据介绍，专项资金的启动为东莞低空经济领域企业提供了精准的政策支持，将进一步激发市场主体活 力，加速产业资源集聚，推动东莞低空经济产业向系统化、规模化方向发展。(经济日报记者郑杨) 据了解，此次专项资金申报是落实《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》的重要举措，旨在通 过财政激励引导社会资本聚焦低空经济核心领域，推动产业基础设施完善、技术创新突破、应用场景拓 展及人才队伍建设。 此次资金支持基本实现低空经济产业生态的全维度覆盖，范围包括低空起降基础设施资助、低空信息基 础设施资助、低空飞行服务平台资助、低空示范交通航线资助、低空政务场景应用资助、低空示范性应 用场景资助、低空装备制造项目资助、低空维修维护检验检测项目资助、低空金融保险服务资助等13个 方面。其中，关于低空经济企业开展适航取证的资助标准规定，eVTOL航空器一次性奖励1500万元； 大型无人驾驶航空器一次性奖励500万元；中型无人驾驶航空器一次性奖励300万元；每家企业每年获得 奖励合计不超过3000万元。 11月17日，东莞市发展和改革局、政务服务和数据管理局联合发布《关于开展2025年东莞市低空经济产 业发展专项资金申报工作的通告》，明确 ...

前言 ①"十五五"规划有望加速军工订单恢复，这一军用防空核心标的双重布局低空经济+深海科技，业绩有望 迎来拐点； ②公司布局固态等静压设备赛道打造第二增长曲线，且主业稳健毛利率常年40%+，分析师认 为具有较大的向上弹性。 对海量研报和调研纪要无从下手？财联社倾力打造王牌栏目《风口研报》，替您"扒一扒"市场含金量超 高的研报、调研信息。以机构视角，追踪研报和调研纪要细节里的"超预期"、"拐点"、"事件催 化"和"价值洼地"。 ...

典型案例涉及低空物流配送、低空交通运输生产作业、低空应急救援等领域。 低空交通运输正在成为我国交通运输领域新场景的"试验田"和"大舞台"，在为生产生活创造更多快捷便 利服务的同时，也创造了可观的经济效益。 11月18日，交通运输部办公厅印发一批低空交通运输应用场景典型案例，涉及低空物流配送、低空交通 运输生产作业、低空应急救援等领域。交通运输部介绍，此次印发的低空交通运输应用场景典型案例是 在各地推荐基础上，梳理遴选的，共有23个低空交通运输应用场景，旨在推动低空交通运输应用场景创 新发展。 岛之间开通北方首条海岛低空物流常态化运营航线，采用长距离、长航时物流无人机，实现全天候物资 配送，单程运输时间由原先的40分钟缩短至10分钟，配送效率提升70%以上。 同时，青岛市开发无人机物流管理系统，通过大数据分析和人工智能技术优化物流路径，实现智能调度 和高效配送。2024年10月航线开通后，累计飞行60余次，运输物资1吨以上，有效解决传统运输方式运 输时间长、受天气影响大等问题。 在低空交通运输生产作业领域，哈尔滨市将无人机与传统执法船艇、执法车辆相结合，构建"水陆空"立 体航道执法巡航网络，采取"定期巡航+专项 ...

在这场被誉为"世界科创第一展"的盛会上，一个前所未有的"超级入口"正缓缓开启——规模超2万平方 米的低空经济展区，汇聚了500余家展商，与全球超5000家企业共振，完整呈现了从无人机、飞行汽车 到空管系统与电池供应链的低空经济全产业链生态。 行走在低空经济展区，《华夏时报》记者感受到的不仅是技术的震撼，更是一种发展模式的转变。低空 经济，这个融合了高端制造、先进软件、新材料和新能源的综合性产业，恰好与中国正在追求的"高质 量发展"和"新质生产力"完美契合。 这里不仅是技术的秀场，更是万亿级市场的"超级入口"。低空经济正以惊人的速度，从概念走向现实， 重塑生活、激活商机、重构生态。 低空应用如何重塑城市生活？ 当一架来自深圳市星域无人机服务有限公司的无人机，在展区内扮演"天空清洁工"一角时，围观市民的 惊叹声印证了变革的发生。 "以前总担心高空作业安全，现在看着无人机轻巧地完成任务，既安心又震撼，科技让城市更安全更浪 漫！"市民邓先生的感言，道出了低空经济最直接的民生价值。 11月的深圳，因第二十七届中国国际高新技术成果交易会而沸腾。为期三天的高交会，意向成交与投融 资金额突破1700亿元，同比增长13%的45 ...

活动核心信息 - 活动名称为2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典、2025起点用户侧储能及电池技术论坛 [2][3] - 活动主题为新周期 新技术 新生态 [3] - 活动时间为2025年12月17-19日，地点在深圳 [2][3] - 活动规模为线下2000+嘉宾，在线直播观看30000+ [3] 行业技术趋势与热点 - 电池技术方面，46系大圆柱电池因宝马宣布2026年装车而引发行业加速布局热潮，全极耳圆柱电池已开始量产，其高倍率、长寿命优势有望应用于新能源汽车、电动工具等多领域，固态电池因高安全性和高能量密度优势维持高热度 [2] - 储能技术方面，314Ah电芯正逐步替代280Ah成为主流，宁德时代、亿纬锂能等企业已发布500Ah以上容量电芯，储能电芯向大容量趋势发展，但美国加征关税政策对全球储能行业造成冲击 [2] - 新兴应用场景方面，人形机器人因宇树机器人登台春晚而火爆出圈，其专用电池成为企业布局新方向，低空经济政策频出推动eVTOL行业发展 [2] - 材料技术方面，9系超高镍三元正极开始大规模应用，磷酸锰铁锂正极在商用车和两轮车领域试水应用，硅基负极搭配全极耳技术应用逐步增多 [2] 活动专场与核心议题 - 专场一（圆柱电池技术）聚焦全极耳圆柱电池实现5分钟200km续航的工程实践、大圆柱电池的标准化与安全制造革命、46系大圆柱在储能领域的寿命与低温应用拓展、以及AI在圆柱电池制造中的数字孪生与缺陷预测案例 [6] - 专场二（软包电池及高能量密度技术）探讨软包电池如何突破6C充电极限的热管理革命、作为500Wh/kg+高能量密度电池核心载体的潜力、以及其在eVTOL与无人机领域实现万次循环安全飞行的解决方案 [6][7] - 专场三（电池新材料新工艺）议题包括9系超高镍三元正极的产业化与资源卡脖子破局、4.5V高电压锂锰基正极的崛起、硅碳负极的气相沉积与膨胀抑制技术、以及固态电池中段工艺变革对设备价值的提升 [7] - 专场一（储能及方形电池技术）包含2025全球用户侧储能行业白皮书发布、强制性国标GB 44240-2024专家解读、方形磷酸铁锂电池在高能量密度与长寿命方面的创新、以及其在大型储能电站中的集成设计与智能化运维 [7] - 专场二（户储及便携式储能应用）聚焦户用储能多级安全防护体系的设计与实践，以及户用储能电池技术的发展趋势 [7] 同期活动与奖项 - 同期举办第10届锂电金鼎奖评选活动，该奖项由起点研究院等联合100+行业技术专家推出，旨在鼓励行业创新发展 [8][9] - 奖项设置涵盖电芯、储能电池（发电侧、电网侧、户储、工商储、便携储）、材料、设备、PACK应用、安全技术、服务商、产品、行业贡献、零碳案例及客户信赖品牌等15个类别 [9][14] - 颁奖典礼将于2025年12月19日在深圳线下举行 [9] 活动规模与亮点 - 活动设有九大专场论坛，邀请60+重磅演讲嘉宾进行深度探讨 [4] - 活动汇集细分领域龙头及电池新贵企业，提供50+展商展示锂电池、储能电池、固态电池等全产业链解决方案 [4] - 活动配套起点研究十周年庆典、中国新能源企业家俱乐部理事年会等高层次对接平台 [4] - 活动通过起点锂电视频号全程线上直播，覆盖20000+专业观众及全行业100万+粉丝 [4]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 行业整体保持平稳，低空经济发展未来可期 [2] - 低空经济领域在资金支持与安全监管方面取得重要进展，为产业规模化与健康发展夯实基础 [3] - 制造业中试平台建设获政策支持，目标到2027年底基本建立现代化中试平台体系，看好工程机械行业维持稳步增长 [4] 周度行情回顾 - 报告期内（2025年11月9日至11月14日），上证综指下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01% [2][10] - 申万机械设备行业指数下跌2.22%，跑输沪深300指数1.14个百分点，在31个申万一级行业中排名第28位 [2][10] - 子板块表现：申万通用设备下跌1.17%，专用设备下跌0.88%，轨交设备Ⅱ下跌0.90%，工程机械下跌5.07%，自动化设备下跌3.61% [2][10] - 个股方面，磁谷科技周涨幅最大，达28.72%；德固特周跌幅最大，为-24.65% [16][17] 重点板块跟踪与行业动态 - **低空经济**：国务院办公厅发文引导民间资本参与低空经济领域基础设施建设 [3]；上海市发布民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法征求意见稿，致力于构建数据管理体系 [3]；广东省发布措施支持低空经济高质量发展，鼓励交通枢纽建设预留低空设施空间 [18]；山东省发布全国首个省级低空信息基础设施专项规划，目标到2030年底实现低空通信网络全城全域连续覆盖和载人无人机航路全场景互联互通 [19] - **机械设备/制造业政策**：工业和信息化部部署加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设，提出到2027年底基本建立现代化中试平台体系 [4][20]；“智能制造能力成熟度论坛”在上海举行，探讨标准体系实践与国际推广 [20] 行业重点数据跟踪 - **制造业PMI**：图表显示制造业PMI及其生产、新订单、新出口订单等分项数据变化情况 [25][26] - **制造业投资**：图表显示制造业及汽车制造、铁路船舶航空航天、电气机械、计算机通信、仪器仪表等细分行业固定资产投资完成额累计同比变化 [27][28] - **出口数据**：图表显示中国每月出口总额及同比变化 [30][31]；机电产品出口金额及同比变化 [42][43]；通用机械设备出口金额及同比变化 [42][44][45] - **工业企业运营**：图表显示规模以上工业企业产成品存货累计同比及利润总额累计同比变化 [32][33][34] - **行业产量**：图表显示金属切削机床产量及同比变化 [36]；工业机器人产量及同比变化 [36][40]；叉车内销及出口数量与同比变化 [38][39][41] 投资建议 - **低空经济**：基建方面关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲 [5] - **机械设备**：出口链板块关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [5]

公司业务澄清 - 联合飞机T1400未配装AES100发动机 [1] - 全资子公司中国航发南方工业有限公司与联合飞机集团等签订了AES100发动机销售合同和租赁合同 [1] 业务发展与行业前景 - 未来随着国家低空环境的逐步开放，公司的发动机产品将与飞行平台一同进入市场 [1] - 公司的发动机产品将推动低空经济和通航产业的不断发展 [1]

核心观点 - 交银国际维持小鹏汽车-W(09868)"买入"评级和13469港元目标价 公司第三季度营收稳健增长且综合毛利率创历史新高 净亏损持续收窄 预计第四季度交付量与营收将进一步提升 受益于新平台量产与智驾技术渗透 中期盈利能力有望持续优化 [1][4] 2025年第三季度财务与运营表现 - 25Q3营收2038亿元人民币 环比增长115% 基本符合市场预期 [1] - 25Q3汽车销量116万辆 环比增长124% [1] - 受车型结构影响 单车ASP为156万元 环比下降08万元 [1] - 受益于服务及技术收入占比提升与规模效应 综合毛利率达201% 创历史新高 [1] - 受新平台爬坡及车型结构轻微变化影响 汽车毛利率为131% 较2Q25小幅回落 [1] - 研发和销售费用环比增长125% 占收比环比略增 但保持在可控区间 [1] - 25Q3公司净亏损38亿元 non-GAAP净亏损15亿元 按季进一步收窄 [1] 2025年第四季度业绩指引 - 公司预计4Q25营收为215亿-230亿元人民币 按中位数计算环比增长约92% [2] - 公司预计4Q25交付量为125万-132万辆 按中位数计算环比增长约108% [2] - 公司维持4Q25盈利指引 [2] 增长驱动因素与未来展望 - 自研图灵芯片将在Q3–Q4进一步放量 有助于提升高阶智能驾驶渗透率 [3] - "鲲鹏超级电动体系"预计在25Q4进入量产节奏 该体系支持一车双能（纯电/增程） 对ASP、整车毛利及成本结构的改善具边际贡献 [3] - 短期结构由中高阶车型占比主导 中期毛利改善更依赖新平台规模化后摊薄成本与智驾功能渗透提升 [3] - 新车规划方面 明年计划推出7款增程车型 海外推出3款新车 [3] - 公司在AI芯片、自主智驾、低空经济、RoboTaxi及人形机器人等方向持续布局 提升估值中枢与长期成长性 [4]

2025.11. 18 本文字数：1007，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 乔心怡 不过，出海并非坦途。除了要应对复杂的航空监管体系与取证标准差异，上述主机厂商人员 告诉记 者，中国无人机在拓展海外市场时，需面对本地化运营、售后服务、数据合规及政治风险等挑战。 " 这些不确定性也将倒逼中国无人机企业在技术可靠性和全球化运营能力上不断进阶。 " 微信编辑 | 格蕾丝 第一财经记者了解到，负责配送的是联合飞机旗下的镭影 Q20 无人机。根据官网信息，镭影 Q20 有效载荷达到 5 公斤，实用升限 7000 米，最大平飞速度 23m/s 。据联合飞机集团的工作人员透 露，执行外卖作业的无人机及其配送包装都针对阿联酋高温、高湿环境进行了设计，确保餐食在运输 过程中的稳定性。 " 我们选择了和阿联酋阿布扎比配送平台 Talabat 、科技公司 K2 AeroSpace 共同合作推进这个无 人机送餐服务项目。 " 尽管还没有常态化运营，联合飞机集团董事长田刚印告诉第一财经记者，公 司将继续拓展中东和整个海湾地区的无人机应用场景，根据实际运行情况调整无人机系统与配送流 程，同时完成相关监管和空域审批工作。 不出海， ...

一周融资概述 - 上海本周共发生21起融资事件，其中12起披露金额，合计约11.995亿元 [3] - 融资事件数量较上期增加2起 [3] - 浦东新区融资事件最多，达7起，总融资额6.58亿元 [3] - 张江发生6起融资，临港发生2起融资 [2] 区域与行业分布 - 上海共有8个区发生融资，嘉定区有3起，其余5区各2起，金山区1起 [3] - 闵行区发生一起数亿元低空经济领域融资 [3] - 融资共涉及10个行业，先进制造行业融资事件最多，有5起 [9] - 人工智能行业融资事件次之，有4起 [9] - 集成电路行业发生1起超5亿元大额融资 [9] 融资轮次与重点企业 - 融资轮次以A轮最多，共12起 [6] - 天使轮融资有5起 [6] - 云脉芯联完成超5亿元A轮融资，由上海科创集团领投 [12] - VOLANT沃兰特完成数亿元B+轮融资，由金鼎资本独家投资 [14] - 腾迈医药完成2200万美元A+轮融资 [16] - XDream炽梦科技完成数千万元天使轮融资 [18] 重点公司动态 - 云脉芯联是数据中心网络芯片提供商，其YSA-100芯片是国内首颗支持400Gbps吞吐能力的RDMA芯片 [13] - 公司metaScale-200产品进入批量部署阶段，metaConnect-400产品完成与多家国产GPU适配 [13] - VOLANT沃兰特是电动垂直起降飞行器研发商，其VE25产品采用复合翼构型 [15] - 公司团队拥有ARJ21、C919等大飞机型号研发经验，并完成全国首次高等级eVTOL有人驾驶载人飞行 [15] - 腾迈医药是AI赋能新药研发平台，服务全球150多家生物医药企业，赋能50多条创新药管线 [17] - 公司过去三年营收实现10倍增长，成功入选Nature Index全球AI制药创新图谱 [17] - XDream炽梦科技是情感交互智能机器人研发商，其产品具备高情商与弱语言交互能力 [19] - 公司基于人脑信息处理机制构建"数字大脑"认知结构，使机器人具备主动思考和学习能力 [19] 行业热点与政策 - 先进制造行业本周发生5起融资，其中包含低空经济领域数亿元大额融资 [20] - 低空经济融合航空航天、智能制造、新能源等技术，成为新质生产力的重要载体 [20] - 11月8日上海金山区推出低空经济特色产业园区 [20] - 11月10日新产业标准化领航论坛在张江举行，工信部提出从四方面发力推进标准化工作 [20]