活动概况 - 活动名称为“世界市长对话·郑州”在河南省郑州市举行 约有300名中外嘉宾参与 包括来自意大利 西班牙 保加利亚 新西兰等国的市长 城市代表 国内外专家学者及国际旅行商代表 [1] - 活动围绕“赓续古都文脉 赋能城市更新”主题展开 议题包括文旅融合发展 城市治理和城市更新 [1] 城市发展理念与策略 - 城市更新理念被强调为以文脉延续为导向的有机再生 而非简单的推倒重建 目标是在保护与发展 传承与创新 坚守与互鉴的平衡中留住城市之魂 激发文化之力 厚植城市之韵 [1] - 郑州市引导文 商 旅融合发展 擦亮“天地之中 黄帝故里 功夫郑州”城市品牌 推动遗址保护和城市更新协同发展 [1] - 保护历史被阐释为不是让城市故步自封 而是要书写新的篇章 例如通过保留街道建筑传统外观的同时为内部空间注入新活力 [1] - 城市更新的最终落脚点是让人民过上更美好的生活 通过推动城市功能 生态与人文协同共生 提升治理能力来实现高质量发展 [3] 国际交流与合作成果 - 活动期间设置了情景式对话环节 并组织嘉宾实地参访河南博物院 商都遗址博物院 登封少林寺 “只有河南·戏剧幻城” 蜜雪冰城全球总部 宇通客车股份有限公司等地点 [2] - 国际城市代表对郑州利用数字技术 光影技术助力遗址保护和城市更新的做法表示印象深刻 并期待加强城市间在人文 经贸等领域的交流合作与商业往来 [2] - 论坛期间 郑州市与西班牙哈恩省 加纳库马西市 印度尼西亚班达楠榜市 新西兰罗托鲁瓦市签署了建立友好关系意向书 [3]

城市更新项目进展 - 上海市普陀区甘泉三村（甘陵小区）旧城区改建项目房屋征收补偿方案已公示 涉及900多户居民 [4][6] - 项目意愿征询同意率达到99.89% 与去年原拆原建方案71.98%的签约率形成鲜明对比 [4][6] - 征收范围涉及甘泉三村多个门牌号及黄陵路101号 与去年原拆原建项目范围基本一致 [6] 征收补偿方案细节 - 被征收人可选择货币补偿或房屋产权调换 补偿金额由评估价格和价格补贴两部分组成 [8] - 奖励费用包括签约奖励费6000元/平方米（不足30万元按30万元计算）和搬迁奖励费6000元/平方米（不足30万元按30万元计算） [8] - 选择货币补偿且不购买产权调换房屋可获得均衡实物补贴6000元/平方米（低于25万元按25万元计算） 另有按期交房奖励 室内装饰装修补贴等 [8] 全国城市更新加速 - 住房和城乡建设部宣布全国已实施城中村改造项目2387个 建设筹集安置住房230多万套 启动城市危旧房改造17.5万间套 [11] - 上海市零星旧改已完成3万平方米（1367户） 旧住房成套改造累计完成11.3万平方米（受益居民3512户） 城中村改造已启动13个项目 [12] - 上海市举办2025年城中村改造项目集中招商推介会 59个改造项目占地总面积近3万亩 前期改造投资规模达2100亿元 拉动建安投资约1600亿元 [12] 市场反应与区域价值 - 因住户将获得数百万元补偿款 多家房产中介在小区内抢生意 设置摊位并张贴租房 买房广告 [9] - 甘泉三村位于上海市中心区域 临近内环 最早房源建于1953年 居住条件差且存在安全风险 [8]

活动背景与目标 - 活动主题为“2025'活力杨浦'数字经济打造人民城市生活圈”，旨在探讨城市更新、数字赋能、民生保障等议题 [1] - 活动由政府部门与杨浦滨江集团等企业联合举办，深化政产学研共建机制，为杨浦打造宜居宜业新空间凝聚智慧 [1] 区域产业基础与发展规划 - 杨浦区已构建创新策源硬核体系，拥有十余座顶尖高校、400余名国家级海外高层次人才及18万名大学生，为数字经济提供智力支撑 [2] - 2024年杨浦区数字经济核心产业营收规模超3200亿元，占上海市近五分之一，形成龙头引领、梯队跟进的产业生态，聚集了抖音、美团等龙头企业及一批AI、大数据领域初创企业 [2] - 区域规划聚焦“一岛两翼”发展格局和“黄金十字轴”布局，5公里范围内实现高校、产业、居住空间深度融合，酝酿世界级科学技术创新区 [2][4] 企业参与与行业实践 - 商米科技通过数据化、区块链技术将商业消费数据转化为可信数据，建立模型优化供需结构，认为产业升级是城市更新核心驱动 [4] - 保利发展作为深耕杨浦区的房企，其择址观锚定区域核心价值，聚焦于东西向创新数字科技带与南北向创智走廊构成的“黄金十字轴”交点 [5] - 淘宝闪购饿了么数字社区项目联合高校开展前瞻性科技创新，并关注老年人数字化需求，同时发起骑手社区共建项目，通过数字化工具上报社区隐患 [4] 政策与制度创新建议 - 商米科技提出需建立社会化可信标准，完善实物资产代币化领域法律法规，以规范数据作为重要资产的使用 [5] - 保利发展建议进一步优化人才购房政策与置换信息流通渠道，通过政府搭建透明平台降低人才置业成本，吸引优秀人才安居乐业 [5] - 杨浦区推行首席服务官制度，深化“一网通办”改革，通过“随申兑”平台实现23个政策申报项目“免申即享”，优化营商环境 [2]

行业宏观趋势与市场前景 - 房地产行业作为国民经济支柱产业，对稳定内需至关重要 [4] - 重点城市、核心地段、优质项目出现供不应求现象，甚至出现历史高价 [3] - 长期来看，城市分化趋势或将更趋明显，但核心城市人口整体保持增长，房地产市场仍有发展空间 [4] - 2025年开发投资吸引力TOP20城市GDP合计占全国35%，人口占21%，存在结构性机会 [4] - 房地产需求尤其是重要城市的购买力不会消失只会延后，行业风险出清后修复信号正向更大范围扩散 [3] 产品力与市场表现 - 行业下行期，过硬的产品力是穿越周期的重要因素 [5] - 产品力是房企的护城河，也是除地段外最大打动客户的购买点 [5] - 保利发展凭借“好产品”、“好服务”、“好品牌”打造好生活，其在上海市杨浦区累计销售额破百亿元 [4][5] - 融创上海壹号院累计总销售金额超220亿元，保持全国单盘销冠位置 [4] - “好房子”是系统维度的提升，包括高站位谋划、高颜值高标准产品落位及高水平服务 [5] - 产品力打造需注重客群本身对产品的思考，未来将有更多好产品出现 [6] 城市更新发展新模式 - 城市更新被摆到越来越重要的位置，高层会议多次强调并为其构建良好政策环境 [7] - 住建部将高质量开展城市更新作为重点，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设 [7] - 房地产行业从增量开发转向存量增质，城市更新是公司提质增效的关键新密码 [7] - 推进城市更新需统筹盘活存量与优化增量的关系，提高资源使用效率 [7] - 以上海为例，城市更新相关的协议出让地块和出让金已逐步超过招拍挂规模，并将成为未来趋势 [8] - 城市更新将逐步成为以上海为代表的核心城市的房地产发展新模式 [8]

核心观点 - 2025年1-9月基建投资同比增速收窄至+3.34%，建筑业新签合同额21.30万亿元，同比-4.6%，但三季度降幅收窄至-0.7% [3] - 建筑板块景气度分化，装修装饰服务板块领涨22.7%，但建筑装饰指数整体上涨9.4%，弱于万得全A指数（+28.4%）[3][27] - 八大央企2025上半年新签合同基本持平，但收入增速-4.4%，归母净利润增速-7.5%，企业分化加剧 [4] - 投资主线聚焦建筑出海、城市更新、数字化建设、电力工程及化债领域，推荐中国电建、中国能建等标的 [5][125] 行业整体表现 - 2025年1-9月累计固定资产投资同比-0.5%，基建投资同比+3.34%，增幅环比收窄2.08个百分点 [3][9] - 基建细分领域投资分化：电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比+15.3%，交通运输、仓储和邮政业投资同比+1.6%，水利、环境和公共设施管理业投资同比-2.4% [9] - 房地产开发投资额6.77万亿元，同比-13.9%，新开工面积同比-18.9%，销售面积同比-5.5% [15] - 建筑业在手订单59.95万亿元，同比-1.8%，存量订单降幅小于新签合同 [3][19] - 建筑板块配置比例0.62%，较行业标准配置低0.94个百分点，2025Q3公募基金持仓总市值554亿元，环比下降4.2% [3][35] 八大央企经营状况 - 除中国铁建和中国中冶外，其他六大央企2025上半年新签合同均保持增长，中国电建和中国能建新签订单增速达5% [45] - 八大央企整体收入增速-4.4%，仅中国电建和中国能建收入正增长；归母净利润增速-7.5%，仅中国建筑、中国化学和中国能建实现正增长 [49] - 盈利能力普遍承压，仅中国中冶和中国化学毛利率有所增长；净利率方面，中国化学从2024H1的3.4%提升至2025H1的3.7% [52][53] - 应收账款规模提升，资产负债率维持在75%-80%区间；经营性现金净流出4158亿元，同比-2.9%，但现金及等价物10430亿元，同比+8.3% [56][61] 政策与投资主线 - 2025年政策聚焦城市更新、数字化建设、绿色节能及化债领域，"十五五"规划强调城市更新和重大工程建设 [68][70] - 建筑出海：2025年1-9月对外承包工程业务完成额1223.3亿美元，同比+11.4%；"一带一路"国家完成额1022.1亿美元，同比+15.6%，占比83.6% [5][76][82] - 城市更新：2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1-8月已开工2.17万个，完成年度目标86.8%；资金来源包括中央资金、地方专项债等 [5][88][91] - 数字化建设：八大央企积极布局，中国电建2025H1数字化新签合同210.06亿元，涉及数据中心、智慧交通等项目 [97] - 电力工程：2024年新能源发电新增装机容量35780万千瓦，同比+22.7%；雅江水电站总投资约1.2万亿元，预计年带动基建投资超千亿 [98][110] - 化债：2025年1-9月地方政府债发行总额6.49万亿元，同比+29.3%；特殊再融资专项债发行总额约2万亿元 [5][113][117] 市场表现与投资建议 - 2025年初至10月29日，建筑装饰板块涨幅前五个股包括时空科技、罗曼股份等；八大央企中中国中冶、中国能建和中国电建股价上涨 [31] - 建议关注建筑出海、城市更新等领域的边际变化，推荐估值低位、业绩稳健的央企及区域龙头，如中国电建（2025E P/E 6.9x）、中国能建（2025E P/E 8.3x）等 [125][126]

城市更新工作按下"加速键"。 "你家选择拿房子还是拿现金？" 近日，当第一财经记者再次来到始建于上个世纪50年代老小区——上海市普陀区甘泉三村，这里的氛围 完全变了，居民们在三三两两讨论着刚刚公示的房屋征收补偿方案，讨论是要货币补偿还是房屋产权调 换，畅想着动迁之后的新生活。 去年11月，因为小区三成产权户不同意"原拆原建"方案，该小区的整体拆除重建计划宣告停止，当时甘 泉三村很多老住户十分失望，小区笼罩在"愁云惨雾"中（详见第一财经2024年11月报道《" href="https://www.yicai.com/news/102368411.html">不花一分钱就住进新房，'原拆原建'为何遭遇部分居 民反对？》）。 约一年前记者走访甘泉三村时，小区内一位居民曾遗憾地对记者表示："原拆原建计划没通过，这事情 就搁置了，想等拆迁还不知道猴年马月。" 结果，时隔仅一年，甘泉三村900多户居民就喜迎动迁。 近期，甘泉三村待拆迁一号地块（又称"甘陵小区"）内，到处悬挂着大红色横幅，墙上张贴着"旧城区 改建项目意愿征询同意率99.89%"。 这个数字，与去年原拆原建方案的签约率71.98%，形成了鲜明的对比。当时方案 ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 海外业务延续高景气，是行业核心驱动力，相关公司业绩表现强劲 [1][8] - 内需预期升温，叠加反内卷自律加速及关税扰动，部分传统建材子行业盈利水平有望提升 [1][8] - 新业务发展及特种材料领域（如特种电子布）保持高景气，头部企业显著受益 [1][9] - “十五五”规划提及城市更新及地下管网改造，预计将带来新增投资需求 [10] 细分行业与市场表现 市场指数与个股表现 - 第44周（10/26-11/01）建材指数周涨幅2.06%，跑赢沪深300指数2.49个百分点 [15] - 瑞尔特、先锋新材、福建水泥等个股涨幅居前 [15] 水泥市场 - 本周全国水泥市场价格环比继续上涨1%，价格上涨区域集中在江苏、浙江、安徽等地，幅度10-50元/吨；价格回落区域包括湖北、湖南等地，幅度10-30元/吨 [2][27] - 全国重点地区水泥企业平均出货率为46%，环比微升一个百分点 [27] - 全国水泥磨机开工负荷均值为44.67%，环比上升0.68个百分点 [32] 玻璃市场 - 浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1202.68元/吨，较上周下跌41.00元/吨，跌幅3.30%，但环比跌幅收窄 [2][63] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5-13元/平方米，环比下降1.92%；3.2mm镀膜主流订单价格19.5-20元/平方米，环比下降1.25% [2][73] 玻纤市场 - 无碱粗纱市场价格基本稳定，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价在3250-3700元/吨，全国均价维持3524.75元/吨，同比上涨0.16% [2][80] - 电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，较上一周均价基本持平；7628电子布报价维持3.9-4.4元/米 [2][87] 房地产交易数据 - 第44周30大中城市新房成交面积202.66万㎡，同比-40%，环比+2.36%；累计成交面积同比-9% [3][22] - 15城二手房成交面积173.97万㎡，同比-22%，环比-5%；累计成交面积同比+11% [3][22] 投资建议与受益标的 海外业务高增长 - 推荐华新水泥，其25Q1-Q3归母净利润20.04亿元，同比+76.01%，主因海外业务持续高增长 [8] - 科达制造受益，25Q1-Q3营业收入126.05亿元，同比+47.19%；归母净利润11.49亿元，同比+63.49% [8] 内需与反内卷背景 - 水泥行业推荐华新水泥、海螺水泥，上峰水泥等受益 [1][8] - 防水行业推荐东方雨虹、科顺股份 [1][7] - 光伏玻璃推荐旗滨集团，福莱特、信义光能等受益 [1][7] 新业务与特种材料 - 推荐三棵树，其前三季度营收93.9亿元，同比+2.7%，归母净利7.4亿元，同比+81.2%；综合毛利率32.8%，同比提升超4个百分点 [9] - 推荐中国巨石，其低介电产品开发有序推进；中材科技拟扩产5900万米特种电子布 [9] 城市管网更新 - “十五五”时期预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超5万亿元 [10] - 青龙管业、东宏股份、中国联塑等公司受益 [10] 消费建材 - 推荐经营韧性强的三棵树，以及估值低位且具备高分红的兔宝宝、伟星新材等 [1][7]

10月PMI数据表现 - 10月制造业PMI下滑至49.0%，回落至2025年4月水平[6] - 生产端PMI分项环比跌幅较大，供货商配送时间PMI大幅下降至50.0%[6] - 高技术行业PMI环比下降1.1个百分点，装备制造业PMI环比下降1.7个百分点[6] - 新出口订单PMI下降至45.9%，环比下降1.9个百分点[6] - 整体新订单PMI仅下降0.9个百分点，显示外需拖累更为显著[6] 假期错位与行业分化 - 中秋假期错位导致制造业生产承压，但服务业PMI回升0.1个百分点至50.2%[6] - 铁路运输、航空运输、住宿等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位区间[6] - 建筑业PMI小幅下滑0.2个百分点至49.1%，但新订单和业务活动预期PMI分别大幅上升3.7和3.6个百分点[6] 政策效果与内需支撑 - 四季度国补规模维持690亿元，但政策杠杆效应依然可观[6] - 消费品行业PMI为50.1%，环比下降幅度小于整体（下降0.8个百分点）[6] - 政策性金融工具5000亿元资金已全部投放完毕，重点投向数字经济、人工智能等领域[6] - 邮政业商务活动指数受“双十一”带动升至70.0%以上，显示内需韧性[6]

资金投放规模与成效 - 新型政策性金融工具5000亿元资金已全部投放完毕 [1] - 该笔资金共支持超过2300个项目，拉动总投资约7万亿元 [1] 重点投资领域 - 资金重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施领域 [1] - 资金同时投向交通、能源、地下管网建设改造等城市更新领域 [1] 支持对象与补充措施 - 本次工具加大了对经济大省的支持力度 [3] - 支持了一批符合条件的重要行业、重点领域民间投资项目 [3] - 此前地方政府债务结存限额中安排了5000亿元用于补充财力和扩大投资，其中包含2000亿元新增专项债券额度 [3] 后续工作方向 - 有关部门将督促各地方和中央企业推动项目加快开工建设 [3] - 目标为尽快形成实物工作量，积极扩大有效投资，推动高质量发展 [3]

项目运营与成效 - 天津天美艺术街区开街仅4个月，已吸引六大主力业态、22家品牌商户入驻，举办展览和各类文化活动30余场，累计客流量约49万人次 [1] - 街区活化利用了5处历史建筑，通过“修旧如旧”方式改造天津美术学院周边闲置建筑，并与高校共创艺术IP [1] - 街区内的店铺将美术学院师生的创意和设计商品化，带动学生创业并成为吸引客流的主要亮点 [1] 城市更新模式与策略 - 项目通过“景区、校区、街区、社区”四区联动，依靠产业运营实现可持续发展，为城市更新提供新范式 [2] - 天津不断挖掘工商业遗存价值，实施了棉3创意街区、天津金茂汇等更新项目，启动了天津第一机床总厂及周边片区等工业片区更新 [2] - 天津第一机床总厂城市更新项目通过加固修缮、灯光设计、植入智能化基础设施和绿色生态景观，已吸引30余家企业签约入驻 [3] 工业遗存转型与再利用 - 棉3创意街区通过塑造有历史、有文化、有故事、有场景的IP，成为海河沿岸“新消费走廊”的重要驿站和城市文化创意产业新引擎 [2] - 天津金茂汇在天津第一热电厂原址基础上建设，内部保留煤斗、桁架、吊车梁等工业元素，“修旧如旧、新旧并存”的风格吸引了一批天津首店、区域首店落户 [2] - 始建于1951年的天津第一机床总厂项目将专家楼变身为工业风咖啡馆，金三车间变为天津机床工业博物馆，厂区转型为汇集海洋科创、智能科技、总部经济等业态的文商旅融合创新高地 [3]