并购重组助推科技新变局专题活动 - 上海证券报社主办并购重组助推科技新变局专题活动 主题为AI激荡并购重组新浪潮 上百位来自上市公司 中介机构 监管单位的嘉宾参与讨论 [1] - 北京银行上海分行承办活动 提出以AI赋能金融 以金融助推科技发展 共同服务实体经济高质量发展 [1] - 北京银行上海分行将提供并购顾问 股权撮合 股权融资等金融服务 聚焦战略性新兴产业 扩充产融生态圈 [1] 资本市场与并购重组 - 资本市场改革持续深化 导向从量的扩张转向质的提升 突出严监严管 强本强基 [1] - 并购重组是提升上市公司和资本市场发展质量的关键 可帮助上市公司升级传统产业 培育新兴产业 布局未来产业 [2] - 上市公司通过并购中小科技创新型企业可实现旧瓶装新酒 同时帮助科技企业完成证券化 [2] 并购政策与监管 - 专家讲解并购六条 强调需区分合理跨界与盲目跨界 结合上市公司规范运作情况 交易性质 目的 标的资产质量判断风险 [2] - 监管对囤壳炒壳 玩概念 忽悠式重组 盲目跨界等交易从严监管 打击市场乱象 [2] - 交易各方应依法合规 严格遵守证券行业法律法规 律师需深度参与交易结构设计 尽调等环节 [4] 企业需求与银行服务 - 企业最渴望政策性支持 供需对接 市场开拓支持 多元金融支持 多层次资本市场对接支持 [2] - 北京银行上海分行提出做人工智能驱动的金融媒婆 利用多种类型贷款协同产业资本与资源 [3] - 北京银行提供科技人才贷款 科技企业并购试点贷款 跨境并购贷款等多元化贷款 截至2024年末科技金融贷款余额3642亿元 [3] 并购交易实践建议 - 上市公司在市场化并购中应根据标的行业特点灵活设计业绩承诺 估值方法等方案 [3] - 交易对价支付可采用分期支付 引入外部投资 并购贷款等方式减轻资金压力 [3] - 银行可协同投资并购基金 助力科创企业发行科创票据等 解决企业难点痛点 [3]

并购重组市场整体情况 - 今年以来A股上市公司共有1600余起并购重组事件 其中86起构成重大重组 远超去年同期的40起 [1] - 科创型企业在并购重组市场表现抢眼 生物医药 半导体 新一代信息技术等行业上市公司通过并购技术密集型企业实现转型升级 [1] "两创"板块公司表现 - 今年以来86起重大重组中 科创板上市公司参与18起 创业板上市公司参与23起 合计41起 去年同期仅10起 [2] - 典型案例包括亿华通拟收购定州旭阳氢能100%股权 腾景科技拟收购迅特通信100%股份 [2] 政策支持 - 证监会去年9月发布"并购六条" 支持"两创"板块公司并购产业链上下游资产 引导资源向新质生产力聚集 [2] - 今年5月修订实施的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步明确支持举措 [2] 并购标的科技含量 - 华大九天拟收购EDA企业芯和半导体控股权 标的科技含量高 技术成色足 [3] - 86起重大重组中标的公司广泛分布在半导体 电子元件 生物医药 数据通信等新兴行业 [3] - 慧博云通拟收购宝德计算机 丰富产品矩阵 提高软硬一体化自主可控能力 [4] 并购战略方向 - 纵向补链案例：阳光诺和拟收购朗研生命100%股份 实现小核酸药物研发成果产业化 [6] - 横向拓展案例：帝科股份拟收购索特材料60%股权 在技术研发和产品体系方面发挥协同效应 [6] - *ST花王拟收购尼威动力55 5%股权 布局新能源汽车零部件 形成双主业结构 [4] 并购重组目的 - 部分上市公司通过并购纾解经营困局 如*ST宇顺拟收购数据行业资产 ST联合拟购买润田实业股权 [5] - 呈和科技拟收购映日科技51%股权 快速切入显示行业 实现技术优势互补 [4]

政策优化推动并购重组活跃度提升 - 5月修订发布的《上市公司重大资产重组管理办法》在简化审核程序、创新交易支付工具、鼓励私募基金参与等方面作出优化，催生一批优质典型并购重组案例 [1] - 典型案例包括富乐德发行股份及可转债购买资产项目（首单运用定向可转债支付工具）、海光信息与中科曙光吸收合并交易案 [1] - 鸿合科技披露实控人变更案例为"并购六条"后首单CVC收购上市公司案例，交易金额达15.75亿元收购25%股份 [2] 新兴产业并购成为主流方向 - 天亿马拟收购星云开物控股权、国科微拟收购中芯宁波股权、浙江力诺收购徐州化工机械100%股权等案例显示并购标的含"新"量高 [2][3] - 证监会数据显示今年以来战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，为去年同期2倍 [3] - 并购重组逐步回归产业链延伸需求本源，基于产业补链强链整合需求 [3] 产业协同与技术整合效应显著 - 私募基金入主上市公司可发挥产业链、资本、技术和人才优势，解决业务转型问题并开拓增长空间 [2] - 上市公司通过并购掌握核心技术的标的快速切入新兴产业赛道，实现技术成果与市场需求深度融合 [3] - 典型案例中交易支付工具创新（如定向可转债）和产业协同特征明显 [1][2] 未来政策支持与监管方向 - 证监会支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 [4] - 机构建议放宽市场化并购时间限制、明确未盈利硬科技企业参与标准、提高亏损企业评估灵活性 [4] - 相关部门将强化信息披露、中介机构核查及追责措施，严打盲目跨界和"忽悠式"重组 [4]

并购重组 - 海南高速拟以现金方式购买交商集团持有的交控石化51.0019%股权 交易完成后交控石化将成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 经纬辉开拟以1.49亿元收购诺思微12.44%股权 其中5.7642%股权对价6917.04万元 6.6806%股权对价8016.72万元 [2] - 吴通控股拟以8400万元现金收购控股子公司吴通智能电子20%少数股权 [3] 增减持 - 天际股份控股股东及一致行动人计划减持不超过3%股份 合计1475.28万股 [4] - 安杰思股东苏州元生和天堂硅谷拟合计减持不超过4%股份 其中苏州元生减持不超过2% 天堂硅谷减持不超过2% [5] - 筑博设计实际控制人徐江及一致行动人计划减持不超过3%股份 [6] 风险事项 - 凯美特气公告称生产经营正常 内外部经营环境未发生重大变化 无应披露未披露重大事项 [7] - 塞力医疗表示生产经营活动一切正常 市场环境和行业政策无重大调整 控股股东无未披露重大信息 [8] - 欧晶科技发布异动公告称经营情况正常 无重大经营环境变化 第一大股东无未披露重大事项 [9][10]

龙华区上市培育行动方案核心内容 - 围绕"1+2+3"现代化产业体系布局，完善上市培育服务体系，推进"小升规、规做精、优上市"，推动上市公司及拟上市公司成为高质量发展中坚力量 [1][2] - 深化与专业金融研究机构合作，便利企业境内外上市政策咨询，协调跨境金融银团服务，推动港交所上市企业按政策在深交所二次上市 [1][3] - 支持多层次资本市场分层服务（主板/创业板/科创板/北交所/新三板），设立并购重组专项母基金吸引头部券商及上市公司参与出资 [3] 深圳综合改革试点政策联动 - 中央《意见》明确允许港交所上市的粤港澳大湾区企业按政策在深交所上市，强化金融协同服务实体经济 [5][6] - 深圳提出建设产业金融中心目标，2025-2026年行动方案要求建立一流创新资本形成机制及标杆企业体系 [7] 具体实施举措 - 组织交易所专题活动，推动境外交易所在龙华设代表处，配套培育双语服务团队构建跨境保荐承销网络 [3] - 聚焦产业链供应链质量提升，支持企业开展上下游并购重组，设立专项母基金提供资金支持 [3] - 分层分类服务在库企业，深化与大型券商合作举办市场化专业活动 [3][7]

券商板块近期表现 - 5月底至6月券商板块出现一轮反弹行情 汇金系券商领涨 [1] - 汇金系券商已扩容至8家 市场预期其整合将带来超额收益 [1] 政策驱动与行业整合 - 新"国九条"提出打造2家至3家国际一流投行和3家至5家投资机构 政策支持券商整合 [1] - 券商整合趋势明确 包括区域性券商和头部券商 整合持续时间较长 [1] - 汇金系券商整合预期推动结构性分化行情 具备持续性 [1] 业务发展方向 - 投行国际化是整合重点 国内券商国际化步伐仍有较大空间 [1] - 中国资本境外投资增加 为国内投行提供更多出海机会 [1] - 国际业务扩大要求券商提升跨境风险体系和对冲能力 [2] 区域性券商表现 - 区域性券商业绩弹性显著高于龙头券商 差异源于业务结构 [3] - 部分区域性券商经纪业务在地区优势突出 市场走好时贡献更大 [3] - 部分区域性券商依托当地经济优势 投行业务带来业绩弹性 [3] - 部分区域性券商固收业务优势显著 推动业绩增长 [3] 投资策略建议 - 券商板块投资需关注特色券商 前期表现弱势的修复空间较大 [4] - 并购重组概念和区域性券商需具体分析 并非所有中小券商表现都好 [4] - 行业ETF是多数投资者参与券商行情的较优策略 [4]

交易概述 - 安源煤业拟以煤炭业务相关资产及负债置换江钨控股持有的金环磁选8550万股股份（对应股比57%）的等值部分，差额以现金补足 [1] - 交易完成后上市公司控股股东仍为江钨控股，实际控制人仍为江西省国资委 [1] - 交易前2024年末资产负债率为97.83%，交易后降至55.87% [1] 交易影响 - 将持续亏损的煤炭业务整体置出，注入盈利能力较强的磁选设备业务资产 [1] - 实现主营业务转型，提高资产质量，增强盈利能力和可持续经营能力 [1] - 重组后主营业务变更为磁选装备的研发、生产、销售 [1] 标的公司情况 - 金环磁选主要从事永磁磁选机、电磁磁选机等磁选设备的研发、生产和销售 [2] - 在"高性能、大型、低耗、定制化"等方面具有鲜明特色 [2] - 产品服务覆盖全球2000余家客户，包括攀钢集团、宝武集团等头部企业 [2] - 在共建"一带一路"国家中占据重要市场份额 [2] 行业前景 - 磁选设备是矿山选矿、资源回收利用等领域的关键设备 [2] - 存量市场进口替代空间广阔，市场规模持续扩大 [2] - 未来将更加侧重智能化和高效能，环保要求提升将打开更大市场空间 [2]

中证1000指数表现 - 2025年上半年中证1000指数成交量在A股主要指数中居于高位，半年上涨6.69%，领先沪深300等大盘宽基指数 [1] - 小单成交占比从2月份最低的27.7%震荡上行至6月27日的33.9%，显示市场热度持续上升 [1] - 在流动性宽松环境下，小盘占优行情有望持续，特别是在美元贬值预期强化的情况下 [1] 1000ETF增强产品表现 - 1000ETF增强（159680）成立以来累计超额收益33.10%，年化超额收益11.88% [1] - 该产品在各个季度、半年度、自然年度相对业绩比较基准均有超额收益 [1] - 在不同市场行情下（震荡下跌、爆发上涨、区间震荡）均表现出强适应能力，实现"季季有超额"和"各市场风格均有超额" [2] - 近5个交易日连续净流入近5000万，显示市场对其7月表现的期待 [7] 量化策略优势 - 量化策略能够发现中证1000成分股的价格偏离并进行套利，获取超额收益 [4] - 高波动性为产品提供了显著的波段机会，在把握指数整体贝塔收益的同时获取Alpha收益 [5] 小盘股市场环境 - 上半年流动性宽松但基本面偏弱，资金更易涌向"重预期、重资金"的小盘股 [5] - 政策利好（产业扶持、并购重组鼓励）对小盘股的催化作用更为显著 [5] - 上半年A股上市公司筹划1984单并购重组计划，其中重大资产重组102单，同比增长121.74% [5] 中证1000指数特点 - 覆盖A股市值排名801-1800名的公司，是小盘股的核心代表 [5] - 成分股多为新兴产业中快速成长的企业，在信息技术、高端制造、新材料等领域权重集中 [5] - 能充分受益于AI、新能源等产业红利，未来龙头孕育概率高 [5] - 对并购重组等政策敏感度更高 [5]

深圳市龙华区人民政府印发《龙华区促进上市培育服务工作三年行动方案》。其中提到，加大 并购重 组支持力度。围绕龙华区"1+2+3"产业体系布局，聚焦提高产业链供应链质量，支持企业开展产业上下 游并购重组。鼓励产业链龙头企业开展强链补链、跨行业并购重组，支持并购实现关键技术水平提升的 优质未盈利 资产；鼓励中小企业通过并购重组实现跨越式发展，加大对集团（母公司）下属机构落地 龙华区的支持力度；鼓励储备培育库企业收购上市公司控股权，以及作为并购标的参与并购重组。建立 辖区并购重组项目库，对符合龙华区产业导向，落地辖区或发生在外地的但对龙华区经济社会发展形成 贡献的并购重组项目，给予配套支持。设立并购重组专项母基金，吸引头部券商机构、辖区大型上市公 司参与出资，共同做好并购重组资金支持。加强对并购重组落地项目配套服务，依法依规给予用地、能 耗、研发、人才等方面保障，确保企业"来得了、住得下"。 ...

资本市场支持科技创新制度供给 - 禾元生物IPO申请通过上交所上市审核委员会审议，成为科创板第五套上市标准重启后首家成功过会的企业[1] - 科创板、创业板改革拓宽未盈利、轻资产科技企业融资通道，"并购六条"及重组新规畅通产业整合路径[1] - 上半年"双创"板块和北交所募资总额占比过半，汽车与零配件、硬件设备、电气设备行业募资金额排名居前[1] - 创业板公司"轻资产、高研发投入"认定标准发布、科创板"1+6"新政公布、科创债"绿色通道"等创新制度陆续落地[2] - 大普微作为深市首个未盈利企业首发申请获深交所受理[2] 并购重组市场活力 - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权，实现对17万片8英寸硅基产能的一体化管理[3] - 海光信息和中科曙光披露重大资产重组预案公告，将实现产业链互补[3] - 杰华特拟收购天易合芯，进一步完善模拟芯片市场布局[3] - 今年首次披露并购重组事件的上市公司有103家，远高于上年同期水平[3] - 2024年以来A股市场重大重组事件中50%分布于TMT行业和高端装备制造行业[3] 耐心资本培育 - 引导中长期资金加大入市力度，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"等机制[4] - 支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品[4] - 企业年金、养老保险等参与私募股权投资力度有望进一步加大[5] - 债市"科技板"落地以来科创债发行明显放量，募集资金用途、债券条款设计等方面进行创新[5] 未来政策方向 - 下半年A股市场IPO将进一步向创新领域聚焦，科技企业上市前景将更为广阔[2] - 推动债券条款创新、丰富增信措施等方面增厚民企科创债投资收益[5] - 鼓励国有资本与社会资本联合设立科技创新基金，加大税收优惠力度[5]