中美博弈的核心地区分析 - 中美博弈的核心地区包括亚太、中东和欧洲，每个地区具有不同的战略特点 [3] - 亚太地区是基本盘，博弈形式以暗中较劲为主，遵循"不开第一枪"原则 [3][18] - 中东地区因石油资源和重要航道成为激烈博弈区，常以战争形式体现 [3] - 欧洲地区以文攻为主，通过贸易合作争取深度绑定 [5] 历史背景与博弈逻辑 - 冷战期间美苏在亚太和中东大打出手，但欧洲保持稳定作为制度优越性展示窗口 [8] - 美国因孤悬欧亚大陆之外形成"安全岛"认知，两次世界大战吸引资本和人才流入 [15][16] - 冷战后的美国将军事力量全球投射，导致本土防御薄弱 [22] 当前博弈格局与突破点 - 亚太地区因中国坐镇保持稳定，摩擦限于冷兵器维度 [18] - 中东地区多方势力交织，博弈难以决定最终结果 [20] - 美国本土防御薄弱，中俄军事行动已触及其痛点 [24] - 终极博弈关键在于打破美国"安全岛"认知，削弱其霸权模式 [27] 战略推演与关键结论 - 传统博弈框架下亚太和中东的对抗将陷入死循环 [20] - 有效策略应针对美国本土薄弱环节实施打击 [24][27] - 破除"美国例外论"是终结霸权模式的核心路径 [27]

【中国经济观测点】是由新华财经国家金融信息平台打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有"颗粒度"的经济观 测和经济画像。本期发布的是2025年6月钢铁市场的产销数据及后市趋势。 本期观测点：找钢网 回顾6月份，国内钢材市场步入传统需求淡季，终端采购疲软致库存去化明显放缓，同时安全生产月制约焦煤供应，推动双 焦价格企稳回升，成本支撑与需求弱化的博弈格局下钢价区间震荡。 对于7月份钢材市场，一方面，国内钢材供需格局进一步转弱，而安全生产月结束后，原料端的成本支撑将逐渐减弱；另一 方面，考虑到当前钢材价格估值不高，钢材库存整体处于低位，且7月份钢厂迎来年中检修，减产检修力度预计加大，预计 7月份国内钢价区间震荡为主。 高炉钢厂开工率先降后升电炉开工率降幅明显 从钢厂生产情况来看，高炉钢厂开工率先降后升，而电炉开工率降幅明显。截至6月26日，找钢网行业大数据研究院跟踪调 研的国内独立电炉钢厂开工率为36.36%，月环比下降9.09个百分点，年同比下降9.09个百分点；高炉方面，找钢网行业大 数据研究院跟踪的国内高炉钢厂开工率为78.27%，月环比下降0.64个百分点，年同比下降0.96个百分点。 钢材产量方面，截 ...

美国政策对韩国的影响 - 韩国媒体对美国自身实力衰退及可能抛弃盟友表示强烈担忧，核心关注点在于美国贸易战和安全承诺的矛盾性[1] - 美国在贸易战中暂停"对等关税"举措暴露底气不足，90天内未与日本、韩国及欧盟达成协议，频繁使用关税手段损害盟友利益[3] - 美国在中美竞争中采取"虚空造牌"策略，依赖舆论宣传掩盖实际实力衰退，政策混乱导致盟友质疑其领导力[3] 美国对盟友的经济与军事政策 - 美国在关税问题上未对中国让步同时持续施压韩国，要求北约成员国将军费提高至GDP的5%，体现利己主义[5] - 美国通过关税施压盟友的同时强制要求购买美制武器，驻韩美军费用分摊问题成为施压工具[5] - 美国削减无偿安全保障责任，北约峰会要求盟友承担更高军费，反映同盟关系实用主义本质[5] 韩国对美国安全承诺的担忧 - 韩国将台海局势担忧与中美博弈挂钩，认为中国实力增强可能推动武统，但实质是对美国全球影响力衰退的焦虑[7] - 美国缩减琉球基地撤军规模及在半岛问题立场暧昧，削弱韩国对美军事同盟信任[7] - 韩国媒体通过台海议题曲线表达对美国政策的抗议，试图引发对其自身安全问题的关注[7]

贸易博弈与加拿大妥协 - 加拿大在90天宽限到期后迅速驱逐海康威视，向美国递交"投名状"，反映小国在大国角力中的无奈选择 [1] - 特朗普对加拿大加征25%汽车关税，直接打击其经济命脉，2024年美国从加拿大进口1427亿美元商品，加拿大对美出口高达4130亿美元 [1] - 加拿大取消针对美国的"数字服务税"（原计划对亚马逊、谷歌等加征3%税收），两天内妥协，经济数据悬殊差距使其无法长期对抗 [3] 海康威视事件分析 - 加拿大以"国家安全"为由要求海康威视120天内关停业务，但未公布具体证据，类似2019年打压华为5G的套路 [3] - 海康威视是全球视频监控设备龙头，2021年被美国FCC列入"黑名单"，加拿大此次行动本质是配合美国"五眼联盟"技术封锁战略 [5] - 专家指出加拿大拿不出安全威胁理由，所谓审查是政治表演 [5] 中方反应与全球影响 - 中国商务部批评加拿大损害中企权益，强调将采取必要措施维护利益，6月28日再次重申立场 [5] - 欧盟接受美国10%普遍关税，仅要求医药、半导体领域降低关税，显示部分国家短期让步 [7] - 加拿大不列颠哥伦比亚省渡轮公司仍使用中国建造船舶，因本土造船厂无法按时交付，市场规律终将冲破政治干预 [7] 经济数据与长期趋势 - 2024年中国对美出口5246亿美元，制造业优势使美国难以摆脱依赖，加拿大GDP仅1.8万亿美元（中国十分之一）无力长期对抗 [7] - 2024年中国制造业增加值占全球30%，任何排除中企的政策都将付出代价 [8] - 加拿大行为可能失去中国市场的信任及未来全球供应链话语权 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或回归2920至2980区间震荡格局，美国大豆产区天气存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气近期良好压制美豆盘面反弹高度，国内采购进口巴西大豆到港增多 [8] - 大豆方面，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度，豆一A2509预计在4100至4200区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加资金流出偏多 [8] - 大豆观点中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流出偏空 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判短期利多美豆，美盘短期震荡回落，预期千点关口上方震荡，等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内6月进口大豆到港量回升至高位，五一后大豆和豆粕库存低位回升，豆类短期受美豆回落影响震荡回落 [12] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑节后价格预期，短期进入震荡偏弱格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，受美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] 持仓数据 - 展示了6月18日 - 7月1日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化情况 [19]

美联储政策与市场反应 - 美联储主席鲍威尔暗示年内可能降息但具体时点需"看数据"导致市场方向不明[1] - 当前市场受特朗普关税政策、美联储独立性争议及经济数据波动等多重宏观因素影响形成"政策迷雾"[3] - 大资金在政策不确定性下采取谨慎策略导致指数窄幅震荡个股波动加剧[3] 散户投资行为分析 - 散户面临两难选择：过早离场易错失行情而长期持有可能选错标的[4] - 普通投资者在区间震荡行情中难以辨别洗盘与出货信号[6] - 去年"9.24行情"前多数散户因恐慌提前离场错过后续上涨[4] 机构资金博弈特征 - 股价波动本质是机构资金博弈传统技术分析存在滞后性[6] - 量化工具可通过分析交易行为特征将市场语言转化为清晰信号[6] - 震荡期间机构资金呈现"明修栈道暗度陈仓"特征通过数据可发现其增持行为[10] 量化分析应用 - 空头回补(蓝色柱体)与机构库存(橙色柱体)数据可识别震仓尾声阶段[8] - 量化数据显示机构在股价震荡期保持活跃并增持仓位[8][10] - 数据线索比政策预测更能有效捕捉市场机会[12] 市场机会把握策略 - 真正的投资机会常出现在市场分歧时期[12] - 散户需通过资金行为数据分析而非政策预测来应对不确定性[12] - 采用量化工具可帮助在混沌市场中识别机构操作痕迹[12]

21世纪经济报道记者 李佳英 广州报道 既然已晚人一步，为什么石药选择专利挑战而非切换分子？有业内人士分析，此举折射出国内创新药企的竞争升级，从国内市 场厮杀转向全球专利博弈，尤其在GLP-1这类千亿级赛道争夺窗口期。目前USPTO尚未裁决，但结果可能引发连锁反应。 "若歌礼胜诉，将巩固其技术护城河；若石药弯道超车，或为后续类似案例打开闸门，优先选择专利挑战以此测试对手专利壁垒 的强度。"该业内人士指出。 专利战狭路相逢 此次专利争议的核心在于石药集团正在申请的一项化合物（Compound 10，申请号：PCT/CN2024/140920）与歌礼已获授权的化 合物1（Compound 1）分子结构完全一致。 四川省技术转移中心主管药师李博指出，生物医药专利主要包括新化合物专利、制剂与制药工艺专利、用途专利及生物技术专 利。在这些类型中，新化合物专利因技术壁垒高、研发成本高，是跨国授权的核心内容。同时，专利权的排他性使其在跨国授 权时需对技术控制范围进行明确限制，以平衡技术扩散与权利保护。 歌礼制药强调，该专利基于其专有技术，并已通过USPTO的严格审查，于2025年2月25日正式授权，具备充分的新颖性和创新 ...

印尼电动汽车电池产业链项目 - 印尼与中国企业合作启动电动汽车电池一体化生态系统项目 总投资约60亿美元 [3][5] - 项目预计每年为印尼GDP贡献420亿美元 并巩固其在东南亚电动汽车电池行业的中心地位 [7] - 印尼总统称该项目将使印尼成为全球唯一实现镍基电池全产业链一体化生产的国家 并成为东盟最大电动汽车电池产能国 [9] 印尼稀土产业动态 - 印尼向美国提议共同投资关键矿产项目 涉及镍和其他电车生态系统材料 [19][21] - 印尼拥有280万吨稀土矿产 但合作短期内难以解决美国稀土技术短板 [34][40] - 印尼此前已承诺增加进口美国商品190亿美元 并放宽10种商品进口政策以应对关税谈判 [23][27] 全球稀土产业格局 - 中国掌握全球90%以上稀土专利(超26000项) 主导开采、提纯及磁体制造全产业链 [33][17] - 美国缺乏稀土精炼技术 目前仅中国具备完整稀土分离提纯能力 [17][36] - 美国试图通过中东合作(如沙特)构建替代供应链 但短期内无法摆脱对中国稀土的依赖 [38][42] 稀土战略价值 - 制造1架F-35需920磅稀土 1艘伯克级驱逐舰需5200磅稀土 [12] - 稀土永磁材料是电子通信和导弹制导系统的关键组件 [14] - 添加稀土元素可显著提升材料性能 使其成为高科技和军工领域不可替代的战略资源 [14][16]

中美贸易关系动态 - 美国商务部长提出若中国放开稀土限制将考虑取消部分关税 [2] - 中美高层通话确认坚持一个中国立场并承诺解决留学生签证问题 双方约定6月9日在伦敦举行高级别谈判 [3] - 特朗普宣称达成"史上最大贸易突破"后 美国商务部仍对中国手机企业采取限制措施 [6] 稀土资源与技术突破 - 中国公布十项科技"突围"工程 包含稀土永磁电机系统用于提升超高音速飞行器性能 [5] - 中国科学家研发稀土永磁电机系统 显著增强超高音速飞行器稳定性和机动性 [24] - 稀土资源成为中美博弈核心 美国对中国稀土存在严重依赖 [19][20] 中美稀土协议内容 - 2025年6月日内瓦会议达成协议 中国承诺自2025年7月起向美国稳定供应稀土 [9] - 美国同意取消部分对华关税并暂停对稀土相关企业制裁 [11] - 协议包含年度稀土供应量和价格框架 为双方提供保障 [11] 中国战略手段分析 - 中方采用"附带条件许可"策略 如批准美国三大汽车制造商六个月临时在华运营许可 [15] - 短期许可机制将美国商业利益转化为中国在美国内部的政治游说力量 [17] - 稀土成为战略工具 中国通过短期协议维持长期博弈优势 [20] 技术优势转化 - 中国将稀土资源优势转化为不对称技术优势 特别是在军事领域 [24] - 稀土永磁电机系统突破标志着中国从资源控制转向技术威慑 [26] - 技术突破强化了中国在超高音速飞行器领域的全球竞争力 [24][26] 美国产业影响 - 稀土协议缓解美国高科技和军工企业供应链压力 [13] - 部分关税取消降低美国企业成本 有助于经济复苏 [13] - 智库指出协议未根本解决美国在稀土领域的"卡脖子"问题 [22]

活动信息 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办，主题为“换电之城 智慧两轮”[1][2] - 活动主办方为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，赞助/合作单位包括雅迪、台铃、新日、菜鸟、嘟嘟换电、亿纬锂能、鹏辉能源等30余家企业[2] 唐山亨旺/亨坤产能动态 - 唐山亨旺曹妃甸基地一期年产20万吨磷酸铁项目进入试产阶段，总投资55亿元，原计划2025年3月开工，预计10月底前量产[2] - 该项目是唐山亨坤35万吨磷酸铁锂目标计划的一部分，通过迁西二期扩建和曹妃甸基地双线推进，2025年内可实现35万吨级产能落地[2] - 迁西项目一期已投产磷酸铁锂2.5万吨（2022年10月）和磷酸铁2万吨（2023年），二期建成后将新增磷酸铁锂10万吨/年、磷酸铁2万吨/年，年产值超40亿元[3] 高压密磷酸铁锂行业趋势 - 2025年被行业称为“超充元年”，高压实密度磷酸铁锂材料因兼顾快充与高能量密度成为技术竞争焦点[3] - 仅宁德时代神行系列带动约60万吨需求，比亚迪二代刀片电池贡献约20万吨需求[3] - 2025年高压实磷酸铁锂价格同比上涨500-1500元/吨，较普通三代产品溢价2000-3000元/吨[3] 唐山亨旺技术优势 - 公司采用全球独创“铁矿三步法”闭环工艺（火法+湿法），实现原料分子最大化利用，成本降低且趋近“零排放”[4] - 全流程封闭式生产结合模块化设计与智能化控制，生产用水闭路循环，能源效率显著提升[4] - 铁粉法磷酸铁产品已获五矿新能、厦钨新能、当升科技等头部企业规模化应用[4] 磷酸铁锂市场前景 - 全球车企加速转向磷酸铁锂电池，中国供应链主导权增强，行业向高压实、快充、长寿命方向升级[5] - 预计2030年全球磷酸铁锂材料需求超500万吨，技术迭代与成本控制成为企业突围关键[5]