和全球货币宽松政策预计将成为新一年东南亚股市的有利因素 [1][2] - 报告称投资者一直在新加坡股市寻求避险，因其受益于稳健的盈利、收益率和外汇强势 [1][2] 年度表现突出的个股 - DFI零售集团是2025年涨幅最大的个股之一，股价上涨了95% [1][2] - 新科工程股价在2025年上涨了81% [1][2] - 华业集团股价在2025年上涨了69% [1][2]

贵金属价格表现 - 2025年黄金价格累计上涨接近70%，白银价格累计上涨超过160%，均有望录得自1979年以来的最大年度涨幅 [1] - 贵金属价格在4月下旬明显加速上涨，其中白银在12月单月上涨逾30% [1] - 黄金和白银价格在近期出现阶段性回调，例如周一金价下跌超过4%，白银单日下跌逾8%，但随后均出现反弹 [2][3] 驱动价格上涨的核心因素 - 特朗普政府推出的全球关税政策引发市场震荡，加剧了投资者对贸易前景和美元地位的担忧，推动资金流向被视为“避险资产”的贵金属 [1] - 美元相对一篮子主要货币累计下跌逾9%，美元走弱放大了以美元计价的黄金和白银的上涨空间 [1] - 各国央行和投资者更加认可黄金作为非主权资产的属性，当前的宏观经济环境具备多项历史上曾推动金价上行的因素 [1] - 全球央行持续买入为金价提供支撑，10月央行共增持53吨黄金，大规模买盘收紧了市场可流通供给 [2] 市场行为与资金流向 - 在特朗普关税政策公布后，交易员及多家大型银行迅速将黄金和白银库存运往美国，试图抢在关税正式生效前完成布局 [2] - 贵金属ETF持续吸引投资者，SPDR Gold Shares (GLD.US) 今年以来录得超过200亿美元的资金净流入，iShares Silver Trust (SLV.US) 年内流入规模接近35亿美元 [3] - 世界黄金协会指出，黄金ETF整体已连续五个月实现资金净流入至11月，显示普通投资者通过ETF积极参与本轮行情 [3] 白银市场的特定动态 - 白银的上涨逻辑兼具避险与工业属性，因其广泛应用于电子、电动车及太阳能产品，在新能源和工业需求扩张中受益 [2] - 由于价格远低于黄金（当前约为每盎司77美元，而黄金超过4300美元），白银波动性更大，也更容易受到散户交易影响 [2] - 特斯拉CEO马斯克在社交平台发文称银价大幅上涨“并不是好事”，指出白银是许多工业流程中的关键材料，该言论一度导致银价回落 [2] 短期价格回调的催化因素 - 获利了结以及有关乌克兰和平进展的消息，可能成为金价短线回落的重要催化因素 [3] - 周一，特朗普与乌克兰总统泽连斯基就俄乌冲突举行会谈，双方会后均释放相对乐观的信号 [3]

大型科技股与中概股市场表现 - 大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨幅超过1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨，特斯拉跌幅超过1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌 [1] - 纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%，百度涨幅超过4%，蔚来涨幅超过3%，网易涨近1%，京东跌近2%，金山云跌近1% [1] 大宗商品价格动态 - WTI原油期货结算价收跌0.22%，报57.95美元/桶，布伦特原油期货结算价收跌0.03%，报61.92美元/桶 [1] - 现货白银报76.55美元/盎司，涨幅6.16%，盘中一度涨超8%，纽约白银报76.459美元/盎司，涨幅8.51%，盘中一度涨超10% [1] - 现货黄金报4347.10美元/盎司，涨幅0.35%，盘中一度涨超1.5% [3] - 纽约期铜一度涨4%，报5.7895美元/磅 [5] 贵金属市场分析与展望 - 分析师认为12月29日的下跌主要是技术性因素导致，包括获利了结、杠杆多头去杠杆以及更严格的保证金要求，基本面未发生变化 [5] - 分析师指出12月29日的抛售具有获利了结与年末调仓特征，支撑上涨的结构性条件如美元走弱与地缘不确定性依然存在，买盘可能正在回归 [5] - 部分COMEX白银期货合约的保证金自12月29日起被上调，导致部分投机者被迫缩小仓位或平仓 [5] - 黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现，支撑因素包括全球央行强劲买入、资金持续流入ETF以及美联储连续三次降息 [5] - 世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，为连续第五年供应短缺 [6] - 截至2025年12月26日，全球最大白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2% [6] - LBMA白银库存降至历史低位，截至11月约有27000吨，但大多与ETF挂钩无法自由流通，导致可流通库存偏紧 [6] - 以彼得·希夫为代表的乐观派认为，白银价格明年有望冲破100美元/盎司 [6] 美联储货币政策与内部讨论 - 美联储12月议息会议纪要显示，内部分歧比投票差距更大，本月降息25个基点至3.50%-3.75%的决议以9票赞成、3票反对通过 [8] - 部分支持降息的官员表示决定本身十分微妙，同样也可以支持维持利率不变 [8] - 部分官员指出，由于此前政府停摆导致关键经济数据缺失造成决策困难，认为1月决议前的大量数据将有助于判断降息必要性 [8] - 大多数与会者认为，如果通胀如预期下降，进一步降息可能是适当的 [8] - 一些与会者表示，根据其经济前景判断，在本次降息后，可能适合在一段时间内维持利率不变 [8] - 对于通胀与失业风险，大多数与会者认为政策转向中性有助于防止劳动力市场恶化，一些与会者则担心进一步降息可能被误解为对2%通胀目标承诺减弱 [9] - 关于重启短期国债购买，会议纪要指出，为避免准备金跌破充裕区间，建议在4月中下旬之前保持较高净购买节奏，随后逐步放缓 [10]

原油市场 - 油价在年末清淡交投中企稳，WTI 2月期货小幅下跌13美分，结算价报每桶57.95美元，布伦特2月期货下跌2美分，结算价报每桶61.92美元 [2][19][20] - 市场在多起地缘政治风险与全球供应过剩担忧之间权衡，风险包括阿联酋从也门撤军、俄罗斯在乌克兰和平计划上的立场变化等 [2][17][18] - 尽管存在地缘政治风险，但OPEC+预计将维持原定的暂停增产计划，因全球石油供应过剩迹象日益明显，原油价格仍迈向年度大幅下跌 [2][18] 基本金属市场 - 伦敦期铜价格录得八连涨，为2017年以来最长连涨，收盘上涨2.75%，报12558.5美元/吨 [5][6] - 铜价上涨受供应链压力预期推动，交易员因预期可能加征关税而加紧将铜运往美国，导致美国以外地区供应趋紧，今年以来期铜累计涨幅已超过40%，势将录得自2009年以来最大年度涨幅 [5][22] - 其他基本金属普遍上涨，LME期铝上涨0.95%至2980.0美元/吨，期镍上涨6.41%至16828.0美元/吨，期锌上涨1.15%至3124.0美元/吨 [7][8][9] 贵金属市场 - 白银价格在创下逾五年来最大单日跌幅（下跌9%）后回升，周二现货白银上涨5.9%，报76.3936美元/盎司，并仍有望实现约35%的月度涨幅 [10][13][27] - 黄金现货价格在经历两个月来最大跌幅后小幅走高，上涨0.37%，报4348.42美元/盎司 [12][27] - 分析师指出，此前贵金属的抛售主要源于技术面因素，包括获利了结、杠杆多头平仓及保证金要求收紧，而供应短缺等基本面并未发生变化 [11][27]

白银价格动态 - 白银价格于周一触及83.62美元的历史最高位 [1] - 价格随后出现自2020年8月以来最大单日跌幅 [1] 市场分析与驱动因素 - 分析师认为抛售带有新年前获利了结和仓位调整的特征 [1] - 支撑价格上涨的结构性条件未改变，包括美元走弱及持续的地缘政治不确定性 [1] - 分析师指出买家可能正在回流 [1] 相关矿业公司股价表现 - 赫克拉矿业股价上涨1.5% [1] - 科尔矿业股价上涨0.6% [1]

白银价格剧烈波动 - 白银现货价格于周一触及83.62美元的历史最高位 [1][4] - 价格在创历史新高后出现自2020年8月以来最大单日跌幅 [1][4] 白银相关股票及ETF表现 - 周二白银矿商股价随白银价格上涨而走高 [2][5] - 赫克拉矿业股价上涨1.5% [2][5] - 科尔矿业股价上涨0.6% [2][5] - 阿伯丁实物白银ETF上涨3.8% [3][6] - iShares白银信托ETF上涨3.7% [3][6] 市场观点与分析 - 分析师认为周一的抛售带有新年前获利了结和仓位调整的特征 [2][5] - 分析师指出推动价格上涨的结构性条件未变，包括美元走弱及持续的地缘政治不确定性 [2][5] - 分析师认为买家可能正在回流市场 [2][5]

黄金及贵金属市场动态 - 黄金及其他贵金属价格从前一交易日的大幅抛售中反弹[1] - 市场焦点重新回到持续的全球风险上[1] 价格波动原因分析 - 前一交易日的抛售具有获利了结和在新年前重新布局的特征[1] - 推动此轮涨势的结构性条件依然存在 包括美元走弱和持续的地缘政治不确定性[1] - 多头可能正在回归[1] 宏观经济与政策背景 - 美联储将于凌晨公布12月会议纪要[1] - 交易员目前预期明年将有两次降息[1] 地缘政治风险因素 - 俄罗斯指责乌克兰试图袭击普京的官邸 并誓言报复[1] - 此举削弱了达成和平协议的前景[1]

人民币汇率近期走势与突破 - 在岸人民币对美元汇率于12月30日升破7.0重要整数关口，盘中最高触及6.9900，创下2023年5月18日以来新高 [1] - 此次升值是继前两日离岸人民币对美元“破7”之后发生 [1] 近期升值原因分析 - 美元走弱是主要原因之一，美元自2025年1月中旬已开始转弱，但人民币因关税因素影响，自4月以后才开始升值，可视作滞后反映 [3] - 近期美元再度回落，原因包括12月美联储鸽派降息，以及近期美国经济表现弱于欧洲 [3] - 集中结汇是另一主要原因，4月以来，随着关税问题缓和、资本回流、年底结汇高峰等因素，结售汇顺差明显增加，助推人民币升值 [3] 对金融市场的影响 - 股市方面，人民币升值对A股形成利好，主要传导路径包括有利于吸引外资流入，以及将打开货币政策的宽松空间 [3] - 股市风格方面，历史经验显示人民币升值对成长股更有利，对大小盘风格的影响不显著 [3] - 债市方面，人民币升值有利于国内资金面宽松进而利好债市，但升值通常伴随风险偏好回暖，会对债市形成一定利空，因此整体影响不显著 [3] 未来展望与政策导向 - 中金公司指出，12月人民币单月升值幅度达1%左右，年化水平超10%，这样的升值速率或难以持续 [4] - 回顾2025年4-5月和8-9月的两轮升值，人民币汇率在短期加速升值后都会横盘震荡一段时间，因此短期强势后升值斜率大概率会平缓 [4] - 中长期来看，人民币汇率继续走强的基础仍在一段时间内保持，期间或将维持温和走升的态势 [4] - 央行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，下阶段要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4]