核心观点 - 市场继续蓄力突破，受流动性支撑中期向好趋势不改，配置聚焦弹性最大的成长科技和业绩支撑主线 [4] - 国内经济基本面边际变化有限，7月出口同比7.2%保持韧性，但内需疲软拖累CPI同比降至0.0% [5][14][17] - 美联储降息预期抬升，特朗普或推动鸽派沃勒接任美联储主席，但对A股短期影响有限 [6][21][22] - 军工行情具备月度级别持续性，滞后创业板见顶约1个月，当前仍有上涨空间 [7][23][26][28] - AI催化下传媒板块轮动规律：游戏持续强势，影视院线补涨，广告营销和教育需警惕走弱 [8][31][32][33] 市场观点 国内经济基本面 - 7月出口同比7.2%（前值5.9%），进口同比4.1%（前值1.1%），集成电路出口同比29.2%成主要支撑 [14][15] - 对东盟出口同比16.6%、欧盟9.2%维持高位，但8月后高基数或导致出口增速放缓 [15][16] - CPI同比0.0%（前值0.1%），鲜菜同比-7.6%、猪肉同比-9.5%拖累，PPI同比-3.6%持平 [17][18][20] 美联储政策预期 - 特朗普施压美联储降息以配合财政扩张，鲍威尔连任概率低，鸽派理事沃勒或成新主席人选 [21] - 沃勒主张数据依赖型货币政策，7月FOMC会议曾呼吁降息25BP，市场年末降息预期升温 [22] 行业配置 军工行情持续性 - 创业板满足"前期超跌20.79%+快速反弹19.74%/月+后未大跌"特征，军工滞后见顶1个月 [26][28][29] - 8月首周军工上涨5.9%领涨，地面兵装子行业涨幅达14.1%，9月阅兵催化装备热点 [24][25] - 历史6次案例显示军工滞后期平均超额收益11.6%，当前保守估计仍有1个月上涨空间 [28] AI驱动的传媒轮动 - 4月初至今游戏板块上涨52.9%领跑，影视院线22.3%、广告营销23.4%次之 [33] - 历史复盘显示：行情前半段数字媒体占优，后半段游戏强势，影视院线全程占优 [32][34] - 广告营销和教育在历次AI行情中表现弱势，当前需警惕回调风险 [32][33] 其他主线机会 - 成长科技：AI、机器人、军工等弹性品种仍有上涨空间 [4][48] - 业绩支撑：稀土永磁（中报亮眼）、贵金属（央行增储）、工程机械（海外需求）等 [49] - 政策驱动：服务消费（政治局会议超预期）、地产（估值修复） [49]

市场整体走势 - 沪指本周累计涨2.11%，深证成指累计涨1.25%，创业板指累计涨0.49% [1] - 牛市氛围逐步成为市场共识，但短期市场仍有分歧，第三季度预期经济回落+政策调结构可能抑制指数突破 [1] - 下半年市场或冲击新高，行情节奏或参照2019年，由政策驱动转向基本面与流动性驱动 [3] 资金流向 - 7月高风偏资金净流入显著，低风偏资金在主线内部挖掘细分机会 [2] - 险资延续大幅增配权益资产趋势，配置范围从金融、公用事业扩展至更宽泛红利资产 [2] - 外资7月出现回流迹象，北向成交占比提升反映配置意愿增强 [2] - 主动权益基金新发和申赎在7月边际改善，负债端负循环低谷期或已结束 [2] 行业主线 科技与制造业 - 国内科技突破和全球市占率高的制造业反内卷可能成为牛市主线 [1] - 长期关注科技自立主线，包括AI、机器人、半导体、军工等方向 [3] - 固态电池行业迎来产业化拐点，设备环节将最先受益 [5] 消费领域 - 白酒行业加速出清，预计2026年上半年见业绩底，股价可能先于需求侧出现拐点 [6][7] - 长期关注消费主线，包括政策补贴、服务与新消费方向 [3] - 短期关注受益海外流动性改善的医药生物、家用电器、食品饮料等行业 [3] 医药行业 - 创新药政策环境全面向好，新上市药品首发价格机制将提升定价自由度和挂网效率 [4] - 高质量创新药研发商有望获得更快现金流回报，建议关注创新驱动和国际化领域 [4] 红利资产 - 长期关注高质量红利个股 [3] - 险资配置从狭义红利资产扩圈至更宽泛红利资产 [2]

市场表现 - 本周A股主要宽基指数均收涨，上证指数、万得全A等指数涨幅靠前，创业板指、科创50涨幅靠后 [1][14] - 小盘成长风格相对占优，小盘成长、小盘价值涨幅居前，大盘成长、中盘成长涨幅靠后 [16] - 申万一级行业大多收涨，国防军工、有色金属、机械设备等行业涨幅靠前，医药生物、计算机、商贸零售等行业跌幅靠前 [16] - 创业板指、中小100等指数2010年以来的PE(TTM)估值分位数均低于40% [14] 外部因素 - 美国7月非农新增就业仅7.3万，失业率升至4.2%，5月和6月数据被大幅下修至1.9万和1.4万 [22][25][26] - 市场对美联储9月降息预期升温，概率达83.4%，美国10年期国债收益率回落至4.27% [23][30][33] - 若美联储降息，将推动海外资金重新配置，A股和港股估值与美国10年期国债收益率呈反向关系（相关系数-0.47和-0.56） [37][43][45] - 港股作为离岸市场对流动性更敏感，成长板块如创业板指与美债收益率相关系数达-0.87 [38][41] 内部因素 - 国内政策持续发力，包括金融支持新型工业化和免费学前教育等政策落地 [47][51] - 7月出口同比增长7.2%，CPI环比由降转升0.4%，核心CPI同比连续3个月扩大至0.8% [48][52][55] - 医药生物、家用电器、食品饮料等行业估值与美债收益率相关系数低于-0.5，将受益于海外流动性改善 [56][60] 行业配置 - 短期关注滞涨的机械设备、电力设备及受益流动性改善的医药生物、家用电器、食品饮料 [63] - 长期主线： - 消费：家电、消费电子、港股汽车及服务消费 [67] - 科技：AI、机器人、半导体、军工 [68] - 红利：高质量个股如中信股份（股息率7.2%）、郑煤机（17.1%）等 [69][70] 市场展望 - 下半年市场或突破2024年高点，行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动 [62] - 行业轮动可能呈现"补涨"特征，机械设备、电力设备等滞涨板块机会显著 [64][66]

市场表现 - A股三大指数8月8日窄幅震荡 上证指数跌0 12%至3635 13点 深证成指跌0 26%至11128 67点 创业板指跌0 38%至2333 96点 两市成交额缩量1153亿元至17102亿元 [1] - 全市场超2400只个股上涨 基建概念股午后强势拉升 八一钢铁 天山股份等涨停 脑机接口概念走强 赛诺医疗20%涨停 商业航天板块持续活跃 航天科技4天3板 电力股反弹 华光环能4连板 华银电力涨停 [1] 商业航天板块 - 商业航天概念延续活跃 国机精工5连板 航天科技4天3板 飞沃科技20%涨停 华光新材 航天智装涨超10% 上海沪工 上海港湾等涨停 [2] - 飞沃科技2025年上半年营收11 65亿元同比增81 42% 净利润3154万元实现扭亏 [2] - 海南省提出加快培育商业航天全产业链 目标2027年文昌国际航天城产业集群营收达100亿元 [2] - 中金公司研报指出卫星互联网发展堵点逐步理顺 商业航天产业有望进入快车道 [3] - 中航证券研报预计2025年卫星制造板块将迎基本面改善叠加估值提升的戴维斯双击 [4] 脑机接口概念 - 脑机接口概念盘中冲高 创新医疗一度触及涨停 博拓生物 三博脑科 乐普医疗 美好医疗等涨幅居前 [5] - 多地出台政策支持脑机接口发展 包括北京 上海 四川等地2025-2030年行动方案 [7] - 中国科学院联合机构成功开展中国首例植入式脑机接口临床试验 [7] - 全球脑机接口市场规模预计2030年达70亿美元 2025-2030年复合增长率16 4% [7] - 开源证券研报认为国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用 市场规模将迅速扩张 [7] 机构观点 - 华安证券建议关注三条主线 成长科技 AI 机器人 军工 景气支撑领域 稀土永磁 贵金属等 政策支持的服务消费及地产估值修复 [8] - 两融余额重返2万亿元 反映市场风险偏好提升 方正证券认为三大因素支撑A股趋势性上涨 经济运行平稳 企业盈利改善 流动性宽松 [8] - 中银证券预计8月市场风格回归杠铃结构 低估值 弱盈利 小市值或占优 宽基指数关注北证50 上证指数 [9]

A股市场表现 - 6月30日三大指数红盘收官 上半年行情圆满结束[1] - 一季度人形机器人及DeepSeek概念火爆 二季度创新药、稳定币与军工板块大涨[1] - 市场在外部波动中稳健前行 各类资产接力展现韧性[1] 公募基金行业态势 - 整体规模稳定在32万亿元历史高位 权益类基金发行数量与规模创阶段性新高[1] - 全市场12897只公募基金中超过八成实现净值增长[1] 中欧基金业绩表现 - 近一年中欧数字经济混合A同类排名第一（1/54）[1] - 中欧智能制造混合A同类排名前1%（13/1819）[1] - 中欧科创主题混合(LOF)A同类排名前2%（3/220）[1] - 近7年中欧价值智选回报混合A与中欧明睿新常态混合C同类排名均第1（1/107和1/59）[3] - 近10年中欧价值智选回报混合A同类排名第2（2/37） 中欧成长优选回报混合A排名第3（2/37）[3] - 固收类产品近1年中欧可转债债券A同类排名第1（1/38）[3] - 近5年中欧兴利债券A同类排名前6%（29/505） 中欧盈和5年定开债券排名前8%（5/63）[3] - 近7年中欧兴利债券A同类排名前4%（9/261）[3] 投研策略与体系 - 中欧数字经济混合A重点布局人工智能领域 基金经理冯炉丹2024年聚焦智能机器人等三大赛道[1][2] - 2025年一季度重点配置AI应用、机器人及智能驾驶五大核心赛道[2] - 公司推行"工业化"投研体系 包含专业化分工、标准化流程与数智化平台三层架构[2] - 近10年主动权益绝对收益在13家大型基金公司中排名TOP2（2/13）[3][4] - 近10年固定收益主动债券投资管理能力排名TOP3（3/27）[3][5] 市场展望 - 机构预测2025年下半年资本市场在政策托举下呈现波浪式慢牛状态[4]

市场环境特征 - 2025年A股市场呈现科技成长赛道与红利资产分化格局 人工智能和创新药领域持续突破 传统经济寻求估值修复 [1] - 全市场基金产品净值最高实现翻倍 年内收益率超30%的产品普遍存在业绩贡献来源单一化特征 [1] - 赛道化选股成为基金经理获取高收益的关键策略 但存在业绩波动大风险 全市场型选手正成为稀缺资源 [1] 基金经理表现 - 鹏华基金王子建管理的鹏华远见精选A(019820)2025年上半年净值增长率达32.18% [2] - 该基金过去1年业绩排名跻身银河证券同类前4%(60/1830) [2] - 产品净值从2025年年初0.9575元攀升至8月6日1.5801元 创历史新高 [2] 投资策略特点 - 采用跨行业研究构建全市场能力圈 2024年上半年侧重价值成长资产 四季度转向科技成长方向 [2] - 以行业比较体系为锚动态捕捉边际变化 关注行业周期位置 产业边际变化和量化板块上行空间 [3] - 前十大重仓股集中度不高 分布在5个及以上行业 2025年一季度重仓创新药把握估值修复机会 [4] 风险控制方法 - 通过行业均衡配置分散风险 重视个股筛选避免财务瑕疵和治理风险公司 [4] - 从长期成长空间 中期竞争格局 短期业绩兑现等多维度选股 需经深入调研进入重仓序列 [4] - 跟踪成交拥挤度 阶段超额 整体估值水位等指标 对过热板块保持警惕 [4] 未来投资方向 - 重点看好创新药 机器人和人工智能领域中长期机会 [5] - 密切关注军工(尤其军贸) 核聚变和平价消费等新动能领域 [5]

市场表现 - A股早盘弱势震荡 沪指跌0.17% 深成指跌0.31% 创业板指跌0.43% [1] - 脑机接口概念走强 创新医疗4天3板 [1][2] - 商业航天概念延续强势 上海港湾2连板 [1][3] - 燃气板块拉升 洪通燃气4连板 [1] - 半导体赛道回调 软件开发 影视 消费电子 证券等板块跌幅居前 [1] 热门板块 脑机接口 - 创新医疗4天3板 际华集团 倍益康 南京熊猫等跟涨 [2] - 工信部等七部门发文推进脑机接口产业 [2] - 开源证券表示脑机接口处于技术加速变革期 产业链中上游技术进步推动下游应用突破 国内公司有望实现商业化应用 [2] 商业航天 - 上海港湾2连板 飞沃科技 航天智装 上海沪工等跟涨 [3] - 中国载人航天工程办公室宣布揽月月面着陆器着陆起飞综合验证试验圆满完成 [3] 机构观点 华安证券 - 短期扰动不改市场中期向好趋势 关注中报业绩兑现及政策落地节奏 [4] - 配置建议：成长科技（AI 机器人 军工） 景气支撑或业绩超预期领域（稀土永磁 贵金属 工程机械等） 政策超预期的服务消费及地产估值修复 [4] 中原证券 - 防范短期技术性调整压力 中期上行趋势未改 看好科技创新与内需消费 [5] - 8月关注周期和稳定风格行业（电力 石油装备 交运） 房地产行业政策预期改善带来机会 [5] 光大证券 - 指数或将震荡休整 市场大概率延续热点轮动风格 [6] - 关注人形机器人概念 2025世界机器人博览会或刺激相关概念 [6]

公司动态 - 存储芯片+第三代半导体+光伏+超导领域公司部分半导体新产品已完成验证并获试订单 [1] - 稀土永磁+人形机器人+军工+无人机+芯片领域公司正与人形机器人企业开展材料验证工作 [1] - 创新药+中药+医疗器械+眼科医疗领域公司10余个在研创新药（械）项目有序推进中 [1] 公告服务内容 - 每周日至每周四推送明日股市重大公告 [1] - 公告内容包含停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空信息 [1] - 重要公告均以红色标注 [1]

核心业务定位 - 公司主营产品包括收纳五金、基础五金、厨卫五金等家居五金产品以及户外家具产品 [1] - 目前不涉及智能机器人及军工领域 [1] 发展战略规划 - 顺应系统化家居五金发展趋势 利用技术积累和市场沉淀进行产品全生命周期管理 [1] - 提升智能制造水平 提高生产效率并保障产品品质 [1] - 持续扩大产能 巩固核心产品的市场地位 [1] - 通过资源协同和品牌效应向全屋五金业务延伸 [1] - 提升卫浴五金、衣柜五金等品类的市场占有率 [1] - 在家居五金领域打造全球领先企业 [1]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 核心观点 - 北交所市场表现活跃，8月6日北证A股成交金额达254.7亿元，较上一交易日增加54.9亿元，北证50指数上涨1.58%，PE TTM为68.36倍，北证专精特新指数上涨2.15% [3][14] - 个股层面，北交所269家公司中198家上涨，涨幅前五的个股分别为华密新材(30.0%)、富恒新材(16.0%)、明阳科技(15.7%)、远航精密(12.0%)、广道数字(10.2%) [3][25] - 汽车、国防军工、建筑材料和基础化工等板块涨幅居前，军工、机器人等主题因政策支持和技术创新成为资金配置重点方向 [5] - 央行等七部门联合发布的金融支持新型工业化政策为产业链整合和科技成果转化提供支撑，强化市场对北交所企业成长性的信心 [5] - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2叠加WRC世界机器人大会召开在即，带动机器人相关概念活跃 [5] 行情复盘 板块行情 - 8月6日北证A股成交金额254.7亿元，日换手率4.4%，北证50指数收盘价1459.51，上涨1.58%，北证专精特新指数收盘价2516.96，上涨2.15% [3][14] - 科创板成交金额1653.8亿元，日换手率2.4%，创业板成交金额1399.5亿元，日换手率5.4%，上证主板成交金额5416.8亿元，日换手率1.0%，深证主板成交金额5015.4亿元，日换手率2.4% [14] 个股涨跌 - 北交所269家公司中198家上涨，3家平盘，68家下跌 [3][25] - 跌幅前五的个股分别为三元基因(-6.1%)、恒立钻具(-5.6%)、倍益康(-3.7%)、欧康医药(-3.6%)、五新隧装(-3.3%) [3][25] 重要新闻 - 三部门目标到2027年全国完成新改建农村公路30万公里，实施安全生命防护工程15万公里，改造危旧桥梁9000座，建制村通公交率将达到55%以上 [4][30] - 上海具身智能产业规划出炉，核心产业规模剑指500亿，探索算力、语科作价入股，补贴技术、平台、应用场景创新5000万元封顶，以浦东张江为核心承载区 [4][32] 重点公司公告 - 同惠电子公布半年度报告，营业收入1亿元，同比增长16.81%，归母净利润0.29亿，同比增长55.4% [33] - 成电光信股东鲍永明计划减持1275000股，占公司总股本的2% [35] - 戈碧迦股东种归紫昕集团有限责任公司计划减持2800000股，占公司总股本1.94% [36] - 武汉蓝电使用2.5亿元闲置募集资金进行现金管理 [37] - 中设咨询聘任周莉女士为公司证券事务代表 [39]