政策定调与产业升 级，短期需求疲弱 螺纹钢周报 2025/10/25 (黑色研究员) 0775-23375155 陈张滢 从业资格号：F03133652 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 (联系人) zhaoh3@wkqh.cn 周度评估及策略推荐 周度要点小结 周度评估及策略推荐 供给端 期现市场 需求端 利润 库存 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量207万吨，环比+2.94%，同比-15.16%，累计产量9138.08万吨，同比-1.44%。长流程产量179万吨，环比+2. 52%，同比-16.64%，短流程产量28万吨，环比+5.68%，同比-4.22%。 本周铁水日均产量为239.9万吨，本周铁水产量下降较多，供应端压力边际减弱。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持-56元/吨附近，即 期利润与上周基本持平；谷电利润为-57元/吨，环比上周基本持平。螺纹产量持续回落，供应端压力持续减小。 ◆ 需求端：本周螺纹表需226万吨，前值220万吨，环比+2.7%，同比-7.0%，累计需求8916万吨，同比-5.4%。 本周需求环比小幅上升明显，需求表现中性。 ◆ 进出口：钢坯09月 ...

受访券商首席表示，在党的二十届四中全会结束之后，按照惯例在会后一周左右公布中央关于"十五 五"规划的建议稿，2026年3月份的两会按惯例将审议并对外发布"十五五"规划《纲要》。 广发证券首席经济学家郭磊：关于科技创新，需要注意的两个细节是"抓住新一轮科技革命和产业变革 的历史机遇"和"要加强原始创新和关键核心技术攻关"。目前处于新一轮技术革命的关键历史阶段，加 强"原始创新"将有助于中国在全球科技创新中建立先行优势。 中信建投证券首席经济学家黄文涛：五年规划总体思路的演变，体现了政策理念的与时俱进。增速目标 逐渐柔性化，而创新、生态、安全等领域的约束则更突出。经济发展更加重视"质的有效提升和量的合 理增长"，把"坚持有效市场和有为政府相结合"写入原则。 申万宏源证券首席经济学家赵伟：会议提出要"坚持以经济建设为中心"，主要目标突出"高质量发展取 得显著成效，科技自立自强水平大幅提高"。在必须遵循的原则方面，会议新增"坚持以经济建设为中 心"，并将其置于"以推动高质量发展为主题"之前，进一步凸显对经济发展的重视。 方正证券首席宏观经济学家燕翔："十五五"时期，中国资本市场将大有作为。一方面，资本市场在服务 实体 ...

中国共产党二十届四中全会及“十五五”规划核心观点 - 全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，擘画未来五年发展蓝图 [1] - 五年规划是治国理政重要经验，已创造经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力关键时期，具有承前启后重要地位 [3] 经济发展成就与目标 - 中国经济总量2025年预计达140万亿元人民币左右，5年增量预计超35万亿元 [1] - 中国对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [1] - “十四五”规划各项主要目标任务即将完成 [1] “十五五”时期发展战略与重点产业 - 经济社会发展主要目标中，“高质量发展取得显著成效”位居第一 [4] - 战略任务之首是“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基” [4] - 将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [6] - 优化提升传统产业未来5年预计新增10万亿元左右市场空间 [6] - 新兴产业和未来产业未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [6] 对外开放与合作 - 全会对扩大高水平对外开放作专章部署，强调开创合作共赢新局面 [6] - 具体路径包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路” [6] - 当前中国开放旨在“领跑”，为世界带来更稳定发展预期 [6]

五年规划的战略意义 - 中国共产党二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，擘画未来五年经济社会发展蓝图 [1] - 科学制定和实施五年规划是治国理政的重要经验，已创造经济快速发展和社会长期稳定的奇迹 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位 [3] 经济发展成就与目标 - 中国经济总量2025年预计达140万亿元人民币左右，五年增量预计超35万亿元 [1] - 中国对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [1] - 规划通过“十四五”、“十五五”、“十六五”三个五年的努力，到2035年基本实现社会主义现代化 [3] 产业发展重点与市场空间 - “十五五”时期经济社会发展主要目标中，“高质量发展取得显著成效”位居第一 [5] - “建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”位居“十五五”战略任务之首 [5] - 优化提升传统产业未来5年预计新增10万亿元左右市场空间 [7] - 新兴产业和未来产业未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [7] 新兴经济增长点 - 规划明确将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [7] - 这些产业必然为世界经济带来新增量 [7] 对外开放与合作 - 全会对“十五五”时期扩大高水平对外开放作专章部署，强调开创合作共赢新局面 [7] - 具体路径包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路” [7] - 跨国公司负责人表示投资中国不是可选项而是必选项 [7]

发展目标 - 高质量发展取得显著成效被列为第一目标 [4][6] - 高质量发展与中国式现代化的首要任务相对应 [6] 产业体系 - 保持制造业合理比重并构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [8] - 在复杂多变的国际形势下，先进制造业是保证科技领先地位的最重要抓手 [10] - 先进制造业集群在未来5年新增规模预计达10万亿元量级 [11] 发展机遇 - 先进制造业集群将带动上游零部件配套、中游设备维护、下游检测服务等环节的专业人才需求 [11] - 产业落地将带来配套服务的发展机会 [11] 重点任务 - 围绕建设强大国内市场、加快农业农村现代化、加大保障和改善民生力度、加快经济社会发展全面绿色转型等重点任务提出战略性举措 [13] - 以经济建设为中心，关键战场包括科技、新产业链、国内市场、消费和民生 [15]

李强主持召开国务院"十五五"规划《纲要草案》编制工作领导小组会议强调 中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席。 会上，国家发展改革委就纲要草案编制作了汇报，与会同志进行了讨论。李强说，习近平总书记在党的二十届四中全会上 的重要讲话，为做好纲要草案编制工作提供了根本遵循。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议》明确提出了"十五五"时期经济社会发展的指导思想、基本原则、主要目标、战略任务等，是指导"十五五"时期经济社 会发展的纲领性文件。我们要深入学习领会习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署，在纲要草案编制中全面深入地 贯彻落实。 李强指出，编制纲要草案要紧紧围绕新时代新征程党的中心任务，强化发展意识，坚持以推动高质量发展为主题，在壮大 新质生产力、建设现代化产业体系等方面取得更大突破，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。要强化全局思维， 准确把握"十五五"发展所处的历史方位，准确把握国内国际两个大局，保持战略定力，充分估计可能的外部冲击、做好应 对准备，牢牢把握发展主动权。要强化民生导向，坚持人民至上，聚焦各方面关切谋划政策举措，设身处地、换位思考， 奔着解决实际问题去，让群众 ...

规划编制核心原则 - 编制工作需紧紧围绕新时代新征程党的中心任务，强化发展意识，坚持以推动高质量发展为主题 [2] - 编制需强化全局思维，准确把握发展历史方位和国内外大局，保持战略定力并做好外部冲击应对准备 [2] - 编制需强化民生导向，坚持人民至上，聚焦各方关切谋划政策举措，让群众和企业可感可及 [2] 产业发展与经济增长重点 - 规划旨在在壮大新质生产力、建设现代化产业体系等方面取得更大突破，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 需培育壮大高质量发展新动能，围绕成长性强、牵引性强的领域打造一批新产业新赛道 [2] - 坚持扩大内需战略基点，充分挖掘强大国内市场的潜力 [2] 改革与开放举措 - 通过全面深化改革释放发展动力和活力，围绕重点领域和关键环节深入研究改革举措 [2] - 主动开展对外经贸格局的战略性调整，推出更多自主开放、单边开放措施 [2] - 需统筹发展和安全，防范重点领域风险，确保社会大局稳定 [2] 规划编制工作方法 - 需创新思路、务求实效，高质量编制规划纲要，明确发展的施工图和路线图，谋划务实管用的发展载体和工作抓手 [2] - 各方面需密切协作形成合力，纲要草案编制时间紧、任务重 [3] - 面向社会公众公开征集意见建议，广泛了解社会期盼、专家意见、基层经验并研究吸纳 [3] - 加强统筹协调，做好专项规划与国家发展规划衔接，指导地方立足比较优势编制规划，形成科学有机的规划体系 [3]

文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人|贾东旭 报告正文 本次全会将"建设现代化产业体系"置于更突出的位置，并首次明确提出"保持制造业合理比重"。 全会进一步强调"坚持智能化、绿色化、融合化方向"，或意味 着要将科技创新成果更深入地融入产业实践，推动传统产业与新兴产业协同并进。相较于"十四五"规划中"保持制造业比重基本稳定"的表述，本次全会更加强调"合 理比重"，体现出对产业结构优化与第三产业发展的统筹考量。 内需方面，全会提出要"增强国内大循环内生动力和可靠性"，并强调"坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点"。 与十九届五中全会相比，本次全会提 出"坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合"，体现出对对消费与投资、供给与需求之间良性循环的统筹推进。此外，会议提出"坚决破除阻碍全国统一 大市场建设的卡点堵点"，与中央财经委员会第六次会议精神相呼应，或预示着全国统一大市场建设将步入加速阶段。 本次全会更强调科技自立自强的水平和对新质生产力的引领作用。 全会提出 "加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力"，对科技发展赋予新定位。具体 举措上，本次全会更注重教育科技人才的统筹协调发展，提出要统筹教育强国 ...

南京市“十五五”规划方向 - 市发改委将围绕“创新、文化、枢纽、国际”四个关键词谋划南京市“十五五”经济社会发展思路、发展方向和发展着力点 [2] - 市工信局科学谋划“十五五”发展规划，加快打造产业竞争新优势 [3] - 市国资委将锚定“十五五”高质量发展目标，以增强核心功能、提高核心竞争力为重点 [4] 产业发展目标与路径 - 市工信局推动2025年软件和信息服务、智能电网产业规模分别突破万亿级和5000亿级 [3] - 市工信局加快构建“双千亿”“双500亿”“双百亿”链主企业及其生态企业群 [3] - 产业发展坚持智能化、绿色化、融合化方向，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [7] 企业具体发展举措 - 南钢集团深化高端化、智能化、绿色化、全球化、产业链生态化、品牌化“六化”协同 [7] - 金陵石化打造高端碳材料、绿色洗化、特油润滑油、化工新材料等四大专精特新产业链 [7] - 南化公司加速南京本地、福建异地“双轮驱动”发展，推进湿电子化学品生产基地建设 [8] - 运满满通过提升车货匹配效率降低货运“三空”情况，推动新能源汽车普及 [8] 对外开放与海关服务 - 金陵海关支持自贸区、综保区等开放平台改革发展，推动“中国—中亚贸易畅通合作平台”经贸功能提升 [9] - 新生圩海关支持拓展口岸服务功能，助推南京港口型国家物流枢纽建设，加大对内支线河海联运等物流模式支持力度 [10] - 南京禄口机场海关助力国际航线增开扩容，实施“制度化7×24小时”货物通关保障，打造跨境电商开放平台 [11] 金融与安全支撑 - 市金融产业链党委创新“党建+金融+产业”融合发展新路径，为实体经济精准滴灌金融“活水” [4] - 市应急管理局突出数字赋能智慧监管，实施风险量化评估与分级监管，创新“以房管安”模式 [5]

政策指导方针 - 党的二十届四中全会为“十五五”时期经济社会发展擘画蓝图，明确“坚持以经济建设为中心”的指导方针 [1][2] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，坚持该方针是立足于此阶段的必然选择 [2] - 该方针与《中国共产党章程》总纲中社会主义初级阶段的基本路线一脉相承，表明我国仍需继续大力发展经济 [3] 经济发展路径与产业建设 - 中长期阶段需大力建立现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，保持制造业合理比重 [2] - 产业发展坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [2] - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展 [2] - 发展是解决我国所有问题的关键，民营企业应在科技创新中寻找机遇，以自身壮大推动城市经济发展 [5][6] 科技创新驱动 - 科技创新是推动高质量发展的核心引擎，能持续为经济发展注入新动能 [6] - 必须深入实施创新驱动发展战略，强化国家战略科技力量，加强原始创新和关键核心技术攻关 [7] - 推动科技创新和产业创新深度融合，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [7] - 武汉具备科教人才资源丰富、科技创新基础扎实等优势，应积极推动产业技术进步 [6] 企业实践与产业机遇 - 武汉中旗光电科技有限公司认为“十五五”时期是企业生存发展的根本遵循，指明了前行方向 [5] - 武汉依迅北斗提前布局，其研发的国内首款14nm北斗高精度授时芯片与模组已取得成果，三款高精度模组成功落地机器人、无人驾驶等前沿领域 [8][9] - 依迅北斗的农机终端覆盖十余万台套设备，产品通过海外渠道销往共建“一带一路”沿线国家 [9] - “十五五”是北斗产业升级换代与跨越发展的关键期，企业将建成华中最大北斗AI智能终端基地，并聚焦低空经济、人形机器人等新赛道 [9] - 武汉先进功能材料产业创新联合实验室联合高校与企业推进OLED显示用光刻胶等关键材料国产化，产品已全面导入国内主流面板厂并成为多家独家供应商 [10]