消费品以旧换新资金安排 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕 [2] - 第四批690亿元资金将于10月按计划下达，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划 [2] 人工智能产业发展 - 目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地的关键窗口期 [3] - 将大力发展人工智能家庭消费，加力创新应用产品 [9] 宏观经济运行与政策 - 上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，继续发挥增长动力作用 [4] - 将常态化开展政策预研储备，不断完善稳就业、扩内需的政策工具箱，根据实际需要及时推出 [4] - 将推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，统筹今明两年政策衔接和工作衔接 [4] 全国统一大市场建设 - 1-4月份全国省际贸易销售额占全部销售收入的比重为40.4%，较上年同期提高0.6个百分点 [5] - 上半年全国跨省区交易电量同比增长18.2%，占市场化交易电量的比例同比提高2.6个百分点 [5] - 将研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 [5] - 将深化要素市场化配置改革，完善全国统一电力市场体系，培育全国一体化数据市场 [6] 市场秩序与竞争治理 - 将依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范招标投标 [6] - 将进一步明确政府招商引资鼓励和禁止的具体行为，依法依规整治企业无序竞争 [10] - 将引导企业提升产品品质、优质优价，推动市场竞争秩序持续优化 [10] 重大项目建设与投资 - 今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 将加强统筹协调和要素保障，加快项目建设进度，建立健全项目全生命周期管理机制 [7] - 将推动民营企业更多参与国家重大项目建设，核电领域将更加开放 [11] - 将完善交通能源等领域的价格形成机制，提高投资回报水平 [11] 消费促进措施 - 服务消费持续走高，下一步将着力推动增强消费能力，培育服务消费新增长点 [9] - 落实提升消费专项行动部署，聚焦文化旅游、体育赛事、养老、医疗、托育等服务消费 [8][9] - 积极培育国货潮品，完善充电桩、商贸物流体系等消费基础设施 [9]

央视网消息：8月1日（星期五）上午，国家发展改革委召开国家发展改革委新闻发布会，解读当前经济 形势和经济工作。 国民经济综合司司长周陈介绍，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们积极应对 急剧变化的外部环境，打好政策"组合拳"，去年9月26日一揽子增量政策以及今年出台的稳就业稳经济 若干举措接续发力，上半年我国经济在顶住外部压力、消化累积风险的情况下，稳中有进、好于预期， 高质量发展取得新成效，发展的"含金量"不断提高。 关于下一步经济工作，7月30日召开的中央政治局会议已作出全面部署，国家发展改革委将坚决抓好贯 彻落实，努力完成全年经济社会发展预期目标和"十四五"规划各项任务，为"十五五"良好开局打下基 础。 一方面，持续发力、适时加力实施好已部署的各项政策举措，坚定不移实施扩大内需战略，坚定不移推 动高水平科技自立自强，深化改革开放，加力建设全国统一大市场，特别是继续推动稳就业稳经济若干 举措陆续出台实施，保持政策连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，将外部压力转化为内生动力，稳 住经济大盘。 另一方面，加强经济监测预测预警，常态化开展政策预研储备，不断完善稳就业扩内需政策工具箱，根 据外部 ...

国家发展改革委于8月1日（星期五）上午10:00，在国家发展改革委中配楼三层大会议室，召开国家发 展改革委新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作。 要点如下： 国家发展改革委：第四批690亿元消费品以旧换新资金将于10月下达 国家发展改革委政研室主任蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金 已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计 划。 国家发展改革委：目前处在人工智能应用落地的关键窗口期 国家发展改革委政研室主任蒋毅表示，目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地 的关键窗口期。 国家发展改革委：常态化开展政策预研储备 将根据实际需要及时推出 国家发展改革委国民经济综合司司长周陈表示，上半年经济运行彰显强大韧性，内需对GDP增长的贡献 率为68.8%，继续发挥增长动力作用，外贸进出口现强大韧性，装备制造业压舱石作用持续发挥，现代 服务业加快发展。 来源：国家发展改革委、新华财经 下一步，国家发展改革委将继续推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，保持政策的连续性、稳定 性，增强灵活性、预见性，将外部的压力转化 ...

经济工作部署 - 会议强调巩固拓展经济回升向好势头，锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能 [1] - 要求深化重点领域改革，在建设全国统一大市场、优化营商环境等方面取得更多成效 [1] - 提出更好统筹发展和安全，守住不发生系统性风险底线，做好防汛救灾工作 [1] 人工智能产业 - 审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推进人工智能规模化商业化应用 [2] - 提出发挥产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富优势，推动各领域深度融合 [2] - 要求政府部门和国企开放场景支持技术落地，优化创新生态，强化算力算法数据供给 [2] - 部署加强人才队伍建设，构建开源开放生态体系，提升安全能力水平 [2] 金融支持政策 - 部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业主休贷款贴息政策，降低居民信贷成本 [2] - 通过财政金融联动激发消费潜力，提升市场活力，要求简化手续推动政策落地 [2] 耕地保护立法 - 原则通过《耕地保护和质量提升法（草案）》，强调数量质量生态一体保护 [3] - 要求综合施策恢复提升耕地生态功能，确保永续利用 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，认为股指可关注逢低做多机会；国债利率大方向向下但受股债跷跷板影响；贵金属短期面临回调压力，建议观望；有色金属多数品种走势震荡或偏弱；黑色建材整体基本面偏弱；能源化工各品种走势受供需、库存等因素影响；农产品各品种走势受政策、天气、供需等因素影响 [2][5][7]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息面涉及国常会、发改委、商务部政策及微软和 Meta 业绩情况 [2] - 期指基差比例公布了 IF、IC、IM、IH 当月/下月/当季/隔季数据 [2] - 交易逻辑为关注市场逢低做多机会 [2] 国债 - 行情方面，周四 TL、T、TF、TS 主力合约均上涨 [3] - 消息涉及中国 7 月 PMI 数据及美国 6 月核心 PCE 物价指数 [3] - 流动性方面，央行周四净回笼 478 亿元 [3] - 策略认为利率大方向向下，但受股债跷跷板影响 [5] 贵金属 - 价格方面，沪金涨 0.12%，沪银跌 1.37%，COMEX 金跌 0.13%，COMEX 银涨 0.17% [6] - 市场展望称美国经济与通胀数据有韧性，贵金属价格承压 [6] - 议息会议后市场降低联储宽松政策预期，金银策略建议观望 [7] 有色金属类 铜 - 价格方面，昨日伦铜收跌 1.26%，沪铜主力合约收至 78010 元/吨 [9] - 产业层面，LME 库存增加，国内社会库存有变化，进出口亏损缩窄 [9] - 价格走势预计延续震荡偏弱运行 [10] 铝 - 价格方面，昨日伦铝收跌 1.74%，沪铝主力合约收至 20450 元/吨 [11] - 库存方面，国内主流消费地铝锭和铝棒库存有变化 [11] - 价格走势总体或偏震荡 [11] 锌 - 价格方面，周四沪锌指数收跌 1.42% [12] - 库存方面，国内社会库存略有去库 [12] - 中长期锌价维持偏空看待，短期仍有下跌风险 [12] 铅 - 价格方面，周四沪铅指数收跌 0.99% [13] - 库存方面，国内社会库存累库 [13] - 单边与月差有转强可能 [14] 镍 - 价格方面，周四镍价继续下跌 [15] - 各环节价格暂稳，预计后市矿价阴跌带动产业链价格下移 [15] 锡 - 价格方面，7 月 31 日沪锡主力合约收盘价较前日下跌 0.96% [16] - 供给方面，锡矿供应恢复预期增强，冶炼端仍有压力 [16] - 需求方面，国内淡季消费欠佳 [16] - 价格走势预计短期震荡偏弱运行 [16] 碳酸锂 - 价格方面，五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 68832 元，较上一工作日 -4.18% [17] - 产量和库存方面，本周产量环减，库存环比上周 -1.0% [17] - 建议投机资金谨慎观望，持货商把握进场点位 [17] 氧化铝 - 价格方面，7 月 31 日氧化铝指数日内下跌 3.26% [18] - 现货和海外价格有变化，期货库存处于低位 [18] - 策略建议观望为主 [18] 不锈钢 - 价格方面，周四不锈钢主力合约收 12805 元/吨，当日 -0.89% [19] - 库存方面，社会库存下降至 111.12 万吨，环比减少 0.66% [19] - 关注终端需求的真实复苏力度 [19] 铸造铝合金 - 价格方面，截至周四下午 3 点，AD2511 合约下跌 0.6% [20] - 库存方面，国内主要消费地再生铝合金锭库存社库延续增长 [20] - 价格反弹空间受限 [20] 黑色建材类 钢材 - 价格方面，螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价较上一交易日下跌 [22] - 库存方面，螺纹累库，热卷库存小幅累积，均处近五年低位 [23] - 关注终端需求修复节奏和成本端支撑强度 [23] 铁矿石 - 价格方面，昨日铁矿石主力合约收至 779.00 元/吨，涨跌幅 -1.27% [24] - 供给方面，海外发运量有变化，需求端铁水产量环比下降 [25] - 价格走势预计跟随下游价格波动，整体震荡为主 [25] 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，周四沙河和华中现货报价有变化，库存明显下降 [26] - 纯碱价格方面，现货价格下跌，库存压力略有增加 [27] - 玻璃预计短期内宽幅震荡，纯碱短期内震荡，中长期等待高空机会 [26][27] 锰硅硅铁 - 价格方面，7 月 31 日锰硅主力合约收跌 2.78%，硅铁主力合约收跌 5.19% [28] - 基本面指向依旧向下，建议投机头寸观望 [29][30] 工业硅 - 价格方面，7 月 31 日工业硅期货主力合约收跌 5.65% [32] - 基本面供给过剩且有效需求不足，建议观望 [33] 能源化工类 橡胶 - 价格方面，NR 和 RU 较大下跌后整理 [35] - 行业方面，轮胎厂开工率环比走低，库存有变化 [36] - 操作建议暂时观望，择机进行波段操作 [38] 原油 - 价格方面，WTI 主力原油期货收跌 1.34%，布伦特主力原油期货收跌 1.25%，INE 主力原油期货收涨 0.32% [39] - 数据方面，新加坡油品库存有变化 [39] - 操作建议逢低短多止盈，左侧埋伏 9 月预期 [39] 甲醇 - 价格方面，7 月 31 日 09 合跌 14 元/吨 [40] - 基本面供增需弱，建议观望 [40] 尿素 - 价格方面，7 月 31 日 09 合约跌 28 元/吨 [41] - 基本面供需偏弱，建议观望 [41] 苯乙烯 - 价格方面，现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强 [42] - 成本和供应端有变化，需求端开工率上涨 [43] - 价格走势预计跟随成本端震荡上行 [42] PVC - 价格方面，PVC09 合约下跌 118 元 [44] - 成本端持稳，开工率下降，库存有变化 [44] - 基本面较差，谨防回落风险 [44] 乙二醇 - 价格方面，EG09 合约下跌 36 元 [45] - 供给和下游开工有变化，库存去化将放缓 [45] - 基本面强转弱，短期估值有下降压力 [45] PTA - 价格方面，PTA09 合约下跌 48 元 [46] - 负荷下降，库存累库，加工费有变化 [46] - 关注跟随 PX 逢低做多机会 [46] 对二甲苯 - 价格方面，PX09 合约下跌 56 元 [47] - 负荷和库存有变化，进口量下降 [47] - 关注跟随原油逢低做多机会 [47] 聚乙烯 PE - 价格方面，期货价格下跌，现货价格无变动 [48] - 开工率下降，库存去化，需求端开工率下行 [48] - 价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单持有 [48] 聚丙烯 PP - 价格方面，期货价格下跌，现货价格无变动 [49] - 开工率和需求端开工率有变化 [49] - 价格走势预计 7 月跟随原油震荡偏强 [49] 农产品类 生猪 - 价格方面，昨日国内猪价主流上涨 [51] - 市场交易政策端介入，关注月差机会 [51] 鸡蛋 - 价格方面，全国鸡蛋价格部分稳定，部分走低 [52] - 近月震荡，09 及之后合约关注反弹后抛空机会 [52] 豆菜粕 - 价格方面，周四夜盘美豆收盘下跌，国内豆粕现货稳定 [53] - 美豆产区天气较好，国内压榨量预计增加 [53] - 交易策略建议逢低试多，关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差 [54] 油脂 - 价格方面，周四国内棕榈油小幅回落 [56] - 高频出口数据和产量数据有变化，印度增加采购 [55][56] - 交易策略震荡看待 [57] 白糖 - 价格方面，周四郑州白糖期货价格小幅下跌 [58] - 巴西港口待装食糖数量增加，新榨季产量预计下降 [58] - 后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [59] 棉花 - 价格方面，周四郑州棉花期货价格延续下跌 [60] - 中美经贸会谈偏利空，下游消费一般，去库放缓 [61] - 短线延续偏空对待 [61]

国家发展改革委下半年工作部署核心观点 - 国家发展改革委部署下半年九方面重点工作，旨在努力完成全年预期目标和“十四五”规划任务，并为“十五五”良好开局打好基础 [1] 宏观经济与形势研判 - 聚焦重大变化、重要指标、重大问题等做好形势分析和研判 [1] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环 [2] 规划收官与战略推进 - 扎实做好“十四五”规划收官各项工作 [1] - 纵深推进全国统一大市场建设 [1] - 全面推进区域城乡协调发展 [1] 经济增长动力 - 加大力度稳投资促消费 [1] - 因地制宜培育壮大新质生产力 [1] 对外开放与安全 - 坚定不移扩大高水平对外开放 [1] - 扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全 [2] - 做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供工作 [2] 绿色发展与风险治理 - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展 [1] - 强化重点行业领域风险隐患治理 [2] - 加强安全生产和防灾减灾 [2] 民生保障 - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [2] - 更大力度稳定就业 [2]

政策动态 - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推动人工智能规模化商业化应用，优化创新生态，强化算力、算法和数据供给，构建开源开放体系 [1] - 国家发改委要求破除"内卷式"竞争，规范地方招商引资行为，推进全国统一大市场建设 [2] - 金融监管总局规范"惠民保"业务，要求突出普惠定位，遵循商业保险原则，实现差异化定价 [2] - 中美双方同意展期美方对等关税24%部分及中方反制措施90天，以稳定经贸关系 [2] 个股公告 股价异动 - 南方路机股价波动严重异常，剔除大盘因素后实际波动幅度大，存在非理性炒作风险，若进一步上涨可能申请停牌核查 [3] - 西藏旅游连续九个交易日涨停，累计涨幅135.98%，若交易继续异常将申请停牌核查 [4] - 安正时尚连续三日涨停，澄清控股公司礼尚信息从事电商服务业务，未涉及母婴产品生产，2024年营收7.33亿元，净亏损293.43万元 [6] - 禾望电气澄清尚无HVDC产品，主营仍为风电、光伏、储能等发电设备 [8] - 东芯股份股价涨幅超同行，澄清投资企业上海砺算产品不涉及大模型算力集群，主要用于PC、云游戏等场景 [10] 业绩与经营 - 中国石化预计2025年上半年归母净利润201亿-216亿元，同比下降39.5%-43.7% [5][6] - 大连友谊控股股东武信控股与友谊集团诉讼达成和解，已申请撤诉 [6] 技术与产能 - 英维克已构建完整液冷全链条技术能力，正拓展国内外数据中心及算力设备客户 [7] - 汇绿生态控股子公司武汉钧恒拟将光模块生产基地投资额从2亿元增至8亿元，主要生产400G及以上速率光模块 [7] 医药研发 - 海思科创新药HSK3486获FDA上市申请受理，该药为静脉麻醉药物 [9] - 亚虹医药APL-1401治疗溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验获积极结果，计划推进更大规模研究 [10] - 华海药业全球首款靶向IL-17A与IL-36R的双抗药物HB0043获临床试验许可，已投入研发费用6909万元 [11] - 舒泰神BDB-001注射液完成I/II期临床研究，显示激素减量优势，将推进Ⅲ期试验 [11] 其他 - 大悦城地产拟以0.62港元/股私有化回购股份，总金额约29.32亿港元 [9] - 胜通能源LNG业务盈利受市场价格波动影响，采购方式包括窗口期协议和境内市场价采购 [12]

国务院常务会议核心内容 - 学习贯彻习近平总书记关于上半年经济形势和做好下半年经济工作的重要讲话精神，强调巩固经济回升向好势头，锚定全年发展目标，深化重点领域改革，统筹发展和安全[3] 人工智能+行动 - 审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用，推动在各领域深度融合[4] - 政府部门和国有企业将开放场景支持技术落地，优化创新生态，强化算力算法数据供给，加大政策支持和人才建设[4] - 提升安全能力水平，加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局[4] 贷款贴息政策 - 部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，通过财政金融联动降低信贷成本[4] - 加强部门协同简化手续推动政策落地，严格监管提高资金使用效益[4] 耕地保护立法 - 讨论并原则通过《中华人民共和国耕地保护和质量提升法（草案）》，强调耕地数量质量生态一体保护[5] - 综合施策持续恢复和提升耕地生态功能，确保永续利用[5]

ETF资金流向 - 截至7月底，富国中证港股通互联网ETF年内净流入额已超过300亿元 [1] - 华夏沪深300ETF、华安黄金ETF、海富通中证短融ETF年内净流入额均超过200亿元 [1] 全球黄金需求 - 2025年第二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达到1249吨，同比增长3% [2] - 强劲的投资需求是推动当季全球黄金需求增长的主要动力 [2] 宏观经济政策动向 - 国家发展改革委强调将纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争 [3] - 政策重点包括深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为 [3] - 政策目标在于推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展与高质量发展 [3]

经济形势评估 - 上半年GDP同比增长5.3%，好于预期，主要经济指标如消费、投资、外贸表现良好 [1] - 高技术制造业、服务业等新质生产力积极发展，民生保障得到加强 [1] - 当前经济运行面临不少风险挑战，需巩固拓展经济回升向好势头 [2][3] 宏观政策基调 - 宏观政策将“持续发力，适时加力”，以确保全年实现5%左右的经济增长目标 [4] - 政策保持连续性和稳定性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，同时增强灵活性和预见性 [4] - 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快政府债券发行使用，促进社会综合融资成本下行 [5] 重点支持领域 - 结构性货币政策将加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸四大领域 [5] - 扩大商品消费的同时，培育服务消费新增长点，高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力 [5] - 稳住外贸外资基本盘，帮助受冲击较大的外贸企业，强化融资支持，促进内外贸一体化发展 [7] 深化改革方向 - 纵深推进全国统一大市场建设，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为 [6] - 依法依规治理企业无序竞争，推动市场竞争秩序持续优化，手段更注重市场化和法治化 [6] 长期发展规划 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键时期，将推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破 [7] - 长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，需保持战略定力，增强必胜信心 [7]