中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化监管分类评价的引导作用。将投资者盈亏 及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系。将三 年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度 在现有基础上提升50%。前述指标占"服务投资者能力"的评分权重合计不低于80%。 ...

证监发〔2025〕21号 中国证监会各派出机构，各交易所，各下属单位，各协会，会内各司局： 现将《推动公募基金高质量发展行动方案》印发给你们，请认真贯彻落实。 中国证监会 2025年5月7日 推动公募基金高质量发展行动方案 近年来，我国公募基金行业在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展 稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用，但也暴露出经营理念有偏差、 功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题。为推动行业加快实现 高质量发展，制定本方案。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中全 会、中央经济工作会议、中央金融工作会议、2024年9月26日中央政治局会议以及 新"国九条"关于"稳步推进公募基金改革、推动证券基金机构高质量发展、支持中长期 资金入市"的决策部署，主要体现以下基本原则：坚持党对金融工作的全面领导，坚定 不移走好中国特色金融发展之路，建设符合中国式现代化本质要求的公募基金行业； 坚持以强监管、防风险、促高质量发展为主线，校正行业发展定位，实现功能性和盈 利性的有机统一；坚持问题导向、目标导向，切实回应市场关切，推出一系列投资者 ...

三、提升行业服务投资者的能力。引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳 利益，全面优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，践行长期投 资、价值投资、理性投资，努力给投资者带来更优回报。抓紧出台公募基金投资顾问 管理规定，促进基金投顾业务规范发展，为投资者提供适配其特点和需求的组合投资 服务。加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与基金投资。 一、优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业 绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持 有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理 费，有力扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 二、强化基金公司与投资者的利益绑定。全面建立以基金投资收益为核心的行业 考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入 考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。提高 基金公司高管、基金经理跟投本公司管理产品的比例和锁定期要求。督促基金公司建 立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求 其绩效薪酬 ...

央行货币政策措施 - 推出三大类十项举措：数量型政策（降准0.5个百分点释放1万亿元流动性）、价格型政策（下调政策利率0.1个百分点至1.4%）、结构型政策（创设新工具支持科技创新等领域）[7] - 具体措施包括：调降汽车金融公司/金融租赁公司存款准备金率至0%、下调支农支小再贷款利率0.25个百分点至1.5%、新增3000亿元科技创新再贷款额度（总额达8000亿元）[8][9] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"、优化资本市场工具（合并8000亿元额度支持股票回购增持）[10][19] 金融监管总局增量政策 - 推出八项政策：完善房地产融资制度、扩大保险资金长期投资试点（拟新增600亿元）、调降保险公司股票投资风险因子10%[11][21] - 修订并购贷款管理办法、扩展金融资产投资公司主体范围至全国性商业银行、制定科技保险高质量发展意见[13] - 房地产支持措施：商业银行已审批"白名单"贷款6.7万亿元支持1600万套住宅交付，一季度房地产贷款新增7500亿元[20] 证监会资本市场改革 - 服务新质生产力：深化科创板/创业板改革、修订《上市公司重大资产重组管理办法》、发展科技创新债券[14][15][16] - 推动中长期资金入市：发布《公募基金高质量发展行动方案》，改革浮动管理费机制，要求基金三年以上考核权重不低于80%[28][29] - 应对关税冲击：优化受影响上市公司再融资/信披监管、支持并购重组转型升级、鼓励股债REITs等多工具融资[23][24] 专项领域支持 - 科技金融：债券市场"科技板"准备就绪（拟发3000亿元科创债），创设科技创新债券风险分担工具（支持8-10年期债券发行）[25][26][27] - 外贸企业帮扶：实施"应贷尽贷"政策、优化出口信用保险（快赔预赔）、组建"内贸险共保体"支持出口转内销[22] - 公积金利率调整：五年期以上首套房利率下调0.25个百分点至2.6%，预计年节省居民利息支出超200亿元[17]

货币政策措施 - 降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率从6.6%降至6.2%[3][9] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，增强信贷供给能力[3][9] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，带动LPR同步下行[3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款利率从2.25%降至2%[3] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%[4] 信贷支持政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度从5000亿元增至8000亿元，支持"两新"政策[5][6] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大信贷支持[7] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款[8] - 优化两项资本市场货币政策工具，合并证券基金、保险公司互换便利和股票回购增值再贷款额度至8000亿元[8] - 创设科技创新债券风险分担工具，通过再贷款资金和增信措施支持科创企业债券融资[8] 房地产与资本市场政策 - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付[16] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%[16] - 加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法[17] - 扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元增量资金，调降股票投资风险因子10%[22] - 推动完善长周期考核机制，促进"长钱长投"[22] 资本市场改革与开放 - 深化科创板、创业板改革，增强制度包容性，推动典型案例落地[26] - 大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善增信支持[26] - 推动中长期资金入市，提升各类中长期资金入市规模和占比[26] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，改革基金运营模式，强化投资者利益绑定[36][37] - 优化境外上市备案机制，支持优质中概股回归内地和香港市场[40][41] 上市公司表现与应对措施 - A股上市公司近九成收入来自国内，2024年四分之三公司盈利，五成公司利润增长[31] - 人工智能、半导体、消费电子等行业净利润同比增长13.2%和12.9%，沪深300指数股息率达3.6%[31] - 一季度上市公司净利润同比增长3.6%，实体经济类公司净利润同比增长4.3%[31] - A股上市公司出口收入从2018年4.9万亿元增至2024年9.4万亿元，增长92%[32] - 对美直接出口收入占比明显下降，91%公司对美出口收入占比不足10%[32] - 4月7日以来350多家公司披露回购增持计划，体现对自身价值信心[32] - 证监会将加大走访帮扶，优化监管安排，支持上市公司并购重组转型升级[34]

作 者丨 崔文静 编 辑丨姜诗蔷 黎雨桐 5月7日，证监会主席吴清参加国新办新闻发布会，明确证监会即将出台多项相关政策。 政策三：近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施，并择机发布， 在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度 包容性、适应性，同时尽快推动典型案例落地。 政策四：大力发展科技创新债券，优化发行注册流程， 完善增信支持，为科创企业提供全方位、"接力式"的金融服务。 央行、证监会：丰富科技创新债券产品体系，加快构建多层次债券市场 5月7日午间，中国人民银行 中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告。 政策一：今天（5月7日）发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。 吴清 介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管 理费收取机制，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金 公司从"重规模"向"重回报"转变。 同时，更大力度"引长钱"，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比；更好体现基金管理人与投 ...

同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和 基金经理的考核体系，督促基金公司从"重规模"向"重回报"转变。 中国证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上表示，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发 展行动方案》。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费 模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 ...

资本市场政策动向 - 全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，配合央行健全支持资本市场的货币政策工具长效机制 [2] - 近期将出台深化科创板创业板改革的政策措施，增强制度包容性和适应性 [3] - 抓紧发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，优化并购重组主渠道功能 [4] - 发布推动公募基金高质量发展的行动方案，改革基金运营模式，强化与投资者利益绑定 [5] 公募基金改革重点 - 改革主动权益基金收费模式，实行浮动管理费机制，将投资者盈亏纳入考核体系 [5] - 提高基金公司高管和基金经理跟投比例，延长锁定期以增强利益一致性 [5] - 设定清晰业绩比较基准，减少基金风格漂移，三年以上考核权重不低于80% [6] - 加快推出机构投资者直销服务平台，便利机构参与基金投资 [7] 市场稳定与发展信心 - A股市场"科技叙事"逻辑清晰，新质生产力发展潜力巨大，估值处于相对低位 [8] - 上市公司一季度净利润同比增长3.6%，实体经济类公司增长4.3% [11] - 350多家公司近期披露回购增持计划，显示对自身发展的信心 [12] - 外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右 [14] 上市公司支持措施 - 优化受关税影响企业的监管安排，增强股权质押再融资等环节的包容度 [13] - 支持上市公司通过并购重组转型升级，修订重大资产重组管理办法 [13] - 鼓励企业利用股债、REITs等工具开展直接融资，支持境外上市 [13] 对外开放举措 - 稳步推进人民币交易柜台纳入港股通，优化境外上市备案机制 [14] - 支持上海和香港国际金融中心建设，加强跨境监管合作 [14] - 支持优质中概股回归内地和香港市场 [14]

金十数据5月7日讯，中国证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上说，去年9月以来，权益类公募基金 规模从7万亿元增长至8.3万亿元。证监会将加强监管引导，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》 落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，个人的获得感将会进一步的提升。 （新华财 经） 吴清：公募基金将更加突出投资人最佳利益导向 ...

中国证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上表示，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行 动方案》。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业 绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。同时，把业绩是 否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体 系，督促基金公司从"重规模"向"重回报"转变。(新华社) ...