商业模式重塑 - AI技术重塑商业模式 青年科技创业者快速涌现 全球近两万名青年科技人才报名参加科创活动 百余名演讲嘉宾为90后甚至00后[1][2] - AI原生时代带来全新知识与能力传播范式 为年轻人创造机遇 年轻人无需从基础代码入手即可调用高级模型进行创作[2][3] - AI coding让非工程师也能创造产品 知识和智力传播形式革新降低应用门槛[3] - 创投机构聚焦AIGC 具身智能 智能硬件 芯片及设备四大赛道 遴选优秀创业项目 预计明年AI应用将出现爆发式增长[4] 基础设施重塑 - AI驱动数据中心产业链大规模扩张 美国主要科技公司2025年AI相关资本开支预计超3000亿美元[5] - 推理模型塑造"推理规模定律" 上下文与记忆层面计算需求持续推升扩展规模 单个项目GPU使用量超100万个 耗电量相当于中型城市供电需求[5] - AI用电量目前占全球1.5% 预计将增长至20%以上 产生巨大能源缺口[6] - 核聚变被视为解决能源需求的终极方案 将引发能源革命与工业革命[6] - 代码开源转向资源开放成为关键竞争变量 模型权重开放本质是数据与计算资源的开放[7] 人类角色定位重塑 - 人工智能进入以持续学习为核心的"经验时代" 通过智能体与世界直接交互生成新数据源 潜力远超传统人类知识转移模式[7][8] - 人类智力水平将很快被超越 权力和资源将流向最聪明的智能体 人类角色转变为设计催化剂和先驱者[8] - 需建立可验证的全球治理机制 避免为商业优势不顾安全边界部署技术 防止最弱势群体承担技术风险[9]

核心事件 - 同花顺董事长易峥在9月6日宣布减持计划，拟套现2.47亿元，但三天后紧急终止减持，导致股价剧烈波动[3][5][6] - 减持理由为"阶段性增持目标已完成"和"让渡市场参与机会"，被市场调侃为"高位接盘邀请函"[3] - 股价在减持公告后单日下跌4.95%，市值蒸发近百亿；终止减持后反弹4.56%[5][8] 减持历史模式 - 公司多次发布大规模减持计划但实际执行率极低，形成"狼来了"市场效应[10][11][13] - 2019-2023年累计发布减持计划涉及总股本8.46%（4550万股），潜在套现90亿元，但最终仅象征性减持258.62万股[11] - 员工持股平台凯士顺减持行为与市场行情高度同步，牛市期间累计套现超15亿元[12] 估值与业绩表现 - 股价在8月18日创历史新高426.88元，市值突破千亿，年内累计涨幅达238%[8][15] - 2024年上半年营收17.79亿元（同比+28%），净利润5.01亿元（同比+38%），但估值静态PE超100倍显著高于行业[15][16] - 主要收入来源：增值电信业务收入8.6亿元（占比48.3%），广告推广收入6.41亿元（同比+83%），基金代销收入1.68亿元（同比-0.04%）[16] 业务结构分析 - 缺乏金融生态闭环，主要依赖工具型产品（行情软件+数据服务）变现，与东方财富的券商+基金牌照模式存在本质差异[19][20] - AI概念成为估值支撑点，2024年研发投入9.02亿元，但公司承认"AI直接相关收入很少"[16] - 跨界开发医疗AI产品"小花探影内镜助手"，尝试拓展应用场景[16] 行业竞争格局 - 金融信息服务业呈现"东方财富龙头、同花顺第二、大智慧第三"的格局[18][21] - 东方财富2024年净利润96.1亿元，规模为同花顺（18.23亿元）的5倍以上[19] - 大智慧被湘财股份合并后形成"行情+券商"新模式，月活用户达1600万，潜在年手续费收入增量35-38亿元，威胁同花顺行业地位[21][22] 用户基础与市场机会 - 同花顺APP以3501万月活保持证券类应用第一，但用户转化效率低于竞争对手[20] - ETF市场扩张可能为基金代销业务提供新增长空间[20]

公司AI技术应用进展 - 公司致力于先进技术与内容创作的深度融合 AI能力已渗透至内容生产端的策划和制作环节 为创作者提供高效工具支持并助力精品孵化 [2] - 公司依托AIGC应用研究院开发"有风"和"国色"垂直模型 将文生文及多模态能力应用于IP筛选 创意激发 剧本评估优化 人物设定等全流程环节 [2] - AI应用已实现从单点应用到工作流闭环的演进 覆盖海报与先导片生成 AI多语种翻译以及AI动态漫制作等完整生产流程 [2]

业务布局与战略 - 公司以影视剧制作发行与艺人经纪两大传统业务为稳固基石，并重点拓展短剧、互动影游、AI短剧、AI漫剧等创新业务 [2] - 公司拥有40余部IP的电视剧改编权，包括《沧海笑》《天香》《谪仙》《十州三境》《捕星司》等 [3] - 公司持续推进优质内容创作，深化自有IP体系，与主创及平台保持长期合作 [2] - 公司未来将向精品短剧发展，并在动漫短剧和AI短剧上做规模扩展 [6] 内容储备与制作计划 - 2025年起将陆续成片或播出《千香》《佳偶天成》《十年一品温如言》等影视剧 [3] - 待播影视剧包括《千香》《佳偶天成》《十年一品温如言》《天下长安》《封神之天启》《权与利》等 [4] - 待播网络电影包括《古剑奇谭之焚寂天劫》《古剑奇谭之琴心剑魄》 [4] 短剧业务发展 - 公司短剧业务已完成运营投放平台建设，覆盖微信、抖音、快手、红果、拼多多等平台 [6] - 海外短剧平台已上线探索布局 [6] - 抖音账号"星恋剧场"和"凤麟剧场"累计播放量超过30亿次，总粉丝量从不足10万提升至230万 [6] - 多部短剧在抖音播放量破亿次，现象级短剧作品超过5亿次播放量 [6] 互动影游布局 - 公司持续布局互动影游业务，将影视制作优势融入互动体验中 [10] - 已投资制作现象级IP续作及多部头部团队策划互动影游，覆盖恋爱、权谋、AI科幻等题材 [10] - 现象级IP续作已于2025年7月17日在Steam、WeGame、TapTap等平台推广 [10] - 互动影游项目《江山北望》由北京凤麟互娱科技有限公司主投并出品 [11] 技术创新与合作 - 公司与阶跃星辰共建"麟跃"AI联合实验室，推动AI技术在影视行业应用落地 [9] - 已上线首支AI短剧先导概念片和首部AI生产作品《传承江西》 [9] - AI技术应用于内容创作、画面生成、视频制作、特效呈现等环节 [9] 艺人经纪与服务平台 - 公司签约近百位艺人，搭建完善艺人梯队 [12] - 推出艺人服务线上平台"星链视界"，覆盖影视、音乐、综艺、商务、直播电商、品牌活动六大领域 [12] - 星链视界通过AI智能算法+专业团队评估双重筛选，为艺人提供立体成长路径 [12] - 建立数据驱动体系，包括舆情监控、受众画像、热度分析、视觉体系定制等 [13] 政策环境与行业影响 - 国家广电总局"广电21条政策"为影视内容创作及上线播出提供更大空间 [5] - 政策体现国家对文化建设的战略部署和行业发展的深切关怀 [5]

产品创新 - 公司旗下AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App上线业内首创的AI特效魔法守护神特效 并创新性引入AI抽卡机制 用户上传单人图片即可一键生成多种挥舞魔法棒召唤专属守护神炫酷视频 支持同步生成AI配乐 [1] - 魔法守护神特效深度融合万兴天幕2.0能力 凭借强大的人脸识别与动态追踪技术精准定位人物形象 幻化出种类多样灵动鲜活的守护神动物 每一款蕴含独一无二的专属魅力 结合AI配乐生成技术支持生成契合背景配乐 从视觉和听觉为用户打造全方位沉浸式魔法体验 [1] 公司战略与定位 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广 营收体量大 全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区 旗下打造万兴喵影 万兴播爆 万兴脑图 万兴图示 Wondershare SelfyzAI等明星产品 被视为中国版Adobe [3] - 公司深耕AIGC赛道 深化双模驱动战略 于今年6月正式推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 并已正式上线万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App 构建Web/移动端原生应用矩阵 推动音视频创作从专业化向大众化变革 [4] - 万兴天幕2.0加持下 万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App首月AI视频生成单条低至0.25元 推进AI视频迈向普惠及真实可控新阶段 [4] 财务与运营表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7.6亿元 同比增长7.77% [4] - AI服务器调用量累计超5亿次 同比增长超2倍 [4] - AI原生应用收入超6000万元 付费用户数和收入均增长超200% [4] 人才战略 - 公司不断强化全球人才战略布局 上半年成功吸引剑桥 帝国理工等高校毕业生加入 [4] - 近期正式启动2026届全球校园招聘 其中研发岗位首年年薪可达百万元 对于特别优秀人才薪酬不设上限 [4]

投资评级 - 维持买入-A评级 [1][7] 核心观点 - 宏观经济放缓导致收入增长承压 2025年上半年收入8.97亿元同比减少3.40% [5] - 降本增效战略提升盈利能力 上半年毛利率28.68%同比提高0.72个百分点 [5] - AI应用商业化落地成为主要增长点 金融领域已覆盖数十家金融机构 汽车领域部署近1000家4S店 [6] - 算力一体机销售放量 金融和司法政务领域实现超百台订单 [6] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润0.30亿元同比增42.84% 扣非净利润0.19亿元同比减0.46% [5] - 二季度归母净利润0.15亿元同比高增138.51% 扣非净利润0.04亿元同比减少25.37% [5] - 分行业收入表现：保险行业3.68亿元同比增长2.60% 银行行业1.88亿元同比减少9.63% 企服行业3.07亿元同比减少6.71% [5] - 期间费用控制良好 上半年合计同比仅增长0.67% [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.54/0.78/1.04元 [6][7] - 对应PE分别为39.6/27.4/20.6倍 [7] - 预计2025-2027年营业收入分别为24.48/29.36/34.87亿元 同比增长22.7%/19.9%/18.7% [9] - 预计2025-2027年净利润分别为1.42/2.06/2.74亿元 同比增长1659.8%/44.5%/33.0% [9] 估值指标 - 当前股价21.46元对应2025年PE 39.6倍 [7] - 2025年预计ROE 9.5% 2027年提升至13.9% [9] - 毛利率持续改善 预计从2024年25.2%提升至2027年30.2% [9] - 净利率显著回升 预计从2024年0.4%提升至2027年7.8% [9]

数字化转型与信创战略背景 - 数据成为企业核心资产，数字化转型从选择题变为生存必答题，通过重构业务流程实现精准控制和降本增效 [1] - 信创战略全面启动，要求国有企业、政府及大型企事业单位实现自主可控和安全可靠的系统性替代 [1] - 国资委79号文明确要求2027年底央企国企实现芯片、基础软件、操作系统、应用软件等全产业链100%信创替代 [1] - 工信部提出2027年关键行业核心环境国产化率需超过70%，并将生态兼容性和用户体验纳入考核指标 [1] 企业绘图工具市场需求与挑战 - 专业绘图工具成为企业数字基建，用于业务流程可视化、系统架构设计、产品规划和战略制定 [4] - 企业选择绘图工具的三大关键考量维度包括安全性、效率与兼容性 [5] - 安全性要求网络物理隔离，严禁外部链接，传统海外工具的在线激活、自动更新与云端存储可能成为安全漏洞 [5] - 效率需求涉及对Visio文件格式（如vsd/vsdx）的完美兼容，以降低数据迁移成本和过渡效率 [5] - 兼容性需支持多平台（Windows、macOS、国产麒麟、统信系统）和与办公软件（Word、PPT）深度联动 [5] - 基础软件国产化率仍处于较低水平，但预示国产软件广阔的成长空间和时代机遇 [6] 国产绘图工具核心能力要求 - 理想解决方案需在兼容性、生态融合度、智能化水平和安全性上全面突破 [8] - 极致兼容性与平滑迁移能力要求对vsd/vsdx等格式的高精度解析和元素、图层、数据关联的精准还原 [9] - 万兴图示通过深度格式兼容体系实现高保真解析与转换，降低迁移成本和时间损耗 [9] - 全平台与信创环境深度适配需支持Windows、macOS、国产麒麟、统信操作系统及Intel、AMD、海光、鲲鹏等CPU架构 [12] - 万兴科技旗下软件已实现对主流国产软硬件环境的深度适配，包括麒麟、统信、鸿蒙系统 [12] - 与鸿蒙系统深度融合支持多端创作与云端存储，实现多端同步和无缝协作 [13] - AI智能赋能需集成一键制图、图表分析、内容生成等功能，降低专业绘图门槛 [15] - 万兴图示将AIGC能力融入绘图全流程，支持自然语言生成流程图、SWOT分析图或架构图 [15] - AI可学习和适应企业常用模板与制图规范，生成符合内部标准或行业要求的图表样式 [17] - 提供可私有化部署的AI解决方案，确保智能生成与处理在内网完成，避免敏感数据外泄 [17] - 全面安全保障需覆盖代码自主可控、数据传输加密和细粒度权限管理，满足等保、分保要求 [19] - 万兴图示构建体系化安全架构，支持端到端加密和私有化部署，可在纯离线环境中稳定运行 [19] - 权限管理机制依据组织架构实现精细化访问控制，保障文件分级管理和协作效率 [19] 国产绘图软件发展前景 - 国产软件从替代者成长为赋能企业数字化转型升级的战略伙伴 [20] - 未来竞争将进入深刻理解中国企业文化与工作流程、提供更智能和集成解决方案的新阶段 [20] - 生态协同与开放共赢需与操作系统、芯片、办公软件及鸿蒙等生态伙伴紧密协作 [20] - 开放与集成能力推动软件融入OA、ERP、项目管理等系统，构建高度协同的数字工作环境 [20] - 国产软件正从技术追随转向规则定义，通过技术创新和应用场景挖掘在全球发出中国声音 [20] - AI赋能下，国产软件有望携手信创伙伴打造更稳固高效的数字底座，推动产业从可用向好用、易用和爱用跨越 [20]

XR与沉浸式体验技术应用 - 字节跳动旗下PICO公司推出《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》沉浸式游戏，通过VR头显实现高度还原的动画世界互动冒险 [2] - 文旅服务展区采用影院级裸眼3D技术，实景还原热播剧《国色芳华》刘府场景，提供内容观赏+场景打卡+文创联动的多维体验 [2] - 文博数智科技展搭建"穹天玉宇"沉浸式中国藻井数字艺术体验空间，支持观众DIY个性化藻井并现场拍照留存 [2] 教育科技与智能服务平台 - 中国移动推出全景式"首都教育新地图"四维智能生态圈，结合AI与地理空间技术，一键查询博物馆、图书馆、体育馆及培训机构等教育资源 [3] - 该平台提供定制化研学路线功能，集成学习圈、运动圈、文化圈、消费圈四大维度，实现教育服务精准匹配 [3] - 教育专题展区设计四条专属路线：学生AI研学线积分打卡、教师人工智能通识课线、教育新地图消费线裸眼3D展示、身心健康体验线AI健康顾问定制方案 [4] 智慧体育与AI技术融合 - 中国联通北京市分公司推出AI+MR技术轻量化智慧体育项目"FOLO福禄球"，支持两人隔空对战虚拟能量球，结合旅游与商业推动消费升级 [5] - 橙狮体育自主研发AI网球运动影像产品Smartshot橙狮慧影，通过2个高分辨率摄像头和1台中控主机实时捕捉动作轨迹，生成多维数据用于分析编辑 [5][6] - 展区提供模拟器赛道竞技、头等舱迷你影院系统及MR设备文物感知等数智体验项目 [6]

wumiancaijing.com 同花顺董事长将减持股票说成"让渡市场机会"，引发争议后又紧急撤销，但这种说好减持又不减的行为，在同花顺屡次上演。 重要提醒！！！为防失联，请"星标"我们！进入无冕财经公众号，点击右上角"..."，再""，以便您及时接收每篇推送~ 作者：贾琦 编辑：陈涧 设计：岚昇 三天之内，同花顺董事长易峥来了个180度大转弯。 9月6日，这家市值近千亿的"炒股软件"高调抛出减持计划，拟套现近5亿元，其中易峥个人部分就高达2.47亿元。理由却让人哭笑不得：一是"阶段性增持 目标已完成"，二是" 让渡市场参与机会"。这份公告瞬间刷屏，被调侃为"高位接盘邀请函"。 / | 股东 | 拟减持股份数量 | 拟减持股份占股本比例 | | --- | --- | --- | | 易峥 | 684, 000 | 0. 13% | | 凯士顺 | 699, 100 | 0. 13% | | 合计 | 1, 383, 100 | 0. 26% | 经常上演"狼来了" 同花顺在此时减持，本来并无稀奇，毕竟行情正盛。自去年"924行情"以来，A股整体回暖，"牛市旗手"券商股亦一路狂奔。同花顺股价更是累计上涨 2 ...

北京朝阳区"两区"建设五周年总体成就 - 五年来朝阳区作为北京"两区"建设主承载区 聚焦国际金融 数字经济 商务服务 文化影视等重点领域 深化自主开放试点 探索多个全国领先及北京首创开放模式 [1] - 推动150余项先行先试改革试点政策实施 落地109个全国及全市首创性突破性项目和试点 累计形成87项制度创新成果 15项原创性改革举措全国复制推广 数量居全市首位 9项改革举措全市复制推广 [1] - "两区"入库项目4473个 已落地2644个 其中预计投入外资总额居全市首位 累计新设外资企业2398家 占全市28.4% [1] - 2024年1至7月完成货物进出口总额7239.3亿元 占全市总量39.8% 实际使用外资13.0亿美元 占全市43.7% 居各区首位 跨国公司地区总部累计达173家 占全市70% [1] 金融领域发展成果 - 朝阳区金融机构数量突破1800家 其中外资（合资）机构近400家 占全市总量约65% [2] - 自贸试验区朝阳组团落地16家自贸专营银行 全市首家自贸试验区专营证券和专营保险机构 数量全市第一 落地全国首单券商代客结售汇业务等12个全国全市首批首个试点政策 [2] - 2024年1至6月全区金融业实现增加值877.1亿元 同比增长14.1% [2] 数字经济与科技创新进展 - 朝阳区集聚人工智能产业链企业近700家 元宇宙（互联网3.0）集聚产业链企业超1400家 [2] - 2024年上半年信息服务业与科技服务业增加值合计占GDP25.8% 信息服务业跃升为全区第二大支柱行业 1至8月对区级收入增收贡献率达49.4% 科技服务业拉动力全市第一 [2] 文化领域开放与国际化 - 依托国家文化产业创新实验区打造国家文化出口基地 建成全市首个AIGC视听产业创新中心 落成正大宝库等工艺品保税库 发展经验全国推广 [3] - 区内泡泡玛特 掌阅科技 环球视通 中阿卫视 快看漫画 蓝海集团等文化走出去示范企业加快国际化步伐 [3] 未来发展规划 - 朝阳区将持续推动制度型开放 营造国际一流营商环境 提升全球资源配置能力 深度参与全球经贸合作 [3] - 加快构建现代化产业体系 强化重点园区示范引领 推动朝阳组团 中关村朝阳园等功能区特色化 差异化 协同化发展 [3]