每经记者｜姚亚楠 每经编辑｜肖芮冬 近日，七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，再次提及国家创业投资引导基金相关情况，备受关注 的"航母级"引导基金即将诞生。 在基金设立方面，广州、深圳、西安、厦门等地均有基金宣布设立或完成注册，主要投资方向包括半导体、农业科技、固态电池、康养服务等 "航母级"引导基金来了 《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》）近日印发，其中最值得关注的是国家创业投资引导基 金相关情况，该基金被视为今年创投圈最大的"活水"。 具体来看，《政策举措》提到，国家创业投资引导基金将促进科技型企业成长作为重要方向，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业，推动重大科技成果 向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。 这只国家级引导基金并非首次提出，早在今年3月，国家发展和改革委主任郑栅洁透露，国家正在推动设立"航母级"的国家创业投资引导基金，该基金主要 引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。 在投资方向上，该基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等 ...

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 5月16日中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，“并购六条”全面落地，释放市场活力，建筑行业存在系统性转型需求，建议关注建筑板块并购重组投资机会 [2][6][7][8] 根据相关目录分别总结 本周要点回顾 行情回顾 - 本周上证综指涨0.76%，深证成指涨0.52%，长江建筑工程指数涨0.96%，排名全行业第12，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨跌幅为0.20%/0.44%/-0.15% [20] - 子行业各板块年初至今涨跌幅分别为基建-7.02%、园林建设Ⅲ-5.15%、其他专业工程-3.43%、房屋建设Ⅲ-3.42%、化学工程-3.03%、建筑装饰Ⅲ-2.40%、工程咨询Ⅲ-0.03%、国际工程5.54%、钢结构6.02% [20] - 本周涨幅排名前五的个股为东珠生态（+22.2%）、郑中设计（+20.2%）、建艺集团（+14.5%）、ST百利（+13.3%）、华维设计（+11.2%）；跌幅前五的个股为岭南股份（-22.7%）、志特新材（-9.4%）、东易日盛（-7.9%）、豪尔赛（-6.7%）、全筑股份（-6.4%） [20] - 5月17日长江建筑工程板块PE（TTM）为10.87倍，PB（整体法）0.76倍，自2010年以来估值分位数为44.72；全行业来看建筑工程PE排名第28；子行业板块估值分别为园林建设Ⅲ81.72倍、工程咨询Ⅲ82.08倍、钢结构26.97倍、其他专业工程19.27倍、国际工程14.32倍、建筑装饰Ⅲ10.97倍、化学工程8.99倍、基建7.44倍、房屋建设Ⅲ6.25倍 [26] 重要公告 - 陕建股份2025年4月及下属子公司中标多项重大施工项目，“三兆村城中村改造项目工程总承包”“灞桥区长乐坡村城中村西区安置项目工程总承包”和“简王井安置楼建设项目工程总承包”中标金额分别为64.83亿元、8.76亿元和5.21亿元 [35] - 海南华铁将以集中竞价交易方式回购股份用于员工持股计划或股权激励，预计回购金额不低于2亿元且不超过3亿元，回购股份数量0.13亿股~0.19亿股，占总股本比例0.63%~0.95% [36] - 中国能建5月13日定增通过上交所审核，尚需经中国证监会同意注册，本次定增募集资金不超过90亿元，发行前后控股股东均为中国能建集团，实际控制人均为国务院国资委 [37] - 文科股份自2025年4月28日至5月14日，股票有10个交易日收盘价低于当期转股价格4.42元/股的90%（即3.98元/股），预计触发转股价格向下修正条件 [38] - 中国中冶2025年1 - 4月新签合同金额3084亿元，较上年同期降24.9%，其中新签海外合同额192.9亿元，较上年同期降7.7% [39] - 中国核建截至2025年4月累计新签合同575.60亿元，累计营业收入348.86亿元，子公司近期签署江苏徐圩核能供热发电厂一期1、2号机组核岛及其配套BOP安装工程合同 [41] - 中国建筑2025年1 - 4月新签合同金额15202亿元，同比增2.8%；建筑业务新签14247亿元，同比增3.7%，其中房屋建筑/基础设施/勘察设计分别新签9153/5053/41亿元，同比-4.8%/24%/-16.5%，境内/境外新签13547/700亿元，同比4.2%/-4%；地产业务合约销售额956亿元，同比减9% [41] - 青鸟消防控股股东北大青鸟环宇在2025年5月12日至5月15日期间减持275万股，减持后持有1.61亿股，占总股本21.89% [42] - 隧道股份控股股东城建集团计划自公告披露日起至2026年5月15日增持股份，增持总金额不低于2.5亿元，不超过5亿元，增持数量不超过总股本2%，实施前持有9.59亿股，占总股本30.49% [42] 行业新闻 - 5月12日国务院国资委党委扩大会议强调要优化战略性新兴产业和未来产业布局，加快关键核心技术攻关，增强工作预见性、前瞻性和针对性 [43][44] - 2025年5月14日前中美双方承诺采取关税调整举措，美方取消对中国商品加征的91%关税，修改34%对等关税，中方相应取消和暂停部分反制关税及非关税反制措施 [44] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求坚持稳中求进，转变城市开发建设方式，建立可持续城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新 [44] - 2025年5月15 - 16日亚太经合组织第三十一届贸易部长会议在韩国济州举行，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团与会并阐述中方立场 [44] 重点数据更新 PMI - 2025年3月建筑业PMI为53.4%，同比减2.8%，环比增0.7%；新订单指数为43.5%，同比减4.7%，环比减3.3%；投入品价格指数为49.5%，同比增1.3%，环比增0.2%；销售价格指数为47.5%，同比减0.9%，环比减1.6%；从业人员指数为41.4%，同比减4.3%，环比减4.2%；业务活动预期指数为55.3%，同比减3.9%，环比增0.6% [46] 固定资产投资和制造业投资 - 2025年3月固定资产投资完成额为5.1亿元，同比增4.3%，制造业固定资产投资为2.3亿元，同比增9.2%；年初累计固定资产投资完成额为10.3亿元，同比增4.2%，制造业固定资产投资为3.9亿元，同比增9.1% [49] 基建投资 - 2025年3月狭义基建投资为1.9亿元，同比增5.9%，增速环比增0.3%，广义基建投资为2.6亿元，同比增10.7%，增速环比增1.0%；年初累计狭义基建投资为3.2亿元，同比增5.8%，增速环比增0.2%，广义基建投资为4.3亿元，同比增10.3%，增速环比增0.6% [56] - 2025年3月电力、热力、燃气及水的生产和供应业为0.7亿元，同比增26.4%，增速环比增1.0%，交通运输、仓储和邮政业为0.8亿元，同比增4.7%，增速环比增4.7%，水利、环境和公共设施管理业为1.0亿元，同比增10.7%，增速环比增2.2%；年初累计电力、热力、燃气及水的生产和供应业为1.1亿元，同比增26.0%，增速环比增0.6%，交通运输、仓储和邮政业为1.4亿元，同比增3.8%，增速环比增1.1%，水利、环境和公共设施管理业为1.7亿元，同比增9.8%，增速环比增1.3% [56] 地产数据 - 2025年3月地产开发投资为0.9万亿元，同比减10.0%，销售额为1.1万亿元，同比减1.6%，销售面积为1.1万亿元，同比减0.9%，新开工面积为0.6万亿元，同比减18.1%，竣工面积为0.4万亿元，同比减11.5%；年初累计地产开发投资为2.0万亿元，同比减9.9%，销售额为2.1万亿元，同比减2.1%，销售面积为2.2万亿元，同比减3.0%，新开工面积为1.3万亿元，同比减24.4%，竣工面积为1.3万亿元，同比减14.3% [63] 建筑业数据 - 2024Q4建筑业总产值为10.9万亿元，同比增2.9%，环比增37.9%，其中建筑工程为9.6万亿元，同比增2.5%，环比增36.5%；安装工程为0.9万亿元，同比增5.3%，环比增46.7%；竣工产值为5.8万亿元，同比减4.7%，环比增95.4%；外省产值3.6万亿元，同比增6.2%，环比增31.5%；外省产值占比为33.2%，同比增1.1%，环比减1.6% [72][77]

陈茂波：全球资金正在向龙头创科企业和未来产业汇聚 智通财经5月18日电，香港特区政府财政司司长陈茂波在最新发表的网志中表示，环顾全球主要市场， 资金正逐渐向引领创新的龙头创科企业，以及具战略价值的未来产业汇聚。本月初，港元汇率持续偏 强，贴近7.75港元兑1美元，并四度触发"强方兑换保证"，香港金管局多次承接了市场的美元沽盘，合 计向市场注入约1290亿港元。资金流入令流动性充裕，当地银行同业拆息回落。与按揭利率密切相关的 一个月期拆息近期由4厘降至约1.3厘水平。银行存款方面，截至今年3月，香港银行总存款额接近18万 亿港元。继去年上升约7%后，今年累计再增加3.5%。 ...

全球资金流向趋势 - 全球资金正逐渐向引领创新的龙头创科企业和具战略价值的未来产业汇聚 [1] - 国际资金流向揭示投资者对未来发展趋势的判断和布局 [1] - 国际资金流向反映市场对政经局势的评估 [1] 市场担忧因素 - 市场担心美国的单边主义政策冲击全球经济并影响未来增长前景 [1] - 市场忧虑美国政府债务所引发的长期利率上行风险 [1] 香港政府应对措施 - 香港特区政府和监管部门会继续密切监察市场变化 [1] - 香港特区政府和监管部门将维持金融稳定 [1]

国内首只数字文创产业基金成立 - 成都科幻与未来产业发展基金完成备案 目标规模33亿元 是国内首只聚焦数字文创 科幻产业和未来赛道投资的产业基金 [3] - 基金采用"政府引导+市场运作+生态培育"创新模式 期限长达7年并可延长至9年 体现"长期陪伴"资本逻辑 [7] - 基金治理结构创新 由天府文投担任管理人 整合文化产业投资 科技创业投资 金融生态等优势资源 [8] 数字文创产业发展现状 - 2024年成都市文创产业增加值达2876亿元 同比增长11.7% 聚集数字文创企业超7000家 形成千亿级产业集群 [4] - 预计2025年成都文创产业增加值将突破3100亿元 成为经济增长新引擎 [4] - 产业正从单一内容创作向全产业链延伸 涵盖影视 游戏 装备制造 IP衍生等多元领域 [7] 基金运作模式与投资方向 - 采用"直投+子基金"双轮驱动模式 直投聚焦"科幻+未来产业"宏观布局 子基金深入细分赛道 [7] - 重点投向科幻阅读 影视 游戏 文旅等领域 发力互联网应用 数字智能等未来产业重点赛道 [12] - 关注数字技术 智能硬件/软件 工业自动化等技术创新与深度融合 支持原创作品全环节 [13] 产业协同与人才培育 - 基金将带动数字技术 装备制造 文化创意 教育培训等多产业联动发展 形成新产业集群 [14] - 吸引国内外优秀科幻创作 技术研发 经营管理人才汇聚成都 支持建立人才培养基地 [14] - 推动形成"产—学—研—投"闭环 为产业长远发展奠定人才基础 [14] 城市发展战略 - 基金助力打造"中国科幻之都" 建设数字文创"三高地三中心" 推动世界文创名城建设 [3] - 通过"文化引领 科技赋能 产业集聚 融合创新" 吸引高端人才和创新资源 [15] - 将千年文化底蕴转化为未来产业动能 开辟兼具文化厚度与科技锐度的发展路径 [3]

金华市未来产业发展规划 - 未来5年将实施五大工程：未来产业前沿技术"萌芽"工程、旗舰平台"苗圃"工程、标杆企业"育林"工程、应用场景"沃壤"工程、投资基金"春雨"工程 [1] - 聚焦成长型与潜力型产业赛道，涵盖通用人工智能、合成生物、新型显示、氢能与新型储能、低空经济、量子信息等领域 [1] - 截至2024年金华市规上工业产值达7250亿元，拥有18个超百亿元级产业集群，其中新能源汽车、光伏、纺织服装和现代五金4个产业集群规模超千亿元 [1] 氢能产业发展现状 - 浙江氢途科技有限公司建成综合基地，具备年产5000台氢燃料电池发动机能力，累计申请发明专利100余项，产品配套国内30余款车型 [2] - 金华首条氢燃料公交车示范线开通，婺新油氢合建站运营，弥补加氢终端供应设备市场空白 [2] - 婺城区明确新能源汽车及零部件、电动工具、轻量化新材料3条产业链为重点发展方向 [2] 创新创业生态系统建设 - 金华市打造涵盖政策支持、人才输出、技术创新、资本支撑的创新创业生态系统 [3] - 依托金华科技城、义乌科技城等创新资源集聚区，建设新型孵化载体和未来产业专业园，培育市级未来产业先导区 [3] - 发挥高校和科研院所作用，推动未来产业前沿技术研究与学科交叉融合 [3]

天津：加快推进产业焕新 金十数据5月17日讯，天津市人民政府发布关于印发天津市推动科技创新和产业创新深度融合工作方案 （2025—2027年）的通知。其中提到 加快推进产业焕新。支持化工、冶金、轻工等产业开展生产技术 改造、核心装备升级、高端产品研发，加快高端化、智能化、绿色化转型，推动传统产业升级焕新。聚 焦人工智能、生物医药、新能源、新材料等重点产业，强化研发与制造双向联动，加快技术产品迭代升 级，促进企业集聚协同、产业规模化发展，建设一批特色产业集群，培育壮大战略性新兴产业。聚焦合 成生物、脑机接口、商业航天等领域开展前沿技术探索，以场景应用驱动研发转化，加速培育未来产 业。 （天津市政府官网） ...

据广东省人民政府网站5月16日消息，日前，广东省人民政府办公厅印发《广东省进一步促进创业投资高质量发展行动方案》。 营造支持科技创新的良好金融生态。在依法合规、风险可控前提下，鼓励银行、保险公司、融资租赁公司、担保公司与创业投资机构开展"贷款＋外部直 投""贷款+银行投资子公司+外部直投"等相关联动业务。适当放宽科技创新领域并购贷款适用范围、期限、出资比例，扩大科技创新领域并购贷款投放。用 好知识产权金融试点区政策，鼓励信托公司以知识产权等新型财产权设立服务信托。加大对种子期、初创期科技型企业综合金融支持力度。 图片来源：广东省人民政府网站 《行动方案》提出，支持创业投资机构提升发展水平，重点培育一批优秀创业投资机构。鼓励大型国有企业、行业骨干企业、科研机构、创新创业平台等多 元主体参与创业投资，引导创业投资机构规范运作，提升股权投资、产业引导、战略咨询综合服务能力。支持创业投资机构专业化发展，鼓励聚焦新领域新 赛道、深耕高新技术专业领域、投早投小投硬科技投长期、投资原创性引领性科技创新、投资产业链上下游的"专精特新"企业。发挥横琴、前海、南沙、河 套等粤港澳大湾区重大平台改革先行优势，强化与港澳联动，促进创 ...

广东省人民政府办公厅近日印发《广东省进一步促进创业投资高质量发展行动方案》，其中提出，优化 政府出资的创业投资基金运作，切实发挥引导放大功能。政府出资的创业投资基金通过"母基金+子基 金+直投"方式支持战略性新兴产业和未来产业。母基金重点遴选优秀的专业投资机构，发起设立更多 的专业化子基金，引导更多社会资本参与创业投资。母基金投资子基金和直投项目，政府出资部分可在 保本微利的基础上适当让利，以利于募集社会资本。优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金 考核、容错免责机制，按照基金生命周期、投资领域等进行差异化考核，健全绩效评价指标体系，适当 降低放大杠杆比例和返投要求，适当延长政府出资的创业投资基金及其参投的子基金存续期。 ...

国家创业投资引导基金设立 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，推出15项科技金融政策举措，核心是设立"国家创业投资引导基金" [2] - 基金目标规模达1万亿元，存续期20年，通过市场化方式引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技 [2][3][4] - 投资领域聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，覆盖生物制造、具身智能、6G等政府工作报告提及的领域 [4] 基金运作机制与政策支持 - 采取母基金形式撬动社会资本，构建"政府让利+市场跟投+专业运作"协同网络，吸引地方资金和社会资本参与 [7] - 优化国有创业投资考核评价机制，引导国有资本成为长期资本、耐心资本，带动地方国有资本参照执行 [5] - 拓宽资金来源渠道：扩大金融资产投资公司试点至18个省份，支持保险资金参与试点，鼓励社保基金开展股权基金投资 [5] 科技创新融资环境改善 - 基金针对性解决科技型企业"高投入、高风险、长周期"特征与传统融资体系"重盈收、重担保、重抵押"的错配问题 [4] - 健全创业投资退出渠道，鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金），优化科技金融生态 [5] - 配套推进债市"科技板"建设，信用评级机构需创新服务模式为科创债发行提供专业支持 [7][8] 预期影响与战略意义 - 基金将有效缓解科技型企业融资难题，推动重大科技成果转化，培育发展战略性新兴产业和未来产业 [3][7] - 通过支撑原创性、颠覆性技术创新和关键技术攻关，加速形成新质生产力，实现高水平科技自立自强 [4][7] - 构建全生命周期、全链条的科技金融服务体系，破解金融支持科技创新的堵点难点问题 [3][5]