PPI环比连续两个月持平。本月PPI环比运行的主要特点：一是供需结构改善带动部分行业价格明显企 稳。煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格 上涨0.2%，均连续两个月上涨，光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8%；非金属矿 物制品业、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2%，降幅比上月分别收窄0.6个和0.3个百分点。二是 输入性因素影响国内石油相关行业价格环比下降。国际油价下行带动国内石油相关行业价格环比下降。 其中石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5%，有机化学原料制造价格下降0.6%，化 学纤维制造业价格下降0.2%。 PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。除受上年同期对比基数走低影响外，我国各项宏观政 策效果持续显现，一些行业价格呈现积极变化。一是全国统一大市场建设纵深推进带动相关行业价格同 比降幅收窄。部分行业产能治理成效显现，市场竞争秩序持续优化，价格同比降幅收窄。煤炭加工、黑 色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品业 价格降幅比上月分别 ...

电力市场是全国统一大市场的重要组成部分。2021年，习近平总书记在中央全面深化改革委员会第二十二次会议上指 出："要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，优化电力市场总体设计，实现电力资源在全国更大范围内共享互济和优化 配置，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。"这是构建现代能源体系、推动能源高质量发 展的重大部署，同时也为构建全国统一大市场提供了重要基础。我们要以习近平经济思想为指引，加快建设全国统一电力 市场，促进电力资源优化配置、构建现代能源体系、推动能源高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复 兴伟业提供有力支撑。 建设全国统一电力市场是建设全国统一大市场、推动高质量发展的探索实践 建设全国统一大市场是发挥我国超大规模市场优势的内在要求。习近平总书记在《关于构建新发展格局》中指出："从供给 看，我国基于国内大市场形成的强大生产能力，能够促进全球要素资源整合创新，使规模效应和集聚效应最大化发挥。"电 力是经济社会发展的基础性支撑，电力资源的优化配置关乎能源安全与高质量发展大局。建设全国统一电力市场是深化电 力体制改革的重要举措，有利于促进电力资源优化配置、保障电力供应 ...

全国统一大市场的重要性 - 利用国内大循环的确定性对冲国际循环的不确定性，关键抓手是构建全国统一大市场 [1][2] - 市场资源是国家的巨大优势，必须充分利用以形成构建新发展格局的雄厚支撑 [2] - 中国市场单日发生超过1万列铁路旅客列车穿梭、1200多亿元货物进行进出口贸易、2.4万个新设企业萌发 [2] - 中国市场单秒有近6000个快递包裹被投送到消费者手中，三天内收货成为常态 [2] “十四五”期间建设成就：生产环节 - 统一要素市场建设迈出坚实步伐，市场在资源配置中的决定性作用日益显著 [5] - 初步建成全国统一的电力市场体系，2024年市场化交易电量占全社会用电量的63% [5] - 南方区域电力市场启动试运行，市场电量规模超过英法德三国用电量总和 [5] - 未来两年将启动10个要素市场化配置综合改革试点 [5] “十四五”期间建设成就：流通环节 - 高标准联通的统一市场基础设施建设加快，全社会交易成本有效降低 [6] - 建成全球最大的高速铁路网、高速公路网和邮政快递网，“6轴7廊8通道”国家综合立体交通网主骨架建成率超过90% [6] - 陆空营运里程相较于“十三五”期间增长超30万公里，相当于绕地球赤道约7.5圈 [6] - 全国快递业务量连续11年位居世界第一，七成建制村每周投递五次以上，全社会物流成本节约超过4000亿元 [6] “十四五”期间建设成就：消费环节 - “十四五”期间消费对经济增长的平均贡献率高达56.2% [6] - 2025年社会消费品零售总额有望突破50万亿元，相当于2011年国家GDP总量 [6] - 消费向“新”而行，数字消费、首发经济、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新增长点层出不穷 [6] 建设关键举措：改革 - 理顺政府和市场关系，营造公平竞争的市场环境 [7] - 迭代发布5版市场准入负面清单，清单事项“瘦身”三分之一 [7] - “高效办成一件事”改革为企业提供覆盖全生命周期的服务 [7] - 清理4218件妨碍全国统一大市场和公平竞争的规定与做法 [7] - 规范市场监管行政处罚裁量权，使执法尺度更为统一 [7] 建设关键举措：开放 - 探索高水平制度型开放新举措，打造国际一流营商环境 [10] - 货物贸易规模连续8年稳居世界第一，外贸“朋友圈”不断扩容 [10] - 全面落实外商投资负面清单管理制度，取消制造业准入限制 [10] - 自贸试验区提质扩围至22个，国家成为跨国公司眼中“确定性的绿洲” [10]

出品人：俞岚 制片人：吴庆才 统筹：周锐 策划：王庆凯 文案：李雨昕 摄像：李晨 王岳 灯光：孙红卫 杨思雨 剪辑：林芳晴 设计：黄蕾 包装：黄蕾 陈庆洋 翻译：冯爽 陈天浩 赵丽 来源：中国新闻网 编辑：徐世明 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 当今世界，市场是最稀缺的资源，超大规模市场是我国的优势所在。如何将这一优势充分释放、持续放 大？关键在于加快建设全国统一大市场。统一大市场，是国家战略与民生福祉的内在统一；是有效市场 与有为政府的内在统一；也是中央统一部署与地方主动融入的内在统一。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 全国统一大市场，统一体现在哪里 ...

10月13日，省委常委、市委书记安伟主持召开专题会议，研究市委"十五五"规划建议起草工作，强调要 深入学习贯彻习近平总书记在河南考察时重要讲话和关于"十五五"规划编制工作的重要指示精神，全面 贯彻中央和省委决策部署，提升站位、开阔视野，强化优势、补齐短板，高标准、高质量编制"十五 五"规划，有力引领郑州在推进中国式现代化进程中阔步前行。 安伟指出，"十五五"时期，是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键五年，也是郑州 在国家中心城市现代化建设和区域协调发展格局中争先晋位、赢得未来的重要五年。要深入贯彻习近平 总书记关于河南及郑州工作的重要论述，围绕中国式现代化五大特色要求，全面贯彻落实党中央、国务 院和省委、省政府关于郑州的决策部署、期望重托，聚焦"两高四着力"，强化"三标"引领，站位服务全 国、全省发展大局，努力把"十五五"规划编制成为体现时代要求、符合郑州实际、反映人民期盼的高质 量规划，加快推动超大特大城市转型发展。 安伟强调，要发挥优势、补齐短板，持续提升科技创新能力，加快构建现代化产业体系，统筹推进发展 和安全，传承弘扬中华优秀传统文化，打造全国统一大市场和国内国际双循环重要枢纽节点及便 ...

建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求。习近平总书记高度重视全国统一大市场 建设，《习近平经济文选》第一卷中的多篇著作都对此作出重要论述。比如，《加快构建新发展格局， 把握未来发展主动权》指出："要深化要素市场化改革，建设高标准市场体系，加快构建全国统一大市 场"；《确保我国经济航船乘风破浪、行稳致远》指出："政府要有所为、有所不为，解决好缺位、越位 问题。有所为，就是要不断建设法治经济、信用经济，完善市场规则并带头遵守规则，通过坚决惩治腐 败、保障公共安全等优化市场环境，着力矫正市场失灵，规范竞争秩序，使全国统一大市场成为各类经 营主体公平竞争的大舞台"；等等。习近平总书记的重要论述，为我们以全国统一大市场建设支撑构建 新发展格局提供了科学指引。 电力市场是全国统一大市场的重要组成部分。2021年，习近平总书记在中央全面深化改革委员会第二十 二次会议上指出："要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，优化电力市场总体设计，实现电力资源 在全国更大范围内共享互济和优化配置，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市 场体系。"这是构建现代能源体系、推动能源高质量发展的重大部署，同时也为 ...

会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 会议为大摩（摩根士丹利）宏观策略谈，聚焦中美博弈、国内政策及市场影响 [2] * 讨论涉及多个行业，包括宏观策略、消费、房地产、科技（AI算力、半导体、稀土）等 [2][3][39] * 提及的具体公司/产品包括英伟达（Nvidia）的芯片、半导体设计软件（EDA）、以及稀土等战略资源 [7][9][10] 核心观点与论据 **1 中美博弈：短期升级与长期底色** * 中美关系的长期底色是“竞争性对抗”，小摩擦不断，达成一揽子协议概率低 [4] * 近期博弈升级的直接诱因是美国在9月继续加码对中国的实体清单、船舶设限及301调查，中国视其未遵守前几轮谈判中暂缓非关税壁垒的默契 [5] * 中国加强稀土出口管制是战术性举措，旨在增加谈判筹码，重置谈判边际 [6] * 关键时间窗口：美方关税威胁（11月1日生效，可能加至100%）、中方稀土许可生效（12月1日）与APEC峰会（11月）交织，形成升温-试探-可能降温的路径 [6][7] * 中国主动出击的双重考量：对国产AI算力链（成本偏高但可用）更有信心 [8]；在AI竞争等领域展示反制能力，影响美国盟友 [9] * 双方均有牌可打，美方可能限制工业设计及半导体开发软件（如EDA），对中国国产算力发展有延缓作用 [10] * 博弈目标更可能是以稀土换取美国不无限扩大科技管制，为中国芯片自主发展争取缓冲期，而非换取单款芯片或地缘政治承诺 [11] * 基准情形是短期升级后通过谈判降温，但存在尾部风险（持续对抗） [12] **2 国内经济与政策展望** * 国内经济仍处于通缩循环，基本面与政策面需夯实 [12][13] * 未来三个重要政策时间点：10月下旬四中全会（定调）、12月中旬中央经济工作会议（定目标）、明年3月十五五规划全文（量化政策） [13][15][25] * 四中全会（10月20-23日）将发布公报，高屋建瓴指引科技自主、国家安全、全国统一大市场等方向，但无具体数字或短期刺激政策 [15][22][23][24][28] * 中央经济工作会议可能将2026年实际GDP目标定在5%左右，广义财政力度与今年类似，关注消费支持（如以旧换新延续）及房地产救助可能性 [14][25] * 基准预期下，2026年政策偏温和，实际GDP增速可能接近目标（如四点几），但名义增速疲弱（约4%），通缩压力缓解但未决定性好转 [15][26] * 关键政策抓手：新型政策性金融工具补充基建资本金 [21]；加快地方债处置，潜在手段包括提前动用2026年额度、利用政策性银行贷款清偿地方政府拖欠民企款项（规模高达5-10万亿） [21] * 经济第二层确定性在于发展战略延续性，科技自主与国家安全仍是十五五重中之重，需求端向消费再平衡是重要拼图 [22] **3 房地产市场分析与预期** * 三季度房地产市场明显转弱，但恶化程度不及去年（如二手房价环比跌幅稳定，未加速下滑） [40] * 四季度出台全国性刺激政策概率低，因已错过“金九银十”窗口期，且即便出台对2025年销售提振作用有限 [40][41] * 四季度销售预计进一步恶化：百强开发商新房销售额同比降幅从三季度的-10%扩大至-20%~-30%；一二线城市二手房销售量同比从中单位数正增长转双位数下降（约-30%） [42] * 土地销售前9个月同比跌幅从上半年-5%扩大至三季度-13%，拖累明年新开工和投资 [43] * 明年（2026年）是否出台新刺激取决于：四季度房价是否加速下滑、是否显著拖累消费及触发金融风险 [41][44] * 市场关注收储政策，但执行面临挑战（资金渠道、资产回报率要求），效果尚不确定，需观察后续细节 [44][45] **4 消费市场态势与板块表现** * 国庆黄金周消费势能底部盘整，客流未有效转化为消费提振，人均消费无上涨，价格压力持续 [18][48] * 消费表现冷热不均：大众消费偏弱，新兴小众品类及高奢需求（8月以来）有止跌回稳迹象 [48] * 消费股连续第三年跑输市场：MSCI中国指数年初至今上涨35%，大消费板块仅反弹8%；南下资金持股比例从年初十几提升至23%-24%，外资流入有限 [49][50][51] * 消费股盈利下修幅度收窄（源于成本控制），但未开启上调周期；估值在16-17倍盘桓，接近2012-14年下行周期水平 [52] * 前景判断：消费意愿提升仍需时，受收入和房价压力制约；短期建议自下而上选股，关注被卖压但高成长的的新消费、出口链（关税冲击已反应）龙头、及内需政策潜在受益股（乳业、体育用品、餐饮） [52][53] **5 市场策略与操作建议** * 中美关系不确定性下，中国市场反应通常比美国市场更剧烈 [29] * 历史经验：事态升级导致明晟中国指数估值下调最多1个PE点，对应7-14个百分点调整，通常在1-2周内完成（如4月份调整约10-14个百分点，历时一周） [30][31] * 当前市场调整判断：若调整超过10%，是抄底良机，港股反弹机会大于A股，调整时长预计1-2周 [32] * 情景分析：若事态可控（双方预期管理，APEC峰会顺利），延续现有操作策略；若至11月1日仍无谈判进展，风险溢价或重新调高，建议将仓位转向A股（因基本盘更稳、有国家队托底、对汇率波动敏感度低） [34][35][36][37][38] * A股配置主题建议：聚焦国内需求、反内卷、技术国产替代 [39] 其他重要内容 * 观测中美博弈下一步的早期迹象：美国对“关键软件”限制的具体范围与执行细节、APEC峰会期间中美领导人会晤情况 [35] * 国内“反内卷”政策短期压制投资需求，制造业投资占GDP比重超15%，但增速已从高单位数跌至低单位数 [18] * 旅游统计口径宽泛，可能高估实际消费动能，底层需求比数据显示更弱 [19] * 四季度出口下滑压力主要来自高基数，而非贸易战影响 [20]

行业与公司 * 行业涉及宏观经济、股票市场（特别是A股和港股）、消费、房地产、制造业、科技（芯片、算力、稀土）等[1][3][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] * 公司层面提及优质上市公司群体、民生中国指数成分股、以及消费板块中的细分行业龙头（如服装鞋帽、乳液、体育用品、餐饮等）[20][29][32] 核心观点与论据：中美关系 * 中美竞争性对抗格局未变，小摩擦不断，达成一揽子协议概率低[1][3] * 美国持续加码实体清单和301调查，中国采取稀土出口管制反制[1][3][5] * 双方在APEC峰会期间或将见面，寻求重置谈判边际[1][3][22] * 中国加强稀土出口管制的原因包括对美国未完全遵守承诺不满，以及国产芯片、算力等领域短板得到补足，降低对美国IP依赖[5] * 此举旨在展示反制能力，影响未来产业链竞争格局[1][5] * 关键时间节点包括11月1日美国可能加征关税（甚至100%关税）、12月1日中国稀土许可证制度生效[1][6][22] * 关键软件的定义和执行细节需要明确，范围应不限于芯片半导体相关的EAD软件，逐步纳入CAD、ERM等所有类型软件，并涵盖新购买、定期维护和更新[22] 核心观点与论据：国内政策与宏观经济 * 十五五规划建议聚焦科技自主和安全，解决"卡脖子"问题，同时关注反内卷、全国统一大市场、竞争中性和透明的补贴政策，以及夯实社会福利[1][8][16] * 宏观政策将保持稳定性和确定性，在大框架下进行温和调整[1][9] * 财政脉冲效应正在消退，消费品以旧换新政策效用逐步显露疲态[1][9][12] * 预计2026年经济增速目标为5%左右[1][8][11] * 政策层面可能通过灵活准财政手段（如新型金融工具补充基建资本金、加快地方债处置）提振投资需求，缓解地方政府财政压力[1][11][15] * 经济将处于走出通缩的探索期，通缩环境可能持续至2026年，2027年后或出现明显改善[2][17][33] * 重要政策时间节点：10月20-23日四中全会（发布公报）、10月26-27日十五五规划建议、12月中上旬中央经济工作会议[1][7][8][11] 核心观点与论据：市场与行业表现 * 中美关系不确定性增加，市场操作需谨慎，警惕尾部风险[1][3][6] * 中国市场（尤其港股）对中美关系恶化的反应比美国市场更剧烈，调整幅度可能达7-14个百分点，时间在1-2周内[20][21][22] * 若市场调整超过10%，或是抄底时机；港股比A股更具超跑机会，但A股在地缘政治风波下表现相对稳定[20][21][23] * 投资策略建议关注国内政策扶持领域，如内需消费、房地产、科技国产替代、反内卷主题[7][23][32] * 资金配置可更多转向A股，因A股基本盘稳定、有国家队托底、对汇率波动敏感度低[23] * 国内消费需求降温，国庆旅游出行数据偏弱，就业市场疲弱限制消费乘数效应[2][12][13][27] * 大众消费偏弱，但新兴品类和小众消费需求相对较好；高端奢侈品需求自8月以来出现跌幅收窄或止跌回稳迹象[27] * 价格压力依然存在，人均消费没有上涨，外卖平台补贴和体育用品折扣力度加深[27][28] * 消费股2025年MSCI中国指数上涨35%，但大消费板块仅反弹8%，整体第三年跑输市场[29] * 制造业投资占GDP比重超15%，但增速从高单位数跌至低单位数，对经济形成拖累[10] * 四季度出口面临基数抬升压力，关税政策影响总体温和可控[2][14] * 四季度房地产市场压力比三季度更大，新房销售量同比下降幅度扩大，一线城市二手房价加速下跌[24] * 2026年房地产刺激措施取决于四季度市场情况及宏观环境变化[24] 其他重要内容 * 社保体系改革若路径清晰、有数字目标，可能加速经济再平衡节奏；若描述模糊，则维持渐进改善[2][16][18] * 海外投资者对中国市场布局仍低，欧洲投资者更趋长线，美国投资者兴趣集中在与美国相关的交易热点股[30] * 南下资金比例从十几提升到23%-24%左右，但尚未看到有效外资进入[29] * 选股建议坚持自下而上策略，关注被卖压较重但高成长可持续的新消费、有业绩反转机会的传统消费龙头[32] * 企业盈利下修幅度收窄主要来自成本控制，尚未看到明显上调周期，估值水平在16-17倍左右徘徊[31]

央广网北京10月13日消息（记者侯艳）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，截 至10月11日，今年我国快递业务量已突破1500亿件，比2024年提前了37天。 刘江：今年以来我国快递市场规模持续增长，快递业着力提升服务水平，高效支撑了我国消费活力 的释放。 今年以来，通过基础设施下沉、数据赋能和政策协同，邮政快递业不仅直接助力释放消费潜力，更 成为打破市场壁垒、促进要素自由流动的重要渠道。 今年上半年，我国中西部地区快递业务收入和业务量同比分别增长13.6%和25.5%，增速明显高于 全国平均水平。邮政快递业还持续加强农村寄递物流体系建设，构建县、乡、村三级物流体系，城乡居 民消费模式和服务体验的差距逐渐消弭。 国家邮政局发展研究中心战略规划研究部主任刘江：邮政快递业具有很强的连接性和融合性，通过 覆盖全国、通达全球的网络体系，使得生产的分工合作进一步深化，流通效率更高，流通成本不断降 低，使物流、资金流、信息流一体化运作的程度不断向纵深推进，更好服务构建全国统一大市场。 ...

2025年9月27日，国务院办公厅印发《电子印章管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》以习近平 新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院关于加快建设网络强国、数字中国 的战略部署，落实《中华人民共和国电子签名法》《中华人民共和国密码法》等法律要求，为进一步规 范电子印章管理，推动电子印章普遍应用，更好服务政务活动和经济社会数字化发展提供了重要制度保 障。 一、充分认识制定实施《办法》的重要意义 制定实施《办法》有助于更好推进数字中国建设。电子文件是数字中国建设的重要数据形式和基础性载 体，承载着党治国理政、经济社会发展、历史文化传承的重要战略资源。管好用好电子文件，充分释放 电子文件价值，是数字化发展的必然要求。电子印章的本质是运用密码技术实现电子文件的可靠电子签 名，能够有效保障电子文件的真实性和完整性。制定实施《办法》，进一步规范和加强电子印章管理和 使用，将促进电子文件在政务活动和经济社会各领域的广泛应用，提升信息共享和业务协同效率，提高 政务服务效能，助力网络强国和数字中国建设。 制定实施《办法》有助于更好构建数字时代信任体系。实物印章作为身份的标识和信用的象征，一直是 我国社会 ...