核心发展目标 - 将“高质量发展取得显著成效”作为“十五五”时期经济社会发展的第一目标 [3][5] 现代化产业体系建设 - 强调保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [8] - 先进制造业被视为在复杂国际形势下保证科技领先地位的最重要抓手 [8] - 高科技制造业是中国未来经济的基础，通过科技融合形成新质生产力 [23][27] 科技创新与自立自强 - 提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，抢占科技发展制高点 [30] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合 [32] - 促进更多科技创新成果从研发走向应用，进入生产线和田间地头 [35] 前沿科技领域部署 - 在人工智能领域，中国在深度探索算法、大模型及“AI+”应用方面发展迅速，并在某些领域超过美国 [45][47] - 量子计算中国走在前面，已有很好基础，未来五年有望突破 [47] - 在能源领域，第四代核电站技术已成熟，小型化核聚变效率提升将在“十五五”期间寻求新突破 [49] 扩大内需与投资于人 - 将“惠民生和促消费”结合，把“投资于物和投资于人”结合，作为扩大内需的核心 [15][17] - 投资于人包括对人的全生命周期进行投资，如养育、教育、就业培训、银发经济等 [34][35] - 培育人力资本，发挥工程师红利，使人成为扩需求和人力资本培育的中心 [17][34] 高水平对外开放 - 对外开放进入新阶段，格局为“中国+N”，欢迎高质量企业来华，同时鼓励中国企业形成自己的全球产业链 [20][22] - 支持中国企业“走出去”，形成中国在全球的产业链，并与在华外资企业形成合力 [22] 全国统一大市场建设 - 宏观政策需着力破除地方保护、市场分割、生产要素流动受阻等三大阻碍 [37][39] - 纵深推进全国统一大市场建设，优化资源要素在全国范围内的配置，形成需求牵引供给、供给促进需求的良性格局 [39]

党的二十届四中全会及“十五五”规划建议 - 全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，擘画未来五年发展蓝图，提出“十五五”时期经济社会发展主要目标 [1] - “十四五”时期我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，一批大国重器从蓝图变为现实，核心技术打破国外垄断 [1] - 《建议》是指导“十五五”时期经济社会发展的纲领性文件，是推进中国式现代化建设的总动员、总部署 [2] 现代化产业体系与制造业升级 - 全会提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，令制造业企业信心倍增 [2] - 传统制造业企业将坚持智能化、绿色化、融合化方向，努力实现产业转型升级，为加快建设制造强国贡献力量 [2] - 地方工信部门将加强创新引领和产业升级，强链延链补链，促进科技创新和产业创新深度融合，加快推进工业经济转型 [3] 区域发展与产业重点 - 农业农村现代化与乡村全面振兴被提出，地方将发展葡萄酒、特色种植养殖、文化旅游等产业推动高质量发展 [3] - 地方将立足海洋优势，坚持海洋发展与综合治理并重，深化陆海统筹、山海联动，提速海洋经济发展示范区建设，打造富有竞争力的现代海洋产业体系 [3][4] - 在京津冀协同发展中，将创新机制、完善网络、优化服务，持续打通区域发展“大动脉”，打造区域交通协同发展标杆 [4]

政策方向与产业规划 - 全会为未来五年发展作出顶层设计和战略擘画，是推进中国式现代化建设的总动员和总部署 [1] - 省工业和信息化厅将锚定新型工业化关键任务，推动科技创新和产业创新深度融合，统筹传统产业转型升级和战略性新兴产业培育壮大 [1] - 科学制定和接续实施五年规划是治国理政重要经验，省统计局将深化统计现代化改革，为发展决策提供科学依据和数据参考 [4] 制造业与工业体系 - 全会提出保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，为辽宁五一八内燃机配件有限公司等企业指明发展方向 [5] - 辽宁五一八内燃机配件有限公司作为商用车和船用发动机曲轴骨干生产基地，计划从中国一流向世界一流跨越 [5][6] - 辽宁汤河子经济开发区将推动金属材料向高纯金属材料、高端合金材料等方向转型，打造千亿级产业集群 [6] 科技创新与人才战略 - 沈抚示范区将聚焦高端装备制造、生命健康、新材料等主导产业及低空经济、特种机器人等新兴产业，深化科技体制改革，培育新质生产力 [7] - 方大集团东北制药自今年起连续三年每年招聘300名硕士、博士高层次人才，聚焦药品研发、化学药转型升级、细胞治疗等核心领域开展攻关 [7] - 辽宁省咨询产业集团将加速向全领域战略咨询转型升级，大力推进数字化转型与智慧化平台应用 [4] 基础设施建设与物流 - 省交通运输厅计划在“十五五”期间完善综合运输主通道、做强综合交通枢纽体系，谋划东北海陆大通道畅通提质等六大工程 [2] - 构建便捷、高效、绿色、经济、包容、韧性、可持续的交通体系是交通强国建设关键阶段的目标 [2] 市场监管与营商环境 - 省市场监管局将以发展新质生产力为着力点加快建设质量强省，坚持监管规范与促进发展并重，激发各类经营主体活力 [3] - 加强公平竞争审查刚性约束，强化反垄断和反不正当竞争，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [3] - 辽宁汤河子经济开发区践行“服务要比需求早”理念，为企业提供全生命周期最优环境和最好服务 [6]

经济发展规划与目标 - 统筹推动"十四五"规划收官和"十五五"规划《纲要》编制 [2] - 坚决扛好经济大省挑大梁责任 [2] - 科学谋划"十五五"时期经济社会发展 [1] 产业发展与升级 - 以更大力度、更实举措巩固壮大实体经济根基 [2] - 推动传统产业焕新升级、新兴产业和未来产业蓄势发力 [2] - 坚持推动传统产业改造升级和开辟战略性新兴产业、未来产业新赛道并重 [4] - 努力保持制造业合理比重，构建完善具有江苏特色的现代化产业体系 [4] - 聚焦江苏"1650"产业体系，助力打造具有国际竞争力的先进制造业基地 [6] - 持续打造服务农民生产生活和促进现代农业发展的综合平台 [9] 科技创新与新质生产力 - 加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [3] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合 [3] - 抢占科技发展制高点，跑出产业创新加速度，不断催生新质生产力 [3] - 构建促进科技创新和产业创新深度融合的科技金融体系 [6] - 为人工智能等产业提供全生命周期、全链条集成式服务 [9] 区域发展与对外开放 - 集成落实国家重大发展战略，联动推进长三角一体化和长江经济带发展 [2] - 进一步全面深化改革扩大开放，积极拓展国际合作空间 [2] - 稳步扩大制度型开放，加快打造江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新等一批标志性制度型开放品牌 [4] - 以中国—中亚贸易畅通合作平台、自贸试验区等开放载体为依托，加大力度探索制度型创新 [6] 财政与金融服务 - 牢固树立"大财政"理念，以增强财政可持续性为引领 [5] - 坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨 [6] - 健全与经济社会发展全面绿色转型相适应的绿色金融体系 [6] - 完善民营经济、普惠养老、乡村全面振兴等重点领域金融服务机制 [6] - 更好发挥税收在国家治理中的基础性、支柱性、保障性作用 [10] 消费与市场体系 - 将惠民生和促消费有机结合，健全新需求新供给双向循环机制 [2] - 大力提振消费，推动商品消费扩容升级，助力建设强大国内市场 [4] - 完善竞争政策实施机制，大力破除地方保护和市场分割 [9] 基础设施与物流 - 加快完善现代化综合立体交通网络，加力贯通综合运输大通道 [8] - 持续推进运输结构调整，放大"水运江苏"优势和潜能，大力推进公铁水、海江河多式联运发展 [8] - 提升大件运输审批等政务服务水平，降低交通物流成本，服务实体经济发展 [8] - 以推动农业社会化服务网贯穿全程、农村现代流通服务网协同联动、农产品冷链物流骨干网平急两用为抓手 [9] 绿色发展与安全 - 增强绿色发展动能 [2] - 以节能降耗为核心的绿色制造体系 [4] - 坚决守牢食品、药品、工业产品和特种设备安全底线 [9] - 扛牢维护国门安全的政治责任，盯牢国门生物安全、食品药品安全等重点领域 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场整体氛围偏弱，成材价格震荡下行宏观层面二十届四中全会将“高质量发展”确立为“十五五”时期的核心任务，装备制造等领域投资有望扩张，为钢材消费提供新增动能，未来钢材需求结构将转变从基本面看，螺纹钢供需双增，库存下降，整体表现中性；热轧卷板产量小幅回落，需求有所回升，库存边际去化但仍处高位，库存矛盾略有缓解钢厂盈利率下滑，铁水产量回落，供应端压力减轻总体来看，宏观环境逐步宽松，钢价中长期走势逻辑未改，但短期内钢材现实需求偏弱格局难明显改善 [10][11] 各目录总结 周度要点小结 - 成本端：热卷高炉利润为 -56 元/吨，毛利持续收缩，现货升水盘面约 90 元/吨，估值中性偏低 [7] - 供应端：本周热轧板卷产量 322 万吨，较上周环比 +0.6 万吨，较上年单周同比约 +5.6%，累计同比约 +1.8%；铁水日均产量 239.9 万吨，产量下降较多，供应端压力边际减弱；热卷产量中性偏高，后续需关注产量能否降低 [8] - 需求端：本周热轧板卷消费 327 万吨，较上周环比 +11.2 万吨，较上年单周同比约 +2.5%，累计同比约 +1.4%；需求明显回升，库存去化幅度较慢，本周出口环比上升，需求水平中性 [9] - 库存：本周热卷库存为 414.92 万吨，库存小幅去化，但水平依旧偏高 [10] 交易策略建议 - 策略类型为观望，操作建议是观望，未提及盈亏比、推荐周期、核心驱动逻辑、推荐等级和首次提出时间 [12]

政策定调与产业升 级，短期需求疲弱 螺纹钢周报 2025/10/25 (黑色研究员) 0775-23375155 陈张滢 从业资格号：F03133652 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 (联系人) zhaoh3@wkqh.cn 周度评估及策略推荐 周度要点小结 周度评估及策略推荐 供给端 期现市场 需求端 利润 库存 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量207万吨，环比+2.94%，同比-15.16%，累计产量9138.08万吨，同比-1.44%。长流程产量179万吨，环比+2. 52%，同比-16.64%，短流程产量28万吨，环比+5.68%，同比-4.22%。 本周铁水日均产量为239.9万吨，本周铁水产量下降较多，供应端压力边际减弱。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持-56元/吨附近，即 期利润与上周基本持平；谷电利润为-57元/吨，环比上周基本持平。螺纹产量持续回落，供应端压力持续减小。 ◆ 需求端：本周螺纹表需226万吨，前值220万吨，环比+2.7%，同比-7.0%，累计需求8916万吨，同比-5.4%。 本周需求环比小幅上升明显，需求表现中性。 ◆ 进出口：钢坯09月 ...

受访券商首席表示，在党的二十届四中全会结束之后，按照惯例在会后一周左右公布中央关于"十五 五"规划的建议稿，2026年3月份的两会按惯例将审议并对外发布"十五五"规划《纲要》。 广发证券首席经济学家郭磊：关于科技创新，需要注意的两个细节是"抓住新一轮科技革命和产业变革 的历史机遇"和"要加强原始创新和关键核心技术攻关"。目前处于新一轮技术革命的关键历史阶段，加 强"原始创新"将有助于中国在全球科技创新中建立先行优势。 中信建投证券首席经济学家黄文涛：五年规划总体思路的演变，体现了政策理念的与时俱进。增速目标 逐渐柔性化，而创新、生态、安全等领域的约束则更突出。经济发展更加重视"质的有效提升和量的合 理增长"，把"坚持有效市场和有为政府相结合"写入原则。 申万宏源证券首席经济学家赵伟：会议提出要"坚持以经济建设为中心"，主要目标突出"高质量发展取 得显著成效，科技自立自强水平大幅提高"。在必须遵循的原则方面，会议新增"坚持以经济建设为中 心"，并将其置于"以推动高质量发展为主题"之前，进一步凸显对经济发展的重视。 方正证券首席宏观经济学家燕翔："十五五"时期，中国资本市场将大有作为。一方面，资本市场在服务 实体 ...

中国共产党二十届四中全会及“十五五”规划核心观点 - 全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，擘画未来五年发展蓝图 [1] - 五年规划是治国理政重要经验，已创造经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力关键时期，具有承前启后重要地位 [3] 经济发展成就与目标 - 中国经济总量2025年预计达140万亿元人民币左右，5年增量预计超35万亿元 [1] - 中国对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [1] - “十四五”规划各项主要目标任务即将完成 [1] “十五五”时期发展战略与重点产业 - 经济社会发展主要目标中，“高质量发展取得显著成效”位居第一 [4] - 战略任务之首是“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基” [4] - 将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [6] - 优化提升传统产业未来5年预计新增10万亿元左右市场空间 [6] - 新兴产业和未来产业未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [6] 对外开放与合作 - 全会对扩大高水平对外开放作专章部署，强调开创合作共赢新局面 [6] - 具体路径包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路” [6] - 当前中国开放旨在“领跑”，为世界带来更稳定发展预期 [6]

五年规划的战略意义 - 中国共产党二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，擘画未来五年经济社会发展蓝图 [1] - 科学制定和实施五年规划是治国理政的重要经验，已创造经济快速发展和社会长期稳定的奇迹 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位 [3] 经济发展成就与目标 - 中国经济总量2025年预计达140万亿元人民币左右，五年增量预计超35万亿元 [1] - 中国对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [1] - 规划通过“十四五”、“十五五”、“十六五”三个五年的努力，到2035年基本实现社会主义现代化 [3] 产业发展重点与市场空间 - “十五五”时期经济社会发展主要目标中，“高质量发展取得显著成效”位居第一 [5] - “建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”位居“十五五”战略任务之首 [5] - 优化提升传统产业未来5年预计新增10万亿元左右市场空间 [7] - 新兴产业和未来产业未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [7] 新兴经济增长点 - 规划明确将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [7] - 这些产业必然为世界经济带来新增量 [7] 对外开放与合作 - 全会对“十五五”时期扩大高水平对外开放作专章部署，强调开创合作共赢新局面 [7] - 具体路径包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路” [7] - 跨国公司负责人表示投资中国不是可选项而是必选项 [7]

发展目标 - 高质量发展取得显著成效被列为第一目标 [4][6] - 高质量发展与中国式现代化的首要任务相对应 [6] 产业体系 - 保持制造业合理比重并构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [8] - 在复杂多变的国际形势下，先进制造业是保证科技领先地位的最重要抓手 [10] - 先进制造业集群在未来5年新增规模预计达10万亿元量级 [11] 发展机遇 - 先进制造业集群将带动上游零部件配套、中游设备维护、下游检测服务等环节的专业人才需求 [11] - 产业落地将带来配套服务的发展机会 [11] 重点任务 - 围绕建设强大国内市场、加快农业农村现代化、加大保障和改善民生力度、加快经济社会发展全面绿色转型等重点任务提出战略性举措 [13] - 以经济建设为中心，关键战场包括科技、新产业链、国内市场、消费和民生 [15]