报告行业投资评级 - 铝单边评级为中性，氧化铝单边评级为谨慎偏空，铝合金单边评级为中性；套利策略为沪铝正套、多AD11空AL11 [7] 报告的核心观点 - 美元指数创新低使沪铝价格上涨，但现货市场下游接受度差，升水回落，消费边际走弱，7月或累库但幅度有限，需警惕交割风险；氧化铝成本平稳，产量和库存上涨，供给压力预期不改，交割风险仍需警惕；铝合金处于消费淡季，价格随铝价波动，废铝供应紧张，关注跨品种套利机会 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 铝现货方面，2025年7月1日长江A00铝价20780元/吨持平，升贴水跌30元/吨至20元/吨；中原A00铝价20560元/吨，升贴水跌50元/吨至 -180元/吨；佛山A00铝价20690元/吨，升贴水跌25元/吨至 -45元/吨 [1] - 铝期货方面，2025年7月1日沪铝主力合约开于20555元/吨，收于20635元/吨，涨85元/吨，涨幅0.41%，成交134634手减33203手，持仓283099手增10693手 [1] - 库存方面，2025年6月30日国内电解铝锭社会库存46.8万吨，7月1日LME铝库存34.5吨增550吨 [1] - 氧化铝现货方面，2025年7月1日山西价格3075元/吨，山东价格3080元/吨，广西价格3180元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 氧化铝期货方面，2025年7月1日主力合约开于2976元/吨，收于2945元/吨，跌42元/吨，跌幅 -1.41%，成交292868手增39376手，持仓280309手减8600手 [2] - 铝合金价格方面，2025年7月1日保太民用生铝采购价15300元/吨、机械生铝采购价15400元/吨持平，ADC12保太报价19500元/吨持平，华东地区ADC12 - A00价差 -1180元/吨 [2] - 铝合金库存方面，社会库存2.6万吨周度增0.22万吨，厂内库存8.28万吨周度减0.01万吨，总库存10.88万吨周度增0.21万吨 [2] 市场分析 - 电解铝：美元指数创新低使沪铝上涨，现货升水回落，美联储降息预期使氧化铝价格微降，冶炼利润扩大至4000元/吨，供应稳定，消费走弱，7月或累库但幅度有限，需警惕交割风险 [3] - 氧化铝：成本平稳，几内亚铝土矿长协价与二季度持平，氧化铝厂采购积极性不高，产量和库存上涨，供给压力预期不改，交割风险仍需警惕 [4][5] - 铝合金：处于消费淡季，价格随铝价波动，废铝供应紧张，成本有支撑，关注跨品种套利机会 [6]

最新金价动态 - 品牌报价（7月1日数据）：周生生1000元/克（单日涨15元）、周大福998元/克（单日涨9元）、老庙黄金995元/克（单日涨11元）、老凤祥999元/克（单日涨12元）[1] - 对比6月30日低位：周生生985元/克、老庙984元/克，半月内跌幅达50元后快速反弹[1] - 国际金价联动：现货黄金报3321.53美元/盎司（+0.57%），COMEX黄金期货报3333.3美元/盎司（+0.77%）[2] 涨价核心原因 - 政策与货币因素：美联储降息预期升温、美元疲软，叠加地缘避险情绪回温[3] - 美联储降息预期：特朗普施压美联储降息，美元指数跌至2022年3月以来低位，提升黄金吸引力[4] - 全球央行购金：95%央行计划增持黄金储备（如中国Q1增购244吨），长期支撑金价[5] - 市场情绪与技术面：避险需求回温（中东局势反复、关税冲突不确定性），资金回流黄金[6] - 技术性反弹：金价此前跌破3300美元后触发程序化买盘，快速拉升[7] 消费者与市场反应 - 投资者高位变现意愿强，百万元级回收订单频现（温州男子售8公斤黄金净赚312万）[8] - 刚需消费者转向小克重金饰或租赁模式，工费敏感度提升（婚庆"三金"需求萎缩，金条销量增40%）[8] - 观望群体期待回调至600-700元/克，认为当前价格虚高（社交媒体"买金饰不如买金豆"话题阅读破亿）[8] 争议与风险提示 - 价格泡沫争议：部分分析师警告金价已脱离边际成本，技术指标显示超买，存在回调压力[10] - 花旗预测2026年金价或回落至2500-2700美元区间[11] - 高溢价陷阱：品牌金饰工艺费达200元/克（如古法手镯），回收时价差达80-100元/克[12] - 杠杆风险：纸黄金市场30日年化波动率达18%，杠杆操作易爆仓[12] 实用建议 - 刚需购买：优先选择深圳水贝市场（工费30元/克）或银行金条（溢价约3%），避开高工艺费饰品[13] - 非刚需等待：关注3250美元技术支撑位，若失守或下探3100美元（国内约700元/克）[13] - 资产配置：实物黄金占比控制在家庭资产5%-10%，定投黄金ETF分摊成本[13] 总结 - 本次金价冲高是货币政策预期、避险情绪及技术面反弹的综合结果[15] - 短期波动加剧，建议消费者理性看待"千元关口"，刚需可择机入手基础款金饰[15] - 中长期仍受全球货币信用体系重构支撑，但需警惕高位回调风险[15]

【螺纹钢、热轧卷板、铁矿石市场分析与交易策略】上周起，黑色系呈现压缩钢厂利润走势，螺纹受炉 料带动震荡走强。当前主要交易逻辑有二，一是钢厂盈利尚可，铁水产量短期偏强，原料供应下降后超 跌反弹，而钢材需求季节性走弱，利润承压；二是美联储降息预期上升，新财政法案将投票审议，市场 对美国财政货币双宽松预期升温。 螺纹预期和现实变化不大，跟随为主，表需同比降幅持稳，去库持 续，总库存偏低，后期大幅累库预期不强。6月专项债发行加快，但投向实务工作资金减少，房地产销 售走弱，建筑业好转有限。需关注7月政治局会议对房地产有无新政策刺激，螺纹价格难言乐观，谨慎 看待反弹高度，后期关注板材需求及煤炭供应。 交易策略上，高铁水产量配合原料供应下降带来螺纹 反弹，但需求预期好转前，向上高度受限。10合约支撑2850 - 2900元，压力3050 - 3100元，反弹后逐步 空配，短期快速回落则逢低离场，也可涨至3050 - 3100后买入2800元看跌期权，卷螺差在100 - 150区间 操作。 热卷近两周表需同比转增，基本面好转，但现实有走弱预期，冷热价差收缩，钢厂接单转弱， 出口同比增加，6月出口环比或明显下降。盘面走强后，现 ...

一、现货黄金基本面： 1.避险需求方面：6月23日凌晨，以色列中部多地响起防空警报，胡塞武装声称对以色列发动导弹袭击。23日早，有消息称伊朗支持的组织正准备袭击美国 在伊拉克和叙利亚的基地，随后伊朗攻击了美军驻卡塔尔基地，还向巴林发射了导弹等。这些冲突事件使得中东地区局势的不确定性和紧张程度大幅上升。 不过，6月24日特朗普宣布以色列和伊朗同意停火，紧张局势有所缓和。这会使市场的避险情绪降温，对黄金的避险需求减少，金价面临回调压力。 2. 市场预期方面：中东战局的发展可能会对全球经济产生一定的影响，进而影响货币政策预期。例如，如果冲突持续升级，可能会导致石油等大宗商品价格 上涨，引发通胀预期上升，这将对黄金构成支撑。但如果冲突导致全球经济增长放缓，各国央行可能会采取宽松的货币政策来刺激经济，这也会对黄金有 利。然而，目前来看，虽然中东局势紧张，但市场对美联储货币政策的预期主要还是受美国国内经济数据的影响。6月美联储议息会议维持利率不变，市场 对9月降息的预期从55%降至25%，导致美元指数反弹，压制了黄金的吸引力。 交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据 ...

美联储货币政策预期变化 - 高盛将美联储降息预期从12月单次调整为9月开始的三次降息 [1] - 市场对美国经济环境和通胀走势进行重新评估是预测调整的主因 [1] 通胀与关税影响分析 - 初步证据显示关税对通胀的冲击程度低于此前预期 [3] - 美国5月个人消费支出数据意外下滑源于加征关税前商品抢购效应消退 [3] - 月度通胀仅温和上升 通缩力量比预期更强 [3] - 鲍威尔承认若非关税政策 美联储今年可能已开始降息 [3] 美联储内部政策分歧 - 10位官员认为应忽略关税影响 预计今年至少降息两次 [4] - 7位官员担忧关税导致持久价格压力 预计今年不降息 [4] - 亚特兰大联储行长博斯蒂克维持今年一次降息展望 预计2026年三次降息 [4] 市场预期与利率概率 - 芝商所数据显示市场预计7月维持利率概率78.8% 降息概率21.2% [4] - 9月降息25基点概率达73.2% 与高盛预测一致 [4] 经济数据与降息路径展望 - 美联储理事沃勒表示若关税维持10%水平 可能在2025年下半年开始降息 [5] - 花旗 富国 瑞银均预计2025年降息三次 瑞银预测降息100基点 [5] - 高盛预测2026年再降息两次 每次25基点 最终利率降至3.00%-3.25% [5] - 当前联邦基金利率连续4个月维持在4.25%-4.5%区间 [5]

行情速度 - 美元指数创半世纪最惨开局 半年跌超10% 现货黄金单日涨0.88%收复3300美元关口 [1] - 天誉国际首席分析师指出美元避险地位动摇 黄金二季度涨幅5.5%为牛市前奏 [1] - 非农数据低于22万时 黄金24小时平均收益达3.8% [1] 美元与黄金表现 - 2025年上半年美元指数累计重挫超10% 创1973年以来最差表现 [3] - 特政府政策导致美债规模或飙升3.3万亿美元 财政赤字风险上升 [3] - 美元指数跌至96.74刷新2022年3月以来新低 黄金趁势上涨 [3] 黄金季度表现 - 黄金二季度暴涨5.5% 连续两个季度上涨打破季节性规律 [3][5] - 历史数据显示黄金通常一季度上涨 二季度平稳或回调 但2025年二季度逆势上涨 [6] - 多重利好因素支撑黄金上涨 包括全球经济不确定性、美元疲软和降息预期 [5][6] 市场驱动因素 - 美元疲软 2025年上半年美元指数累计重挫超10% [7] - 特政府财政政策引发投资者对美财政可持续性忧虑 [7] - 全球央行黄金储备同比激增30% 结构性短缺支撑金价 [7] - 市场预期美联储明年年底前至少五次25基点降息 [7] 黄金投资策略 - 地缘博弈策略收益率18% 中东冲突溢价28美元/盎司 [4] - 降息押注策略收益率12% 9月降息概率飙至85% [4] - 波段套利策略收益率23% 受益于美元暴跌共振红利 [4] 数据周投资机遇 - ADP与非农数据公布期间 黄金单日波动幅度可达2%-3% [8] - 通胀、地缘风险和降息预期三重驱动下 黄金或迎来超级周期 [8]

换资前言： 面对剧烈波动的市场行情，我们需要的是等待机会，一击而中，而不是在频繁的交易中迷失自己！合理 的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请 对自己的资金负责，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。经常 做错方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与晟富一起交流。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周三（7月2日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3340美元/盎司附近。特朗普减税议案点燃 避险热潮，美联储降息预期再升温 ，黄金市场在2025年7月初迎来了新一轮的上涨热潮，现货黄金价格 周二飙升逾1%，触及6月24日以来的最高水平3357.82美元/盎司，收盘报3338.77美元/盎司，为连续两 个交易日上涨。这一涨势不仅受到美国参议院通过特朗普"大而美"减税与支出议案的推动，还与即将到 来的7月9日贸易关税暂停期限、全球储备货币格局的讨论以及美联储货币政策的最新动向密切相关。日 内将可关注美国6月挑战者企业裁员人数(万人)、美国6月ADP就业人数(万人)等数据，市场预期偏向利 空金价 ...

据新华社报道， 当地时间7月1日，美国国会参议院以51票赞成、50票反对的表决结果通过"大而美"税 收与支出法案 。对经济状况更为敏感的道指收涨，在前一日创下新高的纳指、标普500指数走低。 金价油价反弹 当地时间7月1日，美股科技股遭到抛售，特斯拉股价盘中重挫逾7%，美国总统特朗普在其社交平台"真 实社交"上发帖，回应美国企业家马斯克对其力推的"大而美"减税及支出法案的抨击。 特斯拉盘中暴跌逾7% 当地时间7月1日，美股迎来下半年首个交易日，三大指数表现分化。Wind数据显示，截至收盘，道指 涨0.91%，纳指跌0.82%，标普500指数跌0.11%。 随着美国参议院通过"大而美"税收与支出法案，对经济较为敏感的道指走高，材料板块以及小盘股表现 亮眼；被视为经济晴雨表的道琼斯运输业平均指数（DJT）飙升2.85%，创下自5月12日以来的最大单日 涨幅。 在近期积累了一定涨幅后，美股科技股遭到抛售。Wind数据显示，截至收盘，万得美国科技七巨头指 数下跌1.18%，英伟达、Meta跌逾2%，微软跌逾1%，谷歌母公司Alphabet微跌；苹果涨1.29%、亚马逊 涨0.49%。 特斯拉盘中一度暴跌逾7%，收跌5 ...

黄金价格走势 - 黄金周二早盘开盘后持续慢涨，欧盘延续上涨，美盘初最高上涨至3358附近，随后震荡下探至3337/3336附近，日线收出阳线 [2] - 本周一金价先下探后快速回升，周二延续涨势形成两连阳K线组合，今日开盘后强势站上5日、10日均线 [7] - 四小时级别显示周一金价从3247附近迅速反弹，短期呈现明显多头特征 [9] 基本面驱动因素 - 美国参议院通过特朗普减税议案，预计未来十年财政赤字增加3万亿美元，刺激通胀压力并加重债务负担，推动黄金作为避险资产的需求 [3] - 美国财政部长警告贸易关税暂停期限临近，特朗普对日本等国可能征收更高关税的表态加剧市场紧张情绪 [3] - 美国5月职位空缺意外增加37.4万个至776.9万个，超出市场预期 [4] - 6月制造业PMI显示制造业低迷，供应链瓶颈导致工厂等待原材料时间延长 [5] - 5月裁员人数减少18.8万人，但失业者找新工作难度增加，6月中旬领取失业救济金人数激增至三年半高点 [5] - 美联储主席鲍威尔未明确排除7月降息可能性，市场普遍预期9月开始降息且年内可能降息两次（每次50个基点） [5] - 美元指数周二下跌0.13%至96.37（2022年3月以来最低点），欧洲央行行长拉加德称欧元可能成为美元替代选择 [5] 技术面分析 日线级别 - 首要阻力位为昨日高点3358，进一步阻力为3374（黄金分割0.618回撤位），突破后目标看向3400-3405区域 [7] - 支撑位关注3315-3310区域（5日与60日均线位置） [7] 四小时级别 - 若无法突破3358阻力位，下方关键支撑为3303/3302（黄金分割0.5回撤位）和3290/3289（0.618回撤位） [9] 今日重点关注数据 - 19:30 美国6月挑战者企业裁员人数 [6][10] - 20:15 美国6月ADP就业人数 [6][10] - 22:30 美国至6月27日当周EIA原油库存及库欣原油库存数据 [10]

黄金价格走势分析 - 6月27日金价收盘3273美元/盎司形成破位 但需回抽确认 6月30日收盘站上60日均线暗示假突破可能 7月1日中阳线确认多头反扑3350美元/盎司的潜力 [4] - 年内黄金行情经历去年10月至今年1月的收敛整理后均线系统扩散形成看多信号 价格首次失而复得60日均线表明部分多头资金出逃 [6] - 当前日线级别维持震荡态势 假破位后需警惕后续真突破风险 [7] 汇丰银行黄金市场观点 - 预计2025年下半年金价承压 交易区间3100-3600美元/盎司 地缘风险/央行购金/美元走弱支撑高位 但实物需求减弱/供应增加/美联储降息预期减弱构成压力 [8] - 伊朗危机后金价未突破4月3500美元/盎司高点 显示地缘风险溢价或已充分定价 美联储缓慢降息将限制上行空间 [10] - 学术研究证实地缘风险与金价正相关 但当前市场反应或达"饱和"状态 需更严重事件推动新高 特朗普对伊表态缓解部分风险溢价 [10] 市场活动预告 - 7月3日将解读非农数据对黄金影响 主题涉及美联储降息路径与地缘风险对金价的作用 非农因美国独立日提前至当日公布 [11]