活动背景与目标 - 新浪财经与银华基金联合主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在寻找优秀投资顾问并赋能其IP建设[1] - 活动为投资顾问提供展示形象、扩大服务范围及提升能力的平台 同时搭建其与大众投资人的沟通桥梁[1] - 活动目标为助推中国财富管理行业健康发展[1] 行业发展趋势 - 中国财富管理行业已进入高增长周期 被描述为迈入超级大年[1] - 居民理财意识逐渐升华是推动行业增长的关键因素[1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 其触达、沟通及服务客户的属性直接影响全民资产配置走向[1] 投资顾问角色与挑战 - 投资顾问面临机遇与挑战 需修炼内功以应对行业变化[1] - 买方投顾代表服务模式升级和行业信任体系重构 需回归受人之托 忠人之事的本源以赢得客户持久信赖[1] - 专业投顾能力与数字化服务能力融合被提出作为为客户创造长期价值及探索财富管理新范式的路径[1] 评审参与 - 国新证券财富管理委员会副主任黄志鹏受邀担任大赛评审委员会评委[1]

行业趋势 - 中国财富管理行业进入高增长周期 居民理财意识提升推动行业快速发展[1] - 投资顾问作为财富管理"最后一公里"的关键角色 直接影响全民资产配置方向[1] 活动背景 - 新浪财经与银华基金联合举办第二届金麒麟最佳投资顾问评选 旨在挖掘优秀投顾人才[1] - 活动目标包括展示投顾形象 扩大服务范围 提升专业能力 搭建投顾与投资者沟通平台[1] 行业挑战 - 财富管理转型面临核心挑战：居民多元化资产配置需求与专业金融服务供给不匹配[2] - 优秀买方投顾需具备三大能力：深度研究能力 个性化服务能力 人机协同科技应用能力[2] 发展策略 - 买方投顾新时代需坚持"专业立身 科技赋能 生态共赢"三大发展根基[2] - 投顾业务需实现稳健"投"与精准"顾"的双重能力平衡[2]

行业背景与趋势 - 中国资本市场韧性增强 居民理财意识逐渐成熟 财富管理行业进入高增长周期[1] - 投资顾问行业面临从单一股票交易向多元资产 跨市场 多策略配置的历史性转型[2] - 行业同时经历总量扩张与结构调整的双重发展机遇[2] 活动定位与目标 - 新浪财经与银华基金联合打造金麒麟最佳投资顾问评选品牌活动[1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象 扩围服务 提升能力的平台[1] - 搭建优秀投资顾问与大众投资人的沟通桥梁 助推财富管理行业健康发展[1] 核心职能与价值 - 投资顾问作为财富管理"最后一公里"引路人 直接影响全民资产配置进程[1] - 核心能力涵盖触达客户 沟通客户 服务客户三大维度[1] - 行业需要把握AI机遇 以客户为中心提供专业全面的陪伴服务[2] 专家参与 - 国信证券财富管理与机构事业部投资顾问中心兼基金投顾中心总经理李斌担任评审委员会评委[1] - 评审专家在财富管理和投顾业务领域拥有24年深耕经验[2]

大额存单投资矛盾分析 利率下行趋势 - 2023年商业银行大额存单利率普遍下调20-50个基点 三年期产品年化收益率跌破3% 且未来仍有下调空间 [3] - 部分银行推出"分段计息"条款 提前支取按活期利率0.3%计算 20万元存单持有两年后提前支取可能损失超万元利息 [3] 流动性风险 - 二级市场交易存在显著折价 剩余期限2年、票面利率3.05%的100万元存单 近期成交价仅98.2万元 相当于年化收益率需达4.3%才有人接盘 [5] - 部分银行设置"部分赎回"限制条款 单日赎回上限为本金5% 完全变现需20个工作日 [5] 收益与成本比较 - 20万元投资大额存单三年利息约1.8万元 同期限国债逆回购+货币基金组合理论收益可达2.4万元以上 [8] - 73%投资者购买大额存单时被推荐附加产品 其中28%购买了非必要金融产品 [8] - 净值化理财产品年化波动率普遍低于3% "固收+"产品近三年年化收益达4.5%-5.8% [9] 行业配置趋势 - 招商银行2024上半年客户资产配置中存款占比降至39% 较2020年下降17个百分点 [9] - 金融学者建议构建"核心资产+卫星资产"组合 20万元资金配置存款比例不宜超50% [9] 替代方案 - "三三制"策略配置1/2/3年期国债 三年后综合收益率可比单笔大额存单高0.8个百分点 [11] - 货币基金、同业存单指数基金等现金管理工具 7日年化收益维持在2.2%-2.8%区间 [11] 政策影响 - 2025年6月实施的《商业银行负债质量管理办法》将限制银行通过"高息揽储"突破利率自律机制 大额存单利率优势进一步削弱 [13]

行业政策背景 - 中国证券业协会发布《证券业高质量发展28条》与《推动公募基金高质量发展行动方案》推动财富管理行业从卖方销售向买方投顾转型 [1] - 政策导向强调以投资者为本 建立浮动管理费机制和长周期考核等创新举措 [4] 公司战略定位 - 坚持买方投顾战略定位 推出基于客户资产保有规模或超额收益收取账户管理费的展业模式 [2] - 构建中国50 微50 公募50 股票50 ETF50等50生态 实现资产管理与财富管理业务全面协同 [2] - 立足超10年研究积淀和制度体系建设 前瞻把握利率下行 权益市场复苏和全球资产配置趋势 [2] 业务发展成果 - 买方投顾资产保有规模突破1000亿元 成为行业里程碑事件 [1][7] - 产品研选准入通过率仅1% 体现严格筛选标准 [5][6] - 产品研究团队累计投入超100万小时研究时间 支撑专业甄选能力 [6] 服务体系创新 - 创新建立顾问服务金字塔体系 涵盖资讯顾问 产品顾问 行为顾问 规划顾问 心念顾问五层次服务 [3] - 打造线上线下结合 总分联动的全渠道客户陪伴服务体系 [3] - 通过专业心理陪伴和行为引导帮助客户保持理性决策 [3] 跨境业务布局 - 2024年积极布局粤港澳大湾区跨境理财通业务并获首批试点资格 [2] - 整合海外债券 股票 REITs及另类投资等跨市场资产类别 助力全球资产配置 [2] 组织能力建设 - 总部搭建产品与解决方案总部（IPS）形成研-投-推一体化生态圈 [8] - 协同金融科技团队开发投前-投中-投后数字化系统 提升业务效率 [8] - 建立与客户长期利益挂钩的考核机制 关注客户存续资产规模及长期表现 [8] 行业影响展望 - 买方投顾业务与险资 养老金等长期资金协同 减少市场短期投机行为 [7] - 推动市场波动率收敛 改变重主题轻质量的投资风格 促进价值发现和资源有效分配 [7] - 财富管理行业处于转型初期 未来发展空间广阔 [7]

行业整体表现 - 首批5家券商2025年半年报显示营收净利双增长 其中江海证券净利润同比大增1311.60% [1][2] - 券商板块受二级市场行情火热推动 增量资金入市打开经纪、两融、资管、投行等业务增长空间 [1] - 42家上市券商上半年营收预计同比增长30.29%至2384.80亿元 归母净利润或增长61.23%至1015.88亿元 [8] 公司业绩分化 - 东方财富以68.56亿元营收居首 同比增长38.65% 净利润55.67亿元 [2][3] - 中小券商业绩弹性显著 江海证券、国盛金控净利润分别增长1311.60%和369.91% [2][3] - 自营业务成业绩分水岭 江海证券自营收入同比增211.77% 粤开证券则下滑31.98% [3][4] 业务结构变化 - 财富管理成为新增长极 粤开证券该业务收入增长34.65% 国盛证券经纪业务占比近60% [5] - 东方财富证券业务收入62.57亿元 经纪业务股基交易额同比增长74%至16.03万亿元 [5] - 天天基金上半年销售额10572.64亿元 非货币基金销售额6260.41亿元同比增长25.29% [6] 差异化竞争策略 - 区域深耕成为中小券商突围关键 西南证券聚焦川渝 粤开证券布局粤港澳大湾区 [7] - AI深度赋能业务 江海证券经纪收入增长21.11% 东方财富大模型全面支持投研场景 [7] - 定增市场孕育新蓝海 券商投行部门受益于承销规模扩大 资本实力机构可获超额收益 [9] 市场环境与投资价值 - 7月A股新开户同比增70.5% 两融余额突破2万亿元 直接推动券商盈利改善 [9] - 券商板块估值安全边际较高 AH溢价绝对值仍高 H股估值修复进行中 [9] - 配置建议关注综合实力强的头部机构及业绩弹性较大的券商 [10]

行业整体业绩表现 - 首批5家券商2025年上半年均实现营收和净利润双增长 得益于二级市场行情火热和业绩高增长态势 [1] - 行业预计42家上市券商上半年营业收入同比增长30.29%至2384.80亿元 归母净利润同比增长61.23%至1015.88亿元 [8] - 市场环境持续改善 7月A股新开户数同比增长70.5% 两融余额突破2万亿元 [9] 个体券商业绩数据 - 东方财富以68.56亿元营收位居首位 同比增长38.65% 净利润55.67亿元 同比增长37.27% [2][3] - 江海证券净利润同比大增1311.60%至2.88亿元 营收7.26亿元 同比增长81.17% [2][3] - 国盛金控净利润同比增长369.91%至2.09亿元 营收11.36亿元 同比增长32.10% [2][3] - 西南证券净利润4.23亿元 同比增长24.36% 营收15.04亿元 同比增长26.23% [2][3] - 粤开证券净利润1.35亿元 同比增长84.56% 营收4.82亿元 同比增长16.42% [2][3] 自营业务分化明显 - 江海证券自营业务收入4.06亿元 同比大增211.77% 主要受益于量化委外策略和固定收益业务发展 [3][4] - 粤开证券自营业务收入下滑31.98%至1.15亿元 主要受债市行情及高基数影响 [4] - 西南证券自营收入实现稳健增长 同比增长15.06%至6.22亿元 [4] 财富管理业务成为新增长极 - 粤开证券财富管理业务收入达3.18亿元 同比增长34.65% 投顾签约资产超百亿元 私人财富规模近50亿元 [5] - 国盛证券经纪业务收入5.54亿元 同比增长20.88% 占总营收比重近60% 上架8000余只金融产品 [5] - 西南证券客户资产规模超5500亿元 较去年末增长14.58% 非货公募基金规模和融资类业务均增长超30% [5] - 东方财富证券业务收入62.57亿元 同比增长33% 经纪业务股基交易额同比增长74%至16.03万亿元 [5] - 天天基金上半年营业收入14.24亿元 净利润0.64亿元 互联网金融平台基金销售额10572.64亿元 [5][6] 差异化发展战略 - 西南证券发行ABS助力川渝实体企业盘活资产 粤开证券推出开发区主题和公募REITs增强等特色资管产品 [7] - 国盛证券依托江西国资背景深耕区域市场 在赣州设立省内首家实体国家级投教基地 [7] - 江海证券经纪业务收入增长21.11% 主要受益于持续深化AI赋能 [7] - 东方财富妙想大模型全面赋能各业务线 西南证券将App升级与数智运营列为下半年重点 [7] 板块投资价值分析 - 券商板块受益于业绩高增、估值偏低、政策支持、市场活跃等多重利好因素 [8][9] - 定增市场成为券商业绩新蓝海 投行部门受益于承销规模扩大 [9] - 券商股相对滞涨且估值安全边际较高 AH溢价绝对值较高推动H股估值修复 [9] - 货币政策宽松环境下两融余额上行利好经纪和信用业务 [10]

地域扩张战略 - 公司年内通过3次临时股东大会将7家村镇银行纳入"村改支"版图，包括宿迁宿城兴福、江苏宝应锦程等，覆盖苏南、苏中、苏北地区[3][4] - 2025年上半年公司常熟以外地区营收占比达66.52%，拨备前利润占比66.62%，村镇银行总资产达639.10亿元，存款559.72亿元，贷款434.06亿元[5] - 公司采用"省内主推分支机构、省外主推村镇银行"的扩张路线，2024年完成省内首家村镇银行"村改支"，2025年吸收合并动作明显加快[5] 业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收60.62亿元(同比+10.1%)，归母净利润19.69亿元(同比+13.51%)，并推出每股0.15元的中期分红方案[7][8] - 2021-2024年公司营收从76.55亿元增至109.09亿元，年均增速超10%，归母净利润从21.88亿元增至38.13亿元，2021-2022年增速达21.34%-25.39%[8] - 非息收入达14.22亿元(同比+57.26%)，占营收23.46%，同比提升7.04个百分点，主要增长集中在常熟本地[10] 区域经营分化 - 2025年上半年常熟以外地区营收占比同比下滑6.66个百分点至66.52%，拨备前利润占比下滑12.18个百分点至66.62%[9] - 江苏省内异地业务营收30.24亿元(同比-1.91%)，占比从56%降至49.88%，拨备前利润20.22亿元(同比-9.1%)，占比从63.1%降至51.15%[9] - 资产质量分化明显：常熟本地不良率0.50%(较2024年末-0.11pct)，省内异地0.85%(+0.06pct)，村镇银行不良率达1.01%-1.07%[10] 竞争环境与战略 - 江苏省内有9家上市银行竞争，包括3家城商行和6家农商行，江阴农商行2025年上半年营收24.01亿元(+10.45%)，净利润8.46亿元(+16.63%)[12] - 公司计划深化"常银微金"模式，结合大数据和AI技术，布局科创和跨境金融，推进普惠式财富管理，并持续村镇银行吸收合并[13] - 行业专家建议从规模导向转向质量效益导向，聚焦重点县域，开发特色金融产品，提升服务精准度以构建竞争壁垒[13]

公司战略与AI布局 - 公司以2025年为新起点，主动服务国家战略并引领证券行业创新发展，重点推进金融"五篇大文章"，在AI技术重构金融业态的背景下率先开启智能投资新纪元[1] - 推出证券行业首个全AI智能APP"国泰海通灵犀"，深度融合大模型技术与君弘智投服务体系，服务行业最大规模客户基数，打造智能财富管理新体验[1] - 首创证券行业"AI投资嘉年华"，基于综合财富管理体系化优势，以专业化、智能化、普惠化为核心驱动服务范式升级[1] 818理财节活动亮点 - 8月18日推出"财经联播10小时，智投AI新质力"特别节目，汇聚顶尖投研、投顾、资配专业力量，解码AI时代财富新范式[1] - 特别节目设置AI企业实地调研环节，对话大模型技术专家并解密AI应用前沿，首席投顾与投资者高频互动解答理财问题[2] - 推出五档王牌直播栏目，涵盖宏观大势、行业配置、新兴科技等主题，联合多家基金公司首席投资官为投资者研判机遇[4] 市场与投资策略观点 - 宏观团队认为全球产业链重构中，中国生产和供给能力是确定性机遇，财富管理需优先保值再增值[3] - 策略团队指出2025年将迎来"转型牛"与"改革牛"，新兴科技为主线的同时周期金融或成黑马，中国股市仍有新高[4] - 特别节目聚焦机械、电子、生物医药等热门领域，分析新兴产业与传统行业在经济转型中的投资逻辑[4] AI技术应用与服务升级 - 新一代全AI智能APP打造"对话、直播、盯盘"三大智能界面，支持经典版一键切换，通过"AI提效+智投服务"双引擎优化客户体验[5] - "AI投资嘉年华"推出投资人格测试，基于用户行为数据生成专属风格卡片，并设置五大主题分会场提供沉浸式互动体验[8] - 升级"人机结合"投顾服务模式，数字人直播技术构建全天候陪伴生态，"投顾梦工厂"机制锻造明星IP矩阵提升服务效能[8][9] 品牌与行业影响 - 公司以行业标杆实践重新定义智能服务价值，开创"AI+普惠"新模式，推动人工智能应用探索直达海量客群[8] - 未来将持续以"专业+科技"优势重塑财富管理范式，目标成为国内领先、国际一流的综合财富管理机构[9]

为深入贯彻中国证监会决策部署，做好金融"五篇大文章"，推动证券行业高质量发展，提升辖区会员单位财富管理服务水平，山东省证券业协会(以下简 称：协会)于8月上旬组织常务理事单位负责人赴福建省开展专题学习交流活动。 协会一行先后参访了福建辖区法人券商兴业证券和华福证券，与两家证券公司总部相关部门进行面对面座谈交流，一是两家券商分享了投行与财富管理的协 同机制，区域深耕战略实施路径，北交所业务拓展经验以及高净值客户服务与企业客户开发策略等行业发展热点议题的经验。二是就银行渠道协同，债券业 务差异化优势，金融科技在客户服务中的实践应用，以及高净值客户分层服务体系建设等业务发展方向交换了意见。三是参观了兴业证券司史馆、华福证券 党建赋能中心、两家券商国家级投教基地，实地了解两家机构在党建赋能、公司文化、投资者保护等方面的探索实践。 交流期间，山东省证券业协会还与福建省证券期货业协会举行了协会工作座谈。双方就地方协会推动行业高质量发展的创新举措、投资者教育与合规管理协 作、分支机构数据管理及纠纷调解等核心议题分享了经验。 此次交流活动由鲁闽两家协会精心组织协调，常务理事单位负责人积极参与。通过实地考察、座谈交流等形式深入 ...