作 者丨王应贵 编 辑丨和佳 刘雪莹 美股遭"黑色星期一"！ 美东时间周一，美股三大指数集体收跌，三大指数均跌超2%，其中纳指跌4%。标普5 0 0指数 较2月1 9日创下的历史高点已 回落 8 . 7% ，纳指较近期高点 下跌 近1 4% 。 大型科 技 股普 跌，特 斯拉跌超1 5% ， 为2 0 2 0年 9 月以 来最大 单日 跌幅 ， 英 伟 达 跌 超 5% ， 苹 果、Me t a、谷歌跌超4%，微软跌超3%。 消 息 面 上 ， 乘 联 分 会 数 据 显 示 ， 2 月 特 斯 拉 中 国 批 发 销 量 为 3 0 6 8 8 辆 ， 同 比 减 少 4 9% ，环 比 下 降 5 1% 。 这 也 是 特 斯 拉 国 产 以 来 首 次 单 月 销 量 跌 破 3 . 1 万 辆 （ 除 2 0 2 2 年 4 月 ） ， 创 下 两年多新低。 三大指数分钟线图，来源：TradingView | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 特斯拉(TESLA) | 222.150 | -15.43% | | TSLA.O | | | | 英伟达(NVIDI ...

作 者丨吴斌 编 辑丨李莹亮 在经济阴霾未散之际，欧洲又遭美国背刺，随着美国在乌克兰问题上骤然转向，德国候任总 理默茨喊出"不惜一切代价"的历史性口号，不得不独立自主的欧洲吹响变革号角。 "如果欧盟国家继续原来比较严厉的财政政策，没有钱，能源转型、科技创新、产业政策等都 无从谈起。"在近日上海欧洲学会主办、华东理工大学商学院欧洲研究所承办的《欧洲经济形 势报告（2 0 2 3—2 0 2 4）》发布暨研讨会上，上海社会科学院欧洲研究中心名誉主任、上海欧 洲 学 会 名 誉 会 长 徐 明 棋 向 2 1 世 纪 经 济 报 道 记 者 分 享 了 他 对 于 德 国 财 政 政 策 历 史 性 转 向 的 见 解。 上海欧洲学会会长、复旦大学欧洲问题研究中心主任、欧盟让·莫内讲席教授丁纯在接受2 1世 纪经济报道记者采访时表示，欧洲经济面临诸多挑战，包括高昂的能源价格、制造业困境和 与中美在高科技行业的竞争，迫切需要更积极的财政政策来摆脱困境，但历史性放宽"债务刹 车 " 机 制 仍 需 由 旧 一 届 联 邦 议 院 作 出 决 定 ， 在 议 会 能 否 赢 得 三 分 之 二 的 多 数 支 持 存 在 ...

中加贸易关税措施 - 加拿大自2024年10月1日起对中国电动汽车加征100%关税 自2024年10月22日起对中国钢铁和铝产品加征25%关税 中方认为此举违反WTO规则并构成歧视性贸易保护主义 [1] - 中方反制措施包括自2025年3月20日起对加拿大菜子油 油渣饼 豌豆加征100%关税 对水产品 猪肉加征25%关税 [1] - 加征100%关税商品清单涵盖8类农产品 包括初榨菜子油(税则号15141100) 其他菜子油(15141900) 油渣饼(23064100/23064900) 豌豆(07081000等) [3] - 加征25%关税商品清单涉及50余项水产品和猪肉 包括冻鱼(03033110) 龙虾(03061200) 蟹类(03061490) 虾类(03061630) 猪肉(02031110等) [5][6] 中方立场与调查依据 - 商务部指出加拿大单边限制措施未经调查 直接影响中国电动汽车 钢铁 铝行业出口 破坏双边经贸关系 [7] - 中方基于《对外贸易法》《关税法》等法律法规 经反歧视调查确认加方措施构成歧视性贸易限制 故采取对等反制 [7] - 中方要求加方立即取消限制措施 强调应遵守WTO规则和客观事实 维护正常贸易秩序 [2][8] 受影响行业 - 电动汽车行业面临加拿大100%关税壁垒 可能影响相关企业出口市场份额 [1] - 钢铁和铝行业受加方25%关税影响 涉及相关产品对加出口成本上升 [1] - 加拿大农产品出口商将受冲击 特别是菜子油(年出口额约20亿加元)和水产品(占加对华出口15%) [1][5] - 猪肉贸易受25%关税影响 涉及鲜冻猪肉(02031110)及制品(02101110)等 中国为加拿大第二大猪肉出口市场 [6]

文章核心观点 李嘉诚一次性抛售43个港口给贝莱德集团是资产大撤退，虽运营权还有22年，但因美国压力、高价诱惑、难有接盘方及关税战影响，选择高位套现获利退出，且海外港口在其手中只有商业价值无战略价值 [1][2][3][4][5][7] 分组1：抛售港口情况 - 李嘉诚将43个港口全部打包卖给美帝第一资本集团贝莱德集团 [1] 分组2：抛售港口原因 - 特朗普要夺回巴拿马控制权，巴拿马政府对抗不了美国，可能收回李嘉诚运营权 [2] - 贝莱德集团出资228亿美元（折合人民币1657亿），现金收入超180亿美元，高价套现狂揽1378亿，交易稳赚不赔 [3] - 港口太贵一般公司买不起，买得起的也不敢接盘，怕被美国施压驱逐损失惨重 [4] - 特朗普上台打关税战，逆全球化损害全球贸易，港口生意依赖贸易全球化，提前甩卖可高位套现 [4] 分组3：港口价值分析 - 港口所有权属当地，李嘉诚只是承租运营方“二房东”，无控制权，海外港口无战略价值只有商业价值 [5][7] - 贝莱德集团买走运营权结合美军保护可拿下巴拿马运河控制权，这才有战略价值 [6] 分组4：港口原有情况 - 李嘉诚1997年拿下巴拿马运河“巴尔博亚”和“克里斯托瓦尔”两个港口运营权，每年赚140亿，2021年续约至2047年 [2]

当地时间3月4日，美国总统特朗普在国会联席会议演讲中透露两大动作：一是呼吁美国应该废除《芯片法案》，另外则是宣布将于4月2日开始征收对等关税。 农产品关税也将于4月2日生效。 抨击《芯片法案》 在这场演讲中，特朗普抨击了《芯片法案》，并称应该废除这一法案。特朗普指出，"《芯片法案》是一件非常非常可怕的事情。我们给了数千亿美元（给半导体制 造商），但这毫无意义。他们拿了我们的钱，却不花。" 相关报道显示，自特朗普新政府开始对联邦政府进行大规模改革以来，他们已经在审查根据《芯片法案》授权的项目。报道称，最近有两名知情人士透露，美国商 务部负责《芯片法案》390亿美元制造业激励金的办公室约有三分之一的员工于本周被解雇。据不愿透露姓名的消息人士称，本周一约有40名员工失业。而上周另 有大约20名员工离职。 据了解，《芯片法案》是上任美国总统乔·拜登于2022年签署的一项两党性质的重要法律，在这一由国会通过的法案框架之下，美国政府拨款390亿美元用于直接现 金补贴，外加特殊的贷款和高达25%的税收减免——以重振美国芯片制造业，此前数十年芯片制造基本上转移至亚洲地区，尤其是中国台湾以及韩国。 该法案还包括110亿美元用于 ...

美国GDP预测 - 美国亚特兰大联储GDPNow模型预测当前季度年化增长率为-1.5%，创2020年初新冠疫情以来新低 [1] - 一个月前该模型预测值为接近4%，上周一预测值仍为+2.3% [1] - 特朗普政府关税政策导致1月贸易逆差创新高，财政紧缩政策加剧经济不确定性 [1] - GDPNow模型显示数据剧烈波动，多项信心指数降至冰点 [1] - 贸易保护主义和财政紧缩引发市场担忧，未来走势需观察更多经济指标和政策动向 [2] 广州房地产市场 - 2月广州一手住宅成交36.27万平方米、3420套，同比分别增长46%、59% [3] - 二手住宅2月网签6278套、62.21万平方米，同比分别增长29.04%、26.90% [3] - 春节后市场活跃度提升，2月17-25日二手住宅日均网签381套 [3] - 新房价格结束长期调整出现回升迹象，成交量增长为房价回稳奠定基础 [3] - 政策宽松窗口期促使观望购房者入市，房企"小阳春"营销加速推盘节奏 [4] 阿里巴巴AI投资 - 阿里巴巴计划未来三年投入至少3800亿元（530亿美元）建设云计算和AI基础设施 [6] - 杭州市余杭区摸排本地供应商参与阿里云和AI生态建设 [5] - 该投资规模创中国民营企业在云和AI硬件基建领域纪录 [6] - 阿里聚焦核心业务，通过组织架构改革强化AI战略布局 [6] - 政府引导科技巨头带动产业链发展，杭州等地加速AI产业布局 [6] 比亚迪融资 - 比亚迪完成435.09亿港元H股闪电配售，创全球汽车行业十年最大股权再融资纪录 [7] - 配售1.298亿股新股，每股335.2港元，资金用于研发、海外业务及营运 [7] - 2024年前三季度营收5022.51亿元同比增长18.94%，净利润252.38亿元增长18.12% [7] - 2月销量32.28万辆同比增长164%，1-2月累计销量62.3万辆增长92.52% [7] - 融资补充外汇储备加速国际化，同时布局智驾、车载无人机等多领域 [7] 盒马战略调整 - 盒马新财年计划开设近100家盒马鲜生店，进入多个新城 [9] - 关闭上海3家X会员店后全国仅剩5家X会员店 [9] - 2024年盒马连续9个月整体盈利并实现双位数增长 [9] - X会员店未能建立差异化优势，供应链建设不及竞争对手 [9] - 战略聚焦已验证的鲜生店模式，减少非核心业务尝试 [10] IBM中国业务 - IBM关闭中国投资公司，完成在华研发部门撤出 [11] - 该公司成立32年，曾管辖IBM中国研究院等主要研发机构 [11] - 2021年关闭中国研究院，2024年8月宣布关闭中国研发部门 [11] - 人工智能时代转型迟缓，面临本土云计算企业激烈竞争 [12] - 研发业务撤离为业务调整腾挪空间，但市场地位难以恢复 [12] 股市楼市政策建议 - 人大代表建议设立10万亿股市平准基金和10万亿楼市稳定基金 [13] - 通过基金注入流动性刺激股市上涨、楼市止跌回稳 [13] - 平准基金进场退出需高度透明，效果优于"国家队"机构 [13] - 楼市基金退出机制复杂，地方政府收储或更可行 [14] A股市场表现 - 3月4日沪指涨0.22%报3324.21点，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29% [15] - 两市成交额1.44万亿元，较前日缩量1891亿元 [15] - 超4000只个股上涨，芯片、军工、机器人板块表现强势 [15] - 固态电池、白酒、煤炭等板块跌幅居前 [15] - 半导体板块受政策传闻刺激午后集体拉升 [16]

特朗普关税政策影响 - 美国采购经理人指数显示制造业成本指数创2年4个月新高 原材料费用上涨压力主要来自关税 [1][2] - 美国钢材均价较2024年底上涨13%至775美元/吨 主要用于汽车和建材领域 [1][2] - 摩根大通指出特朗普关税方案实施可能性增加 政策倾向从外交筹码转向贸易保护主义 [1] - 零部件制造商李尔公司采取增加库存策略应对短期关税风险 [2] 企业应对措施 - 皮鞋品牌Steve Madden计划将中国进口比例从70%降至40% 秋季起选择性提价 [3] - 野村证券建议企业短期增加库存 中长期需实现采购渠道多元化 [3] - 美国政府效率部裁员导致高度依赖海外援助的出口行业损失52万个工作岗位 潜在经济损失达289亿美元 [3] 经济数据变化 - 美国新增失业保险申请24.2万件 超市场预期22.5万件 创2个半月新高 部分观点认为与政府合同企业解雇相关 [3][4] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测2025Q1增长2.3% 高于潜在增长率2% [4] - 美国消费者信心指数连续3个月恶化至98.3 创8个月新低 较上月下降7个百分点 [4]

核心观点 - 美国对华加征关税翻倍至20%可能拖累中国名义GDP约0.69个百分点，实际GDP约0.49个百分点[1] - 皮革制品、运输设备、矿产品等行业面临的对美关税将超过45%，化工、纺织、机械设备等出口比重高的行业受冲击更大[2] - 中方反制措施包括关税报复、反垄断调查和出口管制，针对美国煤炭、燃油等顺差领域及科技公司[3][4] - 若20%关税落地，财政对冲规模可能在0.62-1.33万亿元，中位数0.98万亿元，追加特别国债是可能方式[5] 关税对经济影响 - 静态测算显示20%关税拖累名义GDP增速0.69个百分点，实际GDP增速0.49个百分点[1] - 不同出口价格弹性下对名义GDP影响分别为-0.49%、-0.69%、-0.89%[2] - 中国对美出口占总出口比重为14.66%，出口占名义GDP比重为18.87%[2] - 关税影响对美出口增速在-17.81%至-32.06%之间，平均-24.93%[2] 行业影响 - 皮革制品、运输设备、矿产品等行业面临累计关税超过45%[2] - 化工、纺织制品、机械设备等行业对美出口比重在10-15%之间，受冲击更大[2] - 前两年"以价换量"的制造业部门将承受沉重负担[2] 中方反制措施 - 对美煤炭、液化天然气加征15%关税，原油、农业机械等加征10%关税[4] - 对谷歌、英伟达等科技公司展开反垄断调查[4] - 对钨、硫等25种稀有金属实施出口管制，限制军事用途出口[4] - 对铬、锆等关键矿物实施出口许可限制[4] 政策对冲 - 当前经济企稳，短期内政策出手必要性不大[5] - 20%关税可能拖累GDP约0.92万亿元[5] - 财政乘数0.7-1.5倍，对冲规模0.62-1.33万亿元[5] - 年中追加特别国债是可能的对冲方式[5]

当地时间2月2 6日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，美国将从4月2日起 对进口自墨西哥 的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收2 5%的关税。 特朗普还表示， 美方已决定对欧盟征收2 5%关税，并将"很快"宣布。 特朗普当天在白宫举行 内阁会议时对媒体说，整体来说，对欧盟关税税率将设定在2 5%， 适用于汽车和其他各种商 品。 此前报道 加征关税 特朗普2月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征2 5%的关税。特朗普此 前在社交媒体上称，美国将对来自上述两国的所有产品征收2 5%的关税，直至毒品与非法移民 问题得到有效解决。 墨加反制 2月1日，墨西哥总统辛鲍姆通过社交媒体表示，针对美国政府的关税措施，她已指示墨经济 部采取关税与非关税措施反制，以捍卫墨西哥利益。 同日，加拿大总理特鲁多宣布对价值1 5 5 0亿加元的美国输加产品加征2 5%的关税，以应对美 国对加产品加征关税。 暂缓实施 2月3日，特朗普说，他与墨西哥总统辛鲍姆进行了"一次非常友好的对话"，双方同意将加征 关税的措施立即暂缓一个月执行，并继续进行谈判。墨方同意立即派遣一万名士兵到墨美边 境，这些士兵将专门负责阻止芬太尼和非法 ...

特朗普政府对铜进口加征关税的政策 - 特朗普于2月25日签署总统令，计划对从海外进口的铜加征关税，旨在减少美国对南美和中国铜供应的依赖，并扩大国内产能 [1][2] - 根据《贸易扩大法》第232条，美国商务部将在270天内完成调查，但政府表示将提前完成 [1] - 额外关税的税率预计与钢铁和铝制品相同，基准为25%，但具体启动时间和税率尚未公布 [1] 关税政策的影响范围 - 调查对象不仅包括铜矿石，还包括铜线等衍生产品和铜废料，影响范围可能扩大 [2] - 白宫将加征关税正当化的理由是铜在国防部使用材料中排名第二，并强调其在基础设施和纯电动汽车领域的重要性 [2] 全球铜产业格局 - 全球约40%的铜产量来自中南美洲，尤其是智利和秘鲁 [3] - 美国对进口铜的依赖度为国内消费量的45%，计划到2035年将产量增加70%，将依赖度降至30% [3] - 中国在铜冶炼和加工领域占据优势，是全球最大的铜进口国，并在非洲有建设冶炼厂的计划 [4] 美国铜产业的现状与挑战 - 美国拥有全球第五大铜储量，但在冶炼技术方面大幅落后 [4] - 铜矿开发周期长且受国际行情影响，国内产能扩张计划存在不确定性 [1] - 特朗普政府此前对钢铁和铝制品加征关税时曾批准许多豁免措施，但计划从3月12日起全面适用并扩大至下游产品 [4]