人民币国际化战略 - 香港和深圳推出政策组合拳加速人民币国际化步伐通过跨境上市互通和金融合作机制升级挑战美元霸权[1][3] - 允许符合条件的香港上市企业到深圳第二上市促进人民币融资并降低对美元依赖同时整合国际资本与内地市场[3] - 大湾区企业双地上市可吸引外资并获得人民币资金支持实现市场互补降低融资成本提升抗风险能力[5] 深港金融合作 - 深港金融合作委员会成立四个工作组聚焦金融科技企业出海及前海河套协同发展推动"六个联通"机制[6] - 深港通跨境理财通债券通等渠道2022年交易额突破93万亿元人民币跨境流动基础设施显著完善[6] - 深圳前海国际金融城吸引港交所科技汇丰软件等机构入驻跨境数据验证平台已落地11个金融场景[8] 人民币国际化进展 - 2022年人民币跨境收付规模达39万亿元成为中国第一大跨境收付币种全球贸易融资占比升至5.8%排名第二[8] - 国际清算银行数据显示人民币外汇交易份额三年内从全球第八升至第五支付系统CIPS覆盖178个国家和地区[8][10] - 香港离岸人民币存款超8500亿元印度尼西亚与中国签署本币结算协议推动人民币在东南亚使用[10] 技术优势与挑战 - 数字人民币在跨境支付场景的布局领先欧盟数字欧元和日本数字货币测试具备明显技术优势[12] - 美元霸权在支付清算体系和客户习惯上仍占优势美国"脱钩断链"政策对中国金融信心形成打压[10][12] - 国内金融机构全球竞争力较欧美大行存在差距需提升监管能力以匹配金融开放速度[10][12] 战略展望 - 深港联动是国家金融战略关键落子通过区域合作拓宽人民币出海通道并构建数字货币护城河[12][14] - 人民币国际化需制度市场技术多维度突破当前步伐稳扎稳打兼具内功(数字人民币)与外援(香港枢纽)[12][14]

纽约联邦储备银行地下金库的监控画面里，五辆印着中国国旗的装甲运金车正缓缓驶离。这不是电影桥段——2025年前五个月，中国从欧美金库分批运回 181吨黄金，相当于全球年产量的6%！美债违约倒计时牌已挂到8月，中国外汇储备里的美债占比悄悄降到15年最低，黄金储备却飙到2292吨新高。这场无 声的金融攻防战，正在改写美元霸权规则。 一、美债定时炸弹进入读秒 三、去美元化组合拳出招 中国防金融风险的底牌可不止黄金，人民币跨境支付系统（CIPS）现在能处理48种货币，上半年交易量暴涨67%；中俄石油交易全用人民币结算，沙特拿着 石油人民币转头买中国军舰；最狠的是稀土——出口配额卡死美国军工命门，F-35战机的发动机没咱家的钕铁硼磁体，比废铁强不了多少。 美国不是没想过反击，特朗普放话说要冻结中国在美资产，可打开账本一看——中国早把美企投资换成德国工厂、巴西铁矿、非洲锂矿，现在轮到美国企业 睡不着觉了：特斯拉上海工厂用的国产芯片，苹果生产线迁到了越南，华尔街大佬们集体上书白宫"别再玩火了"。 特朗普政府现在像极了赌桌上的红眼赌徒——美债规模突破36万亿美元上限，8月到期的2.5万亿美元债务连利息都快付不起。 国会两党还在 ...

特马关系 - 特朗普与马斯克初期为战略联盟，马斯克被赋予解决滞胀和国债的重任[6] - 因全球化与保护主义分歧、“大漂亮法案”增3万亿美元赤字、NASA局长提名被否，两人关系恶化决裂[7][8] - 两人“阿尔法男性”个性及企业与政府管理哲学冲突，加速决裂[9] DOGE改革 - 马斯克130天任期内，DOGE削减约1750亿美元支出、裁员28万人，完成目标的8.75%，并奠定数据基础[13] - 美国政府低效率源于过度监管催生的合规至上文化，DOGE需回应结构性缺陷[14][15] - 马斯克离职后，DOGE将向2.0过渡，由体制内人士推进，以隐蔽稳定方式改革[17] 市场误判 - 华尔街“TACO交易”低估特朗普削减赤字决心，此前也多次误判其政策方向[18] - 特朗普经济政策矛盾但服务于债务可持续和美元稳定战略，或诱发衰退实现长期目标[19] 风险提示 - 特朗普阶段性淡化对内减支诉求[4] - 美国政府重启宽财政刺激政策[4] - 特朗普干预美联储独立性[4]

稳定币监管框架发展 - 美国与中国香港近期推出稳定币监管框架 标志着数字资产进入规范化发展阶段 [1] - 香港通过《稳定币条例草案》 成为全球首个对法币稳定币实施全面监管的司法管辖区 [2] - 香港监管原则包括"价值锚定监管" 严格的牌照制度(2500万港元最低资本要求)和反洗钱机制 [2] 稳定币的核心价值与功能 - 稳定币通过锚定法币(如美元、港元)为数字世界提供交易清算与价值储存支撑 [1] - 与传统支付相比 稳定币在跨境支付中实现秒级结算 费用可低至传统支付的十分之一 [1] - 7×24小时运作模式打破银行营业时间限制 提升全球资金流动效率 [1] 稳定币的商业逻辑与关键因素 - 稳定币商业逻辑与预付费卡类似 依靠锚定机制维持价格稳定 [1] - 使用场景和制度空间是稳定币成败的关键 如Libra因"超主权"性质挑战美元霸权而失败 [1] - 稳定币成功需要合规经营和风险控制 香港方案提出储备审计、用户资产隔离等要求 [3] 稳定币对金融体系的影响 - 美国推动稳定币立法构建"美元-稳定币-美债"闭环 USDT发行方持有超800亿美债 [2] - 在高通胀国家(如阿根廷、土耳其) 稳定币正演变为新型"美元化"形式替代当地货币 [2] - 稳定币作为现实世界与加密货币生态的纽带 未来将实现传统金融资产代币化 [3] 稳定币市场现状与风险 - USDT规模大幅高于USDC 部分因其对洗钱等灰色需求的"灵活度" [3] - 硅谷银行危机曾导致USDC发行方Circle的33亿美元储备金被冻结 [3] - 稳定币价值高度依赖发行方信用 发行人财务恶化或运营失误可能触发风险 [3]

大家好，我是非洲联盟驻华代表赫曼塔拉·默罕默德·奥斯曼大使。非常感谢王辉耀博士以及全球化智库（CCG）再次邀请我出席大使圆桌。今天的主题"多 极世界中的多边主义"非常及时，也至关重要。 2025年5月23日，由全球化智库（CCG）主办的第十一届中国与全球化论坛在京举行。非盟驻华大使拉赫曼塔拉·默罕默德·奥斯曼（H.E. Rahamtalla M. Osman）在以"多极世界中的多边主义"为主题的大使圆桌上发表以下观点： 近年来，尤其是自美国推行关税政策以来，我们看到一种明显的趋势：全球多边贸易体系正遭遇前所未有的挑战。美国的单边主义做法违背了多边贸易的 基本原则，冲击了世贸组织的根基，也直接影响到了包括非洲在内的发展中地区的经济稳定。 例如，美国在2000年推出的《非洲增长与机遇法案》原本旨在促进美非经济合作，但如今这一合作框架也面临被削弱的风险。关税政策带来了通胀高企、 失业率上升和增长放缓等连锁反应，非洲国家深受其害。 在这样的背景下，我们看到越来越多的国家开始采取行动，包括中国在内。各方尝试通过达成共识、协定来缓解美国关税政策带来的冲击。曾经中美曾达 成"暂停九十天加征关税"的协议，这样的努力本质上也是 ...

美元霸权现状 - 美联储降息导致美股剧烈波动，但美国经济依然稳定，根源在于美元在国际货币支付体系中的绝对霸权地位 [1] - 美元占全球支付市场的49.07%，远超欧元的21.58%和人民币的4.69% [3][14] - 美国通过美元霸权轻松发行巨额债券维持赤字财政，其他国家难以效仿 [5] 美元霸权历史 - 美元霸权根基可追溯至二战时期，最初与黄金挂钩，后转为与石油挂钩 [7] - 美国通过金融战、贸易战甚至热武器战争维护美元主导地位，打压潜在挑战货币如日元、欧元、英镑 [7] - 美联储加息推高美元价值，导致其他国家货币贬值，进一步巩固美元霸主地位 [7] 去美元化趋势 - 多国开始去美元化进程，但短期内难以改变美元主导局面 [3][9] - 金砖国家探讨建立独立货币支付结算体系，减少对美元依赖 [9] - 人民币国际化取得进展，全球支付占比升至4.69%，成为全球第四大支付货币 [14][16] 欧元现状与挑战 - 欧元在全球支付中占比降至21.58%，受欧元区经济衰退和地缘政治冲突影响 [3][11] - 欧元使用受限于成员国经济差异和货币政策不一致问题 [13] - 欧元避险功能弱于美元，导致其在全球支付体系中占比下滑 [14] 人民币国际化进展 - 人民币全球支付占比达4.69%，展现强劲增长势头 [14] - 中国经济稳步增长为人民币国际化提供有力支撑 [14] - 各国央行积极推进人民币在国际支付中的使用，未来重要性将增强 [16]

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 2025年5月21日，香港立法会全票通过《稳定币条例》，成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的 司法管辖区，引发市场普遍关注。 表面上，稳定币仍以美元为锚、以美债为储备，似乎在强化美元的全球地 位；但实质上，它正在将美元从传统的银行清算体系中"解绑"，让全球资金得以绕过SWIFT网络和多层监管， 直接在链上完成跨境流动。 稳定币并未挑战美元的信用本体，却在悄然改写美元的流通路径、资金的落点选择与全球资本的定价方式—— 这是一场关于"路径"而非"货币"的革命。 本文以香港新规为起点，系统拆解稳定币背后的制度逻辑、对美元 及美债影响路径及真正受益的投资机会。 稳定币： "链上美元"的制度接口与信用映射 从本质来看，稳定币并非一种全新的货币形态，而是在数字技术条件下对现有货币体系的延伸。它 以"锚定真实资产、流通于区块链"为基础逻辑，把法定货币的价值通过技术手段映射到链上，形成一种 兼具数字传输效率和法币支付能力的金融工具。 稳定币的出现，填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强 的交易稳定性和跨境支付能力。 在全 ...

稳定币的定义与分类 - 稳定币本质是数字技术对现有货币体系的延伸，通过锚定真实资产实现链上流通，兼具数字传输效率和法币支付能力 [2] - 法币储备型稳定币（如USDT、USDC）以等值法币或短期美债为储备，信用基础明确但依赖发行方透明度 [2] - 加密资产抵押型稳定币（如DAI）通过超额抵押数字资产生成，去中心化但面临抵押物价格波动风险 [3] - 算法稳定币（如UST）依赖双币模型调节供应量，无实物储备但易因市场信心崩溃脱锚 [4] 稳定币对美元体系的影响 - 稳定币未挑战美元信用本体，但通过绕过SWIFT和银行体系改变美元流通路径，削弱美国对资金流动的控制权 [1][13] - 法币储备型稳定币（如USDT、USDC）75%以上储备为短期美债，成为美债市场新边际买家，35亿美元净申购可压低3个月美债利率2-2.5基点 [15][17] - 稳定币使美元流通从官方通道转向私人机构控制的链上路径，形成"美元外包"趋势，长期可能削弱美元在跨境支付中的垄断地位 [13][20] 香港《稳定币条例》的制度意义 - 香港成为全球首个对稳定币实施全链条监管的司法管辖区，要求100%法币储备并禁止匿名交易，为链上美元提供合规落地通道 [5][28] - 条例推动港币从联系汇率货币升级为链上美元"托底资产"，潜在提升其作为储备货币的使用场景 [29][37] - 港股支付公司（如支付宝香港）、身份认证服务商等可能成为稳定币流通关键节点，估值逻辑从利润导向转向路径导向 [30][33] 稳定币驱动的投资机会 - 链上金融服务基础设施企业（如恒生电子）因提供稳定币支付、托管等能力将迎来估值重塑 [36] - 人民币稳定币试点若落地，具备链上身份系统和审计能力的企业将受益于数字人民币跨境应用 [36] - 港币资产因稳定币清算合法化可能系统性重估，相关金融与科技港股估值有望上调 [37] 稳定币的跨境支付优势 - 稳定币实现1-60分钟跨境转账，效率较传统银行体系提升100-1000倍，成本低至0.1-50美元/Gas费 [23] - 作为"链上美元"替代载体，稳定币帮助新兴市场绕过外汇管制获取美元流动性，日均链上转账量居加密市场前列 [15][25] - 香港条例为美元稳定币提供非美国控制的合规通道，可能改变亚洲资本流动路径（如欧美→香港→东南亚） [27][28]

稳定币的定义与特点 - 稳定币是与美元1:1挂钩的数字货币，底层资产主要为美国短期国债及以国债为担保的短期借款 [1] - 稳定币币值稳定性高，信用基础与美国政府几乎等同，波动性远低于比特币 [1] - 截至今年5月全球稳定币总规模达2400亿美元，占加密货币市场7%，预计未来三年将增长至2万亿美元 [3] 稳定币对传统金融的影响 - 头部稳定币发行商已成为美债市场重要买家，其操作可能影响美国短期利率走向 [3] - 稳定币规模扩大后可直接参与传统金融活动，不再仅是交易媒介 [3] - 资金从银行流向稳定币可能导致银行流动性不足，过度杠杆或黑客攻击将引发系统性风险 [6] 美国推动稳定币的战略意图 - 通过合法化稳定币为美债市场开辟新资金入口，吸引包括灰色/黑色资金在内的全球资本 [3] - 美国政府借此绕过美联储建立间接融资渠道，争夺货币政策话语权 [5] - 试图构建"稳定币美元"新霸权，复制"石油美元"模式确保全球结算主导权 [6] 稳定币的潜在风险 - 私人发行方掌握数字美元流通可能削弱美联储对货币供应的控制力 [6] - 美债风险与稳定币形成双向传导，美债危机或导致稳定币崩盘 [8] - 全球数字化交易习惯可能引发对美元锚定的质疑，动摇美元霸权基础 [8]

那么，我国是否能够接受越南的善意表示呢？与此同时，越南的这一承诺将助力人民币国际化的进一步发展，美国无论如何也阻挡不了这一趋势。这一次， 若美国的算盘落空，必定会心情不爽吧。 苏林这次的行程从广州开始，之后一路向北，最终抵达北京。他在讲话中表示，"吃井不忘挖井人"，表达了他对毛主席的深厚敬意，表露出他始终未曾改变 的感情。这一感情牌一打，接下来便进入了此次访问的重头戏。 苏林明确表示：越南坚定奉行一个中国政策，台湾是中国不可分割的一部分。这一承诺无疑深深触动了我国人民的心弦，尤其是对于"台湾独立"问题，一向 持坚定立场的美国无疑会感到不快。 中柬运河项目刚刚拉开帷幕，越南新任领导人苏林便迫不及待地来到我国进行访问，并针对我国最为关注的问题做出了两项重大的承诺。 如果美国能够推动越南的经济地位得到承认，越南在国际市场上的话语权将大幅提升，进而成为美国利用的筹码。这一策略，不仅能增强美元的国际地位， 挤压人民币的国际化空间，还能借助美元霸权更好地控制全球经济。然而，随着越南与我国合作的深化，美元霸权的压力无疑将逐渐增大，特别是越南开始 与我国在本币结算等领域展开合作时，美元的主导地位可能面临逐步瓦解的风险。 但为 ...